截至收盘，上证指数跌0.65%，深证成指跌1.76%，创业板指跌2.60%。全市场成交额约2.16万亿元，较 上个交易日缩量2257亿元。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 今天，A股三大指数震荡调整，科技股回落。 从盘面看，风电概念股集体走强，威力传动"20CM"涨停；农业相关板块中，种植业和林业、大豆、农 化制品、草甘膦等多个概念题材上涨；汽车板块表现活跃，赛力斯股价盘中创历史新高。 近日多次登顶A股成交榜首的立讯精密，今日股价回落，跌幅为6.53%，收盘报64.25元/股，成交额 219.66亿元，稳居A股第一。9月5日以来的16个交易日中，立讯精密有13个交易日成交额超100亿元，最 近三个交易日成交额均超200亿元。截至今日收盘，立讯精密市值为4659.4亿元。 今天，科技股回落，摩尔线程、服务器、光模块、ChatGPT等概念领跌市场；DeepSeek指数大跌，吉比 特跌停；高位人气股调整，同花顺24小时热榜前三的股票上海电气、山子高科、凯美特气全部收跌，凯 美特气跌停。 海南板块走强 今天，海南板块走强，*ST双成涨停。 | V | 海南 | | | | - ...

银河有色 有色研发报告 有色和贵金属每日早盘观察 2025 年 9 月 25 日星期四 | 研究所副所长、有色及贵 | 有色和贵金属每日早盘观察 | | --- | --- | | 金属板块负责人：车红云 | | | 期货从业证号：F03088215 | 贵金属 | | 投资咨询号：Z0017510 | 【市场回顾】 | | 研究员：王伟 | 1. 贵金属市场：昨日，因美元走强，伦敦金从历史高位回落，盘中一度跌至 3717.52 | | | 美元的低点，较日高大跌 60 美元，但随后收复部分失地，最终收跌 0.72%，收报 | | 期货从业证号：F03143400 | 3735.805 美元/盎司；伦敦银收跌 0.3%，报 43.885 美元/盎司。受汇率因素和外盘共同 | | 投资咨询从业证号： Z0022141 | 作用，沪金主力合约收跌 0.65%，报 853.06 元/克，沪银主力合约收跌 0.52%，报 10349 | | | 元/千克。 | | 研究员：王露晨 CFA | 2.美元指数：美元指数日内持续上涨，并一度逼近 98 美元关口，但未能上破此处，最 | | 期货从业证号：F03110758 ...

》查看更多金属库存信息 LME铅库存 | 金屋 | 阵存 | 増減 变动 | | --- | --- | --- | | 铜 | 144775 | - -200 J -0.14% | | 品 | 517150 | 1 +3,300 1 +0.64% | | 锌 | 44400 | = -1.375 J -3.00% | | 寝 | 230586 | 1 +132 ↑ +0.06% | | 铝 | 219725 | 1 -250 J -0.11% | | 锡 | 2695 | 1 +120 ↑ +4.66% | | 铝合金 | 1500 | 0 - 0.00% | | LME库存 | | --- | | 彩喜 | 廟 | 注册仓单 | 变动 | 注销仓单 | 变动 | | 汗镜兄妹 下日兄妹 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 刨 | 144775 | 133000 | - -0.08% | 11775 | - -0.84% | 8.13% | 8.19% | | 品 | 517150 | 407375 | 1 +1.17% | 10977 ...

