签约仪式上，华夏银行10家分行与中荷人寿10家分公司同步签署了合作协议，标志着双方合作从顶层战 略设计全面下沉至基层落地执行，确保协同效应贯通服务客户的"最后一公里"。 本报（chinatimes.net.cn）记者李明会 北京报道 12月19日，华夏银行与中荷人寿正式签署战略合作协议。华夏银行党委书记、董事长杨书剑在签约仪式 上表示，面向未来，双方将共建综合服务生态，充分发挥华夏银行在客户和渠道方面的优势，结合中荷 人寿在人身保障和养老服务领域的专业能力，为客户提供一站式全生命周期的综合金融服务方案。 中荷人寿党委书记李建营表示，未来，中荷人寿将充分利用在保险精算、健康管理、养老生态领域的专 业能力，持续深化与华夏银行的战略协同，特别是在私人银行客户、家庭财富规划、资产配置与风险管 理等领域提供更精准、更有温度的保险服务方案与增值服务，助力提升客户粘性与整体体验。 深化银保渠道布局 华夏银行与中荷人寿正式签署战略合作协议，标志着银保合作进入深度融合、共谋高质量发展的全新阶 段。 据介绍，双方将重点聚焦三大方向，共同打造"银行+保险"深度融合的服务新范式。一是共建综合服务 生态。依托华夏银行的客户基础与渠道， ...

钱厚翔 本报（chinatimes.net.cn）记者栗鹏菲 叶青 北京报道 在波动与风格切换频繁的市场中，如何通过系统化的模型捕捉超额收益，同时保持策略的稳健与透明， 是每一位量化基金经理必须面对的课题。 近日，《华夏时报》记者专访了永赢基金指数与量化投资部基金经理钱厚翔。在这场深度对话中，钱厚 翔不仅剖析了量化投资与主动权益投资的本质差异，更分享了其在科创100、中证500等多类指数增强产 品中的策略构建逻辑与实战思考。 量化投资的本质：不是"黑箱"，而是系统化方法论 谈及量化策略面临的挑战，钱厚翔指出，最不友好的市场环境是"发生了过往未曾出现过的极端情形， 即我们无史可鉴"。据钱厚翔回忆，2015年牛熊转换的市场考验，当时作为量化研究员，他深刻体会 到：在极端行情下，许多在常态市场中表现分散的策略可能出现高度趋同性，这对产品净值可能是致命 的。 为此，永赢基金指数与量化投资团队在策略设计阶段便采取多策略方针。"我们尽可能使策略间形成分 散效应，特别是在遇到部分极端风格逆选时，策略间依然能做到尽可能分散收益，提升产品的整体抗压 能力，并给团队更多时间针对新市场情境做策略优化。" 这一原则在他管理的不同指数 ...

公司财务造假与监管处罚 - 贵州百灵因2019年至2021年及2023年年度报告存在虚假记载，收到中国证监会贵州监管局的行政处罚事先告知书，拟对公司及10名责任人罚款共计2560万元，其中对公司罚款1000万元，对实际控制人、董事长姜伟罚款500万元 [2] - 公司财务造假的主要手段是未以权责发生制为核算基础，未按收入成本费用配比原则计提销售费用，导致多年年报虚假记载 [3] - 具体而言，2019年至2021年分别少计销售费用35012.49万元、24080.95万元、6379.16万元，从而虚增等额利润，分别占当期报告记载利润总额绝对值的95.73%、115.35%、45.04%，三年虚增利润共计超过6.5亿元；2023年则多计销售费用45941.10万元，少计等额利润，占当期报告利润总额绝对值的93.17% [4] 公司管理层责任与后果 - 董事长姜伟因全面负责公司管理，知悉销售费用核算问题并放任财务造假行为，违法情节严重，除被罚款500万元外，拟被采取10年证券市场禁入措施 [5] - 其他责任人亦被处以罚款，包括时任董事、总经理和董事会秘书牛民被罚350万元，时任董事、副总经理姜勇被罚200万元，时任副总经理封基贤被罚150万元 [5] - 此外，姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票，已于近期被证监会立案调查，该案仍在进行中 [5] 公司市场状态与投资者影响 - 公司股票将于12月23日开市起复牌并被实施其他风险警示，股票简称由“贵州百灵”变更为“ST百灵”，这是公司今年6月成功“摘帽”后再度“戴帽” [9] - 截至12月10日，公司股东总户数为81022户 [9] - 律师分析指出，在2020年4月30日至2024年11月8日期间买入，并在2024年11月9日及之后卖出或持有股票的受损投资者，有望依法获得赔偿 [9] 监管态度与公司回应 - 贵州证监局强调对财务造假“零容忍”，并聚焦打击实际控制人、控股股东、董事、高管等“关键少数”以及中介机构 [7] - 公司公告表示，根据事先告知书认定情况，未触及重大违法强制退市情形，目前生产经营一切正常，并向投资者致歉 [2][6]

