求的适当补仓，以及部分企业出口订单的兑现，助推上周尿素工厂库存继续下降。短期工业复合肥开工较 数据来源于第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 尿素产业日报 2025-12-16 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑州尿素主力合约收盘价(日,元/吨) | 1630 | 1 郑州尿素1-5价差(日,元/吨) | -43 | 9 -6518 | | | 郑州尿素主力合约持仓量(日,手) | 81993 | -15767 郑州尿素前20名净持仓 | -14734 | | | | 郑州尿素交易所仓单(日,张) | 11214 | -31 | | | | 现货市场 | 河北(日,元/吨) | 1710 | 0 河南(日,元/吨) | 1670 | -20 | | | 江苏(日,元/吨) | 1680 | -10 山东(日,元/吨) | 1700 | 0 | | | 安徽(日,元/吨) | 1670 | -10 郑州尿素主力合约基差(日,元/吨) | 70 | -1 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 复合肥开工环比提升，企业继续排产冬储肥，短期复合肥产能利用率预计窄幅提升；随着新一批配额落地，出口需求逐渐增量；前期储备需求补仓、复合肥工业需求回升以及部分出口需求推进，带动本周国内尿素企业库存继续下降；短期考虑部分气头企业停车带来的供应减量，而下游储备需求继续推进，预计尿素企业库存有望继续小幅下降；UR2601合约短线预计在1660 - 1720区间波动[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1688元/吨，环比 - 4；1 - 5价差 - 57元/吨，环比 - 1[2] - 主力合约持仓量209271手，环比 - 282；前20名净持仓 - 18433，环比 + 4195[2] - 交易所仓单9353张，环比 + 1588[2] 现货市场 - 河北1710元/吨，环比0；河南1690元/吨，环比 + 10；江苏1680元/吨，环比0；山东1680元/吨，环比0；安徽1690元/吨，环比 + 10[2] - 主力合约基差 - 12元/吨，环比 - 5[2] - FOB波罗的海357.5美元/吨，环比0；FOB中国主港397.5美元/吨，环比0[2] 产业情况 - 港口库存10万吨，环比0；企业库存129.05万吨，环比 - 7.34[2] - 尿素企业开工率83.71%，环比 - 0.2；日产量202400吨，环比 - 500[2] - 出口量120万吨，环比 - 17；当月产量5871270吨，环比 + 132600[2] 下游情况 - 复合肥开工率37.06%，环比 + 2.45；三聚氰胺开工率60.8%，环比 - 1.4[2] - 复合肥周度利润44元/吨，环比 + 14；三聚氰胺外采尿素周度利润100元/吨，环比 + 30[2] - 复合肥当月产量362.87万吨，环比 - 103.31；三聚氰胺当周产量31500吨，环比 - 500[2] 行业消息 - 截至12月3日企业总库存129.05万吨，较上周减少7.34万吨，环比减少5.38%，企业库存继续下降[2] - 截至12月4日港口样本库存10.5万吨，环比增加0.5万吨，环比涨幅5%，出口有集港预期但集港节奏慢[2] - 截至12月4日部分新增装置检修使国内尿素产量继续下降，下周预计2家企业装置停车，3 - 5家停车企业装置可能恢复生产[2] 提示关注 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 部分装置检修使国内尿素产量小幅下降 本周预计4家企业装置停车、4家停车企业装置可能恢复生产 产量预计小幅波动 东北储备需求采购或放缓 复合肥开工环比提升 产能利用率预计稳中有升 新一批配额落地使出口需求逐渐增量 本周国内尿素企业库存继续下降 短期考虑供应减量和下游储备需求推进 预计尿素企业库存有望继续小幅下降 UR2601合约短线预计在1660 - 1700区间波动 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1692元/吨 环比涨5元/吨 1 - 5价差为 - 56元/吨 环比跌319元/吨 [3] - 主力合约持仓量209553手 环比减9749手 前20名净持仓 - 22628手 [3] - 交易所仓单7765张 环比减122张 [3] 现货市场 - 河北现货价1710元/吨 河南、江苏、安徽、山东均为1680元/吨 其中山东环比降10元/吨 [3] - 主力合约基差 - 7元/吨 环比降22元/吨 [3] - FOB波罗的海357.5美元/吨 FOB中国主港397.5美元/吨 