报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）期货价格集体下跌，现货指标持续回落且降幅走阔，期价支撑削弱，“价格战”使基本面承压 [6][40] - 美国劳动力市场走软提升降息预期，欧洲央行维持利率，欧元区经济预期趋于乐观 [6][40] - 运价短期受基本面压制，运力过剩限制航运景气度回升，头部船司12月宣涨取决于四季度货量，运费和行业盈利能力料承压，运价料震荡偏弱，需关注相关因素 [7][41] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周集运指数（欧线）期货主力合约价格下跌，主力合约EC2510收跌12.22%，远月合约收跌1 - 5%不等 [6][9][40] - 最新SCFIS欧线结算运价指数为1566.46，较上周回落207.14点，环比下行11.7% [6][40] - 本周EC2510合约成交量及持仓量集体上升 [15] 消息回顾与分析 - 美国8月CPI数据持平或略高于预期，上周初请失业金人数增加，市场消化美联储年底前降息三次情景 [19] - 欧洲央行连续第二次按兵不动，暗示降息周期结束，交易员削减宽松政策押注 [19] - 墨西哥拟提高进口关税税率，中方将密切关注并评估 [19] - 特朗普批评美联储主席并敦促降息，财政部长呼吁重新评估政策立场 [19] 周度市场数据 - 本周集运指数（欧线）期货合约基差、价差收敛 [25] - 本周出口集装箱运价指数回落 [27] - 集装箱运力短期回落，BDI及BPI回升 [31] - 本周巴拿马型船租船价格迅速回升，人民币兑美元离岸和在岸价差震荡为主 [34] 行情展望与策略 - 运价短期受基本面压制，运力过剩限制航运景气度回升，头部船司12月宣涨取决于四季度货量 [7][41] - 欧元区经济数据有改善但总体不乐观，关税不确定性高，市场偏向观望 [7][41] - 运费和行业盈利能力料承压，传统旺季或“旺季不旺”，运价料震荡偏弱 [7][41] - 后续需关注12月船司开舱价实际跟涨情况、胡塞武装袭击频率、贸易战相关信息等因素 [7][41]

瑞达期货研究院 「2025.09.12」 鸡蛋市场周报 现货季节性回升 期货仍受制于高产能 研究员：许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号 Z0017638 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 总结及策略建议 3 来源：瑞达期货研究院 Ø 鸡蛋： Ø 行情回顾：本周鸡蛋窄幅震荡，2511合约收盘价为3040元/500千克，较前一周+36元/500千克。 Ø 行情展望：目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应比较充足。且 温度降低，蛋鸡产蛋率回升，进一步加重了供应压力。同时，尽管中秋备货及学校陆续开学，鸡 蛋消费需求略有回升，但同比仍显疲软，现货价格持续运行于近年同期最低位。不过，蛋价表现 持续不及预期，养殖端持续亏损或推动老鸡淘汰进程加快以及降低补栏积极性，关注近期老鸡淘 汰情况。盘面来看，在现货价格季节性回升提振下，近日空头有获利平仓迹象，推动期价也低位 反弹。但高产能压力仍存，持续对盘面有所牵制。 Ø 策略建议：短期以快进快出为主，关注老鸡淘汰量。 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 ...

瑞达期货研究院 「2025.09.12」 贵金属市场周报 作者： 研究员 廖宏斌 期货投资咨询证号：Z0020723 助理研究员 徐鼎烽 期货从业资格号：F03144963 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业供需情况 4、宏观及期权 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 3 ◆ 行情回顾： 本周贵金属市场延续震荡偏强走势，偏软的美国经济数据持续支撑美联储9月降息预期，市场 交易情绪维持乐观，投机买盘需求持续流入。宏观数据方面，美国8月整体CPI和核心CPI同比增速均符合市 场预期，物价呈温和抬升，环比小幅上行。从分项来看，能源成本录得七个月以来首次转涨，食品价格增 速抬头，推动整体CPI上行，核心商品价格增速呈现分化，关税对于消费者通胀端的传导仍相对可控，9月 FOMC降息预期维持稳健。此前公布的8月PPI通胀意外回落，四个月来首次转负，预示关税对于生产商成本 端的传导仍相对有限，继续为美联储降息提供数据支持。美联储主席鲍威尔此前反复强调关税的潜在风险 及通胀上行压力，但从CPI和PPI数据来看，整体通胀增速仍呈相对温和态势，或部分消 ...

