报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对经济增长、通货膨胀两方面进行分析 经济增长方面成本下移、钢价普跌 生产端电厂日耗季节性走高、高炉开工率总体下滑、轮胎开工率小幅回升等 需求端30城新房销量环比改善、车市零售增长偏弱等 通货膨胀方面农产品价格指数高于近年同期 CPI方面猪价涨后回落、农产品价格指数上升 PPI方面油价走弱、铜涨铝跌等 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 经济增长：成本下移，钢价普跌 生产：电厂日耗季节性走高 - 生产端电厂日耗季节性走高 12月9日6大发电集团平均日耗79.7万吨较12月2日上升2.3% 12月2日南方八省电厂日耗190.8万吨较11月25日上升3.9% [4][12] - 生产端高炉开工率总体下滑 12月5日全国高炉开工率80.1%较11月28日下降0.9个百分点 产能利用率87.1%较11月28日下降0.9个百分点 唐山钢厂高炉开工率93.5%较11月28日上升2.4个百分点 [4][17] - 生产端轮胎开工率小幅回升 12月4日汽车全钢胎开工率63.5%较11月27日上升0.2个百分点 汽车半钢胎开工率70.9%较11月27日上升1.7个百分点 江浙地区织机开工率持续回落 [4][20] 需求：成本下移，钢价普跌 - 需求端30城新房销量环比改善 12月1 - 9日30大中城市商品房日均销售面积25.6万平方米较11月同期上升42.0% 较去年12月同期下降31.1% 分区域一线、二线和三线城市销售面积分别同比下降34.8%、24.2%、42.7% [4][25] - 需求端车市零售增长偏弱 12月零售同比下降32% 批发同比下降40% 今年以来累计零售同比增长5% 累计批发同比增长10% [4][29] - 需求端钢价普跌 12月9日螺纹、线材、热卷、冷轧价格较12月2日分别下跌2.4%、2.1%、2.7%和0.5% 12月以来上述品种环比分别上涨2.3%、2.0%、0.5%和下跌0.2% 同比分别下跌3.7%、3.5%、5.3%和8.2% 钢材去库加快 [4][34] - 需求端水泥价格温和上涨 12月9日全国水泥价格指数较12月2日上涨0.4% 华东和长江地区水泥价格分别上涨0.03%和0.2% 12月以来水泥均价环比下跌0.4% 同比下跌22.9% [4][35] - 需求端玻璃价格创下半年新低 12月9日玻璃活跃期货合约价报985元/吨较12月2日下跌5.2% 12月以来玻璃价格环比下跌3.2% 同比下跌22.8% [4][40] - 需求端集运运价指数再度转跌 12月5日CCFI指数较11月28日下跌0.6% SCFI指数下跌0.4% 12月以来CCFI指数同比下跌25.1% 环比上涨1.4% SCFI指数同比下跌41.1% 环比下跌2.7% [4][44] 通货膨胀：农产品价格指数高于近年同期 CPI：农产品价格指数高于近年同期 - 猪价涨后回落 12月9日猪肉平均批发价17.6元/公斤较12月2日下跌0.1% 12月以来猪肉平均批发价环比下跌1.8% 同比下跌22.9% [4][49] - 农产品价格指数高于近年同期 12月9日农产品批发价格指数较12月2日上涨1.1% 分品种鸡肉涨幅最大 12月以来农产品批发价格指数同比上涨6.0% 环比上涨2.4% [4][55] PPI：油价走弱 - 油价走弱 12月9日布伦特和WTI原油现货价报62.8和58.3美元/桶较12月2日分别下跌2.2%和0.7% 12月以来布伦特和WTI现货月均价环比分别上涨0.6%和下跌0.6% 同比分别下跌13.2%和15.2% [4][58] - 铜涨铝跌 12月9日LME3月铜价和铝价较12月2日分别上涨3.0%和下跌0.7% 12月以来LME3月铜价环比上涨5.8% 同比上涨26.6% LME3月铝价环比上涨1.4% 同比上涨12.1% 