文章核心观点 - 当前低利率环境下债券基金或固收+基金是性价比较高的投资选项尤其适合风险厌恶型投资者 [5] - 中欧基金固收投资业务实现规模和业绩双丰收整体业务能力迅速提升成为固收市场不容忽视的力量 [5] - 中欧固收团队通过人才建设、平权文化、L E D策略和工业化平台赋能成功应对低利率挑战并取得优异长短期业绩 [6][7][11][14][17][18] 团队人才架构 - 2023年陈凯杨、雷志强、闫沛贤、邓欣雨、吕修磊、王申等行业知名强将陆续加盟中欧基金 [8] - 固收投研体系分设固收投资部和信用研究部两个一级部门信用研究部覆盖40个细分行业超3500家发行人覆盖度行业领先 [8] - 固收投资部下设现金短债、利率策略、指数策略、信用策略和固收增强策略五大模块各由经验老道组长负责 [9] - 团队配备多名绩优老将和中生代基金经理如王慧杰管理的中欧短债两度斩获明星基金奖均毕业于海内外顶尖大学具备强自驱力 [9] 平权文化与快速响应 - 团队践行平权文化让每个人独立勇敢发表观点发挥个体最大作用贯穿整个投研体系 [11][12] - 扁平化管理架构只有组没有部跨资产投资时小组间彼此合作形成合力 [12] - 决策响应机制非常快例如2024年元旦假期和4月6号周末紧急召开临时投委会迅速调整投资策略并协同市场体系分享观点 [13] 低利率环境应对策略 - 低利率环境下固收投资难度加大每一个BP（0 01%）愈加难赚近7年债券全价牛市导致收益空间收窄 [14] - 中欧固收团队采用L E D策略应对低利率：L即Long Duration长久期交易用时间换空间；E即External外部化挖掘海外高票息机会；D即Diversified多元化做大类资产配置 [17] - 投委会发挥指挥棒作用为团队排除主要风险各策略基金经理在规定范围内航行同时不干涉具体操作发挥积极性 [15][16] 工业化平台赋能 - 中欧基金提出专业化、工业化、数智化的投研体系专业化构建知识密集型团队工业化提升组织协同和洞见传递数智化将经验固化为可传承数据资产 [18][19] - 工业化不替代个体反而放大人才不可替代性每个个体都是智慧生产线上重要一环团队产生最大化乘数效应 [20][22] - 固收团队成为优秀实践样本跨组跨部门协作权益行业研究和固收信用研究全公司共享 [22]

谷歌投资价值分析 - 谷歌股价在全球市场表现疲软的一周创下新高[1] - 公司是少数几家从人工智能中获益并实现盈利的企业之一[1] - 在搜索和流媒体领域继续占据主导地位[1] - 构建了强大的基础设施护城河，包括海底光缆、光纤和云架构[1] - 其优势与YouTube、Gemini及传统搜索业务结合极具竞争力[1] 机构持仓动态 - 伯克希尔哈撒韦三季度重手建仓谷歌并获得显著正反馈[1] - 但持续加仓将使成本变高[1] - 谷歌是李录的第一大重仓股[1] - 景林和高毅等机构在三季度也大幅加仓谷歌[1] 其他重要投资观点 - 段永平美股市值达147亿美元，三季度大笔增持伯克希尔哈撒韦并新进阿斯麦[1] - 马斯克与巴伦对话强调技术领域比拼的是加速度而非起跑线[2] - 黄仁勋分享未来企业家重要特质[2] - 陈光炎与朱天深入探讨中国经济，涉及房地产、产业韧性与需求重启[2]

文章核心观点 - 英伟达CEO黄仁勋认为当前AI热潮并非泡沫，而是由通用计算向加速计算的结构性转变所驱动，支撑Agentic AI革命所需的底层算力比想象中少[2][64][70] - 特斯拉CEO埃隆·马斯克预测人形机器人将成为有史以来最大的产业，并认为太阳能AI卫星将在四五年内成为最便宜的AI算力来源[3][8][57] 人形机器人产业前景 - 马斯克认为特斯拉将率先造出真正实用的人形机器人，该产业规模将超过手机或其他任何产品，因为个人和企业都会大量需求[7][8] - 人形机器人和AI被视为实现普遍富裕、消除贫困的关键途径[11][12] AI工厂与计算范式转变 - 黄仁勋将AI工厂类比为新时代的炼油厂，强调AI已成为关键基础设施，其计算范式从“检索式”转变为“生成式”，需要全球实时部署[14][16][17][18] - 沙特与美国签署AI战略协议，将投入资本、能源和土地建设推理节点和训练节点[13] 未来工作模式演变 - 马斯克预测未来10-20年内工作将变为可选活动，就像爱好一样，AI和机器人发展可能使货币在未来某个时点不再重要[20][22][26] - 黄仁勋以放射科为例说明AI提升生产力后产生“近因效应”，全球放射科医生需求反而因AI辅助而增加[33][34][35] 具体合作项目进展 - XAI与沙特合作推进500兆瓦项目，第一阶段从50兆瓦开始，并与英伟达合作[38] - Humane公司从零营收起步，正为XAI建设500兆瓦数据中心，并与AWS合作目标建设吉瓦级数据中心[38][40] - 英伟达与Humane在Omniverse数字孪生项目合作，并在沙特建设用于量子计算机模拟的超级计算机[41][42] 太空AI算力发展 - 马斯克认为太空是AI算力扩张的必然方向，四五年内太阳能AI卫星的算力成本将低于地面数据中心[48][53][57] - 太空优势包括持续太阳能供电（无需电池）、辐射冷却（无需复杂冷却系统），地球电力系统难以支持每年200-300吉瓦的AI算力增长[57][59][60][61] AI行业结构性趋势 - 三大趋势驱动结构性变化：摩尔定律终结（GPU加速计算占比从10%升至90%）、生成式AI取代推荐系统、Agentic AI崛起[64][67][69][70]

即将发布的财报与市场情绪 - 公司将于美东时间11月19日盘后发布三季度财报，华尔街分析师预期极高，预计GAAP每股收益为1.20美元，较第二季度的1.08美元增长53.85% [2] - 此次财报不仅关系到公司股价能否结束近期下跌走势，也牵动各大股指和其他科技公司的市场情绪，近期出现软银彻底退出、彼得·蒂尔清仓以及其他投资者减持等现象，对AI信心有所影响 [3] 长期投资者的视角与持仓变化 - 尽管短期市场情绪受挫，但部分长期投资者持有不同心态，例如伯克希尔在三季度重手建仓“七巨头”之一的谷歌 [5] - 超长期投资者Baillie Gifford的第一大重仓股发生变化，公司首次成为其最大单一重仓股，占比6.41%，超过过去长期稳居第一的MercadoLibre，这并非因继续加仓，而是由于股价上涨，其当季持股数反而减少了5.1% [5] - Baillie Gifford持有公司股票已近10年，远早于人工智能成为全球主导投资主题之前，投资经理马克·厄克哈特表示欣赏公司的管理团队，认为CEO黄仁勋是一位非常特别的企业家，关键在于赢得艰苦的战斗 [5] - 对于第三季度财报，Baillie Gifford着眼于2030年和2035年的长期目标，而非下一份财报，并指出公司在过去三年里每年营收都翻了一番，就其目前规模而言几乎是前所未有的 [6] - 投资者段永平也承认公司确实厉害，欣赏CEO黄仁勋，认为其十多年前的愿景与今天一致，并决定投资一点以参与AI领域，避免完全错过 [7] 公司领导力与企业文化 - CEO黄仁勋获得剑桥大学2025年度霍金教授奖，并在颁奖活动中回顾了公司从三人合伙起步到引领AI革命的历程，强调每一层计算机架构都在被重新发明，当前正处于人类史上最深远的一次技术变革之中 [8] - 黄仁勋强调保持知识上的诚实与放下自我的重要性，坚信AI将成为新一代基础设施，重构药物设计、材料科学与全行业的生产逻辑，公司的使命是点燃他人的成功 [8] - 在回答“智力正在变成廉价资源，什么最重要”时，黄仁勋指出关键是勇气、思维上的诚实、放下自我以及在公众面前敢于示弱的能力 [9] - 