文/清华大学五道口金融学院院长助理 张伟 数字金融具有双重内涵，既包括技术驱动的金融创新，也涵盖金融体系的 数字化转型。我国即将迈入"十五五"规划开局之年，大力发展数字金融是 深化金融体制改革、促进数字经济和实体经济深度融合的重要保障。推动 数字金融高质量发展，可通过多维度协同发力。 数字金融具有双重内涵，既包括技术驱动的金融创新，也涵盖金融体系的数字化转型。"十四五"时期，我国金融业数字化转型取得积极成 果，金融服务数字经济和促进数实融合成效显著，为构建"科技—产业—金融"良性循环提供了坚实支撑。 一方面，金融业以数字化转型提高金融产品与服务效能。持续完善政策框架，形成系统化、多层次的发展指引。在《金融科技发展规划 （2022—2025年）》《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》《银行保险机构数据安全管理办法》等一系列政策引领下，金融机构加 快数字化转型步伐，积极推动人工智能、大数据、区块链等技术在智能风控、精准营销、智能投顾、运营管理等环节的融合应用与创新实 践，为提升金融产品与服务质效、加快构建中国特色现代金融体系提供持续动能。金融机构以数据、算力等为基础支撑，推动云计算、人 工智能等科技手段向支付清 ...

以下文章来源于养老金融50人论坛 ，作者养老金融50人论坛 养老金融50人论坛 . 清华五道口养老金融50人论坛，隶属于清华大学五道口金融学院，前身系中国养老金融50人论坛，由我国养老金融领域权威专家董克用教授创办。论坛定 位为养老金融领域高层次、国际化智库，致力于从研究、政策、实践等多方面推进我国养老金融事业发展。 【图为会议现场】 中国社会保险学会会长胡晓义，原中国保监会党委副书记、副主席周延礼，中国人民银行金融研究所所长丁志杰发表主旨演讲。清华大学五道口 金融学院副院长、讲席教授张晓燕，清华五道口养老金融50人论坛秘书长董克用分别代表会议主办方、承办方致辞。来自发改委、民政部、财 政部、中国人民银行、金融监管总局和证监会等政府监管部门，金融机构和养老产业相关企业的近两百位领导和专家，以及20余家媒体代表出 席会议。清华大学五道口金融学院研究员、中国保险与养老金融研究中心主任魏晨阳主持会议。 致辞环节：智库研究赋能政策创新，实践探索破局养老金融 【图为张晓燕致辞】 张晓燕 表示，清华大学五道口金融学院紧扣金融强国建设要求，在人才培养、学术研究和高端智库建设等方面持续推进，将养老金融作为长期 重点研究方向。 ...

当前，我国经济发展从高速发展阶段转向高质量发展阶段，人民对美好生 活的向往总体上已经从"有没有"转向"好不好"，消费结构持续优化，服务 消费需求持续释放，发展和享受型消费增势显著。在这一背景下，一种被 称为"犒赏经济"的新型消费模式在年轻群体中悄然兴起并迅速发展，成为 拉动内需、扩大消费的新引擎。所谓"犒赏经济"，是指消费者在面对工作 生活压力或特定的心理需求时，通过购买价格在承受范围内的非必需品或 体验服务，以获取即时性愉悦感、自我确认感和心理疗愈的一种经济活动 当前，我国经济发展从高速发展阶段转向高质量发展阶段，人民对美好生活的向往总体上已经从"有没有"转向"好不好"，消费结构持续优 化，服务消费需求持续释放，发展和享受型消费增势显著。在这一背景下，一种被称为"犒赏经济"的新型消费模式在年轻群体中悄然兴起并 迅速发展，成为拉动内需、扩大消费的新引擎。 所谓"犒赏经济"，是指消费者在面对工作生活压力或特定的心理需求时，通过购买价格在承受范围内的非必需品或体验服务，以获取即时性 愉悦感、自我确认感和心理疗愈的一种经济活动。例如，上班族在回家路上购买一份精致的甜点、大学生考试结束后抢购一张演唱会门 票，这种消费 ...

250 | 上使用品加盟费 国务院常务会议: 要靠前发力抓落 IIA PROSE 五五"开好局、起好步 启动全岛封关 实,确保"十 总管250期 Imancia 2025年12月22日 每周金融评论 .. Financial Weekly 每周金融评论 | 目录 CONTENTS 热点聚焦 FOCUS 7 海外中国共计出处的社内的经济。 ツ 内田口久/ビルーＶロ４/１７ ◎ 日本央行如期加息25个基点至0.75%，政策利率水平创30年来新高 重大会议 MEETINGS ◎ 国务院常务会议:要靠前发力抓落实，确保"十五五"开好局、 起好步 重大政策 POLICIES ◎ 央行正式发布《金融机构客户受益所有人识别管理办法》 ◎ 三部门联合发布《互联网平台价格行为规则》 02 重大事件 EVENTS ◎ 《 保险公司资产负债管理办法 》 征求意见稿发布 重要数字 DATA ◎ 11月银行结售汇顺差157亿美元 外汇市场继续保持平稳运行 热点 聚焦 海南自贸港正式启动全岛封关 2025年12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关运作。同时，《关于海南自由贸易港货物进出"一线""二线"及在岛内流通税 收政策的通知》、 ...