12月9日南华工业品指数较12月2日上涨1.0% CRB指数较12月2日下跌2.0% [4][63] - 工业品价格环比多数下跌 12月以来螺纹、线材、热轧板价格环比上涨 其它工业品价格环比下跌 其中焦煤、焦炭跌幅居前 工业品价格同比跌幅多数收敛 [65]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年12月9日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 本周SCFIS指数小幅回升，船司提涨报价提振市场涨价情绪，春节前出货潮或引发激励博弈，02合约高估与否短期难证伪、做空性价比不高，关注淡季4月合约被带动高估可能以及02 - 04的正套机会 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货方面本周SCFIS指数小幅回升，船司提涨报价，马士基、HPL、Premier联盟等纷纷行动，或提振春节前涨价预期，02合约高估难证伪、做空性价比低，关注4月合约高估可能与02 - 04正套机会 [8] 行业要闻 - 12月1 - 5日中国出口集装箱运输市场稳定，远洋航线运价有涨跌，综合指数小幅下跌，11月中国官方制造业PMI升至49.2，12月5日上海出口集装箱综合运价指数较上期下跌0.4% [9] - 欧洲航线10月欧元区失业率6.4%小幅上升，经济复苏动能疲软，12月5日上海港出口至欧洲基本港运价较上期下跌0.3%；地中海航线行情与欧洲同步，供需略好，12月5日运价较上期上涨3.0% [9] - 北美航线11月美国ADP就业人数减少3.2万人，ISM制造业PMI指数跌至48.2，经济复苏前景不佳，12月5日上海港出口至美西和美东基本港运价分别较上期下跌5.0%、4.7% [10] - 马士基与赫伯罗特上调旺季附加费，涉及亚洲及大洋洲至非洲、亚洲至中东等航线 [10] - 国际局势方面，特朗普计划圣诞节前宣布加沙和平进程第二阶段，以军有军事行动，马士基恢复红海 - 苏伊士运河航行情况存疑，以色列总理申请赦免，哈马斯因以色列空袭威胁结束停火协议 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年12月8日，上海出口集装箱结算运价指数中，欧洲航线（基本港）为1509.1，较12月1日涨25.45、环比1.7%；美西航线（基本港）为960.51，较12月1日涨11.74、环比1.2% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示了集运欧线期货12月8日交易数据，包括EC2512、EC2602等多个合约的前结算价、开盘价、收盘价等信息 [6]

南华期货集运产业周报 ——挺价预期主导市场波动，期价阶段性修复 宋霁鹏（投资咨询证号：Z0016598 ） 联系邮箱：songjipeng@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年12月07日 第一章 核心因素及策略建议 1.1 核心因素 上周scfi综合指数小幅回落，最新录得1397.63点（-0.39%）。其中，欧洲航线录得1400（-0.28%），美西航 线录得1550（-5.02%），美东航线2315（-4.65%）。 即期运价方面，上周四马士基发布涨价函，12.29日起至鹿特丹宣涨到3500USD/FEU。从Week52的线上报价 来看，Gemini联盟均价为3700USD/FEU，MSC为2665USD/FEU，Premier联盟2835.00USD/FEU，海洋联 盟3182.22USD/FEU。统计样本内的均值为3100.52USD/FEU。马士基宣涨的最终落地情况如何，目前也是 市场关注的焦点。运力规模上看，12月周均运力在29~30wTEU之间，并不算低。 交易上，上周02合约周度反弹9.4%。主要受到前一周现货降价以及红海复航预期等因素而导致的超跌 ...

