消息面上，英伟达承诺将向OpenAI投资高达1000亿美元，该投资主要目的包括帮助OpenAI建设装机容 量达10吉瓦的数据中心，AIDC（人工智能数据中心）建设预期再度提高。 （文章来源：每日经济新闻） 国证新能源电池指数聚焦储能产业链，固态电池相关公司的权重超35%，AIDC电源与液冷等相关公司 的权重接近30%，既受益于储能行业发展红利，也有望受益于AIDC用电量增长带来的新增储能需求。 储能电池ETF（159566）最新规模位居同标的指数第一，可助力投资者便捷布局产业链龙头。 有分析认为，自年初136号文发布后，储能行业迎来大的发展拐点，新能源全面入市交易导致电价下 降，使得储能的必要性显著提升；与此同时，AIDC的建设对电能的消耗大幅增加，相关电源设备需求 和价值量同时提升。不论是储能产业还是AIDC，都是难得的长期高景气赛道，投资价值凸显。 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [6][7] 核心财务表现 - 2025H1实现营收45.2亿元 同比增长22.7% 归母净利润3.2亿元 同比增长12.1% 扣非净利润2.6亿元 同比下降8.4% [2][4] - 2025Q2实现营收29.7亿元 同比增长27.2% 环比增长92.1% 归母净利润2.2亿元 同比增长79.3% 环比增长136.5% [2][4] - 预计2025年净利润9亿元 2026年净利润13亿元 [6] 业务分部表现 - 2025H1储能系统收入45.12亿元 同比增长23.62% 毛利率17.58% 同比下降1.44个百分点 [11] - 2025H1海外收入2.98亿元 同比大幅增长 毛利率36.24% [11] - 新能源车租赁收入0.05亿元 技术服务收入0.03亿元 其他业务收入0.03亿元 [11] 盈利能力分析 - 2025Q2毛利率16.95% 环比下降1.72个百分点 [11] - 2025Q2费用率7.26% 同比下降1.24个百分点 环比下降4.43个百分点 [11] - 2025Q2计提资产减值0.23亿元 信用减值0.37亿元 [11] 未来展望 - 预计2025H2国内独立储能和海外出货占比提升 带动单位盈利持续环比改善 [11] - 国内独立储能商业模式改善带动需求高增 公司作为国内储能龙头份额有望持续提升 [11] - 海外非美市场需求爆发增长 北美需求具备刚性 公司在欧洲、东南亚等市场加速推进 [11] - 2026年国内和海外出货有望延续高增长 [11] 财务预测指标 - 预计2025年每股收益5.15元 2026年7.44元 2027年10.07元 [18] - 预计2025年净资产收益率19.0% 2026年21.5% 2027年22.5% [18] - 预计2025年净利率6.3% 2026年8.0% 2027年8.6% [18]

行业竞争格局 - 电池行业形成宁德时代和比亚迪双强主导格局 但头部企业聚集效应放缓 从2022年两家合计72%降至2025年67% [1][18] - 宁德时代磷酸铁锂电池份额在2024年反超比亚迪 2025年比亚迪磷酸铁锂份额同比下降10.1个百分点 [1][19] - 亿纬锂能和中创新航表现较强 欣旺达、瑞浦兰钧、蜂巢能源、极电新能源提升明显 [1][19] - 三元电池领域宁德时代、LG新能源、蜂巢能源优势突出 巨湾技研和亿纬锂能近期表现较好 [1][20] 产量与装机数据 - 2025年8月动力及其他电池产量139.6GWh 环比增长4.4% 同比增长45% [4] - 2025年1-8月累计产量970.7GWh 累计同比增长43% [4] - 动力电池装车率持续下降 从2021年70%降至2025年43% 其中三元电池装车率38% 磷酸铁锂装车率45% [2] - 2025年8月电池装车量62.5GWh 同比增长32.4% 1-8月累计装车417.9GWh 同比增长43% [5][7] 技术路线变化 - 磷酸铁锂电池产量增速持续领先三元电池 2025年8月磷酸铁锂产量108.6GWh（累计765.1GWh）同比增长48% 三元电池产量30.9GWh（累计204.3GWh）同比增长35% [2] - 纯电动车主力电池能量密度集中在125-160Wh/kg区间 2025年三季度140-160Wh/kg占比37% 同比上升3个百分点 [16] - 高能量密度电池（160Wh/kg以上）占比从2024年11%降至2025年7% 主要受磷酸铁锂替代三元电池影响 [17] 下游需求结构 - 乘用车电池需求保持强势增长 2025年1-8月纯电动乘用车电池需求增长36.4% 插混乘用车增长16.9% [6] - 商用车电池需求爆发式增长 2025年8月纯电动货车电池需求猛涨163.5% 插混货车增长106.1% [6][7] - 纯电动客车电池用量占比从2020年18.5%大幅降至2025年1% 插混乘用车占比从2021年6.8%升至2025年18% [8][9] 企业市场份额 - 宁德时代2025年三季度动力电池市场份额41.7% 较2022年下降5.5个百分点 [17] - 比亚迪市场份额从2020年14.9%升至2023年26.9%后 2025年三季度回落至21.4% [17][18] - 中创新航市场份额稳步提升 从2022年6.5%升至2025年三季度8.5% [17]

