股价表现 - 公司股价在9月23日至24日连续两日收获20cm涨停 从66.89元/股飙升至96.32元/股 [2] - 此后两个交易日小幅震荡 26日收涨约1%至95.6元/股 [3] - 市值突破600亿元大关 创上市以来最高纪录 [6] 业绩表现 - 前三季度归属净利润预计达8.27亿至8.77亿元 同比增长131.39%至145.38% [3][6] - 业绩增长主要因半导体行业市场需求持续增长 客户需求旺盛 产品订单充裕 销售收入同比大幅增长 [6] - 2022年至2024年营业收入分别为25.77亿元 17.75亿元和36.42亿元 其中2023年同比下滑31.11% 2024年显著回升 [9] - 同期归母净利润分别为4.61亿元 0.45亿元和4.58亿元 2023年同比骤降90.21% 2024年恢复至接近2022年水平 [9] - 2025年上半年营业收入21.67亿元 同比增长41.80% 归母净利润4.27亿元 同比增长98.73% [9] 现金流与应收账款 - 2022年至2024年经营活动产生的现金流量净额分别为1.24亿元 -7.44亿元和6.26亿元 [9] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为-0.8亿元 [9] - 应收账款持续增长 2022年末至2025年6月末分别为9.52亿元 10.21亿元 15.16亿元和16.50亿元 [9] 战略布局 - 公司以1.19亿元收购科为升视觉技术(苏州)有限公司部分股权 交易完成后将持有其100%股权 [6] - 通过收购可获得核心视觉软件平台和视觉算法 提升对AOI设备的研发水平 [7] - 科为升的视觉研发和应用团队可为公司AOI设备的开发应用和业务拓展提供技术支撑 [7] 研发投入 - 2022年至2024年研发费用持续增长 分别为6.45亿元 7.15亿元和9.67亿元 [10] - 截至2024年末 公司已授权专利数量超1000项 [10] 行业背景 - 全球半导体产业处于周期复苏阶段 需求端逐步回暖 [3] - 政策层面大力支持半导体产业发展 国家出台一系列鼓励政策提升国内产业自主可控能力 [3] - 技术创新不断涌现 如先进制程工艺突破和第三代半导体材料研发进展 [3] - 半导体板块成为2025年下半年A股市场主角 资金密集涌入 [4] - 政策红利 需求复苏和估值修复三重逻辑共振驱动行情 [4] - 工业和信息化部等部门联合印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》 预期规模以上计算机通信和其他电子设备制造业增加值平均增速7%左右 电子信息制造业年均营收增速5%以上 [4] - 华泰证券预计2026年全球半导体设备收入同比增长8%至1530亿美元 其中中国市场规模490亿美元 [5] - AI相关先进逻辑和存储仍是资本支出主要驱动力 看好中国先进逻辑和存储投资持续及设备国产进展 [5]

行业涨价动态 - 钛白粉行业于9月15日起开启年内第五轮涨价 国内客户价格上调500元/吨 国际客户价格上调30-70美元/吨 [2][3] - 本轮涨价为个别企业行为 涉及宜宾天原、钛海科技及国城资源等企业 较8月多家企业集体涨价更为谨慎 [3][4] - 涨价动机包括刺激传统旺季下游备货需求及落实8月未完全落地的涨价订单 [2][4] 价格走势分析 - 8月涨价实际落地200-300元/吨 低于宣涨的500-800元/吨 因需求不及预期且企业以出货转移库存为首要任务 [4] - 上半年经历三轮集中涨价：1月龙佰/惠云领涨 2月中信/恒通带头 3月山东东佳/宁波新福引领 均现协同效应 [4] - Q2因需求降低及反倾销导致出口受阻 价格持续下行至上半年最低点 行业出现减产停产现象 [4][5] 企业业绩表现 - 龙佰集团2025H1营收133.31亿元（同比降3.34%） 净利润13.85亿元（同比降19.53%） [5] - 中核钛白营收37.70亿元（同比增19.66%）但净利润2.59亿元（同比降14.83%） [5] - 惠云钛业营收8.35亿元（同比增5.18%）净利润509.84万元（同比降73.17%） [5] 行业困境与应对 - 当前钛白粉价格处于近五年新低 主因供需错配：中国产能扩张过快 下游房地产需求持续疲软 [6] - 反倾销调查加速企业出海步伐 惠云钛业在新加坡设营销公司 龙佰集团推进海外建厂以规避反倾销税 [6][7] - 短期价格承压 预计10月底因需求下降将加大下行压力 [7] 成本与供需结构 - 原材料呈现分化态势：钛矿价格因供应宽松下跌 硫酸价格持续增长使综合成本维持高位 [5] - 行业开工率下降导致库存积压 Q2陷入量价齐跌困境 [4][5]

