报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡走势，缩量震荡，多空均减仓且空头减少较多，行情短期或将震荡盘整；技术上价格收60日均线之上但均线支撑薄弱，短期指标KDJ上升且在弱势区域运行，趋势指标下降、多头力量下降、空头力量上升，多空力量胶着；沪锌ZN2510预计震荡盘整 [2][21] 各部分总结 基本面指标 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨、消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨、消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨，1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨，基本面偏多 [2] - 现货22290，基差 - 20，基差指标中性 [2] - 8月27日LME锌库存较上日减少5500吨至60025吨，8月27日上期所锌库存仓单较上日减少153吨至36213吨，库存指标偏多 [2] - 昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下且20日均线向下，盘面指标偏空 [2] - 主力净空头且空减，主力持仓指标偏空 [2] 期货行情 - 8月27日各交割月份锌期货有不同的开盘价、最高价、最低价、收盘价、结算参考价、涨跌情况、成交量、成交额及持仓手数变化 [3] 现货市场行情 - 8月27日国内主要现货市场中，锌墙矿（林州）价格16970元/吨、跌30元/吨，锌锭（奥上）价格22290元/吨、跌40元/吨，镀锌板（中国）价格4074元/吨、跌15元/吨，镀锌管价格4485元/吨、跌7元/吨，锌合金（宁波）价格22820元/吨、跌10元/吨，锌粉（长沙）价格27420元/吨、跌10元/吨，氧化锌（泰州）价格20900元/吨，次氧化锌价格7726元/吨 [4] 库存统计 - 2025年8月14 - 25日全国主要市场锌锭社会库存呈上升趋势，8月25日合计12.48万吨，较8月18日增0.97万吨，较8月21日增0.74万吨 [5] 仓单报告 - 8月27日期货交易所锌仓单总计36213吨，较上日减少153吨，各地区仓库有不同的期货数量及增减情况 [6] LME锌库存 - 8月27日新加坡港LME锌库存前日65525吨，出库5500吨，今日库存60025吨，变动 - 5500吨，注册仓单41775吨，注销仓单18250吨，注销占比30.40% [8] 冶炼厂价格行情 - 8月27日全国市场锌锭冶炼厂中，湖南未川治炼（0锌锭）价格22540元/吨、跌10元/吨，辽宁葫芦岛锌业（0锌锭）价格22870元/吨、跌10元/吨，广东中金岭南（0锌锭）价格22270元/吨、跌10元/吨，云南驰宏锌猪（0锌锭）价格21970元/吨、跌10元/吨，河南蒙光金铅（0锌锭）价格22310元/吨、跌10元/吨，甘肃白银有色（0锌锭）价格22015元/吨、跌10元/吨 [14] 精炼锌产量 - 2025年6月涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%，同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [16] 加工费行情 - 8月27日不同地区50%品位锌精矿加工费有不同的最低价、最高价和均价，进口48%品位锌精矿加工费均价85美元/千吨 [18] 会员成交及持仓排名 - 8月27日上海期货交易所会员锌（zn2510合约）成交及持仓排名中，各期货公司会员有不同的成交量、持买单量、持卖单量及与上交易日的增减变化 [20]

1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 中国拟通过产业整顿解决石化产能过剩问题，政策面利好短期支撑业者情绪，但供需基本面预期稍有转弱，多空交织预计本周国内甲醇呈震荡整理态势；内地供需相对平衡但开工有提升预期且受港口库存牵制，港口市场在强预期和弱现实下维持高波动性和强联动性局面；预计MA2601合约价格在2350 - 2400元/吨震荡运行 [5] 3. 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面多空交织，政策利好但供需预期转弱，本周预计国内甲醇震荡整理；内地供需平衡但开工或提升，港口弱需求高库存；基差显示现货贴水期货；库存方面华东、华南港口累库，沿海可流通货源增加；盘面价格在20日线下方；主力持仓净多且多增；预计本周甲醇价格震荡，MA2601合约运行区间2350 - 2400元/吨 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车、伊朗甲醇开工降低、荆门和新疆醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季、MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场：环渤海动力煤江苏价671元/吨、CFR中国主港261美元/吨等，不同地区甲醇现货价有涨跌；期货市场：主力合约收盘价2372元/吨，注册仓单10366张；价差结构：基差、进口价差等有不同变化；开工率：华东80.65%、山东68.71%等，全国加权平均74.90%较上周降3.81%；库存情况：华东港口57.26万吨、华南港口36.16万吨 [8] - 国内甲醇现货价格：江苏周跌2.60%、鲁南持平、河北涨1.12%等 [9] - 甲醇基差：现货周跌2.60%、期货周跌2.19%，基差周降7 [11] - 甲醇各工艺生产利润：煤制周涨46、天然气持平、焦炉气周涨323 [18] - 国内甲醇企业负荷：全国74.90%较上周降3.81%，西北81.54%较上周降3.55% [20] - 外盘甲醇价格和价差：CFR中国周跌2.25%、CFR东南亚持平，价差周降6 [23] - 甲醇进口价差：现货周跌1.96%、进口成本周跌2.39%，进口价差周降4 [27] - 甲醇传统下游产品价格：甲醛持平、二甲醚持平、醋酸周涨2.04% [30] - 甲醛生产利润和负荷：利润周降11，负荷本周25.42%较上周升0.90% [34] - 二甲醚生产利润和负荷：利润周降36，负荷本周8.88%较上周升0.82% [37] - 醋酸生产利润和负荷：利润周涨83，负荷本周82.42%较上周升1.94% [41] - MTO生产利润和负荷：利润周涨192，负荷本周79.84%较上周升0.15% [46] - 甲醇港口库存：华东本周57.26万吨较上周增0.93万吨，华南本周36.16万吨较上周增3.38万吨 [48] - 甲醇仓单和有效预报：仓单周降3.72%，有效预报为0 [53] - 甲醇平衡表：展示了2022年11月 - 2024年10月的总产量、总需求、净进口、库存等数据 [55] 检修状况 - 国内甲醇装置：西北、华东、西南、东北等地区多家企业有检修情况，如陕西黑猫、青海中浩等 [56] - 国外甲醇装置：伊朗、沙特、马来西亚等国家和地区的部分企业装置有运行、恢复、检修等不同情况 [57] - 烯烃装置：西北、华东、华中、山东、东北等地区的部分企业烯烃装置有运行、停车、检修等不同情况 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好 [13] - 利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [13] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [14] - 预计电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力有所减少，下周预计检修减少，排产增加；总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；PVC2601在4911 - 4987区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基差方面，08月27日，华东SG - 5价为4800元/吨，01合约基差为 - 149元/吨，现货贴水期货，偏空 [11] - 库存方面，厂内库存为30.6029万吨，环比减少6.32%，电石法厂库为23.4929万吨，环比减少6.10%，乙烯法厂库为7.11万吨，环比减少7.05%，社会库存为50.8万吨，环比增加3.08%，生产企业在库库存天数为5.1天，环比减少5.55%，中性 [11] - 盘面方面，MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空 [11] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空减，偏空 [11] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年7月PVC产量为200.461万吨，环比增加0.67%；本周样本企业产能利用率为77.61%，环比减少0.03个百分点；电石法企业产量32.8255万吨，环比减少3.94%，乙烯法企业产量13.656万吨，环比减少2.04%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率为42.7%，环比减少0.04个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为37.65%，环比增加0.74个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为33.61%，环比增加0.649个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为70.77%，环比减少2.09个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为77.53%，环比减少0.43个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格占优；当前需求或持续低迷 [7] 成本端 - 电石法利润为 - 222.7577元/吨，亏损环比减少3.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为 - 591.501元/吨，亏损环比增加9.60%，低于历史平均水平；双吨价差为2737.05元/吨，利润环比减少0.