交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-8-28 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：宏观方面，7 月中国官方制造业 PMI 为 49.3%，环比降 0.4 个百分点，连续 4 个月收缩，财新7月制造业 PMI 从 50.4 降至 49.5，同样收缩，7 月出口 3217.8 亿美元，同 比增 7.2%。8月20日，彭博社报道，针对石化与炼油行业的全面改革方案正在酝酿，拟解决长期 产能过剩，预计9月出台。供需端，农膜整体需求不及预期，膜类开工偏低。当前LL交割品现货 价7310（-40），基本面整体中性； • 2. 基差： LLDPE 2601合约基差-54，升贴水比例-0.7%，偏空； • 3. 库存：PE综合库存48.7万吨（-7.8），中性； • 4. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面碱厂检修少供给高位，下游浮法玻璃日熔量平稳、光伏日熔量下滑，终端需求走弱，纯碱厂库处历史高位，偏空 [2] - 基差河北沙河重质纯碱现货价1200元/吨，SA2601收盘价1307元/吨，基差 -107元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存全国纯碱厂内库存191.08万吨，较前一周增加0.90%，在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 利多 - 夏季检修高峰期来临，产量将有所下滑 [3] 利空 - 23年以来纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处历史同期高位 [5] - 重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱 [5] - “反内卷”政策利好情绪消退 [5] 纯碱期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 重质纯碱：沙河低端价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1311 | 1200 | -111 | | 现值 | 1307 | 1200 | -107 | | 涨跌幅 | -0.31% | 0.00% | -3.60% | [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1200元/吨，较前一日持平 [12] 纯碱生产利润 - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -48.10元/吨，华东联产法利润 -58元/吨，生产利润从历史低位回升 [15] 纯碱开工率、产能产量 - 周度行业开工率88.48%，开工率季节性回落有所延后 [18] - 周度产量77.14万吨，其中重质纯碱42.52万吨，产量处历史高位 [20] 纯碱行业产能变动情况 | 年份 | 新增产能情况（万吨） | | --- | --- | | 2023年 | 640 | | 2024年 | 180 | | 2025年计划 | 750（实际投产100） | [21] 基本面分析——需求 纯碱产销率 - 周度产销率为97.80% [24] 纯碱下游需求 - 浮法玻璃全国浮法玻璃日熔量15.96万吨，开工率75.34%企稳 [27] - 光伏玻璃价格持续下跌，“反内卷”政策影响下行业减产，在产日熔量延续大幅下行趋势 [33] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存191.08万吨，较前一周增加0.90%，在5年均值上方运行 [36] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 有效产能 | 产量 | 开工率 | 进口 | 出口 | 净进口 | 表观供应 | 总需求 | 供需差 | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 3035 | 2715 | 89.46% | 14 | 152 | -138 | 2577 | 2517 | 60 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 3087 | 2583 | 83.57% | 29 | 138 | -109 | 2474 | 2523 | -49 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247 | 2804 | 86.36% | 19 | 144 | -125 | 2679 | 2631 | 48 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317 | 2757 | 73.40% | 36 | 138 | -102 | 2655 | 2607 | 48 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288 | 2892 | 71.90% | 23 | 73 | -50 | 2842 | 2764 | 78 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114 | 2944 | 85.26% | 11 | 206 | -195 | 2749 | 2913 | -164 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342 | 3228 | 87.76% | 82 | 144 | -62 | 3166 | 3155 | 11 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E | 3930 | 3650 | 78.20% | 42 | 156 | -114 | 3536 | 3379 | 157 