【导读】神秘资金出手！股票ETF昨日"吸金"超191亿元 12月17日午后，多只宽基ETF放量异动，带动上证指数直线拉升。随着今日最新ETF资金流向数据披露，背后的资金推手也浮出水面。 银河证券基金研究中心数据显示，昨日股票ETF（含跨境ETF）资金净流入191.10亿元，创12月以来单日资金净流入新高。 多只宽基ETF位居当日资金净流入榜前十名。其中，A500ETF华泰柏瑞资金净流入超过32亿元，A500ETF南方、华泰柏瑞沪深300ETF资金净流入均超过 20亿元。全市场32只中证A500ETF合计资金净流入超过110亿元。 股票ETF昨日"吸金"超191亿元 昨日午后，A股市场异动拉升，多只宽基ETF放量成交引发市场关注。 头部基金公司旗下多只ETF获净流入 头部基金公司中，易方达基金ETF最新规模达到8243.9亿元，昨日规模增加156.1亿元。其中，A500ETF易方达净流入8.2亿元，最新规模超245亿元，创历 史新高；沪深300ETF易方达净流入3.4亿元；港股通互联网ETF净流入2.4亿元，最新规模超78亿元，创历史新高；恒生科技ETF易方达净流入1.7亿元，最 新规模超262亿元，创历史新高 ...

市场整体表现 - 上证指数收盘跌0.23%至3900.50点，深证成指收盘涨0.29%至13316.42点，创业板指收盘跌0.02%至3209.00点，北证50收盘跌0.85%至1389.80点 [1] - 全市场成交额为1.79万亿元，较上一交易日缩量1260亿元 [1] - 沪深300指数跌0.14%至4591.83点，中证500指数涨0.49%至7155.99点，中证1000指数涨0.37%至7408.24点，中证2000指数涨0.18%至3134.49点 [2] 行业与板块表现 - 地产股午后异动上涨，万科A涨停 [1] - 教育、CPO、半导体题材午后拉升 [1] - 海南自贸区、零售板块全天表现强势 [1] - 光伏、超硬材料、服务器板块出现调整 [1] - 银行板块下挫，中证银行ETF跌1.92% [6] - 红利指数继续下挫，相关ETF跌幅约1.6% [6] - 大数据板块走弱，大数据ETF跌2% [6] ETF产品表现 - 地产类ETF领涨，银华基金ETF、华宝基金地产ETF和南方基金房地产ETF分别涨3.79%、3.73%和3.09% [5] - 跨境QDII基金走高，景顺长城基金纳指科技ETF和景顺长城基金标普消费ETF分别涨2.18%和1.7% [5] - 工程机械板块走高，大成基金工程机械ETF涨2.23% [5] - 卫星板块再度走高，招商基金卫星产业ETF涨1.69% [5]

市场整体表现 - 截至午盘，上证指数跌0.72%，深证成指跌0.56%，创业板指跌1.23% [1] - 全市场成交额1.15万亿元，较上日成交额缩量1184亿元 [1] 行业板块表现：下跌 - 算力硬件产业链下挫，服务器、存储器方向领跌 [1] - 光伏板块领跌，光伏龙头ETF、光伏ETF易方达和光伏ETF分别跌2.84%、2.71%和2.67% [1] - 大数据板块走弱，大数据ETF、数据ETF跌2.5% [1] - 超硬材料、AI应用、消费电子题材跌幅靠前 [1] 行业板块表现：上涨 - 海南自贸区、离境退税、锂矿、零售概念股逆势走强 [1] - 工程机械板块走高，大成基金工程机械ETF涨1.44% [1] - 卫星板块再度走高，招商基金卫星产业ETF涨1.16% [1] - 黄金股板块上涨，永赢基金黄金股ETF、华夏基金黄金股ETF均涨1% [1] ETF产品表现 - 景顺长城基金标普消费ETF涨2.07% [1] - 景顺长城基金纳指科技ETF涨1.97% [1]

