从上海坐高铁将近2个小时，到诸暨，再驱车 15 分钟，工业园尽头就是老鹰半导体。 出品｜虎嗅科技组 作者｜陈伊凡、李一飞 编辑｜苗正卿 头图｜视觉中国 边迪斐本人 照片由老鹰半导体提供 创始人边迪斐的办公室窗外正对老鹰山——公司名字的来历，烟雨朦胧时，能依稀看到一个老鹰的形 状。老鹰山上当然没鹰，但边迪斐却把公司养成了 VCSEL 赛道里最猛的一只，你也很难想象，这个 偏居于浙江诸暨的公司，是一家在全球拥有研发机构的全球化公司，研发人员占比超过50%，并且是 全国唯一一家实现光通信领域100G VCSEL量产的IDM式公司，直接打破了美国公司的垄断。 老鹰半导体拥有全国第一家具备6英寸高端VCSEL芯片全制程量产能力的化合物晶圆工厂。2024年， 单波100G VCSEL芯片在老鹰半导体量产出货，成为国内首家突破该技术的企业。作为参考，2021 年，博通率先实现单波100G VCSEL芯片量产，并正式向云厂商及数据中心客户批量出货，垄断市场 达3年之久。 在与老鹰半导体的创始人边迪斐交流之际，其所在的供应链——光模块一度迎来飞涨。为首的中际旭 创，股价从2025年年初至今，涨了将近330%，市值突破了6000 ...

以下文章来源于波波夫同学 ，作者波波夫 波波夫同学 . 关注被技术异化的世界 本文来自微信公众号： 波波夫同学 ，作者：波波夫，题图来自：AI生成 在 AI 转型中，企业最核心的逻辑是降本增效，其他都是话术。 作为这一波AI浪潮中的最直接的受益者，英伟达创始人黄仁勋多次提到， 未来的企业本质上是AI工 厂。 对于千万劳动者来说，黄仁勋的这句话犹如讣告，在科技大佬们的构想中，未来的产出不再是 人工工时，而是 Token （AI生成的文本或数据单位） 。 传统的初级笔译，如证件、简单合同、新闻通稿，当前几乎已完全被AI取代。据 Nimdzi 2025年的 调查显示，约36%的独立译员表示因AI介入而直接丢失了长期订单。这意味着，曾经养活大量外语 系学生的初级市场基本宣告关闭。 现在的行业标准不再是"人工翻译"，而是 MTPE （机器翻译+人工审校） 。资深议员们也在经历收 入塌方，虽然有了AI效率提高，但单价的跌幅远超效率的升幅，导致实际时薪大幅下降。 因为，人比Token贵。 当下，Token已从奢侈品转向自来水般的廉价资源。一众厂商将价格战推向极致。截至2025年底， DeepSeek V3.2的输入缓存命中 ...

昨夜今晨 大家早上好！这里是今天的早报，每天早上，我都会在这里跟你聊聊昨夜今晨发生了哪些大事儿。 【国盾量子董事长离世，警方通报：已排除案件】 国盾量子12月18日公告，公司董事长吕品先生不幸逝世。吕品先生于2025年5月起担任公司董事长，并担任战 略与投资委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员。公司及公司董事会对吕品先生的逝世表示沉痛哀悼并向其 家属表达深切慰问。截至本公告披露日，吕品先生不持有公司股票，亦不存在应当履行而未履行的股份锁定承 诺。吕品先生的逝世不会导致公司董事会成员人数低于法定人数，不会影响公司董事会的正常运作。公司将根 据有关法律法规和《公司章程》的规定，尽快完成董事补选及董事长选举的相关工作，并及时履行信息披露义 务。 当晚，合肥高新公安分局晚间发布了警情通报：2025年12月18日13时许，我局接报警称，吕某（男，46岁）在 望江西路与孔雀台路交口某公司一办公室内失去意识。接警后，民警立即到场处置。经120现场确认，吕某已 无生命体征。经公安机关勘查调查，已排除案件。 【苹果宣布：大幅降低日本"苹果税"】 12月17日，苹果在官网宣布，为遵守日本《特定智能手机软件竞争促进法》，已在日本市 ...