本报（chinatimes.net.cn）记者王敬 北京报道 9月深圳，室外气温30℃，室内零下6℃——一墙之隔的"冰火两重天"，映照出中国室内滑雪场爆发式发 展的现实图景。对"雪"有执念的深圳人，终于迎来了家门口的"冰天雪地"。 9月29日，总投资296亿元、号称"全球最大"的深圳前海华发冰雪世界将正式开始试运营，其中华发冰雪 热雪奇迹滑雪场的雪区面积再度刷新纪录，接过上海耀雪冰雪世界"全球最大室内雪场"的接力棒。 冰雪项目正迎来密集开业潮：珠海"万雪汇"于10月1日投入运营，长春万达茂滑雪场也定于12月25日开 门迎客。2025年，浙江瑞安、杭州、湖北荆州、山东济南等地还有一批项目陆续签约或摘地。 "目前全球规模排名前十的室内滑雪场，已经有7家在中国，随着深圳华发和长春万达茂今年内开业，届 时全球前十中，中国将占据9席，等到太仓阿尔卑斯二期建成，前十将全部在中国。"北京市滑雪协会副 会长、北京雪帮雪业及悟空滑雪学校创始人伍斌向《华夏时报》记者表示。 室内滑雪场的快速崛起，正成为中国滑雪运动打破地域壁垒、走向全国普及的关键推力。"我国优质冰 雪资源匮乏与滑雪群体蓬勃成长形成供需矛盾，室内雪场能精准解决这一痛 ...

收购交易核心信息 - 盛新锂能拟斥资14.56亿元收购启成矿业21%股权 交易完成后全资子公司盛屯锂业持有启成矿业70%股权 间接控制木绒锂矿[2] - 启成矿业股东全部权益评估价值69.34亿元 较净资产账面价值14.19亿元增值388.77% 增值额55.15亿元[5] - 盛屯锂业已支付3000万元 剩余14.26亿元需在2026年3月31日前支付给股权出让方泰宸矿业[5] 木绒锂矿资源价值 - 木绒锂矿为亚洲迄今探明最大规模伟晶岩型单体锂矿 年采矿规模300万吨 折合碳酸锂当量约7.5万吨 相当于我国去年碳酸锂需求量的9%[2] - 矿区生产规模300万吨/年 正常生产年锂精矿产量71.34万吨 铌钽精矿产量300吨 年销售收入40.08亿元[6][7] - 锂精矿评估采用不含税销售价格5600元/吨 四川锂精矿历史市场均价8264.01元/吨[7] 股权结构与控制关系 - 交易后盛新锂能对惠绒矿业直接与间接持股总比例升至64.7778% 可纳入合并报表范围[4] - 盛新锂能目前合计享有惠绒矿业52.5%权益 交易总金额26.24亿元[4] - 盛屯锂业自2020年12月通过多次增持 持股比例从20%升至49%[4] 项目建设与资金压力 - 木绒锂矿需固定资产投资41.67亿元 无形资产投资2.24亿元 流动资金1.71亿元 基建期4年[9] - 公司2025年上半年亏损8.41亿元 资产负债率50.42% 货币资金30.85亿元 本次交易金额相当于约一半货币资金[8] - 矿山建设周期长、资金投入大 存在建设资金紧缺或投资金额超预期风险[9] 行业背景与战略意义 - 收购逻辑为提升原材料自给率 保障供应链安全 拥有持续稳定低成本锂资源供应成为核心竞争力[2] - 锂价2022年11月到顶60万元/吨后进入下行周期 但矿山交易热度未减 四川出现多笔天价矿权拍卖[3] - 2026年锂价预计波动区间6.2-8.5万元/吨 锂辉石盈亏平衡点约6.5万元/吨 成本下降为必然趋势[9]

