懂保汇创始人、前平安集团执行董事、汽车之家掌门人陆敏发表题为《寿险行业AI应用，助力寿险业 实现转型升级》的主旨演讲。作为保险行业资深从业者与保险科技创业新锐，陆敏指出，中国寿险业已 步入深度调整期，传统展业模式难以适应数字化时代需求，行业转型升级势在必行。他认为，人工智能 技术将成为推动寿险业实现"二次增长"、覆盖更广泛人群、提升社会价值的关键力量。 12月12日，由华夏时报社主办的第十九届华夏机构投资者年会暨华夏金融（保险）科技论坛在北京成功 举办。 本届论坛以"活力与韧性 拓新与赋能"为核心主题，由中央财经大学数字经济融合创新发展中心、华夏 时报金融思想荟、华夏时报金融研究院联合提供智力支持，意在回应时代之问，凝聚发展共识，探寻未 来路径。 下行通道中的寿险业：粗放式经营遭遇时代错配 陆敏指出，中国寿险行业自2019年起已进入明确的下行通道。"2019年时，全国寿险代理人数量超过900 万，而六年后的今天，仅余约200万，其中真正持续产出业绩的不过百万余人，人员规模断崖式下滑折 射出行业整体动能的衰减。" 他表示，与此同时，保险行业的社会美誉度并未随着规模扩张而提升，销售误导、理赔难等问题仍屡见 报端， ...

"一年投资23只子基金，上海未来产业基金的快速布局，旨在迅速搭建覆盖核聚变、空天信息、量子科 技等核心赛道的资本矩阵，以政府资金为杠杆，撬动更大规模的社会资本进入这些高风险、长周期的早 期领域。"星图金融研究院研究员武泽伟对《华夏时报》记者表示，在短期内形成关键领域的资本覆盖 密度，系统性支撑上海打造未来产业创新高地，是其作为政策性"耐心资本"，主动构建未来产业投资生 态、抢占技术窗口期的战略体现。 新增5只子基金 "上海未来产业基金"微信公众号近日宣布，上海未来产业基金投资决策委员会近期审议通过拟参与投资 5只子基金，包括上海琏瑆创业投资合伙企业（有限合伙）、上海创新工场创业投资合伙企业（有限合 伙）（暂定名）、苏州砺思星河创业投资合伙企业（有限合伙）、上海元禾璞华未来种子创业投资合伙 企业（有限合伙）、上海思源探索创业投资合伙企业（有限合伙）。 事实上，自上海未来产业基金去年9月启动以来，已投资四批共23只子基金。从基金微信公众号披露的 投资动态可见，其布局节奏清晰且高效。今年4月，首批6只子基金落地，涵盖博联脑科学产业创投、安 本报（chinatimes.net.cn）记者耿倩 上海报道 "在起势之前落 ...

国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向前瞻性、战略性新兴产业集 中，正在成为新一轮国资国企改革的关键方向。 12月10日至11日召开的中央经济工作会议立足中国式现代化全局，对深化国资国企改革作出重大部署， 明确提出"制定和实施进一步深化国资国企改革方案"，为下一阶段国企改革指明了方向、划定了路径。 国资国企作为国民经济的重要支柱，是推进国家现代化、保障人民共同利益的重要力量。数据显示，全 国国有企业（不含金融企业）资产总额由2012年的89.5万亿元增长至2024年末的401.7万亿元；2024年全 国国有企业（不含金融企业）营业总收入达84.7万亿元，利润总额4.35万亿元，应缴税费5.88万亿元， 较2012年分别实现翻倍级增长，国有资本在关系国家安全、国计民生的关键领域控制力持续增强。 12月12日，国务院国资委党委召开专题会议时强调，坚持稳中求进、提质增效，优化布局、转型升级， 坚定不移做强做优做大国有企业和国有资本，不断增强企业核心功能、提升核心竞争力，为实现"十五 五"开好局、起好步提供有力支撑。 以功能性改革为主 围绕增强核心功能和提升核心竞争力，推动国有经济布局优化和 ...