本报（chinatimes.net.cn）记者吴敏 北京报道 养老赛道成保险业第二增长曲线 人口结构的深刻变迁正重塑中国经济社会的基本面。国家卫健委数据显示，我国正快速迈向重度老龄化 阶段。这一趋势背后，是家庭结构小型化、人均寿命延长与健康意识提升的复合效应。传统的"9073"养 老格局（即90%居家养老、7%社区养老、3%机构养老）在实践中已发生演变。 刘云龙向《华夏时报》记者分享了他的观察："实际上，目前居家养老和社区养老的占比已接近99%。 提供普惠养老服务，发展民生养老，是地方政府的职责所在，这也为市场参与指明了广阔空间。" 养老产业的崛起，正是在这一巨大现实需求与国家战略鼓励的双重驱动下展开。从"十四五"到"十五 五"，政策持续推动普惠性、多层次养老服务体系建立。 "'十四五'期间，我们解决了养老服务'有没有'的问题，全国拥有各类养老设施约40万个、床位799万 张。'十五五'的着力点，则在于'好不好'，即提供更加多元化和高质量的供给。" 和君咨询合伙人曹卓 君在论坛上分析指出，未来的发展将更注重提质与调结构，例如新建床位中可能80%是护理型床位，并 大力强化社区支持的居家养老与失能老人照护体系。 ...

华夏时报记者叶青北京报道 近期广期所铂期货"加速暴涨"，主力合约(PT2606)短短三个交易日内两度封死涨停，价格连创上市以来新高。12月18日铂期货合约持续上涨，盘中最高触 及549.90元/克，报收于542.60元/克，涨幅5.32%。据了解，12月15日首次涨停、12月17日再度封板，近三个交易日累计涨幅达16.7%。 随着铂期货的强势上涨，有业内人士表示，核心因素源自供需缺口扩大与多因素共振的坚实支撑。据悉，2025年全球铂金市场连续第三年短缺，氢能产业 成为新兴增长点，叠加国内投资需求激增，共同推动铂金期货价格大幅上涨。不过，针对铂期货大涨，广期所发布公告，自2025年12月23日交易时起，非 期货公司会员或者客户在铂期货开仓量不得超过500手。 铂期货强势破局 "近期铂期货价格持续大涨，与今年以来贵金属价格一路上涨有关，国际金价屡次突破新高，而对于拥有贵金属属性的铂金、钯金，其价格却显著低于金 银涨幅。本次行情大幅上涨，主要受到两方面影响，首先是修复被低估的金融属性，铂金在本次行情未启动前，金铂比拉至3.5左右，处于历史高位，本 次行情大幅上涨后，金铂比回落至2.5左右。"方正期货分析师高光奇接受 ...

