国防军工板块市场表现 - 国防军工板块领跑全市场，开盘50分钟逾80亿元主力资金涌入 [1] - 国防军工ETF（512810）快速冲高涨逾2%，场内最高价创2022年3月3日以来新高 [1] - 成份股长城军工5天4板，股价续创历史新高；中国船舶、中国重工携手涨超6% [1] 中国船舶与中国重工合并进展 - 中国船舶拟以向中国重工全体换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中国重工 [1] - 两家公司股票将自2025年8月13日起连续停牌，并于刊登异议股东收购请求权申报结果公告当日复牌 [1] 融资与市场关注度 - 国防军工ETF（512810）融资余额急速攀升，8月5日再获1221万元融资买入，最新融资余额升至2988万元历史新高 [1] - 过去15年间（2010年至2024年），8月份国防军工板块上涨概率大幅超越上证指数 [1] 行业事件驱动 - 9月3日阅兵前，建议关注国防军工的脉冲机会 [1]

创业板两融余额变动 - 创业板两融余额合计3959.08亿元，较上一交易日增加31.37亿元，其中融资余额3947.20亿元，环比增加31.12亿元，融券余额11.88亿元，环比增加2513.19万元 [1] - 融资余额增长的创业板股有495只，其中39股融资余额增幅超过10%，融资余额环比降幅超10%的有19只 [1] 融资余额增幅居前个股表现 - 隆扬电子融资余额增幅最大，最新融资余额3.55亿元，环比增幅43.40%，股价当日上涨0.29% [1][3] - 六九一二融资余额环比增长36.10%，康泰医学融资余额环比增长34.59% [1][3] - 融资余额增幅10%以上的个股当日平均上涨3.52%，上涨33只，涨幅居前的有新恒汇涨16.23%、大族数控涨14.20%、奕东电子涨10.31% [1] 融资余额增幅居前个股资金流向 - 融资余额环比增幅居前个股中，8月5日主力资金净流入的有26只，净流入资金居前的有大族数控1.36亿元、钧崴电子9635.46万元、奕东电子5706.66万元 [2] - 主力资金净流出的有13只，净流出资金较多的有莱美药业5172.95万元、共同药业2859.14万元、思泰克2021.64万元 [2] 融资余额增幅居前个股详情 - 隆扬电子融资余额3.55亿元，环比增43.40%，收盘价51.87元，涨0.29%，属电子行业 [3] - 六九一二融资余额2.38亿元，环比增36.10%，收盘价176.40元，涨1.67%，属国防军工行业 [3] - 康泰医学融资余额3.13亿元，环比增34.59%，收盘价19.51元，跌5.01%，属医药生物行业 [3] - 毓恬冠佳融资余额4154.50万元，环比增30.85%，收盘价49.00元，涨8.50%，属汽车行业 [3] - 凯格精机融资余额1.68亿元，环比增30.57%，收盘价58.87元，涨3.52%，属机械设备行业 [3] - 大族数控融资余额4.42亿元，环比增28.14%，收盘价83.50元，涨14.20%，属机械设备行业 [3] - 达瑞电子融资余额1.94亿元，环比增23.72%，收盘价60.33元，涨9.41%，属电子行业 [3] - 观想科技融资余额1.30亿元，环比增23.31%，收盘价74.30元，涨4.08%，属国防军工行业 [3] - 共同药业融资余额8398.20万元，环比增22.44%，收盘价26.85元，跌5.22%，属医药生物行业 [3] - 奕东电子融资余额1.67亿元，环比增21.60%，收盘价30.60元，涨10.31%，属电子行业 [4] - 同飞股份融资余额1.30亿元，环比增20.11%，收盘价62.10元，涨6.52%，属机械设备行业 [4] - 广立微融资余额5.53亿元，环比增18.73%，收盘价68.08元，涨8.15%，属计算机行业 [4] - 秋田微融资余额1.43亿元，环比增18.62%，收盘价32.85元，涨0.80%，属电子行业 [4] - 长华化学融资余额7372.27万元，环比增16.96%，收盘价22.48元，涨1.31%，属基础化工行业 [4] - 莱美药业融资余额2.79亿元，环比增16.45%，收盘价5.58元，跌0.36%，属医药生物行业 [4] - 鸿日达融资余额2.57亿元，环比增16.32%，收盘价43.43元，涨3.95%，属电子行业 [4] - 森鹰窗业融资余额7827.15万元，环比增14.26%，收盘价29.92元，涨2.12%，属轻工制造行业 [4] - 晓鸣股份融资余额9210.49万元，环比增14.02%，收盘价20.28元，涨2.27%，属农林牧渔行业 [4] - 钧崴电子融资余额1.84亿元，环比增13.32%，收盘价37.97元，涨9.87%，属电子行业 [4] - 乔锋智能融资余额1.47亿元，环比增13.26%，收盘价59.02元，涨0.03%，属机械设备行业 [4] 融资余额降幅居前个股 - 泽宇智能融资余额降幅居首，最新融资余额1.18亿元，环比下降19.64%，收盘价17.05元，涨13.97%，属电力设备行业 [4] - 北方长龙融资余额环比下降19.13%，新瀚新材融资余额环比下降17.26% [4] - 天益医疗融资余额3103.91万元，环比降16.73%，收盘价46.40元，涨1.05%，属医药生物行业 [4] - 绿通科技融资余额1.56亿元，环比降15.55%，收盘价32.90元，涨5.11%，属汽车行业 [4] - 诺思格融资余额7180.86万元，环比降15.35%，收盘价57.77元，涨3.87%，属医药生物行业 [4] - 春晖智控融资余额8648.20万元，环比降14.47%，收盘价18.62元，涨19.97%，属机械设备行业 [4] - 新诺威融资余额2.30亿元，环比降12.93%，收盘价51.56元，涨0.16%，属医药生物行业 [5] - 新特电气融资余额9306.46万元，环比降12.85%，收盘价12.99元，涨0.78%，属电力设备行业 [5] - 朗特智能融资余额1.95亿元，环比降12.78%，收盘价42.73元，涨19.99%，属电子行业 [5] - 蓝宇股份融资余额4813.21万元，环比降11.83%，收盘价34.86元，涨1.22%，属基础化工行业 [5] - 宏昌科技融资余额8462.03万元，环比降11.31%，收盘价24.70元，涨3.39%，属家用电器行业 [5] - 菲利华融资余额10.20亿元，环比降10.93%，收盘价77.95元，涨0.72%，属国防军工行业 [5] - 德固特融资余额1.68亿元，环比降10.89%，收盘价31.15元，跌1.49%，属机械设备行业 [5] - 远翔新材融资余额7075.15万元，环比降10.59%，收盘价40.35元，跌0.52%，属基础化工行业 [5] - 慧翰股份融资余额1.85亿元，环比降10.38%，收盘价118.11元，跌2.15%，属计算机行业 [5] - 经纬股份融资余额3723.66万元，环比降10.33%，收盘价38.38元，涨1.00%，属建筑装饰行业 [5] - 宏源药业融资余额9457.77万元，环比降10.17%，收盘价15.89元，跌0.69%，属医药生物行业 [5] - 富特科技融资余额8387.22万元，环比降10.16%，收盘价35.57元，涨2.27%，属汽车行业 [5] - 丰茂股份融资余额9888.45万元，环比降9.92%，收盘价47.31元，涨0.28%，属基础化工行业 [5]

