报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期青岛港口总库存延续累库状态，保税库及一般贸易库均呈现累库，总累库幅度环比继续扩大，海外混合到港入库呈现增加态势，下游工厂以消化自身库存为主，补货意愿较低，整体出库不及预期 [2] - 需求方面，上周轮胎企业灵活排产，部分企业存控产现象，国内轮胎企业产能利用率偏弱运行，进入季节性淡季，企业整体出货节奏偏慢，成品库存攀升，产销压力下，部分企业存停限产现象 [2] - ru2605合约短线预计在15000 - 15650区间波动，nr2602合约短线预计在12200 - 12650区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15290元/吨，环比涨85；20号胶主力合约收盘价12405元/吨，环比涨50 [2] - 沪胶5 - 9差30元/吨，环比持平；20号胶2 - 3价差 - 20元/吨，环比降5 [2] - 沪胶与20号胶价差2885元/吨，环比涨35；沪胶主力合约持仓量146529手，环比降1229 [2] - 20号胶主力合约持仓量53329手，环比降1663；沪胶前20名净持仓 - 38999，环比降105 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 13460，环比涨1166；沪胶交易所仓单88730吨，环比持平 [2] - 20号胶交易所仓单57758吨，环比降606 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14850元/吨，环比降200；上海市场越南3L 15200元/吨，环比持平 [2] - 泰标STR20 1835美元/吨，环比持平；马标SMR20 1830美元/吨，环比持平 [2] - 泰国人民币混合胶14470元/吨，环比持平；马来西亚人民币混合胶14420元/吨，环比持平 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11200元/吨，环比持平；齐鲁石化顺丁BR9000 10900元/吨，环比持平 [2] - 沪胶基差 - 440元/吨，环比涨5；沪胶主力合约非标准品基差 - 735元/吨，环比降15 [2] - 青岛市场20号胶12952元/吨，环比降104；20号胶主力合约基差2065元/吨，环比涨2 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶58.4泰铢/公斤，环比降0.31；胶片泰国生胶55.75泰铢/公斤，环比降1.4 [2] - 胶水泰国生胶56泰铢/公斤，环比持平；杯胶泰国生胶52.95泰铢/公斤，环比涨0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6；STR20理论生产利润2.4美元/吨，环比降51.4 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.61万吨，环比涨0.35；混合胶月度进口量25.64万吨，环比降6.11 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率63.13%，环比降0.94；半钢胎开工率71.44%，环比降0.13 [2] - 全钢轮胎库存天数41.91天，环比涨1.33；半钢轮胎库存天数46.48天，环比涨0.97 [2] - 全钢胎产量当月值1301万条，环比涨59；半钢胎产量当月值5831万条，环比涨663 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率12.96%，环比降0.14；标的历史40日波动率14.64%，环比降0.03 [2] - 平值看涨期权隐含波动率19.78%，环比涨0.19；平值看跌期权隐含波动率19.79%，环比涨0.2 [2] 行业消息 - 2025年11月我国重卡市场销售10万辆左右，环比10月降约6%，比上年同期增约46%；1 - 11月累计销量103万辆，同比增约26% [2] - 截至2025年12月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存51.52万吨，环比增1.63万吨，增幅3.28% [2] - 截至12月18日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.01%，环比降0.13个百分点，同比降8.67个百分点 [2] - 中国全钢胎样本企业产能利用率63.61%，环比降0.94个百分点，同比增3.72个百分点 [2]