华夏时报记者 李凯旋 天津报道 关于居住及房产交易的每一个环节都在向细节化、安全化靠拢。近日，我国专门针对住房租赁的行政条例正式落地实施，为租客和房东均提供了保障。与 租赁不同，房产买卖流程更加复杂，风险更多，更需要企业自律以及政策联合发力。9月24日，西宁市就针对二手房买卖作出一系列提示，提醒消费者注 意交易安全。 《华夏时报》记者注意到，近两年，行业主体也开始同步发力，多方面保障住房交易。例如，9月22日，贝壳控股有限公司（NYSE：BEKE；HKEX： 2423）（下称"贝壳"）便发布了"真保障"全流程服务保障体系，提升自身服务品质，推动行业健康发展。 住房租赁条例开始实施 9月15日，我国首部专门针对住房租赁的行政条例正式实施，该文件对于房屋安全、押金退还、租金稳定性以及租赁备案等长期困扰租赁市场的问题作出 了一系列规定，让租客和房东双方都免去了部分后顾之忧。 具体来看，文件从房源供给、合同规范、租赁主体以及权益保障等多个方面作出了系统性规定，帮助行业破解痛点并提供制度保障。例如，文件指出，明 确禁止将厨房、卫生间、阳台、过道、地下储藏室、车库等非居住空间单独出租用于居住。此外，文件还对租赁住房的单间 ...

华夏时报记者张玫北京报道 基金经理解文增因为赌局，遭遇了在西部利得基金的职业"终局"。 事件源于9月下旬基金圈内流传的"沪上某基金经理因赌博被警方带走"的消息。根据上海市公安局长宁分局9月8日发布的行政处罚决定书，一名为"解某 增"的人员因参与赌博被处以行政拘留十日并罚款五百元。 请假两周后返岗工作 西部利得基金回应《华夏时报》记者称，9月7日，公司基金经理解文增向公司请假两周，公司将其管理的产品授权其他基金经理代为管理，期间平稳运 行。9月19日，其返岗工作。同日，公司关注到相关舆情，第一时间冻结其基金经理操作权限，对相关情况进行核查。 西部利得基金表示，经与本人确认及审慎核查，解文增于2025年9月7日(周日)下午15时许，在上海市长宁区仙霞路某酒店实施赌博违法行为。9月8日，上 海市公安局长宁分局对其出具《行政处罚决定书》，决定"行政拘留十日，并处罚款五百元的行政处罚，对涉案筹码予以收缴"。 基于上述情况，公司于9月25日做出相关问责决定，免去其基金经理职务并解除其劳动合同。"未来，公司将会进一步加强公司在职员工的职业操守管理， 强化责任担当，始终坚持以投资者为本的理念，持续提升经营管理能力。"西部利得 ...

