硬科技板块继续上攻！半导体设备ETF、芯片设备ETF、半导体设备ETF基金、半导体设备ETF易方达、半导体产业ETF、科创半导体设备ETF、半导体设备 ETF、科创半导体ETF、半导体材料ETF涨超4%。 | 证券代码 | 证券简称 | 当日涨幅% | 年内 | | --- | --- | --- | --- | | 159516 | 半导体设备ETF | 4.93 | 55 | | 560780 | 芯片设备ETF | 4.92 | 56 | | 159327 | 半导体设备ETF基金 | 4.82 | 55 | | 159558 | | 半导体设备ETF易方达 二十二 4:49 /レン | 55 | | 159582 | 半导体产业ETF® | 4.26 UV | 60 | | 588710 | 科创半导体设备ETF | 4.26 | 55 | | 561980 | 半导体设备ETF | 4.22 | 61 | | 588170 | 科创半导体ETF | 4.20 | 65 | | 562590 | 半导体材料ETF | 4.16 | 54 | 消息面上，彭博社今日发文称中国芯片技术发展迅速，有望在202 ...

ETF方面，美股生物科技板块走高，嘉实基金标普生物科技ETF、汇添富基金纳指生物科技ETF分别涨 5.01%和4.88%。 半导体板块全线上扬，国泰基金半导体设备ETF、广发基金芯片设备ETF、万家基金半 导体设备ETF基金分别涨4.93%、4.92%和4.82%。CPO板块强势反弹，国泰基金通信ETF和博时基金 5G50ETF涨4%。 黄金再创历史新高，华夏基金黄金股ETF、平安基金黄金股票ETF基金涨3.7%。 港股医疗板块走低， 港股创新药50ETF、恒生生物科技ETF、港股医疗ETF、港股通医疗ETF跌1%。影 视股走弱，影视ETF跌1.29%。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> A股重返3900点，截至收盘， 上证指数涨0.69%， 深证成指涨1.47%， 创业板指涨2.23%， 北证50涨 0.24%。全市场成交额18650亿元，较上日成交额放量1163亿元。 板块题材上，海南、 存储芯片、贵金 属板块活跃， 医药商业、 影视院线板块调整。 责任编辑：钟离 ...

格隆汇12月22日｜A股重返3900点，上证指数涨0.64%，深证成指涨1.36%，创业板指涨1.8%，北证50涨 0.63%。全市场成交额11989亿元，较上日成交额放量954亿元。海南自贸区概念股掀涨停潮，半导体产 业链大涨，算力硬件题材爆发，稳定币、宇树机器人、智能驾驶、免税店概念股表现活跃。 港股医疗板块走低，港股医疗ETF、港股通医疗ETF跌1%。影视股走弱，影视ETF跌0.86%。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ ETF方面，半导体板块全线上扬，广发基金芯片设备ETF、国泰基金半导体设备ETF和万家基金半导体 设备ETF基金涨超4%。CPO板块强势反弹，国泰基金通信ETF涨4.18%。黄金再创历史新高，华夏基金 黄金股ETF涨3.73%。 ...

光刻胶板块异动走高，安达智能涨超10%，芯碁微装、鼎龙股份、松井股份、华融化学、恒坤新材等跟 涨。相关ETF方面，科创半导体ETF（588170）涨3.93%，成交额2.92亿元，半导体设备ETF（159516） 涨4.25%，成交额2.94亿元。 ...

