Wind数据显示，截至 12 月 11 日，全市场1 272 只股票ETF（含跨境ETF）总规模 为4.56 万亿元。 若 按照区间成交均价测算，1 2 月 11 日股票ETF整体净流入资金 44.93 亿元 ，" 抄底资金"选择"逢低加仓" 。 从大类型来看，上一交易日 宽基 ETF与 港股市场 ETF净流入居前，分别达 24.02 亿元与 17.66 亿元 。 【导读】 12 月 11 日 股票ETF 净流入 近45 亿元 中国基金报记者 王思文 1 2 月 11 日（ 本周四 ），A股 三大股指震荡下挫 ，创业板指跌 1.41 %，深证成指跌1.27%，上证指数跌0.7% 。在市场震荡 回调 之 时，股票ETF 资金流向相对平稳，单日净流入44.93亿元 。 当日多数宽基ETF获资金青睐，中证A500ETF、科创板50ETF、上证50ETF均获大举加仓，而行业主题ETF净流出居前。从年底投资配置 来看，机构普遍认为可关注核心宽基指数，在市场波动中实现稳健配置与灵活应对。 宽基ETF 获大举加仓 具体看，中证A500单日净流入居前，达28.67亿元。从5日角度观测，近期资金流入中证A500指数已超72亿元 ...

市场资金流向特征 - 资金显著从宽基ETF流向行业主题（窄基）ETF，今年以来净流入超百亿元的19只ETF中，仅1只为宽基（沪深300ETF），其余18只均为窄基ETF [2] - 以指数为统计口径，全市场20个指数（纳斯达克除外）的ETF基金出现净流入超100亿元，宽基指数仅沪深300和中证1000上榜 [7] - 资金净流出榜单中，前十名有八只为宽基指数，如中证A500净流出964.27亿元，科创50净流出679.72亿元，创业板指净流出419.82亿元 [8][9] 主要资金流入板块 - 港股相关板块是资金流入重点，恒生科技指数ETF净流入规模达954.38亿元，港股通互联网指数ETF净流入701.66亿元 [7] - 证券板块受到青睐，证券公司指数ETF净流入649.87亿元，证券ETF和券商ETF分别净流入325.59亿元和165.44亿元 [4][5] - 创新药与机器人板块资金流入显著，港股通创新药指数ETF净流入356.39亿元，机器人指数ETF净流入330.82亿元 [7] 投资者行为模式转变 - 投资者出现低位埋伏、高位止盈的特征，恒生科技指数资金在三季度尤其是11月下跌期间加仓超200亿元进行埋伏 [18] - 部分板块存在追高行为，机器人ETF资金在2月和9月两个高点流入最多，创新药ETF资金主要在4月后流入，而回调从9月开始 [15][17] - 宽基ETF的净流出被解读为解套后离场，例如科创50指数资金在2023年下半年加速下跌期间持续补仓，而在今年以来的快速上涨期间完成退出 [12][14] 市场风格与预期 - 市场交易行为体现出强烈的进攻性，资金拥抱行业主题ETF而非分散的宽基ETF，表明风险偏好提升 [1] - 对港股市场存在补涨预期，资金大幅流入港股互联网、科技等板块，反映出“A股能涨，港股没有理由不涨”的市场情绪 [20] - 白酒等传统行业亦获资金关注，酒ETF今年以来净流入100.61亿元，显示资金挖掘范围广泛 [5]

根据提供的研报内容，以下是关于量化因子与模型的总结： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：RSI相对强弱指标**[2] * **因子构建思路**：通过计算一定周期内价格平均涨幅与平均跌幅的比值，来衡量市场的超买或超卖状态[2] * **因子具体构建过程**：首先计算一定周期（报告中为12天）内价格上涨日的平均涨幅和价格下跌日的平均跌幅，然后计算两者的比值RS，最后通过公式转换为RSI值[2] * **构建公式**： $$RSI = 100 – 100 / (1 + RS)$$[2] 其中，RS为一定周期内平均涨幅与平均跌幅的比值 * **因子评价**：RSI值大于70表示市场可能处于超买状态，小于30表示市场可能处于超卖状态，常用于判断市场短期走势[2] 