正在举办的第四届数贸会以"人工智能+数贸"为主线，集中展示生成式AI、多模态感官交互等尖端技 术，观众可以现场体验机器人家政、AI数字陪跑、VR大空间等。 本届数贸会集聚218家相关企业，首发10余款新产品，推出100个数字消费场景体验，促进线上线下深度 融合。在培育新业态方面，数字消费正从规模扩张转向质量跃升。 通过创新消费场景，实现将数贸会展会流量充分转化为数字消费增量。这些创新实践生动诠释了技术赋 能如何催生新供给、激发新需求。根据商务部测算，2024年我国居民数字消费规模达到23.8万亿元，相 当于当年居民消费总额的44.2%，彰显其作为消费"新引擎"的重要地位。近日，商务部等8部门联合印发 《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》（以下简称《指导意见》），标志着我国 数字消费发展进入系统推进、全面升级的新阶段。 这份政策文件明确定义了数字消费的内涵，提出从供给创新、主体培育、生态优化、环境营造等方面发 力，以数字消费新供给激发消费新需求，努力构建高效协同的数字消费生态体系，为激发消费新潜力、 推动经济高质量发展提供了明确的行动指南。在供给端，政策鼓励增加人工智能终端产品有效供给，释 放 ...

来源：市场投研资讯 （来源：富国基金） 目录 Part 1：A股市场分析 Part 2：港股市场分析 Part 3：下周宏观事件关注 Part 1 A股市场分析 本周A股市场主要指数大多收红，产业面刺激下芯片半导体带动科创50表现尤为亮眼，上证指数等大盘宽基类涨幅相对有限，成交额也边际回落，主要系 节前效应所致。从宽基指数看，本周上证指数上涨0.21%，创业板指上涨1.96%，沪深300上涨1.07%，中证500上涨0.98%，中证A50上涨1.17%，科创50上 涨6.47%。风格上，成长、周期表现相对较好，消费、稳定表现较差。从申万一级行业看，表现相对靠前的是电力设备（3.86%）、有色金属（3.52%）、 电子（3.51%）、环保（1.06%）、传媒（0.63%）；表现相对靠后的是社会服务（-5.92%）、综合（-4.61%）、商贸零售（-4.32%）、轻工制造 （-2.71%）、纺织服饰（-2.59%）。从Wind热门概念板块来看，表现相对靠前的是半导体硅片（13.06%）、半导体设备（11.22%）、晶圆产业 （9.27%）、半导体（8.10%）、国家大基金（7.75%）；表现相对靠后的是旅游出行（ ...

据福州海关统计，今年前8个月， 福建省 平板显示模组出口150.1亿元，同比增长14.7%。 数据显示， 福建省 平板显示模组持续拓展海外新兴市场。前8个月， 福建省 平板显示模组对东盟 出口50.8亿元，同比增长34.9%，其中对越南、泰国分别出口30.9亿、15亿元，同比分别增长 57.8%、9%。同期， 福建省 平板显示模组对拉美地区出口27.1亿元，同比增长90.6%，其中对 墨西哥出口20.4亿元，同比劲增111.1%。 在出口方式方面，以加工贸易为主，前8个月出口123.8亿元，同比增长16.6%，占同期 福建省 平板显示模组出口总值的82.5%。 在 外商投资企业出口 方面 ，前8个月 福建省 外商投资企业出 口平板显示模组126.3亿元，同比增长18.1%。 除福建省出口端表现亮眼外，从整体看，2025 年前 8 月国内显示相关终端产品同样势头良好 ——9月22日，商务部电子商务司负责人表示，2025年1-8月我国家电和数码产品线上销售额增 长较快,其中智能穿戴、电脑和手机等数字产品增长25.2%、23.7%和20.2%。 值得关注的是，政策层面也为数字消费及相关产业发展注入动力。近期，商务部 ...

