公司近期业务进展 - 公司近期在中国星网低轨卫星星座应用端设备招标中成功入围，成为中标候选人 [1] - 公司入围产品涉及低轨宽带等效0.45米/0.6米相控阵终端天线等卫星通信产品 [1] - 该产品性能全面满足技术要求，符合公司预期，验证了相关技术实力 [1] - 目前项目尚在流程中，具体合同尚未正式签订，最终涉及公司的业务规模及金额尚不明确 [1] - 后续如产生收入与利润，公司将严格依照会计准则进行确认 [1] 公司未来战略与规划 - 公司将加大市场推广力度，提高品牌知名度和美誉度，进一步拓展市场份额 [1] - 公司将加强与产业链上下游企业的合作 [1] - 公司将不断优化产品、提升产品质量、完善售后服务 [1] - 公司旨在实现其在低轨卫星产业的领先地位，不断提升市场占有率 [1]

公司近期业务进展 - 公司近期在中国星网低轨卫星星座应用端设备招标中成功入围，成为中标候选人 [1] - 公司入围产品涉及低轨宽带等效0.45米/0.6米相控阵终端天线等卫星通信产品 [1] - 该产品性能全面满足技术要求，符合公司预期，验证了相关技术实力 [1] - 目前项目尚在流程中，具体合同尚未正式签订，最终涉及公司的业务规模及金额尚不明确 [1] 公司未来战略规划 - 公司将加大市场推广力度，提高品牌知名度和美誉度，进一步拓展市场份额 [1] - 公司将加强与产业链上下游企业的合作，不断优化产品、提升产品质量、完善售后服务 [1] - 公司旨在实现其在低轨卫星产业的领先地位，不断提升市场占有率 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：卫星导航与定位行业，特别是北斗系统及其抗干扰技术领域 [2] * 公司：盟升电子（纪要提及公司名称）[1]，以及作为技术领先企业例子的“萌生科技”（可能为音译或代称）[9] 核心观点和论据 **1 民用导航系统抗干扰能力薄弱，关键基础设施面临风险** * 南京导航信号异常事件暴露了民用导航系统在电磁干扰下的脆弱性，军用频段基本未受影响，形成鲜明对比 [2][3] * 事件是由于临时压制性干扰导致，影响了骑手、车辆导航及手机定位设备 [3] * 北斗系统广泛应用于金融交易、电力、通信、高铁、飞机等国家重点行业和交通运输业，一旦受干扰将对国民经济产生重大影响 [3][4] * 此次事件是近十至二十年来公开报道中较为严重的一次，凸显提升民用领域抗干扰能力的紧迫性 [4] **2 卫星导航干扰主要分为压制干扰和欺骗干扰，对抗干扰能力要求高** * **压制干扰**：通过强信号覆盖目标信号，使接收设备失效，导致定位精度下降或完全失效 [2][7] * **欺骗干扰**：发送虚假信号，引导接收设备产生错误的位置和时间信息 [2][8] * 在军事应用中，抗干扰能力至关重要，例如俄乌战争中有1/4到1/3的对抗设备针对GNSS信号进行干扰 [3] * 美国GPS制导炮弹在俄军电子战干扰下，命中率从50%下降到不足10% [3] **3 我国抗干扰技术取得显著进步，达到国际先进水平** * 抗干扰能力已从2012年抵御60dB压制信号，提升至目前100dB左右 [2][9] * 技术主要用于军用装备（如导弹、战机），并逐步向民用领域推广 [2][9] **4 北斗系统通过兼容与战略部署增强全球应用与抗干扰能力** * 北斗三代系统通过与GPS民用频段兼容，实现了1,575 MHz同频段覆盖，以增强全球应用能力并抵御潜在干扰 [2][6] * 北斗系统进行了相应的战略防守部署，以应对可能来自卫星的干扰 [2][6] **5 军用抗干扰技术向民用迁移存在优势与挑战** * **优势**：可利用多阵列天线等技术增强抗干扰能力，提高电网、金融等关键行业的通信稳定性 [3][11][12] * **挑战**： * **成本增加**：从单天线升级为多天线阵列，硬件成本上升 [3][11] * **需求差异**：军用系统采用专用频段和加密协议，安全等级最高；民用系统使用公开频段，只能在硬件层面提升抗干扰能力 [11] * 需平衡性能与成本，并适应不同民用场景的需求 [3][4][11] **6 民用抗干扰设备市场需求巨大，潜在规模可达千亿甚至万亿级别** * 当前特种行业（推测指军用、特定行业）北斗接收设备年采购规模约为20亿元人民币 [13] * 具备抗干扰功能的设备在民用市场潜在规模可能达到千亿甚至万亿级别 [3][13] * 导航民用化市场已达百亿至千亿级别，加上抗干扰功能后规模可能再翻几倍 [13] **7 交通、金融、能源等关键行业有望率先采用抗干扰设备** * 交通、金融、电网等核心关键领域对数据安全要求高，更愿意投资高性能设备，可能成为推广重点 [3][13] * 能源板块是目前交流最多且进展最快的领域之一 [14] * 机、船、车等公共服务行业以及金融、电网等重点领域最有可能率先采用 [14] **8 提高抗干扰能力需多措并举** * **技术层面**：优化阵列天线技术、应用先进算法（如卡尔曼滤波）、升级硬件设备 [2][10][11] * **合作层面**：加强与相关部门合作，共同推进技术在关键行业应用 [2][11] 其他重要内容 **1 不同应用场景对抗干扰能力要求不同** * **宇航级应用**：需具备抗辐照等特殊防护，成本较高 [15] * **军用领域**：需要极致的抗干扰能力，并持续投入研发 [15] * **民用关键基础设施（如交通、金融、能源）**：需要高性能、高可靠性的设备 [13][14] * **消费级设备（如民用无人机）**：通常不需要极致抗干扰能力，可根据需求选择单一或少量措施以控制成本和复杂度 [16] **2 卫星端设备也具备抗干扰措施** * 新型卫星端设备具备抗干扰能力，并从多个维度采取措施（如使用高能激光）应对潜在威胁 [17]

商业航天概念反复走强，神剑股份3连板，国机精工2连板，北斗星通涨停，太钢不锈、盟升电子、成都 华微、上海港湾、华力创通涨超5%。消息面上，据央视新闻报道，2025年12月20日20时30分，我国在 文昌航天发射场使用长征五号运载火箭，成功将通信技术试验卫星二十三号发射升空，卫星顺利进入预 定轨道，发射任务获得圆满成功。 ...

全球及中国航天活动趋势 - 自2020年以来，全球火箭发射次数连续三年创下新高，全球航天活动显著增加，呈现出前所未有的活跃态势 [1] - 2024年，中国两大巨型星座（GW及G60）正式组网开启，标志着星座部署将进入常态化发射的新时代 [1] - 预计2026年起，中国将正式进入卫星互联网高频组网阶段，行业整体规模增速有望在未来几年快速提升 [1] 中国卫星通信发展现状与机遇 - 在通信卫星领域，中国低轨卫星的建设相对滞后于高轨高通量卫星 [1] - 天通一号卫星是中国成熟的GEO卫星星座，已被各行业广泛应用 [1] - 伴随国内卫星互联网建设需求逐步推进，建议优先关注产业上游卫星制造与火箭发射端 [1] - 重点关注国内各低轨卫星星座的正式建设、批量组网的时间节点，或将为卫星互联网产业链相关企业业绩逐步兑现分水岭 [1] 卫星制造板块市场分析 - 低轨卫星星座建设进入高速发射期，卫星平台及载荷制造商订单饱满，产能扩张需求迫切 [2] 火箭发射板块市场分析 - 商业航天发射需求激增，低成本、高频率发射能力成为核心竞争力，民营火箭公司迎来发展机遇 [2] 地面设备板块市场分析 - 卫星终端、基站及芯片需求放量，用户侧设备市场空间广阔，国产替代进程加速 [2] 运营服务板块市场分析 - 卫星通信运营商将获得牌照并开展商业化服务，未来有望在航海、航空、物联网等领域打开增量市场 [2] 相关上市公司梳理 - 中国卫星（600118）：航天科技集团旗下核心上市平台，拥有小卫星及微小卫星研制批产能力，深度参与国家卫星互联网项目 [3] - 航天电器（002025）：高端电子元器件龙头，产品覆盖连接器、继电器等，广泛用于卫星和火箭的控制系统 [3] - 铖昌科技（001270）：相控阵T/R芯片核心供应商，其产品是卫星通信天线的核心组件，技术壁垒高 [3] - 华力创通（300045）：较早布局卫星通信基带芯片和终端产品，已成功研制"天通一号"卫星电话，并参与多项国家项目 [3] - 盟升电子（688311）：专注于卫星导航和通信终端设备，产品应用于国防和民用领域，技术实力雄厚 [3] - 北斗星通（002151）：从北斗芯片延伸至卫星互联网综合服务，提供高精度定位和通信一体化解决方案 [3]

公司业务与产品 - 公司在商业航天领域主要提供卫星导航产品和卫星通信产品 [1] - 卫星导航产品主要应用于火箭的控制箭机系统 [1] - 卫星通信产品主要为面向天通卫星、中星16/26、亚太6D、低轨卫星等不同星座的应用终端产品 [1] 主要客户 - 卫星导航产品主要客户包含航天科技集团、航天科工集团、蓝箭航天、星河动力航天等 [1] - 卫星通信产品主要客户包含航天科技集团、中电科集团、中国电信、中国星网等国内外头部运营商、集成商 [1]

公司定位与核心技术 - 公司是四川省首家科创板上市的卫星互联网企业，同时也是成都市卫星互联网链主企业 [1] - 公司自成立以来一直致力于卫星及卫星应用相关领域，经过十余年技术积累与市场沉淀 [1] - 公司已自主掌握天线、微波射频、信号处理、信息处理、软件算法等多项核心技术 [1] 产品与应用领域 - 主要产品涵盖卫星导航、卫星通信、数据链、电子对抗等多个领域 [1] - 产品广泛应用于特种行业和民用场景 [1] - 卫星导航产品已成功应用于“朱雀”、“长征”、“谷神星”、“快舟”等多型运载火箭，作为火箭控制箭机的重要部件 [1] - 卫星通信产品主要为面向天通卫星、中星16/26、亚太6D、低轨卫星等不同星座的应用终端产品 [1] - 现已形成高轨、中轨、低轨及高/中/低轨兼容的系列化产品 [1] 产品功能与市场 - 卫星导航产品通过对多颗卫星信号的精准处理，实时确定火箭的位置、速度和时间等关键参数，在发射和飞行阶段为火箭提供高精度导航信息 [1] - 产品支撑了多项国家重大航天工程与商业发射任务 [1] - 卫星通信产品为天空、海洋、偏远地区等地面网络无法覆盖的区域提供稳定、高速的天地一体化通信服务 [1] - 产品应用覆盖飞机、船舶、车辆、地面及便携等平台 [1] - 行业客户包含特种用户及国内外头部运营商、集成商 [1]

公司核心技术及产品 - 公司自主掌握天线、微波射频、信号处理、信息处理、软件算法等多项核心技术 [1] - 主要产品涵盖卫星导航、卫星通信、数据链、电子对抗等多个领域 [1] - 产品广泛应用于特种行业和民用场景 [1] 公司行业地位 - 公司是四川省首家科创板上市的卫星互联网企业 [1] - 公司是成都市卫星互联网链主企业 [1] 卫星导航产品应用 - 卫星导航产品已成功应用于“朱雀”、“长征”、“谷神星”、“快舟”等多型运载火箭 [1] - 产品作为火箭控制箭机的重要部件，通过对多颗卫星信号的精准处理，实时确定火箭的位置、速度和时间等关键参数 [1] - 在发射和飞行阶段为火箭提供高精度导航信息，支撑了多项国家重大航天工程与商业发射任务 [1] 卫星通信产品应用 - 卫星通信产品主要为面向天通卫星、中星16/26、亚太6D、低轨卫星等不同星座的应用终端产品 [1] - 现已形成高轨、中轨、低轨及高/中/低轨兼容的系列化产品 [1] - 产品为天空、海洋、偏远地区等地面网络无法覆盖的区域，提供稳定、高速的天地一体化通信服务 [1] - 产品应用覆盖飞机、船舶、车辆、地面及便携等平台 [1] - 行业客户包含特种用户及国内外头部运营商、集成商 [1]

