集团财务公司基本情况 - 集团财务公司由中国黄金集团有限公司和中金黄金股份有限公司共同出资设立 注册资本20亿元 中国黄金集团有限公司持股60% [1] - 集团财务公司是经国家金融监督管理总局批准的非银行金融机构 是中国黄金集团有限公司内唯一拥有金融牌照的机构 [1] - 法定代表人王赫 注册地址北京市东城区安定门外大街9号一层 金融许可证机构编码L0211H211000001 [1] 集团财务公司治理结构 - 设立股东会、董事会、监事会和高级管理层 按照"三会分设、三权分开、有效制约、协调发展"的原则运作 [2] - 董事会下设审计委员会和风险控制委员会 高级管理层下设信贷审查委员会和投资决策委员会 [3] - 设置总经理、副总经理等高管岗位 前中后台部门权责明晰 包括结算业务部、信贷业务部、投资业务部、计划财务部、风险管理部等 [3] 集团财务公司业务范围 - 经营范围包括吸收成员单位存款、办理成员单位贷款、票据贴现、资金结算与收付、委托贷款、债券承销等本外币业务 [2] - 从事同业拆借、办理成员单位票据承兑、从事固定收益类有价证券投资等业务 [2] 风险控制体系 - 风险管理部组织内部控制实施 审计稽核部负责监督 各部门制定风险控制制度及操作流程 [3][4] - 风险管控覆盖操作风险、流动性风险、信用风险、市场风险、信息科技风险、合规风险、声誉风险等 [4] - 信贷业务严格执行调查、风险审查、贷审委审议、有权人审批的多层审批流程 [4] - 信息科技风险管理遵循监管要求 建立完善的管理制度和技术规范 严格落实安全控制措施 [5][6] 经营与财务表现 - 截至2025年6月30日 集团财务公司资产总额276.9亿元 负债总额253.42亿元 所有者权益23.48亿元 [7] - 2025年上半年利润总额0.79亿元 所有监管指标均符合《企业集团财务公司管理办法》要求 [7] - 业务运营合法合规 无重大操作风险发生 管理制度健全 风险管理有效 [5][7] 关联交易情况 - 截至2025年6月30日 公司银行存款余额65.32亿元 其中存放集团财务公司62.41亿元 存放商业银行2.91亿元 [7] - 在集团财务公司的存款利率为0.2%/年-1.15%/年 贷款余额为零 [7] - 存款安全性和流动性良好 交易定价公允合理 符合监管收费标准 [8] 总体风险评估 - 集团财务公司具有合法有效的《金融许可证》《营业执照》 建立完整合理的内部控制体系 [8] - 未发现违反《企业集团财务公司管理办法》的情形 风险控制体系无重大缺陷 [8] - 集团财务公司运营合规 资金充裕 内控健全 资产质量良好 资本充足率较高 [8]

中旅财务基本情况 - 中旅财务成立于2012年7月10日 经国家金融监督管理总局批准成立的非银行金融机构 注册地址为深圳市福田区深南路4011号香港中旅大厦19楼A-D 法定代表人金鸿雁 金融许可证机构编码L0153H244030001 营业执照注册号914403000504698000 [1] - 中旅财务注册资本20亿元 经营范围包括吸收成员单位存款 办理成员单位贷款 票据贴现 资金结算与收付 委托贷款 债券承销 非融资性保函 财务顾问 信用鉴证 咨询代理 同业拆借 票据承兑 成员单位产品买方信贷 固定收益类有价证券投资 [1] 内部控制体系 - 中旅财务建立股东会 董事会 监事会治理结构 董事会下设风险管理委员会和审计委员会 管理层下设信用审查委员会 信息科技委员会 金融业务投资决策委员会 形成分工合理 责任明确 报告关系清晰的组织结构 [2][3] - 中旅财务制定全面内部控制制度 包括《内部控制管理办法》《合规风险管理办法》《案防工作管理规定》 建立风控合规部和稽核审计部 对业务活动进行全方位监督和稽核 [3][4] - 中旅财务通过《资本管理办法》《流动性风险管理办法》明确资本管理职责 资本充足率计算 资本充足管控机制 建立资本应急补充机制和流动性风险监测体系 [13] 业务风险管理 - 资金业务方面 中旅财务制定《资金管理办法》 计划财务部按月编制资金计划 在确保足额缴存存款准备金和客户支付需求基础上按稳健原则安排资金 [5] - 信贷业务采用客户信用评级+综合授信额度体系 信用评级有效期一年 授信额度有效期不超过三年 低风险业务可差异化审批 建立前中后台分离机制 对贷款余额前五名客户每季度提交贷后管理检查报告 [6][7][8] - 投资业务建立金融业务投资决策委员会审批机制 