ITG 国贸期> ITG 国留財 ITG 国贸 ITG 国贸期货 ITG 国贸朝货 TTG 国贸期货 ITG 国贸期货 ITG 国贸期货 TTG 国贸期货 rig 国贸期货 G 国贸期货 TTG 国贸期货 TTG 国贸期货 TTG 国贸期货 TTG 国贸期货 TTG 国贸期货 ITGE r ( ITG 国贸期货 ITG 国贸期货 rt G 國留期货 TTG 国贸期货 ITG 国贸期货 TTG 国贸期货 TTG 国贸期货 TTG 国贸期货 一四期货 -2015期货 | CENARA | | | 日度策略参 | | --- | --- | --- | --- | | 人业资格号:F025172 | | | 发布日期:2025/09 | | 行业板块 | 品和 | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | | | | 震荡 | 股指长线继续看多,但国庆长假节前市场出现单边上涨格局的概 | | | | | 率较低,建议控制仓位。 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | | 宏观金融 | 国债) | | 晉旬。 | | | 真金 | 看多 | 金价短期或偏强运行,但仍需警惕国庆长假节前的波动加剧风 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：短期至少维持震荡，中长期供需矛盾提供底部支撑，单边上行需商品与金融属性共振，主力参考79000 - 81000 [1] - 铝：氧化铝短期主力合约在2850 - 3150元/吨区间震荡；电解铝短期维持震荡，主力合约参考区间20600 - 21000元/吨 [3] - 铝合金：短期现货价格坚挺，累库速率放缓，与铝价差收敛，主力合约参考运行区间20200 - 20600元/吨 [5] - 锌：短期驱动偏弱，或震荡为主，主力参考21500 - 22500 [8] - 锡：供应端偏强对锡价有支撑，延续高位震荡，运行区间参考265000 - 285000 [11] - 镍：盘面维持区间震荡，主力参考119000 - 124000 [13] - 不锈钢：短期盘面震荡调整，主力运行区间参考12800 - 13200 [15] - 碳酸锂：短期盘面预计震荡整理，主力价格中枢参考7 - 7.5万区间 [17] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格下跌，精废价差降3.93%，进口盈亏增16.08元/吨等 [1] - 月间价差：2510 - 2511等部分合约价差有变化 [1] - 基本面数据：8月电解铜产量、进口量有降，部分库存有变化，开工率有升 [1] 铝产业 - 价格及价差：SMM A00铝等价格下跌，氧化铝多地平均价下跌 [3] - 比价和盈亏：进口盈亏增242.3元/吨，沪伦比值升0.08 [3] - 月间价差：2509 - 2510等合约价差有变化 [3] - 基本面数据：8月氧化铝、电解铝产量微增，进口量降，开工率有变化，库存有变动 [3] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格下跌，精废价差有升 [5] - 月间价差：2511 - 2512等合约价差有变化 [5] - 基本面数据：8月产量有增减，开工率有变化，库存有变动 [5] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格下跌，进口盈亏增147.64元/吨 [8] - 月间价差：2510 - 2511等合约价差有变化 [8] - 基本面数据：8月精炼锌产量、进口量增加，开工率有变化，库存有降 [8] 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡等价格下跌，LME 0 - 3升贴水涨7.56% [11] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏增8.13%，沪伦比值微变 [11] - 月间价差：2510 - 2511等合约价差有变化 [11] - 基本面数据：7、8月部分产量、进出口量有变化，开工率持平 [11] - 库存变化：SHEF等库存有降 [11] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格下跌，电积镍成本有降 [13] - 新能源材料价格：部分价格有变动 [13] - 月间价差：2511 - 2512等合约价差有变化 [13] - 供需和库存：产量增，进口量降，库存有变动 [13] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B卷价格持平，期现价差升5.56% [15] - 原料价格：部分原料价格持平或微变 [15] - 月间价差：2511 - 2512等合约价差有变化 [15] - 基本面数据：产量、进出口量有变化，库存有降 [15] 锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格持平，部分价差有变动 [17] - 月间价差：2510 - 2511等合约价差有变化 [17] - 基本面数据：8月产量、需求量、进出口量有变化，库存有变动 [17]

印尼钴资源产能 - 印尼镍冶炼项目年产能达15万金属吨 可伴生钴资源约1.2万金属吨/年 [1] - 2025年上半年自产钴金属3,667吨 同比增长125% [1] - 2024年钴回收量达10,128吨 2025年上半年钴回收量5,187吨 [1] 供应链与成本优势 - 刚果（金）出口配额政策加剧中间流通环节供给紧张和价格波动 [1] - 公司依托印尼资源实现钴原料高度自供 有效对冲外部依赖风险 [1] - MHP产品吨镍成本经钴收益抵扣后极具弹性 驱动利润空间显著扩张 [1] 市场竞争地位 - 自供能力成为下游客户争夺的关键资源 加速市场份额提升 [1] - 全球钴供应链面临重大政策扰动之际 构筑起资源护城河 [1] - 强化镍钴原料自主可控能力 强化行业定价权 [1]

欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 对冲研投研究院 编辑 | 杨兰 摘要 上周 周中万众瞩目的9月FOMC会议如期而至，由于本次会议的分歧巨大，且具有重要意义，金、铜在会议前就明显处于回避状态，多头止 盈离场带来了较大压力。本次会议总体中性，但是后续联储的独立性仍将面临巨大挑战，且降息仍然是主逻辑。因此我们为金、铜长期震荡 上行的格局并未发生明显变化。 核心观点 01 上周金价高位震荡，铜价有所回调 贵金属方面，上周 COMEX 黄金上涨 1.05%，白银 上涨 1.6%；沪金2512合约 下跌 0.73%，沪银2512 合约下跌 0.89%。主要工业金属 价格中，COMEX铜、沪铜分别变动-0.38%、-1.52%。 铜价技术性回落，后续博弈降息路径 0 2 周中万众瞩目的 9月FOMC会议如期而至，由于本次会议的分歧巨大，且具有重要意义，金属市场在会议前就明显处于回避状态，铜价 在周中便开启了回调模式，多头止盈离场为铜价带来了较大压力。实际上，最终会议无论是降息还是对后续政策路径的表态，仍然遵循 了一条最为中性的路径，但是从各位理事的投票态度来看，一方面联储证明了自己的团结与独立性，另一方面对后续降息路径 ...