行业投资评级 - 投资评级为看好（维持）[7] 核心观点 - 国产高端豪华乘用车市场需求超预期且竞争格局良好，随着产品矩阵拓展，业绩有望放量[4] - 汽车零部件行业在反内卷背景下盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性较高[4] - 智能网联汽车政策支持力度加强，推动行业准入和上路通行试点，加速智慧物流建设[3][12] - 新能源汽车及智能驾驶技术快速发展，多款新车型发布即获市场热捧，订单表现强劲[3][12][17] 行业重点新闻 - 尚界H5车型正式上市，起售价15.98万元，搭载华为ADS 4高阶版售价17.98万元起，上市1小时大定突破1万台，上市前小订已突破16万台，其中Max版本占比75%[3][12] - 8部门联合印发指导意见，要求开展智能网联汽车准入和上路通行试点，完善智慧物流体系，推动无人机支线运输和末端配送业务发展[3][12] - 美国对欧盟进口汽车征收15%关税，涵盖汽车、药品、半导体芯片等商品[3][13] - 奇瑞汽车在港交所上市，募资规模达91.4亿港元（约83.76亿元人民币），为年内港股最大车企IPO，2024年营收2698.97亿元，净利润143.34亿元[3][13] - 零跑汽车第100万台整车下线，从50万到100万仅用343天，2025年销量目标上调至58万至65万辆，2026年挑战100万辆[3][14] - 广汽与华为合作新品牌“启境”汽车，定位年轻群体，聚焦智能驾驶和智慧座舱技术[3][15] - 小鹏汽车加速欧洲布局，登陆瑞士、奥地利等五国市场，与麦格纳工厂合作推动本地化生产[3][16] - 尊界S800上市4个月大定突破1.5万台，日均订单约100台[3][17] - 理想i6新形态五座SUV发布，售价24.98万元，车内纵向空间超过3.3米[3][17] - 人形机器人领域活跃，Figure获超10亿美元融资，估值达390亿美元；优必选获2.5亿元订单；智元机器人开源GO-1模型[19][20][21] 板块市场表现 - 本周沪深300指数涨幅1.07%，汽车板块涨幅0.11%，位列A股一级行业第6位[4][23] - 乘用车板块跌幅1.18%，赛力斯周涨9.5%、小鹏汽车-W周涨7.9%领涨[4][26] - 商用车板块跌幅2.15%，曙光股份周涨6.6%、汉马科技周涨4.5%领涨[4][29] - 汽车零部件板块涨幅1.10%，新坐标周涨25.03%、科博达周涨22.58%领涨[4][30] - 细分板块中电控系统涨幅8.45%，电机涨幅6.19%，减速机/齿轮类涨幅4.90%[31] 估值与上游数据 - 乘用车板块PE估值略下降，商用车板块PE估值略下降，汽车零部件板块PE估值略上升[41][43][46] - 上游原材料中铝锭价格略有上升，碳酸锂价格略有上升；钢材、天然橡胶、聚丙烯价格略有下降[47][51] - 集装箱运价指数中中国/东亚-北美西海岸和北欧航线均略有下降[53][57] 投资建议 - 乘用车板块推荐江淮汽车、赛力斯，受益标的为吉利汽车[4] - 零部件板块推荐德赛西威、浙江仙通，受益标的包括科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份[4]