铁水产量回升 铁矿期价震荡偏强 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 研究员：蔡跃辉 添加客服 瑞达期货研究院 「2025.09.12」 铁矿石市场周报 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「周度要点小结1」 行情回顾 3 来源：瑞达期货研究院 1. 价格：截至9月12日收盘，铁矿主力合约期价为799.5（+10）元/吨，青岛港麦克粉848（+11）元/干吨。 2. 发运：全球铁矿石发运总量环比-800.6万吨。2025年09月01日-09月07日Mysteel全球铁矿石发运总量2756.2万吨，环比减少 800.6万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2329.6万吨，环比减少572.5万吨。 3. 到港：本期47港到港量-72.1万吨。2025年09月01日-09月07日中国47港到港总量2572.9万吨，环比减少72.1万吨；中国45港到 港总量2448.0万吨，环比减少78.0万吨；北方六港到港总量1320.0万吨，环比增加19.2万吨。 4. 需求：铁水产量+11.71 ...

瑞达期货研究院 「2025.09.12」 硅铁市场周报 电费上调成本增加，短期价格有所支撑 研究员：徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号 Z0021386 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链情况 「 周度要点小结2」 行情回顾及展望 3 来源：瑞达期货研究院 1. 宏观方面，深圳市罗湖等多区放开限购，非深户可买两套；限购区域大幅放宽，限购人群历史性放宽；中国8月按美元计价出 口同比增长4.4%，进口同比增长1.3%，集成电路和汽车出口增长明显；中国7月外汇储备规模环比上涨0.91%，央行连续第10 个月增持黄金。 2. 海外方面，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京启动了太平洋铁路，该条铁路连接雅库特和哈巴罗夫斯克边疆区。新线路全长531公里， 耗时两年建成，年煤炭运输能力可达5000万吨，将促进该地区的发展。；美国政府公布初步基准修订数据，截至今年3月的一 年间，美国非农就业人数被下修91.1万，相当于每月平均少增近7.6万人。 3. 供需方面，前期利润改善后产量快速回升，厂家前期套保居多，库存中性偏弱， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面反内卷政策信息扰动，盘面多空反复，煤炭走强支撑合金反弹，硅锰预计在5800 - 6000区间震荡运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观上，工信部等六部门开展汽车行业网络乱象专项整治，中国8月PPI同比下降2.9%，降幅收窄0.7个百分点 [6] - 海外方面，交易员定价美联储2025年底前降息三次，美国将向G7施压对中印提高关税，最高法院审理特朗普关税上诉案 [6] - 供需上，产量5月中旬以来回升，库存连降5周至中性，原料锰矿港口库存降3.2万吨，下游铁水产量因阅兵控产回落，内蒙古和宁夏现货利润分别为 - 110元/吨和 - 410元/吨，8月钢厂采购招标价环比涨150元/吨 [6] - 技术上，锰硅主力周K在60均线下方，周线偏空 [6] 期现市场 期货市场情况 - 截至9月12日，硅锰期货合约持仓量56.7万手，环比降3730手，5 - 1合约月差为40，环比增2个点 [12] - 截至9月12日，锰硅仓单数量61440张，环比减1420张，锰硅硅铁1月合约价差为258，环比降32个点 [16] 现货市场情况 - 截至9月12日，内蒙古硅锰现货报5680元/吨，环比涨10元/吨，基差为 - 152元/吨，环比增92个点 [24] 产业链情况 产业情况 - Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本，开工率47.38%，较上周增0.93%，日均产量30590吨，增185吨，五大钢种硅锰周需求122314吨，环比减1.09%，全国硅锰产量214130吨，环比增0.61%，产量5月中旬以来总体上升，厂家前期套保，库存压力小 [27] - 9月11日Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本，全国库存量166800吨，环比增6300吨，其中内蒙古减1200吨，宁夏增5000吨等 [32] 上游情况 - 截至9月12日，天津港South32南非半碳酸块为34.2元/吨度，环比涨0.4元/吨度，截至9月8日，宁夏硅锰硅铁电价为0.40元/千瓦时，环比增0.02元/千瓦时，内蒙古电价环比持平 [38] - 2025年9月5日，进口锰矿石港口库存443.20万吨，环比增1.80万吨，本期南非锰矿全球发运总量环比降1.52%，澳大利亚环比升24.53%，加蓬环比降5.06%，加纳为0万吨 [42] - 9月12日，硅锰北方大区现货生产成本为5840元/吨，环比增10元/吨，南方大区为6220元/吨，环比降20元/吨，北方大区现货生产利润为 - 185元/吨，环比增20元/吨，南方大区为 - 550元/吨，环比增20元/吨 [45] 下游情况 - 本周Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量240.55万吨，环比上周增11.71万吨，同比去年增17.17万吨，南方钢招定价环比下跌，北方市场价格5600 - 5650元/吨，南方市场价格5630 - 5680元/吨 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂主力周线震荡偏弱，涨跌幅为 -4.17%，截止本周主力合约收盘报价 71160 元/吨；宏观上 8 月 CPI 环比持平、同比下降 0.4%，核心 CPI 同比涨幅扩大；基本面原料端现货价格走弱拉拽锂矿报价，海外矿山挺价惜售，国内冶炼厂询价积极但成交淡；供给上国内冶炼厂生产稳定小增，库存下降；需求上传统消费旺季下游材料厂排产和订单好，刚需采买使库存增加、成交回暖；总体基本面处于供给稳定小增、需求逐步走好阶段，产业总库存小幅下降，消费预期向好；策略建议轻仓逢低短多交易并控制风险 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：碳酸锂主力周线震荡偏弱，涨跌幅 -4.17%，振幅 10.75%，截止本周主力合约收盘报价 71160 元/吨 [5] - 后市展望：宏观上 8 月 CPI 环比持平、同比降 0.4%，核心 CPI 同比涨 0.9%且涨幅连扩 4 个月；原料端现货价走弱拉锂矿报价，海外矿山挺价惜售，国内冶炼厂询价积极成交淡；供给上国内冶炼厂生产稳定小增，库存下降，供给量或稳中小增；需求上传统旺季下游材料厂排产和订单好，刚需采买使库存增加、成交回暖；基本面处于供给稳定小增、需求走好阶段，产业总库存小降，消费预期向好 [5] - 策略建议：轻仓逢低短多交易，注意控制交易节奏和风险 [5] 期现市场情况 - 期价震荡走弱：截至 2025 年 9 月 12 日，碳酸锂近远月跨期价差 20 元/吨，周环比增 440 元/吨；主力合约收盘价 71160 元/吨，周环比减 3100 元/吨 [11] - 现货价格走弱：截至 2025 年 9 月 12 日，电池级碳酸锂均价 72450 元/吨，周环比减 2300 元/吨；主力合约基差 1290 元/吨，较上周环比增 800 元/吨 [17] 上游市场情况 - 锂辉石价格走弱：截至 2025 年 9 月 12 日，锂辉石精矿（6%-6.5%）均价 886 美元/吨，周环比减 36 美元/吨；截至本周最新数据，美元兑人民币即期汇率 7.1235，周环比降 0.23% [21] - 锂云母报价持平：截至 2025 年 9 月 12 日，磷锂铝石均价 6845 元/吨，周环比减 280 元/吨；截至最新数据，锂云母（Li₂O:2.0%-3%）均价 2645 元/吨，周环比持平 [26] 产业情况 - 供应端：据海关总署统计，截至 2025 年 7 月，碳酸锂当月进口量 13845.31 吨，较 6 月降 21.77%，同比降 42.67%；当月出口量 366.347 吨，较 6 月降 14.74%，同比增 37.2%；据 CBC 统计，截至 2025 年 8 月，碳酸锂当月产量 45880 吨，较 7 月增 2.87%，同比增 31.09%；当月开工率 43%，环比降 5%，同比降 32% [32] 下游情况 - 需求端：截至 2025 年 9 月 12 日，六氟磷酸锂均价 5.65 万元/吨，周环比持平；据 CBC 统计，截至 2025 年 7 月，电解液当月产量 179450 吨，较 6 月增 3.94%，同比增 44.16% [35] - 需求端：截至本周最新数据，磷酸铁锂（动力型）均价 3.43 万元/吨，周环比持平；据 CBC 统计，截至 2025 年 7 月，磷酸铁锂正极材料当月产量 213960 吨，较 6 月增 5.24%，同比增 26.6%；当月开工率 51%，环比降 1%，同比降 5% [38] - 需求端：据 CBC 统计，截至 2025 年 7 月，三元材料当月产量 61920 吨，较 6 月增 4.95%，同比增 24.09%；当月开工率 52%，环比增 1%，同比降 1%；截至本周最新数据，三元材料 811 型、622 型、523 型持续走弱 [42] - 需求端：据 CBC 统计，截至 2025 年 7 月，锰酸锂当月产量 10120 吨，较 