大宗商品研究所 农产品研发报告 白糖日报 2025 年 9 月 25 日 白糖日报 第一部分 数据分析 研究员：刘倩楠 期货从业证号： F3013727 投资咨询证号： 联系方式： liuqiannan_qh@china stock.com.cn | 期货盘面 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减量 | 持仓量 | 增减量 | | SR09 | | 5,470 | -8 | -0.15% | 386 | -280 | 2,436 | 14 | | SR01 | | 5,485 | -12 | -0.22% | 212,995 | -74573 | 431,349 | -7657 | | SR05 | | 5,454 | -10 | -0.18% | 12,335 | -9493 | 64,361 | 388 | | 现货价格 | | | | | | | | | | 白糖 | | 柳州 | 昆明 | 武汉 | 南宁 | 鲅鱼圈 | 日 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年9月24日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 6、预期：临近十一长假，郑糖在连续多日下跌，创出近两年新低后，部分空单获利离场。主力01 出现技术性反弹走势，关注5500附近压力。 2、基差：柳州现货5890，基差446（01合约），升水期货；偏多。 3、库存：截至8月底24/25榨季工业库存116万吨；中性。 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。 5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。 利多：国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加。美国 可乐改变配方使用蔗糖。 利空：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。外 糖价格在16美分/ ...

白糖周报（9.15-9.19） 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 本周回顾： 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 国际原糖再度跌至16美分下方，国内郑糖震荡下跌，创出近两年新低。国内消费旺季即将过去， 进口糖大幅增加，郑糖期货主力01总体震荡偏弱。 利多：国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加。美国 可乐改变配方使用蔗糖。 利空：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。外 糖价格在16美分/磅附近震荡，进口利润窗口打开，进 口冲击加大。 • 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建 议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 ...

报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 22 日 [2] - 研究员：王海峰、刘悠然、林贞磊、余兰兰、洪辰亮 [3][4] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 周四纽约原糖期货震荡走弱，伦敦 ICE 白糖期货主力合约也收低，巴西糖产量压力令原糖走弱；昨日郑糖主力合约杀跌后回升，节奏类似原糖但整体弱于原糖，郑糖破位下跌主要是投机空头发力，产业套保盘逢低撤离，后市投机空头能否继续增仓杀跌值得关注 [7][8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：SR601 收盘价 5461 元/吨，跌 0.64%，持仓量 450307 张，增 17853 张；美糖 10 收盘价 15.41 美分/磅，跌 0.84%；纽约原糖期货震荡走弱，伦敦 ICE 白糖期货主力 12 月合约收低 1%至 454.60 美元/吨 [7] - 郑糖情况：昨日郑糖主力 01 合约收盘 5461 元/吨，下跌 35 元或 0.64%，增仓 17853 张；国内产区现货价报价下跌，南宁糖报价 5930 元，昆明糖报价 5760 元；郑糖在 5500 大幅破位下跌，主要是投机空头发力，产业套保盘在逢低撤离 [8] 行业要闻 - 巴西甘蔗数据：8 月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗 5006.1 万吨，同比增加 10.68%；产糖 387.2 万吨，同比增加 18.21%；乙醇产量同比减少 1.85%，至 24.2 亿升；糖厂使用 54.2%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为 48.78%；每吨甘蔗出糖量同比下降 3.87%，为 149.79 千克/吨；25/26 榨季截至 8 月 31 日中南部累计压榨甘蔗 4.03942 亿吨，同比减少 4.78%；累计产糖 2675.8 万吨，同比减少 1.92%；累计产乙醇 184.82 亿升，同比减少 10.05%；糖厂使用 52.76%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为 49.09% [9] - 巴西甘蔗单产及含糖量：8 月甘蔗单产为 77.5 吨/公顷，略低于 2024 年同期；甘蔗含糖量指标降幅 2.9%；2025/26 年度截至 8 月中南部平均甘蔗单产同比下降 8.2%，累计 ATR 为每吨甘蔗 129.7 千克，去年同期为 133.2 千克 [9] - 印度糖出口：印度将拥有充足过剩糖库存，允许在 10 月 1 日开始的新榨季出口糖，出口可能打压全球糖价，但有助于支撑当地糖价并确保农民获得甘蔗款 [9] 数据概览 - 展示了现货走势、2509 合约基差、SR9 - 1 价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓等数据图表 [12][14][19][21] - 郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓：成交量总计 308080 手，较上一交易日减少 85667 手；持买单量总计 277102 手，增加 7358 手；持卖单量总计 344088 手，增加 17264 手 [21]

白糖日报 2025 年 9 月 18 日 白糖日报 第一部分 数据分析 研究员：刘倩楠 大宗商品研究所 农产品研发报告 期货从业证号： F3013727 投资咨询证号： Z0014425 联系方式： liuqiannan_qh@china stock.com.cn | 期货盘面 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减量 | 持仓量 | 增减量 | | SR09 | | 5,474 | -45 | -0.82% | 724 | 499 | 1,376 | 546 | | SR01 | | 5,474 | -55 | -0.99% | 315,458 | 155951 | 432,454 | 44260 | | SR05 | | 5,456 | -54 | -0.98% | 34,171 | 22477 | 52,980 | 9066 | | 现货价格 | | | | | | | | | | 白糖 | | 柳州 | 昆明 | 武汉 | 南 ...