采用交易对手白名单管理 白名单每年至少更新一次 R0-R2级投资业务在白名单内不设投资限额 R3及以上需专项审批 2025年上半年无R3及以上证券投资业务 [11][12] - 信息系统使用九恒星智能资金平台 包括网上结算 信贷业务 资金预算 同业拆借 头寸管理等模块 部署嘉为蓝鲸WeOps一体化运维平台 完成数电发票系统 外汇业务管理系统升级 [17] 经营与监管指标 - 截至2025年6月30日 中旅财务资产总额221.44亿元 所有者权益26.65亿元 吸收成员单位存款192.28亿元 2025年上半年实现营业总收入2.07亿元 利润总额0.44亿元 净利润0.32亿元 [20] - 监管指标全面合规 资本充足率21.83%不低于10.50% 流动性比例符合不低于25%要求 贷款余额占存款与实收资本之和比例47.80%不高于80% 投资总额占资本净额比例5.32%不高于70% [21][22][23] 关联业务情况 - 截至2025年6月30日 中国旅游集团中免及控股子公司在中旅财务存款余额94.19亿元 贷款余额0 非融资性保函业务余额3.21亿元 存款安全性和流动性良好 未发生现金头寸不足延迟付款情况 [24]

国信财务公司基本情况 - 公司成立于2010年12月14日 注册资本200,000万元人民币 为经原中国银监会批准的非银行金融机构 [1] - 股权结构为江苏省国信集团有限公司持股73.33% 江苏省投资管理有限责任公司持股26.67% [1] - 经营范围为企业集团财务公司服务 注册地址为南京市玄武区长江路88号24楼 [1] 内部控制体系架构 - 建立两级治理架构：风险管理决策层（党委会/董事会/风险控制委员会）与风险管理执行层（经营层/职能部门） [2] - 设置三道风险防线：业务部门（一线风险识别）、风险管理部（二线监控协调）、稽核审计部（三线独立监督） [2] - 实行审贷分离制度 根据贷款规模/种类/期限/担保条件设定审批权限 设立信贷审查委员会作为决策机构 [2] 业务风险控制措施 - 商业汇票业务需核实票据合法性及对应交易合同/增值税发票的真实性 [3] - 存款业务严格核对开户信息 禁止吸收非成员单位存款 存款期限需与贷款期限结构匹配 [4] - 同业拆借业务需经全国银行间同业拆借中心批准 拆入资金仅用于弥补头寸 余额不得超过资本总额 [4] 运营与结算管理 - 遵循"谁的钱进谁的账"原则 对结算凭证审查指令有效性 明确委托贷款业务中各方权责关系 [5] - 建立表外业务风险信息管理系统 全面监控单个及总体业务风险变动情况 [5] - 严格执行国家会计准则 加强会计基础工作 确保会计资料真实完整 [5] 经营与监管状况 - 截至2025年6月30日 总资产231.51亿元 所有者权益270.78亿元 吸收成员单位存款196.65亿元 [6] - 所有监管指标均符合要求 坚持稳健经营原则 未发现重大风险缺陷 [6] - 管理制度健全 业务按规范流程开展 整体风险可控 [6]

市场表现 - 沪指午盘涨0.11%报3888点 深证成指涨0.73% 创业板指涨0.21% 科创50指数跌0.52% [1] - 沪深北三市合计成交16998亿元 [1] - 游戏、养殖业、美容护理、化学纤维、农产品加工、IT服务、环保设备、物流、软件开发等板块走强 [1] - 小金属、金属新材料、医疗服务、军工设备、银行、电机、半导体等板块走弱 [1] - 养鸡、猪肉、华为欧拉、华为昇腾等概念股拉升 [1] 市场情绪与流动性 - A股市场情绪处于历史较高水平 从流动性、资产定价差异和交易活跃度等多维度刻画 [2] - 上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX高位震荡 [2] - 易方达创业板ETF的VIX阶段性高位下降 VIX与GVIX差值为负 [2] - 华夏上证科创板50ETF的VIX大幅冲高 VIX与GVIX差值为负 [2] - 创业板和科创板50指数可能处于阶段性高点 [2] - 黄金、白银、铜和原油的VIX下降 [2] 机构关注与行业配置 - 当前机构关注商贸零售和非银行金融行业 [2] - 交通运输行业关注度从高位下降 [2] - 较多行业处于触发拥挤指标阈值状态（流动性、成份股扩散） [2] - 2025年8月看好有色金属、银行、电力及公用事业、建筑和食品饮料的相对收益 [2]

