有色金属期货表现 - 上期所基本金属期货夜盘收盘涨跌不一 国际铜夜盘收涨3.40% 沪铜收涨3.28% 沪铝收涨0.58% 沪锌收涨0.37% 沪铅收涨0.29% 沪镍收涨0.88% 沪锡收涨0.51% [1] 行业政策与供需分析 - 铜矿供应偏紧对铜价形成支撑 "反内卷"政策有望改善冶炼加工端格局 国内稳增长政策推进及美国进入降息周期推动需求端持续改善 [1] - 稀土在资源、冶炼及下游磁材环节具备领先优势 人形机器人和新能源领域发展提供新需求动能 [1] - 刚果（金）2026年钴出口授权量仅为9.66万吨 较2024年实际出口量减少超50% 基础配额仅8.7万吨 资源储备雄厚及合规产能领先企业更具竞争优势 [1] - 钴产业链库存周期与海运排期影响中长期供需平衡 可能重回紧平衡甚至短缺状态 价格中枢有望抬升 [1] 公司经营表现 - 洛阳钼业2025年上半年归母净利润86.71亿元 同比增长60.07% 创同期历史最佳水平 [2] - 铜产量达35.36万吨 同比增长12.68% 创历史同期新高 TFM与KFM项目助力远期80-100万吨铜产能获得电力保障 [2] - 完成对厄瓜多尔凯歌豪斯金矿收购 正式布局黄金资源 多元化产品矩阵进一步完善 [2] 原材料价格走势 - 碳化硅价格上涨5.7% 达到近三个月以来新高 [2] - 高纯镓价格环比上涨1.1% 下游80%应用于半导体领域 反映高端电子材料需求回暖 [2] - 锂精矿中国到岸价环比上涨3.71% 氧化镨钕价格维持在19个月高位 [2] 稀有金属ETF市场表现 - 中证稀有金属主题指数上涨1.44% 稀有金属ETF(159608)现涨1.53% 盘中一度涨超2% [3] - 前十大权重股合计占比57.58% 第二大权重股洛阳钼业现涨7.29% 盘中一度涨停 [3] - 中矿资源上涨4.34% 赣锋锂业上涨3.95% 西部超导、北方稀土等个股跟涨 [3] - 锂为指数第二大权重行业 占比达12.81% [3] - 稀有金属ETF近1月规模增长1.71亿元 近18个交易日内有10日资金净流入 合计吸金1.45亿元 [3]

公司业绩表现 - 北方稀土上半年实现营业收入188.66亿元 同比大幅增长45.24% 归母净利润9.31亿元 同比激增1951.52% [1] - 公司稀土氧化物和稀土金属产品销量创历史新高 轻稀土价格上涨带动稀土精矿价格持续上行 [1] - 二季度和三季度稀土精矿交易价格分别环比上涨1%和2% [1] - 公司重点推进绿色冶炼升级改造、金属项目投产及磁材合金项目建设 为未来业绩奠定基础 [1] 行业政策动态 - 工信部、发改委及自然资源部联合发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 即日起施行 [1] - 新政明确规定稀土生产企业需在总量控制指标范围内从事开采和冶炼分离 生产企业由工信部会同自然资源部确定 [1] - 除主管部门确定的企业外 其他组织及个人不得从事稀土开采和冶炼分离业务 [1] 产品价格与供需 - 氧化镨钕价格在二季度环比上涨0.56% 同比上涨13.08%至431.98元/公斤 [2] - 稀土行业供给改革正式启动 叠加磁材出口量环比大幅增长75% 后续仍有较大恢复空间 [2] - 银河证券与广发证券均指出行业呈现量价齐升态势 主力产品稀土氧化物、稀土金属和磁性材料产量同比显著增长 [1][2] 市场表现与投资工具 - 中证稀有金属主题指数于8月28日强势上涨2.49% 稀有金属ETF(159608)收涨2.62% [2] - 成分股表现突出：铂科新材上涨8.33% 金力永磁上涨6.80% 中国稀土10cm涨停 西部超导上涨6.49% [2] - 稀有金属ETF前十大权重股合计占比55.85% 紧密跟踪中证稀有金属主题指数 覆盖稀有金属采矿、冶炼及加工产业链 [2]