公司业务表现 - 2025年第三季度公司集运货运量达到690万标准箱，同比增长4.91% [1] - 跨太平洋航线货运量同比下降4.24%，主要受中美关税战影响 [1] - 除跨太平洋航线外，其余航线货运量均实现同比增长 [1] - 公司码头业务保持稳健增长态势 [1] 行业与市场展望 - 集运运价持续面临下行压力 [1] - 中美双方达成协议，美国关税政策呈现缓和态势 [1] - 跨太平洋航线及相关航线贸易有望在未来得到恢复 [1] 公司战略与举措 - 公司采取多项措施以提升货运量 [1] - 公司积极进行股份回购以稳定市场信心 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 周二因week49降价以及马士基对week50低开预期，近月合约盘面大幅走低；EC12逐步走向交割逻辑，跟随现货，P1大约在1600点左右，P2和P3对标12月下半月，需观察船司宣涨与落地情况；EC02估值中性偏低，核心在于短期难以证明/证伪旺季不旺，今年过年较晚，春节前发货未完全启动，运价未明显回暖属正常，今年欧线货量整体较好，虽12 - 1月运力高企可能会压制高度，但不过分悲观，后续观察搅货情况，运价高点多在春节前4 - 5周，若后续旺季逐步兑现，EC02或有更高想象空间；EC04仍建议逢高空思路对待 [2] 根据相关目录总结 期货合约情况 - EC2512昨日收盘价1650.0，跌幅7229%，成交量6884，持仓量6454，持仓变动 - 408；EC2602收盘价1453.5，跌幅7.34%，成交量51412，持仓量48279，持仓变动4946；EC2604收盘价1126.4，跌幅1.37%，成交量5004，持仓量17016，持仓变动920；EC2606收盘价1338.0，跌幅1.49%，成交量272，持仓量1629，持仓变动95；EC2608收盘价1464.0，跌幅1.62%，成交量171，持仓量1399，持仓变动74；EC2610收盘价1108.0，跌幅0.18%，成交量563，持仓量2556 [2] - 月差方面，EC2512 - 2504前一日523.6，环比 - 114.0，周环比 - 81.0；EC2512 - 2602前一日196.5，环比 - 14.6，周环比130.2；EC2502 - 2604前一日327.1，环比 - 99.4，周环比 - 211.2 [2] 现货指标情况 - 现货SCHIS SCFI（欧线）2025/11/24更新，本期为1639.37、1367，较前一期涨跌20.75%、 - 3.5%；CCFI 2025/11/21更新，本期1432.96，较前一期涨2.09%；NCFI 2025/11/21更新，本期951.65，较前一期跌2.83% [2] 价格与新闻动态 - Week48整体均值2200美金（折盘1540点左右），Week49线下GEMIN和PA联盟报价在2300 - 2500之间，OA在2300 - 2600，均值约2400美金（折盘1650点左右）；周一，OOCL调降至2530，CMA调降至2645美金，HPL降价到2300，OOCL降到2300；马士基对week50开舱2200美金 [3] - 当地时间2025年11月25日，埃及情报总局局长拉沙德和卡塔尔副首相兼外交大臣穆罕默德就加沙停火相关问题会谈，双方同意继续与美国加强合作与协调，确保加沙停火得以维持并落实协议第二阶段 [3] - 2025年11月25日，马士基首席执行官表示鉴于加沙和曼德海峡取得的重大进展，将采取措施恢复通过苏伊士运河的航运；马士基发言人表示苏伊士运河管理局此前关于将于12月恢复通航的声明不实 [3]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为看好，并维持此评级 [11] 报告核心观点 - 干散货运输行业短期股价回调主要受福建板块情绪降温等短期因素影响，但行业景气度正处于修复上行通道 [2][7] - 展望明年，在供给增速温和有限的背景下，需求端三大催化因素将为行业提供上行空间：西芒杜铁矿投产改变铁矿石海运结构、美联储降息释放大宗商品需求、俄乌战后重建和雅下水电建设拉涨大宗散货需求 [2][7][24] - 从估值角度看，当前船台紧张，新船价格维持高位，二手船价随市场景气反弹，重置成本对估值形成有力支撑，部分公司市值已接近重置成本，进入配置区间 [2][7][41] 干散货运输行业分析 - 近期干散运标的股价在上涨后回调，海通发展在10月16日至11月17日上涨41.1%后出现快速回调，前期上涨主要受301法案落地影响，近期回落主因福建板块情绪降温 [2][7][22] - 西芒杜铁矿预计2025年初步投产，2028年实现1.2亿吨年产能，相当于2024年铁矿石海运量的7.5%，其长距离运输特性将对海运周转量产生明显拉动，基础情形下预计对干散货海运需求带来2.2%的拉动 [24][26][30] - 美联储降息周期后，散运运价指数多在一至两年内伴随经济复苏出现反弹，利率下降会降低库存机会成本并可能引发美元贬值，刺激大宗商品贸易和海运需求 [30][31] - 