此外，缩小二级、三级红枣贴水幅度，更有利于促进红枣期现价格回归。期货日报记者在采访中了解 到，由于红枣产量"大小年"的存在，不同等级价差会出现阶段性波动。在减产年份，红枣价格普遍上 涨，小级别枣由于价格相对便宜，市场消费需求更加旺盛，等级价差缩窄幅度更大。只有在期现价差过 高且达到基差水平时，二级、三级红枣注册仓单进行交割的需求才会有所提升，从而平抑市场波动。升 贴水幅度成为市场价格波动的"调节器"，缩小贴水幅度将有利于加速期现价格回归，平抑价格波动。 经过多年运行实践，红枣期货当前基准品的等级设置及品质得到市场各方认可，市场影响力越来越大。 为确保红枣期货等级升贴水设置更加贴合现货实际，郑商所多次走访现货市场，在市场主流现货资讯机 构各等级现货报价基础上，采取"少升多贴"的原则，避免替代交割品价值波动对期货主力合约价格造成 过度干扰，使期货价格更精准地反映基准品的现货供求关系，保障价格发现功能的有效性。 （文章来源：期货日报网） "随着红枣消费结构发生改变，二级、三级红枣在现货流通中的占比越来越大，红枣产业主体对二级、 三级红枣的风险管理需求不断上升。据了解，2023年、2024年、2025年（截至9月26 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，多空因素交织，关注美国关税进展及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化 [2] - 锌价可能短期宽幅波动，今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复，关注美国关税进展及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜：夜盘铜价收低，精矿加工费总体低位考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好，电力、汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 锌：夜盘锌价收低，近期精矿加工费持续回升，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M，美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|78,950|170|9,733|-96.75|155,800|-50| |铝|20,600|-20|2,589|-0.05|479,550|-125| |锌|22,340|-65|2,777|-8.65|76,325|-1,125| |镍|120,340|-1,270|15,151|-194.65|211,662|522| |铅|16,775|-155|1,971|-44.00|261,100|-575| |锡|267,020|-420|33,702|89.00|1,655|-175| [2]