讲座基本信息 - 清华大学五道口金融学院绿色金融研究中心（CGFR）将于2025年10月10日举办第六十三期“清华五道口绿色金融讲座” [1] - 本期讲座主题为“气候金融研究进展”，议程包括15:00-16:00的主旨演讲和16:00-16:30的问答讨论 [3] - 讲座可通过扫描二维码观看直播 [7] 讲座背景与宗旨 - 系列活动旨在探索绿色金融发展方向，促进前沿学术、政策研究与行业实践的交流对话 [2] - 讲座聚焦“碳中和”、绿色金融、ESG、气候风险等前沿问题，邀请国内外杰出专家学者进行分享 [2] 主讲嘉宾信息 - 本期主讲嘉宾为中国科学院科技战略咨询研究院学部学科研究支撑中心执行主任姬强 [5] - 嘉宾长期从事能源战略管理、能源与气候金融、能源预测与风险管理研究，发表SCI/SSCI论文220余篇 [5] - 嘉宾担任Journal of Climate Finance创刊主编及Energy Economics等10余份国际SSCI期刊的高级主编、副主编或编委 [6] - 嘉宾连续多年入选科睿唯安全球高被引学者和全球前2%顶尖科学家榜单 [6]

专题背景与核心意义 - 科技被视为第一生产力，科技与资本的双向融合被赋予激活经济增长新引擎、构建高效金融生态、强化国家战略安全的重要使命[2][4] - 2025年是科创板设立6周年，《清华金融评论》编辑部为此特设“科技与资本双向融合”专题并展开征稿活动[2][4] 科创板发展与制度创新 - 征稿方向包括总结科创板取得的成就并探讨其未来发展方向[5] - 关注科创板新政对科创企业融资环境的影响与前景[6] - 研究科创板分层设计对未盈利企业的支持逻辑[6] - 分析科创板第五套标准扩容对相关行业的实际推动作用[7] - 探讨科创板如何解决企业在“募投管退”各环节的痛点[7] 耐心资本与资本属性 - 在注册制深化背景下，研究耐心资本的培育机制[6] - 探讨如何通过制度优化来提升国有资本的耐心属性[7] - 分析耐心资本如何驱动低空经济等战略性产业链的升级[6] 监管、技术与国际视角 - 关注科技与资本融合过程中的监管协同创新需求[6] - 研究人工智能技术如何重塑耐心资本的全周期管理[7] - 借鉴科技与资本进一步融合的国际经验[7] - 探索前沿科技领域企业的资本路径[7]

全球数字资产发展现状 - 全球加密资产总市值已达3.9万亿美元，比特币占比超过56% [4] - 数字资产从"边缘创新"走向"主流配置"，成为全球金融市场最受瞩目的焦点之一 [3] - 美国通过多项法案加速构建监管框架，欧盟《加密资产市场监管法案》全面生效，香港特区政府正构建统一监管框架 [4] 数字资产分类与构成 - 数字资产主要由央行数字货币与加密资产组成，加密资产包括稳定币、真实世界资产及虚拟资产 [4] - 真实世界资产包含代币化存款、代币化证券、代币化大宗商品等 [4] - 数字货币包括央行数字货币、代币化存款以及满足条件的稳定币 [4] 技术层面挑战 - 交易平台及底层协议漏洞时有发生，跨链互操作性不足导致资产碎片化分布在公链、联盟链与许可链 [5] - 缺乏统一通信标准，投资者需依赖中心化交易所兑换，重新引入对手方风险和操作成本 [5] - 链下资产信息与链上登记存在偏差，数据可信性难以保障 [5] 监管层面挑战 - 规则碎片化导致合规成本高，同一代币在不同司法辖区被归入不同法律类别 [5] - 跨境执法与资产追回困难，私钥灭失、交易所拒绝配合等因素使被盗资产"看得见、追不回" [5] - 数据资产能否实现传统资产证券化所需的"真实出售"存疑，破产风险隔离存在司法不确定性 [5] 数字资产的价值基础与金融影响 - 央行数字货币具有现实世界价值基础，稳定币价值取决于抵押资产的市场价值与流动性 [6] - 虚拟资产价格剧烈波动，估值基础存疑，给金融稳定带来挑战 [6] - 稳定币提供新支付轨道，优势在于更低交易成本和全天候服务，但存在挤兑风险及资本流动管理挑战 [6] 中国数字人民币进展 - 中国人民银行宣布数字人民币国际运营中心于2025年9月24日正式投入运营，标志发展再进一步 [10] - 数字人民币技术特性具备在产业协同中发挥巨大价值的潜力，是产业链数字化协同痛点的可能解决方案 [12] 国际货币体系演进 - 国际货币体系在地缘竞争与技术变革下显现碎片化迹象，为其他储备货币提供发展机遇 [7] - 技术只是国际货币使用的因素之一，加强制度建设与资本账户开放是充分利用数字资产优势的前提条件 [7] 数字资产监管趋势 - 需建立统一治理框架应对跨境监管套利和系统性风险传导，数字资产跨境特性影响全球金融稳定 [12] - 可借鉴全球监管科技经验，建立数字资产监管科技实验室，攻关区块链数据分析、智能合约安全审计等技术 [12] 数字资产对金融行业的影响 - 数字资产技术和制度创新可提升经济效率、降低交易成本，便利数据要素共享和价值发挥 [12] - 统一概念框架、明确分类标准及央行数字货币制度设计是平衡效率与稳定性的关键 [12] 稳定币与真实世界资产发展 - 稳定币和真实世界资产或可成为我国企业利用外资和全球资产配置的渠道，需确保发行合规和风险可控 [12] - 黄金真实世界资产数字代币化可能改变传统黄金交易生态，在全球通胀预期下凸显金融属性 [12]

