甲骨文股价表现与市场地位 - 甲骨文股价在美东时间9月15日上涨3.41% 此前八月被列入"美股十巨头"之一 与英伟达、微软等科技巨头并列[5] - 9月10日甲骨文股价跳空高开 单日涨幅一度超过40% 市值单日增加2240亿美元 创1992年以来最大单日涨幅 创始人拉里·埃里森个人财富暴涨890亿美元 一度登顶世界首富[9] - 公司市值在短暂突破万亿美元后回落至8500亿美元左右[7] 财务业绩与关键指标 - 2026财年第一财季总营收149亿美元 同比增长11% 净利润29亿美元 同比下降4%[10] - 剩余履约义务（RPO）高达4550亿美元 单季度增加3170亿美元 同比增幅359% 远超外界预期的1800亿美元[10] - 资本支出高达85亿美元 同比增长近270% 自由现金流连续两个季度为负 财年资本支出指引上调至约350亿美元 相当于预计营收的53%[22] - 总债务权益比高达427% 作为对比微软仅为32%[22] AI与云计算业务发展 - 公司与OpenAI、xAI、Meta、英伟达等AI巨头签署重量级云合同 未来RPO可能突破5000亿美元[10] - 云基础设施业务本财年收入预计增长77%至180亿美元 未来四个财年收入目标分别为320亿美元、730亿美元、1140亿美元和1440亿美元[10] - 云业务在总收入中占比接近50% 相比2022年25%的占比翻了一番[24] - 与OpenAI达成5年3000亿美元算力采购协议 作为"星际之门"AI基础设施投资计划的一部分[11][12] 业务转型与战略布局 - 云业务起步较晚 2016年推出第二代云基础设施OCI 专注企业级混合云和数据库服务 采用多云融合战略[16] - TikTok美国用户数据由甲骨文托管 存储在得克萨斯州数据中心 传闻甲骨文与沃尔玛财团有望持有TikTok 40%股份[5][6] - 为TikTok运行图形处理器使得公司储存规模庞大的英伟达GPU芯片 积累AI基础设施运营经验[17] - 计划2026年新建37个AI数据中心[22] 盈利能力与成本结构挑战 - 公司回避了2026财年营业利润率达到45%的目标 表明利润率表现不及预期[24] - 本地部署数据库业务毛利率高达97% AI基础设施业务毛利率约为40% 业务占比变化对利润率产生持续性影响[24] - 摩根士丹利预测到2029财年 公司整体营业利润率将从2025财年的72%下降到54%[24] - AI基础设施投资已超过现金流 未来几年可能持续陷入负自由现金流状态[22] 政治资源与行业竞争 - 创始人埃里森是硅谷少有的共和党支持者 与特朗普政府关系良好 凭借政商关系拿下TikTok"可信技术提供商"大单[17] - 参与"星际之门"计划 初始投资额1000亿美元 逐步扩展至5000亿美元 但计划进展缓慢 软银融资保障金额远低于100亿美元[21] - 作为竞争对手 马斯克质疑"星际之门"计划的资金落实情况 称OpenAI自行将两座数据中心列入项目 与甲骨文的协议绕过了软银[21]