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储宽松预期高涨，黄金和白银价格受支撑回升，但特朗普新政、美国经济预期改善等因素构成风险 [4][6] - 特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转向经济衰退预期，金价易涨难跌，银价跟随金价且关税担忧对其影响更大 [10][13] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金：美联储宽松预期高涨，金价继续走高；美国三大股指小幅收涨，欧洲主要股指涨跌不一；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌2.72个基点报4.234%；美元指数跌0.04%报98.19，离岸人民币对美元小幅升值报7.1523；COMEX黄金期货涨0.55%报3451.80美元/盎司 [4] - 白银：美联储宽松预期高涨，银价回升；美国三大股指小幅收涨，欧洲主要股指涨跌不一；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌2.72个基点报4.234%；美元指数跌0.04%报98.19，离岸人民币对美元小幅升值报7.1523；COMEX白银期货涨0.22%报38.69美元/盎司 [6] 每日提示 - 黄金：基差-3.14，现货贴水期货，偏空；库存减少12千克，偏空；盘面20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多；主力净持仓多，主力多增，偏多 [5] - 白银：基差-35，现货贴水期货，中性；库存日环比增加38165千克，中性；盘面20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多；主力净持仓多，主力多减，偏多 [6] 今日关注 - 时间待定 韩国央行公布利率决议；2025数博会、2025第九届亚太生物医药合作峰会、2025中国国际大数据产业博览会开幕、2025中控技术新品发布暨工业AI创新发展大会、2025年中国充电设施行业运营服务发展大会 - 苏州会议；美国对印度额外加征25%的关税，总关税税率为50% - 09:30 日本央行审议委员中川顺子在山口県讲话 - 16:00 欧洲央行管委雷恩讲话 - 19:30 欧洲央行公布7月货币政策会议纪要 - 20:30 美国二季度GDP修正值，8月23日当周首次申请失业救济人数 - 22:00 美国7月成屋签约销售指数 - 次日06:00 美联储理事沃勒在迈阿密经济俱乐部谈论货币政策 [15] 基本面数据 - 黄金利多因素：全球动荡，避险情绪仍存；影子美联储显著，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧影响 [14] - 黄金利空因素：未提及 - 黄金逻辑：特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转向经济衰退预期，金价难以回落；美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，易涨难跌 [10] - 白银利多因素：全球动荡，避险情绪仍存；影子美联储显著，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑 [14] - 白银利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化；俄乌冲突结束 [14] - 白银逻辑：特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转向经济衰退预期，银价跟随金价为主；关税担忧对银价影响更强，银价易出现涨幅扩大 [13] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2025年8月27日多单量613,969，较前一日减少11,202，减幅1.79%；空单量465,492，较前一日减少6,784，减幅1.44%；净持仓148,477，较前一日减少4,418，减幅2.89% [30] - 沪银前二十持仓：2025年8月27日多单量1,045,510，较前一日减少37,410，减幅3.45%；空单量967,544，较前一日减少26,136，减幅2.63%；净持仓77,966，较前一日减少11,274，减幅12.63% [33] - SPDR黄金ETF持仓小幅增加 [35] - 白银ETF持仓小幅减少，高于两年同期 [38] - 沪金仓单小幅增加 [39] - COMEX金仓单小幅增加，依旧处于高位 [40] - 沪银仓单小幅增加，高于去年同期；COMEX银仓单小幅增加 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面，近期装置变动多，供需格局预期改善，现货基差区间波动，预计短期内现货价格跟随震荡运行，但加工差有待改善，需关注恒力惠州装置检修时长及上下游装置变动[5] - MEG方面，8月下旬港口到货少，提货好转，近两周港口库存将下降，9月初外盘到货增量，基本面暂无突出矛盾，短期震荡偏强，但远期有累库预期，需关注聚酯负荷及产销变化[7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA：昨日期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，基差略有松动，本周及下周在01贴水15 - 20有成交，9月中在01 - 15 - 20有成交，今日主流现货基差在01 - 18；现货4837，01合约基差13，盘面贴水；工厂库存3.71天，环比增加0.05天；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空且空增[5][6] - MEG：周三价格震荡调整，上午受新加坡装置意外消息带动盘面短暂上行，基差走强，午后商品氛围走弱，盘面回落但基差继续偏强，日内现货基差高位成交至01合约升水65 - 67元/吨；现货4550，01合约基差69，盘面贴水；华东地区合计库存50.05万吨，环比减少2.69万吨；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空且空增[7] 