在生态方面，"十四五"期间，农业农村部统筹推进黑土地农田基础设施建设、保护性耕作、土壤侵蚀防 治、肥沃耕层培育等措施，大力实施黑土地保护工程，累计保护黑土地超过4亿亩次，治理侵蚀沟3.3万 条，黑土地"变薄、变瘦、变硬"趋势得到了初步的遏制。同时，支持重点县实施酸化耕地治理720多万 亩次，治理后土壤的pH值提高了0.5、产能提升了10%左右。分区分类开展盐碱耕地治理改良，"以种适 地"和"以地适种"相结合，提升盐碱地综合利用水平。 9月16日，国新办举行高质量完成"十四五"规划系列主题新闻发布会。会上，农业农村部副部长张兴旺 表示，在耕地数量方面，"十四五"期间，国家出台了新一轮国土空间规划，将耕地和永久基本农田保护 任务落地上图，对耕地数量严格考核问责。截至去年底，全国耕地面积达到19.4亿亩，比2020年增加了 2800万亩。 2024年，我国粮食产量首次跃上了1.4万亿斤的新台阶。耕地和种子是粮食生产的两个"要害"，取得这 一成绩，离不开耕地的保护和质量的提升。 在耕地质量方面，农业农村部将高标准农田建设作为提高耕地质量的有力抓手，目前已累计建成高标准 农田超过10亿亩。"十四五"期间中央累计投入超过 ...

北向资金及成交数据 - 北向资金成交总额2873.06亿元 可用额度充足 [1] - 宁德时代单日成交额255.87亿元 位列A股成交额首位 [1][2] - 阳光电源单日成交额213.62亿元 建武纪-U成交额165.64亿元 海光信息成交额154.22亿元 [1] 宁德时代股价表现 - 股价单日上涨9.14%至354.7元/股 盘中最高触及371.52元/股创历史新高 [2] - 总市值达1.63万亿元 单日市值增长显著 [2] - 港股同步上涨7.44%至465港元/股（约424.69元人民币） 创港股上市新高 [3] - 年初至今累计上涨37.16% 60日涨幅达48.57% 近一个月涨幅26.79% [3] 储能行业政策与需求 - 国家发改委提出2027年新型储能装机目标超1.8亿千瓦 直接投资约2500亿元 [5] - 2025年上半年全球储能电池出货246.4GWh 同比增长115.2% 中国出货232.03GWh 同比增长118.4% [7] - 2024年1-8月国内储能招标218.54GWh 同比增长125.37% [7] - 政策取消强制配储 提升储能经济性 推动商业性配置转型 [9] 产业链动态 - 锂电头部企业9月开工率预计达94% 订单排期至10月 [8] - 六氟磷酸锂价格由5.31万元/吨（8月1日）涨至5.68万元/吨（9月15日） 近期偏弱运行 [8] - 储能电池出现涨价苗头 涨幅达1-4分/Wh [7] 行业估值与资金流向 - 宁德时代TTM市盈率27.71倍 高于电气设备板块中位数25.33倍 [3] - 9月15日主力资金净流入宁德时代24.54亿元 比亚迪7.28亿元 阳光电源6.11亿元 [5] - 摩根士丹利认为宁德时代估值具备吸引力 欧洲市场取得突破 [4] 板块联动效应 - 万得新能源汽车指数及宁组合成为热门板块 [5] - 固态电池技术被视为短期炒作 未对宁德时代股价产生显著影响 [2][4] - 新能源板块轮动加快 储能、锂电池等子板块强势上攻 [5]

