投资评级 - 报告对佩蒂股份的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] 核心观点 - 报告认为佩蒂股份短期盈利承压，但自主品牌业务高速发展，后续业绩有望改善，长远看依然具有较好的成长属性 [5] 近期业绩表现 - 2025年前三季度实现营收10.89亿元，同比下降17.68%；实现归母净利润1.14亿元，同比下降26.62% [2] - 2025年第三季度实现营收3.61亿元，同比下降24.29%；实现归母净利润0.34亿元，同比下降39.35% [2] - 2025年第三季度毛利率为32.24%，同比上升1.29个百分点；销售净利率为9.53%，同比下降2.54个百分点 [5] - 2025年第三季度销售费用率、管理费用率、财务费用率分别同比变化+2.99、+0.9、-1.84个百分点 [5] 自主品牌发展 - 爵宴品牌在零食板块推出多款针对小型犬的冻干新品，在主食湿粮方面推出牛骨汤主食罐系列，在主食干粮方面推出爵宴原生风干粮薄脆产品 [5] - 下半年爵宴将加码围绕主粮、咀嚼食品、主食罐、保健冻干糕点等四大高增速品线，持续推出新品 [5] - 好适嘉品牌上半年持续推出冻干零食等多品类新品，填补爵宴在中端价格带的市场空白，形成双品牌协同效应 [5] - 下半年好适嘉将基于宠物多方面、多维度的进食需求，进一步完善产品矩阵，提供一站式营养解决方案 [5] 盈利预测与估值 - 调整2025-2027年公司总营收预测为15.88亿元、18.28亿元、21.32亿元 [5] - 调整2025-2027年归母净利润预测为1.67亿元、2.19亿元、2.54亿元 [5] - 对应2025-2027年市盈率分别为25倍、19倍、17倍 [5] - 预测2025-2027年摊薄每股收益分别为0.67元、0.88元、1.02元 [6] - 预测2025-2027年净资产收益率分别为8%、10%、11% [6]

投资评级 - 报告对江瀚新材的投资评级为“买入”，并予以维持 [1][10] 核心观点 - 报告认为公司主营产品功能性硅烷价格下行是拖累2025年前三季度业绩的主要原因，但指出产品价格可能已触底，行业回暖可能性增大，公司作为行业领先企业有望充分受益，看好其长期发展 [2][5][6][9] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入14.25亿元，同比下降16.38%；实现归属于上市公司股东的净利润3.22亿元，同比下降29.50% [5][6] - 2025年第三季度，公司实现营收4.80亿元，同比下降9.40%，环比上升5.89%；实现归母净利润1.12亿元，同比下降22.85%，环比下降1.63% [5] - 2025年前三季度销售毛利率为28.37%，同比下降5.75个百分点；第三季度销售毛利率为29.29%，同比下降5.46个百分点，环比下降1.14个百分点 [5][6][8] 业绩下滑原因分析 - 业绩下滑主要受功能性硅烷产品价格同比下降影响，前三季度功能性硅烷销售均价为15970.19元/吨，同比下降13.74% [6] - 2025年第三季度，功能性硅烷销量为3.12万吨，同比增加2080吨，环比增加3125吨，但销售均价为15229元/吨，同比下降2255元/吨，环比下降658元/吨，呈现“以量补价”但价格拖累盈利的特征 [7] 行业现状与前景 - 功能性硅烷行业自2022年下半年进入下行区间，2025年上半年受政策不确定性和地缘政治冲突影响，产品价格进一步下降 [9] - 行业价格已击穿部分企业盈亏平衡点，业内多家企业陷入亏损甚至停产 [9] - 截至2025年10月28日，主流功能性硅烷产品价格较2025年10月14日低点出现反弹，KH550、KH560、KH570国内价格分别上涨2000元/吨、5000元/吨、6000元/吨，行业回暖可能性增大 [9] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为19.50亿元、25.64亿元、31.84亿元 [10][12] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.18亿元、5.71亿元、7.19亿元 [10][12] - 对应2025-2027年的市盈率分别为23倍、17倍、13倍 [10][12]