黄仁勋认为CEO的角色大多数时候意味着痛苦和压力，其职责是服务于整个公司，创造条件让别人实现理想和抱负，需要以身作则并在艰难时刻做出艰难决定，这归根结底是牺牲 [41] - 公司内部强调“知识上的诚实”，领导者需要具备快速适应和调整的能力，一旦发现错误应立即调整，其任务不是总是对的，而是帮助别人成功 [56][58] 技术创新与行业愿景 - 公司创造了全新的产品类别GPU和全新的计算范式CUDA加速计算，推动了人工智能产业革命，AI正在成为像能源和互联网一样的基础设施，即智能基础设施 [19] - 公司正处于历史性时刻，计算机的每一层架构都在被重新发明，从芯片、系统到软件、算法和应用，整个科技堆栈和产业都在被重塑，这在过去一百年里从未发生过 [23][24][25] - 公司致力于帮助全球每一个公司、每一个行业、每一个国家把人工智能融入其社会结构 [21] - 在技术应用上，公司正推动AI理解数据的含义而不仅是处理数据，例如在药物研发领域，未来有望将“药物发现”转变为“药物设计”，通过模拟生物系统实现计算机辅助药物设计 [90][98] - 公司已将这种方法论拓展到自动驾驶、机器人等领域，通过纯粹的逻辑推理而非复杂的数字模型来制定战略，这部分业务已为公司带来数十亿美元收入 [104][106][108] 全球市场战略与生态系统建设 - 公司宣布向英国AI生态系统投资20亿英镑，参与建设当地AI基础设施，认为英国拥有出色的研究者、深厚的技术基础和活跃的创业者生态系统，是计算机科学的发源地，正处于最佳时机 [110][119][120] - 公司向韩国交付超过26万颗最先进芯片，推动总额达100亿美元的AI超大项目，认为韩国是深度工业化的国家，拥有强大的制造和软件开发能力，可利用AI重构工业化的未来形态 [123][124][126] - 公司的成功方式是帮助别人成功，作为工具提供者和计算平台公司，其成功依赖于使用其平台的公司、开发者和科研人员创造了不起的东西 [112][114][115] - 对于AI对就业的影响，公司认为AI将重塑所有工作而非取代，通过加速工作流程，人类可以腾出手来处理那些无法被描述的、真正复杂的、创造性的问题，从而带来前所未有的生产力飞跃和GDP增长 [130][131][167][168] - 在监管方面，黄仁勋建议英国在AI领域应减少过早的监管介入，以中国为例，其工程师背景的决策者倾向于先等问题出现再对症下药，这种逻辑有利于技术发展和创新 [169][175][178]

公司战略与愿景 - 公司提出"可持续丰裕"新目标，作为对"加速可持续能源转型"目标的升级，旨在让所有人享受丰裕生活而不破坏环境[22] - 公司核心愿景是拓展意识边界并深入理解宇宙本质，探索外星文明并研究已灭绝文明遗迹[115][116] - 公司创始人强调其行动动力源于好奇心，希望弄清楚宇宙起源、热寂终点及是否存在外星文明等根本性问题[77] 人工智能与Grok发展 - 公司认为AI竞争关键在于吸引顶级人才、部署最多AI硬件及在GPU运算资源上线速度上领先[7][59] - Grok 5模型参数量达到6万亿，是Grok 3和4（3万亿参数）的两倍，具备原生多模态能力，可处理文本、图像、音频和视频[70][71] - Grok 5项目命名为"银河百科全书"，目标打造开源知识总库并向所有人开放，计划将其送上月球、火星及外太空[68][69] - 公司对实现通用人工智能（AGI）的可能性评估为10%，认为Grok 5是首次具备AGI潜力的模型[67] 机器人业务（Optimus） - 公司预计全球机器人总量最终达到300到400亿台，工业场景中每个人类对应三到四台机器人[14] - Optimus目标价格定为2万美元一台，当年产量稳定在100万台后，单台制造成本可控制在2万到3万美元之间[15][16] - Optimus机器人手部包含约50个执行器，整机约有100个执行器及大量传感器，复杂度极高[19][20] - 