食品饮料行业市场表现与资金动向 - 11月18日盘中，食品ETF（515710）场内价格上涨0.96%，成交额为1323万元 [1] - 成份股中，伊利股份、古井贡酒和养元饮品表现突出，涨幅分别为2.42%、1.93%和1.38% [1] - 成份股中，金禾实业、盐津铺子和金达威表现较弱，跌幅分别为2.36%、1.85%和1.51% [1] 宏观经济与行业需求 - 国家统计局数据显示，10月CPI同比上涨0.2%，核心CPI连续6个月扩大至1.2%，消费端复苏趋势明确 [1] - 消费复苏趋势下，食品饮料行业需求有望持续改善 [1] - 申万宏源证券指出，食品饮料行业需求稳健，行业整体盈利稳定 [1] 机构观点与投资建议 - 中银国际证券建议关注餐饮消费场景修复带动的速冻食品、调味品等大众品龙头企业 [1] - 华龙证券指出白酒行业处于调整期，建议关注高端白酒及区域龙头企业的结构性机会 [1] - 龙头企业通过产品结构优化和渠道精细化运营实现业绩增长 [1] 行业资金流向 - 平安证券指出，食品饮料行业三季度表现平稳，公募基金增持3.6亿股 [1] - 同期，私募和险资也分别小幅增持0.2亿股和0.4亿股 [1] - 但陆股通减持3.7亿股，行业整体资金流入温和，市场关注度相对均衡 [1] 相关金融产品信息 - 食品ETF（515710）及其联接基金被动跟踪细分食品指数 [2] - 该指数前十大权重股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、山西汾酒、海天味业、东鹏饮料、洋河股份、今世缘、古井贡酒 [2]

基金经理孙志远业绩表现 - 截至2025年9月30日，孙志远管理的多只FOF产品在近一年及近三年维度上，净值增长率显著跑赢业绩比较基准 [1] - 华商安远稳进一年持有混合(FOF)A近一年净值增长率达13.16%，超越同期6.19%的业绩比较基准，C份额增长率为12.72% [1] - 华商安远稳进一年持有混合(FOF)A近一年业绩在银河证券同类排名中高居第二，C份额排名第一 [1] - 华商嘉悦平衡养老目标三年持有混合(FOF)A近三年净值增长率达20.94%，超越17.87%的业绩比较基准 [2] - 华商嘉逸养老目标2040三年持有混合(FOF)A近三年净值增长率达21.50%，超越15.65%的业绩比较基准 [2] - 华商嘉悦稳健养老目标一年持有混合(FOF)A近三年取得11.87%的回报，跑赢同期业绩比较基准 [2] 投资方法论与体系 - 孙志远采用"稳守反击"投资体系，通过中期市场趋势模型判断大类资产轮动 [1][4] - 运用三维评价体系对基金经理进行分类，将其分成120个风格子类，结合市场预判进行配置 [4] - 建立绝对收益FOF管理体系，采用3大绝对收益子策略搭配，重视回撤控制 [4] - 通过多策略搭配，积极捕捉日历效应等机会以增强产品回报 [4] 华商基金公司实力 - 华商基金获天相投顾"基金管理人三年期综合"5A评级，并在"主动股混三年期评级"和"主动债券三年期评级"中均获5A评级 [4] - 据国泰海通证券数据，截至2025年9月30日，华商基金近7年主动权益类基金绝对收益率同类排名第二，主动固收类基金绝对收益率排名同类第一 [4] 新产品发行信息 - 拟由孙志远管理的华商汇享多元配置3个月持有混合（FOF）于2025年11月17日起发行 [1][5] - 该基金将依托华商基金5A投研实力与孙志远"稳守反击"策略 [5]

标普中国A股红利机会指数基金表现 - 截至2025年11月17日，标普中国A股红利机会指数近1年涨幅为16.36%，近1年化波动率为6.10% [1] - 同期该指数表现优于上证指数，上证指数近1年涨幅为11.46%，近1年化波动率为19.25% [1] - 基金最新股息率为4.92%，跟踪标普中国A股红利机会指数 [1] 标普港股通低波红利指数基金表现 - 截至2025年11月17日，标普港股通低波红利指数近1月涨幅达35.32%，近1年涨幅为12.17% [2] - 指数年化波动率为0.60%，显著低于上证指数同期的11.46%波动率 [2] - 基金最新股息率为5.54% [2] 中证A500红利低波动指数基金表现 - 截至2025年11月17日，中证A500红利低波动指数近1年涨幅为3.19%，年化波动率为9.67% [2] - 指数近1周下跌0.82%，近1月下跌1.27% [2] - 基金最新股息率为4.18%，跟踪中证A500红利低波动指数 [2] 中证800红利低波动指数基金表现 - 截至2025年11月17日，中证800红利低波动指数近1周上涨9.59%，但近1月下跌1.24% [2] - 指数近1年涨幅为2.69%，年化波动率为5.99% [2] - 基金最新股息率为4.14%，跟踪中证800红利低波动指数 [2] 技术指标信号 - 市场出现MACD金叉信号，部分个股涨势良好 [4]