文章核心观点 - 2025年9月兴业绿色景气指数（GPI）为50.94%，较上月小幅提升0.3个百分点，显示绿色产业景气度小幅回升，扩张持续 [3][6][7] 绿色产业整体景气度 - 新订单指数仍处于扩张区间，出口指数环比提高5.7个百分点，创一年来新高 [7][10] - 生产指数和产能利用指数分别较上月提高1.4和4.6个百分点，均落于临界点之上 [10] - 采购指数环比抬升10.8个百分点，显示绿色产业采购力度加大 [10] - 资金指数较上月提高约3.5个百分点，资金周转情况保持良好 [10] - 成本指数较上月提高2.5个百分点，成本压力有所抬升，主要原因为主要原材料价格上涨、运输成本上涨、劳动力供应不足与成本上涨 [3][10] 行业表现 - 绿色环保专用设备材料制造行业景气指数环比升高5.5个百分点 [15] - 可再生能源与新能源发电行业景气指数环比升高6.3个百分点，均落于扩张区间 [15] - 行业景气度回暖受《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》和《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》等政策推动 [15][19] 企业规模表现 - 中小型绿色环保企业景气度提升，景气指数为54.2%，较上月提高3.4个百分点 [20][21] - 大型绿色环保企业景气度韧性凸显，仍落于荣枯线之上 [21] 政策与展望 - 中国宣布新一轮国家自主贡献目标：到2035年，全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%~10%，非化石能源消费占比达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦 [7] - 政策推动下，预期指数和环境监管指数分别较上月抬升4.5和6个百分点，且均处于荣枯线之上 [7]

文章核心观点 - 新型政策性金融工具规模5000亿元，全部用于补充项目资本金，旨在支持扩大内需和科技创新的长期目标，聚焦新质生产力领域，与2022年工具在投向、资金来源和经济影响方面存在显著差异 [3][5] 出台背景和投向 - 出台背景为实现全年5%的GDP增长目标压力不大，更多为支持"十五五"规划主线的长期目标，而非短期稳增长 [5] - 投向聚焦八大领域：数字经济、人工智能、低空经济、消费基础设施、绿色低碳、农业农村、交通物流、市政园区，其中20%资金必须投向民营企业 [5] - 重点支持期限10年、15年、20年的长期项目，数字经济、人工智能等领域排位靠前，预计获得更多资金 [5] - 基建投资增速回落因财政重心变化，8月新旧口径基建投资同比增速分别降至-5.9%和-6.4%，专项债用于化债清欠规模超1.2万亿元，用于项目建设规模约2.1万亿元，低于去年同期的2.8万亿元 [5][6] - 城投债净融资持续为负，1-9月累计净融资规模为-4219亿元，反映地方政府传统基建投资意愿收缩 [6] 资金来源 - 2022年工具资金来源为政策性银行发债和央行PSL支持，当年9月政金债净融资3934.4亿元，PSL新增6300亿元，利率由2.8%下调至2.4% [11] - 2024年8月政金债净融资达3923.8亿元，为年内最高值，10年期政金债发行规模2000亿元，首批资金或已到位 [11] - 当前PSL利率为2.0%，但9月10年期国开债、农发债发行利率分别为1.87%和1.78%，PSL利率高于政金债，若使用PSL支持需至少下调20BP [13] 对经济的影响效果 - 2022年工具投入资金近7400亿元，累计授信超3.5万亿元，社融撬动比例约5.5倍，对基建投资乘数约3.5倍 [16] - 新型工具按5.5倍杠杆计算，可撬动2.75万亿元新增社融，预计拉动1.5-2万亿元固定资产投资 [16] - 支持领域涵盖基建投资（如交通物流、市政园区）和制造业投资（如数字经济、人工智能），对高技术产业和先进制造业投资增速支撑效果更显著 [16]

