2025年9月26日，短融ETF（511360.SH）收涨0.03%，主力资金（单笔成交额100万元以上）净流出 9178.12万元，居全市场第一梯队。 与此同时，该基金最新成交量为3.55亿份，最新成交额达398.85亿元。 ...

01 多只港股红利主题ETF跌幅居前，港股红利ETF博时（513690）下跌1.77%。 部分科创债ETF交投持续活跃 短融ETF（511360）9月25日成交额达221.80亿元，位居全市场ETF之首。 9月25日，云计算、大数据等相关主题ETF爆发，云50ETF（560660）涨超4%。 02 短融ETF（511360）9月25日成交额位居全市场ETF之首，部分科创债ETF交投持续活跃。 03 9月24日，第二批14只科创债ETF上市交易，当日合计净流入额达638.94亿元，5只科创债ETF规模均突破百亿 元。 云计算相关ETF涨幅居前 9月25日，游戏、超导、电源设备等概念板块涨幅居前。ETF方面，云计算、大数据等相关主题ETF爆发，云 50ETF（560660）涨超4%，大数据产业ETF（516700）、云计算ETF（159890）、云计算50ETF（516630）等 涨超3%。 | 代码 | 名称 | 当日涨跌幅 | 当日IOPV溢折率 | | --- | --- | --- | --- | | 560660.SH | Z50ETF | 4.02% | 0.47% | | 516700.SH | 大 ...

01 9月25日，云计算、大数据等相关主题ETF爆发，云50ETF（560660）涨超4%。 短融ETF（511360）9月25日成交额位居全市场ETF之首，部分科创债ETF交投持续活跃。 03 9月24日，第二批14只科创债ETF上市交易，当日合计净流入额达638.94亿元，5只科创债ETF规模均突破百亿 元。 云计算相关ETF涨幅居前 9月25日，游戏、超导、电源设备等概念板块涨幅居前。ETF方面，云计算、大数据等相关主题ETF爆发，云 50ETF（560660）涨超4%，大数据产业ETF（516700）、云计算ETF（159890）、云计算50ETF（516630）等 涨超3%。 | 代码 | 名称 | 当日涨跌幅 | 当日IOPV溢折率 | | --- | --- | --- | --- | | 560660.SH | 云50ETF | 4.02% | 0.47% | | 516700.SH | 大数据产业ETF | 3.60% | 0.35% | | 159890.SZ | 云计算ETF | 3.60% | 0.30% | | 516630.SH | 云计算50ETF | 3.58% | 0.27% ...

随着这14只新基金的成立，科创债ETF的总规模已突破1700亿元，债券ETF的整体规模也首次突破6000亿元。 其中，可转债ETF、短融ETF规模超500亿元；政金债券ETF规模超400亿元；30年国债ETF规模超300亿元；城投债ETF、公司债 ETF、公司债ETF易方达、上证公司债ETF、信用债ETF基金规模超200亿元。 第二批科创债ETF将于9月24日上市。 9月12日，工银瑞信基金、摩根基金、华安基金、兴业基金、华泰柏瑞基金、中银基金、永赢基金、天弘基金和万家基金等14家公募 旗下科创债ETF开启发行，这14只科创债ETF于8月20日上报，9月8日获批，9月9日公告定档12日发行，是继7月17日首批上市后的第 二批科创债ETF。 第二批14只科创债ETF总发行规模达407.86亿元，其中13只的发行规模均超过29亿元。 对于科创债，国泰海通证券认为，2025年以来票息策略占优，科创债ETF在调整期呈现一定的抗跌性。与2024年资产荒演绎下久期策 略占据主导不同，2025年以来受到央行主动引导资金面收紧与市场风险偏好回升等因素的影响，债券市场波动明显加剧，久期策略的 价值边际下降，而信用债票息策略则展 ...