A股市场情绪与交易状态 - 当前A股市场情绪处于历史较高水平 从市场流动性、资产定价差异和交易活跃度等多个维度进行刻画 [1] - 化工、建材、轻工制造、机械、国防军工、汽车、家电、纺织服装、非银行金融、电子、通信、计算机和传媒行业处于触发拥挤指标阈值的状态 流动性、成份股扩散指标显示持续拥挤 [1] - 当四个低频拥挤度触发信号偏多和提示的拥挤行业偏多时 市场整体往往会有不同幅度的下跌调整 近期整体拥挤信号和拥挤行业数量较多 [1] 行业表现与资金动向 - 周一A股市场震荡走强 酿酒、有色金属、通信设备以及航天航空等行业表现较好 电子化学品、汽车、美容护理以及公用事业等行业表现较弱 [2] - 居民储蓄正在加速向资本市场转移 形成持续的增量资金来源 [2] - 稀土板块走强 算力硬件板块维持活跃 大消费方向反弹 [3] 盈利预期与政策影响 - 2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正 结束此前连续四年的下滑趋势 其中科技创新领域盈利弹性最为显著 [2] - 美联储释放降息信号 全球流动性预期宽松 美元走弱利于外资回流A股 [2] - 中期来看 "反内卷"政策及需求端政策将是影响A股市场高度的重要因素 居民储蓄存款入市将是市场指数走强的重要支撑 [3] 市场走势与投资机会 - 周一A股市场延续"量价齐升"趋势 上证指数逼近3900点 全市场成交额突破3万亿元 [3] - 预计短期市场以稳步震荡上行为主 仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况 [2] - 投资方向可关注近期热门板块的轮动机会 以及相对低位且近期政策支持较多的板块 如"反内卷"、大消费方向的补涨机会 权重股"搭台"后 可关注中小票的补涨机会 [3]

中航财务公司基本情况 - 中航财务公司是经国家金融监督管理总局批准设立的非银行金融机构，持有《金融许可证》和《营业执照》[1] - 公司成立于2007年5月，由原西安飞机工业集团财务公司和贵州航空工业集团财务公司重组而成，现有注册资本39.51亿元人民币[2] - 股东结构：中国航空工业集团有限公司持股66.54%，中航投资控股有限公司持股28.16%，中航西安飞机工业集团股份有限公司持股3.64%，贵州贵航汽车零部件股份有限公司持股1.66%[2] 风险管理架构 - 公司治理结构健全，设立股东会、董事会、监事会及四个专业委员会（战略发展、风险管理、审计、考核与薪酬）[3] - 建立风险管理三道防线：业务部门为第一道防线，风险管理部门为第二道防线，内控审计部门为第三道防线[3] - 实行分级授权管理制度，明确部门及岗位职责分工，形成相互监督制约的机制[3][4] 业务控制措施 - 结算业务采用资金结算系统实现多级授权审批和网上对账功能，保障资金安全[4] - 信贷业务严格执行授信管理，实行"贷前调查、贷时审查、贷后检查"三查制度，超授权业务需总部审批[5] - 信息系统通过安全等级保护三级评测，与17家银行及交易所直连，采用专线加密传输数据[6] 财务与经营状况 - 2024年12月31日资产总额2101.88亿元人民币，较2023年2344.19亿元下降10.3%[8] - 2024年度营业总收入37.59亿元人民币，净利润8.64亿元人民币；2025年上半年营收18.58亿元，净利润5.12亿元[8] - 监管指标全面合规：2025年6月资本充足率14.24%（监管要求≥10.5%），流动性比例36.66%（≥25%）[8] 关联业务评估 - 截至2025年6月30日，公司在中航财务公司存款余额未披露，但确认存款安全性和流动性良好，无延迟付款记录[8] - 未发现中航财务公司存在违反《企业集团财务公司管理办法》的情形，关联存贷款业务风险可控[8][9]