标普中国A股红利机会指数成份股表现 - 学日股份单日涨幅达10.03%，年内累计涨幅高达167.92%，在TOP20中表现最为突出 [1] - 森马服饰股息率最高，为8.52%，但年内股价下跌7.38% [1] - 中国神华和济川药业股息率均超过7.5%，分别为7.70%和7.52%，但年内涨幅相对温和，分别为5.56%和3.51% [1] - 依依股份年内涨幅接近翻倍，达到94.66%，股息率为2.70% [1] - 川恒股份、德业股份、江苏国泰年内涨幅均超过40%，分别为68.52%、44.67%和48.01% [1] 行业与公司特征 - 能源类公司如兖矿能源、九丰能源、中证海能表现稳健，股息率在2.84%至4.91%之间 [1] - 制造业公司如潍柴动力、岱美股份、苏泊尔占据多个席位，显示该板块在红利指数中权重较高 [1] - 消费品公司如森马服饰、健盛集团、新澳股份股息率普遍较高，但股价表现分化明显 [1]

市场整体温度 - 截至2025年11月17日，A股主要指数近十年市盈率分位数显示市场估值水平不一，上证指数分位数为97.53%，深证成指为80.71%，创业板指为39.08% [1] - 当日主要指数表现分化，上证指数下跌0.11%，深证成指下跌0.46%，创业板指下跌0.20% [1] 行业板块短期表现 - 2025年11月17日，计算机、煤炭、国防军工行业涨幅居前，分别上涨1.67%、1.59%、1.32% [1] - 同期，医药生物、非银金融、银行行业跌幅居前，分别下跌1.73%、1.31%、1.11% [2] 行业资金流向 - 当日主力资金净流入前三的行业为计算机（43.31亿元）、国防军工（26.57亿元）、银行（8.38亿元） [2] - 主力资金净流出前三的行业为医药生物（-62.16亿元）、电子（-53.11亿元）、电力设备（-47.18亿元） [2] 特定ETF产品表现 - 创业板人工智能ETF华宝（159363）当日价格上涨2.20%，近6月涨幅达78.53% [2] - 信创ETF基金（562030）当日价格上涨1.50%，近6月涨幅为14.24% [5] - 国防军工ETF（512810）当日价格上涨1.33%，近6月涨幅为14.51% [5] - 大数据产业ETF（516700）当日价格上涨1.10%，近6月涨幅为13.40% [5] ETF交易活跃度 - 券商ETF（512000）单日成交额达35089.80万元，换手率为2.89% [5] - 医疗ETF（512170）单日成交额为27914.64万元，换手率为2.87% [5] - 食品ETF（515710）单日成交额为5698.62万元，换手率为7.19% [5] AI应用领域动态 - 2025年11月17日，阿里巴巴千问App公测版上线，公司全力进军AI to C市场，与ChatGPT展开全面竞争 [5][6] - 机构观点认为，千问APP有望成为新的高频超级入口，并与阿里电商、文娱、本地生活业务深度协同，AI应用及算力产业链或持续受益 [5][6][7] 国防军工行业动态 - 受地缘局势趋紧影响，2025年11月17日中证军工指数收盘涨逾1%，成份股中长城军工一字涨停，航天发展实现两连板且股价创两年新高 [7] - 行业观点指出，四季度“十五五”相关订单有望逐步落地，叠加军贸催化，国防军工行情或将再次上行，行业受益于地缘风险催化、技术进步及政策支持 [7] 重点ETF产品指标 - 创业板人工智能ETF华宝标的指数（创业板人工智能指数，代码970070）截至2025年11月17日的市盈率百分位为20%，市净率百分位为0.4%，ROE为50% [9][10] - 国防军工ETF标的指数（中证军工指数，代码399967）同期市盈率百分位为101%，市净率百分位为100%，ROE为20%，股息率为5% [10]