俄乌战后重建预计未来十年投入约5236亿美元，其中超60%用于基建，基础情形下年均给行业带来1.3%的额外周转量需求；雅下水电建设总投资约1.2万亿元，保守按15年工期计算，年均对干散货海运量拉动为0.4% [34][35] - 行业供需测算显示，基础情形下2025、2026、2027年供给端增速分别为3.3%、3.4%、2.4%，需求端增速分别为1.3%、2.3%、3.3% [35][39][40] - 当前二手船价对应海通发展重置成本为93.1亿元，其市值距重置成本约高7.8%，已进入底部区间 [21][41][42] 出行链分析 - 第四季度淡季出行需求持续复苏，11月21日当周国内客运量七日移动平均同比增长5%，国际客运量七日移动平均同比增加17% [8][43] - 客座率延续改善趋势，七日移动平均国内客座率同比增加2.0个百分点，国际客座率同比增加3.5个百分点；七日移动平均国内含油票价同比下滑0.1% [8][52] - 商务航线呈现量升价跌趋势，11月21日当周北上广深对飞五条商务航线合计七日移动平均客运量同比增加8.6%，平均价格同比下滑5.6% [59][61][64] - 中长期看，供给刚性收紧，成本改善明显，行业有望迎来收入与成本共振，首先推荐A股民营航司以及港股三大航 [8] 海运市场表现 - 油运景气延续，本周克拉克森平均VLCC-TCE上涨5.4%至12.6万美元/天，俄罗斯出口受美国制裁扰动，印度增加对中东等合规原油进口，运力紧张叠加OPEC+增产支撑运价 [9][74][75] - 集运美线运价下跌，本周外贸集运SCFI综合指数环比下跌4.0%至1394点；11月14日当周内贸集运运价PDCI环比上涨3.8%至1271点，粮食、煤炭等大宗发运保持旺季景气 [9][74][79] - 散运市场大船运价上涨，本周BDI指数周环比上涨7.1%至2275点，12月铁矿石货盘陆续释放带动指数上行 [9][74][80] - 投资角度推荐中远海能、招商轮船；看好需求驱动干散货海运景气修复上行，推荐海通发展；继续看好高股息标的，推荐中谷物流、中远海特 [9] 物流行业动态 - 11月10日-11月16日邮政快递揽收量44.2亿件，同比上升8.9% [10][81][82] - 航空货运价格同比转正，11月11日-11月17日香港/浦东航空货运价格指数环比上周+3.6%/+4.2%，同比分别+0.5%/+4.5% [10][81][87] - 10月快递行业件量增速为7.9%，环比下降4.8个百分点；行业单价同比下降3.0%，跌幅进一步收窄，验证"反内卷"成效 [93][94] - 10月圆通、韵达、申通单价分别为2.23元、2.11元、2.18元，同比变化分别为-3.4%、+4.5%、+7.4%，环比分别上涨0.02元、0.09元、0.06元 [93][98] - 10月顺丰件量同比增长26.3%，单价同比下降10.0%，但降幅环比加速收窄3.3个百分点，公司通过优化产品结构推动价格修复 [93][94] - 建议关注顺丰控股、厦门象屿、中国外运等标的 [10] 红利资产投资价值 - 交通运输行业具备典型高股息特征，主要可分为垄断类基础设施（公路、铁路、港口）和竞争性行业（大宗供应链、货运代理）两类 [67] - 投资策略包括：买低波稳健+分红确定，优选高速龙头及大秦铁路；买底部反转弹性+低估值，优选大宗供应链；买独立景气+成长确定，优选货代公司 [67] - 具体高股息标的显示，例如中谷物流预期股息率达8.7%-8.9%，中远海控24年股息率达10.6% [68][70]

公司前三季度业绩表现 - 累计营业收入为新台币1262.6亿元（约40.5亿美元），同比减少25.4% [3] - 净利润为新台币150.0亿元（约4.8亿美元），同比下降71.1% [3] - 营业利润率为12.3% [3] - 盈利能力减弱主要归因于运价下跌 [3] 公司第三季度业绩表现 - 营业收入为新台币420.9亿元（约13.5亿美元），同比下降42.2%，但环比增长8.9% [4] - 净利润为新台币61.1亿元（约2.0亿美元），同比下降78.5%，但环比大幅增长488.7% [4] - 营业利润率为10.5% [4] - 季度业绩显示出环比回暖迹象 [4] 行业市场供需状况 - 2025年全球运力预计增长6.8%，而需求增长率约为2.0% [4] - 市场整体处于供过于求的局面 [4] 公司运营策略与展望 - 公司通过维持班期稳定与提升运营效率来支撑业务稳健运行 [3] - 第四季度因关税政策暂缓，预计将推动美线节前出货 [4] - 亚洲区域内航线及中东市场预计保持稳定 [4] - 红海通航形势、欧洲港口拥堵等外部变数仍需密切关注 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一盘面小幅震荡，12月因11月下跌价预期小幅下行，12 - 02、02 - 04走强，12月估值中性，后续旺季、12月长协签约期等利好驱动下，建议整体以降低多思路对待；02估值更难锚定，预计短期跟随12走势，后续观察旺季揽货情况，若旺季逐步兑现，02或有更高想象空间；04为淡季合约，短期在旺季逻辑中维持窄幅震荡运行，但明年供应有更大压力，四月淡季预期下，建议高空思路对待 [2] 相关目录总结 期货行情 - EC2512昨日收盘价1778.2，跌1.87%，成交量20403，持仓量26680，持仓变动793；EC2602收盘价1604.9，涨0.81%，成交量6677，持仓量24696，持仓变动1757；FC2604收盘价1166.1，成交量1652，持仓量14451，持仓变动121；EC2606收盘价1395.2，涨1.39%，成交量未提及，持仓量1446，持仓变动 - 6；EC2608收盘价1495.2，跌0.27%，成交量81，持仓量1286，持仓变动 - 25；EC2610收盘价1134.1，涨0.06%，成交量159，持仓量1485，持仓变动21 [2] - 月差方面，EC2512 - 2504为612.1，较前一日降35.3，较前三日降30.8；EC2512 - 2602为173.3，较前一日降46.7，较前三日降77.1；EC2502 - 2604为438.8，较前一日升11.4，较前三日升46.3 [2] 指标数据 - SCFIS更新频率为每周一，2025/11/10公布，本期1504.80点，较前一期涨24.50%，前一期较前两期跌7.92%；SCFI更新频率为每周五，2025/11/7公布，本期1323美元/TEU，较前一期跌1.56%，前一期较前两期涨7.87%；CCFI更新频率为每周五，2025/11/7公布，本期1366.85点，较前一期涨3.25%，前一期较前两期涨2.37%；NCFI更新频率为每周五，2025/11/7公布，本期911.73点，较前一期跌5.58%，前一期较前两期涨17.43% [2] 近期欧线报价情况 - 45周揽货结束，各船司可收满，落地均值约2050美金（折盘1450点）；46周落地均值2000美金（折盘1400点）；11月下半月宣涨2365 - 2950美金，但MSK开舱2250（环比 + 50美金），预计本周其他船司报价陆续下调，同时可能对12月宣涨；OOCL线上对11月下调300至2600美金 [2] 消息面 - 当地时间11月10日，加沙停火第一阶段协议正式生效满月，双方不断指责对方违反协议，第二阶段谈判遥遥无期，若不能顺利推进，后续停火可能终止 [3] - 自2025年11月10日13时01分起，与美方暂停实施对华海事物流和造船业301调查最终措施同步，暂停实施相关收费公告及通知1年 [3] - XSI - C指数延迟三个工作日公布 [4]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，且为“维持” [3] 报告核心观点 - 报告认为交运行业三季报基本符合预期，并关注航运集运涨价进展、高速板块上行潜力、航空业基本面趋势及快递业价格竞争与估值修复 [1] - 核心观点聚焦于中美贸易缓和背景下的集运市场、基础设施中的红利标的、航空业低基数下的量价改善以及“反内卷”政策驱动的快递行业修复 [7] 航运板块总结 - 集运方面，美线运价有所回落，SCFI美东线运价为2848美元/FEU，周下跌17.2%，美西线为2212美元/FEU，周下跌16.4%；欧线运价为1323美元/TEU，周下跌1.6%；东南亚航线运价为512美元/TEU，周上涨6.4% [11] - 港口等泊运力出现分化，洛杉矶在港运力为13.4万TEU，周下跌15.8%，而纽约在港运力为7.5万TEU，周上升21.6% [11] - 油运方面，地缘风险溢价回吐，VLCC TD3C-TCE为9.5万美元/天，周下跌22% [13] - 干散货市场BDI报收2104点，周上涨7.0%，铁矿石货盘增加推动海岬型船运价上涨 [15] - 投资建议关注集运股如中远海控、中谷物流等，以及油轮股如中远海能，认为26年油轮处于景气上行周期 [16] 基础设施板块总结 - 周度数据显示，第43周公路货车通行量为5757.2万辆，环比下降2.5%；国家铁路运输货物7856.2万吨，环比下降0.8%；港口货物吞吐量28049.7万吨，环比增长15.3% [17] - 头部高速公司因业绩稳健、派息预期稳定，被视为红利标的，具备上行潜力 [18] - 港口资产作为永续现金流，当前估值偏低，配置价值提升 [18] - 推荐标的包括皖通高速、粤高速、招商公路、山东高速、青岛港、招商港口 [19] 快递板块总结 - 2025年9月快递业务量完成168.8亿件，同比增长12.7%；业务收入完成1273.7亿元，同比增长7.2% [20] - “反内卷”政策推动价格修复，8月以来大部分地区首轮价格上涨0.2-0.4元，10月广东等地二次上涨0.1-0.2元 [20] - 主要公司中，顺丰9月业务量同比增速达31.8%，但单票收入同比下降13.3%；圆通市占率最高为15.6% [20] - 投资建议关注旺季价格表现及政策持续性，推荐中通快递-W、圆通速递等 [20] 航空板块总结 - 周度数据显示，民航旅客量同比增长7.2%，其中国内旅客量同比增长5.6%，国内裸票价同比增长5.1%，客座率提升2.2个百分点 [21] - 供给端，飞机日利用率均值7.4小时，ASK同比增长6.8% [22] - 行业强调“反内卷”，旨在构建统一大市场，整治内卷式竞争 [22] - 展望2026年，供需改善与燃油价格下降有望成为行业释放盈利弹性的首年，推荐中国国航、南方航空等 [22] 物流板块总结 - 