宏观经济与政策展望 - 中国经济前三季度国内生产总值同比增长5.2%，经济增量达到39679亿元 [3] - 中国经济正经历由高速向中速的增长阶段转换，增长动能需由投资和出口驱动转向创新与消费驱动 [10] - “十五五”期间外部环境从“和平与发展”转向“动荡博弈”，需通过扩大内需、建设国内大市场来应对国际风云变幻 [12] - 中国需要形成强大的货币，应积极有序地扩大包括债券、股票、基金、衍生品等在内的离岸人民币金融产品生态 [10] 金融行业发展趋势 - 银行业应统筹发展与安全，构建投资于物与投资于人并重、融资期限与产业发展匹配、国内市场与国际市场联动的金融服务新模式 [7] - 中国大资管行业步入发展黄金期，银行理财与保险资管合计受托管理规模约70万亿元，是资本市场“压舱石”和实体经济长期资金重要供给者 [8] - 信托行业作用日益凸显，永续资金型慈善信托正逐渐成为资本市场中稳定的长期资金供给者和“价值守护者” [8] - 保险行业长期依赖粗放式经营，目前行业整体处于下行通道，中国仍有超过8亿人尚未购买保险，服务中低收入家庭是重大挑战 [24] 资本市场与投资策略 - 支持新质生产力需要更“包容”的创投市场、“不太积极”的二级市场以及完善健全的法治环境，过高的股票流动性和太频繁的信息披露可能不利于企业创新 [14] - 未来五年走出长牛行情需要股市资金不断增加，建议在适当时候恢复T+0交易以增加成交量并有利于散户隔夜止损 [16] - 2026年市场核心关注点在于AI产业链、人形机器人、固态电池等领域的产业预期能否落地，高景气板块将进入战略性修整阶段并呈现结构性行情 [36] - 当前市场存在三大投资机会：全球固收市场作为打底资产、国内及港股权益市场具备进攻性、大宗商品市场如白银等品种 [37][38] - 控制投资回撤需强化资产配置的分散化布局，筛选极端行情下仍能实现风险分散的策略，并运用衍生品等工具进行针对性对冲 [36][37] 科技创新与产业应用 - AI产业存在泡沫，但泡沫在行业崛起初期能吸引资金与人才涌入，为长期发展积蓄力量 [22] - 金融本质上是大数据产业，与AI技术的融合仍处于起步阶段，属于极具潜力的朝阳产业 [33] - 民生银行推进大模型技术应用落地，核心目标在于实现内部降本增效，并重点赋能营销、风控、运营等业务场景 [32] - 中金公司推出证券行业首批AI投研应用“中金点睛大模型”，集成300多位研究分析师投研智慧 [32] - 云南信托自研系统风控审核延迟已从毫秒级优化至微秒级，并向纳秒级迈进，以满足量化机构对交易速度的极致要求 [32] - 相互保险通过“全周期健康管理+实时风控”模式构建普惠保障网络，实现从“事后赔付”向“事前干预”转型 [33] 公司战略与实践案例 - 昆仑万维“All in AI”，海外业务覆盖100多个国家和地区，全球月活跃用户近4亿人 [22] - 天津银行制定“十五五”战略规划，坚持“上接天气、下接地气、中接烟火气”原则服务实体经济 [20] - 中化资本全面布局产业金融、产业投资、产业服务三大业务领域，向集团产业链上下游提供特色化、差异化金融服务是构建核心竞争力的关键 [26] - 西凤酒在消费升级背景下坚守品质，满足消费者从“喝得到”转向“喝得好、喝得放心”的需求 [28] - 洪泰基金创始人指出，中国资本市场从不缺乏资金，真正稀缺的是优质资产，高科技企业是资本追逐焦点，与传统产业形成“冰火两重天” [18]

