报告基本信息 - 行业：镍 [1] - 日期：2025年9月10日 [2] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 报告核心观点 - 镍供需变化有限，日内延续跟随宏观情绪区间波动走势，主力2510震荡略偏弱，收盘较上日小幅下跌0.67%报120700 [8] - 原生镍供应结构中精炼镍过剩压力仍然显著，施压镍价，但当前位置受镍矿以及成本支撑也难深跌，预计跟随宏观情绪波动为主，主要运行区间可参考11.9 - 12.5万 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 金川镍平均升水较周五涨50至2200，国产电积镍升贴水报 - 100 - 200 [8] - 8 - 12%高镍生铁均价较上日涨1至950.5元/镍点，电池级硫酸镍均价较上日涨30至27900元/吨 [8] - 印尼10月将开启26年审批工作，RKAB审批周期调整仍可能对下半年矿端供应形成扰动，镍矿深跌有限，矿端支撑再起 [8] - NPI在成本支撑和需求回暖预期下保持偏强，但不锈钢终端改善空间有限，后续上涨空间受限 [8] - 镍盐价格受益于产量下滑库存偏低反弹，目前部分下游企业仍有原料采购需求，预计硫酸镍价格持稳 [8] 行业要闻 - 印度可通过加强本地矿产开采与加工、回收伴生产物、推动“城市采矿”缓解关键矿产供应不足，已启动国家关键矿产使命，总预算1630亿卢比，计划吸引国企投资1800亿卢比 [9][10] - 印尼森林执法工作组将对镍等矿山展开集中整治，总统承诺全面打击自然资源非法开采 [11] - FPX Nickel宣布在2025年参与两项可持续发展倡议，加入加拿大矿业协会并遵循其框架，签署加入联合国全球契约 [11]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 10 日 [2] 研究团队信息 - 能源化工研究团队研究员包括彭婧霖（聚烯烃）、李捷（原油燃料油）、任俊弛（PTA、MEG）、彭浩洲（尿素、工业硅）、刘悠然（纸浆）、冯泽仁（玻璃纯碱） [4] 期货市场行情 |合约|开盘（元/吨）|收盘（元/吨）|最高（元/吨）|最低（元/吨）|涨跌（元/吨）|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料 2601|7248|7229|7256|7214|0|0.00%|517977|6108| |塑料 2605|7259|7241|7264|7224|7|0.10%|34276|1354| |塑料 2509|7217|7150|7217|7027|-2|-0.03%|8053|-136| |PP2601|6970|6949|6973|6931|-1|-0.01%|610673|3729| |PP2605|6989|6967|6989|6950|0|0.00%|50906|1499| |PP2509|6688|6821|6853|6688|-86|-1.25%|2698|-240| [5] 行情回顾与展望 - 连塑 L2601 高开，盘中震荡运行，终收 7229 元/吨，成交 16.6 万手，持仓增 6108 手至 517977 手；PP2601 收于 6949 元/吨，跌 1，跌幅 0.01%，持仓增 3729 手至 61.07 万手 [6] - PP 方面，检修影响减弱及新产能持续释放，9 月仍有二线装置待投产，产能压力持续攀升，下游处于淡旺季切换阶段，塑编、BOPP 开工负荷提升缓慢，注塑局部改善但整体回暖趋势不佳 [6] - PE 供需矛盾暂不明显，短期检修损失量再度走高叠加新增投放缓慢，供应压力尚可，下游管材等负荷维持低位，原料及成品库存维持在较低水平，农膜跟进较前期好转，开工负荷进入季节性上行区间，有望带动社库去库 [6] - 短期盘面矛盾在于成本端需求预期不佳中长期运行中枢下行，成本支撑松动叠加需求恢复初期对原料支撑不足，盘面震荡筑底，关注金九旺季消费实质性改善 [6] 行业要闻 - 2025 年 9 月 9 日，主要生产商库存水平在 69 万吨，较前一工作日去库 1 万吨，降幅 1.43%；去年同期库存在 80 万吨 [7] - PE 市场价格窄幅涨跌，华北地区 LLDPE 价格在 7120 - 7450 元/吨，华东地区 LLDPE 价格在 7180 - 7700 元/吨，华南地区 LLDPE 价格在 7350 - 7750 元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流价格暂参照 6600 - 6650 元/吨，较上一个工作日上涨 100 元/吨，局部丙烯商品量缩减，市场供应支撑阶段性增强，生产企业存有挺价意愿，下游工厂择低入市采购，市场成交放量，整体交投表现尚可 [7] - PP 市场偏弱整理，跌幅在 10 - 20 元/吨，生产企业厂价稳中部分下调，货源成本端支撑变动不大，下游工厂备货意愿谨慎，实盘多侧重商谈；华北拉丝主流价格在 6700 - 6900 元/吨，华东拉丝主流价格在 6730 - 6950 元/吨，华南拉丝主流价格在 