公司上市与财务表现 - 公司通过港交所聆讯 计划募资15亿至20亿美元 上市后估值预计超千亿 有望成为年度内港交所规模最大的车企IPO项目[2] - 2024年公司营收达2698.97亿元 净利润达143.34亿元 2022-2024年营收复合年增长率70.7% 净利润复合年增长率57.1%[6] - 2024年一季度收入682.23亿元同比增长24.2% 净利润47.26亿元同比增长90.9%[6] 业务规模与行业地位 - 全球累计汽车销量达1300万辆 2024年全球乘用车销量229.5万辆 同比增长49.4% 增速位居全球前二十大乘用车公司之首[5][6] - 跻身中国第二大自主汽车品牌阵营 全球第十一大乘用车公司[5] - 燃油车仍贡献约七成收入 是国内少数燃油车销量仍增长的车企之一[6] 海外市场表现 - 连续22年保持中国汽车出口第一 2024年海外销量达114.5万辆 占中国汽车总出口量586万辆的19.5%[6][8] - 产品销往超100个国家和地区 2024年海外收入1008.97亿元占总收入37.4% 2025年一季度提升至38.5%[6][8] - 海外建厂数量最多且覆盖最广 针对不同市场推出本地化车型（如瑞虎7中东版加强空调 欧洲版Omoda5标配CarPlay）[12] 新能源业务发展 - 2024年新能源汽车销量58万辆同比增长232.7% 增速位居主流车企首位[10] - 新能源汽车收入占比从2022年13.2%提升至2024年21.9% 2025年一季度达27.3%[10][12] - 2025年1-8月新能源汽车销量49.6万辆占比28.7% 上半年新能源车型销量35.94万辆同比增长98.6%[16] 技术研发与战略布局 - 2022-2024年研发投入分别为41.28亿元/68.49亿元/105.44亿元 2025年一季度研发投入27.61亿元[16] - 实施"瑶光2025"战略 覆盖四大核心领域和13大核心技术 计划建立300个实验室和六大全球研发中心[16][17] - 计划2025年下半年推出八款以上新能源车型 涵盖10-40万元价格区间 年度销量目标40万辆以上[15] 产品与品牌策略 - 产品覆盖从入门级到中高端市场 包括风云/QQ/瑞虎/艾瑞泽等系列[4] - 采用混动+电动双路径 主品牌风云混动系列/纯电动品牌iCAR/与华为合作的智界品牌[10] - iCAR品牌2024年销量64500辆 位居中国自主品牌A级纯电SUV销量第四[10] 行业背景与转型挑战 - 中国新能源汽车年销量超1000万辆 行业加速向电动化智能化转型[3][10] - 公司面临守住燃油车基本盘与加速新能源转型的双重任务[10] - 欧盟2035年燃油车禁售令及多国贸易政策变化给出海战略带来不确定性[10]

iPhone 17 Pro Max存储配置 - iPhone 17 Pro Max顶配版提供2TB存储选项 售价达17999人民币 成为有史以来最贵的iPhone [5] - 2TB版本相比1TB版本价格高出4000人民币 [5] - 苹果首次在手机上使用单颗2TB QLC NAND闪存颗粒 而非传统多颗TLC颗粒拼接方案 [8] QLC闪存技术特性 - QLC每个存储单元可存储4 bit数据 而SLC/MLC/TLC分别存储1/2/3 bit数据 [11] - QLC因电压控制精度要求更高 导致读写速度较慢且擦写寿命较低 [13][15] - 根据金士顿官方数据 SLC/MLC/TLC/QLC的擦写寿命分别为10万/1万/3000/1000次 [15] QLC实际应用表现 - 2TB QLC闪存在每日写入200GB情况下 理论使用寿命可达30年 [19] - 考虑写入放大系数2.5时 实际使用寿命仍可达11年 [20] - 3D NAND堆叠技术显著提升QLC寿命 通过扩大单元面积增强电荷存储稳定性 [21] 性能优化方案 - 采用SLC缓存技术 将部分QLC空间临时作为高速缓存使用 缓解速度问题 [23][24] - 多die并行写入方案可保障ProRes Raw等大文件录制性能 [27] - 单颗2TB QLC颗粒有助于减少主板空间占用 适应手机集成度提升趋势 [27] 行业影响与趋势 - QLC单位容量成本更低 有利于推动大容量存储手机价格下探 [28] - 苹果率先采用单颗大容量QLC方案 预计其他厂商将跟进该技术路线 [28]

诉讼事件概述 - 迪士尼、环球影业和华纳兄弟探索于9月16日向美国加州地方法院联合起诉MiniMax（稀宇科技），指控其视频生成服务“海螺AI”存在大规模侵犯版权行为 [5] - 诉讼核心指控为MiniMax未经授权使用《星球大战》《神偷奶爸》《神奇女侠》等知名IP角色推广“口袋里的好莱坞”概念，并生成高度相似的图像和视频内容 [5][6] - 原告方认为MiniMax未能采取合理措施避免侵权，且无视美国版权法，将受版权保护的角色视如己出 [13] 公司背景与技术实力 - MiniMax成立于2021年，是中国生成式AI领域的“六小虎”之一，估值达40亿美元 [5][17] - 公司技术覆盖视频、音乐、文本和语音领域，主要产品包括海螺AI、星野及海外版Talkie [18] - 2024年营收超7000万美元，其中70%以上收入来自海外C端应用Talkie [19] - 全球用户超1.57亿，覆盖200多个国家和地区，产品策略聚焦付费意愿更强的海外市场 [21] 产品发展与市场表现 - 海螺AI于2024年5月上线初版，9月发布视频模型video-01和音乐模型music-01，支持图生视频功能 [18][19] - 在VBench第三方测试中，海螺AI综合排名第一，画面质量、连贯性和流畅性领先 [19] - 2024年9月官网访问量达482万次，环比增长867%，位列全球AI产品增速榜第一 [19][20] - 2025年6月发布视频生成模型Hailuo-02，并以“每日一更”节奏迭代产品 [21] 行业诉讼背景 - 针对AI模型开发商的版权诉讼尚无明确判决先例，例如2023年多位艺术家起诉Midjourney和Stability AI，Getty Images起诉Stability AI，《纽约时报》起诉OpenAI和Microsoft [16][17] - 2025年6月迪士尼和环球影业起诉Midjourney，9月华纳兄弟探索追加起诉Midjourney [17] - Stability AI已放弃基础模型开发，转向为好莱坞提供定制解决方案 [16] 公司战略与影响 - MiniMax采用“模型优先”战略，产品迭代以最小可用版本（MVP）为主，与侧重产品开发的竞争对手形成对比 [19] - 国际化步伐早且成功，模型和产品同步在海外上线并优先推广 [21] - 技术成功和海外影响力可能是其成为好莱坞主要诉讼目标的原因 [21]

