市场资金流向 - 上周股票ETF市场连续三天净申购，周三净申购94.91亿元，周四净申购107.72亿元，周五净申购71.24亿元，全周合计净流入超286亿元 [1][2] - 行业主题ETF与港股市场ETF净流入居前，分别达35.02亿元与31.71亿元，商品ETF净流出9.03亿元，宽基ETF规模减少47.23亿元 [4] - 跟踪中证A500指数ETF单日净流入13.8亿元，跟踪科创50指数ETF单日净流出15.46亿元 [4] 行业ETF表现 - 证券ETF上周资金净流入接近48亿元，券商ETF净流入接近23亿元，香港证券ETF和天弘证券ETF均有10亿元以上净流入 [6] - 机器人ETF易方达上周净流入27.58亿元，最新规模达118.56亿元，单日净流入4.2亿元 [4][8] - 港股通互联网ETF上周净流入45.69亿元，恒生科技ETF易方达净流入3亿元，港股通互联网ETF易方达净流入0.2亿元 [4][8] 主要基金公司动态 - 易方达基金旗下ETF规模达7876.6亿元，2025年以来规模增加1870.1亿元，旗下A500ETF净流入2.2亿元，科创板50ETF净流入0.5亿元 [4] - 华夏基金旗下机器人ETF单日净流入5.29亿元，规模达200.99亿元，恒生互联网ETF净流入3.25亿元，规模达337.79亿元 [5] - 富国基金旗下港股通互联网ETF上周净流入45.69亿元，工银瑞信旗下港股通科技30ETF净流入18.43亿元 [8] 资金净流出品种 - 跟踪科创50指数ETF遭遇显著获利了结，华夏科创50ETF净流出43.18亿元，易方达科创板50ETF净流出10.32亿元 [9] - 宽基指数ETF普遍净流出，沪深300ETF净流出16.29亿元，中证500ETF净流出15.98亿元，中证1000ETF净流出9.29亿元 [9] - 可转债ETF净流出28.7亿元，短融ETF净流出14.26亿元 [9]

2025年9月18日A股三大指数集体低开，震荡上扬；创业板指盘中最高报3168.68点，创年内新高！拉长 时间看，截至2025年9月17日，创业板指近一月涨幅24.19%，领跑主要宽基指数。盘面上，半导体板块 强势拉升，中芯国际盘中股价创新高；CPO概念走强，人形机器人概念持续活跃。 开源证券指出，随着科创板和北交所的崛起，创业板已不再单纯代表"新资产"，而是形成更均衡的产业 格局，当前创业板彻底的权重更迭尚未出现，反而其估值处于低位，在AI硬件波动放大后，新能源或 成为主线。 规模方面，截至2025年9月17日，创业板ETF广发最新规模达150.37亿元，创成立以来新高。份额方 面，创业板ETF广发最新份额达78.98亿份，创近3月新高。从资金净流入方面来看，创业板ETF广发近4 天获得连续资金净流入，最高单日获得3.60亿元净流入，合计"吸金"10.07亿元。 近期，新能源产业链迎多项利好：（1）固态电池新技术突破，推动行业快速发展；（2）国内外储能需 求景气度向上，电芯涨价利好头部厂商；（3）反内卷积极推进，助力价格稳定。 创业板ETF广发(159952)，紧密跟踪创业板指数，由创业板中市值大、流动性好 ...