市场表现 - 截至2025年12月12日，国证航天航空行业指数(CN5082)上涨0.87% [1] - 成分股亚光科技(300123)上涨6.25%，航宇科技(688239)上涨5.72%，航天发展(000547)上涨4.99%，盟升电子(688311)上涨3.46%，上海瀚讯(300762)上涨3.04% [1] - 跟踪该指数的航空航天ETF(159227)上涨0.93%，最新价报1.2元 [1] 商业航天产业动态 - 蓝箭航天供应链拥有600余家供应商，覆盖全国90余城，其中民营企业占比近70%，国有企业占比30% [1] - 无锡朱雀三号装配基地正冲刺建设，力争2025年底验收，计划于2026年投用，将专注于火箭装配与智能制造 [1] 行业发展趋势与催化剂 - 自2024年7月起，低轨卫星组网进度加速 [1] - 随着民营火箭参与、发射工位建成以及可回收技术不断推进，当前运力不足的瓶颈有望逐渐突破，卫星组网进度有望进一步加快 [1] - 手机直连技术的突破有望带动卫星通信应用 [1] 相关金融产品概况 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，覆盖航空装备、航天装备、卫星导航、新材料等关键产业链环节 [2] - 该ETF中商业航天概念权重占比高达56.5% [2] - 其前十大重仓股包含航天发展、中国卫星、航天电子、中航机载、中航高科等行业龙头 [2]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：商业航天（包括运载火箭、卫星制造与发射、卫星互联网/通信、地面设备与运营应用）[2][3][6][7][8][9][26] * 公司：盟升电子（核心分析对象）[2][4][10][11][12][14][17][20][21][22][23][24][25][28] * 其他提及公司：蓝箭航天（朱雀3火箭）[2][3][5]、SpaceX[2][6]、CVCS（星链）[2][9]、海格通信[2][9][28]、中国卫星[28]、新网集团（星网）[14][22][23]、四川发展（战略投资者）[4][17][18][19][20] 核心观点与论据 **1 商业航天产业趋势与突破** * **中国运载火箭技术取得重要突破**：蓝箭朱雀3火箭首飞成功，回收实验完成率达80%，远超预期的30%，标志着中国民营航天技术突破，为2026年运力提升奠定基础[2][3][5] * **海外商业航天进入3.0时代**：以OpenAI奥特曼为代表的科技领袖布局太空数据中心等超未来产业，标志着行业从网络建设转向实际应用（如太空云服务）[2][6] * **SpaceX估值飙升树立行业标杆**：其估值从2025年7月的4,000亿美元增至12月初的8,000亿美元，并计划IPO融资300亿美元，估值或达1.5万亿美元[2][6] * **国内卫星发射节奏显著加快**：2025年龙芯网已进行15次卫星发射（2024年仅1次），最快发射间隔仅3天，预计明年将进一步提速[2][7] * **产业关注点从空间段建设转向应用端**：应用端市场空间巨大，是空间段（卫星制造、发射）建设产值的10倍以上[2][7][8][26] **2 