"目前A股科技板块市值占比超过1/4。"中国证监会主席吴清日前表示。 科技板块已经成为A股市场举足轻重的组成部分。作为机构投资者的代表，公募基金在科技投资，尤其 是在人工智能（AI）、人形机器人、创新药等科技创新投资的大潮中，可谓当仁不让。 中国证券报记者调研采访多家公募基金公司后发现，科技投资对于公募基金而言，是方向之变、方法之 变，更是思维之变。对照此前研究和投资，科技板块显然是崭新的方向，需要一套为成长估值、为创新 定价的体系，背后更是研究和投资在思维层面的"链式反应"：科技投资不再是简单的"线性思维"，而是 复杂、复合的"系统思维"。这一思维模式，在研究、定价、投资、风控等领域，正在全面塑造行业发展 的新范式。 投资新陈代谢 "资本市场服务科技创新跑出'加速度'，资本市场含'科'量进一步提升。近年来，新上市企业中九成以上 都是科技企业或者科技含量比较高的企业。目前A股科技板块市值占比超过1/4，已明显高于银行、非银 金融、房地产行业市值合计占比。市值前50名公司中科技企业从'十三五'末的18家提升至当前的24 家。"吴清点出了A股市场的新变化。 "许多年后，当我们回忆起往事时，可能会发现资本市场的改变 ...

□本报记者 徐金忠 "目前A股科技板块市值占比超过1/4。"中国证监会主席吴清日前表示。 科技板块已经成为A股市场举足轻重的组成部分。作为机构投资者的代表，公募基金在科技投资，尤其 是在人工智能（AI）、人形机器人、创新药等科技创新投资的大潮中，可谓当仁不让。 中国证券报记者调研采访多家公募基金公司后发现，科技投资对于公募基金而言，是方向之变、方法之 变，更是思维之变。对照此前研究和投资，科技板块显然是崭新的方向，需要一套为成长估值、为创新 定价的体系，背后更是研究和投资在思维层面的"链式反应"：科技投资不再是简单的"线性思维"，而是 复杂、复合的"系统思维"。这一思维模式，在研究、定价、投资、风控等领域，正在全面塑造行业发展 的新范式。 投资新陈代谢 "资本市场服务科技创新跑出'加速度'，资本市场含'科'量进一步提升。近年来，新上市企业中九成以上 都是科技企业或者科技含量比较高的企业。目前A股科技板块市值占比超过1/4，已明显高于银行、非银 金融、房地产行业市值合计占比。市值前50名公司中科技企业从'十三五'末的18家提升至当前的24 家。"吴清点出了A股市场的新变化。 "许多年后，当我们回忆起往事时，可能 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年9月15日至21日ETF市场流动性进行分析 指出市场行情变化 资金流向及新上市、待上市ETF情况 为投资者提供市场动态参考[1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场整体情况 - 我国十年期国债收益率持平于1.87% 美国十年期国债收益率小幅上行至4.14% [1][9] - 沪深两市日均成交金额24906亿元 较上上周上升约8.55% 两融业务融资余额约23816亿元 创历史新高 [1][9] - A股市场新发行5支股票型ETF 合计发行规模约15.59亿份 [9] - 股票型ETF申赎净流入约49亿元 [2][10] - 上证指数等多数指数有涨有跌 煤炭、电力设备领涨 银行、有色金属跌幅较大 [1][10] - 电力设备行业拥挤度回落但仍处较高水平 [10] ETF市场概况 - 整体ETF市场申赎净流入约136亿元 跨境型ETF净流入约161亿元 [2] - 股票型ETF中宽基ETF净流入约 -169亿元 股票（行业）ETF净流入约140亿元 股票（主题）ETF净流入约71亿元 [2] - 宽基ETF中科创50ETF申赎资金净流出显著 券商、机器人概念及港股互联网概念ETF申赎资金继续净流入 [2] - 上周8支ETF基金上市交易 合计份额约63亿份 23支待上市 合计份额约440亿份 多为中证AAA科技创新公司债ETF [2][39] 股票宽基ETF - 持续资金净流出 券商、机器人概念ETF资金净流入 [2][28] 科创50ETF - 上周资金净流出 [2][34] 新上市、拟上市ETF概况 - 上周8支ETF基金上市交易 合计份额约63亿份 [39] - 23支待上市ETF 合计份额约440亿份 多为中证AAA科技创新公司债ETF [39]

