【导读】券商突然上攻，新能源产业链全线爆发 9月29日早盘，新能源产业链全线爆发，在券商板块的掩护下，上证指数翻红。截至午盘，上证指数涨0.13%，报3832.9点；深证成指涨1.11%；创业板指 数涨1.77%，重回3200点上方。沪深京三市半日成交额1.29万亿元，全市场超3000只个股上涨。 盘面上热点轮番活跃，新能源板块集体爆发，其中绿色甲醇概念股快速拉升，嘉泽新能（601619）3连板，东华科技（002140）2连板；储能概念股反 弹，通润装备（002150）4天2板。固态电池概念股表现强势，天际股份（002759）2连板，万润新能、多氟多（002407）等多股涨停。此外，证券板块盘 中走强，国盛金控（002670）涨停创新高。 | 代码 | 名称 | 5分钟涨跌幅 | 涨跌幅 √ | | --- | --- | --- | --- | | 886011 | | -0.04% | 3.02% | | 886054 | | -0.20% | 2.92% | | 886006 精细化工指数 | | -0.08% | 2.80% | | 886068 工程机械指数 | | -0.07% | 2.37% | ...

市场整体表现 - 上证指数涨0.13%至3832.9点 深证成指涨1.11% 创业板指数涨1.77%重回3200点上方 沪深京三市半日成交额1.29万亿元 全市场超3000只个股上涨 [1] 新能源产业链表现 - 新能源板块集体爆发 绿色甲醇概念股快速拉升 嘉泽新能3连板 东华科技2连板 [3] - 储能概念股反弹 通润装备4天2板 固态电池概念股表现强势 天际股份2连板 万润新能 多氟多等多股涨停 [3] - 液冷服务器指数大幅上涨 领益智造涨停 鸿富瀚 苏州天脉 同飞股份 高澜股份 银轮股份等成份股涨幅居前 [15] 券商板块表现 - 券商板块盘中走强 国盛金控涨停创新高 [3] - 国盛金控涨停 华泰证券涨近7% 东吴证券 中信证券 信达证券涨超3% [7] - 央行会议指出落实适度宽松货币政策 引导金融机构加大货币信贷投放 券商三季报业绩同比增速有望扩大 [11] 行业指数涨跌 - 贵金属指数涨3.02% 精细化工指数涨2.80% 工程机械指数涨2.37% 电工电网指数涨2.34% 汽车零部件指数涨1.94% 基本金属指数涨1.84% [4] - 教育指数跌2.51% 煤炭指数跌1.71% 摩托车指数跌1.23% 食品指数跌1.06% 制药指数跌1.02% [5] 个股异动 - 领益智造直线涨停 因阿里巴巴与英伟达开展Physical AI合作计划投入3800亿元推进AI基础设施建设 公司涉足人形机器人核心零部件 [13][15][16] - 精艺股份开盘跌停后跌幅收窄至7.07% 受印尼铜矿停产致国际铜价飙升及公司控制权可能变更影响 [18][19][20]

2025年9月18日A股三大指数集体低开，震荡上扬；创业板指盘中最高报3168.68点，创年内新高！拉长 时间看，截至2025年9月17日，创业板指近一月涨幅24.19%，领跑主要宽基指数。盘面上，半导体板块 强势拉升，中芯国际盘中股价创新高；CPO概念走强，人形机器人概念持续活跃。 开源证券指出，随着科创板和北交所的崛起，创业板已不再单纯代表"新资产"，而是形成更均衡的产业 格局，当前创业板彻底的权重更迭尚未出现，反而其估值处于低位，在AI硬件波动放大后，新能源或 成为主线。 规模方面，截至2025年9月17日，创业板ETF广发最新规模达150.37亿元，创成立以来新高。份额方 面，创业板ETF广发最新份额达78.98亿份，创近3月新高。从资金净流入方面来看，创业板ETF广发近4 天获得连续资金净流入，最高单日获得3.60亿元净流入，合计"吸金"10.07亿元。 近期，新能源产业链迎多项利好：（1）固态电池新技术突破，推动行业快速发展；（2）国内外储能需 求景气度向上，电芯涨价利好头部厂商；（3）反内卷积极推进，助力价格稳定。 创业板ETF广发(159952)，紧密跟踪创业板指数，由创业板中市值大、流动性好 ...