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] 预期 - 电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601在4911 - 4987区间震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给下滑至同期较低水平，下游阶段性补库使玻璃厂库去化，但后续去化持续性存疑，短期预计震荡偏弱运行，预期宽幅震荡为主[2][5] 各部分内容总结 每日观点 - 基本面生产利润回落，冷修速度放缓，开工率和产量降至历史同期低位，深加工订单不及往年，终端需求偏弱，整体偏空[2] - 基差方面，期货升水现货，偏空[2] - 库存较前一周增加0.28%，在5年均值上方运行，偏空[2] - 盘面价格在20日线下方运行且20日线向下，偏空[2] - 主力持仓净空且空减，偏空[2] - 预期玻璃基本面疲弱，短期震荡偏弱运行[2] 影响因素总结 - 利多因素为“反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业有产能出清预期[3] - 利空因素包括地产终端需求疲弱、深加工行业资金回款不乐观、“反内卷”市场情绪消退[4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑为供给下滑，下游阶段性补库使厂库去化，后续去化持续性存疑，预期宽幅震荡[5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价从前值1173元/吨涨至1175元/吨，涨幅0.17%，沙河安全大板现货价持平于1064元/吨，主力基差从前值 -109元/吨变为 -111元/吨，涨幅1.83%[6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1064元/吨，较前一日持平[12] 基本面——成本端 未提及具体内容 基本面——产线与产量 - 全国浮法玻璃生产线开工223条，开工率75.34%，产线开工数处于同期历史低位[22] - 全国浮法玻璃日熔量15.96万吨，产能处于历史同期最低位且企稳回升[24] 基本面——需求 - 2025年6月，浮法玻璃表观消费量为463.40万吨[28] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6360.60万重量箱，较前一周增加0.28%，在5年均值上方运行[42] 基本面——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年浮法玻璃的产量、表观供应、消费量等数据及变化情况[43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面冶炼企业减产、废铜政策放开，7月制造业PMI为49.3%较上月降0.4个百分点呈中性；基差升水期货呈中性；库存有增有减呈中性；盘面收盘价在20均线上且20均线向上偏多；主力净持仓多且多增偏多；预期库存回升、地缘扰动、淡季消费承压，多空矛盾不突出，铜价震荡运行 [2] 根据相关目录分别总结 近期利多利空分析 - 利多：未提及 - 利空：未提及 - 逻辑：国内政策宽松和贸易战升级 [3] 现货 - 涉及地方中间价、涨跌、库存类型及总量、增减等信息，但未给出具体数据 [6] 期现价差 - 未提及具体内容 交易所库存 - 8月27日铜库存增1100至156100吨，上期所铜库存较上周减4663吨至81698吨 [2] 保税区库存 - 保税区库存低位回升 [14] 加工费 - 加工回落 [16] CFTC - 未提及具体内容 供需平衡 - 2024小幅度过剩，2025紧平衡 [20] - 给出2018 - 2024中国年度供需平衡表，含产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费、供需平衡等数据 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤供应端偏紧，但下游采购谨慎，预计短期价格暂稳运行 [2] - 焦炭供应端收紧，需求有支撑但成材累库、钢价走弱，预计短期稳中偏强运行 [6] 根据相关目录总结 每日观点 焦煤 - 基本面：近日煤矿事故频发，主产区停产煤矿多，供应偏紧；焦企提涨，现货成交一般，产地煤矿价格稳中偏弱但煤企挺价意愿强 [2] - 基差：现货市场价1170，基差16，现货升水期货 [2] - 库存：钢厂库存805.8万吨，港口库存255.5万吨，独立焦企库存829.4万吨，总样本库存1890.7万吨，较上周减少28.1万吨 [2] - 盘面：20日线向上，价格在20日线下方 [2] - 主力持仓：焦煤主力净空，空减 [2] - 预期：下游补库结束后采购谨慎，焦炭提涨钢厂暂无回应，预计短期价格暂稳 [2] 焦炭 - 基本面：焦企利润改善但部分地区限产，开工率回落，下游刚需稳定，出货顺畅，库存压力小 [7] - 基差：现货市场价1640，基差 - 29.5，现货贴水期货 [7] - 库存：钢厂库存609.8万吨，港口库存215.1万吨，独立焦企库存39.3万吨，总样本库存864.2万吨，较上周减少17.9万吨 [7] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [7] - 主力持仓：焦炭主力净空，空减 [7] - 预期：阅兵临近部分地区焦企限产，供应收紧，成材累库、钢价走弱，预计短期稳中偏强 [6] 利多利空因素 焦煤 - 利多：铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 利多：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [9] 价格 - 提供了8月27日17:30进口炼焦煤（俄罗斯、澳大利亚）现货价格行情 [11] 库存情况 港口库存 - 焦煤港口库存为282.1万吨，较上周减少10.2万吨；焦炭港口库存215.1吨，较上周增加17万吨 [21] 独立焦企库存 - 独立焦企焦煤库存844.1万吨，较上周增加2.9万吨；焦炭库存46.5吨，较上周减少3.6万吨 [26] 钢厂库存 - 钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [30] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48% [43] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变，预计碳酸锂2511合约在77360 - 80700区间震荡 [9][12] - 供给端，2025年7月碳酸锂产量为81530实物吨，预测下月产量为84200实物吨，环比增加3.27%，7月进口量为13845实物吨，预测下月进口量为18500实物吨，环比增加33.62%；需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量为19138吨，环比减少4.21%，高于历史同期平均水平；需求端上周磷酸铁锂样本企业库存为93640吨，环比减少1.51%，三元材料样本企业库存为17617吨，环比增加1.86% [8] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期平均水平，需求主导局面有所转弱 [9] - 基本面中性，基差偏多，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空 [9] - 利多因素为厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限，动力电池端接货意愿不足 [10][11] 碳酸锂行情概览 - 锂矿、锂盐、正极材料及锂电池等多种产品价格有不同程度涨跌，注册仓单数量为26690手，环比增加4.14% [15] 供需数据概览 - 周度开工率、月度产量等部分指标有增长，如周度开工率为66.41%，环比增加3.90%；月度产量为252200吨，环比增加9.70%；部分指标有下降，如日度锂辉石生产利润为2021元/吨，环比减少19.67% [17] 库存 - 周度总库存为141543吨，环比减少0.50%，高于历史同期平均水平；冶炼厂库存为46846吨，环比减少5.72%，低于历史同期平均水平；下游库存为51507吨，环比增加6.68%，高于历史同期平均水平；其他库存为43190吨，环比减少2.46%，高于历史同期平均水平 [9][17] 需求相关 - 锂电池：电池价格、产量、出货量、出口等指标呈现不同变化，如月度电芯产量动力三元、动力磷酸铁锂和储能有不同表现 [55] - 三元前驱体：价格、成本、产能利用率、产量等有不同情况，如三元前驱体价格各系均价有波动 [60] - 三元材料：价格、成本利润、开工率、产能等指标有变化，如三元材料价格各系均价有不同表现 [66] - 磷酸铁/磷酸铁锂：价格、成本利润、产能、开工率、产量、出口量等指标有变动，如磷酸铁锂成本利润有不同走势 [70] - 新能源车：产量、销量、出口量、销售渗透率、零售批发比、库存预警指数和库存指数等指标有不同情况，如新能源车产量插电混动和纯电有不同表现 [78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加；总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601在4962 - 5036区间震荡 [8][9] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年7月PVC产量为200.461万吨，环比增加0.67%；本周样本企业产能利用率为77.61%，环比减少0.03个百分点；电石法企业产量32.8255万吨，环比减少3.94%，乙烯法企业产量13.656万吨，环比减少2.04%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产增加幅度可观 [7] - 需求端：下游整体开工率为42.7%，环比减少0.04个百分点，低于历史平均水平；各下游开工率有增有减，船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端：电石法利润为 - 222.7577元/吨，亏损环比减少3.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为 - 591.501元/吨，亏损环比增加9.60%，低于历史平均水平；双吨价差为2753.65元/吨，利润环比增加0.90%，高于历史平均水平，排产或将增加 [8] - 基差：08月26日，华东SG - 5价为4840元/吨，01合约基差为 - 159元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 库存：厂内库存为30.6029万吨，环比减少6.32%，电石法厂库为23.4929万吨，环比减少6.10%，乙烯法厂库为7.11万吨，环比减少7.05%，社会库存为50.8万吨，环比增加3.08%，生产企业在库库存天数为5.1天，环比减少5.55%，中性 [10] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC相关品种的行情数据，包括月间价差、各地区价格、开工率、利润、成本等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2025年PVC基差、华东市场价和主力收盘价的走势 [18] PVC期货行情 - 展示了2025年7 - 8月PVC主力合约的成交量、价格走势以及持仓量、前5/20席位持仓变动走势 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年PVC主力合约不同月份价差的走势 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存和日均产量的走势 