上周A股市场震荡分化，全A指数下跌0.18%。创业板指领涨，科创50、深证成指、中证1000也录得上涨，而上证50跌近2%。前半周市场呈现震荡反弹态 势，周四随着美联储降息靴子落地、市场博弈加剧，宽基指数多数回调。 从风格来看，上周小盘风格相对占优，中证1000（0.21%）表现优于沪深300（-0.44%）；成长风格表现相对占优，涨1.45%，周期风格也录得上涨。 从行业来看，上周一级行业涨跌分化。涨幅靠前的三个行业分别为煤炭、电力设备、电子，金融板块回调较深，银行、有色金属、非银金融跌幅靠前。 A股市场交投活跃度有所回升，上周日均成交额为25178亿元，较上周上升1914.31亿元，但波动加大，上周四成交额再度突破3万亿元。 二、资金流向 上周ETF全市场净流入178.3亿元，股票ETF净流入206.02亿元，跨境股票ETF净流入47.73亿元，货币ETF小幅净流出2.57亿元，货币ETF净流出31.65亿元， 债券ETF净流出41.24亿元。 指数方面，证券公司、港股通互联网、机器人产业、港股通科技、SSH黄金股票、恒生科技、港股通创新药、金融科技上周分别净流入100.36 亿元、53.73 亿元、40 ...

市场资金流向 - 上周股票ETF市场连续三天净申购，周三净申购94.91亿元，周四净申购107.72亿元，周五净申购71.24亿元，全周合计净流入超286亿元 [1][2] - 行业主题ETF与港股市场ETF净流入居前，分别达35.02亿元与31.71亿元，商品ETF净流出9.03亿元，宽基ETF规模减少47.23亿元 [4] - 跟踪中证A500指数ETF单日净流入13.8亿元，跟踪科创50指数ETF单日净流出15.46亿元 [4] 行业ETF表现 - 证券ETF上周资金净流入接近48亿元，券商ETF净流入接近23亿元，香港证券ETF和天弘证券ETF均有10亿元以上净流入 [6] - 机器人ETF易方达上周净流入27.58亿元，最新规模达118.56亿元，单日净流入4.2亿元 [4][8] - 港股通互联网ETF上周净流入45.69亿元，恒生科技ETF易方达净流入3亿元，港股通互联网ETF易方达净流入0.2亿元 [4][8] 主要基金公司动态 - 易方达基金旗下ETF规模达7876.6亿元，2025年以来规模增加1870.1亿元，旗下A500ETF净流入2.2亿元，科创板50ETF净流入0.5亿元 [4] - 华夏基金旗下机器人ETF单日净流入5.29亿元，规模达200.99亿元，恒生互联网ETF净流入3.25亿元，规模达337.79亿元 [5] - 富国基金旗下港股通互联网ETF上周净流入45.69亿元，工银瑞信旗下港股通科技30ETF净流入18.43亿元 [8] 资金净流出品种 - 跟踪科创50指数ETF遭遇显著获利了结，华夏科创50ETF净流出43.18亿元，易方达科创板50ETF净流出10.32亿元 [9] - 宽基指数ETF普遍净流出，沪深300ETF净流出16.29亿元，中证500ETF净流出15.98亿元，中证1000ETF净流出9.29亿元 [9] - 可转债ETF净流出28.7亿元，短融ETF净流出14.26亿元 [9]