投资评级 - 报告对博源化工的投资评级为“买入”，且为“维持”状态 [1] 核心观点 - 报告核心观点为看好博源化工通过提高对银根矿业的持股比例以及阿拉善项目的持续推进所带来的长期成长性 [3][10][11][13] 2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入86.56亿元，同比下降17% [6] - 2025年前三季度实现归母净利润10.62亿元，同比下降41% [6] - 2025年第三季度单季度实现营业收入27.40亿元，同比下降17%，环比下降10% [7] - 2025年第三季度单季度实现归母净利润3.19亿元，同比下降46%，环比下降21% [7] - 2025年前三季度销售毛利率为31.8%，同比下降10.8个百分点 [6] - 2025年第三季度单季度销售毛利率为31.9%，同比下降7.1个百分点，环比下降2.7个百分点 [7] 业绩驱动因素分析 - 公司业绩同比下滑主要由于纯碱、小苏打等产品价格价差同比回落 [8] - 2025年第三季度纯碱均价（不含税）为1143元/吨，同比下降28%，环比下降9% [8] - 2025年第三季度天然碱法平均价差为845元/吨，同比下降31%，环比下降13% [8] - 2025年第三季度小苏打均价（不含税）为1083元/吨，同比下降21%，环比下降7% [8] - 2025年第三季度小苏打价差为747元/吨，同比下降21%，环比下降11% [8] - 2025年第三季度非经常性损益主要来源于公司持有的金融资产公允价值变动损失0.59亿元 [8] 行业现状与价格展望 - 截至2025年10月27日，重质纯碱市场价格为1313元/吨，较10月初下滑0.4% [9] - 需求端，截至2025年9月底，浮法玻璃日熔量共计15.95万吨，同比减少2.2% [9] - 光伏玻璃日熔量预计为8.93万吨/日，同比减少14.8%，但较上月降幅已收窄1.5个百分点 [9] - 报告认为在当前纯碱价格下，行业大部分企业已亏损，纯碱价格周期或已见底 [9] 公司战略与成长性 - 公司拟以27.26亿元现金收购银根矿业10.65%股权，交易完成后持股比例将提升至70.65% [10] - 公司当前纯碱在产产能680万吨、小苏打在产产能150万吨，位居国内前列 [10] - 银根化工规划建设纯碱产能780万吨/年、小苏打产能80万吨/年，其中一期500万吨纯碱/年已于2023年6月投料试车并达产达标 [10] - 银根化工二期项目于2023年12月启动建设，规划投资约55亿元，预计将于2025年12月建成 [10] - 银根化工另拟规划建设碳回收综合利用120万吨/年小苏打项目，计划总投资预计35.60亿元 [10] - 阿拉善项目新建产能体量大，规划项目建成后，公司纯碱单吨成本有望进一步降低 [11] 盈利预测与估值 - 基于谨慎性原则，暂不考虑股权收购影响，预测公司2025年营业收入为114.43亿元，归母净利润为14.44亿元 [12][13] - 预测公司2026年营业收入为129.40亿元，归母净利润为17.35亿元 [12][13] - 预测公司2027年营业收入为149.42亿元，归母净利润为21.34亿元 [12][13] - 对应2025年、2026年、2027年的预测市盈率分别为16.73倍、13.93倍、11.33倍 [12][13]

投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 核心观点 - 电影大盘市场强劲复苏带动公司2025年第三季度业绩同比改善，营收同比增长15.9%至5.22亿元，归母净利润扭亏为盈至0.04亿元 [4] - 公司影院市占率保持稳健，积极探索多元化影院消费场景，包括主题营销、自营饮品和XR沉浸式体验项目 [4] - 公司加大短剧业务投资布局，设立“大横小竖”短剧品牌，同时电影投资更为审慎，储备有《匿杀》等影片 [5] - 预测公司2025-2027年归母净利润将持续增长，分别为2.48亿元、3.15亿元、4.04亿元，对应市盈率分别为41倍、32倍、25倍 [5][7] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度营收5.22亿元，同比增长15.9% [4] - 2025年第三季度归母净利润0.04亿元，相比2024年同期的-0.71亿元实现扭亏为盈 [4] - 业绩增长主要受益于电影大盘市场的复苏，2025年第三季度全国电影票房（不含服务费）达113.98亿元，同比增长15.82% [4] - 公司毛利率提升至7.55%，相比2024年同期的-8.42%大幅改善；净利率为0.74%，相比2024年同期的-15.78%显著提升 [4] - 期间费用率为7.97%，同比下降2.16个百分点，其中销售和管理费用率分别同比下降0.11和0.97个百分点 [4] 影院业务与市场地位 - 2025年第三季度公司直营影投票房为4.19亿元，同比增长15.43%，市占率为3.68%，与去年同期基本持平 [4] - 截至2025年第三季度末，公司拥有直营影院449家，银幕2867块，当季度无新增 [4] - 公司开展精准主题营销活动，针对暑期档、七夕、教师节等节点策划观影和体验活动 [4] - 大力发展自营饮品“横店味道”和IP衍生品业务“玩具梦工厂”，并在影院落地XR沉浸式体验项目 [4] 内容制作与业务布局 - 2025年第三季度公司出品10部影片，累计实现票房46.41亿元，但票房同比减少21.76亿元 [5] - 2025年国庆档公司出品3部影片，包括《志愿军：浴血和平》、《震耳欲聋》和《浪浪人生》，数量与去年同期持平 [5] - 电影储备项目包括定档12月31日的《匿杀》，以及《星河入梦》、《西游记之真假美猴王》等 [5] - 公司已设立“大横小竖”短剧品牌，多部短剧在红果、番茄、爱奇艺等平台播出，并积极引进海外短剧项目合作拍摄 [5] 财务预测与估值 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为23.92亿元、25.74亿元、27.94亿元 [5][7] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.48亿元、3.15亿元、4.04亿元，对应增长率分别为357%、27%、28% [5][7] - 对应2025-2027年市盈率分别为41倍、32倍、25倍 [5][7] - 预测2025-2027年每股收益分别为0.39元、0.50元、0.64元 [7] - 预测净资产收益率将显著提升，2025-2027年分别为21%、21%、22% [7]

投资评级 - 报告对无锡银行维持“买入”投资评级 [1][5] 核心观点 - 无锡银行2025年三季度营收与归母净利润同比增速环比稳步提升 2025Q1-Q3公司营收同比增长3.87% 归母净利润同比增长3.78% 均较2025年上半年提升 [5] - 公司存贷款同比增速在10%以上 并公布中期分红方案 分红比例为17.5% [5] - 2025Q3单季度公司营收同比增长4.9% 归母净利润同比增长4.6% 分别较2025Q2单季度增速提升1.5个百分点和0.7个百分点 [5] - 非息收入贡献较多 2025Q1-Q3手续费净收入同比降幅较上半年收窄 其他非息收入同比增长11.5% [5] - 2025Q3末无锡银行贷款同比增长10.2% 存款同比增长11.1% 2025Q3单季度贷款净增14亿元 其中对公贷款净增28亿元 为2024Q3净增额的两倍 [5] - 资产质量保持稳定 2025Q3末公司不良率为0.78% 环比持平 拨备覆盖率为427.87% 环比提升3个百分点 [5] 盈利预测 - 预测无锡银行2025-2027年营收分别为51亿元、55亿元、59亿元 同比增速分别为8.47%、7.01%、8.36% [5] - 预测2025-2027年归母净利润分别为24亿元、25亿元、27亿元 同比增速分别为5.52%、6.39%、6.54% [5] - 预测2025-2027年摊薄每股收益分别为1.04元、1.11元、1.18元 [5] - 预测2025-2027年市盈率分别为5.92倍、5.55倍、5.19倍 市净率分别为0.58倍、0.52倍、0.48倍 [5] 市场表现与数据 - 截至2025年10月28日 无锡银行当前股价为6.14元 52周价格区间为5.22-6.65元 [4] - 公司总市值为13,475.35百万元 流通市值为12,275.78百万元 [4] - 近一个月股价表现上涨4.4% 近三个月下跌0.3% 近十二个月上涨9.4% 同期沪深300指数涨幅分别为3.1%、13.4%、18.4% [4] 业务增长与资产质量 - 2025Q3末贷款总额同比增长10.2% 存款总额同比增长11.1% [5] - 预测2025-2027年贷款增长率为10.00% 存款增长率为11.00% [16] - 2025Q3末不良贷款率为0.78% 关注类贷款占比从0.53%提升至0.62% [5] - 预测2025-2027年不良率分别为0.76%、0.75%、0.75% 拨备覆盖率分别为446.47%、431.84%、420.76% [16]