国防军工板块市场表现 - 8月6日早盘国防军工板块领跑市场 开盘20分钟内逾50亿元主力资金涌入 [1] - 国防军工ETF（512810）盘中冲高1.72% 场内价格创2022年3月3日以来新高 [1] - 成份股长城军工实现5天4板 股价创历史新高 中国船舶与中国重工涨幅均超% [1] 行业重大事件进展 - 中国船舶拟通过换股方式吸收合并中国重工 两家公司股票自2025年8月13日起连续停牌 [3] - 第二艘国产大型邮轮"爱达·花城号"建造进度超80% 首台主发电机正式发电进入设备调试阶段 [3] - 国防军工ETF融资余额持续攀升 8月5日获1221万元融资买入 融资余额达2988万元创历史新高 [3] 板块历史表现与投资机遇 - 过去15年间（2010-2024）国防军工板块8月份上涨概率显著高于上证指数 [5] - 申万宏源证券提示9月3日阅兵前存在脉冲式投资机会 [5] - 国防军工ETF（512810）覆盖商业航天/低空经济/大飞机/深海科技/军用AI/可控核聚变等热门题材 [6] 产品特性与投资门槛 - 国防军工ETF于6月实施份额拆分 投资门槛降低50% 当前每手价格不足70元 [6] - 该ETF同时具备融资融券标的与互联互通标的属性 [6]