抗抑郁药市场规模与增长 - 中国抑郁障碍总人数达9500万，其中登记在册患者约3800万人（2023年）[5] - 国内公立医疗机构终端抗抑郁化药销售额去年超91亿元，同比增长6%[5] - 线上购物平台常见抗抑郁药物销量以十万为单位，部分产品30天内种草量飙升5倍[5] 主要药企市场表现 - 翰森制药凭借阿戈美拉汀片跻身抗抑郁化药一级集团TOP3[7] - 京卫制药艾司西酞普兰片销售额达7亿元[7] - 绿叶制药独家新药盐酸托鲁地文拉法辛缓释片销量暴涨99.9%[7] 行业竞争格局变化 - 伏硫西汀片形成"原研1+国内17"竞争模式，仅2024年便有9家仿制药企入局[14][15] - 2018年舍曲林主要仿制药企仅3家，如今增至十余家[14] - 2024年国内已有40个抗抑郁仿制药获批上市，32款国产1类化药新药处于临床及以上阶段[16] 集采政策对价格的影响 - 国产伏硫西汀价格从500元/盒降至27.5元/盒，原研药价格跳水40%[24][26] - 集采中标最低价达9.87元/盒（单片0.7元），艾司西酞普兰、舍曲林等品种实际用药成本不足原价1/10[26] - 辉瑞舍曲林市场份额半年内下滑14%，华海药业份额从不足10%跃升至超20%[29] 患者需求与治疗现状 - 抗抑郁药物需长期服用，部分患者需同时服用8种药物甚至终生服药[32][41] - 心理治疗成本高昂（单次500元，月支出2000元），且行业存在资质参差不齐问题[39] - 多地开展精神卫生服务：福建累计开展679场心理讲座（2025年），广东推行"一村一心理咨询师"计划[13] 原研药与仿制药成本利润对比 - 伏硫西汀化学生产成本仅6元/g，原研药售价曾达3570元/g，利润率超60000%[23] - 国际巨头（辉瑞、灵北、礼来）曾占据近90%市场份额，现因集采策略失误被本土药企替代[23][29]

以下文章来源于指北Focus ，作者指北 指北Focus . AI的段子 看见高德扫街榜把"藤原豆腐总店"排在成都美食榜单的第三名，排在陈麻婆豆腐总店的后面。甚至还 打败了双流老妈兔头。 作为一个成都人，我感觉有点好笑。 能做出这么个排名，怕是高德地图自己都没看过吧。或者情况更糟，是他们自己都不懂什么是"藤原 豆腐店"。 那我凭着多年二次元的底子给他们科普一下：亲爱的高德地图AI产品经理，藤原豆腐总店不是比陈 麻婆豆腐店差一点比双流老妈兔头强一点的美食店。它是致敬日本漫画《头文字D》里面主角家的店 铺 （藤原豆腐店） 而成的网红打卡点。 2017虎嗅网10大作者 2021 钛媒体十佳稿件 2021 36氪联合出品《互联网百景图》 本文来自微信公众号： 指北Focus ，作者：指北，题图来自：AI生成 龙泉山藤原豆腐总店 高德地图CEO郭宁说过，"高德扫街榜是AI时代'用脚投票'的最真实榜单"。但现在的榜单怕是用脚到 不了的。榜上的春熙路店到我搜索时所处的龙泉山足有30公里，如果是双脚怕是要赶上一天才够给 漫画《头文字D》 它投票。但还是要感谢高德地图，没有把藤原豆腐店 （都江堰店） 推荐到这个榜单，那就是70 ...