地缘政治紧张局势 - 美国总统特朗普表示不排除与委内瑞拉开战的可能性 并称将继续扣押更多油轮[1] - 委内瑞拉总统马杜罗严厉谴责美国扣押其油轮的行为 称其为严重犯罪行为 并呼吁美国人民反对战争和干涉[1] - 联合国秘书长古特雷斯表示委内瑞拉局势非常紧张 呼吁各方尊重国际法并就局势降温展开对话[1] 委内瑞拉石油产业现状 - 委内瑞拉已探明石油储量达3000亿桶 约占全球储量的17% 居世界首位[2] - 受美国封锁等原因影响 委内瑞拉石油产能严重下降 目前日均原油产量约为100万桶 仅为全球产量的0.8%[2] - 委内瑞拉国营石油公司表示其输油管道已50年未更新 预计恢复顶峰时期产能需投资580亿美元[3] 美国对委内瑞拉石油的依赖与制裁 - 美国目前日均原油产量超过1300万桶 但仍需进口石油 尤其是委内瑞拉石油[2] - 美国过去几十年更依赖委内瑞拉石油 因其距离近且价格更便宜[2] - 大部分美国炼油厂是按照加工委内瑞拉石油的标准建成 使用委内瑞拉石油生产效率更高[2] - 美国自2005年开始对委内瑞拉实施制裁 2019年后不断加码 包括禁止委原油出口[3] - 美国曾豁免雪佛龙石油公司在委内瑞拉有限制地作业 但相关豁免安排曾被撤销后又以严格条件恢复[3]

公司治理架构升级 - 拼多多集团在年度股东大会中宣布升级公司治理架构，实行联席董事长制度，赵佳臻获任联席董事长，与陈磊共同担任集团联席董事长兼联席CEO [2] - 公司还任命了王密出任集团工程高级副总裁，李炯出任集团财务总监 [2] - 此次董事会推行的联席董事长制度及新任命的两位年轻领导者，是公司对组织架构、文化和治理体系进行系统性变革的开端 [4][5] 战略聚焦与核心方向 - 公司下一阶段战略更加聚焦，已锚定中国供应链作为接下来业务发展的核心，将All in中国供应链的高质量、品牌化 [2] - 公司战略重心是落地集团“聚焦、重投供应链升级，高质量发展”的整体战略，通过聚焦供应链的高质量发展实现平台的再造，并带动生态体系的价值跃迁 [2][4] - 公司不是要业务更多元化，而是要更聚焦，将聚焦精力、财力和物力，投入中国供应链的升级再造，实现供应链运营模式的整体性升级 [4][6] 业务发展与业绩表现 - 自赵佳臻担任联席CEO以来，公司的供应链已发展成为支撑整个平台和相关生态的关键 [2] - Temu业务在3年时间走了拼多多国内电商差不多十年成长的路，已经在全世界大部分国家都具有了不错的市场规模 [2][5] - 平台农产品上半年销量同比增长47% [3] - “新质供给”专项带动优质产品SKU数量同比增长超五成，00后商家数量同比增长44% [3] 具体举措与专项行动 - 去年以来，公司先后推出“百亿减免”、“电商西进”、“新质供给”、“千亿扶持”等惠商助农战略 [3] - “2025多多好特产”专项行动已经先后走进上百个农特产区，推动各大产区从规模化向品质化发展 [3] - “新质供给”专项团队先后深入数十个产业带，通过“减免+扶持”的举措为商家提质增效，促进供应链各个环节实现“累进式创新” [3] 对监管与合规的回应 - 对于欧盟近期对Temu展开“黎明突袭”调查的传言，公司回应称当前的各类检查会为进入下一个阶段的成长建立很好的基础，也会为快速变化的国际政治和政策环境下的模式迭代探索出方向 [5] - 公司深刻认识到合规是底线，符合社会的需要，回归初心，不忘本，固守本分，为社会做贡献是电商平台的根本责任 [5] - 自跨境业务开展以来，公司始终秉持长期主义理念，在扎根中国供应链的基础上，致力于在各市场实现可持续发展 [5] 行业背景与未来展望 - 分析认为中国电商的超大规模市场优势使得中国的电商效率高于美国电商，模式的迭代和演进也领先全球，国内平台将中国的模式和标准拓展至全球并反哺中国供应链 [6] - Temu的快速发展是中国供应链产业红利带来的关键一跃，也为国内供应链的发展带来了新的契机 [6] - 公司相信下一个三年，将有机会通过聚焦中国供应链的升级再造，高质量、品牌化的发展方向，再造一个拼多多 [6]