均环比持平 [3] 产业情况 - 港口库存10万吨 环比持平 企业库存136.39万吨 环比减7.33万吨 [3] - 尿素企业开工率83.71% 环比降0.2% 日产量202400吨 环比减500吨 [3] - 出口量120万吨 环比降17万吨 当月产量5871270吨 环比增132600吨 [3] 下游情况 - 复合肥开工率37.06% 环比升2.45% 三聚氰胺开工率60.8% 环比降1.4% [3] - 复合肥周度利润44元/吨 环比增14元/吨 三聚氰胺外采尿素周度利润100元/吨 环比增30元/吨 [3] - 复合肥当月产量362.87万吨 环比降103.31万吨 三聚氰胺当周产量31500吨 环比减500吨 [3] 行业消息 - 截至12月3日 中国尿素企业总库存量129.05万吨 较上周减少7.34万吨 环比减少5.38% [3] - 截至11月27日 中国尿素港口样本库存量10万吨 环比持平 出口面有阶段性预期 但到港节奏慢 法检结束后港口库存或增加 [3] - 截至11月27日 中国尿素生产企业产量141.7万吨 较上期跌0.34万吨 环比跌0.24% 产能利用率83.71% 较上期跌0.20% [3] 提示关注 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 部分装置检修使国内尿素产量小幅下降，本周预计4家企业装置停车、4家停车企业装置可能恢复生产，产量预计小幅波动；东北储备需求采购前期较集中，后续采购量或放缓；复合肥开工环比提升，预计短期产能利用率稳中有升；新一批配额落地，出口需求逐渐增量；因储备需求推进和部分出口发运预期，短期尿素库存有小幅去库趋势；UR2601合约短线预计在1660 - 1700区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1687元/吨，环比涨12；1 - 5价差 - 65元/吨，环比涨4 [3] - 主力合约持仓量219302手，环比降426；前20名净持仓 - 22309手，环比降1429 [3] - 交易所仓单7887张，环比降50 [3] 现货市场 - 河北1710元/吨，环比涨30；河南、江苏、山东、安徽均为1680元/吨，环比分别为涨20、涨20、降10、涨30 [3] - 主力合约基差 - 7元/吨，环比降22 [3] - FOB波罗的海357.5美元/吨，FOB中国主港397.5美元/吨，环比均持平 [3] 产业情况 - 港口库存10万吨，环比持平；企业库存136.39万吨，环比降7.33万吨 [3] - 尿素企业开工率83.71%，环比降0.2%；日产量202400吨，环比降500吨 [3] - 尿素出口量120万吨，环比降17；当月产量5871270吨，环比增132600吨 [3] 下游情况 - 复合肥开工率37.06%，环比升2.45%；三聚氰胺开工率60.8%，环比降1.4% [3] - 复合肥周度利润44元/吨，环比升14；三聚氰胺外采尿素周度利润100元/吨，环比升30 [3] - 复合肥当月产量362.87万吨，环比降103.31万吨；三聚氰胺当周产量31500吨，环比降500吨 [3] 行业消息 - 截至11月26日，企业总库存136.39万吨，环比降5.10%，本周继续下降 [3] - 截至11月27日，港口样本库存10万吨，环比持平，法检结束后港口库存或增加 [3] - 截至11月27日，生产企业产量141.7万吨，环比跌0.24%；产能利用率83.71%，环比跌0.20% [3] 提示关注 关注周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期检修装置恢复带动国内尿素产量提升 下周预计2家企业装置计划停车 3 - 5家停车企业装置可能恢复生产 产量变动幅度预计有限 近日东北储备采购量或放缓 复合肥开工小幅提升 产能利用率预计窄幅提升 出口需求逐渐增量 本周尿素企业库存下降 或继续呈现下降趋势 UR2601合约短线预计在1640 - 1690区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1665元/吨 环比涨2元/吨 持仓量245423手 环比降3667手 交易所仓单7183张 环比无变化 1 - 5价差为 - 70元/吨 环比涨2元/吨 前20名净持仓 - 31813手 环比增1338手 [3] 现货市场 - 河北、河南、江苏、山东、安徽等地尿素价格环比有10 - 20元/吨的涨幅 郑州尿素主力合约基差 - 25元/吨 环比涨8元/吨 FOB波罗的海367.5美元/吨、FOB中国主港400美元/吨 环比无变化 [3] 产业情况 - 港口库存8.2万吨 环比增0.3万吨 企业库存143.72万吨 环比降4.64万吨 尿素企业开工率83.91% 环比降0.17% 日产量196700吨 环比增13200吨 