市场表现与成交数据 - 上证指数站上3800点整数关口[1] - 沪深两市成交额连续10日突破2万亿元 8月25日全天成交3.14万亿元创年内新高及历史第二高[1] - A股股价中位数从年初12.65元涨至16.45元 涨幅达30%[3] 上涨驱动因素 - 政策红利累积与制度完善是股指上行根基 去年9月底以来多维度政策持续发力[1] - 增量资金积极入市提供流动性支持 两融余额突破2万亿元反映杠杆资金活跃度[1] - 7月非银金融机构存款增加2.14万亿元显示居民储蓄转向股市趋势明确[1] - 货币政策与企业盈利双重支持 总量政策处于核心地位[2] 企业盈利状况 - 中报数据显示企业盈利结构性修复 半导体和AI算力等科技成长赛道表现亮眼[1] - 制造业和科技相关行业盈利情况超出预期[2] - 7月制造业PMI回落至49.3% 呈现K型分化特点（大企业高于临界点/中小企业低于临界点）[1] 资金结构与风险偏好 - 市场风险偏好回升 "国家队"入场削弱下行风险并改变投资者预期[2] - 场内杠杆通过融资实现 融资余额占A股流通市值比重为2.3% 较历史峰值仍有差距[3] - 期指基差与期权持仓量PCR处于历史高分位 中证1000股指期权持仓量PCR高于历史95%分位[2] - 自由流通换手率8月26日为5.94% 未超过去年10月8日高点[3] 估值与潜在风险 - 科创50指数市盈率达180.78倍 PE分位数处于历史最高位100%[4] - 融资余额规模超2.1万亿元 占流通市值比例升至4.2% 接近2024年4.5%的高点[4] - 历史"天量天价"经验显示 2024年10月8日成交3.45万亿元后市场经历3个月调整[4] 政策预期与规划 - "十四五"能源高质量发展主题发布会引导合理能源消费与绿色能源建设[4] - 下半年增量政策出台概率较低 因经济平稳修复且财政支出加速[5] - "十五五"规划起草研判成为政策重心 长周期规划影响大于短期刺激[5] 外部影响因素 - 美联储9月降息预期提升A股风险偏好 若落地将吸引外资配置并支撑指数上行[6] - 鲍威尔发言偏鸽派 指出"风险平衡转变"和"就业下行风险显著上升"[6] - 美联储货币政策框架转向2%长期目标 对关税通胀影响定性为"一次性"[6] - 大类资产对9月降息计价已较充分 A50期指涨幅较为克制[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、能源化工、农产品、股指和国债等多个行业进行分析，给出各行业品种的市场现状、供需情况及投资建议，包括价格走势预测、操作方向及关注要点等 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜国际油价小幅回落，IEA上调今明两年石油供应增速、下调需求增速预估，市场宽松预期强化；8月有俄乌、伊核谈判关键节点，油价存在上行风险，但旺季过后经济增速下行及OPEC+产能调整使原油驱动向下，四季度布伦特中枢或降至63美元/桶左右 [2] - 燃料油&低硫燃料油：8月亚洲市场燃料油到货充裕，需求缺乏支撑，库存高位，柴油裂解价差回落；第三批配额发放使低硫燃料油市场宽松，成本走弱，短期LU承压 [18] - 沥青：8月排产环比下滑，需求平淡但环比改善，样本炼厂出货量累计同比增幅上升；商业库存环比小增但仍处低位，供需预计边际收紧，库存支撑价格，近期BU裂解偏强 [19] - 液化石油气：海外市场出口宽松，东亚化工采购回升带来支撑，价格企稳；8月初进口回升，炼厂气有下调空间；化工毛利和比价良好，关注其可持续性；原油回落和国内偏弱使盘面基差达高位，后续海外观货趋稳，盘面低位震荡 [20] 贵金属行业 - 贵金属：隔夜反弹，本周美国CPI数据发布后市场定价美联储9月重启降息，关注今晚美国PPI和季度初请失业金人数数据；美俄领导将会谈，市场情绪波动，震荡中等待回调布局机会 [3] 有色金属行业 - 铜：隔夜伦铜转跌，受贸易需求忧虑影响；智利精铜产出增量但增速或不及预期；国内现铜上调，关注交割前现货升水和本周社库；倾向铜价难突破7.95万，逢高空配 [4] - 