文章核心观点 - 文章围绕半夏投资创始人李蓓对一篇媒体报道的回应展开 探讨了李蓓对当前市场资产配置风险的深刻见解及其“深度价值”投资策略的逻辑 核心在于分析其通过逆向布局低估值顺周期资产来对冲主流拥挤交易风险的思路 [2][3][7] 李蓓对市场风险的分析 - 当前主流资产配置风险高度集中 高净值群体和财富机构的核心重仓集中在量化增强、科创基金、全天候策略、海外资产四类策略 [4] - 这四类策略均存在明显风险点 例如量化增强受小盘因子和非线性因子影响 科创基金面临国内利率回升和美国AI泡沫破灭的隐患 [4] - 除美国AI资本开支预期下修外 其余风险的共同诱因是中国通缩结束、房价物价回升 且对应资产估值偏高 持仓愈发拥挤 [4] - 市场资产配置“扎堆”是重大隐患 大量资金集中在少数资产易引发集中抛售 造成价格大幅波动 例如过去新能源赛道和当前AI产业链 [8] 李蓓的投资策略与持仓 - 半夏投资的股票组合以行业龙头为主 总体估值为8倍PE、0.8倍PB 股息率达5% [5] - 持仓中80%具有强顺周期属性 并包含业绩恢复增长的消费品龙头等低估值高股息资产 [5] - 持仓还涉及利率曲线做陡操作 即买中短期国债、空长期国债 [6] - 该持仓结构在通缩持续时大概率不会明显亏损甚至可能小涨 而在通缩逆转时则有望大幅上涨 [7] - 李蓓将未来经济划分为两种情形：通缩逆转则主流四大策略表现糟糕而半夏大涨；通缩持续则半夏微亏或小赚而主流策略继续上涨 [7] - 李蓓认为配置其产品如同持有一份特殊期权 损失有限但盈利空间大 能有效对冲当前资产配置拥挤的风险 [7] 对市场风格与行情的探讨 - 当前AI产业链配置比例较高引发担忧 10月至今以AI为核心的科技成长板块整体表现一般 与三季度强势表现相比已不可同日而语 [8] - 但与上一轮新能源牛市不同 当前AI技术日新月异 应用次第展开 基本面对于估值和拥挤度有一定消化能力 [8] - 2023年上半年AI产业链大涨后下半年调整 但在获得业绩确认后 以算力为主的AI产业链在2024年下半年再次崛起 涨幅远超2023年 [8] - 接下来的行情可能并非简单的“非此即彼” 若AI技术与应用持续落地 科技行情会持续；若顺周期板块业绩反转 也能获得市场认可 [9] - 即使经济基本面反转通缩逆转 市场表现也可能不是简单的“顺周期崛起、科技成长调整” 经济复苏下市场风险偏好上升往往也有利于科技成长 [9] - 提前押注顺周期不一定能取得长期较好收益 还需看配置情况 例如2022年有基金经理提前交易疫后复苏重仓航空 当年超额收益显著但此后业绩急转直下 [9] 策略的适用性与挑战 - 李蓓的对冲思路站在资产组合多元化配置角度较为合理 将部分资金配置到与主流资产反向联动的产品 具备逆向思维 能有效降低组合整体波动 [11] - 半夏持仓的低估值高股息属性在市场波动中抗跌能力强 强顺周期属性能精准对接通缩逆转后的市场红利 契合宏观经济周期变化的投资逻辑 [11] - 该策略前提建立在宏观拐点判断上 若通缩持续时间远超预期 顺周期资产可能长时间处于平淡状态 对追求短期收益的投资者吸引力不足 [11] - 对于具备一定风险承受力、着眼长期资产配置的投资者 该策略对冲风险的价值更为突出 [11] - 李蓓目前的姿态是“等风来” 在通缩结束前撑下来 待结束后迎接业绩全面回归 这需要承受一定压力 特别是在私募募资越来越卷、越来越集中的环境下 [12] - 主观私募面对量化产品（如“量化私募20亿额度秒光”）的崛起 需要找准自己的差异化方向 [13]

以下文章来源于旅界 ，作者theodore熙少 他是某央企东三省地区部门负责人，算是个把控实权的中层。 吃饭时，他本来兴致挺高，中途拿出手机想订个下周沈阳酒店，结果划拉了两下，眉头突然皱成了"川"字，整个人愁眉苦脸起来。 我问他，都老司机了，怎么订个房这么费劲？ 老周叹了口气说，"现在订酒店太麻烦了，希尔顿欢朋都不能住。" 旅界 . 跟踪时代浪潮，讲述文旅商业好故事。 本文来自微信公众号： 旅界 ，作者：theodore熙少，头图来自：AI生成 审计风暴下，国企差旅众生相。 最近，我去长春出差，顺道见了朋友老周。 我有些不解。 东北这地界，希尔顿欢朋也就三四百块钱，完全在他们公司差旅标准之内，甚至比一些中端酒店都要便宜。 我问他，"这也算超标？不是四星标准的商务酒店吗？" 老周摇摇头，压低了声音，"不是钱的事，是名字不行。" "集团现在明文规定不让住五星级酒店，尤其是外资五星，审计组那帮人，不管你实际花了多少钱，他们只看发票上的名字。" "上次我去西安，也是住的希尔顿欢朋，400多块钱一晚，结果回来报销，审计指着发票问我，为什么住希尔顿？是不是顶风违纪？" 老周当时觉得挺冤枉。 他努力和审计解释，说这个欢朋虽 ...