论坛核心观点与市场展望 - 洪泰基金创始人盛希泰认为未来十年是中国发展的黄金时期 市场参与者应以积极心态拥抱行业变革[2] - 盛希泰指出 悲观者获认同 但唯有乐观者才能把握时代机遇 能否抓住机会取决于个人选择[2] 科技与AI产业观察 - 具备真实科技含量的高科技企业正成为资本追逐的焦点 市场热度持续攀升[2] - 中国从不缺乏资金 真正稀缺的是优质资产 对于优质科技企业 资本会主动布局争夺合作机会[2] - 以DeepSeek为代表的AI企业的崛起是今年市场心态转变的核心驱动力 具有里程碑意义[2] - DeepSeek的横空出世重塑了市场对中国AI产业的信心 一扫此前对与国际先进水平存在差距的担忧[3] - 中国产业特有的“成本控制基因”使其能够以1%到2%的投入成本 研发出与国际顶尖水平相当的大模型产品[3] 制造业与产业链竞争力 - 中国制造业的竞争力已获国际广泛认可 今年德国两次派遣企业代表团访华考察后对中国制造业发展水平深感震撼[3] - 全球发达国家对中国的舆论关注 本质上是因为中国产业已强大到无法被忽视 印证了中国制造业的硬实力[4] - 机器人产业的快速崛起是中国过去30年产业积累的必然结果 并非“一夜爆红”[4] - 仅江苏省就拥有10万家机器人配套企业 中国工业机器人在全球市场的份额已达到60%到70%[4] - 强大的产业链基础、领先的制造能力和全球第一的供应链体系 使中国能够快速整合资源实现规模化生产[4] 市场格局与未来基础 - 优质科技企业与传统产业的发展态势形成鲜明对比 呈现出“冰火两重天”的市场分化格局[2] - 对未来发展的信心基于对产业实际发展的观察 中国“十四五”“十五五”规划的稳步推进及全国统一大市场的建设完善为长期发展奠定了坚实基础[4]

中央经济工作会议对2026年房地产工作的部署 - 会议核心定调为“着力稳定房地产市场”，并提出因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房用于保障性住房，深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式 [3] - 房地产作为最大的内需之一，在“坚持内需主导，建设强大国内市场”任务中被寄予厚望，预计政策将继续落实以发挥扩内需作用 [6] - 会议将房地产置于“坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险”任务中，表明其风险防范的底线地位，包括防止房价不可控下跌、销售与资金回笼近乎零成交、大规模烂尾楼及头部房企恶性债务违约等 [7] 房地产投资与内需现状 - 全国房地产开发投资同比持续下降，跌幅从年初的9.8%扩大至前10月的14.7%，是导致全国固定资产投资由正转负的重要拖累因素 [7] - 会议提出要推动投资止跌回稳，措施包括适当增加中央预算内投资、优化地方政府专项债券用途、发挥新型政策性金融工具作用、激发民间投资活力及高质量推进城市更新 [6] - 后续投资需围绕城中村危旧房改造、优质住房投资建设等新市场展开，并关注房企资金与销售端情况 [7] 去库存与供给优化 - 2026年房地产工作重点包括因城施策控增量、去库存、优供给 [3] - 2024年11月，全国百城新建商品住宅去库存周期（存销比）达27.4个月，远超14个月的合理区间，其中一线城市去化周期也达17.1个月 [8] - 当前去库存迫切程度远超2024年及2014-2016年时期，叠加二手房挂牌量规模较大的新问题 [8] - 预计库存量大的城市或区域将严控新增土地供给，各地去库存政策将继续落地，调整方向包括增加改善性住房供给、优化供给空间和产品结构 [8] 保障性住房与存量房收购 - 会议鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房，将商品房与保障性住房深度绑定，以实现去库存并推动保障性住房发展 [9] - 截至2024年11月末，全国各地拟使用专项债收购存量闲置土地超过4800宗，总金额超6500亿元，已发行专项债超2500亿元 [9] - 预计2026年地方政府专项债在收储方面将继续发力，或有更积极举措落地 [9] 房地产发展新模式与“好房子”建设 - 房地产发展新模式将以双轨制为核心，通过供需政策同步优化实现市场健康平稳发展 [10] - 保障和市场双轨方向不变，通过保租房、可售型保障房解决新青年等居住问题，通过改善型“好房子”有序入市满足品质升级需求 [10] - 供需政策上，将逐步扩大现房销售范围以杜绝烂尾风险、重建市场信任，同时通过收购存量房补充保障房供给 [10] 政策优化方向：限购与公积金改革 - 会议指出要清理消费领域不合理限制措施，预计住房领域限制措施将得到优化调整，特别是北上深等城市的限购政策及商办市场限购政策 [6] - 公积金制度改革是重点，2024年全国各地出台公积金政策超260条，预计2026年将延续趋势，重点关注贷款额度提升、使用范围更灵活、异地互认互贷及稳步推进灵活就业人员参加公积金制度 [10] - 例如，深圳新版公积金提取规定支持“既提又贷”，职工为筹集购房首付款提取的公积金可计入账户余额用于计算贷款可贷额度 [11]

