证券研究报告 | 金融工程 gszqdatemark 2025 09 28 年 月 日 量化周报 非银确认日线级别下跌 非银确认日线级别下跌。本周（9.22-9.26），大盘横盘震荡，上证指数全 周收涨 0.21%。在此背景下，非银确认日线级别下跌。市场的本轮上涨自 4 月 7 日以来，日线级别反弹已经持续了 5 个多月，反弹幅度也基本在 30%左右，各大指数和板块的上涨基本都轮动了一遍，超 2/3 的行业日线 级别上涨处于超涨状态，几乎所有的规模指数及一半以上的行业更是走出 了复杂的 9-15 浪的上涨结构，而银行、非银也已经率先形成了日线级别 下跌，军工、钢铁、建筑、交运、医药离确认日线级别下跌的日子也不远 了。因此我们认为本轮日线级别上涨大概率已临近尾声。短期，市场的波 动进一步加大后，投资者后续可积极关注市场未来是否出现放量滞涨、放 量大跌及缩量反弹迹象。中期来看，上证指数、上证 50、沪深 300、中证 500、深证成指、创业板指、科创 50 纷纷确认周线级别上涨，而且在日线 上只走出了 3 浪结构，中期牛市刚刚开始；此外，已有 26 个行业处于周 线级别上涨中，且 18 个行业周线上涨走了 1-3 ...

9月25日，Wind数据显示，A股市场共计52只个股涨停。其中光伏电池概念蓝丰生化4连板，半导体概念 股立昂微3连板。一图速览今日连板股>> ...

美股市场表现 - 美股三大指数下跌 道指跌0.37% 标普500指数跌0.29% 纳指跌0.34% [3] - 反映中概股表现的金龙指数上升逾2.8% [3] A股市场表现 - 上综指收报3,853点 上升31点或0.83% [4] - 深成指表现更佳 上升1.8% 收报13,356点 [4] - 沪深两市成交活跃 达到2.35万亿元人民币 [4] - 半导体相关概念股造好支持市场表现 [4] 港股市场表现 - 恒生指数收报26,518点 上升359点或1.37% [4] - 恒生科技指数上升2.53% 收报6,323点 [4] - 全日成交金额2,888亿港元 [4] - 科技股带动市场表现 恒指重上26,500点关口 [4] 科技股表现 - 阿里巴巴股价急升逾9% 为表现最好成份股 [4] - 京东股价上升近4% [4] - 阿里巴巴宣布推动全球AI计划及与Nvidia合作刺激股价 [4] - ATMXJ股份全线上扬 [4] 半导体行业表现 - 半导体股份升势强劲 ASMPT及中芯国际均升逾6% [4] - 华虹半导体股价上升近4% [4] 弱势板块表现 - 泡泡玛特股价逆市下跌近2% 为表现最差成份股 [4] - 金融股表现较失色 汇丰控股及友邦保险跌超过1% [4] 市场展望 - 科技股及A股持续良好表现对恒指带来正面支持 [5] - 恒指料于26,300-26,800点水平整固 [5] - 后市以20天线(25,958点)为参考 企稳后有望上试26,800点水平 [5]

市场行情 - 主要指数集体上涨 沪指涨0.83% 深成指涨1.8% 创业板指涨2.28% 超4400只个股上涨 两市成交量达2.3万亿元 [3] - 半导体产业链全线爆发 中芯国际概念 光刻机 内存 芯片等板块领涨 固体电池 金融 脑机接口等板块午后轮动走强 [3] - 全球主要资产涨幅排名显示 北证50 科创50 创业板指过去一年涨幅位列前三 实现翻倍 恒生科技指数涨67% 深成指涨62% [4][5] 科技板块表现 - 中芯国际概念板块单日涨幅达5.19% 江丰电子涨停20% 华海清科涨13.16% 板块成交额增加85.12亿元 [6] - 光刻机(胶)板块收涨4.95% 南大光电涨12.5% TCL中环涨10.04% 板块成交额增加42.37亿元 [6] - 存储芯片板块强势上涨 HBM概念涨4.65% 内存概念涨4.34% 通富微电 深科技等个股涨停 [6][7] - 立讯精密市值突破5000亿元 创历史新高 多只半导体ETF盘中触及涨停 [8] 阿里巴巴AI战略 - 阿里巴巴宣布推进3800亿元AI基础设施建设计划 并计划进一步追加投入 [11] - 阿里云与英伟达在Physical AI领域达成合作 共同推动具身智能应用落地 [11] - 阿里巴巴股价单日大涨9.16% 本月累计涨幅达50% [11] 光刻机板块动态 - 光刻机板块盘中最高涨超6.5% 最终收涨4.95% 华软科技实现4连板 张江高科涨停 [14][16] - 联合化学 彤程新材 格林达等多只个股涨停 南大光电 安集科技等涨超10% [15] - 板块内光刻胶概念表现尤为突出 华软科技4连板带动板块情绪 [16]