本文作者：Sally 头图来自：AI生成 2025年，你的钱都花哪儿了？ 今天，我们就透过广告预算的流向，洞察正在发生的四大趋势——看懂了，或许就抓住了下一个增长密 码。 趋势一：情绪价值，是新的"硬通 货" 你有没有发现，身边越来越多人愿意为一场演出奔赴一座城，为一份情怀打卡一个目的地？这已不是 小众文艺，而是大众常态。旅游市场的火热只是缩影——文化和旅游部10月21日发布的数据显示， 2025年前三季度国内居民出游人次达49.98亿，比上年同期增加7.61亿，同比增长18.0%。 广告主们敏锐地捕捉到了这股"为心情买单"的风潮。各地文旅品牌纷纷与中央广播电视总台这类主流 媒体联手，不再只投硬广，而是玩起了 "音乐节+文旅""演唱会+城市" 的沉浸式营销。 广东把音乐会搬到沙滩，让粤剧与流行乐同台。广东文旅与央视新闻联合打造的《奔赴山海 不负热 爱》海岛音乐会，触达2亿用户，带动广东暑期惠民促销活动实现在线旅游人次、在线旅游消费金额 省份维度的"双第一"。 贵州茅台在仁怀办起"飞天之夜·音乐盛典暨2025茅友嘉年华"，酒香融合艺术，线上观看超410万，吸 引数万人跨城打卡，真正实现"一场演唱会激活一座城"。 ...

文章核心观点 - 埃隆·马斯克公开批评在地球上建造小型核聚变反应堆发电是“超级愚蠢”的行为，认为应专注于利用太阳这一现成的巨型聚变反应堆，并大力发展太阳能与储能技术 [5][6][7] - 以比尔·盖茨、杰夫·贝索斯、山姆·奥特曼、彼得·蒂尔及谷歌、微软、英伟达为代表的硅谷资本与科技巨头正系统性地、长期押注核聚变技术，将其视为应对AI时代能源需求与气候危机的“远期保单”和未来基础设施 [5][9][13] - 核聚变与太阳能代表了能源转型的两种不同路径：核聚变是高风险、高回报的终极技术突破，旨在提供无限清洁的基载电力；太阳能是现实、经济且部署快速的工程路线，其挑战在于通过储能和太空部署解决间歇性问题 [24][25] 01 耐心与资本的博弈：众多科技大佬押注核聚变 - 截至2025年7月，流入核聚变领域的私人资本已接近100亿美元，硅谷资本将其视为以数十年为周期的长期基础设施押注 [9] - 比尔·盖茨通过突破能源风险投资基金长期布局核聚变，并重点支持Commonwealth Fusion Systems (CFS)，该公司累计融资规模接近30亿美元，其高温超导托卡马克技术路线被视为当前工程化进展最快的方向之一 [9][10] - 科技巨头积极参与投资：谷歌母公司Alphabet于2021年参与CFS的B轮融资，英伟达在2025年8月参与了CFS约8.63亿美元的B2轮融资 [11] - 杰夫·贝索斯长期支持General Fusion，押注更强调工程可行性与规模化复制的磁化靶聚变路线 [11] - 全球已有70余家私营聚变公司，技术路线多样，硅谷资本为多种工程解法预留空间 [12] - 山姆·奥特曼个人向核聚变初创公司Helion Energy投入超过3.75亿美元，并出任董事会主席，该公司最新估值达54.25亿美元，并已与微软签署长期电力购买协议，承诺最早于2028年开始供电 [12] - 硅谷资本通过在不同技术路径和时间节点上的协同下注，形成了一张以十年以上为尺度的长期资本网络 [13] 02 看好核聚变的“故事”：为什么人类一次次原谅它的迟到 - 核聚变的叙事逻辑强大，被包装为提供“无限能源”、燃料充足、几乎零碳且可规模化的终极解决方案 [15][16] - 在AI高耗能背景下，核聚变提供的稳定、可预测的基载电力具有战略意义，国际能源署报告显示，到2030年全球数据中心电力需求将接近945太瓦时，其中AI专用负载增长四倍以上 [16] - 聚变行业协会报告显示，84%的核聚变公司相信到本世纪30年代前能够并网，超过一半目标在2035年前建成，这种“即将商用”的乐观叙事成为科技巨头缓解能源焦虑的“心理安慰剂” [16] 03 马斯克为什么认为核聚变是“经济死胡同”？ - 马斯克认为核聚变面临严峻的工程挑战，使其在可预见的未来经济上无法与太阳能竞争 [17][18] - 关键工程难题包括：等离子体需加热至上亿度并稳定约束数秒；实现净能量输出（考虑设施总能耗）仍非常遥远；燃料氚自然界稀少，全球年产量不足4公斤，商用堆自育氚工程未经验证；高能中子会损坏反应堆壁材，需开发耐极端辐射的新材料 [18][19] - 首座商业堆成本高达数百亿美元，建设周期十年以上，经济性面临重大挑战 [19] - 过去十年太阳能成本下降超过89%，已成为最廉价能源，马斯克认为应把资源投入到更成熟、更经济的太阳能+储能技术上，而非复制“微型版太阳” [19] - 核聚变支持者反驳称，核聚变能提供全天候基础负荷电力、战略独立性和可控性，这是太阳能+储能难以完全替代的 [19] 04 马斯克的能源赌注：从太阳能与储能，到太空能源AI卫星 - 马斯克坚信太阳能是最现实、最具经济性的路径，曾表示“只需100英里×100英里的太阳能板就能为整个美国供电” [21] - 通过特斯拉推动地面太阳能与储能整合：在纽约布法罗的Gigafactory 2生产高效低成本住宅太阳能电池板，并与Powerwall家用储能系统及Megapack大型储能系统整合，缓解太阳能间歇性问题 [21] - 提出更具前瞻性的“太空太阳能AI卫星”构想：计划利用星舰的低发射成本优势，每年向近地轨道部署相当于300吉瓦容量的太阳能AI卫星 [21] - 太空能源优势包括：轨道太阳能电池板无需玻璃盖板和铝框架，重量轻、成本低；没有大气层衰减，可接近24小时连续供能；冷却仅需辐射散热，维护简单 [21][22][23] - 该策略旨在用星舰运力构建“地面+太空”一体化能源体系，为高密度AI训练集群提供稳定电力，避开地面电网拥堵和天气间歇性等瓶颈 [23] 05 结语：能源未来之争与启示 - 马斯克与奥特曼、盖茨等人的分歧，折射出能源转型的多路径选择，是两种不同风险和回报哲学的较量 [24][25] - 核聚变代表高风险、高回报的终极技术突破，需克服工程、材料和燃料等严峻挑战，商业化时间表不确定，是硅谷的长期战略押注 [25] - 太阳能代表现实主义与确定性回报的工程路线，经济上已获胜且部署快，挑战在于通过储能和太空部署解决间歇性与规模化瓶颈，是马斯克注重工程效率和成本优势的务实之道 [25] - 能源转型需要在人类对不确定性的耐心与现实紧迫性的压力之间反复权衡，警惕在风险与代价未被充分理解前便过早形成集体共识 [25]

公司概况与上市表现 - 肖风创立的HashKey Holdings于12月17日在港交所上市，成为香港加密资产第一股，开盘价6.7港元，较发行价6.68港元小幅上涨，但收盘下跌1.65% [2] - 公司定位为综合性数字资产公司，构建“交易-链上-资管”的闭环商业模式，2025年上半年交易促成服务贡献68%的收入，链上服务占18.7%，资产管理占13.3% [4] 创始人背景与公司发展历程 - 创始人肖风博士是国内公募基金行业拓荒者，曾参与创立博时基金并担任13年总裁，后加入万向控股，并敏锐捕捉区块链潜力，创建万向区块链实验室 [3] - 2022年，肖风在香港牵头成立HashKey Group，2023年成功获得香港首张虚拟资产相关牌照，2025年底推进港股IPO并上市 [4] 核心业务分析 - **交易促成服务**：向加密资产交易者收取服务费，零售客户费率约0.19%，机构客户约0.07%，Omnibus客户约0.04% [5] - 截至2025年9月30日，平台累计促成现货交易达1.3万亿港元，居香港区域性在岸平台之首 [5] - **链上服务**：涵盖质押、代币化和公链服务，截至2025年9月，质押资产规模达290亿港元，为亚洲最大、全球第八大质押服务提供商 [7] - 自建的HashKey Chain公链已处理价值17亿港元的资产 [7] - **资产管理服务**：通过两只旗舰基金开展业务，包括与博时基金合作的比特币与以太坊ETF基金，截至2025年9月30日，基金累计管理规模达78亿港元，完成超400笔投资，招股书披露基金投资回报率超10倍 [7] 市场地位与运营数据 - 2024年以75%的市场份额位居香港虚拟资产交易所交易量榜首 [8] - 交易量从2022年的42亿港元暴涨至2024年的6384亿港元，两年间增长超150倍 [8] - 注册用户从2022年的18人增至2025年的144.7万人 [9] - 2025年上半年机构客户贡献了68%的交易量 [9] - 2022-2024年公司收入从1.29亿港元增至7.21亿港元，年复合增速超130% [9] 财务表现与挑战 - 2022-2024年累计亏损达23.55亿港元，2024年单年亏损扩大至11.896亿港元，2025年上半年仍亏损5.067亿港元 [10] - 公司连续四年经营现金流净流出，2025年上半年流出2.66亿港元，同比扩大10.7% [10] - 若按当时每月4090万港元的现金消耗速度，资金仅能支撑40个月 [10] - 2025年上半年交易量降至2140亿港元，同期收入从3.84亿港元降至2.84亿港元，同比下降26% [11] - 2025年上半年研发投入占营收比重达79%，营销投入占64%，行政开支占42% [11] 行业竞争格局 - 全球加密资产交易所呈现头部巨头垄断格局，币安2025年现货市场份额约40%，7月交易量达6983亿美元，用户数达3亿 [14] - 币安24小时交易额为116亿美元，HashKey交易所24小时交易额为1.2亿美元，居全球第16位 [11] - 离岸交易所（如币安）在杠杆、资产上架速度方面具有优势，合规交易所（在岸平台）则受监管约束，难以在交易量上与之竞争 [16] - 从美国、日本、欧洲、韩国等主要市场来看，离岸交易所强于在岸交易所 [16] 增长制约因素 - 公司基本盘在香港市场，但香港本地市场较小，且内地对加密资产监管严格，限制了交易量增长空间 [10] - 2025年币圈表现不佳，导致公司交易量下滑 [8] - 向其他市场扩展面临合规、市场推广的高投入，以及币安等离岸交易所的强力竞争 [14] - 公司成长性依赖于香港成为亚洲合规加密金融中心及传统金融资金被允许进场交易，否则成长性存疑 [15] 监管环境与上市背景 - 内地对加密资产交易、挖矿、ICO仍然严格禁止，香港实行差异化监管，作为“金融试验区” [16] - HashKey注册主体在香港，监管机构为香港证监会，不面向内地居民，不进入内地银行体系，在法律上是一家境外金融机构 [17] - 公司产品克制，零售客户可交易币种不多，杠杆极低，信息披露较多，以符合监管合规要求 [17] - 允许HashKey上市释放的信号是，涉足加密资产领域必须采用符合监管合规的方式 [17]

以下文章来源于时代周报 ，作者王苗苗 时代周报 . 记录大时代，深读全商业。互联网新闻信息服务许可证编号：44120230006 本文来自微信公众号： 时代周报 ，编辑：卢泳志，作者：王苗苗，原文标题：《18万债务9万结 清！网贷、信用卡"打折还贷"灰产调查：还款最低能打四折？》 "负债18万多元，最后协商只要还9万多元。"广西的杨女士看着手中"结清证明"，仍觉得有些不真 实。在过去半年多的时间里，她通过一家自称有"内部渠道"的公司，以约五折的价格"结清"了六个网 贷与信用卡平台的欠款。 近日，时代周报记者注意到，在闲鱼等二手交易平台，一种以"高折扣还款"为诱饵的灰色服务悄然蔓 延。"还款优惠券""信用卡八二折起还卡优惠券""平台欠款减免四至五成真实结清"等极具诱惑力的广 告，吸引着大量深陷债务泥潭的借款人。 时代周报记者调查发现，这类服务的诱惑点十分明确：大部分还款优惠在七至八折，部分甚至低至四 至六折，即代还1万元仅需支付4000～6000元。折扣力度之大，远超常人理解。 这究竟是负债者的"救命稻草"，还是精心包装的金融陷阱？时代周报记者历时数日，以消费者身份潜 入调查，并采访多名法律、金融领域专家，试图 ...