创业板指数表现 - 2025年9月17日早盘创业板指低开高走 盘中最高报3143.62点创年内新高 涨幅近2% [1] - 创业板ETF广发(159952)当日上涨1.61% 近1周累计上涨7.54% [1] - 指数成分股长盈精密涨12.40% 三环集团涨8.30% 指南针涨7.79% 第一大权重股宁德时代涨6.24%创历史新高 [1] 板块与行业分布 - 涨幅居前板块包括多元金融 光学光电子 电机 消费电子 汽车零部件 [1] - 创业板指数行业权重占比为电池22.03% 通信设备16.30% 证券7.84% 光伏设备4.98% [1] - 泛科技板块呈现轮动特征 机器人及相关零部件领域表现活跃 减速器 传感器等方向受资金关注 [2] 产品规模与资金流向 - 创业板ETF广发规模达145.07亿元创成立以来新高 [2] - 近1周份额增长3.93亿份 近3天连续资金净流入合计7.62亿元 单日最高净流入3.60亿元 [2] 政策与产业驱动 - 新型储能规模化建设专项行动方案提出2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上 [2] - 政策推动长时储能技术攻关和多元储能体系构建 数据中心对新型储能需求激增 [2] - 固态电池等新技术可能带动新能源第二增长曲线 [3] 指数结构与配置价值 - 创业板指数由市值大 流动性好的100只股票构成 聚焦电力设备 医药生物 电子等战略性新兴产业 [3] - 指数在估值低位 产业共振 资金流入三重支撑下具备较强中长期配置价值 [3] - 中长期重点布局领域包括AI算力 机器人 创新药等科技成长方向 [2]

量化模型与构建方式 1 **模型名称：行业拥挤度监测模型** **模型构建思路：** 通过监测申万一级行业指数的拥挤度，识别行业过热或低估状态，为投资决策提供参考[3] **模型具体构建过程：** 报告未提供具体的构建公式和详细步骤，仅提及对申万一级行业指数的拥挤度进行每日监测[3] 2 **模型名称：溢价率 Z-score 模型** **模型构建思路：** 通过计算ETF溢价率的Z-score值，识别存在潜在套利机会的ETF产品[4] **模型具体构建过程：** 报告未提供具体的构建公式和详细步骤，仅提及通过滚动测算提供信号[4] 量化因子与构建方式 1 **因子名称：行业拥挤度因子** **因子构建思路：** 基于申万一级行业指数构建，用于衡量行业交易拥挤程度[3] **因子具体构建过程：** 报告未提供具体的构建公式和详细步骤[3] 2 **因子名称：主力资金净流入因子** **因子构建思路：** 通过计算主力资金净流入额，反映资金对行业或ETF的短期偏好[13] **因子具体构建过程：** 直接使用Wind数据中的主力净流入额（单位：亿元），包括当日（T）、前一日（T-1）及前两日（T-2）数据，并计算近3个交易日合计值[13] 公式： $$近3日合计 = T + T-1 + T-2$$ 模型的回测效果 （报告未提供模型回测结果） 因子的回测效果 1. **行业拥挤度因子** - 拥挤度较高行业：有色、电力设备、电子[3] - 拥挤度较低行业：食品饮料、美护[3] - 拥挤度变动较大行业：汽车、轻工[3] 2. **主力资金净流入因子** - 近3日主力资金净流入较高行业：传媒（+8.81亿元 T日）、汽车（+5.47亿元 T日）[13] - 近3日主力资金净流出较高行业：电子（-50.84亿元 T日）、计算机（-59.24亿元 T日）、电力设备（-23.89亿元 T日）[13] - 近3日合计净流入：传媒（-41.41亿元）、计算机（-59.49亿元）、机械设备（-58.22亿元）[13] 3. **ETF资金流动因子** - 宽基ETF：单日净流出85.26亿元[5] - 行业主题ETF：单日净流入0.27亿元[5] - 风格策略ETF：单日净流入3.52亿元[5] - 跨境ETF：单日净流入38.39亿元[5]