市场表现 - A股三大股指9月5日开盘涨跌互现 早盘大盘连续调整后开启反弹 创业板指大幅飙涨 午后两市直线拉升 沪指收复3800点[1] - 上证综指涨1.24%报3812.51点 科创50指数涨3.39%报1268.55点 深证成指涨3.89%报12590.56点 创业板指涨6.55%报2958.18点[1] - 两市及北交所共4855只股票上涨 473只股票下跌 平盘97只股票 197只股票涨幅在9%以上 7只股票跌幅在9%以上[1] 行业表现 - 新能源产业链掀涨停潮 先导智能 锦浪科技等多股封板[1] - AI硬件方向强势反弹 半导体 消费电子 小金属等前期热门题材悉数回升[1] - 银行股逆势下跌[1] 交易数据 - 沪深两市成交总额23047亿元 较前一交易日25443亿元减少2396亿元[1] - 沪市成交9791亿元 较上一交易日11079亿元减少1288亿元 深市成交13256亿元[1]

创业板指数表现 - 创业板指强势反弹2.26% 创业板ETF大涨2.44% 领衔市场宽基指数 [1] - 创业板指最新市盈率为39倍 处于近十年35.88%分位点 估值处宽基指数最低 [1] 新能源产业链表现 - 新能源产业链全线走强 先导智能冲击20%涨停 阳光电源大涨12%创历史新高 [1] - 宁德时代 亿纬锂能 国轩高科 上能电气等权重股集体发力 [1] 政策支持 - 有关部门印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》 提出规模以上电子设备制造业增加值平均增速7%左右目标 [1] - 政策端发力支持制造业 特别是高端制造方向 5个省份电子信息制造业营收过万亿目标 [1] 市场结构特征 - AI硬件板块继续走弱 [1] - 创业板指囊括新能源+医药+算力+券商四大高成长行业 具有鲜明成长风格 [1] - 宽基ETF覆盖多行业龙头 具备抗轮动特性 能同时捕捉不同热点 [1]

市场整体表现 - A股市场单边下挫 成长板块集体承压 科创50指数领跌逾5% 科技硬件与半导体产业链遭遇重挫[1] - 港股市场同步走弱 恒生科技指数跌幅扩大至1.66% 半导体与创新药板块成为主要拖累[1] - 全市场避险情绪显著升温 资金流向消费与新能源等防御性板块 成交量维持高位但分化特征凸显[1] 主要指数表现 - 科创50指数全天领跌5.38% 收报1236.24点 创年内最大单日跌幅[2] - 创业板指跌3.2%报2806.63点 深证成指跌2.37%报12176.9点 上证指数相对抗跌跌1.97%报3738.32点[2] - 恒生指数收跌1.21%报25037.73点 恒生科技指数跌1.66%报5589.17点 恒生中国企业指数跌1.41%报8922.39点[2] - 北证50逆势上涨0.58% 微盘股板块反弹 半日成交1.62万亿元[2] 领涨板块及驱动因素 - 新能源产业链逆势反弹 光伏 锂电池 储能板块集体上涨[3] - 消费题材获资金避险 社会服务板块上涨1.32% 商贸零售板块上涨1.19%[3] - 纺织服饰上涨0.55% 美容护理上涨0.49% 反映资金对防御性资产偏好增强[3] - 港股影视娱乐股逆势走强 暑期档票房超119亿元创同期新高 带动文旅板块情绪升温[2][3] - 恒生A股新能源物料指数上涨1.68% 能源储存装置指数上涨1.47%[3] 领跌板块及驱动因素 - A股通信行业指数大跌7.41% 电子行业指数跌4.31% 国防军工板块跌2.7%[4] - 港股半导体指数下跌5.94% 恒生沪深港科技精选50指数跌5.6% 资讯科技器材指数跌6.42%[4] - 港股医疗保健业指数下跌3.97% 创新药概念回调显著[4] - 原材料业指数下跌4.82% 黄金股普跌[2][4] 资金流向特征 - 主力资金从科技板块大幅撤离 通信行业净流出超百亿元[2] - 社会服务 商贸零售板块获逆势布局[2] - 南向资金延续净流入 配置方向转向防御性板块[2] - 公用事业指数微涨0.19% 反映资金对高股息防御资产的持续关注[2][3] 市场驱动逻辑 - 政策推动下的"反内卷"价格修复与全球需求回升形成共振[3] - 多地启动新一轮消费券发放刺激终端需求[3] - 前期涨幅较高获利盘集中减持 资金流出压力明显[4] - 国际金价在历史高位出现技术性回调 美联储降息预期边际弱化压制板块情绪[4] 行业配置建议 - 坚守新能源产业链核心标的 光伏 储能在价格修复与政策支持下具备业绩弹性[6] - 强化消费复苏主线配置 零售 文旅板块受益于消费券发放与节假日效应[6] - 关注港股错杀机会 高股息公用事业与低估值互联网龙头具备安全边际[6] - 规避缺乏业绩支撑的高位科技股 重点布局估值回落至合理区间政策催化明确的优质标的[6]

