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11月70城二手房价普降,上海、合肥、沈阳新房价格飘红,市场筑底进行时
华夏时报· 2025-12-16 05:29
同时,一线城市二手住宅的房价环比跌幅依旧扩大。数据显示,今年11月份,一线城市二手住宅销售价格环比下降1.1%,降幅比上月扩大0.2个百分点。 其中,北京、上海、广州和深圳分别下降1.3%、0.8%、1.2%和1.0%。 值得一提的是,北京为70城中跌幅第二大城市,扬州领跌,跌幅为1.4%。二线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%,降幅与上月相同;三线城市则环比 下降0.6%,降幅收窄0.1个百分点。 华夏时报记者李凯旋北京报道 12月15日,国家统计局发布今年11月份商品住宅销售价格变动情况统计数据和前11月房地产开发投资数据。数据显示,今年11月份,70个大中城市商品住 宅销售价格环比总体下降,同比降幅扩大。 具体来看,一线城市新房价格、二手房价格环比降幅均扩大,70城二手房价格同比均未跑赢上年同期。同时,今年前11月房地产开发投资金额降幅比上一 统计期扩大,销售数据也持续下跌。 一线城市房价继续下跌 值得关注的是,一线城市房价环比延续下跌趋势。数据显示,今年11月份,一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%,降幅比上月扩大0.1个百分 点。其中,上海上涨0.1%,北京、广州和深圳分别下降0.5%、0 ...
从“零和博弈”到“生态共建”,吉利开放共享全球最大安全中心
华夏时报· 2025-12-16 05:12
当全球汽车产业的聚光灯从续航与智能的"参数内卷",转向安全这一更为根本的价值基石时,一场行业 变革正在发生。一方面,从欧盟通用安全法规到中国即将实施的动力电池"零容忍"新国标,全球安全法 规正以前所未有的速度收紧,将汽车安全推向技术与责任的综合竞技场。另一方面,智能化在带来体验 革命的同时,也引入了数据安全、算法伦理与预期功能安全等全新课题,传统的"碰撞安全"理念已无法 覆盖"全域安全"的复杂内涵。在此背景下,安全已不再是企业秘而不宣的"黑匣子",而是关乎产业长远 信誉与消费者根本信任的公共议题。 近日,吉利汽车以一项重磅发布回应了这一时代命题。总投资超20亿元、占地约4.5万平方米的吉利全 球全域安全中心正式亮相,并一举创下包括"全球最大的汽车安全试验室"在内的五项吉尼斯世界纪录。 然而,比破纪录本身更引发行业震动的,是吉利宣布该中心将面向全行业开放共享,并免费公开多项核 心安全专利。这标志着,中国头部车企正尝试将"安全"从企业竞争的护城河,转变为推动产业整体进阶 的公共基础资产,其背后是从技术壁垒走向"安全平权"的战略升维。 一座"安全宇宙"如何回应全球行业挑战? 在业内看来,吉利全球全域安全中心的核心价 ...
年末新券扎堆发行,可转债打新收益最高达78%,市场回暖投资难度却增加
华夏时报· 2025-12-16 04:21
可转债市场发行概况 - 临近年末可转债市场迎来新一波发行小高潮,从12月8日到12月15日,普联转债、神宇转债、澳弘转债、天准转债、鼎捷转债等多只新券扎堆网上申购 [2] - 11月以来上市的新可转债首日打新收益让参与资金获利颇丰,最高涨幅达到78% [2] - 年末新券发行扎堆且均系科技类品种,企业存在补充资本、优化财务结构的客观需求,监管层面也在推动直接融资 [2] - 当前市场标的不足400只,已经无法满足市场资金投资抉择,更容易引发市场暴涨暴跌 [2] - 近期多家上市公司发布可转债发行计划或获得通过,例如豪能股份拟发行不超过18亿元,中鼎股份拟募资不超过25亿元,保利发展拟募资不超过50亿元,莱特光电拟募资不超过7.66亿元 [3][4] - 耐普矿机、上声电子、春风动力、华峰测控、金盘科技等一众上市公司也在此期间发布了可转债发行获得上市发审委通过的公告,正在排队发行中 [4] 新券上市表现与特征 - 新债上市首日表现亮眼,以12月首只可转债新券茂莱转债为例,该标的两个交易日累计最高涨幅达到78% [4] - 