小米17系列产品策略 - 小米17系列产品线配置与iPhone17系列对齐 新增6.9英寸Pro Max版本 最高售价6999元人民币[3] - 小米17系列搭载3nm工艺骁龙8Gen5芯片 CPU性能比肩iPhone17的A19 Pro GPU性能提升34.6%[3] - 产品设计采用"果味"风格 Pro系列配备"妙享背屏"支持个性时钟及重要信息通知[3] 小米高端化战略 - 公司正式宣布全面对标苹果 意图通过高端化实现从科技"组装厂"到硬科技公司的质变[2] - 五年前启动手机业务高端化 目前全球手机出货量排名第三[5] - 品牌战略涵盖人车家生态布局 包括SU7和YU7等产品线[7] 中国高端手机市场竞争格局 - 2024年Q1中国高端机市场（600美元以上）苹果份额43%同比下滑9% 华为份额38%同比增长69% 小米份额7%同比增长102%[6] - 国产厂商普遍聚焦苹果短板进行针对性突破 包括配备1英寸主摄大底和硅碳负极电池提升续航与影像能力[5] - OPPO等厂商同样采用类似iPhone的直板机身设计 形成行业共同趋势[4] 全球高端市场表现 - 2024年上半年全球高端智能手机销量同比增长8% 苹果占据62%市场份额 三星占20% 华为以8%份额位列第三[7] - 小米在海外高端市场同比上涨55% 主要抢夺传音及三星低端市场份额[7] 行业盈利结构与挑战 - 低端手机毛利极低仅能赚取边际贡献 高端化可扩大中低端产品定价空间及产品线布局[6] - 全球手机市场进入存量竞争阶段 Q2小米全球出货量4240万台同比微增0.6% 手机收入455亿元人民币同比减少2.1%[5] - 中国手机市场呈现六家主要厂商平均市占率15%-16%的激烈竞争格局[6] 品牌建设与认知挑战 - 高端化需要长期资金与品牌资源投入 非技术堆料可速成 需突破用户心理认知壁垒[7] - 小米通过更名策略（16代改为17代）试图打破市场对品牌的刻板认知[3]

本报（chinatimes.net.cn）记者石飞月 北京报道 "硬件行业的'后发者'只要抓住技术迭代与市场需求的节点，完全有机会实现弯道超车，而当前汽车行 业的电动化转型，正是这样一个节点。"9月26日，在接受《华夏时报》记者采访时，追觅科技相关负责 人如是说。此前一天，该公司晒出首款超奢旗舰SUV的照片，其造车计划也算有了进一步的推进。 有小米和华为在前，消费电子厂商跨界做汽车也不是没有可能，但追觅科技选择的路并不一样，官宣的 两款车，一个对标布加迪威龙，一个对标库里南的超奢SUV，均为超豪华品牌。该公司表示，其打造的 超豪华品牌将结合中国智能化浪潮下的技术优势，让产品成为拥有生命力和成长性的AI智能终端，这 不同于当前传统的超豪华品牌。 近两年，清洁家电刮起一阵跨界转型的风，追觅科技冲在最前沿，不仅跨界门类最多，所跨程度也最 大。在业内人士看来，任何行业的发展必然经过专业化向多元化的迈进，否则企业规模很难做大，扫地 机、洗地机在短时间内也很难发展成为像冰箱、洗衣机一样的强刚需品类，但跨界造车难度极大，最关 键的就是过资本、品牌、技术这三重门。 庞大的生态布局 9月25日，追觅汽车官方微博晒出一张照片，照 ...

