公司跨界投资动态 - 金字火腿拟以不超过3亿元投资中晟微电子不超过20%股权[1][3] - 养元饮品出资16亿元获得长控集团0.99%股权[1][5] - 中晟微电子主营光通信芯片、无线接入芯片及时钟驱动芯片研发设计[3] - 长控集团为集芯片设计、生产制造、封装测试于一体的存储芯片企业[5] 被投企业财务表现 - 中晟微电子2024年1-7月收入51.11万元，净利润亏损2037.42万元[3] - 长控集团2023年净利润5.31亿元，2024年1-9月净利润亏损8421.03万元[5] 历史跨界投资布局 - 金字火腿2013年耗资8775万元收购煤矿资源，2016年以4.3亿元进入医疗领域，2023年以4.01亿元跨界算力领域[5] - 养元饮品2021年向人工智能企业注资1亿元，斥资8亿元入股锂电池企业，2023年以2.2亿元投资梯媒企业[6] 主业经营状况 - 养元饮品2025年上半年营业收入24.65亿元同比下降16.19%，归母净利润7.44亿元同比下降27.76%[8] - 养元饮品核桃乳产品2024年收入53.73亿元占总收入88.7%[10] - 金字火腿2025年上半年收入1.7亿元同比下降14.73%，归母净利润2292万元同比下降25.11%[10] - 金字火腿核心产品火腿上半年销售量下降14%，品牌肉销量降幅超10%[10] 投资收益表现 - 养元饮品2021-2024年投资收益依次为3.41亿元、0.02亿元、-1.29亿元及-1.26亿元，2025年上半年回升至0.88亿元[10] - 金字火腿2022-2024年归母净利润分别为4902.88万元、4006.30万元及6217.30万元，扣非归母净利润连续三年下滑至2354.66万元[11] 行业背景分析 - 食品企业跨界芯片半导体领域源于传统主业增长乏力需寻找第二增长曲线[1] - 食品饮料行业与半导体行业在技术研发、人才储备及运营模式存在显著差异[11]

核心观点 - 棒杰股份因跨界光伏投资失败导致重大财务及经营危机 需支付3.26亿元仲裁赔偿 两年半累计亏损9.10亿元 资产负债率高达98.48% 光伏子公司面临破产重整 [1][4][7] 仲裁赔偿事项 - 苏州仲裁委员会裁决棒杰股份需向投资方环秀湖逐光支付合计3.26亿元赔偿 源于2023年8月签署的《投资协议》及《补充协议》中未达业绩约定的回购条款 [2][3][4] - 环秀湖逐光曾向棒杰新能源投资3亿元用于光伏电池片项目 约定2024年开票金额未实现 实际主营业务收入仅4.73亿元 [4] - 棒杰新能源股权被司法轮候冻结 涉及金额8.20亿元 另因金融借款合同纠纷被财产保全4880万元 [5] 财务与经营状况 - 公司连续两年半亏损 2023年归母净利润-0.88亿元 2024年-6.72亿元 2025年上半年-1.50亿元 累计亏损约9.10亿元 [1][7] - 截至2025年6月底资产负债率达98.48% 货币资金2.53亿元 有息负债约12亿元 [1][7] - 光伏项目运营主体扬州棒杰资产总额21.58亿元 负债总额26.52亿元 净资产-4.94亿元 已被债权人申请预重整 [6] 光伏跨界投资背景 - 2022年12月宣布投资26亿元建设年产10GW光伏电池片项目 2023年5月再宣布80亿元高效电池片及硅片切片项目 半年内光伏领域投资总额达106亿元 [6] - 2022年底公司总资产仅12.91亿元 货币资金及结构性存款合计6.17亿元 有息负债1亿元 激进扩张计划曾受市场质疑 [6] 主营业务概况 - 公司原主营无缝服装业务 与Walmart、Target、Adidas、PUMA等国际品牌及爱慕、全棉时代等国内品牌保持长期合作 盈利能力稳定 每年净利润数千万元 [7]