大盘整体表现 - 上证指数报3972.03点，下跌0.46%，深证成指报收13202.00点，下跌0.11% [1] - 市场交易活跃度略有下降，两市全天共计成交1.93万亿元 [1] - 市场结构轮动加快，军工、煤炭等板块涨幅领先，红利资产回撤较为明显 [1] 锂电产业链 - 锂电产业链维持高景气度，隔膜、正极材料、电解液等环节全面表现活跃 [3] - 碳酸锂主力合约涨停，报95200元/吨，为2024年7月以来新高 [3] - 行业预测显示，若2026年碳酸锂需求增长超过30%，价格可能突破15-20万元/吨 [3] - 2025年全球碳酸锂供应能力超过170万吨，需求约为155万吨，但库存已加速去化至12万吨以下的历史低位 [3] - 六氟磷酸锂主流成交价达15万元/吨，较10月已翻倍 [3] - 动力电池和储能电池需求旺盛，10月全国新能源乘用车批发销量达162.1万辆，同比增长18.5%，环比增长8.5% [4] - 全国锂电产业链11月排产预计达到209GWh，创历史新高 [4] - 锂电池指数（884039.WI）估值处于37.87%的历史底部区域 [4] 债券市场 - 十年期国债收益率报收1.8015%，市场延续震荡偏多格局 [4] - 流动性宽裕与资产荒格局并存，国债投资价值凸显 [4] - 国债行情进入低波动、窄区间箱体阶段，长端及超长端国债更具交易属性与弹性 [5] 煤炭行业 - 煤炭ETF（515220）今日上涨1.73% [6] - 供应端受安全督察影响，11月主产地产量未现明显增长，供给收缩预期较强 [6] - 需求侧北方集中供暖开启，日耗上行，中电联预测25年第四季度电力消费增速将高于第三季度，全年全社会用电量约10.4万亿千瓦时，同比增长5%左右 [6] - 截至10月31日，中证煤炭指数股息率达4.68% [6] 钢铁行业 - 钢铁ETF（515210）今日上涨0.51% [6] - 《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》提出行业增加值年均增长4%左右，并继续实施产量压减政策 [7] - 三季度钢铁价格快速上涨，钢厂盈利率从6月底的59%上行至8月底的64%，三季度平均为62% [7] - 2025年第三季度钢铁板块实现营收4801.23亿元，同比增加0.07%；实现利润总额130.87亿元，环比增长12.51%，同比扭亏为盈 [7]

AI应用板块市场表现 - AI应用板块全天走强，东方国信、蓝色光标领涨超10%，易点天下、恒信东方、汉得信息、万兴科技等多股涨超4% [1] - AI应用活跃或受阿里巴巴消息引爆，公司于11月17日正式宣布“千问”项目并上线App公测版，计划将地图、外卖、订票等各类生活场景接入 [2] 算力板块市场表现 - 算力板块尾盘重拾攻势，光库科技、长芯博创涨超6%，中际旭创涨超4%再次站上所有均线 [1] - 光模块行业迎来“量价齐增”，1.6T光模块零售价格大幅上涨，800G及以下产品需求旺盛且降价速度减缓 [3] - 光模块行业高景气度源于供需共振，需求侧全球云厂商资本开支持续上修，供给侧技术迭代加速且头部厂商积极扩产 [3] 相关ETF产品表现 - 创业板人工智能ETF（159363）场内反包收涨2.2%，单日成交超5亿元，资金近5日加仓5834万元 [1] - 该ETF重点布局光模块龙头，光模块含量超54%，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用 [4] 行业前景与机构观点 - 阿里巴巴AI应用向C端倾斜，千问APP有望被打造成新高频超级入口，与公司电商、文娱、本地生活深度协同 [3] - 瑞银策略师认为当前处于AI周期早期，企业杠杆率低、估值合理，预计2026年AI股盈利增长仍超20% [3] - 瑞银看好中国公司，认为是新兴市场中独特的消费导向型AI股，且估值未过度回升 [3]

碳酸锂期货及现货市场表现 - 碳酸锂期货主力合约涨停，涨幅9%，报95200元/吨，创2024年7月以来新高 [1] - 受益于碳酸锂价格走高，能源金属板块显著领涨，多只个股涨停或大幅跟涨，例如盛新锂能涨停，天齐锂业涨超9% [1] 相关个股及ETF资金动向 - 能源金属板块获主力资金净流入62.28亿元，高居所有申万二级行业第二位 [5] - 天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能分别获主力净流入19.93亿元、16.28亿元、10.85亿元，跻身A股吸金榜前列 [5][6] - 有色龙头ETF（159876）全天获资金净申购4500万份，上周五单日吸金1.39亿元 [4] 行业龙头观点及价格预测 - 赣锋锂业预测2026年碳酸锂需求预计增长30%至190万吨，供需基本平衡，价格有探涨空间 [5] - 若明年需求增速超30%甚至达40%，供应无法平衡，碳酸锂价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨 [5] 机构对碳酸锂及有色金属后市看法 - 瑞达期货表示碳酸锂基本面处于供需双增局面，需求增速及预期较好带动产业库存下降，锂价后续或将有所支撑 [7] - 中信证券认为锂价受益于储能需求超预期有望上涨，预计供给紧张将推动铜钴等商品价格继续上行 [7] - 中金公司认为有色金属行业有望迎来货币、需求和供应共振向上的牛市，货币侧全球流动性宽松，需求侧新兴行业崛起，供应侧资源国管控强化 [8]