茂莱转债上市首日开盘大涨30%并触发盘中临时停牌,复牌后最高至157.3元,这也是新券上市首日最高涨幅,次日一度涨至178元 [4] - 下半年以来,新券上市首日开盘价均为130元,对于小规模品种而言,首日上涨超过50%属于标配 [4] - 从发行特征看,近期多只可转债品种具备科技与科创的双重属性,因此特别受到资金青睐 [5] - 鼎捷转债与普联转债系数智软件类品种,天准转债、澳弘转债、神宇转债属于电子与科技类品种 [5] 市场规模与供需动态 - 2025年可转债市场规模萎缩超过1700亿元,创下退出规模历史新高,目前整个市场规模仅有5606亿元,低于今年初的7337亿元 [5] - 当前全市场存量转债不到400只,转债数量严重不足 [6] - 管理层加大了发行数量以抑制市场暴涨暴跌,防范市场风险 [6] - 发债公司因业务发展需要大量资金投入研发、改造扩建生产线,加快了转债的推进速度 [6] - 供需偏紧情况或将持续,考虑到可转债转股、强赎等情况,明年可转债市场或许会继续缩量 [9] - 在需求端,受益于权益市场向好,“固收+”基金崛起,可转债需求仍然旺盛,供需格局偏紧将继续支撑可转债估值 [9] 市场表现与投资逻辑 - 回顾2025年全年,中债指数上涨17.5%,上证50上涨15.5%,沪深300上涨20.3%,中证500上涨29.4%,创业板指上涨54.2%,中证1000上涨27.2% [8] - 在牛市行情下,转债内含的期权价值虽然提升,但其价格同时受到债底价值制约,股性弹性的释放通常不如正股彻底,导致转债指数表现整体上落后于高弹性的股票指数 [8] - 可转债17.5%的涨幅依然是一个可观的正回报,且在市场可能出现的阶段性回调中,其债底保护作用会再次凸显,波动性远小于纯权益资产 [9] - 可转债的核心定位是在控制下行风险的前提下,争取中等偏上收益的均衡型资产 [9] 未来展望与投资策略 - 市场普遍认为2026年可转债市场估值具有坚实支撑,可重点关注科技成长等领域的投资机遇 [9] - 预计2026年可转债市场估值将维持高位,最主要的支撑来自投资者对权益市场的偏乐观预期 [10] - 政策红利有望密集释放提振市场风险偏好,权益资产预期收益率上行趋势明确巩固了可转债的股性价值,“固收+”资金对可转债的配置需求旺盛 [10] - 2026年在注册制深化和上市公司融资需求驱动下,转债发行会继续提速,可转债市场有望继续扩容,行业覆盖将更加多元 [10] - 投机机会将更多存在于中小盘、高弹性品种,但对应的波动风险也更大 [10] - 对于稳健型投资者,高等级、价格合理的平衡型转债仍是底仓优选 [10] - 未来的核心策略将转向赛道选择+个券深挖,紧跟政策与产业趋势布局成长性赛道,在传统行业中寻找基本面反转、有条款博弈机会的个券 [10]
国内首获准入!长安、北汽极狐L3级自动驾驶汽车获批上路试点
华夏时报· 2025-12-16 01:00
近日,工业和信息化部(以下简称"工信部")在其官方网站发布信息,宣布重庆长安汽车(000625)股份有限公司与北汽蓝谷(600733)麦格纳汽车有限公 司正式获得搭载L3级有条件自动驾驶功能的智能网联汽车产品准入许可。这标志着我国在高级别自动驾驶汽车的商业化应用与规范化管理道路上,迈出 了具有里程碑意义的关键一步。相关产品已通过工信部第401批《道路机动车辆生产企业及产品公告》的严格审查,并以"附条件许可"的形式获批,即将 在严格划定的地理区域内开展实际道路通行试点。 此次准入许可的落地,是基于我国对智能网联汽车产业发展的高度重视与系统性规划。前期,工信部联合国家有关部门,严格遵循《关于开展智能网联汽 车准入和上路通行试点工作的通知》的要求,共同研究制定了详尽的工作方案与技术指引文件。通过组织权威专家团队,按照规范的流程,对申报企业及 其产品进行了多轮次、多维度的初审、择优选拔、封闭场地测试、实际道路测试与全面的安全风险评估。 此次获准的两款车型及功能具体如下: 长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车,具备在交通拥堵环境下,于高速公路和城市快速路单车道内实现自动驾驶的能力(最高车速50km/h)。该功能 ...
