报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃短线不宜追空，后期逐步转为弱势震荡，中期下跌未结束；纯碱短线追空需谨慎，但下跌压力未结束 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 供应 - 截至20250731，国内玻璃生产线剔除僵尸产线后共296条（20万吨/日），其中在产222条，冷修停产74条；全国浮法玻璃日产量为15.96万吨，比24日+0.38%；浮法玻璃日度损失量4.045万吨，环比-1.46%，周度损失量28.495万吨，环比-2.43% [2] - 2025年已冷修产线总计日熔量11680吨/日，已点火产线总计日熔量11510吨/日；潜在新点火产线总计日熔量14000吨/日，潜在老线复产总计日熔量8130吨，潜在冷修产线总计日熔量6900吨/日 [6][7][8] - 玻璃产量短期预计减产空间有限，但三季度如需求不畅，四季度或有一定规模减产，当前在产产能15.9万吨/日左右 [13] 需求 - 截至20250731，全国深加工样本企业订单天数均值9.55天，环比+2.7%，同比-1.55%；南部区域深加工订单环比无明显好转，北部订单略有增加但不明显；深加工利润依旧偏低，钢化及中空产品未跟涨，此轮储备原片库存天数增幅高于订单增幅 [2] 库存 - 截止到20250731，全国浮法玻璃样本企业总库存5949.9万重箱，环比-239.7万重箱，环比-3.87%，同比-13.88%；折库存天数25.5天，较上期-1.1天 [2] - 本周华北地区产销率前高后低，库存环比小幅下降；华东市场库存环比下滑，出货由强转弱；华中市场本周上旬出货较好，下旬产销走弱，库存延续下降但降幅收窄 [2] 价格与利润 - 本周市场价略有回落，出厂价变化不大；沙河1260 - 1310元/吨左右，华中湖北地区价格1200 - 1300元/吨左右，华东江浙地区部分大厂价格1320 - 1400元/吨左右 [18][22] - 期货反弹，基差走强，月差仍偏弱 [24] - 石油焦利润137元/吨左右，天然气与煤炭燃料利润-150、138元/吨左右 [27] 库存及下游开工 - 近期成交明显下滑，本周现货成交明显下降，市场价格有一定下滑，各地库存下降幅度明显放缓 [34][35] - 区域套利方面，华中部分涨价但主销地变化不大，区域价差偏向收缩 [36] 光伏玻璃 价格与利润 - 国内光伏玻璃市场整体成交良好，库存持续下降 [44] - 2.0mm镀膜面板主流订单价格10 - 11元/平方米，环比持平；3.2mm镀膜主流订单价格18 - 19元/平方米，环比持平 [46] 产能与库存 - 反内卷政策影响下，近期供应减产，交投好转，库存下滑 [47] - 截至8月初，全国光伏玻璃在产生产线共计408条，日熔量合计89290吨/日，环比下降1.33%，同比下降18.57%；样本库存天数约29.31天，环比下降10.06% [48][52] 纯碱 供应及检修 - 纯碱企业装置减量居多，综合供应呈现下移；本期国内纯碱产量69.98万吨，环比下跌3.32%；产能利用率80.27%，上周83.02%，环比下降2.75% [3] - 纯碱供应量因河南金山、山东海天等企业检修而减量，山东海化、唐山三友等装置延续降负生产，重庆湘渝、中源化学三线等恢复运行；预计下周江苏实联或面临恢复，内蒙古化工存检修预期 [3] 需求 - 主力下游浮法玻璃产线大稳小动，一条产线引板出玻璃，周内产量环比增加；光伏玻璃仅一条产线放水冷修，产量呈现下降 [3] - 下期，浮法玻璃产线预估运行稳定，周产量约在111.7万吨；光伏玻璃暂无产线波动，稳定运行，预估下周光伏玻璃在产产能60.55万吨 [3] 库存 - 本期纯碱企业库存在179.58万吨，环比减少3.69%，同比增加67.08%；轻质纯碱69.30万吨，环比下跌4.92万吨；重质纯碱110.28万吨，环比下跌1.96万吨 [3] 价格、利润 - 沙河、湖北名义价格1300 - 1450元/吨左右；厂家价格变化不大，期现商报价下调 [69][72] - 基差、月差方面，高产量、高库存，近月压力大，不过移仓高峰期需要注意市场或逐步转为正套 [74] - 华东（除山东）联碱利润106元/吨，华北地区氨碱法利润57元/吨 [77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月第五周期货情绪降温，现货价格多环比小幅回调但高于6月末，通胀上食品价格由跌转涨，出口上集运价格下跌、港口运量环比回踩但同比高位，工业上7月政治局会议增量弱于预期致多类投资品价格下跌，投资上水泥价格延续下跌，地产上新房月末冲刺、二手房成交下跌符合季节性 [34] - 债市短期关注反内卷落实、价格传导和控产对工增的影响，“宽信用”扰动或增多；外部中美经贸谈判未超预期，出口韧性在但弹性下降；内部前周期货带动现货上涨，本周期货情绪降温、现货需求走弱，工业品价格回调但高于7月前；预计短期价格上涨弹性受限，但修复趋势难证伪，城市更新或加速，8月进入政策效果验证阶段 [35] 根据相关目录分别进行总结 通胀相关：食品价格小幅上涨 - 食品价格由跌转涨，本周农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比涨幅分别为+0.05%、+0.03% [10][34] - 本周全国猪肉平均批发价环比-0.84%，受北方洪涝雨水天气影响蔬菜价格继续上涨，水果价格跌幅收窄 [10] 进出口相关：集运价格延续回调 - 集运价格延续回调，本周CCFI指数环比-2.3%，SCFI环比-2.6%，运输需求疲弱 [12] - 7月21 - 27日港口完成集装箱吞吐量、完成货物吞吐量环比-6.5%、-4.3%，当周同比+11.5%、+13.3%，7月以来月度同比均值分别+5.6%、+10.6%，高于6月 [12] - 本周BDI指数、CDFI指数环比-3.1%、+0.2%，均走弱，铁矿石、粮食等运输需求缩减，运价震荡下行 [12] 工业相关：期货情绪降温，价格多小幅回调 - 动力煤价格延续上涨，本周秦皇岛港动力末煤(Q5500)价格环比+1.4%、涨幅收窄，台风后沿海用电需求攀升、电厂日耗升高，部分企业采购积极性增加，晋陕蒙主产区降雨致煤矿停产、月末减产，货源受限挺价 [14][18] - 螺纹钢由涨转跌，本周螺纹钢（HRB400 20mm）现货价格环比-0.26%，表观需求量环比-6.1%、同比降幅扩大至-5.7%，高温降雨使下游停工范围扩大，上游焦煤价格下跌成本支撑减弱 [18] - 铜价环比下跌，本周长江有色铜、LME铜均价环比分别-1.1%、-1.6%，美联储降息态度谨慎，美元上涨令铜价承压，国内期货市场降温，现实需求增量有限 [19] - 玻璃价格由涨转跌，期货市场情绪降温，企业观望情绪浓，成交放缓，去库力度减弱，供给端开工率和产量略增，需求侧采购积极性减弱 [19] 投资相关：新房月末冲刺，二手房进一步走低 - 水泥价格继续走弱，本周水泥价格指数周均环比-1.40%，跌幅收窄，华东受台风影响需求走弱，中南受降雨冲击，西北、东北地区库存压力高 [20][24] - 7月25 - 31日30城新房成交面积177.9万平方米，环比+25%，上年同期环比+30%，当周同比-15.4%，降幅扩大 [29] - 7月25 - 31日17城二手房成交面积178.5万平方米，环比-4.6%，同比+5.1%、增幅较上周扩大3pct，基本符合季节性 [29] 消费 - 7月1 - 27日乘用车零售环比6月同期下跌19%、同比+9%，其中7月21 - 27日零售环比-30%、同比+5%，表现弱于7月14 - 20日当周 [30] - 截至周五布伦特原油、WTI原油价格环比分别+1.8%、+3.3%，美欧达成贸易协议稳定宏观信心，美国提前俄乌谈判期限、俄罗斯管控港口船只令原油供给预期收紧 [30]