本报（chinatimes.net.cn）记者张智 北京报道 今年以来，扩大内需效果继续显现。 国家统计局发布数据显示，8月份，社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4％，环比增长0.17％。 1—8月，社会消费品零售总额323906亿元，同比增长4.6％，服务零售额同比增长5.1％，市场销售呈现 持续扩大态势。 "从8月的数据来看，各项政策对于扩内需、优供给、促循环、增动能积极作用继续显现。"国家统计局 新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖表示。 "2024年特别国债用于支持消费品以旧换新以来，在一年多的时间段内，家具、家电、通讯器材、电动 汽车等相关产品的零售额取得了显著增长，已经取得了不小的政策效果，并且当前政策效应仍在延 续。"张林表示。 当前，第三批消费品以旧换新政策资金下达，接力发挥政策效能，商品消费持续增长。8月份汽车用锂 离子动力电池、充电桩、电动自行车产量均保持了两位数增长。不过，受部分地区国补资金退坡影响， 8月份限额以上单位家具类、家用电器类、文化办公用品类、通讯器材类、建筑装潢类商品零售额分别 增长18.6%、14.3%、14.2%、7.3%、-0.7%，除文化办 ...

事件概述 - 深圳水贝黄金料商粤宝鑫因黄金价格大涨导致爆仓跑路 门店已被查封 涉及下游商户预付资金难以追回 [2] - 事件波及面广 除粤宝鑫外 传言涉及二十多家料商 但协会称网传名单存在夸大和不实情况 [6][7] 业务模式分析 - 黄金料商主要从事黄金原材料交易和供应 客户为黄金零售商、珠宝工厂及加工店 靠买卖板料赚取差价 每克利润仅几分到几毛 主要依靠走量 交易量按公斤计算 [3] - 粤宝鑫暴雷并非因为板料销售 而是通过预定价模式进行杠杆对赌 该模式允许以少量资金控制大量黄金 客户支付定金即可锁定大批黄金并享受看高或看空带来的全部收益 [3][4] - 预定价模式具有高杠杆高风险特点 例如用1万元人民币能买价值80多万元的1公斤黄金 金价涨10元赚1万元 金价跌需继续投钱保住定金 否则定金和后续投入将被平台吞掉 [4] - 料商通过私设小程序或微信群吸纳投资者进行黄金期货约价 通常不以实物交割为目的 交易过程中无实物交付或只存在少量实物交付 [4] - 一位料商展示的锁价买料交易明细显示定金率（收益比预定价定金）普遍在260%以上 有投资者表示两万定金一晚可增加七八千 [4] 事件原因 - 爆雷直接原因是做空黄金期货 过去一波涨幅直接拉爆仓 料商索性拿金料跑路 [4] - 受美联储降息预期等多重因素影响 黄金价格一路飙升 创历史新高 截至9月16日现货黄金上涨0.23%至3687.83美元/盎司 今年以来累计涨超40% 2024全年涨幅约为27% [5] - 金价处于数年难遇的暴涨行情 料商收到货款后若以更高价格购买黄金交付下游会产生巨大价差亏损 [5] - 料商利用消费者预付款进行高风险投资 资金流向缺乏监管 为逃避监管不使用自有账户收款 [5] 涉及公司情况 - 粤宝鑫全称为深圳市粤宝鑫贵金属有限公司 成立于2023年8月 注册资本100万元 主营珠宝首饰销售、批发、回收、加工业务 [7] - 法定代表人及实际控制人为谈广 其还同时身兼三家湖南小微企业法定代表人 [7] - 2025年5月粤宝鑫发生投资人及场所变更 原实控人戴伟退出 谈广出资100万元获得公司100%股权 地址从深圳市罗湖区翠竹街道水贝社区变更至桂园街道 [7] - 除深圳本地商户外 一些外地金店也受影响 如许昌胖东来天使城内一金店委托粤宝鑫提纯被卷走90万元黄金 总重量超一公斤 但涉事金店与胖东来无合作关系 [8][9] 行业风险与监管 - 黄金预付模式存在巨大风险 本质是预付式消费 但涉及金额大、交付周期长 且缺乏有效资金监管 商户收取定金后若挪用资金或经营不善极易导致交付违约 [10] - 黄金价格波动剧烈 若商家未实际锁定货源 可能无法按约定价格交付 进一步加剧交易风险 [10] - 此类交易属于非法期货交易 违反国发【2011】38号文规定 未经国务院相关金融管理部门批准不得设立从事黄金等金融产品交易的交易场所 [11] - 司法实践中相关交易行为均被法院认定为无效 投资者和料商根据各自过错承担责任 通常料商需赔偿投资者50%-70%损失 [11]