【导读】连续三天大举加仓！股票 ETF 上周资金净流入超 286 亿元 中国基金报记者 若晖 上周，上证综指在 3900 点附近震荡，市场看多热情高涨，场内资金连续三天借道股票 ETF 加仓。继上周三、上周四分别净申购 94.91 亿元、 107.72 亿元之后，上周五继续大举净申购 71.24 亿元。 据中国银河证券基金研究中心数据统计，上周的五个交易日中，除了周二小幅净流出之外，其余四个交易日全部净流入，合计净流入超过 286 亿元。 从资金流向上看，多只行业主题 ETF 受到市场青睐，跟踪证券指数、港股通互联网指数、机器人指数、电池指数等相关行业 ETF 位居资 金净流入榜前列。 上周五 " 吸金 " 超 71 亿元 刚刚过去的一周，上证指数高位震荡，全周微跌 1.3% ，受益于 AI 及新能源板块的强势表现，创业板指全周上涨 2.34% 、科创 50 指数 上涨 1.84% 。在市场蓄势之际，场内资金继续借道股票 ETF 加码投资。 据银河证券基金研究中心数据统计，上周五，全市场股票 ETF （含跨境 ETF ）资金净流入 71.24 亿元，其中， A 股股票 ETF 资金净流 入 38.42 亿元。 ...

ETF市场整体表现 - 全市场ETF总规模单周增长715.81亿元，总规模达5.31万亿元 [1][2] - 债券型ETF和跨境ETF单周分别增长349.66亿元和328.35亿元，成为规模增长主力 [1][2] - 股票型ETF单周仅增80亿元，商品型和货币型ETF分别减少10.88亿元和31.52亿元 [2] - 年内全市场ETF规模累计增长1.58万亿元，股票型、债券型和跨境ETF分别增长6349.76亿元、4274.69亿元和4348.88亿元 [4] 基金管理人竞争格局 - 华夏基金和易方达基金以8640.59亿元和8228.14亿元的ETF管理规模断档领先 [10] - 富国基金单周规模增长98.71亿元居首，年内增幅达97%，规模增长1263.81亿元 [1][10][15] - 全行业共有15家基金公司ETF规模超1000亿元，其中9家超2000亿元 [10] - 头部9家管理人年内规模增幅均超800亿元，易方达、华夏和富国增长排名前三 [10][15] 产品与指数表现 - 港股通互联网ETF规模达943.91亿元，单周增长72.72亿元，年内增幅超325% [1][16] - 沪深300挂钩ETF规模达11670.67亿元，但单周减少97.73亿元 [5][7] - 证券公司指数挂钩ETF单周增长57.66亿元，年内增长466.79亿元 [5][8] - 非宽基指数中港股通科技和机器人指数挂钩ETF年内分别增长331.8亿元和272.26亿元 [8] 头部ETF产品动态 - 华泰柏瑞沪深300ETF以4143.75亿元规模居首，另有6只宽基ETF规模超1000亿元 [16][18] - 港股科网类产品强势吸金，工银瑞信港股通科技30ETF单周增32.31亿元，国泰证券ETF增28.88亿元 [19] - 第二批14只科创债ETF将于9月24日集中上市，涵盖多家基金公司产品 [20] - 永赢中证沪深港黄金产业股票ETF规模达102.75亿元，成为境内第五大黄金ETF [22]

9月15日-9月19日，A股主要指数震荡调整，港股科技股逆势走强，恒生科技指数周涨超5%。在此背景下，本周全市场ETF总规模增长715.81亿元，债券型 ETF和跨境ETF分别增加349.66亿元和328.35亿元，成为本周ETF规模增长的主力军。 从管理人来看，华夏基金、易方达以超8000亿元的ETF总规模断档领先，TOP9年内规模均增超800亿元，其中表现最为亮眼的是富国基金，本周以近百亿元 规模增长居首，年内增幅达97%。 单只产品（权益类）方面，受益于港股科技类资产本周逆势走强，港股通互联网ETF规模大增超72亿元，今年以来规模增长超722亿元，是富国基金规模增 长的主要来源。值得注意的是，港股通互联网ETF目前规模达943.91亿元，相较年初的221.9亿元，年内增幅超325%，以其当下的增长势头，有望成为首只 规模破千亿元的非宽基指数产品。 每经记者｜彭水萍 Wind数据显示，截至9月20日，上市ETF总数量为1306只，总规模达5.31万亿元。从数量来看，本周新增20只ETF，其中6只为股票型ETF，剩余14只全部为 债券型ETF。 规模方面，本周全市场ETF总规模增长715.81亿元，主要得益 ...