商业航天应用端市场前景** * **低轨卫星互联网用户快速增长**：CVCS（星链）已发射14,000多颗卫星，2025年用户数量预计突破800万，每月新增约20万，增长趋势未减缓[2][9] * **中国应用端市场启动**：低轨卫星星座应用端设备招标首次公开，显示终端市场需求巨大，将逐步从国家重点行业向更广领域扩展[2][9] * **天线是终端价值核心**：在终端产品中，相控阵天线价值量占比超过70%（如Starlink终端中占80%以上），是应重点关注的方向[27] * **发展路径参考北斗**：中国低轨卫星通信应用预计将遵循从军用到民用、从特种行业到大规模商用的发展模式[27] **3 盟升电子业务与战略布局** * **三大核心业务方向**： * **通导方向**：包括卫星导航（已覆盖全军种及主要科研院所）和基于其延伸的数据链产品（旨在实现武器平台互联互通）[4][11][12] * **电子对抗**：包括末端防御装备和电子诱饵等，公司是国内首家完成毫米波雷达智能对抗末端装备研制及定型的厂家[4][12] * **工程机械类与训练领域**：提供电子战攻防体系能力提升设备及训练用模拟机、干扰机等[4][12] * **引入战略投资者四川发展**：借助其国资背景和产业资源，加速军转民应用场景在北斗导航、卫星互联网、能源电网等领域的快速落地[4][17][18][19][20] * **在商业航天（卫星通信）领域深耕**：自2009年布局，参与多平台在轨测试，终端产品覆盖： * **海洋海事**：全球装船量6万艘中，公司服务2万艘，占全球市场约1/3[14] * **航空**：已获FAA和EASA认证，海外完成超60架飞机改造；国内与山航、南航、国航、东航等对接，南航预计2026年加速试飞审定[14] * **应急**：产品在2025年多次灾害中表现优异，获国家应急管理部门等关注并纳入采购计划[14] * **低轨领域**：是唯一入围新网（星网）重大工程项目的民营企业，已完成第三代相控阵天线产品全国巡演及测试[14][15] * **配套火箭导航设备**：已为国家队火箭及民营火箭企业（如朱雀系列）提供配套，提供精准时间、位置、速度瞄准等核心数据[4][21] **4 盟升电子财务表现与展望** * **2025年业绩显著反弹**：第三季度营收2.5亿元，创单季新高，同比增长185%[2][10] * **2025年营收目标**：全年目标5亿元，已超过历史最高水平4.7亿元[2][10] * **未来营收目标**：新一期股权激励计划设定2026年营收目标为6.5亿元，较2025年增长30%，2025-2026两年合计目标11.5亿元[2][10] * **最新订单情况**：根据2024年年报问询函，当时批复订单430个，总金额约5亿多元，此后订单持续增加[25] **5 公司市场策略与竞争力** * **产品定位**：主要面向对价格不敏感但对质量、稳定性、可靠性要求极高的客户（如特种行业）[23] * **成本与技术路线**：正形成最优成本方案的技术路线，低轨产品通过自动化测试和规模化量产，相比高轨产品具有明显降本潜力，目标是将终端价格降至万元甚至千元级别以拓展大众市场[23][24] * **近期中标**：在低轨宽带相互终端招标中，中标0.45米和0.6米相关终端，是唯一横跨两个业务品种的民企[22] * **行业卡位与竞争力**：在国家重大专项中表现突出，其灵活机制及降本动能使其比传统国企更具竞争力[28] 其他重要内容 * **中国商业航天产业格局**：中国有6家头部火箭公司，技术路径多样，在国有、民营和混合所有制体制下互补发展[3] * **可回收火箭落地预期**：中国离实现可回收运载火箭仅差一步，大概率在2026年能够看到真正落地的可回收运载火箭[5] * **未来通信业态**：随着低轨卫星密度增加，将逐步实现以低轨为主、高轨为辅的新型通信业态，提升网络覆盖与服务质量[16] * **军工行业投资关注点**：需重点关注企业的资质、前期耕耘、卡位格局、综合经营管理能力及降本能力[28]