期货市场上看，9月18日收盘，白糖期货主力合约报5474.00元/吨，跌幅1.16%，最高触及5536.00元/ 吨，最低下探5462.00元/吨，日内成交量达315458手。 【市场资讯】 昨日广西白糖现货成交价为5764元/吨，下跌13元/吨；广西制糖集团报价5830~5940元/吨，部分下调10 元/吨；云南制糖集团报价5740~5790元/吨；加工糖厂主流报价区间5950~6090元/吨，报价均持稳。 （9月18日）今日全国白糖价格 一览表 | 规格 | | 品牌/产地 | 报价 | 报价类 | 交货地 | 交易商 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 型 | | | | 食品级 | | 湖北七八 | 6500元/ | 市场价 | 湖北省/武汉 | 湖北七八九化工有限公司 | | | | 九 | 吨 | | 市 | VIP | | 工业级 | 含量30-35％ | 国产 | 3000元/ | 市场价 | 江苏省/苏州 | 苏州尚马化工科技有限公司 | | | | | 吨 | | 市 | VIP | | 工业级 | 含量30-35 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【周五白糖期货与现货价格齐涨，巴西甘蔗压榨及食糖产量预计增加】截止周五收盘，期货方面，白糖 2601合约收盘价5540元/吨，环比涨17元/吨，涨幅0.31%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价5890元/ 吨，环比涨10元/吨，现货基差SR01+350，环比跌7；云南昆明地区白糖现货价5855元/吨，环比涨20元/ 吨，现货基差SR01+315，环比涨3。 国际上，一项针对11位行业分析师的调查显示，预计巴西中南部8 月下半月甘蔗压榨量4950万吨，同比增9.5%；食糖产量384万吨，同比增17.3%；乙醇产量24亿升，同 比减2.5%。国内方面，2025年8月关税配额外原糖实际到港48.94万吨，9月预报到港30.43万吨。 市场分 析指出，8月以来巴西中南部甘蔗压榨加快，产糖量同比大增，制糖比创新高。因巴西处于压榨高峰， 北半球增产预期压制原糖期价，但有乙醇重心支撑，原糖短期下跌空间有限。 郑糖方面，8月国内产销 不佳，市场担忧糖浆政策放松，盘面随外盘走弱。配额外进口利润高，加工糖冲击现货市场，国内驱动 向下，但持续下跌后下方空间有限。 策略上， ...

报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 15 日 [2] - 研究员：王海峰、林贞磊、余兰兰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 纽约原糖期货走弱，原糖价格在前低 15.5 美分一线获支撑反弹，当前市场缺利多因素，糖价反弹更多是技术性回底反抽 [7] - 郑糖主力合约低位震荡，跟随原糖节奏，现货销售疲软，甜菜糖即将开榨，市场有压力，大投机资金继续加空，注意市场节奏变化 [8] 根据相关目录分别总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：周一纽约原糖期货主力 10 月合约收低 0.82%至 15.80 美分/磅，伦敦 ICE 白糖期货主力 12 月合约收低 1.02%至 462.20 美元/吨；昨日郑糖主力 01 合约收盘 5540 元/吨，下跌 2 元或 0.04%，减仓 7107 张，国内产区现货价报价持平，南宁糖报价 5940 元，昆明糖报价 5770 元 [7][8] 行业要闻 - 巴西中南部地区 8 月下半月糖产量预计增长 17.3%至 384 万吨，甘蔗压榨量预计增长 9.5%至 4950 万吨，每公斤甘蔗含糖量预计下降 4.1%至每吨甘蔗 149.48 公斤，乙醇产量预计下降 2.5%至 24 亿公升 [9] - 印度糖业与生物能源制造商协会重申 2025 - 26 年度食糖总产量 3490 万吨的预估 [9] - 德国 2025/26 年度甜菜精制糖产量预计下降 4.9%至 440 万吨，原因是农民减少甜菜种植，种植面积减少约 9.3%至约 350100 公顷，甜菜单产降至每公顷 82.6 吨，运往糖厂精炼的甜菜将减少约 11.5%至 2.891 万吨，但甜菜平均含糖量可能升至 17.2% [9] 数据概览 - 展示郑商所期货合约前 20 名席位成交持仓数据，总计成交量 181679 手，较上日减少 15647 手；持买单量 243335 手，较上日减少 5183 手；持卖单量 298733 手，较上日增加 1273 手 [23]