机器人手部精度将达甚至超越人类手，可完成外科手术等高精度医疗操作，让每个人享受顶级医疗照护[24][25] 芯片与制造技术 - 公司正在开发下一代AI5芯片，目标性能达英伟达芯片的2到3倍，成本仅为其十分之一，将用于下一代全自动驾驶汽车及Optimus机器人[83][84][87] - 公司考虑自建"巨型晶圆厂"，因台积电等合作伙伴建厂需时五年，无法满足公司快速发展需求[90][94][98] - 特斯拉工厂生产效率达每35秒一辆新车下线，并有望进一步压缩至10秒甚至5秒[78] 自动驾驶（FSD）进展 - 特斯拉FSD模式累计行驶里程超100亿英里，数据显示其安全性是人类驾驶的4倍以上[104] - 公司自研AI芯片在无人监督状态下安全性达人类驾驶的2-3倍，未来AI5芯片目标提升至10倍[104] 数据与算力优势 - X平台拥有6亿人每日在线对话、互动及创作内容的全量实时数据，为训练大模型提供优质数据源[42][43] - 公司建成全球最大数据中心，规模是其他公司四倍，使用10万颗GPU，性能提升一个数量级[43] 合作与投资背景 - 巴伦资本在2014到2016年期间对特斯拉加仓约4亿美元，此后一股未卖，账面收益累计约80亿美元[6] - 巴伦资本对X（原Twitter）投资总额达3.5亿美元，目前该投资估值已升至7亿美元[44] - 公司创始人强调投资逻辑是投资科技人才而非科技产业，看重世界上最顶级的工程师[6]

公募基金业绩比较基准改革 - 10月底公募基金业绩比较基准征求意见稿公布 11月4日改革加速落地 业绩比较基准要素一类库 二类库名录已经下发[2] - 业绩"尺"与"锚"有了标准 产品的"人设"被基准牢牢锁定 投资者需明确自身投资目标的锚点[3] 主动权益基金业绩基准与表现分析 - 主动权益产品投资朴素准则是跟上或跑赢平均水平 市场平均常用Wind偏股混合基金指数（885001）衡量 该指数反映国内偏股混合型基金整体表现[4] - 近十年偏股混基金指数持续稳定跑赢主流宽基指数 体现主动权益基金群体的阿尔法 例如2019年指数回报45.02% 高于万得全A的33.02% 2020年指数回报55.91% 显著高于沪深300的27.21%[4][5] - 但单只主动权益基金长期持续跑赢偏股混基金指数难度大 2016年以来连续5年每年都跑赢的产品占比低于5% 大部分产品仅能在两到三年跑赢[6][8] 量化基金的投资优势 - 通过量化基金获取超越市场平均收益是成功概率更高的路径 量化擅长对标基准并力争跑赢 借助模型纪律性赢得胜算更大的比赛[10] - 国内不少量化增强产品能做到"年年有超额" 例如华安事件驱动量化混合自2020年5月张序管理以来 每年跑赢偏股混基金指数和中证800指数[11][12] - 2025年前9个月该基金回报39.51% 跑赢偏股混指数的35.37% 2024年回报21.82% 跑赢指数的3.45% 2023年回报-8.63% 跑赢指数的-13.52%[13] 华安事件驱动量化混合产品分析 - 基金机构投资者占比高 A类机构持有份额占比87.99% C类机构占比98.19% 合计机构占比94.67% 显示专业投资者青睐[14] - 基金经理张序拥有近9年基金行业从业经验 近5年公募管理经历 采用A+F（AI+Fundamental）量化投资体系 根据产品定位搭配策略[15][16] - 该产品以行业轮动+选股的量化策略为核心 行业轮动结合微观多因子 中观景气预测 宏观事件驱动三维体系 选股策略纳入事件驱动模型形成可执行交易策略[18][20] - 组合构建环节将选股模型和行业轮动结合 通过基本面分析追求1+1>2效果[21] 行业变革与量化投资机遇 - 业绩比较基准从合同"装饰品"变为"硬约束" 公募行业经历逻辑重塑 跟上基准是基本要求 跑出阿尔法是基金经理价值体现[24] - 这一转变为以纪律性见长的量化投资打开新窗口 为投资者提供更高效的稳定超额收益工具[24]