9月经济出现季节性改善 - 9月经济出现秋季旺季的季节性改善，三个软指标（EPMI、BCI、PMI）指向基本一致 [2][3][4] - 9月EPMI环比上行4.6个点至52.4，环比上行幅度大致持平于季节性均值水平 [5] - 长江商学院BCI指数在6-8月连续放缓后，9月出现跃升，从前值的46.9回升至51.1，表现略超预期 [5] - 9月PMI为49.8，高于前值的49.4 [5] PMI显示的七个强经济信号 - 生产强于需求，9月PMI生产指标为51.9，高于前值的50.8，处于2024年2月以来的新高；新订单指标为49.7，高于前值的49.5；"生产-新订单"差值为2.2个点，高于前值的1.3个点 [8] - 出口景气度没有变化，9月新出口订单指数为47.8，高于前值的47.2；2025年5月以来，新出口订单指数趋势值变化不大，5月为47.5，6月为47.7，7-8月分别为47.1、47.2 [8] - 大企业景气度较高，小企业短期改善较明显，中型企业压力偏大；9月大型企业PMI为51.0，环比上行0.2个点；中型企业PMI为48.8，环比下降0.1个点；小型企业PMI为48.2，环比上行1.6个点 [9] - 价格趋势仍不巩固，9月PMI购进价格指数为53.2，略低于前值的53.3；出厂价格指数为48.2，低于前值的49.1；两个价格指标均明显高于7月之前，但9月数据环比摇摆 [9] - 企业微观预期环比有所好转，9月PMI生产经营活动预期指数为54.1；该指标年内低点在4月的52.1和6月的52.0，7月为52.6，8月和9月出现较连续地改善 [10] - 装备制造业景气度最高，消费品制造业短期改善较为明显，基础原材料行业景气度偏低且环比偏弱；9月装备制造业PMI为51.9，高于前值的50.5；消费品行业PMI为50.6，高于前值的49.2；基础原材料行业PMI为47.5，低于前值的48.2 [10] - 建筑产业链景气度整体偏低，9月建筑业PMI为49.3，略高于前值的49.1；该指标在历史上9月均在55以上，2024年9月较低但也有50.7 [11] 经济短板与政策必要性 - 经济整体景气度仍待巩固，制造业PMI仍在50以下 [13] - 价格趋势需要继续培育，只有名义GDP明显高于实际GDP了，主要经济部门利润表和现金流量表才会形成更稳固的正循环 [13] - 基建等投资端的弱势需要止住，避免其对总量经济的进一步传递 [13]