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量和产量的走势 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2020 - 2025年液氯价格、产量，2019 - 2025年原盐价格、月度产量的走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2025年32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量，2019 - 2025年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存和片碱库存的走势 [34][36] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2025年电石法和乙烯法产能利用率、2019 - 2025年电石法和乙烯法利润、2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、周度产能利用率和周度样本企业PVC产量的走势 [38][40] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、2019 - 2025年周度预售量、2020 - 2025年PVC周度产销率、2019 - 2025年PVC表观消费量、2019 - 2025年PVC下游平均开工率、各下游开工率、2019 - 2025年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量，2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积，2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比的走势 [43][46][51][54] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库和生产企业库存天数的走势 [56] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2020 - 2025年氯乙烯和二氯乙烷进口量、2018 - 2025年PVC出口量、2020 - 2025年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、2022 - 2025年氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）的走势 [58] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年6 - 7月PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口情况 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 ，利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划 ，利空因素为节后需求复苏迟缓以及下游多晶硅供强需弱 [13][14] - 多晶硅市场供给端排产短期增加中期有望回调，需求端总体表现为持续恢复，成本支撑有所减弱 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面：上周供应量8.8万吨环比增1.15% ，需求量7.9万吨环比减1.25% ，硅库存24.9万吨处于高位，有机硅库存54300吨处于低位且生产盈利 ，铝合金锭库存5.21万吨处于高位 ，新疆地区样本通氧553生产亏损3174元/吨 ，丰水期成本支撑走弱 [6] - 基差：08月26日，华东不通氧现货价9100元/吨 ，11合约基差为585元/吨 ，现货升水期货 [6] - 库存：社会库存54.3万吨环比减0.231% ，主要港口库存11.7万吨环比持平 ，样本企业库存175100吨环比增加 [6] - 盘面：MA20向下 ，11合约期价收于MA20下方 [6] - 主力持仓：主力持仓净空 ，空减 [6] - 预期：供给端排产增加处于历史平均水平附近 ，需求复苏低位 ，成本支撑上升 ，工业硅2511在8345 - 8685区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 基本面：上周产量29100吨环比减0.68% ，预测8月排产13.05万吨较上月环比增22.76% ，成本端N型料行业平均成本35590元/吨 ，生产利润12410元/吨 [8][9] - 基差：08月26日，N型致密料48000元/吨 ，11合约基差为 - 1985元/吨 ，现货贴水期货 [11] - 库存：周度库存24.9万吨环比增2.89% ，处于历史同期高位 [11] - 盘面：MA20向上 ，11合约期价收于MA20下方 [11] - 主力持仓：主力持仓净多 ，多增 [11] - 预期：供给端排产短期增加中期回调 ，需求端硅片、电池片生产持续增加 ，组件生产短期减少中期恢复 ，总体需求持续恢复 ，成本支撑减弱 ，多晶硅2511在49795 - 52175区间震荡 [10] 工业硅行情概览 - 期货价格：多个合约价格较前值下跌 ，如01合约华东不通氧553硅跌1.83% [17] - 现货价格：部分现货价格持平 ，如华东不通氧553硅现货价9100元/吨较前值无涨跌 [17] - 库存情况：周度社会库存、主要港口库存、样本企业库存等有不同变化 ，如周度社会库存54.3万吨环比减0.37% [17] - 