今日关注 未提及 基本面数据 - **利多因素**：8月部分PTA装置计划检修，供需预期改善；临近“金九银十”旺季，市场对需求启动有预期；逸盛海南200万吨停车检修，恒力惠州250万吨计划外停车[10] - **利空因素**：产业链各环节利润空间继续承压，整体运行氛围偏谨慎[9] - **当前主要逻辑和风险点**：短期商品市场受宏观面影响大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[9] PTA供需平衡表 - 展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、产能增量、负荷、产量、进口、总供应、供应同比、聚酯产能、聚酯新增产能、聚酯负荷、聚酯产量、聚酯对PTA消费、其他对PTA需求、PTA出口、PTA总需求、需求同比、PTA期末社会库存、库存变化、PTA库消比、PTA供需缺口等数据[11] 乙二醇供需平衡表 - 呈现了2024年1月 - 2025年12月EG总开工率、产能、产量、进口、总供应、供给同比、聚酯产能、聚酯新增产能、聚酯开工率、聚酯产量、聚酯对EG消费、其他消费、EG总消费、需求同比、EG港口库存、港口库存变化、库消比、供需差等数据[12] 价格相关 - 包含瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、TA1 - 5价差、TA5 - 9价差、TA9 - 1价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差（TA - EG现货价差、对二甲苯加工差）等不同价格指标在不同年份的走势数据[14][17][21][22][24][28][31][35][38] 库存分析 - 涉及PTA厂内库存可用天数、MEG港口库存、PET切片厂内库存可用天数、涤纶短纤和长丝（DTY、FDY、POY）在江浙织机的库存天数等库存数据在不同年份的情况[40][41][42][45][46][47][50] 聚酯上游开工 - 包含中国精对苯二甲酸、对二甲苯、聚酯产业链乙二醇（综合）的开工率在不同年份的走势[51][52][54] 聚酯下游开工 - 有PTA产业链聚酯工厂、江浙织机的开工率在不同年份的数据[55][56][58] PTA加工费及MEG利润 - 展示了PTA加工费、MEG不同制法制取的生产毛利（甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制、乙烯制）、聚酯纤维短纤和长丝（DTY、POY、FDY）的生产毛利在不同年份的情况[60][61][64][65][67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应开始增加，现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位，市场下方有支撑，建议短多交易 [4] 根据相关目录总结 每日提示 - 天胶基本面中性，基差偏空，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空，预期短多交易 [4] 基本面数据 - 供应开始增加，现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位 [4] - 上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比增加 [4] - 23年全乳胶8月27日现货价格下跌 [8] - 进口数量回升 [20] - 汽车产销季节性回落 [23][26] - 轮胎产量同期新高但环比回落 [29] - 轮胎行业出口回升 [32] 多空因素及主要风险点 - 利多因素为下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [6] - 利空因素为供应增加、国内经济指标偏空 [6] 基差 - 现货14900，基差 -860，8月27日走强 [4][35] 库存 - 交易所库存近期小幅变化 [14] - 青岛地区库存近期小幅变化 [17]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2025年8月28日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 1、基本面：外盘冲高回落，20均线有支撑。产业链上，矿价继续维稳，镍铁价格稳中有升，成本线坚 挺。不锈钢库存有所回升，接下来要期待金九银十能否提振消费，去库存。新能源汽车产销数据较好， 但三元电池装车量同比下降，总体需求提振受限。中长线过剩格局不变。偏空 2、基差：现货123150，基差1390，偏多 3、库存：LME库存209220，+72，上交所仓单22025，-61，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 6、结论：沪镍2510：20均线上下震荡运行，下方成本线有支撑。 不锈钢 每日观点 1、基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格稳定， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平有所降低，总体供需宽松，港口库存减少，市场将出台粗钢压减政策，贸易战缓和，国内需求降低，去产能计划冲击市场，铁矿石预期高位震荡 [2] 根据相关目录分别总结 基本面 钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平有所降低，总体供需宽松，港口库存减少，市场将出台粗钢压减政策，贸易战缓和，整体情况中性 [2] 基差 日照港PB粉现货折合盘面价814，基差38；日照港巴混现货折合盘面价832，基差56，现货升水期货，情况偏多 [2] 库存 港口库存14381.57万吨，环比增加，同比减少，情况中性 [2] 盘面 价格和20日线重合，20日线走平，情况中性 [2] 主力持仓 铁矿主力持仓净空，空增，情况偏空 [2] 预期 国内需求降低，去产能计划冲击市场，持高位震荡思路 [2] 利多因素 铁水产量保持高位、港口库存减少、进口亏损、下游钢材价格上涨且高价原料承受能力强 [6] 利空因素 后期发货量增加、终端需求依旧弱势 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 隔夜EIA库存数据略超预期去库，且俄罗斯延长汽油及燃油出口禁令，部分提振油价，但内盘相较外盘明显偏弱，凸显市场对需求的担忧，短期油价预计低位震荡运行，短线478 - 485区间运行，长线多单持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2510基本面情况：美国财长表示将与中国再次会晤，俄罗斯延长汽油出口禁令，“友谊”输油管道石油供料将恢复，整体中性；8月27日基差30.96元/桶，现货平水期货，偏多；美国API、EIA库存及库欣地区库存减少，上海原油期货库存不变，中性；20日均线偏下，价格在均线下方，偏空；WTI原油主力持仓多单且多增，布伦特原油主力持仓多单且多减，中性 [3] - 原油2510预期：短期油价低位震荡运行，短线478 - 485区间运行，长线多单持有 [3] 近期要闻 - 英、法、德为重启核计划外交谈判与伊朗会面，因未获足够具体承诺，决定启动联合国安理会“快速恢复制裁”机制，最早周四实施，伊朗警告将“强硬回应” [5] - 智库专家认为印度完全拒绝俄罗斯石油可能性不大，但可能限制采购量或实现能源供应多元化 [5] 多空关注 - 利多因素：美国对俄能源出口进行二级制裁；中美关税豁免期再度延长 [6] - 利空因素：俄乌停火有望实现；美国与其他经济体贸易关系持续紧张 [6] - 行情驱动：短期地缘冲突降低，贸易关税问题风险上升，中长期等待旺季结束供应增加 [6] 基本面数据 - 每日期货行情：布伦特原油结算价从67.67美元/桶降至67.22美元/桶，跌幅0.66%；WTI原油结算价从63.52美元/桶涨至63.66美元/桶，涨幅0.22%；SC原油结算价从486.7涨至491.0，涨幅0.88%；阿曼原油结算价从69.72美元/桶涨至69.98美元/桶，涨幅0.37% [7] - 每日现货行情：英国布伦特Dtd从68.29美元/桶涨至68.48美元/桶，涨幅0.28%；西德克萨斯中级轻质原油（WTI）从63.52美元/桶涨至63.66美元/桶，涨幅0.22%；阿曼原油环太平洋从69.78美元/桶涨至70.08美元/桶，涨幅0.43%；胜利原油环太平洋从65.09涨至65.51，涨幅0.65%；迪拜原油环太平洋从69.94美元/桶涨至69.95美元/桶，涨幅0.01% [9] - API库存走势：截至8月22日当周，API原油库存为44982.2万桶，减少97.4万桶 [10] - EIA库存走势：截至8月22日当周，EIA原油库存为41829.2万桶，减少239.2万桶 [14] - 供需平衡表：展示了2023 - 2026年各季度供需缺口、欧佩克+原油产量及Call on OPEC+数据 [20] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓：截至8月19日，净多持仓为120209，较上期增加3467 [17] - 布伦特原油基金净多持仓：截至8月19日，净多持仓为182695，较上期减少23852 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 供给端上周供应量增加需求低迷库存高位成本支撑走弱 预期供给排产增加需求复苏低位 2511合约在8365 - 8685区间震荡[6] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划 利空因素为节后需求复苏迟缓及下游多晶硅供强需弱 主要逻辑是产能错配导致供强需弱下行态势难改[12][13] 多晶硅 - 供给端排产短期增加中期有望回调 需求端硅片和电池片生产持续增加组件短期减少中期有望恢复 总体需求持续恢复 成本支撑减弱 2511合约在47515 - 49865区间震荡[10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 基本面：供给端上周供应量8.8万吨环比增加1.15% 需求端上周需求7.9万吨环比减少1.25% 硅库存24.9万吨处于高位 有机硅库存54300吨处于低位 铝合金锭库存5.21万吨处于高位 新疆地区样本通氧553生产亏损3174元/吨 丰水期成本支撑走弱[6] - 基差：8月27日 华东不通氧现货价9100元/吨 11合约基差为575元/吨 现货升水期货[6] - 库存：社会库存54.3万吨环比减少0.36% 主要港口库存11.7万吨环比持平 样本企业库存175100吨环比增加[6] - 盘面：MA20向下 11合约期价收于MA20下方[6] - 主力持仓：主力持仓净空 空减[6] 多晶硅 - 基本面：供给端上周产量29100吨环比减少0.68% 预测8月排产13.05万吨较上月环比增加22.76% 需求端硅片、电池片、组件有不同表现 成本端N型料行业平均成本35590元/吨 生产利润12410元/吨[8][9] - 基差：8月27日 N型致密料48000元/吨 11合约基差为310元/吨 现货升水期货[10] - 库存：周度库存24.9万吨环比增加2.89% 处于历史同期高位[10] - 盘面：MA20向下 11合约期价收于MA20下方[10] - 主力持仓：主力持仓净多 多减[10] 工业硅行情概览 - 期货收盘价部分合约有涨跌变化 如02合约较前值跌30元/吨 跌幅0.34%[16] - 现货价部分品种有下跌 如华东421硅较前值跌50元/吨 跌幅0.52%[16] - 库存方面 周度社会库存环比减少0.37% 部分样本企业库存有增加[16] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价多数合约下跌 如06合约较前值跌2200元/吨 跌幅3.89%[18] - 硅片、电池片、组件等价格部分持平部分有小幅度变化 如日度单晶Topcon电池片M10均价较前值涨0.003元/w 涨幅1.03%[18] - 库存方面 光伏电池外销厂周度库存环比增加21.00% 