恒生指数表现 - 恒生指数冲高回落 截至目前下跌0 17% [1] 行业板块表现 涨幅居前板块 - 内房地板块开盘后直线拉升 随后维持高位盘整 截至目前上涨1 04% [3] - 恒生工商板块冲高回落 截至目前上涨0 32% [3] 跌幅居前板块 - 内石油板块跌幅居前 [1] - 内银行板块冲高回落 截至目前下跌0 6% [3] - 金融和地产板块弱势震荡 [1] 个股表现 内房地板块个股 - 建发国际集团上涨2 15% [3] - 贝壳上涨1 78% [3] - 华润万象生活、碧桂园服务、华润置地等股涨幅均在1%上方 [3] 恒生工商板块个股 - 中通快递大涨6 78% [3] - 信义光能上涨4 92% [3] - 石药集团上涨3 02% [3] - 百度集团上涨2 54% [3] - 阿里巴巴上涨2 33% [3] - 联想集团、紫金矿业、信义玻璃等超10只个股涨幅均在1%上方 [3] 内银行板块个股 - 重庆农村商业银行大跌2 57% [3] - 交通银行下跌1 13% [3] - 农业银行、邮储银行、建设银行、工商银行、中国银行等股均小幅下跌 [3]

市场整体表现 - 7月底变盘导致8月市场预期悲观 恒指收盘跌1 07% [1] - 美国对全球实施"对等关税" 税率从10%至41%不等 叙利亚最高41% 巴西英国最低10% 日本韩国15% 越南20% 欧盟商品关税不足15%需补足 [1] - 美国将加拿大关税税率上调至35% 仅适用于未纳入美墨加协定的商品 墨西哥延长谈判90天 [1] 美国关税政策影响 - 美国商品平均关税税率将从13 3%升至15 2% 远高于特朗普上任前的2 3% [2] - 日本被迫购买美国大米导致农民不满 右翼势力崛起 泰国接受零关税美国农产品受冲击 [2] - 特朗普要求17家药企9月29日前降价 涉及礼来 辉瑞 默克等巨头 葛兰素 默克跌逾4% 诺和诺德跌5% 赛诺菲重挫逾7% [2] 行业动态 - 香港稳定币牌照仅批出2-3家 国泰君安国际跌超10% [3] - 美团 淘宝闪购 饿了么 京东发文抵制恶性竞争 不以显著低于成本价格销售 [4] - 工信部要求2025年9月30日前完成多晶硅行业节能监察 福莱特玻璃涨超4% [4] - 国家发改委推动扩消费 西锐私人飞机售价较21年提升26% 今日涨超6% 巨星传奇涨近8% [5] - 全国统一大市场建设推进 中通快递涨超7% 圆通国际快递涨超2% [6] 个股表现 - 英诺赛科入选英伟达800V架构供应商名单 大涨近31% [6] - 大悦城拟私有化退市 每股0 62港元现金 大涨近46% [6] - 玖龙纸业60亿元林浆纸项目签约重庆 涨近4% [6] - 金风科技中标9 54亿元风光制氢项目 罗马尼亚签署风机供货协议 [10] - 金风科技2025Q1营收94 72亿元同比增35 72% 净利润5 68亿元同比增70 84% [10] - 金风科技在手订单51091 24MW同比增51 81% 合同负债212 02亿元同比增约100亿元 [10] - 金风科技海外业务覆盖47国 外部订单近7GW 出口份额稳居第一 [10] - 金风科技预计全年风机出货量近30000MW 正回购不超10亿AH股 [11] 中药行业 - 国家药监局要求中药饮片必须标注保质期 [8] - 横琴粤澳合作区推行"澳门注册+横琴生产"模式 简化澳门中药进入内地流程 [8] - 港股相关品种：中国中药 白云山 同仁堂国药 固生堂 [9] 经济数据 - 经济学家预计7月美国非农新增就业11万人 失业率或从4 1%升至4 2% [7]

价格表现与市场情绪 - 玻璃期货主力合约下跌3.84%至1102元/吨 完全回吐上周涨幅 [1] - 市场情绪回落源于宏观"反内卷"交易告一段落 煤炭价格重挫加剧下行压力 [1] - 交易所上调2509合约日内平今仓手续费至10元/手 但09合约当日仍增仓6.8万手 成交量261万手居商品市场首位 [1] 现货市场与区域表现 - 华北5.00mm大板现货价格下跌10元至1240元/吨 [1] - 沙河市场成交重心走低 小板售价下滑 整体需求一般 [1] - 华东市场成交偏淡 江苏零星企业优惠出货 华中市场拿货情绪不高 [1] 库存与产销状况 - 全国浮法玻璃样本企业总库存5949.9万重箱 环比下降239.7万重箱或3.87% 连降6周创半年新低但降幅收窄 [2] - 本周玻璃产销前高后低 库存下降主要为库存转移而非终端实际消耗 [2] - 沙河湖北现货降温呈现累库格局 [2] 生产盈利与产能变化 - 产线盈利连续7周改善 煤制气和石油焦燃料周均利润超百元 天然气燃料亏损收窄 [2] - 行业开工率75% 产能利用率增0.3个百分点至79.78%创年内新高 