钴供应政策与市场影响 - 刚果(金)延长钴出口禁令至10月15日 将于10月16日解除并实施年度出口配额 [1] - 2025年剩余时间钴出口上限为18,125吨 2026年和2027年年度上限为96,600吨 [1] - 供给偏紧推动短期钴价持续上涨 刚果金政府管控态度支撑钴价远期中枢 [1] 力勤资源产能布局 - 印尼Obi岛湿法镍规划产能12万吨镍+1.4万吨钴 权益产能6.9万吨镍+0.82万吨钴 2024年全部投产 [1] - 火法项目一期产能9.5万吨已于2023年投产 二期部分产线2025H1投产 2026年全部投产 [1] - 公司总产能将增至28万吨 权益产能增至15.5万吨 湿法镍成本优势显著受益钴价上行 [1] 市场表现 - 力勤资源股价高开逾8% 报16.54港元 成交额751.58万港元 [1]

公司董事会决议 - 公司第九届第十七次董事会临时会议于2025年9月19日以通讯方式召开 [1] - 会议审议关于有研稀土与朱口集团对荣成稀土等比例增资的议案 [1] 营业收入构成 - 电子新材料业务占比74.79%成为主要收入来源 [1] - 稀土金属冶炼业务占比23.86% [1] - 医疗器械材料业务占比0.87% [1] - 其他业务占比0.47% [1] 市值数据 - 公司当前市值为178亿元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美国上周首申失业金人数大幅回落，英国央行维持利率不变且对降息谨慎，海外投资者7月美债持仓有变化；中国资本市场战略配置期刚开始，各投资品种受多种因素影响呈现不同走势，如股指处于高位整固阶段，黄金长期驱动明确但短期注意调整，铜价可能区间波动等[1][2] 各部分总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：至9月13日当周美国初请失业金人数为23.1万人，低于预期的24万人，前值上修至26.4万人[5][6] - 国内新闻：商务部推动扩大单方面免签国家范围等，文化和旅游部启动消费行动计划并发放超3.3亿元消费补贴[7] - 行业新闻：DeepSeek团队与梁文锋完成的推理模型研究论文登上《自然》封面[8] 外盘每日收益情况 - 富时中国A50期货等多个外盘品种9月18日较9月17日有不同程度涨跌，如富时中国A50期货跌1.44%，ICE布油连续跌0.57%等[9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：9月走势波折，处于高位整固阶段，中长期中国资本市场战略配置期刚开始，中证500和中证1000指数偏进攻，上证50和沪深300指数偏防御[2][11] - 国债：小幅下跌，资金面收敛，国内央行政策空间加大，期债价格低位反复，建议暂时观望[12][13] 能化 - 原油：夜盘油价小幅回落，美联储降息对油价影响复杂，国际石油库存连续增长，后续关注OPEC增产情况[14] - 甲醇：夜盘下跌0.98%，国内装置开工负荷有变化，沿海库存上升，短期偏空[15] - 橡胶：周四走势下跌，供应产出增加，下游需求回升，库存去化，行情或震荡[16] - 聚烯烃：下跌收阴，基本面以供需面为主，中期或延续低位区间震荡[17] - 玻璃纯碱：玻璃和纯碱期货回落，市场供需缓慢修复，关注秋季消费对存量消化的助力[18] 金属 - 贵金属：美联储利率决议后金银回落，黄金长期驱动明确，短期注意调整[3][19] - 铜：夜盘铜价收涨0.1%，多空因素交织，价格可能区间波动[4][20] - 锌：夜盘锌价收涨0.09%，短期供求可能过剩，价格可能区间偏弱波动[21] - 碳酸锂：供应增加，需求有变化，库存去化加快，期货价格预计维持高波动率，价格上方有压力[22][23] 黑色 - 双焦：夜盘主力合约震荡，盘面呈高位震荡走势[24] - 铁矿石：钢厂复产，铁矿需求有支撑，全球发运减量，港口库存去化快，后市震荡偏强看涨[25] - 钢材：供应端压力体现，库存累积，出口有差异，市场供需矛盾不大，成材整体看多，热卷强于螺纹[26] 农产品 - 蛋白粕：夜盘豆菜粕偏弱运行，USDA报告影响中性偏空，预计短期连粕承压[27] - 油脂：夜盘豆菜油偏强，棕榈油小幅收跌，预计油脂整体震荡运行[28][29] - 白糖：国际原糖预计偏弱，国内糖价有支撑也有压力，短期郑糖偏弱或有反弹[30] - 棉花：EC低开震荡，国庆后运价下行速率或放缓，12合约抗跌，关注船司跟降节奏[31] 航运指数 - 集运欧线：EC偏弱运行，国庆后运价下行速率或放缓，12合约抗跌，关注船司跟降节奏[32]