报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货方面，近期小盘股指贴水较深或持续，盘面震荡，短周期宜波段策略；中长期做多经济，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月合约微盘有回落风险，IC、IM需谨慎对待 [3] - 国债期货方面，现券供强需弱格局有望改变，期货端长端多头力量强，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 6月20日，A股四大股指回调，上证指数跌0.07%报3359.9点，深成指跌0.47%报10005.03点，创业板指跌0.83%报2009.89点，科创50指数跌0.53%报957.87点；市场成交10917亿元，较前日减少1892亿元；行业板块中，交通运输、食品饮料、银行涨幅居前，传媒、计算机、石油石化跌幅居前；从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为1540/231/3644；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -99、-125、-12、235亿元，分别变动 +97、+74、-56、-114亿元 [2] - 6月20日，国债期货收益率全线下行，二债隐含利率1.281，较前日下跌1.32bps，五债隐含利率1.436，较前日下跌0.61bps，十债隐含利率1.555，较前日下跌0.52bps，三十债隐含利率1.896，较前日下跌1.28bps [3] 股指期货 - 基差方面，IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为64.79、51.11、42.24与36.92点，基差年化收益率分别为 -12.86%、-10.79%、-13.07%与 -16.44%，三年期历史分位数分别为20%、13%、1%及1%；交割日，中盘股指基差收敛明显 [3] - 交易策略上，近期小盘股指贴水深或持续，盘面震荡，短周期波段策略为宜；中长期做多经济，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约；近月合约微盘有回落风险，或拖累IC、IM指数，建议谨慎对待 [3] 国债期货 - 现券方面，目前活跃合约为2509合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，收益率变动 -0.15bps，对应净基差 -0.102，IRR1.91%；5年期国债期货CTD券为240020.IB，收益率变动 -0.75bps，对应净基差 -0.085，IRR1.84%；10年期国债期货CTD券为220010.IB，收益率变动 -0.5bps，对应净基差 -0.091，IRR1.86%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动 -1.3bps，对应净基差 -0.121，IRR1.85% [4] - 资金面，央行货币投放1612亿元，货币回笼2025亿元，净回笼413亿元 [4] - 交易策略为现券供强需弱格局有望改变，期货端长端多头力量强，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [4] 经济数据 - 高频数据显示，近期社会活动、地产景气度有所收缩 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对不同商品期货品种进行分析并给出交易策略，包括基本金属、农产品、能源化工等领域，综合考虑各品种市场表现、基本面因素，如供应、需求、库存等情况，为投资者提供操作建议 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铜：周五铜价震荡运行，周末美国轰炸伊朗核设施或使避险情绪升温，铜矿紧张格局延续，全球库存持续去化，维持逢低买入思路 [1] - 工业硅：周五盘面震荡下行，上周现货端价格止跌，供给端开炉数增加，周度库存去库，需求端多晶硅产量或小幅上涨，有机硅产量稳定，铝合金下游进入消费淡季，丰水期无实际供应有效减产之前维持偏空思路，可反弹后轻仓做空 [1] - 多晶硅：周五盘面震荡下行，供给端周度产量变化不大，行业库存小幅去库，需求端硅片排产数据有修复但三季度排产预期环比下滑，短期建议逢高空 08 合约 [1] - 锡：周五锡价震荡偏强运行，供应端锡矿紧张格局延续，需求端短期需求平淡，全球库存持续去化，维持逢低买入思路 [1] 农产品 - 豆粕：上周五 CBOT 大豆下跌，供应端近端南美宽松、远端美豆新作播种进入尾声，需求端南美阶段主导、美豆出口高频符合季节性偏弱但美生柴政策利多压榨需求，短期美豆震荡偏强，国内大豆后期到货多但需求亦维持高位，单边跟随国际成本端，中期焦点在美豆产量 [3] - 玉米：玉米 2509 合约震荡偏强，现货价格上涨，本年度供需边际转紧，替代品进口量预计下降，小麦托市收购提振麦价带动玉米价格走强，期价预计震荡偏强 [3] - 棕榈油：上周五马棕上涨，供应端产区处于季节性增产，需求端产区出口环比改善，短期 P 偏强，延续消化美生柴政策利多及原油偏强 [3] - 鸡蛋：鸡蛋 2508 合约偏强运行，现货价格稳定，养殖亏损老鸡淘汰量预计阶段性减少，供应维持高位，高温高湿天气不利储存但低价促进需求，供强需弱，成本支撑，期货价格预计震荡运行 [3] - 生猪：生猪 2509 合约偏强运行，现货价格上涨，集团厂近期持续降重，月底降重出栏压力下降，散户压栏增重，月底养殖端缩量，二次育肥入场支撑，猪价短期预计偏强运行，中期供应持续增加，猪价重心逐步下移 [3] 能源化工 - PVC：V09 合约收 4907 涨 0.4%，PVC 区间震荡，成交一般，伊朗冲突升级霍尔木兹海峡或关闭，原油有大涨可能，供应增速预计提升到 5%左右，社会库存持续下降，出口尚可，建议空单逐步离场观望，基本面偏弱可考虑卖 5000 之上看涨期权 [4][5] - 橡胶：周五主力合约震荡，RU2509 -0.79%收于 13900 