出口量137万吨 环比增57万吨 当月产量5738670吨 环比降190010吨 [3] 下游情况 - 复合肥开工率30.32% 环比降0.72% 三聚氰胺开工率57.48% 环比增4.28% 复合肥周度利润55元/吨 环比降28元/吨 三聚氰胺外采尿素周度利润133元/吨 环比降32元/吨 复合肥当月产量466.18万吨 环比降65.15万吨 三聚氰胺当周产量29200吨 环比增2200吨 [3] 行业消息 - 截至11月19日 中国尿素企业总库存量143.72万吨 环比降3.13% 本周期尿素价格震荡上行 东北储备需求增加 部分企业去库明显 截至11月20日 中国尿素港口样本库存量10万吨 环比涨幅21.95% 虽有集港预期 但发运慢 港口库存小幅增量 [3] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产量增加概率较大，农业需求处于淡季，零星补仓为主 [2] - 受环保因素影响，复合肥开工小幅下降，部分企业计划重启，但环保压力不减，运行负荷提升或较缓慢 [2] - 随着新一批配额落地，出口需求逐渐增量 [2] - 本周尿素企业库存下降，东北储备需求明显增加，部分企业去库明显，主产销区企业变化涨跌不一，局部区域价格上涨但去库幅度有限 [2] - 近日部分尿素企业预收增加，积极出货为主，尿素企业库存或继续下降 [2] - UR2601合约短线预计在1640 - 1690区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1663元/吨，环比涨1元/吨；持仓量249090手，环比降1817手；交易所仓单7183张，环比持平 [2] - 郑州尿素1 - 5价差 - 72元/吨，环比涨2元/吨；前20名净持仓 - 33151手 [2] 现货市场 - 河北、江苏、山东尿素价格1630元/吨，环比分别涨20元/吨、20元/吨、20元/吨；河南、安徽尿素价格1610元/吨、1600元/吨，环比分别涨10元/吨、10元/吨 [2] - FOB波罗的海367.5美元/吨，FOB中国主港400美元/吨，环比均持平 [2] - 郑州尿素主力合约基差 - 33元/吨，环比涨19元/吨 [2] 产业情况 - 港口库存8.2万吨，环比增0.3万吨；企业库存148.36万吨，环比降9.45万吨 [2] - 尿素企业开工率84.08%，环比涨1.37%；日产量196700吨，环比增13200吨 [2] - 尿素出口量137万吨，环比增57万吨；当月产量5738670吨，环比降190010吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率30.32%，环比降0.72%；三聚氰胺开工率57.48%，环比涨4.28% [2] - 复合肥周度利润55元/吨，环比降28元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润133元/吨，环比降32元/吨 [2] - 复合肥当月产量466.18万吨，环比降65.15万吨；三聚氰胺当周产量29200吨，环比增2200吨 [2] 行业消息 - 截至11月19日，中国尿素企业总库存量143.72万吨，较上周减4.64万吨，环比降3.13%，本周期尿素价格震荡上行，东北储备需求增加，部分企业去库明显 [2] - 截至11月13日，中国尿素港口样本库存量8.2万吨，环比增0.3万吨，环比涨幅3.8% [2] - 截至11月13日，中国尿素生产企业产量137.69万吨，较上期涨2.24万吨，环比涨1.65%，前期检修装置恢复带动产量提升，上周新增1家企业装置停车，3家停车装置恢复生产，本周预计1家企业装置计划停车，2 - 4家停车企业装置可能恢复生产 [2] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 考虑到短时企业故障发生产量增加概率较大 农业需求处于淡季以零星补仓为主 受环保因素影响复合肥开工小幅下降 下周部分企业计划重启但环保压力不减预计运行负荷提升较缓慢 随着新一批配额落地出口需求逐渐增量 本周尿素企业库存下降主要受益于新出口政策落地提振国内交投氛围 尿素企业出货好转 但随着尿素价格上涨后工厂新单成交放缓 部分企业库存有所回升 由于部分尿素企业待发较大积极出货为主 预计短期尿素企业继续小幅去库 UR2601合约短线预计在1640 - 1680区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1658元/吨 环比涨3元/吨 [2] - 郑州尿素1 - 5价差为 - 73元/吨 环比无变化 [2] - 郑州尿素主力合约持仓量250538手 环比减5582手 [2] - 郑州尿素前20名净持仓 - 39203手 环比减600手 [2] - 郑州尿素交易所仓单6958张 