铝：隔夜沪铝回落，铝锭社库累库，下游开工淡季，累库峰值或8月出现，年内库存大概率偏低；沪铝短期震荡，上方21000元有阻力 [5] - 氧化铝：运行产能处历史高位，行业总库存增加，平衡过剩，上期所仓单增加，各地现货指数阴跌；本周消息炒作后有调整压力，关注现货成交验证 [6] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，保太现货报价上调；废铝货源偏紧，行业利润差，相对铝价有韧性，现货与AL跨品种价差或收窄 [7] - 锌：SMM0锌均价及贴水情况显示下游接货意愿不足，沪锌期限结构利于隐性库存显性化，基本面供增需弱，社库有走高空间，反弹承压；LME锌库存低，外盘基本面强，进口窗口难打开，降息预期下外盘带动内盘，等待2.35万元/吨上方空头机会 [8] - 铅：SMM1铅均价及贴水情况，精废报价持平，成本端支撑强，消费无起色，反弹动能不足，关注8月下旬原生铅炼厂检修情况，沪铅宽幅震荡，倾向多单背靠1.66万元/吨持有 [9] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，市场交投活跃，基本面差的镍将回归基本面；金川、进口镍、电积镍升水情况，高镍铁报价及库存情况，不锈钢库存高位；沪镍反弹中后段，积极介入空头 [10] - 锡：隔夜锡价走低调整，震荡形态完整；LME0 - 3月现货贴水，国内现锡及升水情况；外盘低库存支撑，国内高社库有去库动力，择低短多 [11] - 碳酸锂：期价震荡，市场交投活跃，多头止盈盘显著，9月交割限制上方空间；现货报价及市场成交改善情况，库存变化，货权转移，澳矿报价；期价波动异常，注意风险管控 [12] - 工业硅：增仓下探，产能自律出清难，情绪受焦煤等带动；现货端价格情况，新疆大厂及川滇增产使交割库库存增加，套保压力尚存；SMM预计多晶硅排产提供需求支撑，关注8300元/吨支撑 [13] - 多晶硅：减仓收跌，SMM价格持稳，8月排产上调，库存回升制约现货价格；盘面PS2511合约预期运行区间，产能治理政策预期仍存，建议区间下沿谨慎做空 [14] 黑色金属行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，淡季螺纹需求疲弱、产量低位、库存累积，热卷表需和产量下滑、库存累积；铁水产量高位，低库存负反馈压力不大，关注唐山等地限产力度；下游行业内需偏弱，钢材出口高位，“反内卷”发酵，终端需求疲弱，市场心态谨慎，关注商品市场风向 [15] - 铁矿：隔夜盘面震荡，供应端全球发运环比降、同比强，国内到港量回落、港口库存企稳；需求端终端需求弱、高炉铁水下降、钢厂盈利比例高、主动减产动力不足，关注政策限产推进；宏观层面反内卷反复、中美关税延期，市场投机情绪好转；基本面矛盾有限，预计盘面高位震荡 [16] 航运行业 - 集运指数（欧线）：现货市场各航司即期报价跌破$3000/FEU，中枢下移，HPL超低特价施压盘面；货运量走弱、航司利润高，现货竞争性下跌；9月运力宽松，无逆转趋势因素，盘面趋弱；报价靠近上半年低点有成本支撑，盘面跟随现货中枢下行，前期空单可止盈 [17] 化工行业 - 尿素：期货盘面震荡坚挺，农业需求淡季，复合肥开工提升但需求推进有限，秋季肥以高磷肥为主，对尿素提振一般，生产企业累库；出口离港与集港并存，港口库存减少；国内装置检修多但同比充裕，短期供需宽松，无利好则区间震荡 [21] - 甲醇：盘面预计偏弱震荡，本周港口库存增加、进口到港量高、沿海MTO装置开工低；煤炭价格上涨压缩西北煤制甲醇利润，装置开工负荷下调，下游刚需采购，内地企业库存低位；内地偏强港口趋弱，关注下游旺季需求及备货节奏 [22] - 纯苯：油价弱势，统苯价格回落，华东现货稳中有降，山东地炼报价拉涨但成交淡；国内产量升、进口降，港口去库，8月加工差回升；油价回落拖累情绪，三季度中后期有供需好转预期，四季度或承压，建议月差波投操作 [23] - 苯乙烯：期货主力合约均线系统粘合，延续整理格局；企业开工下滑、下游需求增加、港口库存下降，但供需矛盾仍在，价格驱动不足，波动幅度收窄 [24] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯企业库存低位，停工利好支撑价格；下游淡季，开工波动小，需求刚需；聚乙烯下游需求增加、宏观利好，企业挺价，旺季需求有望继续增加；聚丙烯需求跟进不足，下游补仓刚需，市场谨慎，新增产能释放、检修装置减少，供应压力增加，市场偏弱整理 [25] - PVC&烧碱：PVC窄幅震荡，本周检修少，供应波动小，内外需求一般，7月以来社会库存累加，氯碱一体化利润好，成本支撑不明显，期价震荡偏弱；烧碱夜盘偏强，山东部分装置检修、华东装置恢复，整体供应高，氧化铝需求支撑好，非铝下游需求一般，长期供应压力大，行业累库，期价高位承压 [26] - PX&PTA：夜盘受油价拖累回落，PTA装置重启及技改情况，现货加工差修复；PX短期供需矛盾不突出，三季度预期估值向好；下游周末备货后消耗库存，涤丝产销弱，关注油价及需求回升节奏 [27] - 乙二醇：浙江装置重启，价格震荡回落，卫星石化重启时间不确定，进口到港量下降，港口库存低、需求回升预期下，供需压力减缓，短期受油价拖累，中期关注需求回升节奏 [28] - 短纤&瓶片：短纤开工提升，供需平稳，加工差震荡，跟随原料波动，年内新产能有限，旺季需求回升提振预期，中期偏多配、月差正套；瓶片下游订单改善，现货加工差回升但偏低，盘面弱势，产能过剩限制加工差修复空间 [29] 农产品行业 - 豆油&棕榈油：菜籽反倾销政策初裁后价格减仓回落，影响国内豆棕油；美国农业部供需报告显示美豆面积下调、单产上调、期末库存同比下降，部分产区面临高温风险；海外棕榈油价格由印尼引领，印尼设定B50生柴目标，市场对远期需求乐观；美国生物柴油政策趋势未改但有阶段性波动风险；短期放大波动空间，关注持仓和价格推升力度 [33] - 菜籽&菜油：隔夜外盘油籽上涨，国内菜系回落，行情修整；保证金征收限制加拿大菜籽进口，可能通过其他渠道补充，俄罗斯菜油进口或增多；菜系期货交割品货源受限，现货市场将有更多印度、俄罗斯菜粕；进口预期难改，菜系价格相对强势延续，价差扩大，维持看多思路 [34] - 豆一：主力合约冲高回落，受菜籽反倾销政策影响；美国农业部供需报告利多美豆，部分产区面临高温风险；短期关注周边品种波动、仓量变化及反弹力度 [35] - 生猪：盘面主力11合约增仓下跌，接近前期高位遇阻；官方会议调减产能目标，市场关注非瘟情况；下半年生猪供应量高，8月出栏增量，现货价格或回落；政策推动去产能，可能在猪价下行时给予支撑；盘面11合约反弹至前期高点附近，产业逢高套期保值，关注出栏节奏、体重及产能变化 [36] - 鸡蛋：现货价格稳定，局地小涨，盘面近弱远强；交易逻辑围绕高产能下蛋价去产能，前期盘面下跌或引发获利平仓盘；关注现货价格、旺季需求和冷库蛋出库博弈及产能淘汰进度 [37] - 棉花：美棉回调，美农8月供需报告下调美棉种植面积和产量；国内现货成交一般，基差坚挺，7月商业库存消化好，截至7月底库存情况；下游开机持稳，成品库存暂停累库，新年度增产预期强；操作上逢低买入 [38] - 白糖：隔夜美糖震荡，巴西产量预期偏空，上方有压力；国内食糖和糖浆进口量低，国产糖市场份额增加、销售快、库存压力轻；25/26榨季广西食糖产量不确定增加，关注天气和甘蔗长势；美糖趋势向下，国内利多不足，糖价震荡 [39] - 苹果：期价震荡，冷库剩余货量少，存储商出货积极；早熟苹果价格高但质量一般；市场交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和大风影响，果锈风险增加，产区花量足，产量预估有分歧，操作上观望 [40] - 木材：期价回调，港口出库情况好，原木库存总量低、压力小；供需好转，现货价格低，旺季将去库，现货价格反弹，期货价格预计上涨，操作上偏多 [41] - 纸浆：期货上涨，现货价格情况；截止2025年8月7日港口库存去库情况，7月进口量情况；国内港口库存同比高，供给宽松，需求弱，8月下游旺季或提振需求，操作上逢低做多 [42] 金融行业 - 股指：昨日大盘放量突破前高，沪指8连阳，创业板指涨幅大；期指主力合约全线收涨，IC领涨，IF和IH部分合约升水；央行等部门政策组合拳，7月金融数据体现资金循环效率提高，政策提振市场信心；隔夜外盘欧美股市收涨，美债收益率回落，美元指数下跌；宏观驱动积极，市场风险偏好高，跟踪俄乌谈判信号；市场风格板块轮动，增配科技成长板块，关注消费与周期板块机会 [43] - 国债：期货全线震荡，日本央行修订通胀预期或加息，美国市场倾向9月降息，美元指数低位震荡；国内消费资贴息政策对债券市场影响多空交织；短期内关注税收变化对国债期修复行情的影响，预计收益率曲线陡峭化概率增加 [44]