元/吨，泰国胶水和杯胶价格有变化，半钢胎和全钢胎样本企业产能利用率上升、库存周转天数增加，短期地缘因素扰动仍存，宏观情绪主导行情，原料暂时上量不及预期偏强支撑胶价，季节性上量预期不变，上行动力较弱，预计维持震荡态势，单边建议 14000 上方适当空配，套利方面多 RU09 - 空 NR09 价差单持有 [5] - 玻璃：FG09 合约收 1003 涨 0.3%，伊朗冲突升级霍尔木兹海峡或关闭，原油有大涨可能，玻璃基本面一般，供需弱平衡，7 月有 4 条产线复产，供应增速环比提升 1.2%，库存意外累积，下游深加工企业开工率低于往年，玻璃下跌趋势难改，建议卖 1250 之上看涨期权 [5] - 原油：周末美军袭击伊朗核设施，局势进一步升级概率不大，今晨外盘开盘跳空高开但高开低走，需求端目前处于汽油需求旺季但高频数据显示需求有低于预期可能，Q4 需求转弱，供应端欧佩克+等有增产量，Q4 过剩概率高且幅度可能较大，待地缘风险可控后，建议逢高做空 [5] - 纯碱：SA09 合约收 1165 跌 1%，纯碱供需弱平衡，霍尔木兹海峡或关闭，原油大涨欧洲纯碱成本可能上升，供应端连云港碱达产，开工率 86%，库存高位，下游需求方面光伏玻璃有相关情况，纯碱期权可考虑卖 1400 虚值看涨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面近期小盘股指贴水较深或持续，盘面震荡，短周期波段策略为宜；中长期做多经济，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月微盘有回落风险，IC、IM近月合约需谨慎[3] - 国债方面现券供强需弱格局有望改变，期货建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保[5] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 6月19日A股四大股指回调，上证指数跌0.79%报3362.11点，深成指跌1.21%报10051.97点，创业板指跌1.36%报2026.82点，科创50指数跌0.54%报962.94点；市场成交12809亿元，较前日增加591亿元；石油石化涨幅居前，纺织服饰、美容护理、轻工制造跌幅居前；从市场强弱看IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为716/56/4643；沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -196、-198、44、350亿元，分别变动 -138、-109、+53、+195亿元[2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为77.02、59.43、44.69与45.32点，基差年化收益率分别为 -14.47%、-11.9%、-13.21%与 -19.32%，三年期历史分位数分别为15%、11%、1%及0%；临近交割日，关注期 - 现价差收敛[2] 国债期现货市场表现 - 6月19日国债期货收益率涨跌不一，二债隐含利率1.293，较前日上涨1.06bps，五债隐含利率1.442，较前日上涨0.61bps，十债隐含利率1.557，较前日下跌0.24bps，三十债隐含利率1.907，较前日下跌0.88bps[3] - 目前活跃合约为2509合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，收益率变动 +0.5bps，对应净基差 -0.074，IRR1.85%；5年期国债期货CTD券为220027.IB，收益率变动 +0.13bps，对应净基差 -0.08，IRR1.86%；10年期国债期货CTD券为250007.IB，收益率变动 +0.2bps，对应净基差 -0.084，IRR1.88%；30年期国债期货CTD券为210014.IB，收益率变动 -0.5bps，对应净基差 -0.061，IRR1.72%[4] - 公开市场操作方面，央行货币投放2035亿元，货币回笼1193亿元，净投放842亿元[4] 经济数据 - 高频数据显示近期社会活动、地产景气度有所收缩[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各商品期货品种进行分析并给出交易策略，涉及基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域，综合考虑市场表现、基本面因素，如供需、库存、政策等，判断价格走势并提供投资建议 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铜：昨日铜价震荡运行，白宫称特朗普两周内决定是否进攻伊朗，巴拿马铜矿准备发货，国内库存去库0.18万吨，伦敦结构102美金back，美元指数偏弱，维持逢低买入思路[1] - 铝：昨日电解铝2507合约收盘价较前一交易日-0.46%，供应上电解铝厂高负荷生产运行产能上升，需求上铝材开工率下降，内外盘铝库存下降，铝价中期反弹概率大，建议逢低试多[1] - 氧化铝：昨日氧化铝2509合约收盘价较前一交易日-0.65%，供应上新增产能释放运行产能增加，需求上电解铝厂运行产能稳定，氧化铝现货价格下行，中长期产能过剩，预计价格震荡偏弱，建议逢高试空[1] - 锌：昨日锌2507合约收盘价较前一交易日-0.88%，社会库存6月16日较6月9日累库0.5万吨，供应上冶炼厂新增产能释放、检修企业恢复且电费下调，企业生产积极性高，消费进入6月环比下降，供增需减，预计锌价偏弱，建议逢高抛空[1] - 铅：昨日铅2507合约较前一交易日收盘价0.68%，社会库存6月19日较6月5日去库0.04万吨，再生铅企业减停产、原生铅企业检修，供应收紧推动铅价偏强震荡，但再生铅亏损修复、铅蓄电池市场淡季或制约上涨空间，预计价格高位震荡，建议区间操作[1][2] - 工业硅：周三主力09合约收于7470元/吨，较上个交易日上涨45元/吨，供给端未明显收缩，周度库存小幅去库，需求端多晶硅产量或小幅上涨、有机硅复产效果有限、铝合金进入消费淡季，期货价格上涨或面临套保压力，丰水期无有效减产维持偏空思路，预计盘面低位震荡，可反弹后轻仓做空[2] - 碳酸锂：昨日主力LC2509合约收于60060元/吨，较前交易日-0.17%，供给端6月放量高企且减产预期弱，需求端整体偏弱且远月预期悲观，社库高企且累库，国内供给弹性大于需求弹性，6月维持过剩概率高，建议逢高沽空[2] - 