财务公司基本情况 - 中国电子科技财务有限公司是经国家金融监督管理总局批准设立的非银行金融机构 注册资本580,000万元人民币 金融许可证编号L0167H211000001 [2] - 公司注册地址为北京市石景山区金府路30号院2号楼101 1、3-8层 统一社会信用代码91110000717834993R 成立于2012年12月14日 [2] - 经营范围涵盖吸收成员单位存款 办理成员单位贷款及票据贴现 资金结算与收付 委托贷款 债券承销 同业拆借 固定收益类有价证券投资等业务 [2] 内部控制体系 - 财务公司设立股东会 董事会及五个专门委员会 包括战略与预算 审计 内控与风险管理等 经理层负责日常经营管理 [3] - 组织机构设置12个前中后台部门 包括司库部 资金管理部 投资部 风险管理部 审计与纪检监察部等 形成决策 执行 监督制衡机制 [3] - 建立13大类191项制度 覆盖风险管理 信贷担保 资金管理 投资业务 结算业务 信息系统 内部审计等领域 [4][5][6][7][8][9] 经营管理与风险控制 - 截至2025年6月30日 总资产规模894.95亿元 负债781.03亿元 所有者权益113.92亿元 2025年1-6月营业收入9.51亿元 净利润5.97亿元 [10] - 严格遵守资产负债比例监管要求 包括资本充足率 流动性比例不低于25% 贷款余额不超存款与实收资本之和的80% 投资总额不高于资本净额70%等11项指标 [11] - 核心业务系统由外包厂商开发维护 目前运转正常 合作稳定 审计体系明确职责权限 确保法律法规及内部制度执行 [8] 关联交易与风险评估 - 凤凰光学在财务公司贷款余额1.9亿元 存款余额2.13亿元 存贷款业务风险可控 [11] - 财务公司经营状况良好 各项监管指标符合要求 资金 信贷 投资等风险控制体系未发现重大缺陷 [11]

核心观点 - 中国资产流动性牛市延续 港股核心资产补涨机会显现 主要受益于美联储超预期偏鸽表态[2] - 鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话释放降息信号 直接推动风险偏好回升 消除港股相对收益的最后制约因素[2][6] - 配置重点转向港股非银、汽车、互联网平台、消费、有色金属及物业地产板块 风格上侧重中大盘成长股[2][7] - 九月降息预期强化Goldilocks逻辑 但对衰退风险仍需保持警惕 生物科技、美债短债及黄金成为确定性方向[2] 全球资产配置 - 美股仓位上调至中等 流动性指标修复 生物医药、罗素2000及大型AI科技股成为首选[3][36] - 日股维持高仓位 日美关税协议消除配置障碍 俄乌"相对和平"交易利好石油进口国逻辑[5][42] - 美债收益率确定性上穿5% 需警惕Risk Off风险 但短期降息预期提升带来交易机会[5][36] - 海外风险偏好保持Risk On 金融条件指数站上120日均线 鲍威尔鸽派表态延续乐观情绪[6][43] A股市场观点 - 维持中等仓位 成长风格占优 重点配置中盘成长指数包括科创200、创业板200等[7][9][44] - 上证综指上涨3.49%站上3800点 创业板指涨5.85% 科创50指数大幅上涨13.31%[37][44] - 北向资金大幅流入港股 总仓位突破2024年10月高点 融资余额创历史新高但出现单日回落[7][44][45] - 行业轮动加速 关注AI软件、国产算力、机器人轮动机会 以及大消费板块低位配置价值[44][54] 港股市场观点 - 仓位上调至较高水平 南向资金单周净买入179亿港币 主要流向非银金融、传媒及医药板块[36][46][47] - 恒生指数上涨0.27% 恒生科技指数涨1.89% 互联网平台财报亮眼（腾讯/小米）推动补涨行情[37][46] - 港股金股组合绝对收益达71.18% 相对恒生指数超额收益44.86% 腾讯和天齐锂业H累计收益超40%[7][49] - 当前持仓满仓 重点配置腾讯、阿里巴巴、李宁、再鼎医药、万洲国际及中芯国际H等标的[7][49] 商品与固定收益 - 黄金仓位上调至较高水平 伦敦金现上涨1.08% 央行连续9个月增持累计1116万盎司[37][55] - 美债短债基金成为配置重点 降息预期提升下短期交易机会显现[36] - 商品市场分化明显 伦敦银现涨2.37% 布油上涨2.14% 但国内螺纹钢下跌2.62%[37] ETF组合表现 - 偏股型鑫选技术面量化组合2024年绝对收益41.83% 相对沪深300超额20.61%[57] - 当前持仓集中在食品饮料ETF、半导体ETF、汽车ETF、酒ETF及银行ETF等板块[10][57] - 偏债型量化全天候组合累积收益8.63% 最大回撤3.26% QDII板块中亚太精选单周涨2.77%[10][58] - 需警惕技术面大小盘分歧 融资盘推动上涨逻辑可能引发降杠杆风险[11][59]