从《哪吒2》到《疯狂动物城2》,年度票房重返500亿元高峰,动画电影成最大赢家
华夏时报· 2025-12-16 01:00
截至12月13日13时51分,2025年贺岁档档期(11月28日—12月31日)总票房破35亿元,《疯狂动物城2》持续领跑贺岁档票房榜。在档期还剩18天的情况 下,产出已大幅超过了去年贺岁档30.5亿元的最终成绩。随着本周《阿凡达3》上映,今年贺岁档有望向影史贺岁档最高票房纪录发起冲击。 正是在火爆的贺岁档助推下,截至12月13日,2025全年总票房已突破500亿元。这较去年同期提升22%,是继2017年、2018年、2019年和2023年之后,年 度票房第五次突破500亿元大关。 根据国家电影局统计,截至2025年12月13日14时30分,全年总票房已达500.03亿元,观影总人次为11.94亿。其中国产影片票房为409.52亿元,国产影片份 额为81.90%。票房前5名影片分别为:《哪吒之魔童闹海》(下称"《哪吒2》")《唐探1900》《疯狂动物城2》《南京照相馆》以及《731》。 年初看《哪吒2》,岁末看《疯狂动物城2》,今年动画电影表现颇为亮眼,随着《疯狂动物城2》的票房还在提升,上述两部动画电影有望斩获今年票房 前两名。此外,暑期档期间,《浪浪山小妖怪》《罗小黑战记2》两部电影也表现较为突出。 灯塔 ...
线上“百万标价”,线下却“查无此机”!记者实探华强北豆包AI手机销售情况
华夏时报· 2025-12-15 12:09
文章核心观点 - 字节跳动与中兴合作的努比亚M153(豆包AI手机)在二手市场出现价格严重虚高现象,线上标价从3.6万元飙升至100万元,但线下渠道普遍缺货且商家态度冷淡,形成“有价无市”的撕裂局面 [1] - 该手机的核心功能因通过模拟真人操作、绕过标准API接口,与现有移动生态规则冲突,已遭到微信、支付宝等主流超级APP的技术封禁,导致其陷入“有机难用”的困境 [1][9] - 当前市场的高价炒作并非基于产品实用价值,而是由“投机情绪”和“技术预期证券化”驱动,购买者实质是在购买对下一代AI Agent(智能代理人)时代的预期和早期筹码 [5][6] - 该事件折射出AI技术从实验室走向消费市场时面临的典型困境:资本市场对技术叙事的过度追捧与研发所需的长期主义存在断层,单点技术突破与融入现有复杂商业生态之间存在结构性断层 [11][12] 市场表现与价格异动 - 线上二手平台出现极端标价,12月11日闲鱼平台有卖家分别标价100万元、99.9万元、3.9万元和2.8万元,截至12月15日这些链接仍在,且“想要”人数从最初零星两三个增加到了35个 [2] - 价格波动剧烈,有卖家表示最低时不到4000元,3800元即可购买,价格随机性强 [2] - 市场热度催生了租赁业务,日租价格在69元至399元之间,有卖家表示租赁比销售更火爆,其挂出的69元日租手机预约排期已排到12月18日 [5] - 线下主流电子市场(如深圳华强北)数十家档口均表示“没听过”、“没见过”、“市场没货”,商家普遍持观望态度,不敢轻易进货 [1][7] 产品定位与技术路径 - 豆包AI手机被描述为一种“技术预览版的工程样机”,供货量很小 [5] - 其核心技术路径与Siri等传统语音助手有本质区别:通过“直接从手机缓冲区获取原始bitmap权限”实现“视觉化理解”,即不断截图,并通过“注入事件”模拟真人点击、滑动等操作 [9] - 这种“顶层调度、模拟真人”的设计使AI拥有了执行权,理论上可完成点击支付确认、发送信息、删除内容等一系列操作 [9] 行业生态冲突与封禁原因 - 该手机的技术路径动摇了现有超级APP的立身之本:当操作者不是真人而是AI时,会导致超级APP赖以运转的“数据飞轮”出现数据污染和缺失,破坏其原有的数据闭环与用户画像 [10] - AI绕过应用官方提供的标准接口(API),直接通过模拟点击操作,冲击了建立在“操作者必然是真人用户”假设之上的整套风控与安全体系 [10] - 微信、支付宝等主流超级APP已迅速对其相关功能进行限制乃至封禁,基本上所有超级APP已禁止豆包AI手机的此类操作 [10] - 这场冲突本质是关于“入口主权”与“交互控制权”的战争,系统级AI