2025年中国豪华车市场格局重塑 - 2025年前11个月，豪华品牌整体销量同比下降10.6%，其中40万以上车型下降8.2%，30万-40万区间下降4.0% [1] - 30万-40万级轿车市场成为下滑最严重的细分品类，跌幅高达14.4% [1] - 传统豪华品牌（BBA）统治力瓦解，2025年前三季度宝马在华交付量累计下滑11.2%至46.4万辆，奔驰前三季度累计下滑18%至41.8万辆，其中第三季度单季在华销量暴跌27% [3] 豪华轿车市场的战略意义 - 豪华轿车是豪华品牌的利润基石与品牌灵魂，如奔驰S级、宝马7系/5系等核心轿车是品牌最主要的“利润奶牛”并产生品牌锚定效应 [7] - 历史上每个伟大豪华品牌的崛起或复兴都始于一款划时代的豪华轿车，例如奔驰W140、奥迪100(C3)、雷克萨斯LS400 [8] - 豪华轿车具有独特的“社交名片”属性，其低重心设计提供的优雅下车姿态和稳重车身线条传递的仪式感，是SUV等功能性车型难以替代的 [10] - 中国品牌选择在豪华轿车领域（如宝马5系、奥迪A6、奔驰E级乃至更高级别市场）与BBA正面竞争，旨在争夺“豪华”定义权，进行战略“逼宫” [11] 享界冲击市场的表现与支撑体系 - 销量表现：2025年10月、11月享界交付量均超过6700辆，12月交付目标直指破万 [13] - 市场地位：以享界S9T为例，在均价超30万以上的豪华轿车市场中，其销量仅次于奔驰E级、宝马5系和奥迪A6L，跻身核心区 [13] - 渠道信心：享界专网经销商申请已超百家，其中90%来自BBA等豪华品牌经销商，显示市场对“SBBA四分天下”格局的预期 [14] - 战略投入：北汽投入200亿专项资金，与华为在寰宇美学设计、辅助驾驶、鸿蒙智能座舱、全场景品质安全四大核心领域深度捆绑，构建生态壁垒 [14] - 产品规划：以轿车为起点，计划在2026年推出SUV、MPV等车型，从“单点突破”走向“全品类围猎” [16] 享界双旗舰产品的竞争策略 - 用户转化：新款享界S9超过70%的用户属于BBA增换购，享界S9T也有38%的用户来自BBA转化 [18] - **享界S9的核心卖点**： - 提供心理层面的隐私保护，通过后排一键隐私声盾与全车隐私遮阳帘，实现“听不见”的心理安全感 [21] - 引入零重力座椅与鸿蒙ALPS健康座舱系统，将车辆从交通工具升维为可深度休息的“身心修复舱” [21] - 通过智慧投影大灯与专属主题，提供更具科技感的社交交互仪式感 [21] - **享界S9T的核心卖点**： - 通过旅行车修长的车身比例设计，回归优雅的黄金比例美学，提供独特的审美与情绪价值 [24] - 通过外放电功能和智能投影巨幕系统，将车辆变为移动营地与影院，使车辆本身成为旅行目的地 [24] - 搭载华为乾崑智驾ADS4，在保留轿车级操控的同时极大缓解长途驾驶疲劳，重新定义驾驶乐趣 [25] 行业格局与意义 - 市场格局正从BBA主导转向“SBBA四分天下” [25] - 中国品牌在智能电动时代争夺豪华定义权，豪华轿车市场是品牌尊严与利润的最终高地 [26] - 享界的体系化实力标志着中国汽车工业有能力在豪华轿车赛道上与百年品牌竞争 [26] - 攻克豪华轿车高地被视为中国汽车工业完成蜕变、重塑全球汽车市场版图的必经之路 [26]