市场表现 - 本周A股主要指数多数上涨，创业板指全周涨幅为1.86%，上证指数重回3900点上方，深证成指全周上涨1.26% [1] - 商业航天概念成为本周市场热点，卫星ETF涨幅居首 [1] - 工业有色、工程机械等相关ETF涨幅同样居前 [1] - 科创新能源、线上消费、酒相关ETF本周跌幅较深 [1] ETF涨幅榜 - 永赢基金管理的P星ETF融（代码159206）以8.10%的阶段涨幅位列第一，最新规模为19.47亿元 [2] - 万家基金管理的工业有色ETF副（代码560860）以7.97%的阶段涨幅位列第二，最新规模为66.93亿元 [2] - 广发基金管理的工程机械ETF（代码560280）以5.41%的阶段涨幅位列第三，最新规模为4.22亿元 [2] - 富国基金管理的REETF（代码563230）以5.38%的阶段涨幅位列第四，最新规模为2.80亿元 [2] - 广发基金管理的卫星ETF广发（代码512630）以5.37%的阶段涨幅位列第五，最新规模为7.34亿元 [2] - 鹏华基金管理的有色ETF基金（代码159880）以5.34%的阶段涨幅位列第六，最新规模为7.26亿元 [2] - 招商基金管理的卫星产业ETF（代码159218）以5.31%的阶段涨幅位列第七，最新规模为7.03亿元 [2] - 富国基金管理的通信设备ETF歐（代码159583）以5.31%的阶段涨幅并列第七，最新规模为9.71亿元 [2] - 南方基金管理的有色金属ETF陆（代码512400）以5.22%的阶段涨幅位列第九，最新规模为168.39亿元 [2] - 大成基金管理的工程机械ETF（代码159542）以5.14%的阶段涨幅位列第十，最新规模为1565.87万元 [2] ETF发行与上市 - 下周将有8只ETF发行，涵盖科创芯片、港股医疗、工程机械、上证增强、卫星、创业板综增强、商用航空、香港互联网、港股通红利等多个主题 [3] - 具体包括：天弘基金的科创芯片设计ETF天弘（代码589070）、华宇基金的港股医疗ETF华宇（代码159137）、易方达基金的工程机械ETF易方达（代码159138）、招商基金的上证增强ETF（代码563930）、鹏华基金的卫唐ETF鹏华（代码563790）、建信基金的创业板综增强ETF建信（代码159293）、易方达基金的科创芯片ETF易方达（代码589130）、鹏华基金的澳用航空ETE脆交（代码563870）、国泰基金的香港互联网ETF（代码513720）、易方达基金的港股通红利ETF易方达（代码520810） [3] - 下周将有2只ETF上市，分别是博时基金的中证银行ETF（代码159253）和东财基金的港股通科技ETF东财（代码520530） [3] - 博时基金的中证银行ETF认购期为2025年11月3日至11月24日，成立于2025年11月27日，计划于2025年12月8日上市 [4] - 东财基金的港股通科技ETF东财认购期为2025年10月29日至11月12日，成立于2025年11月18日，计划于2025年12月8日上市 [4]

市场整体表现 - 本周A股主要指数技术性反弹但力度有限，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.35%、1.26%、1.86%，市场情绪平淡，日均成交额缩量，活跃度收敛[1] - 全市场ETF平均上涨0.79%，反弹呈现结构性特征，前期调整的通信、电子等成长板块领涨，石油石化、银行、煤炭等传统周期行业表现疲弱[1] - 股票（策略）ETF与股票（风格）ETF平均涨幅超1%，领跑市场，商品型ETF与跨境型ETF微涨[1] 领涨ETF及驱动因素 - 有色金属与工程机械相关ETF涨幅居前，工业有色ETF（260860）上涨7.97%，卫星ETF（159206）上涨8.10%，多只有色及工程机械ETF涨幅超5%[2] - 美联储降息预期升温推动铜铝价格上涨，工业金属中黑色金属冶炼确立补库趋势，行业景气度修复，有色金属行业整体处于温和修复阶段[2] - 机构研报指出，由于国内电解铝运行产能接近天花板，未来供给增量主要在海外，预期2025-2027年全球电解铝供需缺口走扩，分别为-39.5万、-88.5万、-100.9万吨，2026年全球LME铝价有望上行至3200美元/吨以上[3] - 海外电力供应可能带来电解铝停产风险，氧化铝价格疲软，电解铝企业盈利能力有望提升，新能源板块走强也推动锂金属价格[3] 领跌ETF及原因分析 - 消费及传媒相关ETF跌幅居前，创业板ETF富国（159971）下跌49.01%，科创新能源ETF（588830）下跌3.78%，酒ETF（512690）下跌3.43%，多只传媒及线上消费ETF跌幅超3%[5] - 市场风格偏向科技、新能源等成长赛道，资金从消费等防御性板块流出，白酒板块成为回调重灾区，年内酒类指数与零售指数成为少数下跌板块，部分消费主题基金跌幅超10%[5] - 消费板块长期调整，估值已处于合理偏低水平，但市场信心恢复仍需时间，“旧消费”如白酒、家电、乳业等在宏观经济转暖背景下吸引力有望提升[6] - 行业龙头贵州茅台召开临时股东大会，通过中期利润分配及回购股份等议案，向市场传递积极信号[6] 资金流向趋势 - 本期（12月1日-12月4日）整体资金净流入117.72亿元，但以货币型ETF流入为主，股票型ETF本期净流出48.43亿元，增量资金进场意愿不足[7] - 年底资金趋于保守，货币类、债券类ETF资金流入居前，银华日利ETF（511880）流入57.91亿元，科创债ETF嘉实（159600）流入25.76亿元，A500ETF基金（512050）流入10.87亿元[10] - 短融ETF（511360）周成交额破千亿，达1035.21亿元，显示债券类基金场内交投活跃度较高，银华日利ETF与基准国债ETF周成交额分别为643.94亿元和468.03亿元[11] ETF发行与市场展望 - 下周有2只ETF上市，分别为博时中证银行ETF（159253）与港股通科技ETF东财（520530）[12] - 在“资产荒”背景下，配置银行板块的高股息策略仍有空间，看好银行股长线赚钱效应[12] - 港股通科技ETF跟踪的指数前十大权重股包括阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际、比亚迪股份、小米集团-W等科技龙头[12] - 随着全球巨头加码AI资本开支，市场焦点转向应用商业化落地，AI终端侧硬件技术成熟、落地路径清晰，国内制造业龙头已深度切入头部终端品牌供应链[13]