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年12月22日贷款市场报价利率（LPR）为： 1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为 3.5% 。两个期限LPR均与上月持平。 来源丨中国人民银行 编辑丨兰银帆 审核丨许晨辉 往期回顾 Review of Past Articles - 郑栅洁主任主持召开民营企业座谈会 就"十五五"时期服务业发展听取意见建议 01 02 等你来投！《清华金融评论》12月刊 " 黄金投资逻辑：历史周期与趋势演变 " 征稿启事 小媒求你加·3 标 TSINGHUA PBCSF TSINGHUA Financial Revi 清华五道厂 明年终的未来 《清华金融评论》专注于经济会融 政策解读与建言,设置一个封面专 题以及宏观经济、政策与监管、 银行与保险、资本市场、财富与资 管、金融与科技、论文故事汇、道 口研究、国际九个专业栏目,所有 栏目都期待这样的来稿: 在风格上 既可以是分析研判式的文稿,也可以是解读评论型的文稿, 既可以建言献策经济金融理论与实践,也可以归纳总结新经 济金融模式与案例。 在形式上 无需复杂的理论与计量模型,无需过多的图形与数据表格, 无需臃肿的注释与 ...

央行发布最新政策《中国人民银行关于实施一次性信用修复政策有关安排的通知》（以下简称《通知》）。 此前，中国人民银行行长潘功胜在2025年金融街论坛上表示，将研究实施支持个人修复信用的政策措施。政策框架宣布后，各方都在期待政策的实施细 节。中国人民银行就《通知》相关问题进行回答： 问：符合哪些条件的逾期信息可以适用一次性信用修复政策，作不予展示处理？ 答： 一次性信用修复政策主要有四个方面的适用条件，一是适用对象限定于个人在金融信用信息基础数据库（即中国人民银行征信系统）中展示的信贷 逾期信息；二是适用时间区间要求逾期信息产生于2020年1月1日至2025年12月31日期间；三是适用金额为单笔逾期金额不超过1万元；四是适用前提是个 人在2026年3月31日（含）前足额偿还逾期债务。符合上述条件的逾期信息，将作不予展示处理。 问：个人是否需要主动申请适用一次性信用修复政策？ 问：个人如何确认本人逾期信息是否得到调整？ 答： 征信系统将对符合条件的逾期信息进行自动识别和统一处理，无需公众进行申请和确认操作。若个人需要了解相关逾期信息是否已不再展示，可以 通过多渠道获取本人信用报告，建议优先选择快捷、简便的线上方式进 ...

文/厦门大学经济学院教授 魏志华 ，海南大学国际商学院讲师 梁方志 近年来，国有企业与民营企业估值差异备受瞩目。市场舆论普遍流传"国 企估值偏低"的观点，但国内学界对此尚缺乏系统检验和理论阐释。国企 估值究竟是否偏低?其成因与合理性何在?厘清这些问题对推进国企改革与 资本市场建设至关重要。本文基于EBO模型与严谨实证，揭示了国企"低 PB、高PE"的结构性特征及成因，为理解国企价值形成逻辑与资本市场制 度优化提供了新视角。 引子:一个广泛被讨论却长期缺乏答案的重要问题 国有企业和民营企业的估值有何差异?针对这一问题的讨论由来已久。近些年，随着"中特估"概念被提出，这-话题再次被推上风口浪尖。在中国资本市场 的讨论中，"国有企业估值偏低"几乎已经成为一种大众化的判断。无论是媒体评论还是行业研究报告，国企似乎总被贴上"估值低""市场不认可"的标签。 然而，一系列更值得深入探讨的问题是:国企估值到底为什么低?低在哪里?低得是否合理?这些表面上简单的问题，实际上长期缺乏系统证据和理论解释。 更令人意外的是，国外基于东亚经济体数据的研究却普遍指出--国企估值往往高于民企,这与中国市场舆论观点几乎完全相反。这种"现实认知 ...