以下文章来源于妙投APP ，作者董必政 妙投APP . 虎嗅旗下二级市场投研服务品牌，为您提供精选上市公司价值拆解，热门赛道产业链梳理 如果你交了几年保险金，突然不想续保。 那你可要注意了。 退保意味着，你此前几年交的保费几乎退还不了多少到你的账户。 你想让保险公司多退你点。于是，你的需求催生了一个黑灰产生意——（非法）代理维权。 "他们就是纯骗，真的是太猖狂了，我已经报警了"，王芳（化名）愤怒地说。 出品 | 妙投APP 作者 | 董必政 编辑 | 关雪菁 头图 | AI制图 （图片来源：当事人提供） 王芳本想帮老公退掉保险，在某互联网平台上找到了可以"高额退保"的代理维权机构。最后，不仅 事情没有办成，还被骗了1500元。 "他们拉了一个群里面有7个人，有所谓的法务、退保老师"，王芳告诉妙投。 妙投一琢磨，7个人，1500元他们够分吗？一人赚200？ 由此，妙投开始使劲琢磨，结果发现代理维权这个黑灰产，了不起、成体系，用流量漏斗精准筛选 到了王芳这样的人群，并做了非常有效地转化。 据虎嗅妙投向金融人士了解，黑灰产在某单一流量平台一年的投放费用就超过几十亿元，占整个北 京金融机构投放总额的10%左右。 不仅 ...

微软英国投资计划 - 微软将在未来四年内在英国投资超过300亿美元 [2] - 其中155亿美元用于资本扩张 包括在2023年宣布的32亿美元英国数据中心基础上进行扩建 [3] - 另外151亿美元将投入英国业务 包括伦敦人工智能实验室和游戏等业务板块 [4] 小鹏汇天eVTOL事故 - 长春航展发生两架小鹏汇天eVTOL相撞坠机事故 至少一名乘客受伤送医 [5] - 小鹏汇天回应称正在确认信息 表示自媒体消息来源非官方 [6] - 业内专家初步推断可能是电池管理系统出现问题 [6] 特斯拉产品安全与法律纠纷 - 美国国家公路交通安全管理局对约17.4万辆2021款特斯拉Model Y展开调查 因电动车门把手可能存在失灵隐患 [8] - 问题可能与车辆低压电池供电不足有关 若确认存在严重安全隐患或将要求召回 [8] - 北京法院判令特斯拉向"车顶维权"女车主提供事故前30分钟完整行车数据 [15] - 车主将在获得数据后申请司法鉴定 以验证数据真实性和进行刹车系统鉴定 [16] 谷歌AI应用进展 - 谷歌Gemini应用在苹果App Store免费应用排行榜上超越ChatGPT位列第一 [9] - Gemini AI模型近期推出更新吸引了新用户 [10] 京东业务拓展计划 - 刘强东宣布将公布全新酒店发展计划 强调不会卷入价格战 [7] - 刘强东表达进军外卖和酒旅业务的决心 计划推出类似"七鲜小厨"的创新项目 [19] - 刘强东提及曾约见王兴但被拒 称美团正与滴滴在巴西等海外市场展开竞争 [18] 奢侈品行业数据安全 - 古驰、巴黎世家和亚历山大·麦昆客户数据遭窃取 涉及数百万顾客 [20] - 被盗数据包括姓名、电子邮件地址、电话号码、地址和消费总额 但财务信息未受影响 [20] - 开云集团已向数据保护机构披露此事并向受影响客户发送邮件 [20] 餐饮行业运营模式 - 太二酸菜鱼回应预制菜争议 表示以"活鱼、鲜鸡、鲜牛肉"为核心食材 [21] - 目前已有68家鲜活门店 预计2026年完成所有门店调改 [21] 安踏集团内部治理 - 安踏集团前8个月辞退74名严重舞弊员工 [13] - 移交司法机关处理46人（内部21人外部25人）包括总裁级1人、总监级14人和经理级4人 [14] - 追诉3名离职人员职务犯罪 查处案件涉及违法犯罪金额约3000万元 [14] 科技行业发展趋势 - 蚂蚁集团CEO预测大语言模型将取代传统App Agent智能体将承担所有任务 [32] - 指出新软件已开始自主生成Agent执行任务 这一趋势不可逆转 [33] Meta新产品发布 - Meta Connect 2025大会发布AI眼镜新品Hypernova 配备单眼显示屏及神经腕带手势操控 [30] - 产品售价约800美元 聚焦AI眼镜与元宇宙融合 [30] 消费刺激政策 - 国务院新闻办就扩大服务消费政策举行发布会 涉及家电以旧换新和文旅补贴等措施 [31] - 相关政策有望撬动万亿级消费市场 [31]