"一带一路"海外园区发展历程与现状 - 海外园区建设始于20世纪90年代企业"走出去"战略起步阶段，1999年海尔集团在美国建立首个工业园[3] - 2008年金融危机后政府推动设立国家级海外经贸合作区，如中国-埃及苏伊士经贸合作区[3] - 2013年"一带一路"倡议提出后，海外园区成为国际产能合作重要平台，截至2022年底共设立125家海外园区，其中112家位于"一带一路"沿线国家，累计投资3979亿元，创造42.1万个就业岗位[3] "一带一路"海外园区区域分布特征 - 园区分布呈现"广分布，小集中"特征，覆盖欧洲、非洲和亚洲，以亚洲为重点[4] - 在80个观察样本中，41个分布在亚洲（占比51.3%），25个在非洲（31.3%），14个在欧洲（17.5%）[4] - 东南亚集中了26个海外园区，占亚洲区域总数的63.4%[4] - 印度尼西亚拥有10个园区位居首位，其次为俄罗斯、柬埔寨、尼日利亚等[6] 海外园区选址影响因素分析 - 多分布在劳动力成本低、消费市场潜力大且自然资源丰富的经济体，如印尼拥有丰富镍矿、铝矿和油气资源[6] - 园区数量与所在经济体GDP规模呈正相关，市场规模是重要考量因素[8] - 与我国经贸投资密切度直接影响园区布局，对印尼直接投资存量达254.8亿美元（2024年），位居园区所在经济体首位[11] 海外园区功能类型分布 - 加工制造型为主导共36个（占比45%），以工业制造、组装、加工为主，如柬埔寨桔井省斯努经济特区[13] - 农业产业型14个（17.5%），专注农业生产加工，如老挝云橡产业园[13] - 资源利用型11个（13.8%），侧重原材料开采加工，如印尼苏拉威西镍铁工业园[13] - 商贸物流型9个（11.3%），综合型8个（10%），科技研发型仅2个（2.5%）[13] "一带一路"经贸合作现状 - 2025年第三季度对沿线经济体出口增速小幅回落，贸易额指数从214.1降至213.3[15] - 出口集装箱海运量指数上升25.5点至206.6，海上丝绸之路运价指数上升6.8点至121.6[15] - 2025年1-7月对沿线经济体非金融类直接投资224.0亿美元，累计增长23.5%[21] - 2024年1-7月承包工程新签合同额1320.0亿美元，累计增长18.2%[21]

二十届四中全会与“十五五”规划 - 中共中央政治局决定二十届四中全会于10月20日至23日在北京召开，重点研究制定国民经济和社会发展第十五个五年规划重大问题[8] - 会议强调“十五五”时期经济社会发展必须坚持党的全面领导、人民至上、高质量发展、全面深化改革、有效市场和有为政府相结合、统筹发展和安全六大原则[8] - 当前正处于以中国式现代化全面推进强国建设的关键时期，四中全会旨在将强国建设民族复兴伟业不断向前推进[9] 消费新业态试点政策 - 财政部、商务部将支持50个左右城市开展为期两年的消费新业态新模式新场景试点工作，从供给侧集中发力扩大优质消费供给[9] - 试点工作聚焦三大方向：健全首发经济服务体系、创新多元化服务消费场景、支持优质消费资源与知名IP跨界联名[9] - 该政策旨在落实《提振消费专项行动方案》，针对高品质消费供给不足问题激发消费潜能，全方位扩大国内需求[10] 政府采购本国产品标准 - 国务院办公厅发布通知明确政府采购中的本国产品标准和适用货物，自2026年1月1日起施行，并设置3-5年过渡期建立动态调整机制[11] - 政策强调对国有企业、民营企业、外资企业等各类经营主体一视同仁，体现“非歧视、公平性”原则[11][12] - 该通知是中国政府采购法律制度体系的重要完善，彰显“双循环”战略思维，助力制度建设从“经验借鉴”迈向“自主创新”[12] 黄金价格创新高与美联储政策 - 10月6日现货黄金突破3900美元/盎司大关，伦敦现货黄金一度突破3920美元/盎司，再创历史新高[12] - 黄金上涨根本原因在于全球去美元化浪潮推动各国央行增加黄金储备，同时美联储降息预期增强及地缘冲突加剧也形成助推[13] - 美国政府停摆导致市场对美联储10月议息会议降息概率定价超过95%，12月降息概率达86%，进一步强化黄金货币属性[7][13] 数字消费规模与出行数据 - 商务部测算2024年我国居民数字消费规模达23.8万亿元，相当于当年居民消费总额的44.2%[13] - 数字消费包括数字产品、服务、内容及数字渠道消费，政策鼓励推进“人工智能+”与消费领域融合应用[14] - 国庆中秋假期前半程全社会跨区域人员流动量累计约12.43亿人次，10月4日单日流动量达30129.11万人次，同比增长6.1%，创历史新高[14][15]