多晶硅：周四主力07合约收于32720元/吨，较上个交易日下跌650元/吨，供给上周度产量变化不大、行业库存小幅去库且有复产预期，需求端硅片排产数据修复，基本面偏弱，关注三季度减产落地情况，建议观望[3] - 锡：昨日锡价大幅走弱，白宫称特朗普两周内决定是否打击伊朗，供应端市场或交易佤邦复产提供增量，需求端下游按需采购，供应端利空释放价格到支撑位，美元偏弱建议逢低买入[3] 黑色产业 - 螺纹钢：螺纹主力2510合约横盘震荡收于2990元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨4元/吨，建材供需双弱但库存压力小，板材需求恶化，钢材供需均衡，消息面以伊冲突缓和黑色系涨势或放缓，观望为主，前期多单止盈，激进者可尝试做空螺纹2510合约[4] - 铁矿石：铁矿主力2509合约横盘震荡收于699.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨2.5元/吨，铁水产量上升、港口库存下降，钢厂利润扩大后续产量以稳为主，铁矿供需边际中性偏强但中期过剩格局不改，估值中性，消息面以伊冲突缓和黑色系涨势或放缓，观望为主[5] - 焦煤：焦煤主力2509合约偏强震荡收于794.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨9.5元/吨，铁水产量上升，钢厂利润扩大后续产量以稳为主，第三轮提降落地、第四轮提出，供应端各环节库存分化，总体供需宽松但基本面环比改善，期货基本平水现货，消息面以伊冲突缓和黑色系涨势或放缓，观望为主，前期多单止盈，激进者可尝试做空焦煤2509合约[5] 农产品 - 豆粕：隔夜CBOT大豆休市，供应端近端南美宽松、远端美豆新作播种尾声，需求端南美主导、美豆出口季节性偏弱但美生柴政策利多压榨需求，短期美豆震荡偏强，国内大豆到货多需求也高，单边跟随国际成本端，关注美豆产量和政策[6] - 玉米：玉米2509合约震荡偏强，深加工玉米价格上涨，本年度供需边际转紧，粮权转移，替代品进口下降利好国产玉米需求，小麦托市收购带动玉米价格，期价预计震荡偏强[6] - 白糖：郑糖09合约收5673元/吨，涨幅0.19%，原糖市场交易全球供给过剩预期，受巴西、印度、泰国因素影响跌至四年新低，国内趋势跟随原糖但波动弱，预计原糖6 - 8月放量，加工糖价格下跌，郑糖09合约后市弱势震荡，区间【5600 - 5900】元/吨，期货逢高空，期权卖看涨，用糖终端可锁盘面价格[6][7] - 棉花：隔夜美棉价格大幅下跌，国内郑棉期价窄幅震荡，美国服装零售额增加，印度棉花播种面积下降，国内全疆棉花现蕾率增加，5月我国棉纱进口量下降，暂时观望，以区间震荡策略为主[7] - 棕榈油：昨日马棕变化不大，供应产区季节性增产，马来5月产量环比+5%，需求产区出口环比改善，6月1 - 15日出口环比+26%，短期P偏强，关注原油及生柴政策[7] - 鸡蛋：鸡蛋2508合约窄幅震荡，现货价格稳定，养殖亏损老鸡淘汰量或增加，但供应维持高位，高温高湿不利储存，供强需弱有成本支撑，期现货价格预计震荡运行[7] - 生猪：生猪2509合约回调，现货价格略跌，生猪供应增加，养殖端降重出栏，政策限制二育，高温致猪肉消费季节性减弱，供增需减，猪价偏弱运行，关注出栏节奏及二次育肥动向[7] - 苹果：主力合约收7608元/吨，跌幅0.55%，山东烟台栖霞苹果价格平稳，苹果减产预期减弱，果价暂时震荡高位，市场对新季价格预期高支撑晚富士价格，8月后消费疲弱市场预期或修正，当前博弈天气对产量影响，盘面波动增加，观望[7] 能源化工 - LLDPE：昨天主力合约延续小幅反弹，华北低价现货lldpe7400元/吨，基差走弱，成交尚可，海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭，供给上新装置投产、存量检修装置复产，进口量预计减少，需求下游农地膜淡季、其他需求持稳，短期震荡偏强，中长期供需宽松，逢高做空远月[8][9] - PVC：V09合约收4900，涨0.4%，PVC区间震荡，供应端装置投产供应增速提升，上游开工率79%，社会库存下降，出口尚可，现货滞涨，建议空单离场观望，卖4950之上看涨期权[9] - PTA：PXCFR中国价格904美元/吨，PTA华东现货价格5190元/吨，成本端PX供应预期偏紧，PTA供应高位，聚酯负荷90%附近，综合库存中低位，产品利润修复，PX多单持有，PTA短期流动性偏紧，中长期过剩，逢高沽空加工费[9] - 橡胶：周四主力合约震荡，RU2509 +0.21%，收于14030元/吨，泰国胶水、杯胶价格上涨，天然橡胶市场成交低迷，本周轮胎企业产能利用率上涨，短期地缘因素扰动，原料上量不及预期支撑胶价，季节性上量预期不变，上行动力弱，预计震荡，单边14000上方适当空配，套利多RU09 - 空NR09价差单持有[9] - 玻璃：FG09合约收998，涨1.8%，玻璃盘面上涨，供应端6月产线复产供应增速提升，库存累积，下游深加工企业开工率低，估值亏损加大，玻璃下跌趋势难改，建议卖1250之上看涨期权[9] - PP：昨天pp主力合约延续小幅反弹，华东PP现货7280元/吨，基差走弱，成交一般，海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开，供给上短期检修复产、新装置开车，供应回升，需求下游家电、汽车排产有变化，关注出口情况，短期盘面震荡偏强，中长期供需宽松，逢高做空远月[10] - MEG：MEG华东现货价格4529元/吨，供应提升至高位，关注月底浙石化检修，海外供应恢复，华东港口库存68万吨附近，聚酯负荷90%，综合库存中高位，产品利润修复，短期供需去库，中期弱平衡，当前估值高，建议观望，关注地缘政治对霍尔木兹海峡影响[10] - 原油：昨日油价冲高回落，白宫称特朗普两周内决定是否加入战局，需求处于汽油旺季但高频数据显示可能低于预期，Q4需求转弱，供应欧佩克+等有新增产能，Q4过剩概率高，待地缘风险可控后，建议逢高做空[10] - 