报告行业投资评级 - 行业评级为“增持”且维持该评级 [3][10][41] 报告核心观点 - 短期行业因需求疲软、风险偏好走低而面临高估值压力和价格下行压力，板块行情预计进入弱势震荡格局 [10][41] - 中长期看，随着下游开工稳定、出口需求向好以及供给端偏紧，行业价格及景气度有望回升，政策支持与风险偏好回归将成为关键驱动因素 [10][43] - 投资建议关注两条主线：一是受益于供给收缩预期和战略价值定位的上游稀土资源企业；二是随着稀土价格回升，盈利有望修复且客户结构良好的下游磁材企业，如金力永磁 [10][43] 市场行情与估值总结 - 本周（2025/12/15至2025/12/19）稀土磁材行业下跌1.81%，跑输基准（沪深300）1.53个百分点 [5][12] - 行业估值（市盈率TTM）回落1.42倍至72.08倍，当前处于85.5%的历史分位 [5][12] - 近12个月行业绝对收益为69%，相对沪深300的相对收益为53% [4] 产业链价格走势总结 - **稀土精矿价格**：进口轻稀土矿及中重稀土矿价格延续下行，其中进口独居石矿价格下跌2.75%至5.3万元/吨，美国矿价格回落3.03%至3.2万元/吨，国内中钇富铕矿价格下跌3.38%至20万元/吨，进口缅甸离子型矿价格下跌1.1%至17.9万元/吨 [9][13] - **镨钕价格**：氧化镨钕均价下行0.86%至57.4万元/吨，镨钕金属均价下行1.06%至69.75万元/吨，需求乏力叠加年底资金回笼导致价格弱势下滑 [9][14][16] - **镝、铽价格**：氧化镝均价下跌1.46%至1350元/公斤，镝铁均价下跌1.15%至1295元/公斤，氧化铽均价下跌2.23%至6130元/公斤，金属铽均价下跌1.15%至7710元/公斤，下游需求疲软导致价格整体走跌 [9][20] - **钕铁硼毛坯价格**：毛坯烧结钕铁硼N35均价下跌1.39%至141.5元/公斤，H35均价下跌0.94%至211.5元/公斤，原料价格下行及下游订单预期不高导致价格继续下调 [9][37] - **其他原料价格**：钆铁均价持平于15.4万元/吨，钬铁合金均价下行0.9%至49.75万元/吨，钴价上涨1.93%至42.2万元/吨，金属镓、铌铁及硼铁价格保持平稳 [25][28] 行业基本面总结 - **供应端**：稀土供应持续紧张，分离企业持续停减产，氧化物现货报出减少，大厂持续买货导致市场散货减少，金属厂家生产稳定且低价出货意愿不强，整体供应端对价格仍有支撑 [9][40] - **需求端**：磁材企业对高价原料接受度不高，采购意向减弱，企业订单稳定但以长协需求为主，开工变化不大，临近年底市场询单成交氛围低迷，整体信心不足 [9][40] - **下游细分领域**：新能源车产销增长边际回落，风电装机存释放预期，空调排产数据维持疲软，电梯产量降幅收窄，工业领域总体趋势向好 [9][40] - **行业格局**：行业产能仍有过剩，竞争格局存在分化，头部企业开工情况较好 [40] 估值与展望总结 - 当前行业绝对估值及相对历史估值水平较高，主要受流动性宽松、产业政策及战略价值定位支撑 [9][40] - 在市场整体风险偏好持续走低的背景下，行业正处于高估值压力下行缓解阶段 [9][40] - 预计短期稀土价格将弱势调整 [9][40]

新华财经上海12月19日电（记者葛佳明、刘玉龙）12月19日，以"国际影响力提升与可信贸易规则建设"为主题的2025大宗商品国际化发展大会在上海普陀区 举行。来自政府部门、行业协会、金融机构及科研院所的专家学者，围绕政策引领、产业升级、金融赋能和制度创新等关键议题，共同探讨中国大宗商品行 业提升国际影响力与构建可信贸易规则体系的实现路径。 上海市政府副秘书长、市商务委员会主任朱民在致辞中表示，今年1-11月，上海大宗商品现货贸易量达到7.5万亿元，占全市商品销售总额超过50%。 图为中国物流与采购联合会党委常委、副会长何辉 "上海作为国内国际双循环战略链接，始终服务于国家大宗商品产业的全球布局，今年以来推出了多项务实举措，积极构建可信贸易生态环境，已实现'脱 核'供应链金融、仓单质押融资、数据存证上链、现货仓单登记、发票交叉比对等功能，保证了贸易背景真实、信息透明、流程规范，增强金融赋能现货交 易成效。"朱民称。 《上海市大宗商品贸易转型提升三年行动方案（2025年—2027年）》中提出，到2027年，上海大宗商品贸易规模将突破10万亿元。朱民称，下一步，上海将 依托高度集聚的金融要素市场和国家级交易清算基础 ...