市场整体表现 - A股市场午后V型反弹 创业板指领涨3.82% 科创50指数涨超7% [1] - 全天成交额3万亿元 较上个交易日缩量1969亿元 [1] - 全市场超2800只个股上涨 沪指涨1.14% 深成指涨2.25% [1] 板块热点表现 - 算力和芯片方向集中市场热点 CPO等算力硬件股维持强势 天孚通信等多股续创历史新高 [4] - 芯片股集体大涨 张江高科等10余股涨停 [4] - 热门概念指数涨幅居前包括：光模块(CPO)涨10.02% 光芯片涨7.71% 光通信涨7.70% 覆铜板涨6.74% GPU涨6.54% [5] - 半导体产业链相关概念涨幅显著：光刻机涨5.44% 晶圆产业涨5.25% 中芯国际产涨4.93% 第三代半导体涨4.81% [5] - 医药股展开调整 南新制药等多股跌超5% [4] - 跌幅居前板块包括：农业 减肥药 服装 白酒 [4] - 热门概念指数跌幅居前包括：减肥药跌0.64% 饮料制造跌0.67% 食品加工跌0.71% 抗生素跌0.95% 生物育种跌1.59% [5] 个股突出表现 - 寒武纪股价报1587.91元/股 涨幅15.73% 市值约6643亿元 创历史新高 [1][6] - 贵州茅台股价报1446.1元/股 跌幅0.13% 市值约1.82万亿元 [6] - 中芯国际创历史新高 [1] 政策与行业动态 - 人工智能、算力等产业政策利好持续推动科技成长板块 [10] - 中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》 [11] - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 引导长期资本进入科技企业并推动人工智能规模化应用 [11] - 国内算力基础设施加快建设 算力总规模年增速约30% [11] 产品表现 - 广发基金旗下多只ETF产品8月以来涨幅显著：科创50ETF龙头涨21.43% 科创100ETF广发涨16.29% 创业板ETF广发涨16.96% 双创50ETF增强涨23.83% [10][11] 港股市场表现 - 恒生指数跌0.59% 恒生科技指数跌0.63% 国企指数跌0.87% [11] - 南向资金净卖出超198亿港元 [11] - 科网股跌多涨少：京东集团跌4.73% 阿里巴巴跌3.87% 美团跌11.69% 腾讯控股跌0.33% 快手涨0.33% [13] - 美团第二季度收入918.4亿元 同比增长11.7% 经调整净利润14.9亿元 同比下滑89% [13] 市场观点 - 牛市第二阶段资金驱动特征明显 成长科技赛道有望保持高关注度 [11] - 港股后市行情值得期待 因具有代表性和稀缺性 特别是人工智能和创新药品种 [13] - A股优质企业赴港二次上市意向增强 港股资产质量有望提升 [13]

行业政策与市场表现 - 人工智能和算力产业政策持续推动科技成长板块走势强劲 相关ETF产品涨幅显著 [1] - 中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》引导长期资本进入科技企业并推动人工智能规模化应用 [1] - 国内算力基础设施加快建设 算力总规模年增速约30% 为科技产业提供坚实基础 [1] - 牛市第二阶段资金驱动特征明显 成长科技赛道有望继续保持高关注度 [1] 科创板相关产品表现 - 科创50指数作为科创板核心资产风向标 聚焦市值大流动性好的50只证券 半导体产业占比超过60% 包含中芯国际、寒武纪、海光信息等细分行业龙头 [2] - 科创50ETF龙头（588060）紧密跟踪科创50指数 8月以来收益率21.43% 近一年回报达89.04% [2] - 科创100ETF广发（588980）跟踪科创板100指数 自7月23日成立以来区间上涨16.22% 成分股涵盖博瑞医药、睿创微纳、翱捷科技等创新企业 [2] 创业板及相关综合产品表现 - 创业板聚焦业务模式更成熟的成长创新型企业 与科创板关键技术硬核前沿形成差异 [3] - 创业板ETF广发（159952）跟踪创业板指数 成立以来涨幅超过60% 最新规模超128亿元 综合费率处于全市场最低档（管理费率0.15% 托管费率0.05%） [3] - 双创50ETF增强（588320）跟踪中证科创创业50指数 8月22日单日上涨6.04% 8月以来上涨23.83% 涨幅在全市场宽基ETF中排名前5 [3] ETF产品绩效数据汇总 - 双创50ETF增强（588320）8月以来回报23.83% 近1年回报87.99% [4] - 科创50ETF龙头（588060）8月以来回报21.43% 近1年回报89.04% [4] - 创业板ETF广发（159952）8月以来回报16.96% 近1年回报79.71% [4] - 科创100ETF广发（588980）8月以来回报16.29% [4]