市场整体表现与资金流向 - 本周A股主要股指涨跌互现，沪指全周上涨0.03%报收3890.45点，深证成指全周下跌0.89%报收13140.21点 [2] - 沪深两市本周合计成交8.69万亿元，其中沪市成交3.71万亿元，深市成交4.98万亿元 [2] - 股票型ETF和跨境型ETF本周合计净流入资金688.11亿元，其中宽基指数ETF净流入474亿元 [1][2] 宽基指数ETF资金动向 - 中证A500相关ETF成为资金流入核心，本周合计净流入326亿元，占股票型及跨境型ETF总净流入的近一半 [1][5] - 规模较大的10只宽基指数ETF本周合计净流入84.1亿元，其中创业板ETF净流入30.84亿元 [8] - 具体宽基ETF中，中证500ETF净流入13.99亿元，科创50ETF净流入17.87亿元，而上证50ETF则净流出4.44亿元 [9] 行业主题ETF资金动向 - 通信、证券保险及半导体设备ETF获资金追捧，净流入资金分别为12.12亿元、12.05亿元和10.79亿元，份额分别增加4.11亿份、13.08亿份和7.20亿份 [12][13] - 证券保险ETF近期持续获资金追捧，基金份额创上市新高 [15] - 军工相关ETF遭遇大幅抛售，军工龙头ETF、军工ETF和证券ETF分别净流出资金18.78亿元、9.35亿元和8.34亿元，份额分别减少26.84亿份、7.54亿份和6.90亿份 [14][15] - 本周有35只行业主题ETF净流入超1亿元，同时有35只行业主题ETF净流出逾1亿元 [12][15] ETF成交活跃度 - 本周有18只股票型ETF和跨境型ETF成交额超过100亿元 [22] - A500ETF华泰柏瑞周成交额高达612.30亿元，多只中证A500相关ETF周成交额创历史新高 [23] - 多只港股相关ETF，如恒生科技ETF、港股创新药ETF等，本周创近60日新低 [23] 市场观点与逻辑 - 分析认为中证A500的编制更顺应中国经济结构转型升级的大方向，能帮助投资者把握盈利改善与产业升级共振的机遇 [10] - 有券商观点指出，近期A股经历调整后已具备乐观基础，岁末年初机构再配置需求与资金回流有望改善流动性，跨年攻势已逐步启动 [24] - 对于军工行业，有券商展望2026年将迎来需求刚性化、结构高端化等关键转折，估值逻辑可能从主题博弈转向基本面定价 [21] 新产品动态 - 下周预计有3只ETF上市，跟踪标的分别为港股通互联网、工程机械、科创板芯片设计，初始募集份额分别为3.6861亿份、2.3088亿份和2.8447亿份 [25][26] - 下周有4只ETF披露将发行，跟踪标的包括科创板芯片设计、食品、创业板新能源、电力公用事业等 [27]

12月19日，A股三大指数午后高位震荡。截至收盘，沪指涨0.36%，深成指涨0.66%，创业板指涨 0.49%。沪深两市成交额1.73万亿，较上一个交易日放量704亿。市场逾4400股上涨。港股市场，恒生指 数收涨0.75%，恒生科技指数涨1.12%。 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | 2 | 3890.45c | 14.08 | 0.36% | | 399001 | 深证成指 | mr. Vin | 13140.21 c | 86.24 | 0.66% | | 399006 | 创业板指 | | Nom 3122.24c | 15.17 | 049% | 资金流向，主力资金全天净流入通用设备、汽车、商贸零售等板块，净流出半导体、航天航空、电子等 板块。盘面上，大消费爆发，零售、免税店方向领涨；海南自贸区、核聚变、稀土永磁、两岸融合、智 能驾驶概念股活跃。算力硬件产业链调整，CPO、存储区方向跌幅靠前。 美日数据及政策动向主导市场情绪 12月18日，在政府结束停摆后 ...

半导体设备ETF资金流向与市场关注 - 半导体设备ETF（159516）在盘中获得资金净流入，份额增加7000万份，显示资金正在积极布局该领域 [1] 存储芯片市场供需与价格展望 - 自2023年下半年起，人工智能需求爆发挤占了产能，导致存储产品价格持续上涨 [1] - 从下游应用市场看，预计存储芯片价格在第四季度将维持双位数的百分比涨幅 [1] - 展望2024年，随着GPU加速释放以及AI端侧可能改善，存储芯片的产能紧缺状况可能持续 [1] 半导体材料设备指数构成与特征 - 半导体设备ETF（159516）跟踪的标的指数为半导体材料设备指数（931743） [1] - 该指数聚焦于半导体产业链上游的材料与设备领域，选取相关上市公司证券作为样本 [1] - 指数成分股具备高技术壁垒和成长性特征，是衡量半导体产业健康状况的重要指标之一 [1]