ETF市场表现 - 11月28日ETF开盘表现分化，涨跌不一 [1] - 中证500ETF博时(159968)涨幅达3.96% [1] - 金融科技ETF兴业(563570)上涨2.02% [1] - 180ESGETF(510990)上涨1.85% [1] - 芯片ETF天弘(159310)下跌1.13% [1] - 科创芯片ETF国泰(589100)下跌1.13% [1] - 工程机械ETF(159542)下跌1.13% [1]

市场策略观点 - 当前市场整体处于震荡偏弱态势，沪指因权重强势稳在3900点上方，而深成指、创业板指处于9月以来震荡区间下沿，科创50指数已跌破震荡区间下沿，操作上宜防守为主，逢低布局 [8] - 全球风险资产呈现"内稳外荡"格局，海外"AI泡沫"隐忧导致科技类资产普遍回调，AI产业链因预期不再上调且交易拥挤而股价承压 [8] - 随着消费、周期、制造等领域景气度恢复及市场风险评价下行，投资者风险偏好向中间收敛，重点关注相关行业的中盘蓝筹 [8] 行业与风格策略 - 风格策略关注科技成长散而后擒，周期制造消费微澜蓄浪 [2] - 食品饮料行业策略为先估值修复，再业绩驱动，板块市盈率已处于历史相对低位，估值吸引力凸显，基本面拐点将至，大众品板块已现业绩磨底改善迹象，预计2026年全板块迎来业绩底 [3][8] - 投资策略分阶段布局，短期交易"个股改善"与"困境反转"主线，重点关注餐饮供应链、乳业、区域及次高端白酒等细分领域，中期随着业绩改善，板块将步入"业绩牛"，复苏路径预计从供给侧/B端开始，随后传导至需求侧/C端板块 [8] 主题投资策略 - 有色金属主题策略强调金融属性与AI需求为传统周期披上"成长"铠甲 [4] - 贵金属方面，美元信用削弱与美国财政赤字上升推动全球央行增持黄金，降息周期下黄金ETF持续流入，私人财富配置需求提升 [8] - 工业金属在降息预期下金融属性提升，供需格局优化，AI发展提升景气度，电解铝国内产能逼近天花板，海外供应受限，铜供给扰动频繁，AI与新能源构成边际需求支撑 [8] - 小金属受新需求驱动，储能高增长推动碳酸锂行业提前反转，去全球化下战略小金属（如稀土、钨、锑）价值重估 [8] 相关投资标的 - 相关ETF包括中证500ETF（159922）、中证1000ETF（512100）、消费ETF(159928)、基建50ETF（516970/159635）、工程机械ETF（159542）、深成长ETF(159906)、中证现金流ETF(159235)、食品ETF(515710)、食品饮料ETF（515170）、稀有金属ETF（562800/159608）、有色50ETF（159652） [8] - 具体公司标的提及古井贡酒(000596，买入) [8]