南向资金流入规模与趋势 - 2025年开年至9月15日南向资金净买入额达1.09万亿港元 超过2024年全年8078.69亿港元 [2][3] - 南向资金净买入规模史无前例 重塑港股定价逻辑与生态结构 推动市场进入内资定价新时代 [2][3] - 2020年至2024年南向资金净买入额分别为6721.25亿港元、4543.96亿港元、3862.91亿港元、3188.42亿港元和8078.69亿港元 [3] 资金流入驱动因素 - 港股创新药与科技板块高成长潜力显著 部分创新药公司涨幅超9倍 互联网科技企业大幅上涨 [2][3] - 国内利率下行背景下 高股息资产配置优势凸显 推动资金南下捕捉机会 [2][4] - 美联储降息预期带来全球流动性宽松前景 有望为港股市场带来更多增量资金 [2][4][7] 资金配置方向与重点标的 - 互联网龙头企业获南向资金重点配置 阿里巴巴净买入超1300亿港元 美团净买入突破500亿港元 腾讯控股净买入约250亿港元 [5] - 资金聚焦具备长期成长潜力的优质板块 互联网头部企业基本面稳定性受看好 [5] - 阿里巴巴深化本地消费赛道布局 高德地图投入超10亿港元补贴鼓励到店消费 [5] - 美团加码本地服务 大众点评重启品质外卖服务 采用AI+真实高分模式 [6] 机构对港股后市观点 - 流动性宽松与企业盈利改善双重支撑 港股结构性行情有望持续 [2][7] - 美联储降息周期开启将提振港股科技板块 国际资本流向新兴市场 港股承接外溢流动性 [7] - 港股科技板块估值处于历史相对低估区间 囊括中国AI核心资产 [7] - 港元流动性有望宽松 香港金管局不必继续回笼资金 美联储降息推动资金外溢至新兴市场 [7] - 恒生指数估值显著低于全球其他股指 仅1.2倍市净率和12倍市盈率 囊括人工智能、新消费、新能源等高增长行业 [8]

9月14日下午，历时五天的2025年中国国际服务贸易交易会（下称"服贸会"）在北京首钢园落下帷幕。 本届服贸会吸引近2000家企业线下参展、近5600家企业线上参展。 以品牌驱动产业变革的力量，再度在今年服贸会期间得到了实质性印证。就在闭幕前一天的2025全球品 牌经济大会上，披露的一组数据震撼业界：中国品牌在太空经济、脑机交互、负碳科技三大前沿赛道的 专利占比突破40%。未来十年，品牌竞争将不再是市场份额之争，而是范式定义权之争。 中国商业联合会会长姜明在会上表示，随着全球经济日益融合，品牌的力量越发凸显。"中国商业正经 历从规模增长到价值跃升的深刻变革，品牌建设已成为引领产业升级和经济转型的关键力量。" 季晓南指出，中国企业品牌建设在创新驱动和开放合作的双轮驱动下成效显著实现了从"中国制 造"向"中国创造"的转型。他特别提到："一批老品牌方兴未艾，一批新品牌大放异彩。华为手机、比亚 迪新能源汽车等一批高端制造品牌在国际市场赢得青睐；泡泡玛特等一批新消费品牌迅速崛起； BILIBILI等一批影视文化品牌在海外市场广泛传播。中国品牌取得的这些成就不仅体现了'中国制 造'向'中国创造'的管理转型，也成为连接中国 ...

