报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货价格破位快速下行，现货价格继续松动，后市基本面偏空，应持空头思路不宜抄底，关注持仓变化优先于价格变化，基差显著走扩后或注意空头止盈反弹 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货 Si2601 收盘价 8340 元/吨，跌幅 3.47%，成交量 323510 手，持仓量 185271 手，净减 1816 手；SI2605 合约价格 8370 元/吨，跌幅 3.68%，成交量 205898 手，持仓量 164602 手，净增 32455 手，前二十多头净增 21589 手，空头净增 17045 手 [4] - 现货价格：四川 553 价格 9300 元/吨，云南 553 价格 9150 元/吨；四川 421 价格 9900 元/吨，新疆 421价格 9500 元/吨，内蒙 421 价格 9500 元/吨 [4] - 后市展望：基本面偏空，商品指数明显下跌达 0.89%，有色与焦煤焦炭价格跌幅较大，下行破位后继续偏空运行，远近月移仓时空头资金增仓较为一致；供应接近季节性低位，12 月度产量预期在 35 万吨左右；需求端走弱，多晶硅周度产量 2.65 万吨，周环比下降 3%，有机硅单体平均开工负荷率在 74.29%，较上周下降 2 个百分点，合金需求进入季节性淡季 [5] 市场要闻 - 12 月 09 日，广期所工业硅仓单量 7528 手，较上一交易日持平 [6] - 多位专家预计明年中国将继续实施扩张性财政政策，财政赤字率不低于 2025 年的 4%，新增政府债务规模超 12 万亿元，全国一般公共预算支出明年有望超 30 万亿元 [6]