市场策略核心观点 - 报告认为指数高度有限，市场将维持“有涨有跌，横盘震荡，略微走强”的格局，投资机会集中在制造、消费和周期板块的中盘蓝筹[7] - 时隔四年中盘蓝筹有望再次崛起，行情特征主要来自风格与交易层面的变动[7] - 建议关注相关ETF包括中证500ETF（159922）和中证1000ETF（512100）[7] 全球风险资产格局与行业配置 - 当前全球风险资产呈现“内稳外荡”格局，海外“AI泡沫”隐忧导致科技类资产普遍回调，AI产业链因预期不再上调且交易拥挤而股价承压[7] - 非银金融、钢铁、基础化工、机械、部分消费品等行业三季度资本回报出现明显改善，但未获投资者青睐甚至被减配[7] - 随着消费、周期、制造等领域景气度恢复及市场风险评价下行，投资者风险偏好向中间收敛，建议重点关注相关行业的中盘蓝筹[7] - 推荐ETF包括消费ETF(159928)、基建50ETF（516970/159635）、工程机械ETF（159542）、深成长ETF(159906)等[7] 化工行业展望 - 美联储降息预期强化带来全球流动性边际改善，化工大宗品有望进入主动补库周期[7] - 海外化工产能因成本高企、设备老旧等因素持续退出，欧洲化工品销售额占全球约13%，但受能源成本高企、碳税加重及盈利压力影响持续削减产能[7] - 韩国头部石化企业启动产业重组削减产能，海外产能集中出清推动全球供给收缩预期升温[7] - 国内行业投产进度明显放缓，叠加“反内卷”政策落地，化工行业有望迎来新一轮景气周期[7] - 相关标的包括万华化学(600309，买入)和化工ETF(159870/516020)[7] 金融科技主题策略 - 香港金管局在“香港金融科技周2025”发布“金融科技2030”战略，标志香港金融科技从注重应用的2.0时代迈入以系统性、前瞻性和生态化为特征的3.0时代[7] - 新战略通过数据、AI、韧性和代币化四大支柱协同发展，为香港金融科技演进指明方向，并为内地金融科技高质量发展提供参考[7] - 推荐关注金融科技ETF（159851/515720/159103）和香港证券ETF（513090）[7]

市场核心观点 - 指数新高可期但空间有限，市场将震荡整固并酝酿风格切换[8] - 企业盈利有支撑但难以持续超预期，无风险利率下行受阻，风险评价渐次走低[8] - 市场风格或将切换，重点关注消费、制造和周期行业的中盘蓝筹[8] - 科技成长风格总体预期难以上提，交易相对拥挤，处于休整中酝酿分化轮动的状态[8] - 周期消费制造的中盘蓝筹胜率赔率皆占优[8] 行业策略：家电 - 今年“双11”期间家电行业总体数据亮眼且结构分化[8] - 厨电受地产影响承压，白电和小家电表现较好[8] - “家场景”消费成为引领增长的重要力量[8] - 京东平台数据显示，家电家居品类表现强劲，超3000个品牌成交额同比翻倍，美的、海尔等头部品牌成交额突破10亿元[8] - 天猫平台的家电家居成交份额占比达47.9%，增速为12.5%[8] - 建议关注更具韧性的白电龙头和智能化产品[8] 主题策略：军工 - 11月5日，我国完全自主设计建造的首艘电磁弹射型航母福建舰正式入列，标志着中国进入三航母与电磁弹射航母时代[8] - 福建舰入列标志着中国成为全球唯二实装电磁弹射能力的国家，充分体现了装备的先进性[8] - 福建舰将为中国海军带来质的能力飞跃[8] - 未来前沿技术落地有望带动“十五五”装备的新一轮升级迭代[8] - 以新质战斗力为代表的产业链相关企业将同步受益[8] 相关投资标的与ETF - 市场策略相关ETF包括中证500ETF（159922）、消费ETF(159928)、酒ETF(512690)、基建50ETF（516970/159635）、工程机械ETF（159542）等[8] - 科技成长领域相关ETF包括深成长ETF(159906)、科创人工智能（588730/512930）、创业板人工智能（159381/159363）等[8] - 家电行业相关ETF为家电ETF(560880/159996)[8] - 军工主题相关ETF包括国防ETF（512660）、军工龙头ETF（512710）、国防ETF(512670)[8] - 军工产业链相关公司包括图南股份、派克新材、七一二[8]

基金产品动态 - 9月以来公募基金风险等级调整频率加快，近20家基金公司发布逾20份公告，涉及数百只产品[1] - 多家基金公司提示跨境ETF溢价风险，指出盲目追高可能导致重大损失[2] - 中欧价值领航混合基金提前结束募集，该基金募集规模达19.7亿元，获近万户有效认购，基金管理人及从业人员合计认购份额占比约0.51%[3] 基金经理操作 - 傅鹏博、朱璘管理的睿远成长价值混合基金新进为东山精密第五大流通股东，持股数量为2134.17万股[3] - 谢治宇管理的兴全合润基金新进为东山精密第九大流通股东，持股数量为1177.53万股[3] 市场行情表现 - 通信ETF广发表现突出，单日上涨4.77%[4] - 纳指及日经相关ETF普遍上涨，涨幅在1.31%至1.86%之间[4] - 黄金相关ETF出现显著下跌，多只产品跌幅超过4%[5] 行业主题机会 - 国内政策发力及制造业盈利能力修复预期下，工程机械ETF等产品需求有望持续好转[6]