风起云涌，大浪淘沙。 如果给2025年的中国资本市场贴标签，那一定少不了——"ETF的大时代"。 这不仅仅是一个概念，更是一场真金白银的买入。 全市场ETF总规模，正式站上6万亿元！短短一年，暴增61.6%。 更令人惊叹的是节奏。4万亿、5万亿、6万亿，三道关口在2025年内被接连踏破，几乎没有停顿，呈现明显的"加速度"。 如果把时间轴拉长，会发现这并非偶然：2020年突破1万亿，2023年突破2万亿，2024年站上3万亿。 2025年更是呈现超级大爆发！一年之内完成"三级跳"，ETF第一次以如此高频的方式，冲击市场的认知边界。 从0到1万亿，用时15年10个月；从1万亿到2万亿，我们走了将近三年；而如今，万亿级别的跨越，竟然只需要短短四个月。 规模的跃迁，直接改写了市场形态。ETF不再是少数投资者的工具，而是成为整个公募体系中最活跃、最具扩张力的板块之一。 全市场1381只ETF中，已经诞生了7只千亿级别的"旗舰航母"，125只ETF规模突破百亿级。 其中，华泰柏瑞沪深300ETF以4270.67亿元的体量一骑绝尘，成为全市场唯一突破4000亿的"单品之王"。紧随其后的易方达、华夏、嘉实旗下的沪深 300E ...

风起云涌，大浪淘沙。 如果给2025年的中国资本市场贴标签，那一定少不了——"ETF的大时代"。 这不仅仅是一个概念，更是一场真金白银的买入。 全市场ETF总规模，正式站上6万亿元！短短一年，暴增61.6%。 | 代码 | 名称 | 规模(亿元) | 2025年以买 | | --- | --- | --- | --- | | 510300 | 沪深300ETF | 4270.67 | 21.63 | | 510310 | 沪深300ETF易方达 | 3029.96 | 21.68 | | 510330 | 沪深300ETF华夏 | 2302.90 | 21.629 | | 159919 | 沪深300F非人口。 | 1976.90 12 121.489 | | | 510050 | 上证50ETF | 1798.48 | 16.979 | | 510500 | 中证500ETF | 1454.11 | 32.590 | | 159915 | 创业板ETF | 1024.74 | 53.470 | 更令人惊叹的是节奏。4万亿、5万亿、6万亿，三道关口在2025年内被接连踏破，几乎没有停顿，呈现明显的"加速度"。 ...

Wind数据显示，截至12月26日，境内ETF总规模达到6.03万亿元，创历史新纪录。 近年来，境内ETF发展按下"快进键"。境内ETF规模于2020年10月首度突破1万亿元，2023年8月突破2万 亿元，2024年9月突破3万亿元，2025年4月突破4万亿元，2025年8月突破5万亿元，2025年12月突破6万 亿元。 截至12月26日，股票型ETF规模超3.8万亿元，跟踪标的指数达366只。其中，跟踪沪深300指数的ETF规 模接近1.2万亿元，跟踪中证A500指数的ETF规模超3000亿元，跟踪中证500、上证50、中证1000、科创 50、创业板指、证券公司指数的ETF规模都在千亿元以上。 此外，跨境ETF、债券型ETF规模分别超9300亿元、超8000亿元，商品型ETF、货币型ETF规模分别超 2500亿元、超1700亿元。其中，科创债主题ETF规模超3400亿元，黄金ETF规模超2200亿元，跟踪恒生 科技、纳斯达克100、港股通互联网指数的ETF规模均在千亿元以上。 目前ETF管理规模排名前十的公募机构分别为华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金、南方基金、嘉实 基金、广发基金、国泰基金、富国基金、 ...

资金面上，上证50、中证1000、科创50、沪深300、中证A500等规模型宽基ETF出现大额申购，增量资 金持续入场，"春季躁动"行情或持续演绎。 消息面上，12月25日，上交所公布了沪市公司2025年年报预约披露时间表。部分上市公司需要在会计年 度结束之日起一个月内(即2025年1月31日前)强制披露年报预告。总的来说，上市公司年报披露、预披 露时间集中在2025年1月~4月期间。 12月24日，招商证券发出重要提示：在业绩预告披露期前，前期涨幅较大，估值较贵，偏主题催化的小 盘风格标的面临一定调整压力，越临近1月31日业绩预告披露截止日，调整的压力越大。而为了回避业 绩披露的"爆雷"，投资者往往会选择绩优蓝筹或者低估值蓝筹作为防御。 12月26日，在有色金属、电力设备、国防军工等板块的带队下，上证指数罕见实现日k"8连阳"，尽管盘 中一度急跌，最终完成V型洗盘，收涨0.10%，8天期间上证指数累计上涨3.63%，最高触及3977.71点。 "红周五"当天，全市场1800多家个股上涨，3400多家个股下跌，在北向资金缺席情况下，A股全天温和 放量，成交额重回2万亿上方，环比周四放量2400亿元。 至于盘中 ...