公司业务与技术 - 公司以卫星导航与通信终端设备为核心 具备全链条研发能力 产品服务于航空航天 无人机 远洋运输等领域 为火箭 船舶提供高精度导航支持 [1] - 公司基于国防科技积累 提升卫星导航 数据链 电子对抗技术 推动产品军转民 拓展信息化 智能化 融合化 综合化应用场景 [2] 行业趋势与政策 - 商业航天等战略性新兴产业加速崛起 [1] - 民用市场对前沿科技及相关产品需求提升 受益于新兴产业和战略产业政策出台 [2] - 国防军工行业呈现积极变化 包括经营管理效率提升 成本管控意识增强 企业能力全方位提升 更重视股东回报 [2] 资本市场与投资 - 科创板全面覆盖信息技术 生物产业 高端装备制造 新材料等领域 [2] - 新一代信息技术 生物医药 芯片 人工智能等领域技术突破有望重塑科技成长板块格局 推动新一轮行情 [2] - 调研活动为资本市场提供丰富准确信息 引导资本投向新质生产力领域 推动科技创新与资本市场良性互动 [1]

创业板融资余额整体变动 - 创业板股两融余额合计3959.08亿元 较上一交易日增加31.37亿元 其中融资余额3947.20亿元 环比增加31.12亿元 融券余额11.88亿元 环比增加2513.19万元[1] - 融资余额增长个股495只 其中39只增幅超10% 融资余额降幅超10%个股19只[1] 融资余额增幅居前个股表现 - 隆扬电子融资余额3.55亿元 环比增幅43.40% 当日股价上涨0.29%[1][3] - 六九一二融资余额2.38亿元 环比增幅36.10% 当日股价上涨1.67%[1][3] - 康泰医学融资余额3.13亿元 环比增幅34.59% 当日股价下跌5.01%[1][3] - 融资余额增幅超10%个股当日平均上涨3.52% 33只上涨 涨幅最高为新恒汇(16.23%) 大族数控(14.20%) 奕东电子(10.31%)[1] 资金流向与融资余额变动关联 - 融资余额增幅居前个股中 26只主力资金净流入 大族数控净流入1.36亿元 钧崴电子净流入9635.46万元 奕东电子净流入5706.66万元[2] - 13只主力资金净流出 莱美药业净流出5172.95万元 共同药业净流出2859.14万元 思泰克净流出2021.64万元[2] 融资余额降幅显著个股 - 泽宇智能融资余额1.18亿元 环比下降19.64% 当日股价上涨13.97%[4] - 北方长龙融资余额1.32亿元 环比下降19.13% 当日股价上涨14.64%[4] - 新瀚新材融资余额1.62亿元 环比下降17.26% 当日股价上涨19.99%[4] 行业分布特征 - 融资余额增幅居前个股集中在电子(隆扬电子 达瑞电子 奕东电子等) 国防军工(六九一二 观想科技) 机械设备(凯格精机 大族数控)行业[3][4] - 融资余额降幅居前个股涉及电力设备(泽宇智能) 国防军工(北方长龙) 基础化工(新瀚新材)等行业[4][5]

行业融资净买入情况 - 电子行业获融资净买入额居首 达17.87亿元 [1] - 医药生物行业获融资净买入17.2亿元 [1] - 电力设备行业获融资净买入8.78亿元 [1] - 机械设备行业获融资净买入8.57亿元 [1] - 计算机行业获融资净买入8.17亿元 [1] - 国防军工行业获融资净买入6.72亿元 [1] - 化工行业获融资净买入5.95亿元 [1] - 申万31个一级行业中有19个行业获融资净买入 [1] 个股融资净买入情况 - 1927只个股获融资净买入 其中161股净买入超3000万元 [1] - 胜宏科技获融资净买入额居首 达5.05亿元 [1] - 宁德时代获融资净买入3.63亿元 [1] - 指南针获融资净买入1.92亿元 [1] - 工业富联获融资净买入1.58亿元 [1] - 药明康德获融资净买入1.39亿元 [1] - 光迅科技获融资净买入1.3亿元 [1] - TCL科技获融资净买入1.28亿元 [1] - 张江高科获融资净买入1.25亿元 [1] - 景嘉微获融资净买入1.15亿元 [1] - 13股获融资净买入额超1亿元 [1]

业绩超预期公司概况 - 截至8月5日共有59只股票被券商机构认定为业绩超预期 [1] - 包含宁德时代、工业富联、紫金矿业、牧原股份、中际旭创、药明康德等多只千亿市值行业龙头股 [1] - 其中18只个股上半年净利润实现翻倍增长（按半年报/业绩快报/预告净利润下限统计） [1] 行业分布特征 - 超预期个股集中分布于电力设备（8只）、机械设备、电子、汽车、国防军工及基础化工行业 [1] - 电力设备行业入围数量居首 [1] 业绩驱动因素 - 部分公司受益于行业高景气度推动业绩增长 [1] - 部分公司通过技术创新实现超预期表现 [1]