央视网消息：12月19日，中国物流与采购联合会在2025大宗商品国际化发展大会上发布《中国大宗商品价格指数报告（2025）》。数据显 示，今年大宗商品市场总体平稳运行，新旧动能转换特征明显。 报告指出，2025年中国大宗商品价格指数均值预计为112.1点，较上年下降0.1%。在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中， 2025年价格较去年上涨的大宗商品有10种。其中，氧化镨钕、精炼锡和瓦楞纸年均价格预计较上年分别上涨43.4%、20.6%和18.5%。 分行业看，得益于新能源、光伏、风电等高技术制造业和高端装备制造业保持高速增长，带动有色金属产业链景气度上行，预计较2024年 上涨4.2%。农产品价格指数均值预计为96.7点，较上年下降0.4%，重要农产品供需基本保持稳定。 专家表示，2025年大宗商品指数总体呈现前低后高、企稳回升态势，表明我国经济结构正朝着更健康、更可持续的方向优化。展望2026 年，中国经济的强大韧性和巨大内需潜力依然是大宗商品市场最坚实的底盘。 ...

金力永磁（300748.SZ）12月19日在投资者互动平台表示，您好！银海新材是专业从事稀土综合回收利 用的生产加工企业，主要产品包括氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化钆等稀土氧化物。其年产5,000吨 稀土产品废弃物综合利用项目已取得内蒙古自治区相关主管部门的批复，同时获得SGS颁发的ISO 14021循环材料验证声明。 公司构建稀土回收循环体系。目前公司持有银海新材51%的股权并实现并 表，将充分发挥银海新材在回收领域的优势，推动公司产品稳步提高绿色回收料比例，满足客户端对回 收稀土原材料的需求。谢谢！ 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问公司在稀土回收利用效果上发展的怎么样？银河 材料另外的49%股份未来是否会继续收购？另外公司是否会加大稀土回收再次利用，让资源更循环。 （文章来源：每日经济新闻） ...

证券日报网讯 12月19日，金力永磁在互动平台回答投资者提问时表示，银海新材是专业从事稀土综合 回收利用的生产加工企业，主要产品包括氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化钆等稀土氧化物。其年产 5000吨稀土产品废弃物综合利用项目已取得内蒙古自治区相关主管部门的批复，同时获得SGS颁发的 ISO14021循环材料验证声明。公司构建稀土回收循环体系。目前公司持有银海新材51%的股权并实现并 表，将充分发挥银海新材在回收领域的优势，推动公司产品稳步提高绿色回收料比例，满足客户端对回 收稀土原材料的需求。 （编辑 任世碧） ...

分行业看，得益于新能源、光伏、风电等高技术制造业和高端装备制造业保持高速增长，带动有色金属产业链景气度上行，预计较2024年上涨4.2%。 农产品价格指数均值预计为96.7点，较上年下降0.4%，重要农产品供需基本保持稳定。 专家表示，2025年大宗商品指数总体呈现前低后高、企稳回升态势，表明我国经济结构正朝着更健康、更可持续的方向优化。展望2026年，中国经济的 强大韧性和巨大内需潜力依然是大宗商品市场最坚实的底盘。 央视网消息：12月19日，中国物流与采购联合会在2025大宗商品国际化发展大会上发布《中国大宗商品价格指数报告（2025）》。数据显示，今年大宗 商品市场总体平稳运行，新旧动能转换特征明显。 报告指出，2025年中国大宗商品价格指数均值预计为112.1点，较上年下降0.1%。在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，2025年价格较 去年上涨的大宗商品有10种。其中，氧化镨钕、精炼锡和瓦楞纸年均价格预计较上年分别上涨43.4%、20.6%和18.5%。 ...

农产品价格指数震荡下行，全年均值预计为96.7点，较上年微跌0.4%。周旭表示，得益于国家粮食安全 战略的有力实施，尽管面临全球谷物丰收带来的输入性价格压力，但国内主粮供应充足，重要农产品供 需基本平衡，价格总体在合理区间波动。 周旭表示，今年大宗商品市场总体平稳运行，新旧动能转换特征明显。面对复杂多变的国际形势与国内 经济结构深度调整等挑战，国家促消费、稳增长、"反内卷"等系列政策持续发力，为大宗商品市场的平 稳运行提供了坚实支撑。展望2026年，中国经济的强大韧性和巨大内需潜力依然是全球大宗商品市场最 坚实的底盘。 2025大宗商品国际化发展大会由中国物流采购联合会主办，得到上海市商务委员会、上海市普陀区人民 政府大力支持，参会专家围绕"国际影响力提升与可信贸易规则建设"主题，探讨全球大宗商品贸易的未 来趋势、挑战与机遇，助力推动形成更加公平、高效、坚韧的全球贸易新秩序。 （文章来源：新华财经） 19日，中国物流与采购联合会在2025大宗商品国际化发展大会上发布《中国大宗商品价格指数报告 （2025）》。报告显示，总体看2025年中国大宗商品价格指数呈现前低后高、企稳回升态势，表明我国 的经济结构正朝着更 ...