市场表现 - 周一A股三大指数全线收涨，上证指数涨0.69%收于3917.36点，实现日线四连阳并收复3900点关口，深证成指与创业板指分别上涨1.47%和2.23% [1] - 两市成交额达1.88万亿元，较上周五的1.75万亿元小幅放量1300亿元，涨停公司家数超过100家，为11月17日以来首次，显示市场情绪升温 [1] 板块与ETF表现 - 板块方面，通信、电子、有色金属等科技与资源板块领涨，纺织服饰、传媒板块表现相对较弱 [2] - ETF方面，科创半导体ETF、5G通信ETF、黄金股ETF以及科创创业50ETF等双创类ETF涨幅居前 [2] - 相较之下，港股科技相关ETF如恒生科技ETF、港股通科技ETF当日涨幅不足1% [2] 上涨驱动因素 - 外部因素包括日本央行加息等海外不确定性落地，以及美股科技股企稳，缓解了外部风险担忧 [3] - 内部因素包括国内货币政策维持适度宽松预期，增量资金通过A500ETF等渠道入市，以及海南自贸港封关运作等改革信号强化了市场信心 [3] - 技术面上，沪指在120日均线获得支撑后连续反弹，技术形态得到修复 [3] 机构后市展望与策略 - 多家机构认为市场正进入布局跨年行情的窗口期，广发证券投顾表示若成交额持续放大，指数有望上攻3950-4000点区间 [4] - 招商证券认为一轮经典的“跨年—春季”行情正在酝酿，行情主线很可能聚焦以沪深300、上证50为代表的蓝筹指数 [4] - 相关ETF包括沪深300ETF华夏和上证50ETF，费率均为全市场同类标的最低 [4]

核心观点 - 报告核心结论指出，上周A股市场表现分化，科创50指数跌幅最大为2.99%，港股恒生指数下跌1.10%，涨幅居前的ETF多为国防军工板块指数[1] - 报告标题及核心结论强调，中证A500 ETF合计净流入超300亿元，成为上周A股ETF市场最显著的资金流向特征[1] 全球及A股市场概况 - 上周全球主要市场表现分化，A股市场中，科创50指数下跌2.99%，跌幅最大，创业板指下跌2.26%，深证成指下跌0.89%，而上证指数微涨0.03%[12][15] - 港股市场恒生指数上周下跌1.10%[12][15] - 涨幅居前的ETF跟踪标的指数多为国防军工相关板块，例如中证旅游指数上周上涨6.82%，卫星产业指数上涨6.42%，军工龙头指数上涨4.05%[1][14] - 跌幅居前的ETF跟踪标的指数多与科技板块相关，例如科创芯片设计指数下跌4.50%，科创芯片指数下跌4.17%，光伏龙头30指数下跌4.04%[16] ETF新发统计 - **上报情况**：上周内地市场共上报11只股票型ETF，涉及畜牧养殖、港股通高股息低波、电池、科创芯片设计等多个主题[17][18] - **发行情况**：截至上周，A股市场有16只股票型ETF正在发行，涵盖宽基、行业、主题、Smart Beta及主动型ETF，例如创业板ETF、科创50ETF、港股通医疗主题ETF等[20][21] - **成立情况**：上周A股市场新成立7只股票型ETF，合计募集规模约25.61亿元，其中包括广发中证A50ETF、多只科创创业人工智能ETF以及鹏华中证卫星产业ETF[22][23] - **美国市场**：上周美国市场无新成立的权益型ETF[1][23] A股市场资金流向 - **整体流向**：上周A股股票型ETF资金净流入前10名中，多只为中证A500指数ETF，例如A500ETF南方净流入101.11亿元，A500ETF华泰柏瑞净流入86.67亿元[25]，净流出前10名中则多为军工板块ETF，例如军工龙头ETF净流出18.78亿元[26] - **宽基ETF**：跟踪中证A500指数的ETF净流入居首，合计净流入326.39亿元，跟踪上证50指数的ETF则净流出4.61亿元[27][28][30] - **行业ETF**：按板块划分，TMT板块ETF净流入居前，达67.81亿元，而国防军工板块ETF净流出最大，为41.43亿元[31][32] - **主题ETF**：央企50ETF净流入居前，为2.43亿元，金融科技ETF净流出居前，为0.65亿元[33][34][35] - **主动ETF**：沪深300增强ETF净流入居前，为0.09亿元，中证2000增强ETF净流出居前，为0.97亿元[36][37][38] - **Smart Beta ETF**：红利低波ETF净流入居前，达10.83亿元，红利ETF基金净流出居前，为1.16亿元[39][40][41][42] 