苯乙烯：昨天主力合约延续大幅上涨，华东现货价格8080元/吨，成交一般，美金价格稳中小涨，进口窗口关闭，供给上纯苯、苯乙烯库存有变化，需求下游利润亏损、成品库存高位去化，家电排产有变化，关注出口情况，短期盘面震荡偏强，中期供需宽松，逢高做空远月[10] - 纯碱：SA09合约收1177，涨0.6%，纯碱供需弱平衡，供应端连云港碱达产，上游开工率85%，库存高位，下游光伏玻璃有情况，纯碱价格变化不大，供需双弱底部震荡，纯碱期权可卖1400虚值看涨[10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货方面，近期小盘股指贴水较深或因中性产品规模扩大且债牛行情未重启，深度贴水或持续致盘面震荡，短周期宜波段策略；中长期做多经济，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月合约微盘有回落风险，IC、IM需谨慎对待 [3] - 国债期货方面，现券供强需弱格局有望改变，期货端近月合约换月，长端多头强或押注政策利率下行，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [4] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 6月18日，A股四大股指全线上涨，上证指数涨0.04%报3388.81点，深成指涨0.24%报10175.59点，创业板指涨0.23%报2054.73点，科创50指数涨0.53%报968.18点；市场成交12218亿元，较前日减少154亿元；行业板块电子、通信、国防军工涨幅居前，美容护理、房地产、建筑材料跌幅居前；从市场强弱看IF>IC>IM>IH，个股涨/平/跌数分别为1812/126/3475；沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -57、 -89、 -8、155亿元，分别变动 +19、 +30、 -28、 -21亿元 [2] - 给出了IC、IF、IH、IM各合约及对应指数的涨跌幅、现价、涨跌、成交量等详细数据，如IC2506涨跌幅0.03%，现价5738.0等 [7] 国债期现货市场表现 - 6月18日，国债期货收益率多数上涨，二债隐含利率1.281较前日下跌0.14bps，五债隐含利率1.435较前日上涨0.48bps，十债隐含利率1.56较前日上涨0.53bps，三十债隐含利率1.915较前日下跌0.37bps [3] - 给出了各期限国债期货合约及对应现券的涨跌幅、现价、成交量等详细数据，如TS2509涨跌幅0.01%，现价102.5等；还给出了短端资金利率市场变化，如SHIBOR隔夜今价1.37等 [9][13] 经济数据 - 高频数据显示近期社会活动、地产景气度有所收缩；国内中观数据跟踪图基于各模块中观数据与过去五年同期相比的变动打分，反映各领域景气度变化 [13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货市场各品种进行分析并给出交易策略 涉及基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域 综合考虑市场表现、基本面因素 如供需关系、库存变化、政策影响等 为投资者提供参考 [2][4][6] 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铜：市场表现为昨日震荡偏强运行 基本面受美联储议息、地缘冲突、供应紧张等影响 交易策略维持逢低买入思路 [2] - 铝：昨日电解铝 2507 合约收盘价涨 1.08% 供应产能上升 需求开工率下降 市场“低库存+弱需求”博弈 预计价格震荡偏强 建议逢低试多 [2] - 氧化铝：昨日 2509 合约收盘价涨 2.10% 供应产能增加 需求稳定 盘面受情绪影响走强 中长期产能过剩 预计上方空间受限 建议逢高试空 [2] - 锌：昨日 2507 合约收盘价涨 0.71% 供应增量趋势不改 消费环比下降 供增需减 预计锌价偏弱 建议逢高抛空 [2] - 铅：昨日 2507 合约收盘价跌 0.3% 供应收紧推动铅价偏强震荡 但消费偏弱制约上涨空间 预计价格高位震荡 建议区间操作 [2][3] - 工业硅：周三主力 09 合约收涨 供给未明显收缩 需求各领域表现不一 期货上涨或面临套保压力 丰水期无减产维持偏空思路 预计盘面低位震荡 可反弹后轻仓做空 [3] - 多晶硅：周三主力 07 合约收跌 供给产量变化不大 需求硅片排产有修复 基本面偏弱 07 合约可能博弈仓单不足 若仓单注册超预期可考虑反套策略 [3] - 锡：昨日震荡运行 受美联储议息、地缘冲突、供应紧张影响 交易策略维持逢低买入思路 [3] 黑色产业 - 螺纹钢：主力合约横盘震荡收涨 建材供需双弱 板材需求恶化 整体供需均衡 消息面冲突缓和涨势或放缓 建议观望 前期多单止盈 RB10 参考区间 2950 - 3000 [4] - 铁矿石：主力 2509 合约横盘震荡持平 供应符合季节性规律 需求铁水产量微降 供需边际中性偏强但中期过剩 建议观望 I09 参考区间 680 - 710 [4] - 焦煤：主力 2509 合约偏弱震荡收跌 供应各环节库存分化 总体供需宽松但基本面改善 建议观望 前期多单止盈 JM09 参考区间 770 - 810 [5] 农产品市场 - 豆粕：隔夜 CBOT 大豆变化不大 供应近端南美宽松远端美豆播种尾声 需求南美主导 美豆出口季节性偏弱但压榨需求利多 短期美豆震荡偏强 国内单边跟随国际成本端 [6] - 玉米：2509 合约冲高回落 深加工价格上涨 本年度供需转紧 替代品进口下降 小麦托市带动 期价预计震荡偏强 [6] - 白糖：郑糖 09 合约收跌 原糖市场交易供给过剩预期 国内跟随原糖波动弱 预计原糖 6 - 8 月放量 郑糖 09 合约后市弱势震荡 操作上期货逢高空、期权卖看涨、用糖终端锁价 [6] - 棉花：隔夜美棉下跌 国内冲高回落 全美棉花播种进度落后 国内进口下降 库存去化 纱价平稳 棉价环比提高 建议暂时观望 区间震荡操作 [6][7] - 棕榈油：昨日上涨 供应产区增产 需求出口改善 短期 P 偏强 关注原油及生柴政策 [7] - 鸡蛋：2508 合约上涨 现货上涨 养殖亏损老鸡淘汰增加 供应高位 供强需弱成本支撑 期现货预计震荡运行 [7] - 生猪：2509 合约窄幅震荡 现货略跌 供应增加 出栏压力大 