【纠错】 【责任编辑:张欣然】 与会人士认为，在政策机制和技术驱动下，我国已经逐步建成了品类齐全、配套完整的新型储能产业体 系。当前我国储能行业持续火热，储能产业稳步发展，技术水平不断提升，产业生态加速完善。 与会嘉宾认为，目前，全球能源结构加快调整，对储能产业加快发展提出了迫切要求。同时，储能领域 还存在技术同质化与内卷式竞争等问题，需要各方面协力解决。 本届大会由工业和信息化部装备工业发展中心、福建省工业和信息化厅和宁德市人民政府联合主办，旨 在打造具有全球影响力的储能领域交流合作平台，推动储能产业迈向可持续、高质量发展新阶段。 新华社福州9月17日电（记者董建国、刘旸）2025世界储能大会17日在福建省宁德市开幕，大会开幕式 上共有18个项目签约，涵盖新型电池、新型储能系统、新材料、零碳园区等方向。 本届大会以"储能新纪元 零碳启未来"为主题，来自行业内的专家学者，国际组织、行业协会代表，产 业链企业代表相聚此间，共同探讨储能产业前沿技术，共话储能行业健康、高质量发展。 ...

国家电网组织机构调整 - 总部部门中"抽水蓄能和新能源事业部"撤销 该部门成立于2021年 负责统筹新能源战略规划、项目开发及运营管理[2] - 新设立国网抽水蓄能事业部（新源集团、新源控股）并位列直属单位首位 2023年7月完成业务剥离并独立运作 7月31日已召开2025年下半年重点工作推进会[2] - 信息通信分公司与大数据中心合并重组为信息通信中心（大数据中心） 实现机构整合[2] 业务战略重点变化 - 抽水蓄能业务战略地位显著提升 从新能源事业部独立分拆 体现公司对抽水蓄能业务的资源倾斜[2] - 新能源业务管理架构调整 原整合的风电、光伏等业务管理职责尚未明确新归属[2] - 信息数据业务板块整合 通过合并原分设机构强化信息通信与大数据管理的协同效能[2]

电池板块表现 - 电池板块放量大涨 宁德时代股价大涨10%并创历史新高 越过2021年12月高点 [1] - 储能电池ETF涨2.3% 截至9月12日规模达11.43亿元 连续13日资金净流入 [1] 宁德时代竞争优势 - 摩根士丹利报告指宁德时代行业领导地位在竞争中进一步强化 在欧洲电动汽车电池市场取得突破 [1] - 规模较小的竞争对手在储能领域陷入盈利困局 固态电池技术被视为短期炒作 [1] - 宁德时代估值在同行中具备显著吸引力 成为行业中最便宜的 [1] 储能行业政策与市场 - 发改委136号文颁布后新能源发电全面入市交易 新能源电价显著回落 [2] - 储能设施提供容量电价收益 峰谷价差套利收益和调用输电收益 使发电项目IRR回升到6%-15% [2] - 储能必要性大幅提升 市场空间快速释放 [2] - 8月储能招标数据创历史新高 排除抢装影响后市场接受储能长期逻辑明显改善 [2] - 大量龙头电池厂商订单和排产超预期 形成强现实与强预期的共振 [2]

公司表现 - 瑞浦兰钧股价上涨4.69%至13.62港元 成交额达1.59亿港元 [1] - 公司储能电池出货量18.87GWh同比增长119.3% 动力电池出货量13.53GWh同比增长78.5% [1] - 储能电池营业收入占比达58.4% 成为公司第一大收入来源 [1] 行业动态 - 亿纬锂能、欣旺达、南都电源等企业储能电芯订单激增 产线持续满负荷运转 [1] - 海外需求景气推动储能产业关注度提升 价格回升且拐点信号兑现 [1] - 新型储能"倍增计划"为装机提供持续保障 [1] 政策环境 - 电改进程加速推进 储能正由成本项转为盈利项 [1] - 容量补偿机制不断完善 为储能提供盈利安全垫 [1] - 容量市场机制建设将明确收益预期 或成电改下一重点方向 [1]