美股市场资金流向 - **主题ETF**：政治主题ETF净流入居前，达7260.98万美元，生命科学主题ETF净流出居前，为3440.75万美元[43][44][45] - **主动ETF**：以标普500指数为基准的Capital Group Dividend Value ETF净流入居前，达21623.16万美元，以罗素3000指数为基准的Dimensional US Targeted Value ETF净流出居前，为20140.79万美元[46][47][48] - **Smart Beta ETF**：按策略类型划分，成长类ETF净流入最高，达280498.45万美元，多因子类ETF净流出最大，为80706.88万美元[49][50][51][52] - **其他ETF（主要为宽基）**：跟踪标普500指数的ETF净流入居前，达420445.12万美元，跟踪纳斯达克100指数的ETF净流出居前，为280676.43万美元[52][53][54] - **投资A股和港股的ETF**：上周美国市场投资A股和港股的股票ETF合计净流出0.02亿美元，其中KWEB净流出158.92万美元[3][55][57][58] 商品市场资金流向 - **内地商品ETF**：黄金ETF净流入居前，合计净流入1.93亿元[3][59][60] - **美国商品ETF**：黄金ETF同样净流入居前，合计净流入31362.39万美元[3][60][61] ETF策略业绩跟踪 - **扩散指标+RRG ETF轮动策略**：该策略自2018年12月28日至2025年12月19日年化收益率为19.79%，截至上周YTD收益率为23.42%[64][67]，上周策略收益率为-0.31%，相对中信一级等权和沪深300指数的超额收益分别为-1.16%和-0.03%[4][64] - **ETF日内动量策略**：上周，50%底仓+日内动量策略在上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和中证1000ETF的收益率分别为0.08%、0.52%、-0.03%和-0.15%，相较于对应50%仓位ETF的超额收益分别为-0.33%、0.58%、-0.05%和0.08%[4][70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指预计将延续偏弱震荡态势，但11月中旬以来的市场调整为明年股指上行打开空间，提供布局窗口，投资者可在调整阶段逐步建立多头头寸，并借股指期货的贴水结构优化长期投资成本与胜率 [6] 根据相关目录分别进行总结 货币市场 - DRO01收盘价1.27，较前值变动-0.13bp；DR007收盘价1.44，较前值变动-0.65bp；GC001收盘价1.62，较前值变动-7.00bp；GC007收盘价1.55，较前值变动-2.50bp；SHBOR 3M收盘价1.60，较前值变动0.60bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.38，较前值变动0.00bp；5年期国债收盘价1.62，较前值变动-1.26bp；10年期国债收盘价1.84，较前值变动-1.18bp；10年期美债收盘价4.15，较前值变动-3.00bp [4] - 央行昨日开展468亿元7天期逆回购操作，当日1898亿元逆回购到期，单日净回笼1430亿元 [4] - 本周央行公开市场将有6685亿元逆回购到期，周一至周五分别到期1223亿元、1173亿元、1898亿元、1186亿元、1205亿元，周一还有4000亿元182天期买断式逆回购到期、800亿元国库现金定存到期 [5] 股票市场 - 沪深300收盘价4580，较前一日变动1.83%；上证50收盘价2992，较前一日变动1.25%；中证500收盘价7138，较前一日变动1.95%；中证1000收盘价7289，较前一日变动1.49%；IF当月收盘价4578，较前一日变动1.8%；IH当月收盘价2987，较前一日变动1.2%；IC当月收盘价7147，较前一日变动1.9%；IM当月收盘价7295，较前一日变动1.5% [5] - IF成交量189590，较前一日变动26.3%；IF持仓量289623，较前一日变动 -0.2%；IH成交量74842，较前一日变动6.6%；IH持仓量94153，较前一日变动 -2.0%；IC成交量184831，较前一日变动13.2%；IC持仓量271976，较前一日变动1.0%；IM成交量290120，较前一日变动14.1%；IM持仓量392878，较前一日变动 -2.4% [5] - 昨日收盘沪深两市成交额达18111亿，较昨日放量870亿，行业板块多数收涨，能源金属、贵金属等板块涨幅居前，装修装饰、航天航空板块跌幅居前 [5] 升贴水情况 - IF升贴水：当月合约6.67%，下月合约6.02%，当季合约4.10%，下季合约4.28% [7] - IH升贴水：当月合约27.32%，下月合约4.34%，当季合约1.45%，下季合约1.44% [7] - IC升贴水：当月合约 -22.92%，下月合约5.12%，当季合约7.80%，下季合约9.39% [7] - IM升贴水：当月合约 -15.68%，下月合约10.14%，当季合约11.56%，下季合约12.48% [7]

市场整体资金流向 - 12月11日A股市场三大股指震荡下挫，创业板指跌1.41%，深证成指跌1.27%，上证指数跌0.7% [1] - 在市场回调之际，股票ETF整体呈现资金净流入，单日净流入44.93亿元 [1][2] - 全市场1272只股票ETF（含跨境ETF）总规模为4.56万亿元 [2] 宽基ETF资金流入情况 - 宽基ETF成为资金主要流入方向，单日净流入24.02亿元 [2] - 中证A500指数相关ETF获大举加仓，单日净流入28.67亿元，近5日资金流入超72亿元 [2] - 具体产品中，A500ETF华泰柏瑞单日净流入14.41亿元，华夏A500ETF基金净流入5.78亿元（最新规模233.07亿元），易方达A500ETF净流入4.42亿元 [2] - 科创50指数ETF资金净流入显著，单日达14.7亿元，近5日净流入超43亿元 [2] - 具体产品中，易方达科创板50ETF和华夏科创50ETF单日净流入居前，分别为5.1亿元和5.06亿元，易方达旗下该产品本周净流入已超10亿元 [2] - 上证50ETF获资金青睐，华夏上证50ETF单日净流入6.07亿元，最新规模达1789.11亿元 [3] - 红利主题ETF单日净流入11.7亿元，恒生科技板块ETF单日净流入8.8亿元 [3] 行业主题ETF资金流出情况 - 行业主题ETF成为资金净流出主要板块，单日净流出合计8.77亿元 [5] - 受大盘下跌影响，宽基ETF整体规模单日下降209.42亿元 [5] - 部分宽基指数出现资金净流出，如中证1000指数单日净流出3.9亿元 [5] 头部基金公司动态 - 易方达基金旗下ETF产品最新规模为8148.5亿元，2025年以来规模增加2142.0亿元，其中资金净流入585.8亿元，净值增长贡献1556.2亿元 [3] - 华夏基金旗下多只ETF产品单日资金净流入位居市场前列，包括上证50ETF、A500ETF基金、科创50ETF、机器人ETF等 [4] 机构市场观点与配置策略 - 机构认为在新的年度节奏尚未完全明朗前，市场可能以温和震荡为主 [3] - 经济韧性、预期稳定性与资金面持续友好共同支撑市场，A股在年末具备维持多元均衡结构的基础 [3] - 配置上建议关注大盘成长核心资产，当前其估值处于历史中低位，具备估值修复弹性 [3] - 指数方面，可关注中证A500、沪深300等代表性宽基指数，借助其在市场波动中的相对稳定表现，实现稳健配置与灵活应对 [1][3]

市场整体资金流向 - 12月11日A股市场三大股指震荡下挫，创业板指跌1.41%，深证成指跌1.27%，上证指数跌0.7% [2] - 在市场回调之际，股票ETF整体呈现资金净流入，单日净流入44.93亿元，显示“抄底资金”逢低加仓的态势 [2][4] - 截至12月11日，全市场1272只股票ETF总规模为4.56万亿元 [4] 宽基ETF资金流入情况 - 宽基ETF成为资金主要流入方向，单日净流入达24.02亿元 [5] - 中证A500指数相关ETF资金流入最为显著，单日净流入28.67亿元，近5日资金流入超72亿元 [5] - 具体产品中，A500ETF华泰柏瑞单日净流入14.41亿元，A500ETF基金（华夏）净流入5.78亿元（最新规模233.07亿元），A500ETF易方达净流入4.42亿元 [5] - 科创50指数ETF单日净流入14.7亿元，近5日净流入超43亿元，其中易方达科创板50ETF和华夏科创50ETF分别净流入5.1亿元和5.06亿元 [5] - 上证50ETF（华夏）单日净流入6.07亿元，最新规模达1789.11亿元 [5] - 红利板块和恒生科技板块ETF单日净流入也位居前列，分别为11.7亿元和8.8亿元 [7] 行业主题ETF资金流出情况 - 行业主题ETF成为资金“失血”大户，单日净流出合计8.77亿元 [11][12] - 受大盘下跌影响，宽基ETF整体规模单日下降209.42亿元，但部分宽基指数也出现资金流出，如中证1000单日净流出3.9亿元 [12] - 资金净流出排名前列的ETF包括：沪深300ETF（华泰柏瑞）净流出9.42亿元（最新规模4175.58亿元），创业板ETF（易方达）净流出6.11亿元（最新规模979.02亿元），银行ETF（华宝）净流出4.11亿元（最新规模146.58亿元） [13] 头部基金管理人动态 - 易方达基金旗下ETF产品最新规模为8148.5亿元，2025年以来规模增加2142.0亿元，其中资金净流入585.8亿元，净值增加1556.2亿元 [9] - 华夏基金旗下多只ETF在12月11日资金净流入位居市场前列，包括上证50ETF、A500ETF基金、科创50ETF等 [10] 机构观点与配置建议 - 机构观点认为，在新的年度节奏尚未完全明朗前，市场可能以温和震荡为主，经济韧性、预期稳定性与资金面共同支撑市场，A股在年末具备维持多元均衡结构的基础 [6] - 配置方面，建议关注大盘成长核心资产，因其估值处于历史中低位，具备估值修复弹性，指数方面可关注中证A500、沪深300等代表性宽基指数，以在市场波动中实现稳健配置与灵活应对 [6]

市场整体表现 - 12月10日，A股三大指数表现分化，沪指跌0.23%，深证成指涨0.29%，创业板指跌0.02% [1] - 盘面上，免税店、贵金属、零售、多元金融等概念股涨幅居前，银行、消费电子、培育钻石等板块跌幅居前 [1] ETF资金流向概况 - 12月10日，全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流出32.8亿元 [3] - 从板块看，红利板块净流入10.1亿元，科创板50指数净流入8.5亿元，港股科技净流入7.6亿元，恒生科技指数净流入7.2亿元，半导体净流入5.7亿元 [3] - 从板块看，沪深300指数净流出17.7亿元，中证500指数净流出16.1亿元，中证1000指数净流出10.0亿元，上证50指数净流出9.0亿元，人工智能净流出8.0亿元 [3] 资金净流入居前的ETF - 宽基ETF中，A500ETF华泰柏瑞净流入6.29亿元，港股科技50ETF净流入4.36亿元，科创板50ETF净流入3.10亿元 [7] - 热门主题ETF中，券商ETF净流入2.82亿元，证券保险ETF净流入2.53亿元，绿色电力ETF净流入2.19亿元 [7] - 头部基金公司方面，易方达基金旗下ETF当日净流入4.3亿元，其中科创板50ETF净流入3.1亿元，证券保险ETF净流入2.5亿元，港股通互联网ETF净流入2.5亿元 [3] - 华夏基金旗下，科创50ETF净流入2.96亿元，恒生科技指数ETF净流入1.57亿元 [4] 资金净流出居前的ETF - 宽基ETF成为资金流出主要方向，南方基金中证500ETF净流出14.43亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净流出9.64亿元，华夏上证50ETF净流出8.55亿元，南方基金中证1000ETF净流出6.92亿元 [8] - 其他净流出较多的ETF包括银行ETF净流出3.07亿元，人工智能ETF净流出2.99亿元 [8] 头部基金公司ETF规模 - 易方达基金旗下ETF最新规模为8205.3亿元，今年以来规模增加2198.8亿元（净流入566.0亿元） [3] - 华夏基金旗下科创50ETF最新规模达751.31亿元，恒生科技指数ETF规模达481.97亿元 [4] 机构后市观点 - 易方达基金指数投资部总经理林伟斌认为，市场节奏更趋平稳，均衡风格较为适宜，12月重要会议将为来年经济工作方向提供关键线索，市场可能以温和震荡为主 [8] - 长城基金表示当前进入跨年攻势，相对看好科技、券商与消费等方向，科技成长方向可关注港股互联网、传媒、计算机、算力及制造业出海，大金融方向可关注券商、保险，顺周期方向可关注消费股及有色、化工等周期股 [9]