以下文章来源于粤开志恒宏观 ，作者罗志恒 粤开志恒宏观 . 在这里，一起解读中国与世界。立足中国，全球视野；宏大叙事，微观关怀。 2025年，A股经历了什么？ 2025年，在中国科技叙事引领下，A股开启了新一轮牛市行情。上证指数大体呈"根号型"走势，拾级而上，中枢点位从年初3200点抬升至 3900点左右。 一季度，以DeepSeek为代表的科技突破，重塑了中国叙事，提振了社会预期，引发了市场对科技股乃至中国资产的重估热潮。上证指数于 1-3月期间持续走强，区间最高涨幅达8.5%。 二季度，关税战一度引发市场恐慌，砸出"黄金坑"，但由于我国完备工业体系给予的底气、"国家队"资金入市带来的信心以及宏观政策的有 力支撑，市场情绪快速修复，A股随之强势反弹。4月7日，美国对全球加征"对等关税"，上证指数单日大跌7.3%至3096点，而后快速反弹并 在3350-3400点位震荡运行。（详见《可以更加坚定地看好资本市场》） 三季度，中美关税战进入暂缓期和谈判期，市场关注点重回科技主线，海内外AI产业链持续共振，创新药、军工概念多点开花，中国科技 叙事不断升级，推动A股市场快速向上。7-9月，上证指数从3400点一路上行 ...

人民币汇率在波动中前行 2025年汇率升值主要受两股力量推动：美元信用裂痕、联储宽松交易 。但细看过程，升值预期并非畅通无阻。以黄金购买力平价 来衡量内资预期，2025年其波动率其实不低，4月的贸易摩擦一度让内资贬值预期达到7.5以上，而9月的联储降息周期开启又让内 资升值预期达到7.0附近。究其原因，本质上是在内部经济尚未出现明显弹性的环境下，多数投资者对于趋势升值的态度还是有所 摇摆。 导语： 今年以来，美元兑人民币汇率整体呈现升值态势。离岸市场汇率自年初约7.34水平逐步上行，尤其在进入11月后升值步伐显著加 快，截至12月16日已突破7.04，创下近14个月新高。随着人民币汇率逐步逼近"7"这一关键关口，市场对其未来走向的关注度持续升温。近 日召开的中央经济工作会议重申，2026年要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。在此背景下，多位市场专业人士围绕近期人民币 走强的原因，以及2026年汇率是否会延续强势走势展开了深入讨论。 人民币汇率升值原因 ： 国泰海通宏观首席分析师 梁中华 第二，12月美联储降息预期的大幅波动。 过去1个月，市场对12月美联储是否降息的预期明显反转。起初，市场对美联储12 ...

文章核心观点 - 中国可持续发展进程在2025年进入从“理念构建”迈向“实践深化”的关键年份，企业非财务信息披露正经历深刻的“范式迁移”，从“可选披露”迈向“规范披露” [3] - 金融机构作为资源配置核心，角色已从理念倡导者转变为关键行动者，正通过发展绿色金融、创新可持续金融产品等方式，引导金融支持实体经济绿色低碳转型 [3] - 《清华金融评论》启动“2025可持续发展典型案例征集”活动，旨在通过征集、遴选并展示优秀案例，树立行业标杆，促进经验共享，助力中国ESG生态体系完善与高质量发展 [4] 征集活动概况 - 活动由《清华金融评论》主办，北京清控金媒文化科技有限公司承办，目前正在进行中，欢迎报名 [5] - 征集范围涵盖银行机构、保险机构、证券机构、资产管理机构以及上市公司、能源交易所等 [6] - 案例提交截止时间为2026年1月31日，需发送至指定邮箱，邮件主题格式有统一要求 [11] - 案例遴选方式为经初选后，由《清华金融评论》专家组进行筛选复审 [11] 征集主题与要求 - 征集主题围绕三大维度展开，包括环境、社会及治理，下设多个细分议题 [7][8] - 环境维度包括应对气候变化、污染物排放、废弃物处理、生态系统和生物多样性保护、环境合规管理、能源利用、水资源利用、循环经济等议题 [8] - 社会维度包括乡村振兴、社会贡献、创新驱动、科技伦理、供应链安全、平等对待中小企业、产品和服务安全与质量、数据安全与客户隐私保护、员工等议题 [8] - 治理维度包括尽职调查、利益相关方沟通、反商业贿赂及反贪污、反不正当竞争等议题 [8] - 案例须反映金融机构及上市公司在可持续发展方面的积极风貌和实践成果，提交单位须对案例真实性和严谨性负责 [8] - 提交单位须具有良好的经营情况和社会声誉，无严重负面消息和不良记录 [8] - 案例应有助于探索行业未来发展路径，有积极借鉴意义 [8] - 报送文件格式为word，原则上总字数控制在3000字以内，信息需完整准确，文字通顺，排版规范 [8] - 报送案例框架应包括报送单位基本情况、案例核心要点、应用情况与效果展示、对行业发展的积极作用和意义等内容 [8] - 需提交的材料包括案例提报基本信息表、案例正文、授权书、机构营业执照复印件电子版 [8][9] 征集成果应用 - 优秀案例将在《清华金融评论》微信公众号、官方微博号、今日头条号、视频号等新媒体端进行权威发布 [12] - 优秀案例机构代表将有机会受邀在《清华金融评论》主办的活动中进行案例分享 [12] - 对精选优秀案例单位将进行实地走访调研和深入报道 [12]