公司股价表现 - 瑞浦兰钧股价上涨4.69%至13.62港元 成交额达1.59亿港元[1] - 近期股价再涨近7%[1] 公司经营数据 - 上半年动力电池出货量13.53GWh 同比增长78.5%[1] - 储能电池出货量18.87GWh 同比增长119.3%[1] - 储能电池营业收入占比达58.4% 成为公司第一大收入来源[1] 行业订单情况 - 亿纬锂能、欣旺达、瑞浦兰钧、南都电源等企业储能电芯订单需求激增[1] - 相关企业产线持续满负荷运转[1] 行业发展前景 - 储能产业近期市场关注度较高 海外需求景气且价格回升[1] - 电改进程加速推进 储能正由成本项转为盈利项[1] - 容量补偿机制不断完善 为储能提供盈利安全垫[1] - 容量市场机制建设将成为电改下一重点方向 对储能装机进行有效规划[1]

交易概况 - 中成股份拟以发行股份方式收购中技江苏清洁能源有限公司100%股权 交易作价1.51亿元[2][3] - 交易形式为发行股份购买资产并募集配套资金 拟向不超过35名特定投资者发行股份[3] - 标的公司主营业务为工商业用户侧储能项目的投资、开发和运营 属于节能技术推广服务行业[3] 财务与运营数据 - 标的公司2025年上半年合同能源收入2241万元 2024年度收入3719.09万元 2023年度收入1538.07万元[4][5] - 期末装机功率从2023年33.5MW增长至2025年6月76.5MW 增幅128%[5] - 期末装机容量从2023年101.95MWh增长至2025年6月206.65MWh 增幅103%[5] - 放电量从2023年34,107.38MWh增长至2024年106,338.52MWh 增幅212%[5] 项目布局 - 目前拥有7个已运营项目 1个在建项目 1个拟建项目 总规模约326.03MWh[6] - 项目总投资约5.1亿元 覆盖江苏、广东、河南等省份[6] - 最大单项目规模达18.5MW/49.95MWh 合作客户包括时代新能源、上汽动力电池等头部企业[7] - 项目运营期限15-20年 最长运营期至2044年12月[7] 协同效应与风险 - 交易完成后将在储能项目建设、客户资源、出海平台等方面形成协同效应[9] - 标的公司与上市公司同属通用技术集团下属公司 管理模式相近但存在整合风险[9] - 面临峰谷电价差减小风险 江苏省储能电站充放电循环次数减少 套利空间下降[10] - 存在客户集中度较高风险 主要客户为大型新能源电池制造企业[10]

招标项目概况 - 龙源电力集团共享储能技术公司发布第五批储能电站液冷电池系统框架采购招标 预估总规模1360MWh 分为4个标段[2][3] - 招标编号CEZB250008250 资金来源为自筹 招标代理机构为国家能源集团国际工程咨询有限公司[3] - 采购为框架协议形式 实际采购量按项目建设进度落实 存在不确定性[5] 技术规格与标段划分 - 标段1采购600MWh储能电池系统 采用314Ah及以上磷酸铁锂电芯 液冷冷却技术 单舱额定容量不低于5MWh[2][6] - 标段2采购700MWh储能电池系统 技术规格与标段1完全一致 采用314Ah及以上磷酸铁锂电芯 液冷冷却技术[2][6] - 标段3采购10MWh储能电池系统 采用314Ah及以上半固态电芯 液冷冷却技术 单舱额定容量不低于5MWh[2][6] - 标段4采购50MWh钠离子电芯 要求单体电芯尺寸与常规磷酸铁锂电芯保持一致 采用聚阴技术路线[2][6] 投标资格要求 - 投标人必须是储能电池电芯制造商 不接受联合体和代理商投标[7][9] - 标段1和2要求2022年8月至投标截止日期间 至少具有2个国内200MWh及以上磷酸铁锂电化学储能设备供货合同业绩[7] - 标段3要求至少具有1个国内10MWh及以上半固态电池储能设备供货合同业绩[7] - 标段4要求至少具有1个国内10MWh及以上钠离子电芯合同业绩[7] - 所有标段需提供具有CMA/CNAS资质的第三方检测机构出具的型式检验/试验报告[8] - 标段3和4投标人需承诺配合招标人开展示范项目 首台套设备及科技项目申报工作[9] 招标时间安排 - 招标文件购买时间为2025年9月2日09:00至2025年9月8日16:00 每标段售价70元[10] - 投标截止及开标时间为2025年9月22日10:00 通过国能e招投标人业务系统进行电子投标[13] - 长协有效期至2026年12月31日 交货期为项目需求确认后45天内[6] 行业技术动向 - 招标首次纳入半固态电芯和钠离子电芯技术路线 采购规模分别为10MWh和50MWh[2][6] - 要求钠离子电芯尺寸与常规磷酸铁锂电芯兼容 体现行业对新型技术兼容性的重视[2][6] - 液冷冷却技术成为标准配置 单舱容量要求不低于5MWh 反映行业向大容量系统发展趋势[2][6]