在投资工作中，不少投资者喜欢买指数基金，理由主要是省事、方便，一次交易就可以买入一揽子股 票，直接投资一个行业。殊不知，在投资工作中，图省事是个大忌。 其实，在任何工作中，过分图省事儿都是一个大忌。要不然中国人总说"业精于勤荒于嬉，行成于思毁 于随"呢。（我小时候经常玩的一对铜镇纸上就刻了这两行话。） 再比如，曾经有个非银行金融方向的指数基金，把一家以电池为主业的公司纳入了基金持仓中，原因是 根据这个指数的编制规则，当保险公司数量不足时，参股保险公司的公司也可以被纳入指数，而这家以 电池为主业的公司正好参股了一家保险企业。 对于指数基金来说也是一样。 聪明的投资者在购买指数基金的时候，一定不能光看名字就买，以为自 己买了某某名字的指数基金，就一定完整地投资了某个行业。 要知道，在不少情况下，指数基金的成份股和它的名字之间，可能存在很大出入。如果我们不仔细研究 成份股的构成，直接就按名字投资，那么很可能犯了大错。 举几个例子，你就会明白指数基金的名字和实际之间，有可能存在很大的区别。 比如，有次听到一位投资者说："我买入了医药指数基金，投资了整个中国医药行业，我感到很安心， 因为老龄化总会导致整体医药行业的需求 ...

[角色] 你是一名熟练的金融工程分析师，擅长量化模型、量化因子的构建，以及模型、因子效果的分析解读 [任务] 给你一篇量化主题的研报，总结一下这篇报告中涉及的量化模型、量化因子的内容，需要包括的内容有： 1）模型或者因子的名称 2）模型或者因子的构建思路（简单叙述即可） 3）模型或者因子的具体构建过程（需要详细的过程），如果中间涉及到公式，也列出公式 4）对模型或者因子的评价（简单叙述即可） 5）模型或者因子的具体测试结果取值 [注意] 1)如果有一部分没有相关内容，请跳过这一部分，进行其他的部分，不要在最后总结中输出“XX内容无”这样的无用表述 2)总结时要全面、详细、尽可能覆盖全部的内容、不遗漏重点 3)要分组展示内容，模型或者因子的指标取值单独在一个组 4)一定不要遗漏报告中出现的模型或者因子，包括复合模型或者因子，也包括基于某一基准模型、因子衍生出来的模型或者因子 5)有公式的一定要写出公式和公式说明，公式按照原文的格式展示出来 **要特别注意**：公式格式为 $$公式$$ 不要使用其他分割符构造公式 6)对模型或因子的评价应当是定性的评价，而不是指标取值，如果没有就不写 7)总结模型或因子在每个指标下取值时，每个模型或因子所对应的指标应该是完全一致的，不要在某个模型或因子下面多一个或者少一个指标 8)同一模型或因子的指标值应该在同一口径下，不要把不同窗口期的指标值混在一起放 9)不要把其他模型或因子的内容放错到该模型或因子下面 10)指标“信息比率“的英文是IR 11)注意区分开模型和因子，有的研报只有其中的一种 **要特别注意**：公式格式为 $$公式$$ 不要使用其他分割符构造公式 公式后边不要再有 [序号] 一定不要包括： 1) 风险提示 2) 免责声明 3) 评级规则 4) 其他和报告核心内容不相关的内容 [例子开始] 量化模型与构建方式 1.模型名称：XX；模型构建思路：XX（简单叙述）；模型具体构建过程：XXXX，公式是XX，公式中XX参数代表了XX（详细地把每一个步骤列出，有公式要写出公式）；模型评价：XX（简单叙述） （上述这些内容如果有哪一个没有，就不用列出） 2.模型名称：XX；模型构建思路：XX；模型具体构建过程：XXXX 模型的回测效果 1.XX模型，XX指标值XX，... 2.XX模型，XX指标值XX，... 量化因子与构建方式 1.因子名称：XX；因子的构建思路：XX；因子具体构建过程：XXXX，公式是XX，公式中XX参数代表了XX；因子评价：XX 2.因子名称：XX；因子的构建思路：XX；因子具体构建过程：XXXX 因子的回测效果 1.XX因子，XX指标值XX，... 2.XX因子，XX指标值XX，... [例子结束] Content: --------- <doc id='1'>通信、非银仓位提升， 港股 ETF 持续吸引资金流入 —— 量化市场追踪周报（2025W34）</doc> <doc id='2'>请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1</doc> <doc id='3'>证券研究报告 金工研究 金工点评报告 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+极速6合 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦 金融极速6合工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002 联系电话：+极速6合 18616819227 邮 箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S150052311000极速6合5 联系电话：+极速6合 19821223545 邮 箱：zhoujunrui@cindasc.com 量化市场追踪周报(2025W34)：通信、非银仓位提 升，港股 ETF 持续吸引资金流入 2025 年 8 月 24 日 截至 2025/8/22，主动权益型基金的平均仓位约为 88.83%。其中，普通股 票型基金的平均仓位约为 90.79%（较上周下降 0.62pct），偏股混合型基金 的平均仓位约为 88.86%（极速6合较上周下降 0.07pct），配置型基金的平均仓位约 为 87.77%（较上周下降 0.46pct）；"固收+"基金平均仓位约为 22.86%， 较上周下降 极速6合0.10pct。</doc> <doc id='4'>截至 2025/8/22，主动偏股型基金大盘成长仓位 30.22%（较上周上升 2.7pct），大盘价值仓位 8.92%（较上周下降 0.48pct），中盘成长仓位 7.88% （较上周下降 1.63pct），中盘价值仓位 6.95%（较上周上升 0.99pct），小 盘成长仓位 40.1%（较上周下降 2.9pct），小盘价值仓位 5.94%（较上周上 升 1.32pct）。 从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行 业有非银行金融（约 3.51%，较上周提升 0.78pct）、计算机（约 4.48%， 较上周提升 0.50pct）、综合（约 0.85%，较上周提升 0.33pct）、通信（约 6.52%，较上周提升 0.32pct）、电子（约 16.28%，较上周提升 0.29pct）， 配比下调较多的行业有汽车（约 4.81%，较上周下降 0.62pct）、医药（约 11.77%，较上周下降 0.40极速6合pct）、传媒（约 1.91%，较上周下降 0.26pct）、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2</doc> <doc id='5'>本周市场复盘：本周，A 股市场做多情绪高涨，连续五个交易日成交额突 破 2 万亿元，市场宽基指数普遍上涨，上证指数突破 3800 点，创年内新 高。结构上，TMT 行业表现强劲，科创 50 单周涨幅超过 13%，红利和价 值风格则相对疲弱。从主动权益基金的配置行为来看，近两周权益仓位整 体回升至年内相对高位，通信和非银行业的仓位极速6合较一个月前有明显增加。 杠杆资金参与情绪持续高涨，两融余额持续上升，创下阶段性新高，突破 2.1 万亿元。ETF 方面， 科创 50 出现较大幅度的获利了结，部分低位板块如化工和光伏则获得资金布局。相对而言，港股类 ETF 在近期 持续吸引资金流入，近一个月跨境 ETF 净流入超过 800 亿元，港股科技、大金融 和创新药板块成为资金的主要 增配方向。此外，近期南向资金的流入也有 所边际加速。随着 8 月 22 日美联储主席鲍威尔在全球央行年会上释放鸽 派信号，9 月降息预期升至高位，短期来看对于港股流动性及多头情绪构 成利好，或进一步支持港股市场的表现。 公募基金：主动权益基金仓位出现回升，通信、非银行业仓位提升。本周 主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值 3.29%，上涨基金数目占比达到 92.41%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是招商移动互联网产业股 票 A、东方阿尔法优势产业混合 A、前海开源高端装备制造灵活配置混合 A、嘉实绿色主题股票 A、银河创新成长混合 A，一周净值涨跌幅分别是 16.66%、16.45%、14.98%、14.77%、14.27%。</doc> <doc id='6'>银行（约 3.37%，较上周下降 0.20pct）、交通运输（约 1.42%，较上周下 降 0.16pct）。