核心观点 - 晨会纪要涵盖多个行业及公司2025年第三季度业绩表现，重点关注盈利改善、成本管控、行业景气度变化及政策影响 [2] - 多数公司2025Q3归母净利润实现同比增长或环比改善，部分受益于原材料价格下降、费用管控优化或业务结构升级 [3][4][13][22][38][42][46][50] - 债券市场情绪转弱，卖方和买方对债市阶段性逆风共识增强，央行重启国债买卖操作以对冲流动性压力 [9][10][11][58][59] - 汽车行业智能化、高端化趋势明确，以旧换新政策托底需求，多家车企推出跨年购置税补贴方案 [16][17][18][19] - 部分周期性行业（如铬盐、农药）景气度呈现修复迹象，海外需求及产业链整合成为增长驱动 [5][7][23][26][27] 公司业绩表现 广信股份（农化制品） - 2025Q3单季度归母净利润1.70亿元，同比+4.85%，但营收同比-35.73%，主要因农药原药销量下滑及中间体价格下降 [3][4] - 成本管控成效显著，期间费用率同比下降，财务费用率-7.83%（同比-7.97pct） [5] - 主要原材料价格大幅下降，如液氯均价同比-94.44%，甲醇均价同比-5.09% [6] - 主要产品价格Q4有所回升，多菌灵均价较Q3上涨1928元/吨，公司推进全球化布局 [7][8] 华夏银行（股份制银行） - 2025Q3归母净利润65.12亿元，同比+7.62%，净息差1.55%，较上半年略升1bp [12][13] - 存款规模同比增长11.0%，不良贷款率1.58%，环比下降2bp，资产质量持续修复 [13][14] - 手续费及佣金净收入46.94亿元，同比+8.3%，中间业务回暖 [14] 振华股份（化学原料） - 2025Q3归母净利润1.12亿元，同比-9.15%，但铬盐景气度回升，Q4金属铬产品满产满销 [21][22][23] - 海外收入稳中有升，前三季度海外销售收入约4亿元，同比稳中有升 [26] - 全球铬盐需求预计从2024年93万吨增长至2028年131万吨，供需缺口可能达25万吨 [27] 国光股份（农化制品） - 2025年前三季度营收15.23亿元（同比+6.09%），归母净利润2.78亿元（同比+3.06%），作物全程方案推广顺利 [28][30] - Q3单季度营收环比-44.92%，但研发费用同比+36.78%，公司维持高分红，股利支付率117.31% [29][31][33] 重庆银行（城商行） - 2025Q3归母净利润16.90亿元，同比+20.54%，总资产突破万亿，达1.02万亿元（同比+24.10%） [35][36] - 不良贷款率1.14%，较Q2下降3bp，扩表动能强劲 [36][37] 行动教育（教育） - 2025Q3营收2.22亿元，同比+27.93%，归母净利润0.83亿元（同比+42.78%），毛利率80.16%（同比+4.78pct） [38][39] - AI赋能销售效率提升，费用率优化，合同负债10.48亿元（同比+8.65%），支撑后续收入 [40] 南方传媒（出版） - 2025Q3归母净利润4亿元，同比+73.72%，利润总额同比+27.67%，主因低毛利业务压减及结构优化 [42][43] - 毛利率37.5%（同比+3.89pct），一般图书出版业务收入1.06亿元（同比+11.47%） [43] 运机集团（专用设备） - 2025Q3归母净利润0.34亿元，同比+45.71%，营收3.52亿元（同比+27.97%），海外拓展取得突破 [46][48] - 应收账款较2025H1减少0.41亿元，信用减值损失计提环比减少0.14亿元 [48] 晋控煤业（煤炭开采） - 2025Q3归母净利润4.01亿元，环比+10.08%，吨煤售价424.78元/吨（环比+1.41%） [50][51] - 资产负债率21.17%（同比-8.88pct），货币资金139.42亿元，负债压降效果显著 [52] 洽洽食品（休闲食品） - 2025Q3归母净利润0.79亿元，同比-72.58%，毛利率24.52%（同比-8.59pct），主因原材料成本高企 [53][54][55] - 量贩渠道表现亮眼，9月销售额突破9000万元，新品琥珀核桃仁等贡献增量 [56] 行业与政策动态 债券市场 - 卖方情绪指数回落，86%机构持中性态度，买方情绪指数降至负值，20%机构偏空 [9][10][11] - 央行重启国债买卖操作，可能以"买短"为主，旨在对冲地方债供给压力及呵护流动性 [58][59] 汽车行业 - 特斯拉2025Q3营收281亿美元（同比+12%），但毛利率18%（同比-1.85pct），储能业务装机量同比+81% [17] - 小米、理想、问界等车企推出跨年购置税补贴方案，最高补贴额度达15000元 [18] - 以旧换新政策延续，推荐关注高端化、智能化及机器人产业链机会 [19] 农药行业 - 