下跌方面，旅游股集体下挫，云南旅游触及跌停。板块方面，半导体、地产、油气等板块涨幅居前，旅 游、煤炭、贵金属等板块跌幅居前。 从板块来看，芯片产业链集体爆发，江丰电子等20余股涨停，张江高科2连板续创新高，华软科技4连 板，向日葵3连板，长川科技、盛美上海创历史新高。地产股震荡走强，大龙地产4天3板。机器人概念 股局部活跃，豪能股份涨停。 半导体产业链相关ETF集体爆发，国泰中证半导体材料设备ETF（159516）、万家中证半导体设备ETF （159327）、半导体设备ETF易方达（159558）、半导体材料ETF（562590）均封涨停，科创半导体 ETF鹏华（589020）、华泰柏瑞科创半导体设备ETF（588710）扩大涨幅至10%。 9月24日，市场早盘低开高走，创业板指翻红后快速拉升，科创50指数大涨近5%。沪深两市半日成交额 1.41万亿，较上个交易日缩量2885亿。 截至收盘，沪指涨0.63%，深成指涨1.11%，创业板指涨1.76%。 ...

主要股指表现 - A股三大指数集体低开，沪指低开0.45%，深证成指低开0.63%，创业板指低开0.79% [1] - 截至发稿，沪指涨0.27%至3832.01点，深证成指跌0.29%至13082.39点，创业板指跌0.45%至3100.51点 [2] 半导体板块表现 - 半导体概念整体走强，板块指数上涨0.90%至2126.93点 [2][3] - 通富微电涨停，立昂微走出2连板，长川科技、骄成超声涨超10% [2] - 神工股份领涨成份股，涨幅达16.99%至43.39元 [3] - 江丰电子涨14.71%至94.46元，创立信科涨11.70%至32.93元 [3] - 微导纳米涨11.51%至55.40元，骄成超声涨10.44%至98.07元 [3] - 长川科技涨10.04%至88.33元，诚邦股份涨10.04%至13.92元 [3] - 通富微电涨停至37.72元，立昂微涨9.99%至33.04元 [3] - 京仪装备涨9.05%至94.97元，盛美上海涨8.91%至179.49元 [3] 港股半导体表现 - 港股半导体股盘初拉升，中芯国际涨超3%至74.800港元，股价创历史新高 [3][4] - 中芯国际成交金额达25.99亿港元，换手率0.58%，总市值5983亿港元 [4] - 华虹半导体涨近2% [3] 半导体ETF表现 - 半导体设备ETF早盘领涨，截至发稿涨超4% [4] - 连续4日净流入超11亿元 [4] - 半导体ETF（159516）涨4.67%至1.400元，成交金额达5.80亿元 [5]

格隆汇9月22日｜A股三大指数早盘涨跌不一，截至午盘，沪指涨0.07%报3822.59点，深成指涨0.17%， 创业板指跌0.09%，北证50涨0.72%。沪深京三市半日成交额13556亿元，较上日缩量1552亿元，全市场 近1900只个股上涨。 影视院线板块跌幅居前，金逸影视跌停，中国电影、幸福蓝海跌近9%；能源金属板块走低，腾远钴业 跌超7%，威领股份跌超4%。(格隆汇) 盘面上，消费电子概念股表现强势，立讯精密、国光电器涨停，工业富联涨超8%续创历史新高， OpenAI据报与立讯精密达成生产协议+苹果要求供应商将iPhone 17标准版日产量提高40%；金价亚洲早 盘小幅上涨，黄金股普涨，湖南白银涨超8%，中金黄金涨超6%；半导体板块持续活跃，芯原股份涨近 19%，德明利涨停，江波龙、灿芯股份涨超9%。 ...