市场指数表现 - 上证指数突破3700点关口创近四年新高 现涨0.49% [1] - 深证成指涨0.32% 创业板指涨0.33% [1] - 上证50期指领涨1.27% 沪深300涨0.93% 中证500和中证1000分别上涨0.12%与0.09% [1] 市场交易数据 - 沪深两市成交额达2.15万亿元 较前日放量2694.17亿元 [2] - 两融余额突破2万亿元大关 合计20254.43亿元 较前日增加116.63亿元 [2] - 上交所融资余额10290.63亿元 深交所融资余额9963.8亿元 [2] 市场驱动因素 - 宏观驱动因素整体维持积极状态 市场风险偏好持续高位 [2] - 科技成长板块获增配建议 消费与周期板块存在机会 [2] - 俄乌谈判进展成为市场跟踪重点信号 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月3日四大期指当月合约涨跌互现，本交易日期指总成交回落，投资者交易热情降温，持仓也有所减少，需静待期指走稳 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期指数据表现 - 8月3日四大期指当月合约涨跌互现，IF下跌0.52%，IH下跌0.67%，IC下跌0.16%，IM上涨0.21% [1] - 本交易日期指总成交回落，IF总成交减少56758手，IH总成交减少25092手，IC总成交减少30117手，IM总成交减少54792手 [2] - 持仓方面，IF总持仓减少9118手，IH总持仓减少3066手，IC总持仓减少6919手，IM总持仓减少10044手 [2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2508多单增减205，空单增减1069，空单净变动 -6961；IF2509多单增减 -4790，多单净变动 -7300，空单增减 -5342 [5] - IH2508多单增减 -819，多单净变动 -3174，空单增减 -503，空单净变动 -2833；IH2509多单增减 -2086，空单增减 -2070 [5] - IC2508多单增减 -1823，多单净变动 -6650，空单增减 -1967；IC2509多单增减 -3608，空单增减 -2292，空单净变动 -5664 [5] - IM2508多单增减 -2207，空单增减 -633；IM2509多单增减 -5102，多单净变动 -8868，空单增减 -4443，空单净变动 -5848 [5] 趋势强度与重要驱动 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1 [6] - 今年第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已全部下达完毕，10月将下达第四批690亿元资金，完成今年3000亿元的资金下达计划 [6] - 国家发改委将推动稳就业、稳经济举措出台实施，加强经济监测预测预警，完善政策工具箱 [6] 其他信息 - 今年“两重”建设项目清单8000亿元已全部下达完毕，中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 [7] - 国家发改委采取举措解决“内卷式”竞争问题，建立与民营企业常态化沟通交流机制 [7] - 中共中央对外联络部副部长陆慷会见美中贸易全国委员会会长谭森，推动中美关系稳定发展 [7] - 8月3日上证指数收跌0.37%，深证成指跌0.17%，创业板指跌0.24%，A股成交1.62万亿 [8] - 