公司投资动态 - 公司拟以不超过3亿元自有或自筹资金通过增资扩股方式取得中晟微电子不超过20%股权 [1][2] - 投资分两轮进行 第一轮增资1亿元按投前估值10-13亿元 第二轮增资不超过2亿元需满足单波200G芯片流片验证条件 [2] - 若按投前估值10亿元计算 以2024年12月31日为基准日增值率达9710% [2] 被投公司业务概况 - 中晟微主营400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发设计 涵盖TIA/Driver等芯片 [1][3] - 公司已完成400G/800G电芯片研发设计及量产测试 并完成1.6T及以上速率芯片研发设计 [3] - 2024年营收20.49万元 净亏损3882.61万元 2025年前7个月营收51.11万元 净亏损2037.42万元 净资产3981.96万元 [3] 资本市场反应 - 公告后首个交易日公司股价开盘涨停 报7.85元/股 市值达95.03亿元 [1][2] - 新实控人郑庆昇持股市值达11.38亿元 较8.7亿元收购成本浮盈2.68亿元 [6] 公司主营业务表现 - 公司核心业务为中式火腿 欧式发酵火腿 同时布局香肠 酱肉 预制肉类产品 [4] - 2022-2024年营业收入分别为4.45亿元 3.14亿元 3.44亿元 归母净利润分别为4902.88万元 4006.3万元 6217.3万元 [4] - 2025年上半年营业收入1.7亿元同比下降14.73% 归母净利润2292.04万元同比下降25.11% [4] 实控人背景与战略动向 - 郑庆昇于2024年4月以8.7亿元收购公司11.98%股权并获得6.85%表决权委托 合计控制18.84%表决权 [6] - 2023年12月公司曾以4.01亿元投资浙江银盾云科技涉足AI算力 2024年以4.28亿元转让所持12.28%股权 [4][5] - 2024年7月成立金字芯（上海）科技与福建金字半导体两家芯片业务公司 后者为本次投资主体 [7]

投资计划 - 公司拟以自有或自筹资金投资南京宏泰半导体科技股份有限公司1%-3%股权 投资金额不超过最近一期经审计净资产5% 即4742.87万元人民币 [1][2] - 投资基于对半导体测试设备行业及相关产业链的看好 [1] 财务数据 - 公司截至2025年6月30日净资产为9.49亿元人民币 [2] - 2025年上半年营业总收入5.19亿元人民币 同比下降54.61% [2] - 2025年上半年净利润亏损688.24万元人民币 上年同期盈利979.33万元人民币 [2] - 业绩下滑主要系主营产品沥青销量减少所致 [2] 标的公司情况 - 南京宏泰半导体科技股份有限公司从事半导体测试设备研发、生产和销售 主要产品包括SoC测试系统、数模测试系统、芯片级封装分选系统等 [2] - 标的公司曾获得国家级专精特新"小巨人"、南京市培育独角兽、江苏省潜在独角兽、中国IC独角兽企业等多项荣誉资质 [2] 公司业务背景 - 公司目前无直接半导体行业业务 主营业务为沥青材料研发与路面解决方案 [2] - 公司2015年起进入通用航空领域 从事直升机运营、销售、租赁、保障及维修等业务 [2] 控制权变更 - 公司实际控制人于2025年3月变更为池州市国资委 成为国有控股上市公司 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营收24.65亿元同比下滑16.19% 归母净利润7.44亿元同比下滑27.76% [1] - 第一季度营收18.6亿元同比下滑19.7% 归母净利润6.42亿元同比下滑26.95% 创近五年新低 [2] - 销售费用同比提升3.73%至3.3亿元 销售费用率从10.81%攀升至13.37% [2] 区域销售表现 - 东北地区销售收入下滑40.64% 