2026年股市整体展望 - 上证指数在2025年历史上第三次站上4000点，市场关注2026年上涨空间 [1] - 股市走势受基本面、资金面、情绪面、政策面等多因素综合影响，非单一基本面决定 [1][4] - 卖方分析师对2026年观点不一，有乐观、非常乐观及中性观点 [1] 基本面分析 - 核心驱动力可能来自补库存行情，中游制造业资本开支和在建工程周期正处底部向上阶段，有望带来周期性改善 [2] - 市场对年底中央经济工作会议关于明年经济工作方向、行业、流动性及政策指引抱有较高期待 [2] - 2026年GDP增速普遍预期在4.7%或4.8%左右，低于2025年5%的增速 [4] - 2025年慢牛行情在下半年GDP增速预期弱于上半年的背景下兑现，超出部分机构预期 [4] - 2026年慢牛行情可能获得补库存带来的基本面周期性改善支撑 [4] 资金面分析 - 2025年股市走好得益于资金支持，十年国债收益率开年跌破2% [4] - 保险和理财等机构投资者负债端成本较高，债券收益难以覆盖成本时，可能转向“固收+”策略，增加股票配置 [4][5] - 2026年潜在新增入市资金测算：保险寿险领域，监管有“新增保费30%入市”要求，保守按新增保费3%估算，以2026年预计20万亿元保费为基数，可带来约6000亿元新增资金 [5][7] - 理财领域，预计明年新增规模约2%，以当前约30万亿元规模计算，可带来约6000亿元新增资金 [7] - 年金领域，规模约7.7万亿元，若股票仓位提高2%，可带来约1400亿至1500多亿元新增资金 [7] - 以上三部分资金合计可能超过1.3万亿元 [7] - 个人投资者入市时间和规模难以预测，可能成为影响行情的关键变量 [8] - 海外机构投资者资金，2025年净流入约三四千亿元人民币，有卖方预计2026年净流入规模可能在1000亿至2000亿元之间 [8] - 机构投资者可能在年底布局明年，引发“春季躁动”行情，但后续节奏存在变量 [8] - 央行货币宽松和财政政策带来的资金增量未纳入测算，微观资金面预计相对充裕 [9] 政策面与情绪面分析 - 政治局会议延续“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”表述，强调加大逆周期和跨周期调节，注重政策协同 [9] - 会议明确提出“为A股市场提供稳定预期和信心支撑”，意义重大 [9] - 2025年情绪面提升态势在2026年预计延续，信心提升直接体现为股指上涨 [10] - 中国在人工智能（如DeepSeek模型）、六代机、雅江工程等领域的发展及新闻事件，巩固了市场信心和做多热情 [10] 2026年配置建议 - 整体看好2026年市场，科技主线预计持续占优 [11][12] - A股配置建议采用“核心+卫星”方式，卫星部分采用哑铃结构 [11] - 核心宽基指数推荐中证A500ETF（159338），因其自2024年9月23日发布至2025年9月30日，跑赢沪深300指数超6% [11] - 中证A500指数由500家行业龙头企业构成，行业配置均衡，覆盖几乎所有中证三级行业，对新经济、新产业权重占比更高，相比沪深300（偏重食品饮料、金融）更具优势 [11] - 中证A500定位偏价值成长，在成长风格延续的2026年，持续跑赢沪深300的概率较高 [12] - 卫星哑铃结构一端聚焦科技板块，推荐通信ETF、半导体设备ETF（159516）及上游算力相关标的 [12] - 通信ETF在2025年涨幅超100%，位居A股所有ETF涨幅榜首 [13] - 对下游应用端投资建议谨慎，主张“不见兔子不撒鹰”，优先布局上游算力领域胜率相对更高 [12][13] - 卫星哑铃结构另一端聚焦红利现金流相关标的 [12] - 港股、美股、商品及债券等资产建议适当搭配 [12]