</doc> <doc id='7'>信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 号 金隅大厦B 座 邮编：100031 主力/主动资金流向：主力主动流入通信、电子。主力资金流：本周主力 净流入通信、电子，流出医药、机械。（1）个股：主力净流入&中小单净 流出：中兴通讯、中科曙光、兆易创新、中油资本、海光信息等。主力净 流出&中小单净流入：东方财富、卧龙电驱、药明康德、工业富联、胜宏 科技等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出极速6合：通信、电子、食品饮料、 银行、综合等。主力净流出&中小单净流入：医药、机械、电力设备及新 能源、有色金属、基础化工等。主动资金流：本周主买净额约-1446.53 极速6合亿 元，主动资金净流入电子、通信。（1）极速6合个股：主动资金更看好中兴通讯、 北方稀土、中芯国际、寒武纪、贵州茅台等标的，中油资本、中电鑫龙、 上海电气、金田股份、中国船舶极速6合等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主 买净额居前的行业有：电子、通信、计算机、食品饮料、银行等；流出较 多的行业有：机械、医药、基础化工、电力设备及新能源、有色金属等。 风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可 能存在失效风险。</doc> <doc id='8'>| 量化市场追踪周报（2025W34）：通信、非银仓位提升，港股 ETF 持续吸引资金流入 5 | | --- | | 1. 本周市场复盘：做多情绪高涨，TMT 强势领涨 5 | | 极速6合2. 公募基金： 6 | | 公募基金仓位测算：近两周主动权益基金仓位出现回升 7 | | 主动权益产品风格动向：大盘成长风格暴露相对提升 9 | | 主动权益产品行业动向：周内非银仓位提升，汽车仓位下降 9 | | ETF 市场跟踪：跨境 ETF 近一月净流入超 800 亿 12 | | 新成立基金：本周主动权益基金新发总份额约为 29.66 亿份 13 | | 3. 主力/主动资金流：主力主动流入通信、电子 15 | | 附录 1：本周各类型 ETF 净流入 TOP5 产品信息一览 18 | | 附录 2：本周公募基金新成立与新发行一览 21 |</doc> <doc id='10'>| 表 1：本周净值涨跌幅 TOP10 主动权益型基金信息 6 | | --- | | 表 2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%) 10 | | 表 3：近 8 周基于绩优基金的行业轮动信号 12 | | 表 4：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元) 16 | 极速6合| 表 5：本周中信一级行业资金净流入极速6合额(TOP5&BTM5，亿元) 16 | | 表 6：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元) 16 | | 表 7：本周中信一级行业资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元) 17 | | 表 8：本周各类型 ETF 净流入 TOP5 产品信息一览 18 | | 表 9：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计) 21 | | 表 10：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计) 22 |</doc> <doc id='12'>| 图 1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%) 5 | | --- | | 图 2：一级行业指数周涨跌幅一览(%) 6 | | 图 3：主动权益型基金历史仓位分布 7 | | 图 4："固收+"基金历史仓位分布 8 | | 图 5：主动权益型基金历史风格仓位分布 9 | | 图 6：信达金工行业轮动策略多头超额 11 | | 图 7：今年以来 ETF 分类累计净流入额(亿元极速6合) 极速6合13 | | 极速6合图 8：近 1 年主动权益型基金周度成立规模(亿元) 14 | | 图 9：主动权益型基金历年年初以来累计新成立数量 极速6合14 | | 图 10：主动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份) 14 | | 图 11：被动权益型基金历年年初以来累计新成立数量 14 | | 图 12：被动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份) 14 | | 图 13：近 1 年沪深京三市资金净流入结构分布(亿元) 15 |</doc> <doc id='13'>量化市场追踪周报（2025W34）：通信、非银仓位提升，港股 ETF 持续吸引资金 流入 1. 本周市场复盘：做多情绪高涨，TMT 强势领极速6合涨 本周，A 股市场做多情绪高涨，连续五个交易日成交额突破 2 万亿元，市场宽基指数普遍上涨，上证指数突破 3800 点，创年内新 高。结构上，TMT 行业表现强劲，科创 50 单周涨幅超过 13%，红利和价值风格则相对疲弱。 从主动权益基金的配置行为来看，近两周权益仓位整 体回升至年内相对高位，通信和非银行业的仓位较一个月前 有明显增加。杠杆资金参与情绪持续高涨，两融余额持续上升，创下阶段性新高，突破 2.1 万亿元。ETF 方面， 科创 50 出现较大幅度的获利了结，部分低位板块如化工和光伏则获得资金布局。相对而言，港股类 ETF 在近期 持续吸引资金流入，近一个月跨境 ETF 净流入超过 800 亿元，港股科技、大金融和创新药板块成为资金的主要 增配方向。此外，近期南向资金的流入也有所加速。随着 8 月 22 日美联储主席鲍威尔在全球央行年会上释放鸽 派信号，9 月降息预期升至高位，短期来看对于港股流动性及多头情绪构 成利好，或进一步支持港股市场的表现。</doc> <doc id='14'>宽基指数表现回顾：本周（2025/8/18-2025/8/22）成长风格整体领先，科创 50 表现尤为亮眼；相比之下，红利、 价值风格的表现较为疲弱。截至 2025/极速6合8/22，上证指数报收 3825.76 点，周涨跌幅约 3.49%；深证成极速6合指报收 12166.06 点，周涨跌幅约 4.57%；创业板指报收 2682.55 点，周涨跌幅约 5.85%；沪深 300 报收 4378 点，周涨跌幅约 4.18%。</doc> <doc id='15'>3.49 4.57 5.85 4.18 3.87 3.45 3.23 13.31 8.40 1.67 4.59 0.83 2.83 0.27 0.27 -0.22 -0.44 -2 0 2 4 6 8 10 12 极速6合14 16 上证指数 深证成指 创业板指 沪深 300 中证 500 中证 1000 中证 2000 科创 50 北证 50 国证价值 国证成长 中证红利 中证转债 恒生指数 标普 500 黄金 9999 南华商品 本周 上周</doc> <doc id='16'>图 1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%) 资料来源：同花顺 iFinD 、信达证券研发中心 统计日期： 2025/8/11-2025/8/22 行业指数表现回顾：本周（2025/8/18-2025/8/22）TMT 板块强势领涨。周涨跌幅排名居前的行业有通信、电子、 计算机、传媒、综合等，收益率依次为 10.47%、9.00%、7.80%、5.82%、5.17%；周涨跌幅排名靠后的行业包括 房地产、医药、煤炭、银行、家电等，收益率依次为 0.98%、1.17%、1.23%、1.23%、1.54%。</极速6合doc> <doc id='17'>图 2：一级行业指数周涨跌幅一览(%)</doc> <doc id='18'>2.6 1.2 1.7 1.6 1.9 3.1 1.6 3.0 2.7 2.6 2.2 3.极速6合1 4.9 3.9 4.9 1.5 2.9 1.2 3.4 3.6 1.2 2.8 1.0 1.7 9.0 10.5 7.8 5.8 5.2 3.0 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 石油石化 煤炭 有色金属 电力及公用事业 钢铁 基础化工 建筑 建材 轻工制造 机械 电力设备及新能源 国防军工 汽车 商贸零售 消费者服务 家电 纺织服装 医药 食品饮料 农林牧渔