西北地区下滑36.62% 华东地区下滑22.35% 华北地区下滑19.63% [2] - 七大销售区域中除西南地区外均出现双位数降幅 [2] 产品战略困境 - 核桃乳产品曾创造单年近百亿元销售额 现被消费者视为"怀旧产品" [1] - 推出燕麦奶、椰奶、养生系列、五星系列、无糖系列及2430系列新产品均未达预期效果 [1][4] - 研发费用同比减少11.2%至1836万元 2021-2024年研发投入总额仅1.55亿元 [3] 投资策略转型 - 2019-2022年持有交易性金融资产70-105亿元 2022年105.3亿元理财收益仅2.285亿元（收益率2.17%） [5] - 2019-2021年投资收益从4.64亿元锐减至219.61万元 2023-2024年连续亏损（-1.29亿元/-1.26亿元） [5][6] - 2021年起投资1亿元于人工智能企业 8亿元入股锂离子电池企业 2.2亿元投资梯媒企业 2024年投资16亿元于长江存储 [6] 投资业绩表现 - 对瑞浦兰钧8亿元投资至2024年末账面价值缩水至5.94亿元 累计损失2.06亿元 [6] - 通过二级市场持有嘉美包装、异兴包装股票获益上千万元 被动获得步步高股票 [6] 行业竞争环境 - 饮品行业加速迭代 新产品新品类层出不穷 消费者偏好日新月异 [3] - 跨界投资半导体产业链的企业包括医药行业、房地产开发及场地电动车企业 [6]

核心观点 - 宝馨科技在光伏跨界失败导致巨额亏损及政企纠纷背景下 半年内连续跨界机器人及半导体赛道 试图寻找新增长点但面临技术依赖及交易不确定性等挑战 [2][6][7] 机器人领域投资 - 拟向苏州集萃智造机器人增资1800万元 获81.82%股权 切入工业机器人、具身机器人及生活服务机器人领域 [2] - 标的公司2024年净资产-196.84万元 2025年6月净资产-182.01万元 但2025年上半年营收859.10万元 净利润22.50万元实现扭亏 [4] - 苏州集萃为江苏集萃孵化企业 2024年员工仅10人 仅1项专利由母公司转移 存在技术自主性风险 [5] 半导体领域布局 - 2025年1月出资1.344亿元设立合资公司浙江影速（持股42%） 进入集成电路设备制造领域 [6] - 2025年3月计划以3.2亿元收购江苏影速40%股权 目标公司主营激光直写光刻技术装备 曾筹划科创板IPO [6] - 交易遭江苏影速单方面终止 公司仍在积极沟通 目前悬而未决 [6] 光伏业务遗留问题 - 2022年投资光伏项目总额超35亿元（怀远县16.8亿元+鄂尔多斯18.6亿元） 但怀远项目未建成即遇行业逆风 [7] - 2024年计提光伏资产减值3.69亿元 导致全年亏损7.67亿元 创上市以来最大亏损 [8] - 2025年上半年营收1亿元（同比下滑42%） 亏损4482万元 仍未摆脱亏损 [8] 政企纠纷与资金问题 - 遭怀远县及鄂托克旗国资起诉 两案涉案金额合计4.7亿元 怀远案一审判决需返还3亿元出资款及利息 [10] - 2024年存在2150万元非经营性资金占用 被控股股东偿还 年报被出具非标意见 [11] - 2025年多位高管离职 包括监事、副总裁、董事会秘书、独立董事、财务总监及证券事务代表 [11]