行业供给与价格趋势 - 锂矿供应收紧 宁德枧下窝锂矿停产叠加藏格矿业等矿山停产形成供给端扰动 [1] - 锂价呈现抬升趋势 电池级碳酸锂价格达8.20万元/吨较7月初上涨33.88% 氢氧化锂价格7.48万元/吨上涨23.91% [2] - 电解钴价格上涨6.15% 钴酸锂、三元523正极材料、磷酸铁锂等材料价格均有不同程度上涨 [2] 企业盈利表现 - 有色金属行业54家A股公司公布2025年上半年业绩预告 其中44家实现盈利占比超八成 [1] - 紫金矿业与洛阳钼业净利润规模领先 均超过50亿元 [1] - 稀有金属ETF成分股表现强劲 中科三环上涨9.97% 铂科新材上涨9.58% [2] 技术创新与产业突破 - 全固态电池能量密度有望突破500Wh/kg 适配高比例硅基或锂金属负极 [1] - 工信部2024年投入约60亿元支持头部企业研发 产业化节奏逐步明确 [1] - 消费领域预计2025-2026年规模化 低空经济与动力电池领域将于2026-2028年迎来量产突破 [1] 市场动态与指数表现 - 中证稀有金属主题指数强势上涨2.45% 稀有金属ETF(159608)上涨2.51% [2] - 指数前十大权重股合计占比55.85% 西部超导涨超6% 洛阳钼业涨近5% [2] - 赣锋锂业与天齐锂业在指数中合计占比超9.3% 为同类标的指数最高权重配置 [2] 需求端支撑因素 - 2025年7月动力电池装机量同比增长34.85% 三元材料装机占比19.50% [2] - 宁德时代、比亚迪和中创新航位居动力电池装机量前三 [2] - 丰田、华为、宁德时代等企业在硫化物电解质等关键技术重点布局 [1]

宁德时代枧下窝锂矿停产事件 - 宁德时代旗下宜丰县圳口里—奉新县枧下窝矿区采矿端于8月10日晚12点停产 可能成为国内锂矿减产标志性事件和本轮反内卷的标志性事件 [1] - 枧下窝矿区及配套冶炼厂的碳酸锂供应量约占国内总产量的12.5% 停产或将直接导致江西乃至整个国内碳酸锂产能收缩 [1] - 在三季度碳酸锂供需紧平衡背景下 该矿区停产可能造成单月数千吨的供应缺口 [1] 市场反应与ETF表现 - 截至8月11日10:27 中证稀有金属主题指数强势上涨1.89% 成分股盛新锂能上涨10.02% 江特电机上涨10.01% 天齐锂业上涨9.99% [1] - 稀有金属ETF(159608)上涨2.14% 冲击6连涨 近1周累计上涨5.06% [1] - 稀有金属ETF盘中换手8.82% 成交2817.83万元 近1月日均成交3649.31万元 [1] - 近2周规模增长1041.87万元 新增规模位居可比基金前二 [1] - 近10个交易日内有6日资金净流入 合计吸金2491.79万元 日均净流入达249.18万元 [2] - 近1年净值上涨63.99% 居可比基金第一 位于全市场前7.48% [2] - 自成立以来最高单月回报为24.11% 最长连涨月数为3个月 最长连涨涨幅为32.31% 上涨月份平均收益率为7.93% [2] - 近3个月超越基准年化收益为9.38% 排名可比基金前二 [2] 行业影响与机构观点 - 中信期货认为枧下窝矿区停产带来的供应减量可被进口增量覆盖 但考虑进口需要时间 国内可能还会面临两个月的去库周期 [4] - 东吴期货表示江西矿端扰动预期强化推动盘面上涨 若矿端停产走向现实 则年内供需过剩格局将大幅改善 锂价有望进一步走强 [4] - 中信建投表示国内推行的"反内卷"政策优化生产要素 提升各环节盈利能力和改善市场预期 有利于金属价格上涨向下游传导 [3] - 工业金属板块估值处于偏低水平 有向上修复空间 EPS与PE双击的有色牛市正在启动 [3] 稀有金属ETF产品特征 - 稀有金属ETF(159608)紧密跟踪中证稀有金属主题指数 聚焦稀有金属产业链 精选不超过50家涉及采矿、冶炼和加工的A股公司 [4] - 覆盖锂、稀土、钴等战略资源领域 集中反映我国在新能源与高科技材料领域的核心企业表现 [4] - 政策驱动"反内卷"重塑资源定价权+全球绿色转型加速 指数成为布局战略金属"稀缺性溢价"的高效工具 [4]

