报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储利率决议后金银回落周五晚间再度走强 美国周初请失业金人数回落 9月美联储风险管理式降息25个基点 美国8月零售销售表现强劲 贸易环境恶化 市场关注关税通胀影响 美国财政赤字、债务膨胀 央行持续增持黄金 黄金长期驱动明确 短暂调整后对美联储继续降息的预期令多头情绪延续 [4] 各部分总结 期货市场 - 沪金2510现价834.90 前收盘价824.10 涨跌10.80 涨跌幅1.31% 持仓量87731 成交量192704 现货升贴水 -10.37 [2] - 沪金2512现价838.26 前收盘价826.82 涨跌11.44 涨跌幅1.38% 持仓量228640 成交量221255 现货升贴水 -13.73 [2] - 沪银2510现价10173.00 前收盘价9808.00 涨跌365.00 涨跌幅3.72% 持仓量144039 成交量301538 现货升贴水 -362.00 [2] - 沪银2512现价10204.00 前收盘价9835.00 涨跌369.00 涨跌幅3.75% 持仓量395854 成交量646031 现货升贴水 -393.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价824.53 涨跌 -5.72 涨跌幅 -0.69% [2] - 伦敦金（美元/盎司）前日收盘价833.26 涨跌 -2.62 涨跌幅 -0.31% [2] - 伦敦金（美元/盎司）前日收盘价3643.77 涨跌 -15.12 涨跌幅 -0.41% [2] - 上海白银T+D前日收盘价9811.00 涨跌 -65.00 涨跌幅 -0.66% [2] - 伦敦银（美元/盎司）前日收盘价41.80 涨跌0.16 涨跌幅0.38% [2] 价差数据 - 沪金2512 - 沪金2510现值3.36 前值2.72 [2] - 沪银2512 - 沪银2510现值31 前值27 [2] - 黄金/白银（现货）现值84.04 前值84.07 [2] - 上海金/伦敦金现值7.04 前值7.06 [2] - 上海银/伦敦银现值7.30 前值7.38 [2] 库存数据 - 上期所黄金库存（千克，日）现值56430 前值54126 增减2304.00 [2] - 上期所白银库存（千克，日）现值1203523 前值1221428 增减 -17905.00 [2] - COMEX黄金库存（日）现值39280534 前值39231488 增减49045.43 [2] - COMEX白银库存（日）现值524086477 前值525327118 增减 -1240641 [2] 相关市场数据 - 美元指数现值97.3696 前值97.0351 增减0.34% [2] - 标准普尔指数现值6631.96 前值6600.35 增减0.48% [2] - 美债收益现值4.11 前值4.06 增减1.23% [2] - 布伦特原油现值66.97 前值67.91 增减 -0.01% [2] - 美元兑人民币现值7.1087 前值7.1023 增减0.09% [2] 衍生品数据 - spdr黄金ETF持仓（吨）现值44315 前值44314 增减1.00 [2] - SLV白银ETF持仓（吨）现值44315 前值44314 增减1.00 [2] - CFTC投机者净持仓(银）现值33486 前值33005 增减481 [2] - CFTC投机者净持仓(金）现值32895 前值34346 增减 -1451 [2] 宏观信息 - 华尔街押注美联储未来更快、更大幅度降息 期货市场押注明年年底降至3%以下 低于当前略高于4%的水平和美联储官员预测的3.4% [3] - 阿根廷总统米莱透露正谈判遏制抛售、避免债务危机 计划周二在纽约与特朗普会面 [3] - 美国两党短期支出议案未在参议院通过 特朗普警告政府可能关门 [3] - 美国关税政策打击瑞士出口 8月瑞士对美出口额环比跌22% 黄金出口量从30多吨跌至0.3吨 跌幅超99% [3]