股权冻结事件 - 上海儒意影视制作有限公司297万元股权被冻结 执行法院为山东省济南市中级人民法院[1] - 上海儒意投资管理有限公司990万元股权被冻结 冻结股权数额合计1287万人民币[1] - 冻结期限均为3年 冻结起始日为2025年8月28日[1][2][3] - 柯利明为两家公司法定代表人且直接持有99%股权 儒意投资注册资本1000万人民币 儒意影视注册资本300万人民币[3] 万达电影控制权变更 - 2024年4月王健林及万达文化集团退出北京万达投资 法定代表人变更为柯利明[4] - 2023年底王健林以21.55亿元将北京万达投资51%股权转让给儒意投资[5] - 交易完成后万达电影实际控制人变更为柯利明 儒意系通过北京万达投资持有万达电影约20.64%股权[3][5] - 王健林通过莘县融智持股4.39% 2024年已两度减持 阿里巴巴持股比例从7.66%降至约5%[5] 万达电影经营表现 - 2024年上半年营收66.89亿元同比增长7.57% 归母净利润5.36亿元同比增长372.55%[5] - 连续16年蝉联票房冠军 TOP100影院席位从47家增至51家 TOP500影院从216家增至246家[6] - 春节档票房超12.4亿元创历史新高 正从院线运营商向"超级娱乐空间"转型[6] - 2019-2023年累计亏损124.73亿元 其中2023年净利润9.32亿元实现扭亏[6][7] 柯利明资本运作历程 - 2014年儒意影业被中技控股以15亿元收购 市盈率11.54倍[9] - 2020年恒腾网络以72亿港元全资收购儒意影业 恒大持股55.6% 腾讯持股19.32%[10] - 2021年6月以44.33亿港元收购恒腾网络7.39亿股 持股比例升至20.5%[10] - 2021年11月恒大清仓后柯利明成为实控人 12月更名为中国儒意 现持股18.32%[10] 业务拓展与协同 - 2024年7月中国儒意以2.4亿元收购万达金融板块快钱金融 获得第三方支付牌照[10] - 支付服务计划与流媒体、游戏及万达电影线下业务产生协同效应[11] - 快钱金融估值较峰值缩水近七成 近三年累计被罚超千万元 牌照剩余有效期不足一年[11]

项目终止与债务危机 - 公司终止扬州年产10GW高效光伏组件及研发中心项目 因光伏行业市场环境变化导致投资风险与不确定性增加 [1] - 公司终止江山高效光伏电池片及大尺寸硅片切片项目 需支付1500万元赔偿款 逾期需按日万分之五支付违约金 [3] - 新能源子公司因3.9亿元借款违约遭法院股权冻结 光伏板块累计逾期债务达9.86亿元 占净资产329% 新增诉讼金额近4000万元 [3] 财务表现恶化 - 2025年上半年归母净利润预计亏损1.2亿元至1.8亿元 上年同期亏损1.42亿元 扣非净利润预计亏损8800万元至1.48亿元 上年同期亏损1.45亿元 [5] - 亏损主因光伏板块设备折旧及厂房租金等固定费用高企 同时对供应商及金融机构债务逾期违约责任计提预计损失 [5] 控制权与管理层变更 - 控股股东由陶建伟变更为上海启烁睿行企业管理合伙企业 实际控制人由陶建伟变更为黄荣耀 [5][7] - 原董事长陈剑嵩及陶士青等5名非独立董事集体辞职 新选举曹远刚为董事长 贺琦为副董事长 夏金强为总经理 [8][9] - 新管理层成员曹远刚 贺琦 夏金强均具备金融投资背景 与此前光伏制造管理团队形成显著差异 [10] 行业背景与跨界风险 - 中国光伏产能达全球需求两倍 严重供需失衡导致各环节价格大跌 五家龙头企业上半年合计亏损达173亿元 [12] - 光伏行业因政策支持与资本追捧曾为蓝海产业 但无序扩张导致产能过剩 现已成为反内卷政策典型案例 [12] - 纺织企业跨界需警惕投资周期长 市场变化及技术迭代风险 跟风投资易导致产能过剩与社会资源浪费 [14] 股价表现与项目影响 - 公司股价从2022年12月光伏项目官宣时历史高点下跌超60% 至8月22日报收4.92元 [1] - 光伏子公司债务压力及停产严重拖累整体业绩 但传统服装业务未受直接影响 [3][5]