2. **因子名称：净申购**[2] * **因子构建思路**：通过比较当前交易日基金净值与考虑收益率后的上一交易日净值的变化，来计算资金的净流入或流出情况[2] * **因子具体构建过程**：使用基金净值数据，根据特定公式计算得出当日净申购金额[2] * **构建公式**： $$NETBUY(T) = NAV(T)–NAV(T-1)*（1+R（T））$$[2] 其中，NETBUY(T)为T日净申购金额，NAV(T)为T日基金净值，NAV(T-1)为T-1日基金净值，R(T)为T日基金收益率 3. **因子名称：日内行情趋势**[2] * **因子构建思路**：采用高频数据（如5分钟级别）的日内成交价来描绘当日的价格波动趋势[2] * **因子具体构建过程**：基于日内分时成交数据生成趋势图，图中会标记出当日最高价和最低价等关键点位[2] 因子的回测效果 研报中未提供关于RSI相对强弱指标、净申购、日内行情趋势等因子的具体回测效果指标（如信息比率IR、年化收益率、夏普比率等）的测试结果取值。报告内容主要为ETF的各类指标数据展示，而非因子或模型的绩效回测[4][7]。

根据提供的ETF业绩跟踪及资金流动周报内容，报告主要涉及对各类ETF基金的资金流动和业绩表现进行统计与描述，并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试及评价。报告内容集中于市场数据的汇总展示，例如不同类别ETF的资金流入流出规模、周度涨跌幅、成交额等[2][4][6][10][12][13][14][16][17][22][23]。 因此，本总结中关于量化模型与构建方式、模型的回测效果、量化因子与构建方式、因子的回测效果部分均无相关内容可提供。

中央汇金ETF持仓总览 - 截至2025年三季度末，中央汇金四大投资主体持有的ETF总市值估算约为1.53万亿元，创历史新高，环比二季度末的1.29万亿元增长约2400亿元，增幅约19%[1][2][9] - 中央汇金持仓比例超过20%的ETF产品共28只，持仓总市值为1.48万亿元，环比二季度末增加2332亿元，这28只产品占其ETF总持仓规模的约96.3%[1][5] - 中央汇金ETF持仓规模自2023年底的1247亿元持续增长，2024年底达10531亿元，2025年上半年末升至12899亿元，较2023年底增长934%[6][7][8] 主要投资主体持仓分析 - 中央汇金投资有限责任公司三季度持仓比例超20%的ETF产品有15只，持仓份额保持不变，合计持仓市值7777.97亿元，环比增加1254.56亿元，增长19.23%，其中14只宽基ETF市值因股市回暖出现两位数上涨[2] - 中央汇金资产管理有限责任公司三季度持仓比例超20%的ETF产品有12只，全部为宽基指数ETF，持仓份额同样保持不变，合计持仓市值6975.59亿元，环比增加1077.28亿元，增长18.26%[2][3] - 两大核心主体（汇金投资和汇金资产）坚守对宽基指数ETF的投资，布局集中于沪深300、上证50、中证500、中证1000等核心宽基指数，前四大持仓均为沪深300ETF，扮演“市场压舱石”角色[2][10] 资管计划灵活调整 - 华夏汇金资管单一资产管理计划在三季度进行了小幅调整，清仓华夏恒生中国内地企业高股息率ETF（抛售8059万份，二季度末市值9745.60万元归零），并减持80万份国泰中证800汽车与零部件ETF[1][3] - 由于基金净值上涨，华夏汇金资管计划持有的汽车ETF市值环比上升1576.32万元，期末持仓市值达到9602.83万元[3] - 分析认为这些调整旨在“紧密跟随市场热点与行业景气变化”，例如清仓高股息率ETF可能源于对相关板块未来表现的预判，减持汽车ETF则可能是阶段性获利了结或调整风险暴露[4] 历史持仓路径与市场作用 - 中央汇金在2013年二季度首次现身ETF持有人名单，2023年10月底以来三次公告买入ETF，成为其里程碑，主要通过增持ETF来稳定资本市场预期、提振投资者信心[6] - 2024年2月中央汇金公告扩大ETF增持范围后，增持方向逐渐多元化，均衡成长/价值、大盘/小盘风格，截至2024年末，“国家队”持有A股ETF共10453亿元，占A股ETF总规模的36.1%[6][8] - 2025年4月初A股市场震荡时，中央汇金等中央企业再度入场维护市场稳定，明确发挥类“平准基金”作用，央行同步宣布通过再贷款向中央汇金提供资金支持，形成政策闭环[8] 