6 月降 6.3%，同比增 11.21%；截至本周最新数据，锰酸锂均价 32000 元/吨，周环比持平 [47] - 需求端：截至本周最新数据，钴酸锂均价 230000 元/吨，周环比持平；据 CBC 统计，截至 2025 年 7 月，钴酸锂当月产量 12870 吨，较 6 月增 3.79%，同比增 71.14% [50] - 应用端：据中汽协数据，截至 2025 年 7 月，新能源汽车累销/汽车累销（渗透率）44.99%，环比增 0.68%，同比增 8.61%；新能源汽车当月产量 1243000 辆，环比降 1.97%；销量 1262000 辆，环比降 5.04% [52] - 应用端：据中汽协统计，截至 2025 年 7 月，新能源汽车累计出口量 130.8 万辆，同比增 84.75% [57] 期权市场 - 建议构建买入跨式期权做多波动率：根据期权平价理论，合成标的升贴水为 0.04，存在正向套利机会；根据期权平值合约表现并叠加基本面情况，建议做多波动率 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑枣主力合约价格回升，周度涨幅约1.41%，新疆灰枣主产区枣树进入上糖期，9月中下旬有小雨天气预警，需关注降雨及枣果品质变化 [10] - 截止2025年9月11日，36家样本点物理库存在9321吨，较上周减少89吨，环比减少0.95%，同比增加78.32%，样本点库存小幅下降，销区市场到货量偏少，下游采购积极性一般，成交氛围清淡，持货商心态分化，供需矛盾未有效缓解，市场处于动态平衡中寻方向 [10] - 操作上，建议郑枣2601合约短期暂且观望 [10] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 未来关注现货价格和消费端情况 [10] - 本周郑枣主力合约价格回升，周度涨幅约1.41% [10] - 新疆灰枣主产区气温15℃ - 31℃，枣树进入上糖期，9月中下旬有小雨预警 [10] - 截止2025年9月11日，36家样本点物理库存在9321吨，较上周减少89吨，环比减少0.95%，同比增加78.32%，样本点库存小幅下降 [10] - 销区市场到货量偏少，下游采购积极性一般，成交氛围清淡，持货商心态分化 [10] - 供需矛盾未有效缓解，市场处于动态平衡中寻方向 [10] - 建议郑枣2601合约短期暂且观望 [10] 期现市场 - 本周郑枣2601合约价格回升，周度涨幅约1.41% [11] - 截止本周，红枣期货前二十名净持仓为 - 4977手 [12] - 截止本周，郑枣仓单数量为9986张 [17] - 截止本周，郑商所红枣期货2601合约与2605合约价差为 - 135元/吨 [20] - 截止本周，河北灰枣现货价与红枣期货主力合约的基差为 - 665元/吨 [23] - 截止2025年9月12日，阿克苏红枣统货价格为4.80元/公斤，阿拉尔红枣统货价格为5.2元/公斤，喀什红枣统货价格为6.0元/公斤 [26] - 截止2025年9月12日，河北沧州一级灰枣批发价格为4.75元/斤，河南一级灰枣批发价格为4.75元/斤 [30] - 截止2025年9月12日，河北沧州特级灰枣现货价格为10.49元/公斤，河南特级灰枣批发价格为10.5元/公斤 [34] 产业情况 - 供应端：截止2025年9月11日，36家样本点物理库存在9321吨，较上周减少89吨，环比减少0.95%，同比增加78.32%，样本点库存小幅下降 [38] - 供应端：2024/25产季红枣产量增加至606.9万吨 [41] - 需求端：截至2025 - 07 - 31，红枣出口数量当月值报1784164千克，环比上涨1.08%；2025年1 - 7月出口数量累计值报18899838千克，环比上涨10.42% [43] - 需求端：本周BOCE新疆枣好牌订货量少量成交 [48] 期权市场及期股关联 - 展示好想你市盈率情况 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周苹果期货2601合约价格微涨，周度涨幅0.40%，操作上建议苹果2601合约短期多思路为主，需关注早熟富士上市量和消费情况 [4][8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 新季苹果中熟富士上量增加，西部部分富士色度及红度欠佳，好货价格坚挺，山东红将军质量欠佳；旧作市场全国主产区苹果冷库库存减少，走货略加快，山东、陕西产区库容比下降，部分客商调库存富士，价格稳定，销区市场消化稳定，客商利润有限，需关注双节备货情况 [4] 期现市场 期货市场情况 - 本周苹果期货2601合约价格微涨，周度涨幅0.40% [4][8] - 截止本周，苹果期货前二十名净持仓为6221手，仓单数量为0张 [14] 现货市场情况 - 