市场结构分化 - 科技成长板块与顺周期板块分化加大 通信和电子为代表的算力板块大幅跑赢[1] - 新动能领域净利润增速差从25Q1的4%转正后 25Q2进一步上行至8.3%[3] - AI上游算力作为景气率先兑现领域 成为市场集中定价核心方向[5] 市场波动特征 - 上证指数本周波动率创6月23日本轮上行行情以来新高[8] - 市场需要通过短期波动消化整固前期连续上涨[10] - 板块需要交替轮动向上才能使行情走得更平稳持久[10] 轮动扩散方向 - 重点关注AI主线成长主线的扩散 包括港股互联网 半导体设备材料 软件应用 创新药和新能源产业链五大方向[10] - 港股互联网具备补涨逻辑 受美国降息周期启动和阿里云收入超预期带动[10] - 半导体设备材料受益于国产芯片下半年产能放量 具备补涨逻辑[12] - 软件应用关注中游软件服务和下游应用扩散[15] 创新药板块 - 创新药产业链拥挤度降至中等水平 情绪消化较为充分[18] - 多家创新药企产品获批上市销售 25H1百济神州净利润同比增长115.63% 药明康德净利润同比增长101.92%[20][21] - 产业链具备降息交易 行业大会 医保政策调整和对外授权交易等多重催化[21] 新能源产业链 - 新能源产业链作为前期滞涨板块 有望迎来轮动补涨机会[22] - 产业链加速出清 25Q2锂电池库存同比37% 产能利用率1.94 扩张性资本开支同比21%[24][25] - 反内卷政策高度重视 2025年8月工信部等六部门召开光伏产业座谈会加强产业调控[26] - 新技术迭代推动行业发展 BC与HJT技术处在量化转化早期 固态电池成为技术升级关键方向[26]

多策略投资框架优势 - 多策略通过分散化利用不同策略在不同市场环境中的适应性差异，提升整体投资组合收益的稳健性，相比单一策略更具优势 [1] - 多策略组合相对中证全指的年化超额收益为13.8%，信息比率为1.5，表现稳健 [1][4] - 单策略之间相关性不高，预期改善组合与均衡弹性、高质量经营、科技TMT和新能源组合相关性分别为0.29、0.13、0.37和0.53，有利于收益互补 [4] 多策略组合构建 - 多策略框架包含三大类全市场选股策略（预期风险、分析师预期改善和高质量经营视角）和两大类产业选股策略（科技TMT和新能源产业链） [3] - 战胜宽基指数多策略框架在指数权重分配上，80%配置在指数成分内，20%配置在其他公司，并超配多策略股票组合权重 [5] 多策略组合表现 - 2014年以来多策略沪深300、中证500和中证1000指数增强组合年化超额收益分别为6.5%、7.3%和8.6% [1][5] - 多策略组合超额收益最大回撤较低，沪深300、中证500和中证1000指数增强组合分别为7.1%、7.4%和3.8% [1][5] - 行业平均偏离度控制在2%以内，个股偏离度控制在3%以内，相对基准偏离度低 [1][5] - 大多数年份实现正超额收益，仅2021年多策略中证500指数增强跑输基准 [5]