跨境空运价格指数周环比上涨7.1%，但同比仍下降2.3% [2] - 甘其毛都口岸通车量日均约为1452辆，短盘运费均价约为90元/吨，环比持平 [23] - 化工品价格指数周环比下降0.3%，同比下降11.1% [23] 行业整体数据跟踪 - 截至报告期，申万交运指数报收2314点，本周上涨1.1%，领先沪深300指数0.2个百分点 [24] - 行业总市值达3246.9十亿元，占市场总市值约3.0% [3] - 近1个月行业绝对收益为2.8%，近6个月为14.6% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 主力合约或已处于筑底过程，建议轻仓参与或观望；不建议加仓，可考虑全部止盈，关注11月运价情况；需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [2][3] - 短期策略上，主力合约保持弱势，远月合约较强符合筑底判断，风险偏好者可考虑部分止盈，关注后续盘面走势，不建议扛单并设置好止损 [4] - 套利策略上，国际局势动荡背景下各合约波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略上，各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [4] 各部分内容总结 运价指数情况 - 11月3日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1208.71点，较上期下跌7.9%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1267.15点，较上期上涨14.4% [2] - 10月31日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1100.32点，较上期上涨12.60%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）965.62点，较上期上涨17.43%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1452.82点，较上期上涨12.30% [2] - 10月31日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1550.70点，较上期上涨147.24点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1344USD/TEU，较上期上涨7.87%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2647USD/FEU，较上期上涨22.94% [2] - 10月31日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1021.39点，较上期上涨2.9%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1323.81点，较上期上涨2.4%；中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）772.67点，较上期上涨4.9% [2] 经济数据情况 - 欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45；欧元区10月服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4；欧元区10月综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6；欧元区10月Sentix投资者信心指数前值 -9.2，预测值 -8.5 [2] - 10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点 [2] - 美国10月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53.5，前值54.2；制造业PMI初值52.2，预期52，前值52；综合PMI初值54.8，预期53.1，前值53.9 [3] 市场交易情况 - 11月4日主力合约2512收盘1909.9，跌幅为3.82%，成交量2.97万手，持仓量3.09万手，较上日增手1595手 [3] 政策及局势情况 - 中美关税继续延期，谈判无实质性进展，关税问题呈边际化效应，核心是现货运价走向 [3] - 美方将取消针对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的24%对等关税将继续暂停一年，中方将相应调整反制措施，双方同意继续延长部分关税排除措施 [5] - 当地时间11月3日，加沙问题部长级会议在土耳其伊斯坦布尔举行，重点讨论加沙地带停火执行、人道主义援助和战后可能的安全与治理安排 [5] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4]