伯克希尔哈撒韦持仓变动 - 三季度持仓总市值达2670亿美元，较二季度的2580亿美元有所增长[10] - 新进谷歌A类股，持仓市值43亿美元，直接成为第十大重仓股[5][10] - 减持苹果4180万股，减持比例近15%，但因其股价上涨，苹果在组合中的市值占比从22.31%微增至22.69%，仍为第一大持仓[3][4][5][14][16] - 卖出股票125亿美元，买入股票64亿美元，连续第12个季度成为美股净卖方[13] - 增持安达保险（比例15.90%）、达美乐比萨、Sirius XM Holdings和Lennar[15][16] - 减持美国银行（比例-6.15%）并清空对D.R. Horton的全部持仓[15][16] - 前五大持仓保持不变，依次为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙[12][16] 李录（喜马拉雅资本）持仓分析 - 三季度持仓组合一股未动，组合市值从26.9亿美元涨至32.3亿美元[18][19] - 谷歌（A类股和C类股合计）为第一大重仓，合计市值约12亿美元，占组合比例约38%[6][20] - 拼多多为第二大重仓股，三季度市值增长近1.3亿美元[19][20] 高瓴HHLR持仓调整 - 三季度美股持仓市值约40.9亿美元，较二季度的31亿美元环比增长逾三成[21] - 拼多多仍是第一大重仓股，持仓占比提升至约28%[21][22][24] - 大幅增持阿里巴巴，持仓规模环比暴增186%，使其重回第二大重仓位置[21][22][24] - 新建仓百度，持仓市值超过2.1亿美元，直接跻身第六大重仓[22][24] - 减持富途约25%，减持网易52%，减持贝壳43%[22][23][24] 景林资产持仓动向 - 三季度美股持仓市值约44.4亿美元，较二季度的28.7亿美元明显提升[25] - Meta稳居第一大重仓股，持仓市值超9亿美元，占比20%[25][29] - 显著提升AI资产配置，大幅增持英伟达近280%，增持谷歌A类股比例达851.82%，后者成为第五大重仓[25][26][29] - 回补阿里巴巴，单季增持幅度超过80%[26][29] - 减持富途比例-34.94%[27][29] 其他知名机构持仓看点 - 大卫·泰珀第一大重仓股仍为阿里巴巴，占比约15.6%，但在三季度减持了约23%[30] - 桥水基金减持英伟达三分之二以上，持股占比从上季的4.61%降至1.83%[31][32] - Baillie Gifford的第一大重仓变为英伟达（占比6.41%），但其股数减少了5.1%[32] - ARK旗舰ETF ARKK三季度上涨22.78，组合市值从136亿美元涨至168亿美元，并对第一大重仓股特斯拉增持16.64%[33]

投资组合概况 - 截至2025年第三季度末，H&H International Investment持仓总市值约为147亿美元，较2025年第二季度末的115亿美元增长约28% [2] - 与2024年底约145亿美元的持仓市值相比，整体规模保持稳定 [3] - 持股数量自2025年第一季度从8家增至11家后，一直维持在10家以上 [4] 前十大持仓变动 - 苹果(AAPL)为第一大重仓股，持仓34,829,107股，市值约88.69亿美元，占比60.42%，但持仓比例较上季度下降0.82% [4] - 伯克希尔哈撒韦(BRK.B)为第二大重仓股，持仓5,191,300股，市值约26.10亿美元，占比17.78%，持仓比例大幅增加53.53% [4][5] - 拼多多(PDD)为第三大重仓股，持仓8,574,194股，市值约11.33亿美元，占比7.72%，持仓比例微降1.02% [4] - 