消费季节性减弱 供增需减 期价预计震荡偏弱 [7] - 苹果：主力合约收涨 根据套袋反馈减产预期减弱 果价震荡高位 市场对新季价格预期高 8 月后消费疲弱或修正预期 建议观望 [7] 能源化工 - LLDPE：昨日主力合约小幅反弹 供给国产回升进口减少 需求下游农地膜淡季 短期震荡偏强 中长期供需宽松 逢高做空远月 [8] - PVC：V09 合约收涨 1.2% 价格小涨成交清淡 供应增速提升 库存下降 出口尚可 建议空单离场观望 卖 4950 之上看涨期权 [9] - PTA：PXCFR 中国价格 888 美元/吨 成本端 PX 供应预期偏紧 PTA 供应高位 聚酯负荷高 综合库存中低位 利润修复 PX 多单持有 PTA 短期紧中长期过剩 逢高沽空加工费 [9] - 玻璃：FG09 合约收涨 0.4% 供需弱平衡价格阴跌 供应增速提升 库存高位 需求开工率低 下跌趋势难改 建议卖 1250 之上看涨期权 [9] - PP：昨日主力合约小幅反弹 供给国产回升 需求下游部分行业开工下滑 短期盘面震荡偏强 中长期供需宽松 逢高做空远月 [9] - MEG：华东现货价格 4529 元/吨 供应提升 海外恢复 库存中低位 聚酯负荷高 综合库存中高位 利润修复 短期供需去库 中期弱平衡 建议观望 [9][10] - 原油：昨日高位震荡 需求旺季但可能低于预期 Q4 转弱 供应欧佩克+等增产 Q4 过剩概率高 待地缘风险可控后逢高做空 [10] - 苯乙烯：昨日主力合约大幅上涨 供给纯苯和苯乙烯库存预期累库 需求下游利润亏损 短期盘面高位震荡 中期供需宽松 逢高做空远月 [10] - 纯碱：SA09 合约收涨 0.4% 供需弱平衡 供应开工率高 库存高位 成交回落 底部震荡 可考虑卖 1400 虚值看涨期权 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货方面，近期小盘股指贴水较深或持续，盘面震荡，短周期宜波段策略；中长期做多经济，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月合约中微盘有回落风险，IC、IM需谨慎对待 [3] - 国债期货方面，现券供强需弱格局有望改变，期货端近月合约换月，长端多头或押注政策利率下行，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [4] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 6月17日，A股四大股指回调，上证指数跌0.04%报3387.4点，深成指跌0.12%报10151.43点，创业板指跌0.36%报2049.94点，科创50指数跌0.8%报963.08点；市场成交12371亿元，较前日减少65亿元；煤炭、公用事业、石油石化涨幅居前，医药生物、美容护理、传媒跌幅居前；从市场强弱看，IH>IF>IM>IC，个股涨/平/跌数分别为2250/247/2916；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -76、-119、20、176亿元，分别变动 -96、-73、+112、+56亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为102.87、70.11、42.78与40.75点，基差年化收益率分别为 -17.45%、-12.7%、-11.51%与 -15.82%，三年期历史分位数分别为9%、10%、3%及1%；进入交割周，关注期 - 现价差收敛 [3] 国债期现货市场表现 - 6月17日，国债期货收益率全线下行，活跃合约中，二债隐含利率1.283，较前日下跌4.91bps，五债隐含利率1.43，较前日下跌3.61bps，十债隐含利率1.553，较前日下跌2.09bps，三十债隐含利率1.919，较前日下跌1.2bps [3] - 目前活跃合约为2509合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，收益率变动 -3.2bps，对应净基差 -0.084，IRR1.86%；5年期国债期货CTD券为240020.IB，收益率变动 -2.25bps，对应净基差 -0.09，IRR1.88%；10年期国债期货CTD券为220010.IB，收益率变动 -1bps，对应净基差 -0.094，IRR1.89%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动 -1.5bps，对应净基差 -0.048，IRR1.66% [4] - 公开市场操作方面，央行货币投放1973亿元，货币回笼1986亿元，净回笼13亿元 [4] 经济数据 - 高频数据显示，近期社会活动、地产景气度有所收缩 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析 ，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议 ，如黄金做多、白银考虑长线布局空单等 [1][2][3][4][5][6][8][9][10] 各行业总结 贵金属市场 - 市场表现：周二国际银价大涨2%突破37美元/盎司 ，黄金继续走弱 [1] - 基本面：特朗普表态、美经济数据不佳、央行黄金储备预期增加、美元计价储备预期下降 ，国内黄金ETF流出 ，各市场金银库存有变化 [1] - 交易策略：黄金做多 ，白银考虑长线布局空单或择机做多金银比 [1] 基本金属市场 铜 - 市场表现：昨日铜价震荡运行 [2] - 基本面：伊以冲突、美股零售数据、美债收益率、美元指数等因素影响 ，铜矿紧张 ，升水和结构偏强 [2] - 交易策略：维持逢低买入思路 [2] 铝 - 市场表现：昨日电解铝2507合约收盘价较前一交易日+0.27% ，收于20460元/吨 [2] - 基本面：供应产能上升 ，需求开工率下降 [2] - 交易策略：预计价格震荡偏强运行 ，建议轻仓逢低试多 [2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝2509合约收盘价较前一交易日+0.28% ，收于2860元/吨 [2] - 基本面：供应产能增加 ，需求产能稳定 [2] - 