创业板指数表现 - 创业板指数午盘大涨超3%，创近3年新高，创业板ETF广发(159952)上涨1.35%，盘中一度涨超3% [1] - 成分股金力永磁上涨19.14%，乐普医疗上涨12.67%，协创数据、新宙邦等个股跟涨，前十大权重股合计占比52.52%，中际旭创上涨10.90%，新易盛、亿纬锂能等跟涨 [1] 政策与行业动态 - 工业和信息化部副部长在2025中国算力大会上强调有序引导算力设施建设，提升算力资源供给质量，推动完善算力布局政策体系，优化布局算力基础设施，引导各地合理布局智能算力设施，持续开展国家绿色数据中心建设 [1] - 强化企业创新主体地位，推进科技创新与产业创新深度融合，加快突破GPU芯片等关键核心技术，扩大基础共性技术供给 [1] 国产芯片与AI应用 - DeepSeek通过工程优化提高国产芯片适配性明显利好应用端，低成本推理和行业实测高准确率加速AI在金融、医疗等场景落地，AI应用方向或接力牛市主线 [2] - DeepSeek-V3.1使用UE8M0 FP8 Scale参数精度，针对下一代国产芯片设计，国产芯片有望得到大规模应用，新一代国产芯片支持FP8，国产AI芯片设计技术、制造工艺提升，国产大模型对国产芯片适配和支持，国产算力市占率有望持续提升 [2] ETF资金流向 - 创业板ETF广发最新规模达120.90亿元，创近3月新高，近1周份额增长8160.00万份，近5个交易日内有4日资金净流入，合计吸金1.70亿元 [2] 产品结构 - 创业板ETF广发(159952)紧密跟踪创业板指数，由创业板中市值大、流动性好的100只股票构成，聚焦电力设备、医药生物、电子等战略性新兴产业，集中反映中国创新创业企业整体表现 [3]

创业板指数表现 - 创业板指数(399006)强势上涨2 00% 成分股锐捷网络(301165)上涨8 98% 阳光电源(300274)上涨8 92% 国瓷材料(300285)上涨8 47% 泰格医药(300347)和胜宏科技(300476)等个股跟涨 [1] - 创业板ETF广发(159952)盘中涨超2% 近2周累计上涨5 48% [1] - 创业板ETF广发近1年净值上涨30 18% 自成立以来最高单月回报为37 69% 最长连涨月数为5个月 最长连涨涨幅为12 88% 上涨月份平均收益率为6 59% [1] 创业板ETF流动性及规模 - 创业板ETF广发盘中换手0 77% 成交7689 96万元 近1年日均成交2 60亿元 居可比基金前2 [1] - 创业板ETF广发近2周规模增长7566 99万元 近1年份额增长8 02亿份 新增份额位居可比基金前2 [1] 创业板指数权重股及行业观点 - 创业板指数前十大权重股合计占比51 16% 包括宁德时代(300750)、东方财富(300059)、汇川技术(300124)等 [2] - 东吴证券指出成长板块尤其是泛科技方向有望表现 当前AI板块成交占比处在2023年以来23%的历史分位 [2] - 方正证券认为创业板指与沪深300指数的相对PE处于历史5 9%分位数 性价比高 计算机和电子板块受益于AI及算力需求提升 [2] 创业板ETF特点 - 创业板ETF打包投资一篮子创业板龙头股票 涨跌幅限制±20% 开户门槛低 盘中交易便利 [3] - 创业板ETF广发(159952)紧密跟踪创业板指数 由市值大、流动性好的100只股票构成 聚焦电力设备、医药生物、电子等战略性新兴产业 [3]