6720 - 6980 元/吨 [7][8] 数据概览 - 包含 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源为 Wind、卓创资讯、建信期货研究发展部 [10][14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多晶硅主力合约价格盘中增仓上行欲突破高点阻力但两点半后快速减仓大跌，PS2511 收盘价 53520 元/吨，下跌 3.73%，成交量 584927 手，持仓量 142980 手，净减 11031 手；现货价格持稳为盘面下方提供刚性支撑，期货价格受资金和情绪影响涨幅显著，昨日缩量减仓回踩前高已谨慎偏强，9 日二次突破失败多头集中减仓踩踏，上方阻力区间在 55000 - 56700 间形成转震荡，需观望后续政策接力程度 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：多晶硅主力合约价格盘中增仓上行欲突破高点阻力，两点半后快速减仓大跌，PS2511 收盘价 53520 元/吨，下跌 3.73%，成交量 584927 手，持仓量 142980 手，净减 11031 手 [4] - 后市展望：现货价格持稳为盘面下方提供刚性支撑，期货价格受资金和情绪影响涨幅显著，昨日缩量减仓回踩前高已谨慎偏强，9 日二次突破失败多头集中减仓踩踏，上方阻力区间在 55000 - 56700 间形成转震荡，需观望后续政策接力程度 [4] 行情要闻 - 09 月 09 日，多晶硅仓单数量 6870 手，较上一交易日持平 [5] - 2025 年 1 - 7 月份光伏累计装机量达到 1109.6GW，1 - 7 月份光伏新增装机量 223.25GW，7 月份单月新增装机量为 11GW，同比降低 47.7%，创 2025 年新低 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现阶段乙二醇基本面未出现大幅度转变，且宏观市场支撑力度有所减弱，预计短期乙二醇或维持震荡整理走势 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 9日乙二醇期货主力合约开市4342，最高4345，最低4295，结算4319，收盘4322，较前一交易日结算价跌22元，总量184547手，持仓303376手 [7] - EG2601收盘价4322元/吨，跌22，持仓量184547张，增5946；EG2509收盘价4350元/吨，跌36，持仓量739张，减390 [7] 行业要闻 - OPEC+增产幅度被认为较为温和，同时人们也担心欧洲某国原油可能会面临更多制裁，国际油价小幅上涨，9月8日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年10月期货结算价每桶62.26美元，涨幅0.63%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年11月期货结算价每桶66.02美元，涨幅0.79% [8] - 9日张家港乙二醇市场本周现货商谈4442 - 4445元/吨，较上一工作日下跌46.5元/吨，下周现货商谈4442 - 4445元/吨，9月下商谈4437 - 4442元/吨；本周现货基差较EG2601升水120 - 123元/吨，下周现货基差较EG2601升水120 - 123元/吨，9月下基差较EG2601升水115 - 120元/吨 [8] - PX、乙二醇、聚酯开工稳定，受华南一套PTA装置重启影响，PTA开工攀升2.85个百分点 [8] 数据概览 - 报告展示了MEG期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、PTA - MEG价差、MEG价格、MEG下游产品价格、MEG下游产品库存等数据图表，单位涉及元/吨、美元/吨、天 [10][15][16][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货方面伴随学校开学和天气转凉终端需求有提升 但出栏供应压力相对依然更大 整体供需宽松 价格依然偏弱 期货方面春节前生猪供应有望保持小幅度增加的态势 2511合约和2601合约属于需求旺季合约 供需边际或有改善 但当前现货供应压力依然较大 受现货疲软拖累震荡偏弱为主 [10] 各章节总结 行情回顾与操作建议 - 9日生猪主力2511合约小幅低开后震荡走跌 尾盘收阴 最高13310元/吨 最低13170元/吨 收盘报13230元/吨 较昨日跌0.56% 指数总持仓增加3667手至195505手 9日全国外三元均价13.37元/公斤 较昨日跌0.11元/公斤 [9] - 供应端9月样本养殖企业计划销售2570万头 较8月实际出栏增97万头 增幅3.92% 日平均增幅7.39% 出栏量或继续大幅增加 且二育栏舍利用率保持高位 出栏压力仍存 出栏体重小幅下滑 长期看 春节前生猪出栏或仍保持小幅增长的态势 需求端 肥标价差稍有回落 二育观望为主 对价格支撑较弱 各地区高校陆续开学 