Agent试图将交互中枢从分散的应用层上移至统一的操作系统层,触动了现有平台的根本商业利益与战略安全 [10] 市场心态与深层问题 - 高价现象被专家解读为“投机情绪的主导”和“情绪定价”,购买逻辑是基于对未来的预期,而非当下效用 [5] - 价格泡沫是“技术预期证券化”的极端体现,市场将概念性产品作为对未来技术路径的“期权”进行炒作 [6] - 这种行为可能扭曲技术研发的真实节奏与方向,企业为迎合资本市场可能过早推出不成熟产品,透支早期用户信任,甚至引发监管过早介入 [6] - 产品线下遇冷说明,技术创新若不能解决真实、高频、大众化的用户痛点,不能建立可持续的销售网络与服务闭环,其商业生命力是脆弱的 [8] 行业启示与未来挑战 - 事件暴露了AI技术产业化进程中多个关键环节的衔接不畅:技术叙事炒作与严谨工程文化的断层,概念演示与真实用户体验的断层,技术突破与商业生态接纳的断层 [11] - 提出了AI时代的核心命题:人机交互的终极形态应由操作系统统一调度,还是由各个超级应用作为割裂的服务中心;用户数据的主权与控制权如何在用户、手机厂商、AI Agent与应用程序之间重新划分 [11] - 专家指出,AI Agent作为“更高的生产力工具”有其历史必然性,但技术落地方式决定其成为产业进化力量还是破坏性因素,目前存在权限过度索取、数据上传不透明、AI决策过程不可审计等现实风险 [11] - 未来需要构建与之匹配的新技术伦理准则、开放共赢的商业协作框架以及敏捷包容的治理体系,监管也需要针对AI Agent带来的同意机制有效性、数据流动透明度等问题建立新规则 [12]
国内首获准入!长安、北汽极狐L3级自动驾驶汽车获批上路试点丨快讯
华夏时报· 2025-12-15 10:52
事件概述 - 工业和信息化部正式向重庆长安汽车股份有限公司与北汽蓝谷麦格纳汽车有限公司发放了搭载L3级有条件自动驾驶功能的智能网联汽车产品准入许可 [2] - 这标志着中国在高级别自动驾驶汽车的商业化应用与规范化管理道路上迈出了关键一步 [2] - 相关产品已通过工信部第401批《道路机动车辆生产企业及产品公告》的严格审查,并以“附条件许可”形式获批,即将在严格划定的地理区域内开展实际道路通行试点 [2] 获批车型与功能详情 - 长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车,具备在交通拥堵环境下于高速公路和城市快速路单车道内实现自动驾驶的能力,最高车速为50km/h [2] - 该功能目前仅限在重庆市内环快速路、新内环快速路(高滩岩立交—赖家桥立交)及渝都大道(人和立交—机场立交)等指定路段开启 [2] - 极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车,可在高速公路和城市快速路单车道内实现自动驾驶,最高车速为80km/h [3] - 该功能目前仅限在北京市京台高速(大兴区旧宫新桥—机场北线高速)、机场北线高速(大渠南桥—大兴机场高速)及大兴机场高速(南六环—机场北线高速)等指定路段开启 [3] 审批流程与后续运营 - 准入许可的落地基于工信部联合国家有关部门,遵循《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》要求,制定了详尽的工作方案与技术指引文件 [2] - 通过组织权威专家团队,按照规范流程对申报企业及产品进行了多轮次、多维度的初审、择优选拔、封闭场地测试、实际道路测试与全面的安全风险评估 [2] - 下一步,两款获准产品将正式从测试阶段转向限定区域的商业化试点运营阶段 [3] - 具体的运营主体已确定为重庆长安车联科技有限公司与北京出行汽车服务有限公司,将负责在各自对应的指定路段内组织车辆开展上路通行试点,并承担运营管理与用户服务职责 [3] 行业意义与影响 - 此次L3级自动驾驶汽车成功获批准入并即将开展上路试点,是中国智能网联汽车产业政策从研发测试向产品准入、规模应用纵深推进的关键成果 [3] - 为领先的整车企业提供了将前沿技术转化为合规产品的明确路径,极大地鼓舞了产业创新信心 [3] - 为整个行业建立了从产品技术标准、测试验证规范到安全监管模式的初步范本 [3]