文章核心观点 - 上市公司高管对业务实际运作的认知与实际情况存在显著脱节 高层往往沉浸于品牌战略叙事而忽视执行层细节 导致投资者依赖的信息存在系统性偏差 [6][7][14] - 企业CEO长期脱离一线业务操作 容易产生道德感弱化和责任逃避倾向 进而影响公司治理质量和经营透明度 [9][10][11][25] - 投资者需穿透管理层宏大叙事 通过观察CEO履历、中层沟通机制及业务实操细节 判断企业真实经营状况 [14][17][25] 企业治理与执行层脱节 - 西贝案例显示 餐厅后厨实际操作（如预制菜使用程度）与高管认知存在显著差异 根源在于执行层为迎合品牌叙事选择性屏蔽细节 [6] - 餐饮企业净利润率与定价无关 蜜雪冰城净利润率达18% 奈雪的茶为-19% 西贝净利润率仅5% 低利润率反映战略失误或经营效率低下 [24] - 富国银行虚假账户丑闻中 5300名员工（占总员工数2%）参与舞弊 造成客户损失超200万美元 体现KPI考核机制引发系统性造假 [21][22] 管理层认知偏差类型 - 波音737 MAX危机中 工程师早前反馈MCAS系统安全隐患 但官僚体系层层淡化风险 导致高层对致命问题"不知情" [16] - CEO认知脱节分两种模式：缺乏能力获取真实信息（如波音技术问题复杂化） 或主动回避过程细节（如富国银行追求结果导向） [15][19][22] - 理想主义CEO易被执行层欺骗 基层存在1000种方法迎合KPI目标 使管理层产生"站着赚钱"的错觉 [17] 投资者调研方法论 - 重点关注CEO从业履历 偏好从底层晋升且亲历业务实操（如假账处理、客户行贿、竞品打压等）的管理层 [13][14] - 需穿透财务指标表象 剖析高毛利/高增长数据的生成机制 例如富国银行远高于行业平均的交叉销售比例实为造假所致 [22][24] - 实地调研应观察CEO与中层管理者的互动模式 中层行为细节常暴露实际业务操作与汇报内容的差异 [25] 行业治理启示 - 餐饮行业后厨管理乱象为普遍现象 消费者抵触核心并非预制菜本身 而是管理透明度缺失引发的信任危机 [17] - 金融业强势销售文化（如富国银行每日8.5种产品销售指标）易诱发系统性道德风险 需重构考核机制 [22][23] - 企业需建立CEO定期参与一线机制（如亲自处理客户投诉、员工辞退等）以避免责任感知钝化 [20][25]

以下文章来源于三联生活实验室 ，作者tweety 三联生活实验室 . Never Bored 城市Cool Guy生活样本 本文来自微信公众号： 三联生活实验室 ，作者：tweety，题图来自：虎嗅（张一然拍摄） 今年，当消费降级的风撞上了黄金大盘暴涨，年轻人对黄金再着迷，如今也有心无力了。 于是，年轻人以前买黄金是为了保值，而当自己的钱包跟不上这场投资，便开始安慰自己，不如买点黄金平替，只为戴个样式。 先是有人过年回家时，用"次抛黄金"金包银，武装出了回村的底气；后来，博物馆里200多块贵妃同款的文创首饰，成了年轻人最触手可得 的高级定制。 最近，最会过日子的年轻人更是盯上了一种叫做沙金的饰品，几十元就能拿下的价格，直接杀死了比赛。 图源：嘿嘿胖 沙金，是一种主要材质为铜锌的合金饰品 ，肉眼看来，它与黄金的色泽没啥区别；但价格上，能直接让你的钱包省下了两个零。"某铺黄金 三五万的八宝罗盘，沙金的同款只卖200块，这下谁还分得清我和炼金术师。" 这种毫不保值的假金子，正在被年轻人抢成最体面的"黄金平替"。 起初，是最抠门的旅游特种兵发现了新大陆——全国闻名的义乌和潘家园批发市场，简直是是沙金届自己的水贝。 图 ...