报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 2 日 [2] - 研究员：王海峰、刘悠然、林贞磊、余兰兰、洪辰亮 [3][4] 行情回顾与操作建议 - 周五纽约原糖期货主力 10 月合约收低 0.85%至 16.34 美分/磅，伦敦 ICE 白糖期货主力 10 月合约收低 0.1%至 492.70 美元/吨，巴西中南部 8 月上半月甘蔗压榨量 4763 万吨，同比增 8.17%，糖产量 362 万吨，同比增 15.96%，产量回升压制糖价 [7] - 昨日郑糖主力 01 合约收盘 5623 元/吨，下跌 25 元或 0.45%，减仓 264 张，国内产区现货价微跌，今日郑糖 01 窄幅震荡，相比外盘稍强，5600 关口有支撑，前期投机多头翻空 [7][8] 行业要闻 - 截至 8 月 27 日当周，巴西港口待装食糖船只 72 艘，前一周 70 艘，待装食糖 272.21 万吨，前一周 291.69 万吨，其中高等级原糖 247.64 万吨，桑托斯港待出口 178.17 万吨，帕拉纳瓜港 61.27 万吨 [9] - 巴西国家农作物供应公司将 2025/26 年度全国糖产量预估下调至 4450 万吨，较 4 月预估下调 3.1%，中南部地区预估为 4060 万吨，较 4 月下降 2.8%，但仍预计较上季增长 0.8% [9] - 截至 8 月 19 日当周，ICE 原糖期货+期权总持仓 1038222 手，较前一周减少 2291 手，投机多头持仓 179365 手，减少 11403 手，投机空头持仓 310352 手，增加 4227 手，投机净空持仓 130987 手，增加 15630 手 [9] - 截至 8 月 20 日，广西食糖第三方仓库库存约 77 万吨，较去年同期增加约 31 万吨，略低于近 5 年同期均值，8 月较 7 月环比下降约 14 万吨，去库速度放缓 [9][10] 数据概览 - 报告展示了现货走势、2509 合约基差、SR9 - 1 价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓等图表 [11][14][16] - 郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓数据显示，成交量总计 187750 手，较前一周减少 12543 手，持买单量总计 252364 手，减少 178 手，持卖单量总计 269805 手，增加 1800 手 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 巴西中南部25/26榨季糖产量预计4060万吨，比之前预估下调3.1%；2025年7月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖954.98万吨，销糖率85.6%；7月中国进口食糖74万吨，同比增加32万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计15.98万吨，同比减少6.85万吨，基本面中性[4] - 主力持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；进口糖近几个月大量增加，目前01价格接近配额外进口糖成本价，短期郑糖01可能围绕5600上下震荡，除非外糖跌破16美分，否则郑糖进一步下跌空间有限[5] - 柳州现货6000，基差396（01合约），升水期货，偏多；截至7月底24/25榨季工业库存161万吨，偏多；20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空[6] - 利多因素为国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖；利空因素为白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩，外糖价格在17美分/磅下方，进口利润窗口打开，进口冲击加大[7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 国内供需平衡表白糖供需有缺口，中长期缺口在减少；国内糖现货销售均价接近6000；2025年1月开始进口糖浆关税增加，接近原糖配额外进口关税；25年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%，调整后的略低于原糖配额外进口关税；川普同意可乐配方修改，长期利多白糖；SCA Brasil预计巴西中南部25/26榨季糖产量3910万吨，同比减少3%；Conab预计巴西中南部25/26榨季糖产量4060万吨，比之前预估下调3.1%[9] - 25/26年度多家机构预测全球糖市供应过剩，Czarnikow预计过剩750万吨，Dataro预计过剩153万吨，StoneX预计过剩下调70万吨至304万吨，Green Pool预计25/26榨季全球食糖产量增长5.3%达1.9917亿吨，USDA预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%、消费增长1.4%，过剩1139.7万吨[9] 今日关注 未提及 基本面数据 - 2025年7月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖954.98万吨，销糖率85.6%；7月中国进口食糖74万吨，同比增加32万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计15.98万吨，同比减少6.85万吨[4] - 柳州现货6000，基差396（01合约），升水期货；截至7月底24/25榨季工业库存161万吨；20日均线向下，k线在20日均线下方[6] - 25/26年度供需情况近3个月机构预测，Green Pool预计过剩270万吨、全球产量20200万吨，USDA预计过剩1139.7万吨、全球产量18931.8万吨、全球消费量17792.1万吨、库存消费比23%，CZarnikow预计过剩780万吨、全球产量18720万吨，Datagro预计过剩258万吨[36] - 中国食糖供需平衡表显示，2025/26年度糖料播种面积1440千公顷，食糖产量1120万吨，进口500万吨，消费1590万吨，结余变化12万吨，国际食糖价格16.5 - 21.5美分/磅，国内食糖价格5800 - 6500元/吨[38] 持仓数据 主力持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗[5]