投资策略与市场启示 - 中央汇金的投资策略具有“长期性、稳定性、分散化”特征，核心主体侧重于宽基ETF，而旗下专项资管计划风格更灵活，偏向行业主题ETF，重点持有符合国家战略导向、行业景气度较高的板块[10][11] - 机构预计中央汇金将继续保持对核心宽基ETF的坚定持仓，同时其专项资管计划可能进行更灵活调整，新的变化可能体现在增配科创50等更契合新质生产力发展方向的ETF[11] - 业内人士建议，普通投资者应理解其背后的资产配置框架而非直接“抄作业”，重点学习其长期布局、分散投资、保持定力的投资理念，并将其持仓动向视为判断市场中长期价值的参考信号[11][12]

国内ETF市场整体表现 - 2025年前10个月国内ETF市场总规模增长近2万亿元，首次超过5.7万亿元 [1] - 市场特征与2024年聚焦宽基指数不同，2025年行业主题ETF因结构性行情和热门行业轮动成为更诱人、更热门的品类 [1] - 全市场股票型ETF规模增长8367.97亿元，期间规模增幅达28.98% [2] 华宝基金ETF业务增长 - 2025年前10个月华宝基金旗下股票型ETF管理规模增长60.80%达到1314.94亿元，再攀历史新高 [1][2] - 同期旗下股票型ETF数量扩容至39只，管理规模增长497.17亿元 [2] - 截至2025年10月31日，公司旗下ETF总规模（含货币型ETF）突破2000亿元大关，达到2047.35亿元，在全市场排名稳居行业前10 [2] - 2025年前三季度，公司旗下所有ETF（含货币型）利润合计168.95亿元，其中股票ETF利润高达162.61亿元 [1] 重点产品资金流入与表现 - 2025年前10个月华宝基金旗下股票型ETF累计资金净流入高达336.56亿元 [3] - 券商ETF（512000）作为“牛市旗手”吸引超145亿元资金净流入，其跟踪指数成分券商2025年三季报合计归母净利润1825.46亿元，同比增长61.87% [3] - 金融科技ETF（159851）年内资金净流入达53.54亿元，银行ETF（512800）净流入105.95亿元，港股互联网ETF（513770）净流入69.35亿元，化工ETF（516020）净流入19.74亿元，这五只产品被称为“五朵金花” [3] 百亿规模产品梯队 - 华宝基金旗下跻身“百亿ETF俱乐部”的股票ETF数量增至5只，包括银行ETF、金融科技ETF、港股互联网ETF等，5只产品规模合计高达1062.91亿元 [4] - 券商ETF（512000）最新规模接近400亿元，医疗ETF（512170）规模达256.36亿元，为全市场同类规模最大 [4] 标的指数业绩表现 - 华宝基金旗下39只股票ETF跟踪的指数中，有23只标的指数2025年以来回报超20%，其中7只回报超过50% [5] - 具体来看，恒生港股通创新药精选指数2025年以来涨幅达83.47%，创业板人工智能指数涨幅达80.97%，中证有色指数涨幅达74.80% [5] - 多个产品在其细分类别中规模排名第一，例如银行ETF在A股10只上市银行类ETF中排名断层第一 [6]

国内ETF市场整体表现 - 2025年前10个月国内ETF市场总规模增长近2万亿元，首次突破5.7万亿元[2] - 市场特征从2024年宽基指数ETF主导转变为2025年行业主题ETF主导，热点轮动包括创新药、AI、芯片、银行、有色金属等[2] - 全市场股票型ETF规模在2025年前10个月增长8367.97亿元，增幅达28.98%[4] 华宝基金ETF业务增长 - 公司旗下股票型ETF管理规模在2025年前10个月增长60.80%，达到1314.94亿元[2][4] - 公司ETF总规模（含货币型）突破2000亿元整数大关，达到2047.35亿元，稳居行业前10[4] - 2025年前三季度公司旗下所有ETF利润合计168.95亿元，其中股票ETF利润达162.61亿元[2] 行业主题ETF成为市场焦点 - 行业主题ETF在2025年成为更诱人、更热门的品类，取代了2024年宽基指数ETF的焦点地位[2] - 华宝基金旗下股票型ETF数量扩容至39只，管理规模增长497.17亿元[4] 