今年以来，债券ETF成为资金追逐的热点，年内累计净流入超过3740亿元，占同期全市场ETF增量的40%以上。其中，科创债ETF表现尤为亮眼，自7月集中 上市以来，规模迅速突破千亿元，成为推动市场扩容的核心引擎 。 百亿级产品扩容至25只，头部格局初现。目前，全市场共有25只债券ETF规模超过百亿元，较年初增加17只，头部产品集中度显著提升。其中，博时可转债 ETF以597.94亿元规模位居第一；海富通短融ETF紧随其后，规模达586.47亿元；富国政金债ETF排名第三，规模为457.96亿元。 | 序号 代码 | | | 类型 名称 | | 涨跌 | 涨跌幅 成公额 | 换手率 | 5日涨跌幅 | 年初至今 | 基金份 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 511380 | | 债 可转债ETF T+0 | | -0.027 | -0.21% 104.44 乙 | 17.57% | -0.95% | 13.41% | 45.33 | | 2 | 511360 | | 债 短融ETF T+0 | | ...

涨幅方面，标普生物科技ETF(159502)领涨 | | | ETF涨幅 TOP10 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券名称 | 涨幅(%) = | 基金管理人 | 投资 | | 159502 | 标普生物科技ETF | 2.92 | 嘉实基金 | ODII股 | | 515220 | 煤炭ETF | 2.52 | 国泰基金 | 被动指数 | | 510010 | 180治理ETF | 2.43 | 交银施罗德基金 | 被动指变 | | 512710 | 军工龙头ETF | 2.39 | 富国基金 | 被动指娄 | | 560280 | 工程机械ETF | 2.21 | 广发基金 | 被动指数 | | 159930 | 能源ETF | 2.20 | 汇添富基金 | 被动指变 | | 159768 | 房地产ETF | 2.18 | 銀キ事業 | 被动指变 | | 159766 | 旅游ETF | 2.15 | 富国基金 | 被动指娄 | | 562510 | 旅游ETF | 2.13 | 华夏基金 | 被动指数 | | 159509 | 纳指科技 ...

2025年9月17日，Wind数据显示，A股三大指数今日集体上涨，截止收盘，沪指涨0.37%；深证成指涨1.16%；创业板指涨1.95%。沪深两市成交额达到23767 亿。 涨幅方面，恒生互联网科技ETF(159202)领涨 | | | ETF涨幅 TOP10 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券名称 | | 涨幅(%) 基金管理人 | 投 | | 159202 | 恒生互联网科技ETF | 5.16 | 万家基金 | ODIII | | 159688 | 恒生互联网ETF | 4.88 | 华安基金 | ODIII | | 513330 | 恒生互联网ETF | 4.85 | キ夏基金 | ODIII | | 159742 | 恒生科技指数ETF | 4.33 | 博时基金 | ODIII | | 588710 | 科创半导体设备ETF | 4.25 | 华泰柏瑞基金 | 被动 | | 513160 | 港股科技30ETF | 4.13 | 粗末章ぞ | 被动 | | 159750 | 港股科技50ETF | 4.12 | 招商基金 | ODII ...