数字消费政策指导 - 商务部等八部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》 提出14项具体任务举措 旨在培育新质生产力并回应消费升级趋势 [1] - 2024年数字消费规模达23.8万亿元 占居民消费总额44.2% 数字消费成为经济增长稳定器 [1] - 政策打破数字消费传统认知边界 从单一线上购物升级为涵盖数字产品、服务、内容及渠道的综合消费生态 [2] 传统消费市场困境 - 传统消费面临增长困境 汽车市场因燃油车保有量接近饱和导致增长动力不足 [2] - 餐饮行业呈现分化态势 同质化竞争与服务模式单一使中小餐企经营承压 [2] - 家电家具等耐用品消费升级需求未充分满足 以旧换新政策覆盖面和影响力有限 [2] 新兴消费需求增长 - 2025年1-8月数字消费与绿色消费持续壮大 智能穿戴及智慧健康产品成为消费热点 [3] - 限额以上单位体育娱乐用品零售额同比增速达16.9% 反映居民消费从生存型向品质型转型 [3] - 数字技术搭建需求与供给衔接桥梁 满足个性化场景化智能化新需求 [3] 数字消费供给体系 - 产品端推动智能家电互联互通和视频照护系统研发 实现从单品智能向全屋智能升级 [4] - 服务端聚焦人工智能+医疗卫生和一刻钟便民生活圈智慧平台 通过数字技术重构公共服务供给方式 [4] - 渠道创新支持即时零售、社交电商、直播电商 要求电商平台加大数智供应链和偏远地区物流投入 [4] 市场主体培育策略 - 鼓励龙头企业建立产学研创新联合体 提升科研成果转化效能 支持电子商务园区发展 [5] - 通过全国电子商务公共服务平台为中小企业提供数据共享和信息服务 降低数字化转型门槛 [5] - 实施数商兴农和互联网+农产品出村进城工程 培育县域数字消费龙头企业和区域特色品牌 [5] 配套支撑体系建设 - 载体建设鼓励国际消费中心城市打造智慧街区和智慧门店 在进博会消博会推动数字创新成果首发 [6] - 物流升级推进无人机末端配送试点和智能取餐柜建设 优化县乡村网点数字化改造 [6] - 支付体系扩大数字人民币受理覆盖面 针对老年人和外籍人员优化支付服务 [6] 民生与市场影响 - 政策帮助老年人跨越数字鸿沟 通过适老化支付改造和老年数字文化体验项目 [7] - 农村电商升级与智慧物流覆盖缩小城乡消费差距 助力农产品销售和工业品购买 [7] - 数字文创和微短剧+文旅等新模式丰富精神消费供给 使传统文化融入现代生活 [7] 未来发展方向 - 需破解数据安全隐私保护和标准统一等挑战 地方政府需加快制定配套措施 [8] - 重点推进智能网联汽车试点和数字人民币场景拓展等突破性工作 [8] - 企业需聚焦技术创新与模式创新 培育更多杀手级应用 [8]

近日，商务部等8部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意 见》，提出"丰富数字消费领域供给"，鼓励企业加速研发创新，增加人工智能终端产品有效 供给，释放人工智能手机、电脑、智能机器人、可穿戴设备、桌面级3D打印设备等新产品消 费潜力。 进入AI时代，数字消费正突出地表现为三大颠覆性特征。首先是智能化与个性化。传统消费 市场受限于生产体系的刚性，容易出现供需错配问题。而AI通过深度学习用户行为数据，能 够实现消费供给的精准化与个性化。一些平台基于深度学习的推荐系统分析用户偏好，实 现"千人千面"的购物体验，不仅深入到商品匹配，更延伸到用户的生活方式与价值观层面。 其次是场景化与沉浸式。AI与VR、AR、数字孪生等技术融合，创造出超越物理限制的消费 场景。泰山景区的登山助力机器人让八旬老人攀登6000级台阶；敦煌研究院的"数字藏经 电成为标配，提供便捷、舒适、安全的居住环境；智能网联汽车、无人驾驶技术改变出行方 式，使出行更加高效、环保。在教育、医疗等公共服务领域，AI提供更公平、优质、高效的 服务。 总之，人工智能时代的数字消费已不仅是技术变革的产物，更是经济转型升级的载体。当AI 深度融 ...

数字经济已经是经济发展中不可或缺的重要部分，数字经济产业已成为中国经济稳定增长的重要引擎。 中国信息通信技术研究院发布的报告显示，2023年，我国数字经济规模达到53.9万亿元，较上年增长3.7 万亿元，增幅扩张步入相对稳定区间。 中国数字经济规模持续扩大，占GDP比重显著提升，成为经济增长的重要支撑。根据国家数据局的数 据，2024年，我国数字经济核心产业增加值占GDP比重达10%左右，集成电路、人工智能、工业软件、 基础软件取得长足进步，实施数字化转型工程，中国"灯塔工厂"数量占全球比重超四成，智能产品、直 播电商等成为消费新热点。 我国数字经济提档加速，数字消费近年来发展迅猛。数字消费是推动中国数字经济发展的关键动力，也 是持续扩大内需、提振消费的重要力量，包括网络购物、网络直播、数字文化、在线医疗等，随着大数 据、AI产业的技术不断升级迭代，以及应用场景的不断扩大，数字消费不断得到新发展，为经济发展 注入了一股新的动能。 此次发布的指导意见从四个方面入手发展数字消费，一是丰富数字消费领域供给。扩大数字产品消费， 提升数字服务消费，创新数字内容消费，拓展数字消费渠道，以数字消费新供给激发消费新需求。二是 ...