本周上证指数累计跌0.94%，创业板指跌0.74%，创新药、中药、光伏、智能物流、AI智能体表现强势，AI硬件、军工等概念跌幅靠前 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普关税政策或引发余震，但烈度和破坏力弱于4月；期指多头格局延续性受内外因素影响；合成橡胶短期顺丁橡胶偏弱，中期基本面压力增加；生猪短期矛盾不显，远端情绪转强；各商品期货走势受基本面、宏观及行业新闻等因素影响，呈现不同趋势[6][7][9][11] 根据相关目录分别进行总结 今日发现 - 特朗普将向未达成贸易协议国家发新关税税率通知，税率10%-70%，8月1日起实施，此次或为4月关税政策余震，烈度和破坏力较弱[6] 所长首推 期指 - 多头格局下，关注内外部边际驱动，若消息面平稳，行情或震荡上行，否则将宽幅震荡[7][8] 合成橡胶 - 短期顺丁橡胶偏弱，下方空间收窄，中期基本面压力增加，短期估值有支撑，中期趋势承压[9] 生猪 - 短期矛盾不显，远端情绪转强，单边投机谨慎，关注反套机会[11][12] 各商品期货分析 贵金属 - 黄金非农表现超预期，白银继续冲高，黄金趋势强度 -1，白银趋势强度 1[19] 有色金属 - 铜全球库存增加，价格震荡，趋势强度 0；锌横盘运行，趋势强度 0；铅短期受消费旺季预期支撑，趋势强度 1；锡受宏观环境带动上行，趋势强度 0；镍上方弹性受限，价格低位承压，不锈钢库存轻微消化，钢价修复但弹性有限，趋势强度均为 0[25][28][30][33][37] 能源化工 - 碳酸锂价格上方承压，趋势强度 -1；工业硅以逢高布空思路为主，多晶硅关注政策变动情况，趋势强度均为 -1；铁矿石预期反复，宽幅震荡，趋势强度 -1；螺纹钢、热轧卷板宽幅震荡，趋势强度均为 0；硅铁、锰硅宽幅震荡，趋势强度均为 -1；焦炭一轮提涨发酵，宽幅震荡，焦煤宽幅震荡，趋势强度均为 0；动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度 0；原木主力切换，宽幅震荡，趋势强度 0[44][48][51][53][57][62][66][70] 农产品 - 棕榈油基本面矛盾不明显，受国际油价影响大；豆油美豆天气炒作不足，缺乏驱动；豆粕隔夜美豆休市、缺乏指引，连粕或震荡；豆一现货稳定，盘面震荡；玉米震荡运行；白糖窄幅整理；棉花关注美国关税政策及影响；鸡蛋淘汰难增，关注预期抢跑；生猪博弈情绪增加；花生下方有支撑[18][66][70][72][73][75][76][77] 其他 - 对二甲苯成本支撑偏弱，趋势强度 -1；PTA 基差正套，月差反套，单边趋势震荡偏弱，趋势强度 -1；MEG 基差月差正套，单边估值不追空，趋势强度 0；橡胶震荡运行，趋势强度 0；合成橡胶震荡承压，趋势强度 -1；沥青原油小跌，震荡延续，趋势强度 -1；LLDPE 短期偏弱震荡，趋势强度 0；PP 现货震荡，成交平淡，趋势强度 -1；烧碱液氯降价，成本抬升，趋势强度 1；纸浆震荡运行，趋势强度 0；玻璃原片价格平稳，趋势强度 0；甲醇短期震荡运行，趋势强度 0；尿素震荡有支撑，趋势强度 0；苯乙烯短期震荡，趋势强度 0；纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1；LPG 短期宽幅震荡，趋势强度 0；PVC 短期震荡，后期仍有压力，趋势强度 0；燃料油夜盘窄幅调整，盘面波动低位，低硫燃料油短期偏强，外盘现货高低硫价差高位震荡，趋势强度均为 -1；集运指数（欧线）08 震荡整理，10 空单轻仓持有，趋势强度 0；短纤震荡偏弱，瓶片震荡偏弱，趋势强度均为 -1；胶版印刷纸震荡运行，趋势强度 0[73][81][86][89][102][107][110][116][121][125][129][133][137][141][153][158][160][175][178]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期指以震荡格局为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 