服贸会医疗科技展示成果 - 2025年服贸会以"数智领航 服贸焕新"为主题 首次实现一址举办 汇聚近2000家线下企业和5600家线上企业 吸引超25万观众 累计达成超900项成果 [2] - 健康卫生服务专题展由北京市卫生健康委主办 展示首都医疗机构科技创新成果 以临床需求为牵引 通过有组织科研转化推动医疗科技成果落地 [2] - 展区采用"未来诊室"实景展示模式 设置手术室 检验检测 健康管理 药品创新五大模块 完全复刻真实医疗场景 [4] 前沿医疗技术突破 - 智能植入式磁力驱动肢体重建钉长约30厘米 可植入髓腔 通过磁力驱动自动延长肢体 帮助肢体矮小患者实现长高 [5] - K3智能手术机器人实现人工关节置换术力线恢复精度控制在±1°以内 通过术前三维规划和亚毫米级机械臂操作 将专家经验转化为标准化流程 [5] - 微型CT由中日友好医院与清华大学联合研发 是世界体积最小 重量最轻 剂量最低 成像最清晰的CT 集DR成像 透视成像和CT功能于一身 [4] 智能诊断设备创新 - AI眼底相机由北京同仁医院与鹰瞳科技联合研发 30秒完成高清眼底照相 AI系统即时分析影像 对眼底疾病识别准确率超95% 慢病风险预测准确率达80% [6][7] - 移动核磁设备将脑卒中患者治疗时间从60分钟缩短至20分钟 时间减少1/3 大幅提升救治效率 [4] - 眼底设备已部署超250家体检机构和80余家社区卫生服务中心 服务超3000万人次 [7] 医疗创新转化生态 - 优促计划建立1371余项转化项目储备库和近万人专家库 通过优促见面会 企业对接会 科转创业营等活动解决转化瓶颈 [10] - 推动7项跨委办局政策互认和8个行业赛事互通 联动305家单位构建市企 省市与跨界协同新生态 [10] - 已推动69个项目转化落地 签约金额达5.55亿元 多项成果实现国产突破与国际领先 [10] 行业发展方向 - 医疗科技创新从产品转化到商业化落地全过程得到系统支持 推动项目从量的积累向质的引领升级 [10] - 构建阳光 高效 有组织的医学科技创新转化体系 为健康中国和北京国际科技创新中心建设注入动力 [10] - 科技转化成果体现以人民健康为中心的初心 让科技成为承载生命希望的温暖力量 [11]

听障康复科技发展现状 - 中国听障人群规模达2.2亿人 其中60岁以上人群听力损失现患率约45% [12] - 助听器渗透率不足5% 远低于欧美国家20%-30%水平 [12] - 每10万人耳鼻咽喉科执业医师数不足4.2人 听力检测技师队伍需充实 [12] 技术创新与产品突破 - 联影微电子推出uOrigin源医疗级助听器 采用自主研发异构六核定制芯片和边缘侧神经网络算法 [3] - 科大讯飞发布字幕辅听设备 提供离线字幕功能满足特殊场景需求 [3][7] - 博音听力推出通透精灵Pro蓝牙耳机与骨导助听器四代Max 支持高清语音低延迟传输 [3][5] - 爱可声实现远程验配技术 用户可通过手机APP完成自测听力和参数调整 [5] - Advanced Bionics推出Ultra3D人工耳蜗植入体 支持3.0T MRI检查无需手术干预 [10] 行业生态与政策支持 - 福祉博览会汇聚52家展商带来59款新品首发 [3] - 四部门联合印发《关于推进耳与听力健康工作的指导意见》 确立预防为主基本原则 [12] - 科大讯飞"听见AI的声音"公益行动累计提供超2亿分钟免费转写服务 [13] - 行业预计未来五年为"钻石五年" 政策将加速临床转化与市场推广 [13] 企业参与与市场布局 - 索诺瓦集团旗下峰力/优利康/汉莎通等核心品牌集体亮相 产品覆盖助听器/人工耳蜗等领域 [9] - 爱可声作为杭州亚运会官方助听设备供应商及世卫组织中国唯一供应商 [5] - 韶音科技推出不入耳骨传导助听器 采用潮流耳机外观设计提升佩戴依从性 [9]