截止2025年9月12日，山东烟台栖霞纸袋红富士80以上一二级果农货主流价格3.7元/斤，山东沂源纸袋75以上富士苹果价格2.3元/斤 [17] 产业情况及期权 产业链情况 - 供应端：截至2025年9月11日，全国主产区苹果冷库库存量20.91万吨，较上周减少6.44万吨，山东产区库容比4.33%，较上周减少1.13%，陕西产区库容比0.21%，较上周减少0.32% [25] - 需求端：截止9月11日，广东主要苹果批发市场早间日均到车量增加，80一二级苹果储存商利润0.30元/斤；截止2025年9月5日，全品种苹果批发价格9.76元/公斤，较上周环比上调0.01元/公斤，富士苹果批发价格9.38元/公斤，较上周环比下调0.06元/公斤；5种水果周度批发均价6.90元/公斤，环比上调0.05元/公斤；截至2025 - 07 - 31，苹果出口数量当月值50000吨，出口金额当月值63284万美元，环比上涨46.13%，出口金额累计值488289万美元，环比上涨14.89% [29][34][36][41] 期权市场 - 展示了本周苹果平值期权隐含波率相关内容，但未提及具体数据 [42] 期股关联 - 展示了宏辉果蔬市盈率情况，但未提及具体数据 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱期货下跌0.92%，玻璃期货下跌0.76%，纯碱期货行情呈平台震荡态势，玻璃期货上半周上行后回落 [6] - 纯碱预计供给宽松，需求企稳，价格整体将继续承压，但伴随反内卷炒作，有望出现变数；玻璃后续市场将围绕需求端波动，整体去库存趋势不变，下周联储议息会议后市场有望重新增长，短期可能有情绪驱动机会 [6] - 建议SA2601合约短线在1280 - 1360区间交易，上下区间止损建议1240 - 1380，FG2601建议1120 - 1220区间操作，止损建议1100 - 1240 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周上半周纯碱增产消息致其大幅下跌，后下游贸易商补库，现货带动期货价格上行；玻璃期货上半周受地产消息带动上行，突破1200后回落 [6] - 行情展望：纯碱供应端开工率和产量上行，长期部分落后产能有被淘汰可能，但下周难体现；需求端玻璃产线冷修数不变，产量小幅抬升且在底部，光伏玻璃对纯碱需求增加不明显，企业库存下行但去库反复；玻璃供应端同样产量在底部，需求端地产低迷，下游深加工订单小幅抬升，采购以刚需为主，库存重新累库 [6] - 策略建议：SA2601合约短线在1280 - 1360区间交易，止损1240 - 1380；FG2601在1120 - 1220区间操作，止损1100 - 1240 [6] 期现市场 - 期货价格：本周纯碱期价和玻璃期价均收涨 [8] - 现货价格：截至20250911，沙河市场重质纯碱主流价报1197.5元/吨，环比上涨2.5元/吨；5.0mm大板玻璃沙河报价1072元/吨，上涨16元/吨 [16][20] - 基差：截至20250911，纯碱基差报 - 89.5元/吨，玻璃基差报 - 113元/吨 [16][20] - 价差：截至20250911，玻璃纯碱价差报102元/吨，本周纯碱 - 玻璃价差走弱，下周预计走强 [24] 产业链分析 - 纯碱开工率和产量：截至20250911，全国纯碱开工率报87.46%，环比上涨0.38%，周产量报76.11万吨，环比上涨1.253%，预计下周产量下滑 [26][31] - 企业利润：截至20250911，联碱法纯碱理论利润（双吨）为 - 65元/吨，环比下跌17元/吨，氨碱法纯碱理论利润 - 51元/吨，环比下跌0元/吨；以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 - 174.13元/吨，环比下跌2.39%，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润100.4元/吨，环比下跌6.63%，以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润29.94元/吨，环比上涨23.56% [36] - 玻璃产线和产量：截至20250904，国内玻璃生产线剔除僵尸产线后合计296条，在产225条，冷修停产71条，全国浮法玻璃产量112.12万吨，环比 + 0.38%，预计下周产量维持低位 [42] - 光伏玻璃：截至20250911，光伏玻璃企业产能利用率为68.52%，环比上涨0.22%，国内光伏玻璃在产日熔量88780吨/日，环比上涨200吨/日，预计下周走平 [46] - 企业库存：截至20250911，纯碱企业库存179.75万吨，环比下跌1.35%，玻璃企业总库存6158.3万重箱，环比下跌2.32%，预计下周去库减缓 [52] - 下游订单：截至20250901，全国深加工样本企业订单天数均值10.4天 [56]