股价波动 - 公司披露跨界增资海和药物消息后股价经历大幅波动 连续两个交易日涨停后出现跌停[1][3] - 8月21日股价高开0.28%报3.6元/股 最终跌停报3.23元/股 跌幅10.03% 成交金额11.85亿元 换手率21.92% 总市值51.75亿元[3] - 8月11日至20日期间股价累计涨幅超过20%[3] 交易方案 - 拟以不超过3亿元参与海和药物配股融资 取得配股完成后5%—8.09%股权[1][3] - 按每股4.75元价格认购新增股份不超过6315.79万股[3] - 交易构成关联交易 海和药物是控股股东南江集团的参股公司 南江集团直接及间接持有海和药物约11.54%股权[4] 标的公司情况 - 海和药物成立于2011年 专注于肿瘤领域创新药物的研发与商业化[6] - 已有三款产品开始商业化：谷美替尼片、口服紫杉醇溶液、香雷糖足膏[6] - 财务表现持续亏损：2024年营业收入3.23亿元 净利润-2.01亿元；2025年1-2月营业收入7682.37万元 净利润-1607.93万元[10] 估值与评估 - 采用资产基础法估值 所有者权益账面价值7.64亿元 估值范围34.2亿—40.11亿元 增值率347.7%—425.03%[7] - 未设置业绩承诺条款 上交所关注交易作价公允性及股东利益保障[7] - 公司解释选择资产基础法因核心资产为5项新药管线 采用多期超额收益折现法估值 认为可靠性优于市场法[8] 公司业绩状况 - 2024年营业收入3.53亿元 同比增长118.47% 但归属净利润转亏为-3441.9万元[10] - 2025年一季度营业收入7924.12万元 同比下降30.56% 归属净利润134.88万元 同比下降90.89%[10] - 2025年半年度预计归属净利润-1250万至-835万元 因苏州项目交付面积减少及遵义项目销售费用上升[11] 战略考量 - 公司称投资基于生物医药行业发展前景 标的公司研发风险已大幅降低 产品进入销售放量阶段[8][11] - 旨在探索新兴产业机遇 提升核心竞争力及未来盈利能力[1][12] - 上交所要求说明在经营亏损情况下跨界收购亏损标的的商业合理性及股东权益维护[11]

业绩表现 - 公司预计2025年上半年亏损1500万元至2500万元，已连续3年亏损，累计亏损超3亿元[1] - 2024年营收16.70亿元，同比下滑3.39%，2020年营收曾从59.61亿元暴跌至30.01亿元[6] - 2022年至2024年归母净利润连续亏损，分别为-1.89亿元、-5189.19万元、-7195.77万元[8] - 扣非净利润连续5年亏损，累计亏损约5亿元[9] - 2024年红枣产品销售量36480.43吨，同比减少7.55%，库存量大增66.10%[9][10] 分红与薪酬 - 近3年累计现金分红9.11亿元，2024年全年分红6.05亿元创历史新高[10] - 实控人石聚彬家族持股超30%，分走三成分红款[10][11] - 董事长石聚彬2024年薪酬260.24万元，其弟石聚领薪酬117.75万元，儿子石训薪酬88.11万元[11][13] - 高管薪酬4人同比增长，仅财务总监薪酬下调至59.79万元[13] 投资布局 - 2021年以3000万元间接投资蜜雪冰城，持股0.5983%[14] - 2023年投资7亿元获得零食品牌鸣鸣很忙6.6191%股份，2024年该渠道贡献销售额0.94亿元（占营收5.62%）[14][15][16] - 2024年以5000元认购成都华泰天府数智创业投资基金9.98%份额[14] - 推出红枣口味啤酒产品，覆盖电商及专卖店渠道[17] - 拟使用不超过20亿元自有闲置资金购买理财产品[17] 经营措施 - 聚焦核心品类优化产品清单，实施原料定向采购和生产精细化管理以控制成本[4][5] - 销售费用和管理费用同比下降，理财收益增长但投资收益减少3700万元[5] - 重点拓展山姆、永辉、鸣鸣很忙等高势能渠道[17] 信息披露事件 - 2025年半年度业绩预告误将"万元"写为"元"，后续补充公告修正[2][4]