港股IPO市场表现 - 2025年上半年香港IPO市场集资1071亿港元，较去年全年增加约22%，跃居全球首位[2] - 截至7月已有超过300家内地公司申请赴港上市，其中包含A股上市公司[2] 港交所ESG监管框架演变 - 港交所ESG指引从2012年自愿披露发展为2025年《ESG报告守则》下的强制披露，遵循由自愿到强制、强化量化指标及气候先行的路径[3][4] - 2025年1月1日起分阶段强制披露范围一、范围二温室气体排放，大型股发行人2026年起将强制披露范围三排放[3] - 披露要求从定性转向定量，环境与社会关键绩效指标均遵守不披露就解释原则[4] 港股ESG标准与国际接轨 - 港交所通过《守则》D部分推进ISSB准则实施，新气候披露要求与ISSB准则IFRS S2高度一致[5] - 香港会计师公会发布与ISSB全面衔接的香港财务报告可持续披露准则，将于2025年8月1日生效，2028年对大型公众责任实体强制实行[5] - 采用全球统一ISSB标准可提升信息可比性与可靠性，减少洗绿空间，巩固香港作为国际金融中心的竞争力[6] 董事会ESG治理责任 - 港交所重视G端治理因ESG是战略问题而非仅运营问题，需要董事会纳入公司战略和风险管理[7] - 强有力的董事会监督是避免ESG流于形式、防止数据造假和洗绿的关键[7] - 全球机构投资者将董事会多元化、ESG监管能力作为评估公司管治质量的核心指标[7] A+H企业ESG要求差异与建议 - 港股采用财务重要性单维原则关注ESG风险对企业价值的影响，A股采用双重重要性原则要求同时评估企业对经济、社会、环境的重大影响[8][9] - 港交所对每个ESG议题规定具体披露结构和指标，A股借鉴TCFD框架要求企业建立系统性管理逻辑[9] - 建议Pre-IPO阶段A+H企业以港交所更严格标准为准备基准，建立ESG管治架构并开展重要性评估[10] ESG披露对IPO进程的影响 - ESG披露质量不佳不会直接导致IPO被拒，但会成为审核过程中的减速带和影响投资者信心的减分项[12] - 交易所可能在反馈意见中提出大量ESG问询，显著延长IPO审核时间并增加上市成本[12] - 国际长线基金和ESG主题基金会将糟糕的ESG披露解读为管理层缺乏长远眼光，影响投资意愿和估值水平[12] ESG数据鉴证与监管趋势 - 目前港交所未强制要求ESG报告第三方审计，但鼓励企业寻求独立鉴证，监管很大程度上依赖内部举报和媒体监督[13] - 未来几年内可能出台强制性、分范围的ESG数据鉴证要求，首先从大型上市公司或特定高排放行业开始[14] - 监管机构已明确将打击洗绿和ESG虚假陈述行为纳入现有证券法规监管范畴，造假行为可能面临法律后果[14]

核心观点 - 公司信用卡业务通过参与文旅博览会和系列主题文旅活动 全方位展示其在文化和旅游消费领域的举措 旨在激发文旅消费活力并服务国家战略 [1] 文旅消费促进举措 - 公司参与国家文化和旅游部举办的2025中国文化旅游产业博览会 以"文旅消费 美好生活"为主题展示"十四五"以来在文旅消费领域的系列措施 [1] - 公司深入参与文旅部"百城百区"文化和旅游消费行动计划 推出12项主题文旅活动包括"自在县域游""奇遇冰雪游""谷雨品春茶"等 [1] - 在全国1100多个县域地区开展"县域旅游节"活动 提供景点门票 美食团购和县域特产消费优惠 激活民宿集群 生态康养和非遗民俗新空间 [2] - 通过农行流量赋能县域农户与商户 在文旅消费场景中实现交易规模增长新突破 [2] 产品与服务创新 - 公司构建多元化产品权益矩阵 推广尊然白金卡 车主卡和乡村振兴卡等主流产品 [3] - 配套机场贵宾厅服务 接送机兑换 加油充电优惠以及消费返现等权益 满足多层次客户消费信贷需求 [3] - 通过"线上+线下"服务渠道丰富权益货架 融合支付创新与消费提振 [3] 支付生态建设 - 公司聚焦"食 住 行 游 购 娱"场景 打造"文旅+"场景融合生态 [4] - 为全国9.7万家旅游景区 酒店 旅行社等文旅商户提供智能支付 数字票务和会员管理等综合金融解决方案 [4] - 支持境内外银行卡刷卡和扫码多渠道支付 提升商户受理和游客支付便利性 [4]