文章核心观点 - 当前价格持续低迷的困局不能单纯依赖宏观经济政策解决，需要从供需两端进行结构性改革 [2][3][6] - 有效需求不足和产能过剩是价格低迷的核心原因，需要通过稳就业、稳房地产、重构市场出清机制等多维度措施破解困局 [4][5][6][7] - 政策建议包括财政政策从"重投资"转向"重消费"，稳定房地产市场，以及通过深化经济体制改革构建市场化退出机制 [7][8][10][12] 需求端分析 - 有效需求不足表现为有支付能力的消费需求不足，消费是收入的函数，收入不增或下降导致消费难以起色 [4][5] - 年轻群体失业率持续处于较高水平，就业质量下滑表现为劳动时间缩短导致加班费减少，以及年收入30万-80万元的中产阶级工资水平显著下降 [5] - 房地产价格持续下跌导致家庭资产负债表恶化，预期收入下降，居民为应对不确定性提高储蓄率抑制消费 [5] - 投资需求不足表现为企业部门因市场低迷和"内卷"加剧导致营收下滑、利润压缩，地方政府因土地出让金减少和财政纵向失衡导致投资能力下降 [6] 供给端分析 - 产能过剩是"内卷"现象的直接体现，背后深层次症结在于市场出清机制的缺失 [6] - 价格下跌未能通过价格机制自动淘汰过剩供给，特殊体制导致企业"活不活，死不了"，优胜劣汰机制失灵 [6] - 部分国有企业凭借市场支配力密集进入热点产业导致过度供给，在预算软约束下对价格信号不敏感形成"僵尸产能" [10] - 地方保护主义通过贷款展期、税收返还等方式延缓低效企业退出，人为阻断市场出清 [10] 政策建议 - 稳价格关键是稳收入，稳收入核心是稳就业，稳就业基石是稳企业，需通过深化国企改革和切实保护民营经济改善营商环境 [7] - 财政政策应由传统"重投资"转向"重消费"，通过发放消费券、财政补贴和提升社会保障水平等方式"投资于人" [7] - 急需在房地产供给端与需求端同步出台密集政策，地方政府应更旗帜鲜明地放开限购限贷措施 [8] - 构建市场出清机制需推进国有企业分类改革硬化预算约束，重新划分中央与地方财权事权，在更多领域引入竞争政策 [10][12] - 若能在"十五五"期间将价格水平推回约2%的温和上涨区间，可为年均5%左右的潜在增长提供名义支撑 [12]

公司定位与资源 - 公司是专注于经济金融政策解读与建言的智库型全媒体平台 [1][2] - 公司依托清华大学和清华大学五道口金融学院的强大资源 [3] - 公司汇聚3000余位专业权威的作者专家 [3] - 公司联系国际经济金融组织、国内外经济金融监管机构及政策制定部门、国内外商业性金融机构以及经济金融学术科研机构 [3] 核心业务与产品 - 公司全面运营《清华金融评论》杂志，打造具有国际影响力的金融学术交流平台 [12][13] - 公司开展金融政策研究、行业咨询等智库服务，为政府部门和市场主体提供专业决策支持 [13] - 公司承办高端金融会议、行业交流会等专业活动，促进金融界交流合作 [13] - 公司运营国内领先的金融科技门户网站"未央网"，推动金融科技创新发展 [13] - 公司拥有多领域、全方位的产品与服务体系 [3] 招聘岗位职责与要求 - 金融研究型编辑岗位需独立完成采访、撰写、约稿、编辑、校对等工作，并策划重大选题 [4] - 金融研究型编辑岗位要求全日制大学本科以上学历，经济金融、新闻传媒及相关专业，3-5年以上财经编辑工作经验 [5] - 会议活动主管（银行方向）岗位需策划、组织、执行面向银行板块的各类会议、研究及咨询业务，并拓展维护银行客户资源 [5] - 会议活动主管岗位要求熟悉银行内部架构、业务流程及产品体系，对银行市场动态和发展趋势有敏锐洞察力 [7] - 金融研究型编辑助理岗位协助完成编辑相关工作，参与活动策划等项目工作 [8] - 金融研究型编辑助理岗位面向金融、经济等相关专业硕士及以上应届毕业生，要求具备优秀文字编辑和写作能力 [9]