核心观点 - 12月12日A股市场反弹，半导体、电网及卫星板块表现活跃，相关主题ETF领涨 [1][10] - 同日港股市场表现更为强势，恒生指数上涨1.75%，科网、证券、消费板块集体走强，带动相关ETF上涨 [3][11] - 本周以来市场资金持续流入科技类及宽基指数ETF，中证A500系列ETF吸金显著 [5][12] - 卫星产业受频轨资源稀缺性、战略迫切性及“AI算力上天”等概念推动，行业成长空间被进一步打开 [8][19] - 伴随美联储降息，港股高股息资产再度走强，港股通高息精选指数近12个月股息率达5.56% [9][20] A股市场表现 - 12月12日A股市场反弹，个股表现分化，半导体及电网板块整体表现活跃 [1][10] - 半导体及电网主题ETF涨幅领先，科创半导体ETF单日涨幅达5.00%，半导体设备ETF涨3.88%，电网设备ETF涨3.49% [2][13][14] - 卫星板块自12月10日、11日连续表现亮眼后，12月12日继续领涨，多只相关主题ETF延续强势 [1][8][10][19] - 本周以来A股科技板块整体上扬，资金持续流入科技类ETF，科创债、科创50等相关ETF明显吸金 [5][12][16] 港股市场表现 - 12月12日港股市场高开高走，受美联储降息等消息推动，恒生指数全天上涨1.75%，创近半个多月以来最大单日涨幅 [3][14] - 港股科网板块、证券板块、消费板块集体走强，并带动相关ETF上涨 [3][11] - 香港证券ETF单日上涨2.28%，港股信息技术ETF上涨2.07%，港股消费ETF上涨1.99% [4][15] - 港股科技板块、证券板块的ETF是近期ETF市场的重要资金流入方向 [2][11] ETF资金流向 - 宽基指数ETF方面，华泰柏瑞中证A500ETF在本周前4个交易日吸金超20亿元，全市场排名第一 [6][17] - 南方中证A500ETF、华夏中证A500ETF等品种本周以来资金净流入额均超10亿元 [6][12][17] - 具体资金净流入数据：华泰柏瑞中证A500ETF为24.64亿元，南方中证A500ETF为20.32亿元，华夏上证科创板50ETF为14.44亿元 [7][18] - 债券类ETF交投活跃，短融ETF全天成交额218.44亿元，银华日利ETF成交148.92亿元 [4][5][15][16] - 股票类ETF中，A500ETF华泰柏瑞成交105.91亿元，香港证券ETF成交99.49亿元 [4][5][15][16] 卫星产业分析 - 卫星产业具备长期成长逻辑：有限的频轨资源具有稀缺性，需发射足够数量在轨卫星 [8][19] - 中国卫星产业发展在战略资源储备方面具备迫切性，发展节奏具备一定确定性 [8][19] - “AI算力上天”概念正进一步打开卫星产业商业化空间 [8][19] - SpaceX计划明年IPO，筹集数百亿美元资金并投入太空数据中心建设，其商业进展为国内企业提供发展借鉴 [8][19] - 太空算力相比地面数据中心具备实时响应、分布式协同等优势，有望实现更高运算效率，拓宽行业应用场景 [8][19] 港股高股息资产 - 伴随美联储降息落地，此前蓄势盘整的港股高股息资产再度走强，交投活跃 [9][20] - 截至12月11日，港股通高息精选指数近12个月股息率为5.56% [9][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储重启扩表，美国经济滑向滞胀，全球经济转弱，各类资产受影响，部分资产有投资机会 [4][34][26] 根据相关目录分别总结 全球经济展望 - 美联储降息25个基点，每月购400亿美元短债，资产负债表重新扩张 [4][5] - 拉斯维加斯博彩收入下滑，类似2008年金融危机预警 [4] - 美国发布新版《国家安全战略》，调整与中国经济关系 [4] - 消费者K型分化加剧，高收入支出有韧性，中低收入收紧开支 [4] - 非农就业可能被高估，实际就业或负增长 [4] - 失业率上升或倒逼降息，市场押注更激进宽松 [4] - 美国回归门罗主义，影响大类资产，全球经济转弱 [4] 美国经济数据 - 当周初申失业金人数升至9月以来最高，失业率升至4.4% [8] - 11月新增ADP就业人数负增长，企业主动裁员数上升 [11] - 9月零售和食品销售总额环比仅增0.2%，消费转弱 [14] - 9月资本品进口金额同比、环比均降，制造业前景不佳 [17] - 11月ISM制造业PMI指数继续收缩 [20] - 11月制造业PMI物价指数和服务业PMI价格指数扩张，通胀提速 [23] - 9月PPI商品环比增速0.9%，经济滑向滞涨 [26] 其他经济体情况 - 11月欧元区制造业PMI再度收缩，受美国对等关税冲击大 [29] - 日本10年期国债收益率飙升，日元套息交易回流冲击美债、美股、中债 [31] 大类资产配置 - 美联储购短债扩表，利多贵金属、工业金属和中国权益资产 [34] - A股因年度结算效应或震荡调整至年底 [35] - AI聚焦算力和电力，半导体设备ETF和电网设备ETF有望高景气 [38][40] - 美国经济滞胀，黄金有望冲击前高 [42] - 白银价格创新高，源于实物短缺和重新货币化 [45] - 全球铜库存向美国转移，美国外短缺，铜价或有大行情 [47][50] - 锡库存下降，算力带动需求，预期进入短缺时代 [52][54] - 人民币升值加快，利于国际资本涌入中国 [57]