华宝基金“五朵金花”ETF表现 - 2025年前10个月公司股票型ETF累计资金净流入达336.56亿元[11] - 券商ETF（512000）年内资金净流入超145亿元，跟踪指数成分券商合计归母净利润1825.46亿元，同比增长61.87%[11] - 金融科技ETF（159851）年内资金净流入53.54亿元，银行ETF（512800）净流入105.95亿元，港股互联网ETF（513770）净流入69.35亿元，化工ETF（516020）净流入19.74亿元[11] 百亿规模ETF俱乐部扩容 - 公司旗下跻身“百亿ETF俱乐部”的股票ETF数量增至5只，规模合计1062.91亿元[16] - 银行ETF（512800）规模185.36亿元，金融科技ETF（159851）规模110.22亿元，港股互联网ETF（513770）规模114.54亿元[16][19] - 券商ETF（512000）规模接近400亿元，医疗ETF（512170）规模256.36亿元，为同类最大[16] 标的指数强劲回报支撑赚钱效应 - 公司旗下39只股票ETF跟踪的指数中，23只2025年以来回报超20%，7只超50%[22] - 恒生港股通创新药精选指数涨幅83.47%，创业板人工智能指数涨幅80.97%，中证有色指数涨幅74.80%[22] - 其他高回报指数包括科创创业50指数（59.93%）、科创AI指数（56.06%）、科技龙头指数（51.11%）等[24]

国内ETF市场整体概况 - 2025年前10个月，国内ETF市场总规模增长近2万亿元，首次超过5.7万亿元 [1] - 市场特征从2024年资金聚焦宽基指数ETF，转变为2025年行业主题ETF成为更诱人、更热门的品类，伴随创新药、AI、芯片、银行、有色金属等热门行业的持续轮动 [1] - 2025年前10个月，全市场股票型ETF规模增长8367.97亿元，规模增幅达28.98% [2] 华宝基金ETF业务表现 - 2025年前10个月，公司旗下股票型ETF管理规模增长60.80%，达到1314.94亿元，再攀历史新高 [1][2] - 同期，公司旗下股票型ETF的数量扩容至39只，管理规模增长497.17亿元 [2] - 截至2025年10月31日，公司旗下ETF总规模（含货币型ETF）突破2000亿元整数大关，达到2047.35亿元，在全市场ETF管理规模排名中稳居公募基金行业前10 [2] - 2025年前三季度，公司旗下所有ETF（含货币型）利润合计168.95亿元，其中股票ETF利润合计高达162.61亿元 [1] 重点行业主题ETF资金流向 - 2025年前10个月，公司旗下股票型ETF累计资金净流入高达336.56亿元 [6] - 券商ETF（512000）因其跟踪的指数成分股业绩高增长（49家上市券商合计归母净利润1825.46亿元，同比增长61.87%）且板块估值相对滞涨（市净率1.54倍，位于近10年44.24%分位点），年内吸引超145亿元资金净流入 [5] - 金融科技ETF（159851）年内资金净流入高达53.54亿元，银行ETF（512800）年内资金净流入105.95亿元，港股互联网ETF（513770）年内资金净流入69.35亿元，化工ETF（516020）年内资金净流入19.74亿元 [5] 华宝基金百亿规模ETF产品 - 2025年，银行ETF（512800）、金融科技ETF（159851）、港股互联网ETF（513770）3只ETF基金规模先后升破100亿元大关 [9] - 公司旗下跻身“百亿ETF俱乐部”的股票ETF数量增至5只，5只产品基金规模合计高达1062.91亿元 [9] - 券商ETF（512000）最新规模接近400亿元，医疗ETF（512170）最新规模高达256.36亿元，是全市场同类规模最大 [9] 标的指数表现与产品布局 - 公司旗下39只股票ETF跟踪的指数中，有23只标的指数2025年以来回报超20%，其中7只标的指数回报超过50% [12] - 