第十九届华夏机构投资者典型案例揭晓
华夏时报· 2025-12-15 10:39
华夏机构投资者年会暨金融科技论坛概况 - 第十九届华夏机构投资者年会暨华夏金融(保险)科技论坛于12月12日在北京成功举办 [1] - 年会核心主题为“活力与韧性 拓新与赋能” [1] - 年会由中央财经大学数字经济融合创新发展中心、华夏时报金融思想荟、华夏时报金融研究院联合提供智力支持 [1] 绿色金融实践与创新案例 - 获得“2025年度绿色金融实践典型案例”的机构包括:中国农业银行、中国银行北京市分行、兴业银行、中金公司、新网银行、华泰证券 [3] - 获得“2025年度绿色金融创新典型案例”的机构包括:中国农业银行信用卡、中国人民保险、平安集团 [3] ESG实践案例 - 获得“2025年度ESG实践典型案例”的机构包括:宜人智科、大家投控、中国人寿、蓝月亮、飞鹤、同程旅行、国安股份、广发证券、艾多美(中国)、上海雅仕、恩捷股份、兴业银锡、中信保诚人寿 [3] 金融助残与普惠金融案例 - 获得“2025年度金融助残典型案例”的机构包括:中国农业银行、云南信托 [3] - 获得“2025年度金融(保险)助残典型案例”的机构包括:北京人寿、阳光财险 [5] - 获得“2025年度普惠金融典型案例”的机构为信银理财 [5] - 获得“2025年度普惠金融数字化转型典型案例”的机构包括:中信百信银行、乐信、张家口银行、杭州银行 [3] 智慧养老与社区适老服务案例 - 获得“2025年度智慧养老金融典型案例”的机构包括:中国民生银行、中信银行、农银理财、新华保险、和谐健康、北京银行、中荷人寿、盛京银行、国泰海通证券、英大信托 [3] - 获得“2025年度养老金融典型案例”的机构为富国基金 [5] - 获得“2025年度社区适老服务典型案例”的机构包括:中国工商银行、工银安盛人寿、天津滨海农村商业银行 [5] 金融赋能乡村振兴案例 - 获得“2025年度金融赋能乡村振兴典型案例”的机构包括:中邮保险、天津银行北京分行、廊坊银行、阳光人寿、南华期货、长安信托、汉口银行 [3] 金融科技与风控创新案例 - 获得“2025年度智能风控科技创新应用典型案例”的机构包括:外贸信托、桔子数科、小赢科技、湖北消费金融、信也科技、奇富数科 [3] - 获得“2025年度数据安全及隐私计算应用典型案例”的机构为弘康人寿 [4] - 获得“2025年度科技金融典型实践案例”的机构包括:长江证券、易鑫、中国邮政储蓄银行北京分行、江苏银行 [5] 机构投教与财经公关案例 - 获得“2025年度机构投教内容创意传播典型案例”的机构包括:民生加银基金、浙商证券、长城基金、泓德基金、鹏华基金、大成基金、平安证券 [3] - 获得“2025港股财经公关服务典型案例”的机构包括:友传咨询、金证互通、瑞林投资、九富投资 [5] - 获得“2025A股财经公关服务典型案例”的机构包括:友扬咨询、怀新投资、金麦粒、万全智策 [6] 综合能源与科创金融案例 - 获得“2025年度综合能源解决方案典型案例”的机构为宁波银行 [4] - 获得“2025年度科创金融服务典型案例”的机构包括:亿联银行、九江银行 [5] 消费、品牌与企业创新案例 - 获得“2025年度连锁品牌影响力案例”的机构包括:鸣鸣很忙、瑞幸咖啡 [5] - 获得“2025年度消费品牌与商业模式创新案例”的机构包括:喜茶、九号公司、元气森林、贝泰妮 [5] - 获得“2025年度酒业供应链升级与‘数智化’管理案例”的机构为洋河 [5] - 获得“2025年度企业典型创新案例”的机构包括:西凤酒、曹操出行、赛力斯 [5] 医疗与健康服务案例 - 获得“2025年度互联网医疗创新实践案例”的机构为众安保险 [5] - 获得“2025年度医疗服务优化典型案例”的机构为泰康口腔 [5] 上市公司治理案例 - 获得“2025年度上市公司董事会典型实践案例”的机构包括:安奈儿、百联股份、海亮股份、天齐锂业 [5]
与政策共振,钢铁多股涨停,特钢领涨,专家:12月或“突击出口”
华夏时报· 2025-12-15 10:36