FOF市场整体表现 - 2025年上半年公募FOF市场强劲反弹 资产净值达1656.7亿元 较年初增长24.4% [4] - 混合型FOF基金占据主导地位 数量占比93.42% 资产净值占比89.77% [5] - 偏债混合型FOF规模最大达772.2亿元 占比46.6% 偏股混合型以377.3亿元规模紧随其后占比22.8% [6] - 各类型FOF业绩显著分化 股票型FOF年内上涨23.1% 债券型FOF仅上涨1.5% [6] FOF持仓指数化趋势 - ETF成为FOF核心配置工具 前20大持仓基金中ETF占15席 前10名中占8席 [8] - 黄金ETF(518880.SH)最受青睐 获227只FOF配置 年内收益达33.65% [9] - 恒生科技指数ETF(513180.SH)获120只FOF持有 年内收益31.26% [9] - 短融ETF(511360.SH)和豆粕ETF(159985.SZ)分别获111只和109只FOF配置 [9] 头部ETF产品表现 - 景顺长城品质长青C(015751.OF)以69.4%收益领跑 FOF持仓数达79只 [9][10] - 科创芯片ETF(588200.SH)收益49.45% 获85只FOF持有 [9][10] - 港股通互联网ETF(159792.SZ)收益45.47% 获90只FOF配置 [9][10] - 债券型ETF表现疲软 政金债券ETF(511520.SH)收益为-0.8% [10] 资产配置策略转向 - FOF加仓纯债、重仓ETF、增配黄金 形成"稳健打底+成长捕捉"双主线策略 [11] - 黄金ETF配置比例创新高 反映机构对避险资产的强烈需求 [12] - 恒生科技ETF重仓港股科技龙头 前十大持仓包括小米、网易、腾讯等 合计占比70.79% [19][20] - 短融ETF规模超600亿元 近五年收益率12.3% 年化回报2.3% 体现流动性管理需求 [24][25][26] - 豆粕ETF作为商品期货ETF 跟踪农产品价格 具有抗通胀特性 [27][29] 细分资产配置价值 - 恒生科技ETF集中投资新经济领域 包括互联网、半导体、新能源汽车等高成长行业 [19] - 短融ETF信用风险低流动性高 近一月日均成交额超300亿元 [26] - 豆粕ETF采用7%保证金制度 持有多头合约 跟踪国内豆粕价格预期 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 第二批 14 只科创债 ETF 首发，合计约达 400 亿元，探讨对科创债 ETF 指数成分券影响及当前成分券机会 [3][9][46] - 债市调整下信用债 ETF 总规模 8 月增长，科创债 ETF 贡献大部分增量，基准做市信用债 ETF 规模下滑 [3][9][46] - 7 月 18 日后各期限各隐含评级成分券调整，短端扛跌，期限越长调整越大，部分品种补跌，投资者对后市有分歧 [4][17][47] - 科创债 ETF 扩容带来增量资金，科创债成分券相对做市成分券更扛跌，超额利差走阔慢 [4][30][49] - 当前成分券补跌因债市情绪弱，部分机构卖出止盈，四季度成分券超额收益可能有限 [4][5][49] - 考虑利率等因素，二批次科创 ETF 上市后成分券流动性预计不错，可从偏票息角度配置 [6][42][50] 根据相关目录分别进行总结 最近信用债 ETF 表现如何 - 债市调整下信用债 ETF 总规模 8 月增长至 3500 亿元附近，科创债 ETF 贡献大部分增量，基准做市信用债 ETF 规模减少 107 亿元，短融 ETF 增加 57 亿元 [3][9][11] - 做市信用债和科创债 ETF 换手率波动下降，短融 ETF 换手率震荡上行 [11] - 年初至今沪城投债指数涨幅最大，其次是深 AAA 科创债和中证 AAA 科创债，城投债 ETF 和短融 ETF 涨幅靠前 [15] 科创债指数成分券表现如何 - 以 1.5 - 2Y 中证科创债指数成分券为例，行情分申报、认购结束、上市三个阶段，7 月 17 日后成分券超额利差震荡转正并补跌 [17][19] - 从低估值成交和换手率看，市场对成分券后续走势有分歧，7 月下旬后高估值成交集中，8 月后换手率降至 5%以下 [17][47] - 截至 9 月 12 日，高等级各期限成分券较中票估值偏低，7 月 18 