指数样本调整概况 - 沪深300、中证500、中证1000、中证A500等核心宽基指数实施半年一度的样本调整，深交所同步调整深证成指、创业板指、深证100等深市核心指数样本股，调整将于6月16日起生效 [1] - 调整是资本市场响应国家"新质生产力"战略的重要举措，通过纳入硬科技、数字经济、高端制造等新兴产业龙头，调出增长乏力或行业周期下行的传统企业，优化指数结构 [1] 中证A500指数调整 - 中证A500更换21只成分股，12只传统周期股因增长乏力被调出，调入名单中科创板股票占比达33%（7只），如百利天恒、恒玄科技、润泽科技等新兴领域龙头 [1] - 调整后指数覆盖的中证三级行业从87个扩展至91个，新兴行业占比提升至46.5%，调入样本总市值达6939.95亿元，较调出样本高出近2000亿元，200-500亿中盘股占比显著提升 [1] 创业板指调整 - 创业板指调整8只样本股，新一代信息技术、新能源汽车、生物医药三大板块权重分别达34%、24%、12%，战略性新兴产业占比提升至92% [2] - 引入ESG负面剔除机制和个股权重上限（20%），新样本中六成公司国证ESG评级达A及以上，样本公司2024年研发投入平均增长10%，22家公司研发投入超10亿元 [2] 中证1000指数调整 - 中证1000指数更换100只样本股，工业行业增加10只，可选消费增加5只，两个板块权重分别上升1.06%和0.93%，合计近2% [2] - 工业领域调入思瑞浦、万辰集团等细分龙头，可选消费领域新增周大生、匠心家居等，实现对工业4.0关键环节的全链条覆盖 [2][3] 沪深300指数调整 - 沪深300指数更换7只样本股，信息技术行业净增加2只，权重上升0.18%，调入软通动力、中航成飞等科技企业 [3] - 新调入的龙芯中科、领益智造等公司2024年研发投入均超过营收的15%，指数对半导体、云计算等战略新兴产业的覆盖进一步完善 [3] 中证500指数调整 - 中证500指数更换50只样本股，信息技术行业增加12只，权重上升1.82%，通信服务行业增加2只，权重上升0.27%，调入恒玄科技、百济神州等硬科技企业 [3] - 调整后指数中科创板及创业板样本数量分别达51只、124只，权重合计占41.55%，较调整前提升3.2个百分点，样本公司研发投入均值同比增长22% [3][4] 深证100指数调整 - 深证100指数调整3只样本股，调入领益智造、润泽科技、中航成飞，战略性新兴产业权重占比提升至76% [5] - 先进制造、数字经济、绿色低碳三大领域权重达73%，样本公司2024年以不到深市4%的数量贡献了36%的营收和77%的净利润，累计分红超2700亿元 [5] 相关ETF产品 - 中证A500ETF龙头(563800)、创业板ETF广发(159952)、中证1000ETF指数(560010)、沪深300ETF基金(510360)、中证500ETF基金(510510)、深证100ETF广发(159576)等产品紧密跟踪相关指数 [7][8]

宁德时代港股上市表现 - 宁德时代5月20日在香港联交所上市，首日高开12.55%，报296港元，发行价为263港元 [1] - 公司最新总市值达1.34万亿港元，成为近年来港股规模最大的IPO之一，有望成为今年全球最大IPO [1] 创业板指数及成分股表现 - 截至5月20日13:50，创业板指数上涨0.68% [1] - 成分股中新诺威上涨9.10%，泰格医药上涨6.36%，汤臣倍健上涨5.31%，贝泰妮上涨4.65%，稳健医疗上涨4.55% [1] - 创业板ETF广发上涨0.74%，近2周累计上涨4.44%，涨幅排名可比基金前3 [1] 创业板ETF广发流动性及规模 - 创业板ETF广发盘中成交8293.89万元 [1] - 近1年日均成交2.61亿元，排名可比基金前2 [1] - 近2周规模增长4121.42万元，新增规模位居可比基金第一 [2] - 近半年份额增长7.91亿份，新增份额位居可比基金第一 [2] 创业板指数估值及成分 - 创业板指数最新市净率PB为3.79倍，低于指数近5年82.24%以上的时间，估值性价比突出 [2] - 创业板指由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成 [2] - 截至4月30日，前十大权重股合计占比50.3%，包括宁德时代、东方财富、汇川技术等 [2] 市场观点及产品特点 - 兴业证券认为科技风格前期已调整至低位，5-6月科技板块有望成为资金聚焦方向 [3] - 创业板ETF特点包括打包投资创业板龙头股票、涨跌幅限制±20%、开户门槛低、交易便利 [3] - 创业板ETF广发管理费率0.15%、托管费率0.05%，处于同类产品最低档位 [3]