周城雄（中国科学院科技战略咨询研究院研究员、数智创新与治理研究中心副主任） 近日，商务部等8部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》，提出"丰 富数字消费领域供给"，鼓励企业加速研发创新，增加人工智能终端产品有效供给，释放人工智能手 机、电脑、智能机器人、可穿戴设备、桌面级3D打印设备等新产品消费潜力。 进入AI时代，数字消费正突出地表现为三大颠覆性特征。首先是智能化与个性化。传统消费市场受限 于生产体系的刚性，容易出现供需错配问题。而AI通过深度学习用户行为数据，能够实现消费供给的 精准化与个性化。一些平台基于深度学习的推荐系统分析用户偏好，实现"千人千面"的购物体验，不仅 深入到商品匹配，更延伸到用户的生活方式与价值观层面。 其次是场景化与沉浸式。AI与VR、AR、数字孪生等技术融合，创造出超越物理限制的消费场景。泰山 景区的登山助力机器人让八旬老人攀登6000级台阶；敦煌研究院的"数字藏经洞"通过毫米级扫描和AI动 态渲染，使千年文物在虚拟空间中"活"过来。这种场景化和沉浸式的数字消费体验打破了传统消费的时 空限制，形成"线上引流—线下体验—云端复购"的闭环生态。 最后是融合性 ...

当AI深度融入消费生态，AI赋能的数字消费有望不断拓宽经济增长新蓝海，为经济高质量发展注入澎 湃动能，让数字时代的美好生活照进现实。 周城雄(中国科学院科技战略咨询研究院研究员、数智创新与治理研究中心副主任) 近日，商务部等8部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》，提出"丰 富数字消费领域供给"，鼓励企业加速研发创新，增加人工智能终端产品有效供给，释放人工智能手 机、电脑、智能机器人、可穿戴设备、桌面级3D打印设备等新产品消费潜力。 进入AI时代，数字消费正突出地表现为三大颠覆性特征。首先是智能化与个性化。传统消费市场受限 于生产体系的刚性，容易出现供需错配问题。而AI通过深度学习用户行为数据，能够实现消费供给的 精准化与个性化。一些平台基于深度学习的推荐系统分析用户偏好，实现"千人千面"的购物体验，不仅 深入到商品匹配，更延伸到用户的生活方式与价值观层面。 其次是场景化与沉浸式。AI与VR、AR、数字孪生等技术融合，创造出超越物理限制的消费场景。泰山 景区的登山助力机器人让八旬老人攀登6000级台阶；敦煌研究院的"数字藏经洞"通过毫米级扫描和AI动 态渲染，使千年文物在虚拟空间中 ...

策 略 研 究 每周海内外重要政策跟踪（25/09/26） [Table_Authors] 吴信坤(分析师) 本报告导读： 覆盖国内宏观（中央及各部委政策及表态）、大类产业、地方政策、以及海外重要 政策和事件。 投资要点： 风险提示：政策和资本市场存在不确定性。 | 021-23154147 | | --- | | wuxinkun@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040061 | | --- | --- | | | 杨锦(分析师) | | | 021-23185661 | | | yangjin2@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040083 | | | 刘颖(分析师) | | | 021-23185665 | | | liuying13@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040124 | [Table_Report] 相关报告 一页纸精读行业比较数据：9 月 2025.09.25 港股卖空占比降至历史低位 2025.09.23 涛声能否依旧：当下如何看港股红利资产 2025.09.20 每周海内外重要政策跟踪（25/09/19） 202 ...