产量与开工率：周度样本企业产量、各地区样本产量及开工率有不同情况 ，如周度新疆样本产量28340吨环比增2.27% [17] - 成本利润：各地区不同规格硅的成本和利润有变化 ，如四川421利润 - 379元/吨较前值降8.60% [17] 多晶硅行情概览 - 期货价格：多个合约期货收盘价较前值下跌 ，如06合约跌0.94% [19] - 硅片情况：日度不同规格硅片价格持平 ，周度硅片产量增加、库存减少 ，如周度硅片产量12.9GW环比增5.74% [19] - 电池片情况：日度电池片价格持平 ，光伏电池外销厂周度库存增加、月度产量微增 ，如光伏电池外销厂周度库存7.03GW环比增21.00% [19] - 组件情况：日度组件价格持平 ，组件月度产量增加、出口增加、国内库存减少 ，如组件月度产量47.1GW环比增1.73% [19] - 多晶硅成本与价格：日度多晶硅不同类型成本和价格部分持平 ，行业平均成本微降 [19] 工业硅下游相关情况 有机硅 - 价格和生产走势：DMC日度产能利用率环比持平 ，山东有机硅DMC有成本和利润走势 ，DMC价格有不同年份走势 [41] - 下游价格走势：107胶、硅油、生胶、D4等均价有不同年份走势 [43] - 进出口及库存走势：DMC月度出口量、进口量有不同年份走势 ，DMC库存有2023 - 2025年走势 [47] 铝合金 - 价格及供给态势：废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量有不同年份走势 ，中国未锻压铝合金进出口有态势变化 ，SMM铝合金ADC12价格有走势 ，进口ADC12有成本利润走势 [50] - 库存及产量走势：原铝系和再生铝合金锭月度产量有不同年份走势 ，原生和再生铝合金周度开工率有走势 ，铝合金锭社会库存有走势 [53] - 需求（汽车及轮毂）：汽车月度产量、销量有走势 ，铝合金轮毂出口有走势 [54] 多晶硅 - 基本面走势：多晶硅行业成本、价格有走势 ，总库存、月产量、月度开工率、月度需求有走势 [60] - 供需平衡表：呈现2024 - 2025年月度消费、出口、进口、供应及平衡情况 [63] - 硅片走势：硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量、净出口有走势 [66] - 电池片走势：单晶P/N型电池片价格有走势 ，电池片排产及实际产量有走势 ，光伏电池外销厂周度库存、开工率、出口有走势 [69] - 光伏组件走势：组件价格、国内和欧洲库存、月度产量、出口有走势 [72] - 光伏配件走势：光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃产量和出口、高纯石英砂价格、焊带进出口有走势 [75] - 组件成分成本利润走势（210mm）：210mm双面双玻组件硅料、硅片、电池片、组件的成本和利润有走势 [77] - 光伏并网发电走势：全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站和分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量有走势 [79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期或进入震荡偏强格局，M2601合约在3020至3080区间震荡；美国大豆产区天气变数支撑美豆底部，但南美丰产等压制反弹高度，国内采购巴西大豆到港增多，受菜粕带动进入震荡偏强格局 [8] - 大豆短期受中美关税谈判和进口大豆到港旺季预期交互影响，A2511合约在3900至4000区间震荡；美国大豆产区天气变数支撑美豆底部，南美丰产等压制反弹高度，国产大豆性价比优势支撑底部，但进口到港高峰和增产预期压制盘面 [10] 各目录内容总结 每日提示 - 无具体内容，推测与豆粕和大豆观点策略、市场情况等相关 [3] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘受美农报数据影响震荡回升，未来等待美豆生长收割、进口到港和中美关税谈判后续指引 [12] - 国内8月进口大豆到港量维持高位，油厂豆粕库存进入偏高位，受8月美农报和菜粕上涨影响，豆粕短期震荡偏强 [12] - 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，豆粕需求回升支撑价格，因中美贸易谈判不确定性回归区间震荡格局 [12] - 国内油厂豆粕库存回升，美国大豆产区天气炒作和中美关税战变数影响，豆粕短期偏强震荡，等待南美产量明确和中美关税战后续指引 [12] 多空关注 豆粕 - 利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数 [13] - 利空因素为国内7月进口大豆到港总量维持高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格 [14] - 利空因素为巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [14] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比变化 [31] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量等数据及库存消费比变化 [32] - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升；进口大豆到港量8月高位回落，同比整体有所增长 [42][44] 持仓数据 - 未明确给出具体持仓数据内容，仅提及豆粕主力多单减少，资金流入 [8]