会议还提出，完善中央银行制度，建设强大的中央银行；防范化解重点领域的金融风险，维护金融稳 定；稳步推进金融高水平开放，维护国家金融安全。 12月12日，中国人民银行党委召开会议，传达学习中央经济工作会议精神。会议强调，继续实施适度宽 松的货币政策，加快推进金融供给侧结构性改革。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的 重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，把握好政策实施的力度、节奏和时机，保持流 动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行，加强对实体经济的金融支持。畅通货币政策传导机制，优 化结构性货币政策工具运用，加强与财政政策的协同，激励和引导金融机构加力支持扩大内需、科技创 新、中小微企业等重点领域。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 ...

中央经济工作会议对2026年房地产工作的部署 - 会议于12月10日至11日举行，分析了当前经济形势并部署了2026年经济工作 [2] - 针对房地产，会议提出着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房，深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式 [2][4] 房地产在扩大内需中的关键作用 - 会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为2026年八项重点任务之首 [3] - 房地产作为最大的内需之一，在扩大内需方面依然要发挥重要作用，预计2026年房地产政策将继续落实 [3] - 会议指出要清理消费领域不合理限制措施，预计住房领域特别是北上深等城市的限购政策及商办市场限购政策有优化空间 [3] 推动投资止跌回稳以应对开发投资下滑 - 会议指出要推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化地方政府专项债券用途管理，有效激发民间投资活力，高质量推进城市更新 [4] - 全国房地产开发投资同比持续下降，跌幅从年初的9.8%扩大至前10月的14.7% [4] - 房地产开发投资疲弱是当前全国固定资产投资由正转负的重要拖累因素，后续需围绕城中村危旧房改造、优质住房投资建设等新市场开展工作 [4] 稳定房地产市场的具体措施与底线 - 房地产存在不可触碰的底线，包括房价不能出现明显不可控下跌，房企销售与资金回笼不能近乎零成交，不能出现大规模烂尾楼事件，头部房企不能出现恶性和传染性债务违约 [5] - 政策定调从“推动止跌回稳”过渡到“持续用力推动止跌回稳”，再到此次提出的“着力稳定房地产市场” [5] - 2026年将因城施策控增量、去库存、优供给，当前全国百城新建商品住宅去库存周期达27.4个月，远超14个月的合理区间，一线城市去化周期也达17.1个月 [5] - 去库存迫切程度远超2024年及2014-2016年，库存量大的城市或区域将严控新增土地供给，增加改善性住房供给、优化供给空间和产品结构是重要调整方向 [5] 保障性住房与公积金制度改革方向 - 鼓励收购存量商品房用于保障性住房，实现去库存与推动保障性住房发展双重目标 [6] - 截至今年11月末，全国各地拟使用专项债收购存量闲置土地超4800宗，总金额超6500亿元，已发行专项债超2500亿元，预计2026年地方政府专项债在收储方面将继续发力 [6] - 房地产发展新模式将以双轨制为核心，通过保障房解决新青年居住问题，通过改善型“好房子”满足品质升级需求，并逐步扩大现房销售范围以杜绝烂尾风险 [7] - 公积金制度改革是重点，今年以来全国各地出台公积金政策超260条，预计2026年贷款额度将提升、使用范围更灵活、推进异地互认互贷及灵活就业人员参与制度 [8] - 例如深圳新版公积金规定支持“既提又贷”，职工为筹集首付款提取的公积金可计入账户余额用于计算贷款额度 [8]