A股市场走势 - A股三大股指集体收涨，上证指数重新站上3600点关口，创今年以来收盘新高 [1] - 8月4日-5日A股连续反弹，日成交额均在1.5万亿元以上，市场交投活跃 [2] - 多位券商人士预计8月A股或呈现"先抑后扬"态势，指数有望续创今年以来新高 [1][2] 行业配置建议 - 科技成长板块受券商集体看好，国产算力和AI应用板块或仍有补涨动力 [1][3] - TMT、军工、医药等板块受青睐，其中CRO板块业绩回暖且具上涨空间 [3] - 电力设备、基础化工等困境反转行业值得重视 [3] - 半导体、光学光电子、消费电子、软件、通信设备、游戏等TMT领域业绩有望延续较高增速 [3] - 家用电器、美容护理等必需消费板块业绩或稳健增长 [3] - 贵金属、工业金属、小金属、电力、证券、化学制药等板块业绩有望边际改善 [3] 券商观点 - 招商证券认为8月中旬后市场风险偏好有望提升，叠加增量资金流入，A股或"先抑后扬" [2] - 国泰海通指出政策优化为企业ROE企稳提供条件，资本市场改革提升股市可投资性 [2] - 中银证券建议"轻指数，重结构"，科技成长板块有望迎来反弹机会 [2] - 国海证券建议关注TMT、军工、医药及可控核聚变、机器人、固态电池等主题 [3]

短期投资赛道 - 8月重点关注五大具备边际改善的赛道：AI应用、AI硬件、非银金融、国防军工、创新药 [1] 中长期投资主线 - 以周期为轴，供需为锚，关注新科技周期下的全社会智能化进展 [1] - 新科技周期包括：大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善、AI商业模式的落地、AI对消费电子及机器人的赋能 [1] - 国产替代周期下关注产业链自主可控：国产大模型、国产AI应用与算力、国产集成电路产业链 [1] - "双碳"周期下关注碳中和全产业链的降本增效：光伏、风电、储能、氢能、核电 [1] - 电动化智能化大趋势下关注电动智能汽车渗透率增加 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月转债市场延续涨势，等权指数跑赢加权，月底小幅回撤，价格逼近2022年初水平，结构上低价券高于2022年初，高价券不及 [2][9] - 7月行情是“二阶导”波动，权益“一阶导”偏多，8月关注高股息轮动与小微盘机会，转债市场将跟随正股保持强势 [2] - 国债等债券利息收入增值税新规将提升债性转债及整个转债的性价比，促进买盘增长 [2] - 市场将从仓位致胜走向结构致胜，建议重视银行转债机会，关注高弹性品种自下而上的机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 7月转债市场回顾：权益强势下的修复 - 价格走势：7月转债价格中位数最高触及129元，月底收于127元附近，等权指数明显跑赢加权，7月底小幅回撤 [2][9] - 风格表现：7月小盘、低评级风格再度占优，今年以来超额表现再创新高；主题风格分化大，医药板块领涨，金融板块明显跑输 [10][13][15] - 与正股比较：转债略跑输正股，但跑输幅度较6月进一步收窄，2025年以来转债跑输正股约10% [16][17] - 估值情况：百元溢价率再度强势拉升至33%，已修复至2023年底水平，兜底溢价率同样表现较强；当前转债估值贵的问题体现在低平价区，120 - 130元平价仍是估值洼地 [22][24][25] 8月转债市场展望：仓位致胜切向结构比较 - 市场走势：8月市场回归震荡市，9月3日阅兵前可能还有上涨波段，中期看好25Q4及2026年行情 [46] - 估值维持：股票市场没有系统性风险，转债高估值或能够维持 [48] - 债性转债：绝对估值偏高，有潜在调整风险，但短期调整后已具有一定性价比；债券增值税调整或将进一步提高其吸引力 [54][60][63] - 股性与高平价转债：估值仍有提升空间，当前转债市场具有较高投资价值，胜负手从仓位切向结构 [67] - 等权指数：表现优异，机构行为被动化程度或提升；指数结构变化是等权策略致胜关键；转债委外投资的ETF化相当于减少市场供给 [74][78][91] - 等权与正股比较：历史上多数回撤区间等权转债指数强于等权正股，仅2021年9 - 10月等权转债回调幅度超过等权正股；2018 - 2021年等权转债指数领先于等权正股，2023、2025年以来等权转债在年化收益率、年化夏普比率不及等权正股 [92][102][106] 选券方向与8月标的 - 选券方向：关注8月行情高切低利好方向，如银行转债、“类银行”转债；小盘成长关注自主可控和国防军工方向；不做强赎或上市6个月内的转债；正股替代类转债 [4][5] - 8月标的：低波包括绿动转债等；稳健包括伯25转债等；高波包括道通转债等 [124]