组件国内库存环比减少51.73%[18] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了华东不通氧553硅均价、收盘价、基差以及421 - 553价差等走势[20][21] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的走势[24] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率的走势[25][26][27][28] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川、云南421成本利润以及新疆通氧553成本利润的走势[31][32] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅产量、97硅产量、再生硅产量、其他硅产量、进口、出口、消费、平衡的周度数据走势[33][34] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年各月实际消费量、出口量、进口量、其他硅产量、再生硅产量、97硅产量、工业硅产量、供需平衡的数据[36][37] 工业硅下游 - 有机硅 DMC价格和生产走势 - 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本、有机硅DMC周度产量、DMC价格的走势[40] 下游价格走势 - 展示了107胶均价、硅油均价、生胶价格、D4均价的走势[42] 进出口及库存走势 - 展示了DMC月度出口量、月度进口量、库存的走势[46] 工业硅下游 - 铝合金 价格及供给态势 - 展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格、进口ADC12成本利润的走势[49] 库存及产量走势 - 展示了原铝系铝合金锭月度产量、再生铝合金锭月度产量、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存的走势[52] 需求（汽车及轮毂） - 展示了汽车月度产量、铝合金轮毂出口走势[53] 工业硅下游 - 多晶硅 基本面走势 - 展示了多晶硅行业成本、价格、总库存、月产量、月度开工率、月度需求的走势[59] 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年各月消费、出口、进口、供应、平衡的数据[61][62] 硅片走势 - 展示了硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量、单晶硅片净出口、多晶硅片净出口的走势[65] 电池片走势 - 展示了单晶P/N型电池片价格、电池片排产及实际产量、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口的走势[68] 光伏组件走势 - 展示了组件价格、国内光伏组件库存、欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口的走势[71] 光伏配件走势 - 展示了光伏镀膜价格、光伏胶膜进出口、光伏玻璃月度产量、光伏玻璃月度出口、高纯石英砂价格、焊带月度进出口的走势[74] 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本的走势[76] 光伏并网发电走势 - 展示了全国新增发电装机容量、全国发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量的走势[78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖主力01震荡回落，进口糖近几个月大量增加，目前01价格接近配额外进口糖成本价，白糖01震荡偏弱，短期关注5600关口是否有支撑 [5][9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：Conab预计巴西中南部25/26榨季糖产量4060万吨，比之前预估下调3.1%；2025年7月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖954.98万吨，销糖率85.6%；2025年7月中国进口食糖74万吨，同比增加32万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计15.98万吨，同比减少6.85万吨，整体中性 [4] - 基差：柳州现货6020，基差400（01合约），升水期货，偏多 [6] - 库存：截至7月底24/25榨季工业库存161万吨，偏多 [6] - 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空 [6] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空 [5] 今日关注 未提及 基本面数据 - 利多因素：国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加；美国可乐改变配方使用蔗糖 [7] - 利空因素：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩；外糖价格在17美分/磅下方，进口利润窗口打开，进口冲击加大 [7] - 各机构对25/26年度全球糖市供需预测：Green Pool预计过剩270万吨，产量20200万吨；USDA预计过剩1139.7万吨，产量18931.8万吨，消费量17792.1万吨，库存消费比23%；CZarnikow预计过剩780万吨，产量18720万吨；Datagro预计过剩258万吨 [35] - 中国食糖供需平衡表：2025/26年度糖料播种面积1440千公顷，食糖产量1120万吨，进口500万吨，消费1590万吨，结余变化12万吨；国际食糖价格16.5 - 21.5美分/磅，国内食糖价格5800 - 6500元/吨 [37] 持仓数据 未提及更多内容，前文提到主力持仓持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空 [5]