货币政策基调与目标 - 中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策 [2] - 货币政策的重要考量是促进经济稳定增长和物价合理回升 [2] - 将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，并把握好政策实施的力度、节奏和时机 [2] 流动性管理与融资成本 - 政策目标是保持流动性充裕 [2] - 目标是促进社会综合融资成本低位运行 [2] 金融支持方向与传导机制 - 政策将加强对实体经济的金融支持 [2] - 将畅通货币政策传导机制，并优化结构性货币政策工具的运用 [2] - 货币政策将与财政政策加强协同 [2] - 将激励和引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [2] 汇率与金融体系建设 - 政策将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [2] - 会议提出要完善中央银行制度，建设强大的中央银行 [2] 金融风险与开放 - 政策将防范化解重点领域的金融风险，以维护金融稳定 [2] - 将稳步推进金融高水平开放，同时维护国家金融安全 [2]

公司战略与资本运作 - 公司正式向港交所递交招股书，寻求A+H双重上市，独家保荐人为华泰国际 [2] - 募集资金计划用于产品创新、丰富专有产品组合、扩大销售及服务网络（包括扩大自营店和扩展加盟店）、品牌推广以及战略收购与投资 [3] - 赴港上市旨在深入推进国际化战略及海外业务布局，打造具有国际影响力的亲子家庭服务品牌 [5] - 有分析认为，公司赴港上市一方面是响应政策鼓励，另一方面是由于A股非科技、非大盘股再融资不顺畅，公司有补充流动性的迫切需求 [5] 财务表现与业务构成 - 2024年公司营收为93.37亿元，同比增长6.7%；净利润为1.81亿元，同比增长72.4% [4] - 2025年前三季度营收为73.49亿元，同比增长8.1%；净利润为2.09亿元，同比增长59% [4] - 2025年前三季度净利润大增主要得益于对销售及分销开支、行政开支等方面的控制 [4] - 2021年至2023年，公司净利润持续三年呈现10%以上下滑，2024年止住下跌趋势 [4] - 2025年前三季度，母婴童业务、头皮及头发护理服务、增值服务三者营收占比分别为88.3%、2.3%和8% [5] - 公司核心支柱母婴童业务（营收占比超88%）增长持续乏力，2023年、2024年及2025年前三季度，该业务营收同比增幅分别为2.9%、6.9%、5.4%，持续徘徊在个位数 [2][5] 市场地位与竞争格局 - 按2024年GMV计算，公司于2022年至2024年一直在中国母婴童产品及服务市场排名第一 [3] - 2024年，公司在中国母婴童产品及服务市场的份额仅为0.3% [7] - 前五大市场参与者市场份额合共1.0%，整个母婴童市场竞争格局处于高度分散状态 [7][8] 渠道与门店策略 - 2025年前三季度，公司整体营收仍主要依赖线下渠道，贡献了58.4%的收入 [5] - 自营门店是绝对支柱，其营收占公司总收入的50.4% [5] - 为突破增长瓶颈，公司将目光投向下沉市场，于2024年开放了加盟模式 [2] - 截至2025年9月30日，公司母婴童业务有1143家门店，其中自营门店占比90.4% [6] - 自营门店数量自2025年起持续收缩，从2023年末的1046家减少至2025年9月末的1033家 [6] - 自2024年开通加盟渠道后，加盟业务呈现快速增长，门店数量从2024年末的9家增加至2025年三季度末的110家 [6] - 公司表示将战略重点转移到轻资产的特许经营模式，以加速在三四线城市及县级市场的渗透 [6] - 母婴童业务直营店平均建筑面积在1000至3000平方米之间，而其加盟门店平均面积仅为500平方米 [7] 收购与业务拓展 - 公司近两年持续进行收购：2024年完成对乐友国际100%股权的收购；2025年2月以1.62亿元收购幸研生物；2025年7月以16.5亿元收购丝域生物 [3] - 目前业务主要包括母婴童业务、头皮及头发护理服务和提供增值服务 [5] 行业与市场环境 - 根据弗若斯特沙利文报告，中国母婴专营店在三线及以下城市的市场规模预计将由2025年的1405亿元增加至2029年的1743亿元 [6] - 与高线城市相比，下沉市场生育意愿较高，增长潜力较大，但存在供应链品质薄弱、专业化服务缺失等痛点 [6] - 母婴线下市场参与者包括孩子王、爱婴室为主的母婴集合店，超市、卖场及便利店，以及以Babycare、balabala为主的品牌直营线下门店等 [7]