市场表现 - 稀有金属ETF(159608)价格下跌超过3% [1] - 当日成交额达3560.45万元 [1] 份额变动 - 近1月份额增加8560.00万份 [1] - 份额增长率达26.29% [1] 交易机制 - 支持A股账户直接T+0交易全球资产 [1]

市场表现 - 中证稀有金属主题指数(930632)截至2025年7月10日午间收盘上涨1 89% 成分股北方稀土(600111)涨停 中科磁业(301141)上涨7 01% 宁波韵升(600366)上涨6 93% 中国稀土(000831) 金力永磁(300748)等个股跟涨 [1] - 稀有金属ETF(159608)半日收涨1 92% 盘中一度涨超2% 近1周日均成交1506 47万元 [1] - 稀有金属ETF近1周规模增长157 34万元 新增规模位居可比基金第一 份额增长720 00万份 新增份额位居可比基金第一 [1] - 稀有金属ETF近4天连续资金净流入 最高单日净流入200 84万元 合计净流入450 76万元 [1] 业绩与收益 - 稀有金属ETF近1年净值上涨30 85% 排名可比基金第一 自成立以来最高单月回报24 11% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅32 31% 上涨月份平均收益率7 53% [2] - 北方稀土预计2025年半年度归母净利润9亿元到9 6亿元 同比增长1882 54%到2014 71% 归母扣非净利润8 8亿元到9 4亿元 同比增长5538 33%到5922 76% [2] 行业与指数 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比54 07% 包括盐湖股份(000792) 北方稀土(600111) 洛阳钼业(603993) 华友钴业(603799) 赣锋锂业(002460) 天齐锂业(002466) 中国稀土(000831) 西部超导(688122) 中矿资源(002738) 厦门钨业(600549) [2] - 稀土作为中国重要反制资源 战略地位显著 稀土价格整体走势偏强 北方稀土业绩有望受益 中国稀土开采指标有望加强管理 稀土永磁战略价值持续发酵 [3] 产品信息 - 稀有金属ETF(159608)紧密跟踪中证稀有金属主题指数 选取不超过50家稀有金属采矿 冶炼和加工上市公司证券作为样本 场外联接(A：019874 C：019875) [3]

市场表现 - 中证稀有金属主题指数(930632)上涨1.31%，成分股银河磁体(300127)上涨5.41%，华友钴业(603799)上涨3.80%，广晟有色(600259)上涨3.13% [1] - 稀有金属ETF(159608)上涨1.62%，盘中换手3.81%，成交771.81万元，近1周日均成交1541.06万元 [1] - 稀土永磁板块主力资金净流入额超14亿元，板块资金面有支持 [1] - 稀有金属ETF近1年净值上涨27.88%，居可比基金第一，自成立以来最高单月回报为24.11%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为32.31%，上涨月份平均收益率为7.53% [1] 行业动态 - 新能源汽车、风电等相关板块表现活跃，产业链上下游联动效应明显，稀土永磁材料作为新能源产业链的关键组成部分受益于整体市场热度 [1] - 商务部表示中国依法依规加快稀土相关出口许可申请的审查，已批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规审批工作，出口需求逐步恢复 [2] - 人形机器人等新兴领域打开稀土成长空间，中短期继续看好稀土行业的景气回升 [2] 指数与成分股 - 中证稀有金属主题指数选取不超过50家业务涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的上市公司证券作为指数样本 [2][3] - 截至2025年6月30日，中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比54.07%，包括盐湖股份(000792)、北方稀土(600111)、洛阳钼业(603993)等 [2] 机构观点 - 东方证券指出稀土产业供给格局持续优化，上游冶炼加工企业因配额的稀缺性有望在产业链利润分配中占据主导地位，形成产品数量可控、价格温和上涨、利润稳步提升的高质量发展 [3] - 市场对稀土产业链存在较严重的认知差，建议关注全球稀土产业链龙头集团 [3] 投资工具 - 稀有金属ETF(159608)紧密跟踪中证稀有金属主题指数，场外联接(A：019874；C：019875)可一键布局稀有金属产业链 [3]