日后各期限各隐含评级成分券调整，短端抗跌，1.5 - 2Y 和 2 - 3Y 成分券较 AAA 中票超跌 [21][22] 成分券还会有超额表现吗 - 基准做市信用债 ETF 一季度规模增幅慢，成分券未大幅跑赢，二季度规模增长超 100%，5 - 7 月各期限做市指数成分券超额利差压降 [25] - 7 月下旬后做市 ETF 规模下降，成分券超额利差走阔，2 - 3Y 成分券超额利差最大走阔近 10bp [26] - 科创债 ETF 扩容带来 400 亿元增量资金，科创债成分券更扛跌，超额利差走阔慢 [4][30][49] - 当前成分券补跌因债市情绪弱，部分机构止盈，四季度信用利差压降环境弱，二批次机构提前“屯券”，成分券超额收益可能有限 [4][5][49] 后续如何配置成分券 - 目前 10 只科创债 ETF 偏好 2 - 3Y 和 3 - 5Y 成分券，持仓占比分别为 12.3%和 10.3%，整体组合久期 2.98 - 4.14 年 [33] - 7 月 25 日后科创债 ETF 加权平均剩余期限呈倒 V 字，当前降至 3.73 年 [39] - 考虑利率等因素，二批次科创 ETF 上市后成分券流动性预计不错，可从偏票息角度配置 [42][50] 小结 - 第二批 14 只科创债 ETF 首发，合计约 400 亿元，探讨对成分券影响及机会 [46] - 信用债 ETF 总规模 8 月增长，科创债 ETF 贡献大部分增量，沪城投债等指数涨幅靠前 [46] - 7 月 18 日后成分券调整，投资者有分歧，科创债成分券更扛跌但超额收益可能有限 [47][49] - 可从偏票息角度配置成分券 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近两周可转债指数领跑市场，科创债指数和基准做市信用债指数下行；可转债类 ETF 领涨，短融 ETF 正收益，其余信用债 ETF 负收益；转债 ETF 和短融 ETF 规模突破 600 亿，科创债类 ETF 规模增速放缓；第二批科创债 ETF 正在发行；建议关注转债 ETF（511380.SH）和中证短融（511360.SH） [2][48] 各部分总结 市场行情 - 债券指数：可转债指数领跑，科创债和基准做市信用债指数下行，多数纯债指数阶段收益为负，沪城投债和中证短融指数阶段收益为正 [8] - 债券 ETF：可转债类 ETF 领涨，短融 ETF 正收益，其余负收益；多数信用债 ETF 贴水，债市情绪弱 [10] - 债券 ETF 单位净值：可转债类 ETF 震荡上行，科创债类 ETF 波动下行，基准做市信用债 ETF 下降，短融 ETF 上升，城投债 ETF 震荡下行 [13] - 债券 ETF 资金流：短融 ETF 资金净流入，科创债和短融 ETF 交投活跃；部分可转债 ETF 认购规模下降 [16] 信用债 ETF 概况 - 规模：转债 ETF 和短融 ETF 超 600 亿，科创债类 ETF 增速放缓，基准做市信用债 ETF 规模第一 [20] - 收益：可转债 ETF 年化收益率高，科创债类 ETF 年化收益为负；短融 ETF 最大回撤最小 [20] - 风险收益比：上证转债 ETF 和转债 ETF 性价比高 [20] 信用债 ETF 申报发行动态 - 第二批 14 只科创债 ETF 于 8 月 20 日上报，9 月 8 日获批，9 月 12 日发行 [23] 一级市场 - 重要债券指数样本券一级发行：短融和沪做市公司债发行规模大；沪城投债指数样本券票面利率加权值最高；发行期限集中 [27] - 今年以来重要债券指数样本券一级发行：9 月上旬沪城投债指数样本券发行提速，多数样本券利率抬升、期限缩短 [28] 二级市场 - 重要债券指数成分券成交：可转债类指数成分券成交规模大，沪城投债指数成分券溢价成交 [33] - 重要信用债指数利差：沪城投债指数信用利差最高，不足 36bp，信用利差持续收窄 [36] 信用事件及市场要闻 - 推迟/取消发行债券：近两周取消发行金额 61.33 亿元 [44] - 市场要闻：财政部将提前下达部分 2026 年新增地方政府债务限额化解隐性债务；截至 6 月末超 6 成融资平台退出 [45][47] 投资建议 - 看好权益市场，短期内可转债类 ETF 或有波动，长期看好；建议关注转债 ETF（511380.SH）和中证短融（511360.SH） [48]