广信股份主要产品价格Q4回升，如草甘膦均价较Q3上涨916元/吨，行业景气度修复 [7][8] - 国光股份作物全程方案推广顺利，上游原材料价格维持低位 [30][31] 铬盐行业 - 振华股份Q3受季节性需求扰动，但Q4金属铬满产满销，全球铬盐供需缺口可能扩大 [23][27] - 海外两机（航空发动机、燃气轮机）及军工需求拉动金属铬需求，产业链景气度沿金属铬-氧化铬绿-重铬酸钠传导 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告探讨重启国债买卖对债市的影响，认为此次恢复国债买卖短期提振债市情绪，但信号意义大于实质影响，债市中长期趋势仍需等待关键政策落地和降准降息，且央行会关注市场利率下行节奏并调整操作力度和节奏 [4][5][10] 根据相关目录分别进行总结 为何重启 - 此前今年 1 月央行暂停国债买卖操作，原因是债市利率下行过快、10Y 国债收益率大幅下降且债市风险累积，同时人民币汇率面临阶段性压力 [12] - 当前重启的原因包括：债市点位回到相对高位，10Y 国债震荡区间来到 1.8%-1.9%；向市场投放流动性，今年仅降准一次且年末有季节性压力；去年买入的部分短债今年面临到期问题；降低潜在供给冲击，“提前下达部分 2026 年新增地方政府债务限额”等政策可能带来供给压力 [13] 对债市有何影响 - 买入期限上可能延续“买短”，“卖长”必要性降低，央行期限选择或延续去年“买短”模式，与大行买债行为印证，当前 10Y 国债点位合理，可跟踪大行买债行为判断央行操作动向 [14] - 此次恢复国债买卖短期提振情绪，10 月 27 日 10Y 国债活跃券收益率下行 5BP，但信号意义大于实质影响，难以扭转债市运行逻辑 [14]

投资评级 - 报告对洽洽食品的投资评级为“增持”，且为维持该评级 [1] 核心观点 - 报告核心观点为“盈利能力承压，关注后续成本走势”，指出公司当前盈利受原料成本拖累，但已呈现环比改善趋势，后续成本下降有望带动盈利能力回升 [2][6] 财务表现总结 - 2025年前三季度公司实现营收45.01亿元，同比下降5.38%；归母净利润1.68亿元，同比下降73.17% [4] - 2025年第三季度公司实现营收17.49亿元，同比下降5.91%；归母净利润0.79亿元，同比下降72.58% [4] - 2025年第三季度毛利率为24.52%，同比下降8.59个百分点；归母净利率为4.5%，同比下降11.03个百分点，但环比上升3.6个百分点 [6] - 盈利预测：预计2025-2027年营业收入分别为68.50亿元、73.43亿元、77.75亿元，同比增长-4%、7%、6%；归母净利润分别为3.20亿元、6.98亿元、8.17亿元，同比增长-62%、118%、17% [6][8] 盈利能力分析 - 2025年第三季度销售费用率为10.2%，同比提升2.3个百分点，主要系公司加大新品投入所致；管理费用率为4.5%，同比提升0.6个百分点 [6] - 盈利能力承压主要系葵花籽、坚果等原材料价格仍处于高位 [6] - 当前葵花籽原料采购价格较上一采购季有所下降，有望带动未来盈利能力回升 [6] 渠道与产品表现 - 第三季度营收同比下滑预计系公司主动控制销售节奏，考虑原料品质不佳及高成本 [6] - 量贩和会员店等新渠道表现亮眼，零食量贩渠道9月份销售额突破9000万元；山姆上架新品琥珀核桃仁，与盒马进行产品定制化，第三季度动销表现较好 [6] - 公司新品全坚果、花生果表现较好，并持续推进鲜切薯条、魔芋、冰淇淋等产品铺市，以减轻单一产品收入波动影响 [6] 公司前景与估值 - 公司是休闲零食领军企业，在瓜子行业市占率高，坚果作为第二增长曲线具有成长性，并积极拓展其他品类 [6] - 基于盈利预测，2025-2027年每股收益（EPS）预计分别为0.63元、1.38元、1.61元，对应市盈率（P/E）分别为35倍、16倍、14倍 [6][8]