环比无变化 [2] 现货市场 - 河北地区尿素价格1630元/吨 环比无变化 河南地区1610元/吨 环比降10元/吨 江苏地区1600元/吨 环比降10元/吨 山东地区1600元/吨 环比无变化 安徽地区1590元/吨 环比降20元/吨 [2] - 郑州尿素主力合约基差 - 58元/吨 环比降3元/吨 [2] - FOB波罗的海357.5美元/吨 环比无变化 FOB中国主港385美元/吨 环比无变化 [2] 产业情况 - 港口库存7.9万吨 环比降3.1万吨 企业库存148.36万吨 环比降9.45万吨 [2] - 尿素企业开工率82.71% 环比涨2.39% 尿素日产量183500吨 环比降4400吨 [2] - 尿素出口量137万吨 环比增57万吨 当月尿素产量5738670吨 环比降190010吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率31.04% 环比无变化 三聚氰胺开工率53.2% 环比涨3.22% [2] - 复合肥周度利润83元/吨 环比降33元/吨 三聚氰胺外采尿素周度利润165元/吨 环比涨41元/吨 [2] - 当月复合肥产量466.18万吨 环比降65.15万吨 当周三聚氰胺产量27000吨 环比增1600吨 [2] 行业消息 - 截至11月12日 中国尿素企业总库存量148.36万吨 较上周减少9.45万吨 环比减少5.99% [2] - 截至11月13日 中国尿素港口样本库存量8.2万吨 环比增加0.3万吨 环比涨幅3.8% [2] - 截至11月13日 中国尿素生产企业产量137.69万吨 较上期涨2.24万吨 环比涨1.65% 产能利用率84.08% 较上期涨1.37% [2] 提示关注 关注周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 考虑到前期检修装置恢复、停车装置复产及企业故障的不确定性，尿素产量增加概率较大 [2] - 农业需求释放放缓，尿素企业适当让利成交；复合肥走货好转开工率阶段性回温，工业需求适当增加，秋季肥可发运，但新收单情况或使复合肥开工率稳中下滑 [2] - 新出口政策落地提振内交投氛围，尿素企业出货好转，但价格上涨后新单成交放缓，部分企业库存回升，因部分企业待发量大积极出货，预计短期继续小幅去库 [2] - UR2601合约短线预计在1625 - 1670区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1655元/吨，环比涨15元/吨；1 - 5价差 - 73元/吨，环比涨4元/吨 [2] - 主力合约持仓量256120手，环比增2083手；前20名净持仓 - 38603手 [2] - 交易所仓单6958张，环比增146张 [2] 现货市场 - 河北1630元/吨、河南1620元/吨、江苏1610元/吨，价格不变；山东1600元/吨，环比降10元/吨；安徽1610元/吨，环比降10元/吨 [2] - 主力合约基差 - 55元/吨，环比降25元/吨 [2] - FOB波罗的海357.5美元/吨、FOB中国主港385美元/吨，价格不变 [2] 产业情况 - 港口库存7.9万吨，环比降3.1万吨；企业库存157.81万吨，环比增2.38万吨 [2] - 企业开工率82.71%，环比涨2.39%；日产量183500吨，环比降4400吨 [2] - 出口量137万吨，环比增57万吨；当月产量5738670吨，环比降190010吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率31.04%，环比不变；三聚氰胺开工率53.2%，环比涨3.22% [2] - 复合肥周度利润83元/吨，环比降33元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润165元/吨，环比增41元/吨 [2] - 复合肥当月产量466.18万吨，环比降65.15万吨；三聚氰胺当周产量27000吨，环比增1600吨 [2] 行业消息 - 截至11月12日，企业总库存148.36万吨，环比降9.45万吨，降幅5.99% [2] - 截至11月6日，港口样本库存7.9万吨，环比降3.1万吨，跌幅28.18% [2] - 截至11月6日，生产企业产量135.45万吨，环比涨3.92万吨，涨幅2.98%；产能利用率82.71%，环比涨2.39% [2] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 延续上周期装置变化本周尿素产量继续增加 [2] - 复合肥近期走货好转开工率阶段性回温工业需求适当增加 预计复合肥开工率或稳中下滑 [2] - 上周尿素企业库存小幅增加 农业刚需下降 工业及储备需求适当增加 部分企业产销维持弱平衡 少数区域发运受阻 因农业需求偏弱 