市场整体表现 - 11月17日市场震荡调整，沪指跌0.46%收于3972.03点，深成指和创业板指尾盘拉升，收盘分别微跌0.11%和0.2% [1] - 两市成交额达到1.91万亿元 [1] 人工智能（AI）板块 - AI主线迎来重磅催化，AI应用端因阿里巴巴千问App公测版上线而走强，算力端则受华为即将发布AI领域突破性技术消息提振 [2] - 创业板人工智能ETF（159363）场内价格大涨2.2%，单日成交超5亿元，近5日资金加仓5834万元 [2][4] - AI应用个股表现强势，东方国信、蓝色光标领涨超10%，易点天下、恒信东方等多股涨超4% [3] - 算力个股尾盘重拾攻势，光库科技、长芯博创涨超6%，中际旭创涨超4% [3] - 国海证券认为阿里AI应用向C端倾斜，千问APP有望成为新的高频超级入口，相关AI应用及算力产业链将持续受益 [6] - 光模块行业呈现“量价齐增”，1.6T光模块零售价格大幅上涨，800G及以下产品需求旺盛且降价速度减缓 [6] - 瑞银策略师指出当前处于AI周期早期，预计2026年AI股盈利增长仍超20%，并看好中国消费导向型AI股 [7] 国防军工板块 - 地缘局势不确定性加剧，国防军工ETF（512810）全天高位运行，场内收涨1.33%，大幅跑赢市场，此前10日累计近9000万元资金提前布局 [3][7] - 国防军工ETF全天溢价交易，成交额9974万元，环比激增超113% [7][9] - 成份股表现活跃，长城军工一字涨停，航天发展两连板且股价创两年新高，华丰科技、内蒙一机等多股大幅跟涨 [8] - 分析指出四季度“十五五”相关订单有望逐步落地，叠加军贸催化，行业行情或将再次上行 [3][11] - 中信建投表示国防军工行业正从“周期成长”转向“全面成长”，形成“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”的格局 [11] 化工板块 - 化工板块走出“过山车”行情，化工ETF（516020）盘中价格涨幅一度达到1.81%，收盘涨1.08% [11] - 成份股中钾肥、氟化工、锂电等板块涨幅居前，盐湖股份、多氟多双双大涨超6%，新宙邦涨5.8% [12] - 10月份化学原料和化学制品制造业同比增长7.1%，化工生产快速增长 [13] - 第三代制冷剂（HFCs）自2024年起实施生产配额管理，行业供需情况改善，2025年前三季度制冷剂价格整体保持上涨趋势 [13][14] - 化工板块估值具备吸引力，细分化工指数市净率为2.43倍，位于近10年来43.64%分位点的相对低位 [14] - 华泰证券指出2026年基础化工板块有望迎来上行起点，行业资本开支增速显著下降，“反内卷”有望助力供给端协同及落后产能出清 [15] - 中原证券表示反内卷整治深入将推动行业总体供需改善，建议关注涤纶长丝、有机硅、氨纶、磷肥和钾肥行业 [15]

国防军工ETF市场表现 - 国防军工ETF（512810）当日高开逾2%，收盘上涨1.33%，全天溢价交易，显示买盘强势 [1] - 此前10个交易日累计有近9000万元资金提前布局该ETF [1] - 全天成交额达9974万元，环比激增超113%，反映多头势力显著更强 [3] 成分股表现 - 成分股长城军工一字涨停，航天发展两连板，股价创两年新高 [2] - 华丰科技、内蒙一机、天海防务等多股大幅跟涨 [2] 行情驱动因素 - 地缘局势趋紧是直接刺激因素，包括日方挑衅言论持续发酵和俄乌冲突导致欧洲地缘风险加剧 [5] - 四季度“十五五”相关订单有望逐步落地，叠加军贸催化，行业行情或再次上行 [5] - 行业正从“周期成长”转向“全面成长”，受益于“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”的格局重塑 [5] 行业前景与投资主题 - 国防军工行业将受益于地缘风险催化、技术进步及政策支持，高端武器装备出口潜力释放 [5] - 国防军工ETF（512810）覆盖商业航天、低空经济、可控核聚变、大飞机、深海科技、军用AI等热门主题 [5] - 中长期维度下，配置国防军工行业或正当时 [5]