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业总收入29.97亿元 同比增长44.80% [3] - 2025年上半年归母净利润3495.4万元 同比扭亏为盈 [3] - 扣非净利润2427.05万元 同比扭亏 [3] - 经营活动现金流量净额为-4.58亿元 上年同期为-3.52亿元 [3] - 2023年营业总收入37.85亿元 同比下降2.33% [6] - 2023年归母净利润1720.02万元 同比下降93.51% [6] - 2024年营业收入47.19亿元 同比增长24.69% [6] - 2024年净利润-1.56亿元 同比下降1008.97% [6] 产品与产能情况 - 报告期内完成铜箔产量35078吨 [4] - 5μm及以下锂电铜箔产量稳步增长 [4] - 高频高速基板用铜箔供不应求 占PCB铜箔总产量比例突破30% [4] - HVLP铜箔产量增速较快 上半年产量已超越2024年全年水平 [4] - 拥有多条HVLP铜箔完整产线 新购置表面处理机扩充产能 [5] - 2025年上半年HVLP产能已超过2024年全年产能 [5] 行业市场环境 - 2025年上半年铜箔行业仍处于供过于求状态 [3] - 2024年中国电解铜箔需求量99.9万吨 其中锂电铜箔61.8万吨 电子电路铜箔38.2万吨 [7] - 2024年底国内电解铜箔总产能预计达211.3万吨 其中锂电铜箔141.4万吨 电子电路铜箔70.2万吨 [7] - 全球PCB产值年复合增长率预计为5.2% 2029年市场规模将达到946.61亿美元 [9] - AI服务器电源市场规模有望在2025-2027年快速提升 模组/芯片市场规模CAGR预计为110%/67% [10] 技术优势与竞争地位 - HVLP铜箔技术壁垒高 全球仅少数企业能批量生产 [5] - 公司较早布局高端铜箔市场 打破技术垄断 实现规模化出口 [5] - 通过控股股东关联采购可获得较行业成本低35%的原材料供应 [8] - 通过设备节能技改和国产化替代有效降低生产成本 [8] 股价表现与市场关注 - 9月12日股价冲高至37.6元/股 创上市以来新高 [2] - 9月26日股价下跌至30.83元/股 单日跌幅6.03% [2] - 1月3日至9月26日期间股价涨幅达172% [9] - 天风证券建议关注公司HVLP铜箔国产替代机会 [10] - 中金公司看好AI服务器电源市场发展前景 [10] 成本控制与经营策略 - 采用"铜价+加工费"定价模式及以销定产经营模式 [7] - 通过控制库存降低铜价波动风险 [7] - 主要原材料电解铜价格持续保持高位 带来成本压力 [7] - 公司积极调整产品结构 优化市场策略 坚持高端路线发展 [3]

京东AI战略布局 - 公司发布AI全景图 展示整体AI战略布局 宣布未来三年持续投入 带动产业形成万亿规模人工智能生态 [1] - 公司更新人工智能价值公式为 模型×体验×产业厚度的平方 强调不追求运动式AI 追求可持续发展并为产业创造价值的AI [1] AI to C市场应用 - 公司聚焦零售与生活服务刚需市场 推出"他她它"App数字人智能体 具备语音交互点外卖功能 打造AI内容社区和专属智能体互动平台 [2] - 数字人万能助手基于京东现有资源技术优势 在行业内应用领先 语音交互成为差异化优势 [2] - 公司发布下一代购物和生活服务超级入口"京犀" 升级JoyInside2.0附身智能应用 已接入超过30家头部品牌硬件产品 与超10家机器人品牌合作 [2][3] - JoyInside致力于打造全年龄段覆盖和全场景陪伴的新人机交互方式 [3] 零售产业AI创新 - 公司公布物流零售健康工业四大场景深度应用 首次对外发布电商创新AI架构体系Oxygen [3][4] - Oxygen体系依托Joy AI大模型 构建电商购物和供应链管理智能应用场景 [3][5] - 智能搜索推荐功能"爱购"采用快慢思考结合技术 通过自然语言交互精准理解用户需求 [5] - 推出全球首个电商行业裸眼3D商品展示服务Oxygen XR 以及Oxygen Tryon AI试穿技术解决时尚电商体验困境 [5] 智能客服升级 - 发布京小智5.0电商智能客服行业Agent 打造覆盖客服导购跟单分析质检的全链路Agent矩阵 [5][6] - JoyAI大模型重构后的小智客服Agent拥有全模态交互能力 推理效率提升5倍 准确率提升36% [6] - 内测数据显示 京小智5.0帮助商家转人工率降低28%以上 客服效率提升15%以上 售前咨询转化率提升37%以上 [6] 技术基础设施与生态建设 - JoyAI大模型实现全尺寸覆盖加多模态支持加算法创新 国产化算力取得积极进展 [8] - 升级三大AI基础设施平台：数字人平台4.0将直播成本降至真人1/10 JoyAgent3.0智能体平台100%开源且内部已有超3万个智能体运营 JoyCode2.0代码平台使产品开发周期缩短30% [8] - 公司逐步开放各类产业场景及供应链数据 包括物流和健康场景 为行业提供高质量模型数据集支撑模型训练 [7] - 通过供应链与产业厚度实现技术落地和生态共赢 他她它App已对接京东健康家庭医生 未来希望接入更多医疗资源 [7]