根据提供的研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：港股精选组合模型 - **模型构建思路**：该模型旨在对分析师推荐股票池进行基本面和技术面的双层优选，挑选出同时具备基本面支撑和技术面共振的超预期股票[14][15] - **模型具体构建过程**： 1. 构建分析师推荐股票池：以分析师上调盈利预测、分析师首次关注、分析师研报标题超预期事件作为分析师推荐事件[15] 2. 对股票池中的股票进行基本面和技术面两个维度的精选[15] 3. 构建港股精选股票组合[15] - **模型评价**：该组合在回测区间20100101-20250630表现优异，年化收益19.11%，相对恒生指数超额收益达到18.48%[15] 2. 因子名称：250日新高距离因子 - **因子构建思路**：用于衡量股票价格创新高的情况，基于研究发现股票价格在接近52周最高价时其未来收益显著更高的现象[21][23] - **因子具体构建过程**： 计算公式：$$250 日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$[23] 其中： - Closet为最新收盘价 - ts_max(Close, 250)为过去250个交易日收盘价的最大值 若最新收盘价创出新高，则250日新高距离为0；若最新收盘价较新高回落，则为正值，表示回落幅度[23] 3. 复合筛选条件：平稳创新高股票筛选体系 - **构建思路**：根据分析师关注度、股价相对强弱、股价路径平稳性、创新高连续性等角度筛选出平稳创新高股票[3][23] - **具体构建过程**： 1. 样本池：全部港股（剔除成立时间不超过15个月）[24] 2. 分析师关注度：过去6个月买入或增持评级的分析师研报不少于5份[24] 3. 股价相对强弱：过去250日涨跌幅位于样本池前20%[24] 4. 股价平稳性：使用两个指标综合打分，取排名在前50%的股票（最少取50只股票）[24] - 价格路径平滑性：股价位移路程比[24] - 创新高持续性：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值[24] 5. 趋势延续性：过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，取排序靠前的50只[24] 模型的回测效果 港股精选组合模型绩效表现[20] - 全样本期年化收益：19.11% - 相对恒生指数超额收益：18.48% - 信息比率(IR)：1.22 - 跟踪误差：14.55% - 收益回撤比：0.78 - 最大回撤：23.73% - 最大回撤起始日：20221025 - 最大回撤截止日：20230616 分年度绩效表现（2010-20250630）[20] 各年度具体指标包括：绝对收益、恒生指数收益、超额收益、相对最大回撤、信息比、跟踪误差、收益回撤比、最大回撤起始日和截止日 因子的回测效果 平稳创新高筛选体系近期表现[23][29] - 筛选出的平稳创新高股票涵盖多个板块，包括周期板块（12只）、医药板块（10只）、科技板块（9只）、消费板块（5只）和制造板块（4只） - 具体个股表现数据显示，筛选出的股票在过去250日涨跌幅表现优异，多数股票涨幅超过100%，部分甚至超过500%

【导读】周三股票ETF资金净流入95亿元 9月17日（周三），A股三大指数集体收涨，深证成指与创业板指双双刷新阶段高点，两市合计成交2.38万亿元。 股票ETF市场资金流向数据显示，周三股票ETF资金净流入95亿元，证券、机器人、港股互联网、港股科技等行业主题ETF，以及创业板等宽基ETF净流 入靠前，科创50、中证A500、恒生科技等宽基ETF以及煤炭、医疗、化工等行业主题ETF"失血"相对靠前。 9月以来，股票ETF整体呈现资金净流入，合计"吸金"超400亿元，券商、港股互联网、港股科技、电池、化工、机器人、黄金等行业主题ETF资金净流入 较多。 周三股票ETF净流入95亿元 头部基金公司中，截至9月17日，易方达基金ETF最新规模为7944亿元，旗下机器人ETF易方达净流入7.6亿元，港股通互联网ETF净流入5.5亿元，创业板 ETF净流入3.6亿元，人工智能ETF净流入2.0亿元，恒生科技ETF易方达净流入0.8亿元。 华夏基金ETF中，9月17日，机器人ETF和游戏ETF单日净流入居前，分别净流入5.01亿元和2.94亿元，最新规模分别达207.5亿元和91.38亿元，对应跟踪指 数近1个月日均成交 ...