7月1日四大期指当月合约表现不一，IF涨0.1%、IH涨0.16%、IC涨0.01%、IM跌0.04% [1] - 本交易日期指总成交回落，IF、IH、IC总成交减少，IM总成交增加；持仓方面，IF、IH、IC总持仓减少，IM总持仓增加 [2] - 各期指合约收盘价、涨跌幅、基差、成交额、成交量、持仓量及变动情况有具体数据呈现 [1] 期指前20大会员持仓增减 - 各期指合约多单、空单增减及净变动情况有具体数据，部分未公布 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [6] 重要驱动 - 习近平主持会议强调推进全国统一大市场建设等多项工作 [7] - 美股表现分化，科技股重挫，光伏股走高，尾盘主要美股指数下挫 [7][8] - 沪深指数分化，A股成交略降，多概念板块表现不一 [8]

金 融 期 货 研 究 2025 年 7 月 1 日 期指：美股亦新高，略偏强震荡为主 毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 maolei@gtht.com 【期指期现数据跟踪】 期指数据 | | 收盘价 | 涨跌幅% | 基 差 | 成交额-亿 | 成交量 | 变 动 | 持仓量 | 变 动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深300 | 3936.08 | ↑0.37 | | 2888.2 | | | | | | IF2507 | 3906.4 | ↑0.28 | -29.68 | 361 | 30836 | ↓8936 | 65471 | ↓4640 | | IF2508 | 3893.2 | ↑0.23 | -42.88 | 23.8 | 2035 | ↓202 | 3682 | ↓344 | | IF2509 | 3885.8 | ↑0.20 | -50.28 | 466.9 | 40077 | ↓16144 | 135428 | ↓3939 | | IF2512 | 3855.6 | ↑0.17 | -8 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普称以伊冲突或再爆发，美伊将对话，伊核设施受损；北约提高国防开支目标，西班牙拒绝被威胁；鲍威尔听证提及降息可能，美联储放宽银行资本制度 [8][20][21] - 期指偏多格局延续，短线或冲高回落，建议逆势提前布局；胶版印刷纸产能过剩，下半年震荡偏弱，可关注做空加工利润策略 [9][11] - 各商品走势分化，如黄金地缘政治停火，白银继续冲高，铜库存回落支撑价格等 [13] 根据相关目录分别进行总结 所长早读 - 期指偏多格局延续，近期上涨受地缘缓和、稳定币题材、降息预期等因素驱动，预计短线冲高回落，趋势上仍偏多，建议逆势提前布局 [9][10] - 胶版印刷纸产能过剩加剧，下半年震荡偏弱，因终端消费增速低、有季节性补库、海外浆厂议价权强，可关注做空加工利润策略 [11] 商品研究 - **贵金属**：黄金地缘政治停火，白银继续冲高；黄金趋势强度 -1，白银趋势强度 -1 [13][20] - **有色金属**：铜库存持续回落支撑价格，趋势强度 1；铝高位震荡，氧化铝小幅反弹，铝合金跟随电解铝，趋势强度均为 0；锌区间调整，趋势强度 0；铅偏强运行，趋势强度 1；锡紧现实弱预期，趋势强度 0；镍远端镍矿端预期松动，冶炼端限制上方弹性，不锈钢供需边际双弱，钢价低位震荡，趋势强度均为 0 [13][22][25] - **能源化工**：碳酸锂仓单矛盾仍存，震荡走势延续，趋势强度 0；工业硅仓单持续去化，短期偏震荡，多晶硅继续逢高空配思路为主，工业硅趋势强度 0，多晶硅趋势强度 -1；铁矿石预期反复，区间震荡，趋势强度 0；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅受宏观情绪扰动宽幅震荡，趋势强度均为 0；焦炭、焦煤情绪释放，震荡偏强，趋势强度均为 0；动力煤需求仍待释放，宽幅震荡，趋势强度 