投资评级 - 报告对晋控煤业的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] 核心观点 - 报告核心观点为晋控煤业2025年第三季度业绩环比提升，公司现金充足且负债延续压降趋势 [1] 2025年第三季度及前三季度业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入93.25亿元，同比下滑16.99%；实现归母净利润12.77亿元，同比下滑40.65% [5] - 2025年第三季度，公司实现营业收入33.60亿元，环比下降5.12%；实现归母净利润4.01亿元，环比增长10.08% [5] - 2025年前三季度，公司加权平均ROE为6.85%，同比下降5.45个百分点 [5] 产销量与吨煤数据 - 2025年前三季度，公司原煤产量为2618.51万吨，同比增长1.52%；商品煤销量为2085.64万吨，同比下滑5.50% [6] - 2025年前三季度，公司吨煤售价为422.84元/吨，同比下降14.44%；吨煤成本为262.22元/吨，同比微增0.14%；吨煤毛利为160.62元/吨，同比下降30.87% [6] - 2025年第三季度，公司原煤产量为896.6万吨，环比下降4.17%；商品煤销量为756.15万吨，环比下降5.87% [6] - 2025年第三季度，公司吨煤售价为424.78元/吨，环比提升1.41% [6] 财务状况与费用控制 - 截至2025年第三季度末，公司货币资金为139.42亿元，账面现金充足 [7] - 公司资产负债率同比下降8.88个百分点至21.17%，负债压降效果显著 [7] - 2025年前三季度，公司管理费用为2.87亿元，同比下降22.35%；财务费用为-0.21亿元，同比下降144.70%，主要系利息费用减少所致 [7] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为122亿元、128亿元、135亿元 [7] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为19亿元、21亿元、24亿元，同比增速分别为-32%、+12%、+12% [7] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.14元、1.28元、1.43元 [7] - 以当前股价15.12元计算，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为13.27倍、11.82倍、10.58倍 [7][9] 投资亮点 - 公司矿井规模大、成本低，现金充足，资产质量持续改善 [7] - 公司具有优质资产注入预期 [7]

投资评级 - 报告对运机集团的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] 核心观点 - 报告认为运机集团2025年第三季度净利润实现同比高速增长，公司拿单能力凸显，海外拓展取得重大突破，在手订单充足，有望保障未来两年稳定增长 [2][6] 2025年第三季度及前三季度财务表现 - 2025年第三季度，公司实现营业收入3.52亿元，同比增长27.97%，实现归母净利润0.34亿元，同比增长45.71% [6] - 2025年前三季度，公司实现营业收入12.32亿元，同比增长41.99%，实现归母净利润1.07亿元，同比增长27.35% [4] - 2025年前三季度，公司毛利率为30.74%，同比下降0.19个百分点；净利率为8.99%，同比下降0.72个百分点 [6] - 2025年前三季度，公司计提信用减值损失0.56亿元，较2025年上半年减少0.14亿元 [6] 公司运营与战略投资 - 2025年8月，公司公告拟投资扬州鼎龙启顺股权投资合伙企业，公司作为有限合伙人认缴出资不超过1亿元，占合伙企业认缴出资总额不超过10.53% [6] - 该合伙企业已于2025年9月8日完成备案，旨在实现各方在项目资源和产业资源的互补 [6] - 2025年第三季度期末，公司应收账款为16.64亿元，较2025年上半年期末减少0.41亿元 [6] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年营业收入为24.40亿元，归母净利润为2.36亿元，对应市盈率（PE）为27倍 [6] - 预计公司2026年营业收入为34.94亿元，归母净利润为3.77亿元，对应市盈率（PE）为17倍 [6] - 预计公司2027年营业收入为46.78亿元，归母净利润为5.85亿元，对应市盈率（PE）为11倍 [6] - 预计公司2025年至2027年摊薄每股收益（EPS）分别为1.00元、1.60元、2.49元 [8] - 预计公司2025年至2027年净资产收益率（ROE）分别为10%、15%、20% [8] 市场表现与数据 - 截至2025年10月27日，公司当前股价为26.92元，52周价格区间为19.34-38.03元 [3] - 公司总市值为63.241亿元，流通市值为40.8506亿元 [3] - 近3个月公司股价表现上涨33.7%，近12个月上涨36.6%，同期沪深300指数涨幅分别为14.3%和19.2% [3]