且部分地区天气继续转凉 居民终端消费或有提升 屠宰企业订单稍有增加 出栏进度较快 屠宰企业开工率和屠宰量小幅提升 9月9日样本屠宰企业屠宰量14.85万头 较昨日基本持平 周环比持平 月环比增加1万头 [10] 行业要闻 - 截止9月4日 自繁自养生猪头均利润98.7元/头 周环比增加23元/头 外购仔猪养殖头均利润 -112.8元/头 周环比减少5元/头 [11][13] 数据概览 - 9月4日当周15kg仔猪市场销售均价为425元/头 较上周降低19元/头 [16] - 9月4日当周150公斤肥猪与标猪价差0.19元/斤 周环比增加0.01元/斤 本周采购110公斤育肥至140公斤成本为13.42元/公斤 较上周上调0.12元/公斤 125公斤育肥至150公斤成本为13.69元/公斤 较上周上调0.13元/公斤 [16] - 9月5日当周屠宰企业开工率为31.27% 较上周涨2.00个百分点 同比涨5.54个百分点 周内企业开工率于30.18 - 31.75区间波动 [16] - 截止9月4日当周 全国生猪出栏均重128.23公斤 较上周增加0.4公斤 环比增幅0.31% [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纽约原糖期货杀跌后反弹，当前市场缺乏利多因素，需观察糖价能否企稳；郑糖相比原糖表现疲软，5500 关口有一定支撑，现货销售疲软，甜菜糖即将开榨，市场有压力，大投机资金继续加空 [7][8] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 周一纽约原糖期货杀跌后反弹，主力 10 月合约收高 0.58%至 15.64 美分/磅，伦敦 ICE 白糖期货主力 12 月合约收低 0.33%至 457.90 美元/吨，原糖在前低 15.5 美分一线获支撑反弹 [7] - 昨日郑糖主力合约低位震荡，01 合约收盘 5518 元/吨，下跌 4 元或 0.07%，增仓 7306 张；国内产区现货价报价微涨，南宁糖报价 5940，昆明糖报价 5770 元；今日郑糖 01 低位震荡，相比原糖表现疲软，5500 关口有一定支撑，现货销售疲软，甜菜糖即将开榨，市场有压力，盘后大投机资金继续加空 [8] 行业要闻 - 2025/26 年度德国甜菜精制糖产量预计降 4.9%，从上一年度的 463 万吨降至 440 万吨，主因德国农民减少甜菜种植，种植面积减少约 9.3%，降至约 350,100 公顷，甜菜单产为每公顷 82.6 吨，低于上一年度，运往德国糖厂精炼的甜菜将减少约 11.5%至 2.891 万吨，但甜菜平均含糖量可能从 16.3%升至 17.2% [10] - 巴西 9 月第一周出口糖 769,037.60 吨，日均出口量为 153,807.52 吨，较上年 9 月全月的日均出口量 184,738.71 吨减少 17% [10] - 24/25 制糖期内蒙古第一家糖厂预计 9 月 12 日左右开机，25/26 制糖期内蒙古糖产量预估或下调，但估计还在 70 万吨以上；24/25 制糖期新疆第一家糖厂开榨时间可能推迟到十一左右，25/26 制糖期新疆糖产量预估仍维持在 80 万吨创纪录高位附近 [10] 数据概览 - 展示了郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓数据，包括各会员的成交量、增减量、持买合量、增减量、持卖合量、增减量等信息 [24]

行业 PTA 日报 日期 2025 年 09 月 10 日 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日报告 一、 行情回顾与操作 ...

农产品研究团队 、 行业 棉花 日期 2025 年 9 月 10 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 | | | | 127 1 | | | | 15. 157 15 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

行业 原油日报 日期 2025 年 9 月 10 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅碳市场） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表 ...

工业硅日报 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 行业 日期 2025 年 09 月 10 日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA/MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅/多晶 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 期货从业资格号：F03134307 请阅读正文后的声明 每日报告 一、行情回顾与展望 ...