具体表现为：港股通创新药ETF（520880）跟踪的恒生港股通创新药精选指数2025年以来涨幅高达83.47%，创业板人工智能ETF（159363）跟踪的创业板人工智能指数涨幅高达80.97%，有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色指数涨幅高达74.80% [12] - 公司在多个细分赛道拥有规模领先的ETF产品，例如银行ETF在A股10只上市银行类ETF中排名第一，医疗ETF、金融科技ETF在其同类产品中也分别排名第一 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对ETF各类日频数据进行每日跟踪，涵盖宽基和主题ETF，展示多只ETF基金的详细信息，为投资者提供市场参考 [2][4][6] 相关目录总结 数据说明 - 针对ETF各类日频数据每日跟踪，不构成投资建议，按追踪指数类别分宽基和主题子表 [2] - 选取规模较大的ETF基金分析，介绍RSI相对强弱指标、日内行情趋势、净申购等计算方式及含义 [2] - 说明机构持仓占比数据来源及处理方式，部分数据因条件不满足或未披露处理为空值 [3] 宽基ETF - 涉及沪深300、中证500等多类指数的ETF基金，展示各基金代码、流通市值、涨跌幅等信息，如华泰柏瑞沪深300ETF流通市值4261.01亿元，涨跌幅 -2.01% [4] 行业主题ETF - 包含消费电子、非银、银行等多个行业主题的ETF基金，呈现各基金相关信息，如华夏国证消费电子主题ETF流通市值42.30亿元，涨跌幅 -5.38% [6]

股票ETF市场总体规模与增长 - 截至9月底，全市场ETF总规模达5.63万亿元，创历史新高，其中股票ETF规模为3.71万亿元，占全市场ETF总规模的65.88%，同样创下历史新高 [4][5] - 年内股票型ETF规模从去年底的2.89万亿元增长至3.71万亿元，前三季度规模增长8208.23亿元，增幅为28.43%，是规模增长最多的细分ETF类型 [1][5] - 9月份单月股票型ETF规模增长2098亿元，增幅约6%，资产净值从8月末的3.5万亿元增加至3.71万亿元 [1][6] 资金流入情况 - 9月份股票ETF市场净流入资金1123.14亿元，这是今年继4月之后月度资金净流入再次突破千亿元 [1][5] - 9月最后3个交易日出现连续百亿级资金净流入，9月26日、29日、30日分别净流入221.19亿元、123.94亿元、124.24亿元，此趋势延续至节后，10月9日净流入116.63亿元 [5] - 从份额看，9月份股票型ETF净申购571.99亿份，为年内最高，其次为4月的529.99亿份和1月的266.71亿份 [6] 资金流向的结构性特征 - 9月份行业主题ETF净流入941.32亿元，而宽基指数ETF则净流出479.05亿元，资金出现显著分歧 [1][8][10] - 资金集中流向证券、电池、港股互联网等赛道，9月证券公司ETF净流入245.95亿元，CS电池ETF净流入109.97亿元 [10] - 今年以来截至9月底，净流入额靠前的行业ETF包括证券公司（净流入451.48亿元）、机器人（净流入228.65亿元）、细分化工（净流入184.9亿元） [10] 主要ETF产品资金流向 - 9月份有2只股票型ETF资金净流入超百亿元，分别为富国港股通互联网ETF（123.47亿元）和国泰证券ETF（116.81亿元） [10] - 其他资金净流入显著的ETF包括富国中证A500ETF（82.12亿元）、广发电池ETF（72.40亿元）、易方达机器人ETF（64.69亿元） [10] - 部分ETF遭遇资金净流出，华夏上证科创板50ETF净流出140.14亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净流出77.24亿元，易方达上证科创板50ETF净流出64.81亿元 [12] 市场表现与驱动因素 - 9月主要指数普涨，创业板50上涨14.40%，科创创业50上涨13.66%，行业主题指数中科创芯片上涨17.75%，新能电池上涨32.14% [6] - 市场风险偏好提升，交投活跃，政策与产业升级驱动科技成长等细分赛道成为ETF布局重点 [6][11] - 股票型ETF增长受到政策支持、市场环境改善、居民财富管理需求上升以及机构配置偏好等多重因素推动 [6]