0；原木基差修复，宽幅震荡，趋势强度 0；对二甲苯、PTA 月差反套，MEG 单边转弱，趋势强度均为 -1；橡胶震荡偏强，趋势强度 1；合成橡胶短期震荡运行，趋势强度 -1；沥青弱势震荡，趋势强度 0；LLDPE 短期震荡为主，趋势强度 0；PP 现货下跌，低价成交较好，趋势强度 0；烧碱近月补贴水，短期反弹，趋势强度 0；纸浆震荡运行，趋势强度 -1；玻璃原片价格平稳，趋势强度 0；甲醇震荡运行，趋势强度 0；尿素消息面带动投机性，短期震荡运行，趋势强度 0；苯乙烯短期震荡，趋势强度 -1；纯碱现货市场变化不大，趋势强度 0；LPG 现货坚挺，结构走强，趋势强度 0；PVC 趋势偏弱，趋势强度 -1；燃料油下跌趋势延续，夜盘维持弱势，低硫燃料油相对高硫偏强，趋势强度均为 0；集运指数（欧线）偏弱运行，趋势强度 -1 [13][41][44][47][49][52][55][59][63][66][73][78][81][97][102][105][109][115][118][123][126][130][135][147][152][154] - **农产品**：棕榈油产地近端基本面改善有限，反套表达，豆油巴西将开始 B15 利好国际豆油，棕榈油、豆油趋势强度均为 0；豆粕隔夜美豆收跌，连粕偏弱运行，豆一豆类市场氛围偏空，盘面调整震荡，趋势强度均为 -1；玉米震荡调整，趋势强度 0；白糖区间整理，趋势强度 0；棉花震荡偏强，趋势强度 0；鸡蛋逐步布局远月空单，趋势强度 0；生猪震荡调整，趋势强度 0；花生下方有支撑，趋势强度 0 [13][177][185][188][195][199][204][206][212]

金 融 期 货 研 究 2025 年 6 月 10 日 期指：风险偏好支撑，或延续偏强运行 毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 maolei@gtht.com 【期指期现数据跟踪】 期指数据 | | 收盘价 | 涨跌幅% | 基 差 | 成交额-亿 | 成交量 | 变 动 | 持仓量 | 变 动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深300 | 3885.25 | ↑0.29 | | 2620.2 | | | | | | IF2506 | 3867.8 | ↑0.36 | -17.45 | 661.9 | 57026 | ↑13505 | 119577 | ↑8593 | | IF2507 | 3832.2 | ↑0.41 | -53.05 | 6 5 | 5657 | ↑824 | 17126 | ↑1254 | | IF2509 | 3802.4 | ↑0.57 | -82.85 | 231 | 20257 | ↑7796 | 84529 | ↑3761 | | IF2512 | 3770 | ↑0.70 | - ...

期指全线飘红，原油系领跌商品市场 "五一"假期后的首个交易日，国内商品市场"绿肥红瘦"，涨跌不一，文华商品指数下跌0.71%，报收于 157.27点。其中，受假期国际原油价格下挫影响，原油板块承压，领跌市场。因黑色产业链终端需求预 期疲软，焦炭和硅铁价格跌幅居前。沪金价格明显反弹，但有色金属板块整体以下跌为主。农产品板 块，鸡蛋价格跌幅超2%，油脂类商品普遍收跌。此外，A股和股指市场高开高走，全面飘红。 谈及原油价格大幅下跌，中信期货研究所高级研究员何颢昀接受期货日报记者采访时表示，供应端变量 是主要推手。 "OPEC+5月会议提前于5月3日召开，会上同意6月再次增产，继续保持5月41万桶/日的账面增产幅度。 此外，会后有部分消息人士表示OPEC+7月会议有可能再次选择加速增产。市场进一步计价OPEC+增产 带来的供应宽松预期，布伦特原油一度跌破60美元/桶。"他说。 据何颢昀介绍，近期中东地缘冲突有重新激化的迹象，以色列有可能针对加沙地区发动新一轮进攻，胡 塞武装表示将打击运输美国原油的油轮。此外，特朗普上任以来一直威胁将对伊朗极限施压，美伊谈判 也被推迟。不过，目前伊朗原油出口目的地主要是中国，在当前中美 ...