阿里巴巴(BABA)持仓比例下降25.86%，谷歌(GOOG)持仓比例下降6.93%，英伟达(NVDA)持仓比例大幅下降38.04% [4][5] - 新进持仓光刻机巨头阿斯麦(ASML)，持股80,000股，市值约7744.72万美元，占比0.53% [4][5] - 西方石油(OXY)、微软(MSFT)、台积电(TSM)持仓数量未变，迪士尼(DIS)持仓亦保持不变 [4] 核心投资逻辑与个股分析 - 投资选择需通过企业文化和商业模式两个过滤器，苹果公司符合此标准 [8] - 尽管认为苹果股价不便宜，但其拥有大量用户基础，且AI技术最终需在手机上落地，长期仍有增长潜力 [8] - 增持伯克希尔是基于其企业文化不会改变，且管理层认为其长期表现可能略优于标普500指数 [12] - 对AI领域持谨慎参与态度，新进阿斯麦后，组合集齐了覆盖AI基础设备、设计、制造、应用的“AI四件套”（微软、英伟达、台积电、阿斯麦），但总仓位仅超4亿美元，表明并非核心看好 [14][15] - 对英伟达的看法从认为其行业变化快转变为认可其生态强大和管理层远见，因此选择投资一点 [17][18] - 认为台积电在半导体AI浪潮中地位关键，当前股价虽涨但若行业发展如预期则具备合理性 [19] - 对谷歌的担忧在于AI（如ChatGPT）可能在多大程度上取代传统搜索业务 [19] - 拼多多被视为风险投资，因其商业模式变化大，但存在比现在更厉害的可能性，故值得持有部分仓位 [25][26] 投资哲学摘要 - 投资理念核心是“做对的事情和把事情做对” [28] - 投资简单在于需看懂公司生意和未来现金流，困难在于大部分公司不易看懂 [29] - 真正的投资是买公司，而公司本身的盈利最终会将其买回 [38] - 安全边际取决于对公司的理解程度 [31] - 投资决策需持续比较机会成本，长期持有是意向而非承诺，当发现更好机会时可考虑替换 [38] - 强调不懂的企业不要碰，非常保守 [35] - 自称满仓主义者，不持有股票会不舒服 [36]

核心观点 - 纳达尔将其职业网球生涯中磨练出的坚韧、自律和抗压心态成功应用于商业领域，构建了多元稳健的投资组合[3][4] - 他强调家庭教育、持续学习和保持谦逊是个人成长的基石，并将体育精神视为应对商业及人生挑战的重要准备[8][16][29] - 纳达尔认为真正的成功在于内心的平静与生活的幸福感，而非仅看竞技成就或财富积累[47][48] 关于从小的经历 - 家庭环境提供了稳定的归属感和支持体系，父母注重责任与梦想的平衡，从不干涉专业训练[8][12] - 叔叔托尼作为教练对其要求严格，但双方始终以尊重和亲情为基础维系健康自然的指导关系[18][19][20] - 成长过程中重视榜样力量，通过观察身边人的踏实努力形成价值观，而非依赖说教[15][16] 如何在不利局面中逆转 - 逆转能力源于日常训练累积的心态习惯，即使状态仅能发挥50%也坚持全力投入，而非临时调整[22][24][25] - 在逆境中不盲目自信，但会启动"对抗模式"接受困难，坚持拼到最后一分以获取内心满足感[23][26] - 无论领先或落后均保持高度专注，尊重比赛进程和对手，避免因计分规则放松警惕[27][28] 体育和生活的相通之处 - 体育训练培养的坚持、自律、团队协作及尊重对手等品质，可直接迁移至商业和日常生活[29][30] - 全球参赛经历拓宽文化视野，增强包容性和耐心，使退役后应对压力更为从容[31] - 赛场上的平等竞争带来真实视角，有助于理解商业本质并保持冷静决策[30][31] 职业生涯中最难的时刻 - 2005年法网夺冠后遭遇罕见脚部退行性疾病，医生诊断可能终结职业生涯，成为最艰难时期[33][34][35] - 通过定制鞋垫技术延续比赛，但整个职业生涯均带着此"镣铐"，反而更珍惜每次上场机会[37][40][41] - 此次伤病使其避免将胜利视为理所当然，深刻影响其后20年对职业和生活的态度[42][43] 