光大期货金融期货日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货金融期货日报 | | | 加权利率上行 | 4bp | 至 | 1.54%。近期债市遭遇了债基大量赎回带来的利空压制， | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 8 | 月 | CPI | 同比转负、但 | | PPI 筑底回升，社融增幅如期回落，实体融资需求偏 | | | | | | | 弱，居民存款搬家现象持续。短期来看，基本面多空交织背景下，债市尚未 | | | | | | 出现明确拐点信号，仍以宽幅震荡看待。 | | 光大期货金融期货日报（2025 年 09 月 18 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 市场全天低开高走，创业板指午后涨超 2%，再创三年多以来新高。个股跌 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 多涨少，沪深京三市约 2800 股飘绿，今日成交 2.4 万亿。截止收盘沪指涨 | | | | 0.37%，深成指涨 1.16%，创业板指涨 1.95%。8 月经济数据发布，消费、投 | | | | 资等需求端指标环比均有 ...

市场分析 国内政策预期升温。国内8月外部压力边际增加，一是中国8月出口有所转弱，尤其是对美出口，但非美出口的韧 性也对后续出口提供支撑；另一方面是外部关税压力有所增加，墨西哥拟对贸易伙伴加征关税，据英国《金融时 报》和路透社披露，特朗普鼓动欧盟对中国和印度加征"二级关税"；为了应对边际增加的外部压力，国内近期频 提稳增长政策。9月10日，财政部长明确表示，"持续发力、适时加力实施更加积极有为的宏观政策"；发改委也表 示"不断释放内需潜力""推进重点行业产能治理"。关注后续更具体的政策内容。商务部等9部门印发《关于扩大服 务消费的若干政策措施》，提出将在约50城开展消费新业态、新模式、新场景试点建设下来，还将出台住宿业高质 量发展、铁路与旅游融合发展等一系列特色文件，形成政策组合拳。商务部决定自2025年9月13日起对原产于美国 的进口相关模拟芯片进行反倾销立案调查。中美双方在西班牙马德里举行经贸会谈，就以合作方式妥善解决TikTok 问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。特朗普签署行政令，第四次延长对TikTok的禁 令执行宽限期，本次延迟三个月至12月16日。此外，中国8月新增社融2.5 ...

市场表现 - 沪指上涨0.37%报收3876.34点 深成指上涨1.16%报收13215.46点 创业板指上涨1.95%报收3147.35点 [2] - 两市成交额较前日增加353.24亿元 总成交额达23767.46亿元 [2] 资金流向 - 主力资金净流出453.98亿元 净流出比例1.91% 其中超大单净流出209.66亿元(-0.88%) 大单净流出244.32亿元(-1.03%) [2] - 中单资金净流入3.84亿元(0.02%) 小单资金净流入450.14亿元(1.89%) [2] 概念板块资金 - 太阳能概念获资金净流入42.55亿元居首 小米汽车(31.36亿) 宁组合(31.19亿) 半导体概念(30.96亿) 储能(30.89亿)分列二至五位 [2] - 融资融券概念净流出377.61亿元最多 标准普尔(-303.33亿) 富时罗素(-290.88亿) MSCI中国(-241.71亿) 沪股通(-215.42亿)紧随其后 [3] 概念板块涨跌 - MLCC板块涨幅4.19%领涨 高带宽内存(3.62%) 昨日连板_含一字(3.61%) 昨日连板(3.17%) 柔性屏(3.1%)表现突出 [3] - 社区团购板块下跌1.9%领跌 预制菜概念(-1.51%) 统一大市场(-1.45%) 重组蛋白(-1.41%) 猪肉概念(-1.36%)跌幅居前 [3] 行业板块资金 - 多元金融行业获资金净流入12.32亿元 光学光电子(10.42亿) 风电设备(8.58亿) 塑料制品(8.4亿) 光伏设备(7.8亿)流入居前 [3] - 证券行业净流出54.88亿元最多 互联网服务(-35.88亿) 文化传媒(-30.12亿) 电子元件(-27.42亿) 商业百货(-27.14亿)流出显著 [3] 行业板块涨跌 - 多元金融行业上涨3.48%领涨 风电设备(2.52%) 电机(2.07%) 光学光电子(2.07%) 电子化学品(2.07%)涨幅居前 [3] - 贵金属行业下跌2.57%领跌 商业百货(-1.46%) 旅游酒店(-1.41%) 化肥行业(-1.25%) 物流行业(-1.09%)表现疲弱 [3]