华夏时报记者 于玉金 北京报道 近几个月，头部艺人与经纪公司之间的解约纠纷愈演愈烈，前有赵露思与银河酷娱"闹掰"，今有鞠婧祎 与丝芭传媒"口诛笔伐"、对簿公堂。 双方就合约年限及收入分配等问题公开"过招"后，丝芭传媒于12月18日上午再度发文称，"我司将以长 期以来所掌握的大量事实和你们（鞠婧祎方）的种种劣迹为依据，将就你本人和你的关联人涂某某等涉 嫌严重经济犯罪的行为，择日向国家相关监管机构，媒体和社会公众进行全网公开实名举报。" 对于目前丝芭传媒与艺人鞠婧祎之间的纷争，北京京师律师事务所律师许浩认为，该事件已超出"口水 战""以打促谈"的模式，进入司法诉讼与舆论战同时进行、相互影响的阶段。他表示，根据媒体公开报 道，2024年7月鞠婧祎方已提起诉讼，法院两次鉴定均无法确认签名是否为其本人所写；丝芭传媒起诉 第三方合作品牌，现又公开表示将实名举报经济犯罪，双方目前并无实质谈判迹象。 "口水战"升级 这次鞠婧祎与丝芭传媒的纷争，可以从12月15日的一则声明谈起。当日，鞠婧祎工作室在官微发布声明 称，鞠婧祎与丝芭传媒的经纪合约已于2024年6月终止，丝芭传媒无权再干涉鞠婧祎的演艺活动。 "我方在此严正抗议丝芭传 ...

12月19日晚，A股煤炭巨头中国神华一口气发布了88则公告。中国神华(601088.SH)公告称，拟通过发行 A股股份及支付现金的方式购买国家能源集团持有的国源电力100%股权、新疆能源100%股权、化工公 司100%股权、乌海能源100%股权、平庄煤业100%股权、神延煤炭41%股权、晋神能源49%股权、包头 矿业100%股权、航运公司100%股权、煤炭运销公司100%股权、港口公司100%股权，并以支付现金的 方式购买西部能源持有的内蒙建投100%股权；同时，上市公司拟向不超过35名特定投资者发行A股股 份募集配套资金。交易价格1335.98亿元。 A股，又要见证历史了！ 通过本次交易，中国神华的煤炭保有资源量将提升至684.9亿吨，增长率达64.72%；煤炭可采储量将提 升至345亿吨，增长率达97.71%；煤炭产量将提升至5.12亿吨，增长率达56.57%；中国神华2024年每股 收益将提升至3.15元/股，增厚6.1%。2025年1-7月每股收益提升至1.54元/股，增厚4.4%。 据公开资料，中国神华是中国上市公司中最大的煤炭销售商，拥有最大规模的煤炭储量，其主营业务是 煤炭、电力的生产和销售，铁 ...

12月19日晚，中国证监会贵州监管局(下称"贵州证监局")发布通报，近日，对贵州百灵（002424）企业集团制药股份有限公司(下称"贵州百灵")涉嫌定期 报告财务数据存在虚假记载作出行政处罚及市场禁入事先告知。 贵州证监局表示，财务造假是严重破坏市场"三公"原则，侵害投资者合法权益的毒瘤，将坚决贯彻证监会党委的各项决策部署，着力提升监管执法的有效 性和震慑力，坚持对财务造假"零容忍"打击的鲜明立场，聚焦打大、打恶、打重点，紧盯实控人、控股股东、董事、高管等"关键少数"和中介机构"看门 人"，严格执法、秉公执法，坚决做到监管"长牙带刺"、有棱有角，以有力监管执法护航贵州资本市场行稳致远。 经查，贵州百灵未以权责发生制为基础，按照收入成本费用配比原则确认当期销售费用，导致2019年至2021年期间少计销售费用，累计虚增利润65472.60 万元，2023年多计销售费用，虚减利润45941.10万元。对贵州百灵多年财务造假，严重违反证券法律法规行为，贵州证监局依法拟对贵州百灵责令改正， 给予警告，处以1000万元罚款，拟对姜伟等10名责任人给予警告，处以罚款合计1560万元，同时拟对姜伟采取10年证券市场禁入措施。 ...