如何定义成功 - 成功核心是获得幸福生活及内心平静，而非仅看奖杯或排名，需与自己和睦相处并有亲密关系支持[47][48][49] - 职业成就的衡量标准是能否坦然确认已尽全力追逐梦想，无论结果如何[48] - 始终扎根家乡马略卡，保持朴实自我认知，拒绝因外界关注而改变本质[50][51] 保持朴实的关键因素 - 身边长期有敢讲真话的亲友及稳定团队，能及时纠正行为偏差，避免因成功迷失自我[52][53][54] - 体育世家背景（叔叔为世界杯球员）使其家庭对聚光灯生活有预判，能以冷静方式应对外界[58][60] - 坚持与童年朋友保持联系，确保社交圈层基于真实情感而非功利目的[55][57] 关于竞争对手 - 费德勒与德约科维奇虽风格迥异（前者天赋灵感型，后者后天纪律型），但共同点是热爱网球并持续进化[66][70][71] - 三巨头竞争将彼此逼至极限，高强度对抗促使纳达尔不断突破自我，成为职业动力源泉[63][67][69] 关于人生的下一个阶段 - 因伤病早有过渡准备，退役时心态平和，认为人生各阶段皆有终点，重点是无遗憾地全力付出[73][76][77] - 商业布局如网球学院、酒店、餐厅等已在球员时期由团队奠基，现亲自投入运营并保持学习心态[78][79][80] - 企业家角色仍延续运动员时期的谦逊与求知欲，积极向领域内专家请教[78] 教育及传承观念 - 鼓励子女参与体育以培养努力、尊重等价值观，但职业选择由其自主决定，核心期望是获得快乐[82][83] - 通过基金会向弱势儿童分享经历，希望以自身故事激励他人，强调体育对人格塑造的积极影响[84] - 对年轻自我的建议是"保持原貌前行"，因错误也是成长必要组成部分，关键在持续尽力[85][87][88]

中证A500指数牛市表现 - 在2025年牛市中截至11月10日中证A500指数上涨约20%表现优于31个申万一级行业中的21个处于前三分之一分位水平[10] - 在2014年7月22日至2015年6月12日的改革牛与杠杆牛期间中证A500指数上涨155.36%在2019年1月4日至2021年2月18日的结构性牛市期间上涨101.06%显示其能跟上全面性和结构性牛市节奏[11] - 在类似16.89倍市盈率估值水平下中证A500指数点位呈现阶梯式爬升表明指数不畏高且长期价值中枢有望稳步抬升[12][14] 中证A500与沪深300比较 - 2025年以来中证A500指数表现领先沪深300指数近3个百分点近五年维度下大部分时间也跑赢沪深300[16][17] - 编制方法上中证A500采用先均衡再选股方式低配金融行业近10%显著高配工业、信息技术、通信服务、医药卫生等新兴行业而沪深300为市值加权存在金融和消费行业权重过高问题[19] - 行业覆盖上中证A500覆盖更多中证三级行业且截至10月末新质生产力概念股占比64.25%高于沪深300的54.96%市值风格上中证A500成份股市值中位数在1000亿以下属中大盘而沪深300为纯大盘风格[19][20] 资金流向与产品规模 - 首批中证A500ETF上市时全市场累计流入资金2105亿元同期沪深300ETF流出669亿元南方中证A500ETF规模在三个月内突破200亿元[20][21] - 目前共有149个险资账户持有中证A500ETF覆盖年金和养老金产品中证A500已成为A股跟踪规模第二大指数[22] 多资产配置方案 - 基于风险平价策略的多资产方案配置中证A500、中国国债、黄金、标普500中证A500平均持仓占比16.36%[25] - 自2014年1月1日至2025年9月30日该组合累计收益155.32%年化收益8.30%最大回撤4.78%夏普比率1.72除2018年和2022年外每年均录得正收益[25] - 南方中证A500ETF联接Y份额为个人养老金名录基金享有费率优惠和每年最高12000元应税收入抵扣优势[26]