交易策略：预计短期期价走势偏弱整理 ，建议逢高沽空 [2] 锌 - 市场表现：昨日锌2507合约收盘价较前一交易日+0.30% ，收于21905元/吨 [3] - 基本面：供应增量趋势不改 ，消费环比下降 ，进入季节性淡季 [3] - 交易策略：预计锌价偏弱运行 ，建议逢高抛空 [3] 铅 - 市场表现：昨日铅2507合约较前一交易日收盘价 -0.71% ，收至16860元/吨 [3] - 基本面：再生铅亏损修复 ，铅蓄电池市场淡季延续 [3] - 交易策略：建议区间操作 [3] 工业硅 - 市场表现：周二盘面低开后震荡运行 ，主力09合约收于7360元/吨 ，较上个交易日下跌10元/吨 [3] - 基本面：现货部分牌号跌势缩窄 ，供给有复产计划 ，需求端多晶硅产量或涨 ，有机硅和铝合金需求有变化 [3] - 交易策略：维持偏空思路 ，预计盘面低位震荡 ，可反弹后轻仓做空 [3] 多晶硅 - 市场表现：周二盘面低开后震荡运行 ，主力07合约收于34010元/吨 ，较上个交易日下跌310元/吨 [3] - 基本面：现货价格下调 ，供应产量变化不大 ，需求硅片排产数据有修复 [3] - 交易策略：关注仓单注册速度 ，若超预期可考虑07和远月反套策略 [3] 锡 - 市场表现：昨日锡价震荡偏弱运行 [3] - 基本面：国内锡矿紧张 ，复产预期压制上行空间 ，全球库存低关注挤仓风险 [3] - 交易策略：维持逢低买入思路 [3] 黑色产业市场 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2510合约横盘震荡收于2983元/吨 ，较前一交易日收盘价涨2元/吨 [4] - 基本面：建材库存环比下降 ，供需双弱但库存压力小 ，板材需求恶化 ，国际油价上涨或使黑色系受益 [4] - 交易策略：观望为主 ，尝试做多螺纹2510合约 [4] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2509合约横盘震荡收于697元/吨 ，较前一交易日夜盘收盘价跌3元/吨 [4] - 基本面：澳洲和巴西发货量有变化 ，库存环比下降 ，铁水产量环比小幅下降 ，供需边际中性偏强但中期过剩 [4] - 交易策略：观望为主 [4] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2509合约横盘震荡收于791.5元/吨 ，较前一交易日夜盘收盘价跌1元/吨 [4] - 基本面：铁水产量环比下降 ，钢厂利润扩大 ，供应端库存分化 ，总体供需宽松但基本面改善 [4] - 交易策略：观望为主 ，尝试做多焦煤2509合约 [4] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆上涨 [5] - 基本面：供应端南美近端宽松远端美豆播种尾声 ，需求端南美主导 ，美生柴政策利多压榨需求 [5] - 交易策略：短期美豆震荡偏强 ，国内单边跟随国际成本端 ，关注美豆产量和政策 [5] 玉米 - 市场表现：玉米2507合约窄幅震荡 ，深加工玉米价格上涨 [5] - 基本面：本年度供需边际转紧 ，替代品进口下降 ，小麦托市收购带动玉米价格 [5] - 交易策略：期价预计震荡偏强 [5] 白糖 - 市场表现：郑糖09合约收5668元/吨 ，跌幅0.09% [6] - 基本面：原糖市场交易全球供给过剩预期 ，国内趋势跟随原糖但波动弱 ，预计原糖6 - 8月集中放量 [6] - 交易策略：期货逢高空 ，期权卖看涨 ，用糖终端锁盘面价格 [6] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉价格下跌 [6] - 基本面：全美棉花播种进度落后 ，国内消费和工业增加值增长 ，商业库存下降 [6] - 交易策略：暂时观望 ，以区间震荡策略为主 [6] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕下跌但仍强势 [6] - 基本面：供应端产区增产 ，需求端出口改善 [6] - 交易策略：短期P偏强 ，关注原油及生柴政策 [6] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋2508合约回调 ，现货价格上涨 [6] - 基本面：养殖亏损老鸡淘汰增加 ，供应高位 ，供强需弱 ，成本支撑 [6] - 交易策略：期货价格预计震荡运行 [6] 生猪 - 市场表现：生猪2509合约窄幅震荡 ，生猪现货价格上涨 [6] - 基本面：供应增加 ，出栏压力加大 ，消费季节性减弱 ，供增需减 [6] - 交易策略：期价预计震荡偏弱 [6] 苹果 - 市场表现：主力合约收7652元/吨 ，涨幅0.55% [6] - 基本面：苹果减产预期减弱 ，果价震荡高位 ，市场博弈天气对产量影响 [6] - 交易策略：观望 [6] 能源化工市场 LLDPE - 市场表现：昨天lldpe主力合约小幅反弹 [8] - 基本面：供给国产供应回升 ，进口量预计减少 ，需求下游农地膜淡季 ，其他需求持稳 [8] - 交易策略：短期震荡偏强 ，中长期逢高做空远月 [8] PVC - 市场表现：V09合约收4871 ，涨0.6% [8] - 基本面：供应增速提升 ，开工率80% ，库存下降 ，出口尚可 [8] - 交易策略：空单逐步离场观望 ，考虑卖4950之上看涨期权 [8] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格884美元/吨 ，PTA华东现货价格5020元/吨 [8] - 基本面：成本端PX供应预期偏紧 ，PTA供应高位 ，聚酯负荷维持90% ，综合库存中低位 [8] - 交易策略：PX多单持有 ，PTA逢高沽空加工费 [8] 橡胶 - 市场表现：周二主力合约窄幅震荡 ，RU2509 +0.29% ，收于13870元/吨 [8] - 基本面：泰国胶水和杯胶价格有变化 ，青岛地区天胶库存有增减 [8] - 交易策略：单边14000上方逢高空配 ，套利多RU09 - 空NR09价差单持有 [8] 玻璃 - 市场表现：FG09合约收980 ，涨0.4% [9] - 基本面：供应增速提升 ，库存高位 ，下游开工率低 ，估值亏损 [9] - 交易策略：下跌趋势难改 ，建议卖1250看涨期权 [9] PP - 市场表现：昨天pp主力合约延续小幅反弹 [9] - 基本面：供给国产供应回升 ，需求下游家电和汽车排产有变化 ，关注出口情况 [9] - 交易策略：短期震荡偏强 ，中长期逢高做空远月 [9] MEG - 市场表现：MEG华东现货价格4446元/吨 [9] - 基本面：供应提升至高位 ，海外供应恢复 ，库存中低位 ，聚酯负荷90% ，产品利润修复 [9] - 交易策略：建议观望 ，关注地缘政治影响 [9] 原油 - 市场表现：昨夜油价大涨 [9] - 基本面：需求旺季但高频数据或低于预期 ，Q4需求转弱 ，供应端欧佩克+等有增产 [9] - 交易策略：待地缘风险可控后逢高做空 [9] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡 [9] - 基本面：供给纯苯和苯乙烯库存有变化 ，需求下游利润亏损 ，成品库存高位 [9] - 交易策略：短期震荡 ，中期逢高做空远月 [9] 纯碱 - 市场表现：SA09合约收1168 ，涨0.2% [10] - 基本面：供应开工率88% ，库存高位 ，待发天数11天 ，下游光伏玻璃日融量9.8万吨 [10] - 交易策略：供需双弱 ，底部震荡 ，可卖1400虚值看涨期权 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 6月16日A股四大股指多数上涨，市场成交减少，行业板块涨跌不一；股指期货方面，近期小盘股指贴水较深或持续，短周期波段策略为宜，中长期做多经济，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月合约微盘有回落风险需谨慎；国债期货方面，现券供强需弱格局有望改变，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [2][3][4] 各部分总结 股指期现货市场表现 - 6月16日，上证指数涨0.35%报3388.73点，深成指涨0.41%报10163.55点，创业板指涨0.66%报2057.32点，科创50指数跌0.21%报970.89点，市场成交12436亿元较前日减少2604亿元 [2] - 行业板块中，传媒、通信、计算机涨幅居前，农林牧渔、美容护理、有色金属跌幅居前；从市场强弱看，IM>IC>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为3557/218/1638 [2] - 沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入19、 - 46、 - 92、119亿元，分别变动+176、+176、 - 124、 - 227亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为110.26、79.61、45与43.41点，基差年化收益率分别为 - 17.94%、 - 13.8%、 - 11.62%与 - 16.17%，三年期历史分位数分别为8%、9%、3%及1% [3] 国债期现货市场表现 - 6月16日，国债期货收益率多数下行，二债隐含利率1.332较前日下跌0.93bps，五债隐含利率1.467较前日上涨0.12bps，十债隐含利率1.575较前日下跌0.47bps，三十债隐含利率1.932较前日下跌0.32bps [3] - 目前活跃合约为2509合约，2、5、10、30年期国债期货CTD券收益率变动分别为 - 1bps、 - 1bps、 - 0.75bps、 - 0.25bps，对应净基差分别为 - 0.066、 - 0.036、 - 0.052、 - 0.081，IRR分别为1.79%、1.67%、1.73%、1.75% [4] - 公开市场操作方面，央行货币投放2420亿元，货币回笼1738亿元，净投放682亿元 [4] 经济数据 - 高频数据显示，近期社会活动、地产景气度有所收缩 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各商品期货市场受多种因素影响，包括国际政治局势、经济数据、供需关系等，投资策略需综合考虑这些因素并关注风险 [1][2][3] - 不同商品期货市场表现和基本面各异，需根据具体情况制定交易策略，如做多、做空、区间操作或观望等 [1][2][3] 各行业总结 贵金属市场 - 市场表现：周一贵金属市场回落，国际金价回落1.38%，收于3384美元/盎司 [1] - 基本面：伊朗愿和谈，欧盟接受关税，美国经济计划有修订，中国消费数据向好；国内黄金ETF流出，部分库存有变化 [1] - 交易策略：去美元化逻辑下建议黄金做多；白银建议长线布局空单或择机做多金银比 [1] 基本金属市场 铜 - 市场表现：昨日铜价震荡偏强运行 [2] - 基本面：经济数据公布，中东冲突未结束，供应紧张，需求端有成交情况 [2] - 交易策略：维持逢低买入思路 [2] 铝 - 市场表现：昨日电解铝2507合约收盘价较前一交易日-0.17%，收于20405元/吨 [2] - 基本面：供应产能上升，需求开工率下降 [2] - 交易策略：预计价格震荡偏强运行，建议轻仓逢低试多 [2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝2509合约收盘价较前一交易日无变化，收于2852元/吨 [2] - 基本面：供应产能增加，需求产能稳定 [2] - 交易策略：预计价格延续偏弱格局，建议逢高沽空 [2] 铅 - 市场表现：昨日铅2507合约较前一交易日收盘价+0.21%，收至16,980元/吨 [3] - 基本面：供应收紧，消费淡季或制约上涨空间，有库存累增预期 [3] - 交易策略：预计价格高位震荡，建议区间操作 [3] 工业硅 - 市场表现：周一盘面震荡上行，主力09合约收于7370元/吨 [3] - 基本面：现货部分牌号跌势缩窄，供给有复产计划，需求有不同表现 [3] - 交易策略：预计盘面低位震荡，可考虑反弹后轻仓做空 [3] 多晶硅 - 市场表现：周一盘面高开后震荡上行，主力07合约收于34320元/吨 [3] - 基本面：展会情绪悲观，供应变化不大，需求有修复 [3] - 交易策略：若仓单量注册速度超预期，可考虑07和远月的反套策略 [3] 锡 - 市场表现：昨日锡价震荡运行 [3] - 基本面：中东冲突延续，国内经济待提振，供应紧张，库存减少 [3] - 交易策略：短期维持逢低买入思路 [3] 黑色产业市场 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2510合约冲高回落收于2981元/吨 [4] - 基本面：建材库存下降，供需双弱但库存压力小；板材需求恶化，出口维持高位 [4] - 交易策略：观望为主，RB10参考区间2950 - 3000 [4][5] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2509合约冲高回落收于700元/吨 [5] - 基本面：发货量有变化，库存下降，供需边际中性偏强但中期过剩 [5] - 交易策略：观望为主，I09参考区间690 - 720 [5] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2509合约冲高回落收于792.5元/吨 [5] - 基本面：铁水产量下降，供需宽松但基本面改善，期货平水现货 [5] - 交易策略：建议观望为主，JM09参考区间770 - 810 [5] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：昨日CBOT大豆上涨 [6] - 基本面：供应端近端南美宽松，远端美豆新作顺利；需求端南美主导，美豆高频符合季节性偏弱但政策利多 [6] - 交易策略：短期美豆震荡偏强，国内单边跟随国际成本端，关注美豆产量和政策 [6] 玉米 - 市场表现：玉米2507合约回调，深加工玉米价格上涨 [6] - 基本面：供需边际转紧，替代品进口下降，小麦托市利好 [6] - 交易策略：期价预计震荡偏强 [6] 白糖 - 市场表现：郑糖09合约收5664元/吨，涨幅0.21% [6] - 基本面：原糖市场交易过剩预期，国内跟随原糖但波动弱 [6] - 交易策略：期货逢高空，期权卖看涨，用糖终端可锁盘面价格 [6] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉价格窄幅震荡，郑棉期价震荡下跌 [7] - 基本面：美棉优良率下降，国内库存下降，纱厂和织造厂情况不佳 [7] - 交易策略：暂时观望，以区间震荡策略为主 [7] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕上涨 [7] - 基本面：供应端增产，需求端出口改善 [7] - 交易策略：短期P偏强，关注原油及生柴政策 [7] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋2508合约反弹，现货价格稳定 [7] - 基本面：养殖亏损，供应高位，供强需弱，成本支撑 [7] - 交易策略：期货价格预计震荡运行 [7] 生猪 - 市场表现：生猪2509合约窄幅震荡，生猪现货价格上涨 [7] - 基本面：供应增加，出栏压力大，消费减弱，政策限制二育 [7] - 交易策略：期价预计震荡偏弱 [7] 苹果 - 市场表现：主力合约收7610元/吨，涨幅0.33% [7] - 基本面：减产预期减弱，果价震荡高位，市场博弈天气影响 [7] - 交易策略：观望 [7] 能源化工市场 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅反弹 [8] - 基本面：供给国产供应回升，进口减少；需求下游农地膜淡季，其他持稳 [9] - 交易策略：短期震荡，逢高做空；中长期逢高做空远月 [9] PVC - 市场表现：V09合约收4861，涨0.3% [9] - 基本面：供应增速提升，库存下降，出口尚可，电石价格预计回落 [9] - 交易策略：空单逐步离场观望，考虑卖4950之上看涨期权 [9] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格866美元/吨，PTA华东现货价格5005元/吨 [9] - 基本面：成本端PX提升，供应高位，聚酯负荷维持，综合库存中低位 [9] - 交易策略：PX建议多配，PTA可逢高沽空加工费 [9] 橡胶 - 市场表现：周一主力合约震荡走强小幅上涨，RU2509 +0.69%，收于13910元/吨 [9] - 基本面：现货价格偏强震荡，库存有变化 [9] - 交易策略：短期震荡偏弱，单边14000上方逢高空配，套利多RU09 - 空NR09价差单持有 [9] 甲醇 - 市场表现：昨日甲醇延续大幅上涨，收至2464元/吨 [9] - 基本面：成本端煤炭支撑，供应压力大，需求烯烃开工率上升，传统需求淡季，库存累库 [9][10] - 交易策略：短期内震荡偏强，关注伊以冲突和开工情况及船期 [10] 玻璃 - 市场表现：FG09合约收980，涨0.1% [10] - 基本面：供应增速提升，库存高位，下游开工率低，估值亏损 [10] - 交易策略：玻璃下跌趋势难改，建议卖1250之上看涨期权 [10] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅反弹 [10] - 基本面：供给国产供应回升，需求下游排产有变化 [10] - 交易策略：短期震荡，逢高做空；中长期逢高做空远月 [10] MEG - 市场表现：MEG华东现货价格4426元/吨 [10] - 基本面：供应提升，库存中低位，聚酯负荷高，综合库存中高位 [10] - 交易策略：建议观望，关注地缘政治影响 [10] 原油 - 市场表现：昨日油价高开低走 [11] - 基本面：需求旺季但有低于预期可能，Q4需求转弱，供应端有新增产能 [11] - 交易策略：待地缘风险可控后，建议逢高做空 [11] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约小幅下跌 [11] - 基本面：供给库存有变化，需求下游利润亏损，排产有变化 [11] - 交易策略：短期震荡，中期供需宽松，逢高做空远月 [11] 纯碱 - 市场表现：SA09合约收1174，涨0.8% [11] - 基本面：供应开工率上升，库存高位，需求成交回落 [11] - 交易策略：纯碱供需双弱，底部震荡，可考虑卖1400虚值看涨期权 [11]