工业需求不温不火 日产高位波动 短期企业库存或继续累积 [2] - UR2601合约短线预计在1640 - 1690区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1660元/吨 环比 -7；1 - 5价差 -72元/吨 环比 -5 [2] - 主力合约持仓量257574手 环比 -11014；前20名净持仓 -31413 [2] - 交易所仓单6415张 环比 1830 [2] 现货市场 - 河北1590元/吨 环比 0；河南1600元/吨 环比 30；江苏1580元/吨 环比 10；山东1620元/吨 环比 20；安徽1580元/吨 环比 20 [2] - 主力合约基差 -40元/吨 环比 27 [2] - FOB波罗的海357.5美元/吨 环比 10；FOB中国主港385美元/吨 环比 7.5 [2] 产业情况 - 港口库存7.9万吨 环比 -3.1；企业库存157.81万吨 环比 2.38 [2] - 企业开工率82.71% 环比 2.39；日产量183500吨 环比 -4400 [2] - 出口量137万吨 环比 57；当月产量5738670吨 环比 -190010 [2] 下游情况 - 复合肥开工率31.04% 环比 0；三聚氰胺开工率53.2% 环比 3.22 [2] - 复合肥周度利润83元/吨 环比 -33；三聚氰胺外采尿素周度利润165元/吨 环比 41 [2] - 复合肥当月产量466.18万吨 环比 -65.15；三聚氰胺当周产量27000吨 环比 1600 [2] 行业消息 - 截至11月5日企业总库存157.81万吨 较上周增加2.38万吨 环比增加1.53% 本周期企业库存小幅上涨 [2] - 截至11月6日港口样本库存7.9万吨 环比下降3.1万吨 环比跌幅28.18% 本周期港口货源继续离港 [2] - 截至11月6日生产企业产量135.45万吨 较上期涨3.92万吨 环比涨2.98%；产能利用率82.71% 较上期涨2.39% 趋势上升 本周预计1家企业装置计划停车 3 - 5家停车企业装置可能恢复生产 产量增加概率较大 [2] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周尿素产量继续增加，考虑到短时企业故障发生，产量增加概率较大 [2] - 农业需求释放放缓，尿素企业适当让利成交；复合肥开工率阶段性回温，工业需求适当增加，下周秋季肥可发运，但新收单情况或使复合肥开工率稳中下滑 [2] - 近期无明显集港出口趋势，供需主要集中在国内，本周企业库存小幅增加，农业刚需下降，工业及储备需求增加，部分企业产销维持弱平衡，少数区域发运受阻致库存上涨，尿素农业需求偏弱、工业需求不温不火，日产高位波动，短期企业库存或继续累积 [2] - UR2601合约短线预计在1600 - 1650区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1644元/吨，环比涨11；1 - 5价差 - 83元/吨，环比降1 [2] - 主力合约持仓量275142手，环比增2887；前20名净持仓 - 31611，环比降1734 [2] - 交易所仓单3900张，环比无变化 [2] 现货市场 - 河北现货价1590元/吨，河南1570元/吨，山东1580元/吨，环比均无变化；江苏1570元/吨，环比涨10；安徽1560元/吨，环比降10 [2] - 郑州尿素主力合约基差 - 64元/吨，环比降11 [2] - FOB波罗的海347.5美元/吨，FOB中国主港377.5美元/吨，环比均无变化 [2] 产业情况 - 港口库存11万吨，环比降10；企业库存157.81万吨，环比增2.38 [2] - 尿素企业开工率82.71%，环比涨2.39；日产量187900吨，环比增5300 [2] - 尿素出口量137万吨，环比增57；当月产量5738670吨，环比降190010 [2] 下游情况 - 复合肥开工率31.04%，环比涨3.33；三聚氰胺开工率49.98%，环比涨1.68 [2] - 复合肥周度利润116元/吨，环比降37；三聚氰胺外采尿素周度利润124元/吨，环比降96 [2] - 复合肥当月产量466.18万吨，环比降65.15；三聚氰胺当周产量25400吨，环比增1300 [2] 行业消息 - 截至11月5日，企业总库存157.81万吨，较上周增2.38万吨，环比增1.53% [2] - 截至11月6日，港口样本库存7.9万吨，环比降3.1万吨，环比跌幅28.18% [2] - 截至11月6日，生产企业产量135.45万吨，较上期涨3.92万吨，环比涨2.98%；产能利用率82.71%，较上期涨2.39%，趋势上升 [2] 提示关注 关注周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]