专家表示，2025年大宗商品指数总体呈现前低后高、企稳回升态势，表明我国经济结构正朝着更健康、 更可持续的方向优化。展望2026年，中国经济的强大韧性和巨大内需潜力依然是大宗商品市场最坚实的 底盘。 （总台央视记者 丛威娜 盛洁） 今天（19日），中国物流与采购联合会在2025大宗商品国际化发展大会上发布《中国大宗商品价格指数 报告（2025）》。数据显示，今年大宗商品市场总体平稳运行，新旧动能转换特征明显。 报告指出，2025年中国大宗商品价格指数均值预计为112.1点，较上年下降0.1%。在中国物流与采购联 合会重点监测的50种大宗商品中，2025年价格较去年上涨的大宗商品有10种。其中，氧化镨钕、精炼锡 和瓦楞纸年均价格预计较上年分别上涨43.4%、20.6%和18.5%。 分行业看，得益于新能源、光伏、风电等高技术制造业和高端装备制造业保持高速增长，带动有色金属 产业链景气度上行，预计较2024年上涨4.2%。农产品价格指数均值预计为96.7点，较上年下降0.4%，重 要农产品供需基本保持稳定。 ...

今天（19日），中国物流与采购联合会在2025大宗商品国际化发展大会上发布《中国大宗商品价格指数 报告（2025）》。数据显示，今年大宗商品市场总体平稳运行，新旧动能转换特征明显。报告指出， 2025年中国大宗商品价格指数均值预计为112.1点，较上年下降0.1%。在中国物流与采购联合会重点监 测的50种大宗商品中，2025年价格较去年上涨的大宗商品有10种。其中，氧化镨钕、精炼锡和瓦楞纸年 均价格预计较上年分别上涨43.4%、20.6%和18.5%。分行业看，得益于新能源、光伏、风电等高技术制 造业和高端装备制造业保持高速增长，带动有色金属产业链景气度上行，预计较2024年上涨4.2%。农 产品价格指数均值预计为96.7点，较上年下降0.4%，重要农产品供需基本保持稳定。专家表示，2025年 大宗商品指数总体呈现前低后高、企稳回升态势，表明我国经济结构正朝着更健康、更可持续的方向优 化。展望2026年，中国经济的强大韧性和巨大内需潜力依然是大宗商品市场最坚实的底盘。 ...

稀土市场价格行情 - 2025年12月17日稀土主流产品价格整体保持弱稳，但多数品种出现下跌 [1] - 氧化镨钕均价为57.70万元/吨，较前一日下跌0.04万元/吨 [1] - 金属镨钕均价为69.89万元/吨，较前一日下跌0.34万元/吨 [1] - 氧化镝均价为140.10万元/吨，较前一日下跌0.04万元/吨 [1] - 氧化铽均价为621.17万元/吨，较前一日下跌3.00万元/吨 [1] - 氧化钕、氧化镨、氧化镧铈、氧化铕、氧化钇等产品当日成交信息较少 [1] 稀土市场供需与交易状况 - 镨钕市场成交僵持，下游采购有限，商家持续观望，价格保持弱稳运行 [1] - 中重稀土市场保持少量刚需成交，其中氧化镝的刚需采购增多，市场活跃度继续提升 [1] - 稀土市场整体氛围依旧偏淡，预计近期价格或继续保持弱稳走势 [1] - 建议提高对中重稀土市场的关注度 [1] A股稀土永磁概念股市场表现 - 2025年12月17日，部分相关概念股表现活跃，成交额显著 [1] - 中矿资源（002738）最新价67.44元，上涨8.58%，成交额24.86亿元 [1] - 厦门钨业（600549）最新价41.59元，上涨5.93%，成交额31.08亿元 [1] - 雅化集团（002497）最新价23.0元，上涨5.84%，成交额15.03亿元 [1] - 争光股份（301092）最新价37.17元，上涨4.56%，成交额2.70亿元 [1] - 横店东磁（002056）最新价19.46元，上涨3.95%，成交额4.94亿元 [1]