钢铁板块市场表现 - 12月15日,钢铁行业板块指数早盘拉升,10点30分达8939.99点,涨幅2%,成交65.43亿元,换手率0.62%,交易热度较前一交易日明显提升 [4] - 板块内个股涨多跌少,抚顺特钢收盘价5.72元,涨幅10%,成交量1.61亿,成交金额9.06亿;太钢不锈收盘价4.86元,涨幅9.95%,成交量1.43亿,成交金额6.86亿,二者强势涨停 [4] - 多股跟涨,鄂尔多斯涨幅5.18%,方大特钢涨幅4.05%,南钢股份涨幅3.74%,久立特材、首钢股份、华菱钢铁涨幅分别为2.98%、2.33%、2.23% [4] - 板块内部分个股下跌,宝钢股份跌幅1.95%,大中矿业跌幅2.02%,杭钢股份跌1.73%创60日新低,哈焊华通跌幅最大达8.72%,但对板块整体走势拖累有限 [5] - 宝钢股份以1535.64亿元总市值位居板块首位,包钢股份、中信特钢市值分别为1077.87亿元、762.63亿元;包钢股份成交量达2.89亿元居前列,中信特钢换手率仅0.48%交易活跃度相对较低 [5] 钢铁出口许可证新政 - 2025年12月12日,商务部、海关总署宣布对部分钢铁产品实施出口许可证管理,涵盖300项产品,包括部分不锈钢、取向性硅电钢等,政策自2026年1月1日起实施 [7] - 该政策是自2009年该制度取消后时隔16年的重启,标志着国内钢材出口管理进入新阶段 [8] - 新政短期会抑制普通钢材出口,企业需凭出口合同和产品质量检验合格证明申领许可证,流程强化了对出口产品质量的前置管控,可能制约订单交付,导致12月出现突击出口现象 [9] - 长期来看,政策将推动钢铁工业从“数量扩张”向“质量突围”转型,引导资源向高附加值产品倾斜,优化钢材出口结构,促进行业高质量发展 [9] 政策对行业及公司的影响 - 钢铁板块异动与出口许可证新政直接呼应,政策对普钢企业形成抑制,但利好特钢、高端不锈钢等领域的龙头企业,因其拥有高技术壁垒和高端产品,政策约束反而形成相对长期利好 [2][9] - 市场普遍认为钢铁板块的股价集体上涨与此前公布的出口许可证政策相关 [6] 房地产政策对钢铁行业的情绪传导 - 近期杭州、南京、长春、运城、武汉等多地推出购房贴息政策,通过财政补贴部分贷款利息降低购房成本,12月10日在政策预期下,世联行、南都物业等房产股涨停 [10] - 中央经济工作会议部署2026年经济工作,指出要着力稳定房地产市场,因城施策控增量、去库存、优供给,鼓励收购存量商品房用于保障性住房,深化住房公积金制度改革,推动“好房子”建设,加快构建房地产发展新模式 [10] - 房地产相关政策从消息面对钢铁行业形成利好,但目前房地产投资仍在深度调整,1—11月全国房地产开发投资78591亿元,同比下降15.9%,其中住宅投资60432亿元,下降15.0% [10][11] - 业内分析认为,需待房地产投资降速明显收窄或回正,其对钢铁行业的带动作用才能显现 [11]
鹏华基金闫冬:有色金属行情超预期,“反内卷”重塑中期投资逻辑|2025华夏机构投资者年会
华夏时报· 2025-12-15 09:39
本报(chinatimes.net.cn)记者张玫 北京报道 12月12日,由华夏时报社主办的第十九届华夏机构投资者年会暨华夏金融(保险)科技论坛在北京举 行。鹏华基金指数与量化投资部基金经理闫冬在论坛上分享了他的市场洞察。 他表示,2025年有色金属板块的强劲表现超出预期,其背后是供给刚性、新兴需求及全球库存转移等多 重因素共同支撑的新周期逻辑。同时,他强调当前"反内卷"政策正从法治化和约束地方政府投资冲动等 根本层面重塑行业生态,为布局价格修复与盈利改善的顺周期方向带来了中期机遇。 "反内卷"政策重塑投资逻辑:法治化控产能,核心在于约束地方投资冲动 将视角转回国内,闫冬重点分析了"反内卷"政策带来的投资影响。他认为,该政策自2025年7月发力 后,对市场风格再平衡起到了关键作用,并以鹏华旗下化工ETF规模从二季度的十几亿大幅增长至三季 度的近两百亿为例,说明机构资金正积极博弈PPI修复的预期。 他对比了本轮"反内卷"与2016年供给侧改革的差异。当前产能过剩问题遍布更多行业,且民营企业参与 度深,单纯依靠行政手段已难以快速奏效。因此,本次政策的核心路径转向"依法依规",通过修订《价 格法》《反不正当竞争法 ...