日熔量增0.38%至15.96万吨 [2] - 产线冷修增加1条但产量小幅上升 刚需生产迹象明显 [2] 需求端表现 - 7月底下游深加工订单天数略有增加 需求略有好转但整体疲软 [2] - 日熔量低位震荡 供需维持弱平衡状态 [2] 政策与交割影响 - 重要会议未释放增量财政政策 未对地产有更多提振 [2] - 中央连续强调"依法依规治理无序竞争" 反内卷治理进入法治化轨道 [2] - 交易所仓单增加1700张 需警惕贸易商盘面抛货加大下行压力 [2] - 生态环境部技术指南要求95%以上企业进行环保改造 推升中小厂商运营成本 [2] 机构观点分歧 - 瑞达期货建议2509合约1080-1200区间操作 止损设1050-1250 [4] - 混沌天成认为价格接近成本 向下空间有限 建议成本附近逢低买入 [4] - 恒银期货关注1000-1100区间支撑 静待供需再平衡 [4] - 国投期货指出情绪消退 市场回归现实交易 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期黑色系商品经历政策炒作上涨后震荡回调，市场情绪降温，行情回归基本面，关注政策发布及落实情况；浮法玻璃开工率持平、库存去化但基本面变化有限，纯碱产量减少但过剩格局延续，波动跟随化工板块 [51][55] - 短期黑色系主力合约盘面波动剧烈，建议谨慎轻仓操作；玻璃、纯碱主力合约显著收跌，短线建议谨慎观望 [52][56] 根据相关目录分别进行总结 黑色系一周行情回顾 - 螺纹钢期货主力合约RB2510收盘价格从3294元降至3205元，跌幅2.70%，现货价格3370元，基差165元 [3] - 热卷期货主力合约HC2510收盘价格从3456元降至3390元，跌幅1.91%，现货价格3410元，基差20元 [3] - 铁矿石期货主力合约I2509收盘价格从811元降至779元，跌幅3.95%，现货价格779元，基差0元 [3] - 焦炭期货主力合约J2509收盘价格从1735元降至1601元，跌幅7.72%，现货价格1520元，基差 -81元 [3] - 焦煤期货主力合约JM2509收盘价格从1199元降至1046元，跌幅12.77%，现货价格1250元，基差205元 [3] - 玻璃期货主力合约FG509收盘价格从1307元降至1117元，跌幅14.54%，现货价格1320元，基差203元 [3] - 纯碱期货主力合约SA509收盘价格从1408元降至1247元，跌幅11.43%，现货价格1359元，基差112元 [3] 螺纹钢高炉利润 - 7月31日螺纹钢高炉利润报227元/吨，较7月24日减少29元/吨 [7] 螺纹钢供给端 - 8月1日当周高炉开工率83.46%与上周持平，电炉开工率62.82%较上周增加0.64个百分点，日均铁水产量240.71吨较上周减少1.52吨，螺纹钢产量211.06万吨较上周减少0.9万吨 [12] 螺纹钢需求端 - 8月1日当周螺纹钢表观消费量203.41万吨，环比减少13.17万吨；主流贸易商建筑用钢成交量78119吨 [16] 螺纹钢库存 - 8月1日当周螺纹钢社会库存384.14万吨，环比增加11.17万吨；厂内库存162.15万吨，环比减少3.52万吨 [20] 浮法玻璃供应端 - 截至8月1日浮法玻璃产线开工条数222条与上周持平，周产量1115225吨，环比增加7050吨；截至7月31日产能利用率79.78%，环比增加0.3个百分点，开工率75%与上周持平 [25] 浮法玻璃库存 - 8月1日浮法玻璃厂内库存5949.9万重量箱，较7月25日减少239.7万重量箱；厂内库存可用天数25.5天，环比减少1.1天 [30] 浮法玻璃需求端 - 截至7月31日玻璃深加工下游厂家订单天数为9.55天，较7月15日增加0.25天 [34] 纯碱供应端 - 8月1日当周纯碱产能利用率80.27%，较上周减少2.75个百分点；产量69.98万吨，较上周减少2.4万吨 [39] 纯碱厂内库存 - 截至8月1日纯碱厂内库存179.58万吨，较7月25日减少6.88万吨 [44] 纯碱产销率 - 截至8月1日纯碱产销率109.83%，较7月25日增加4.17个百分点 [48] 策略推荐 - 螺纹钢本周钢厂高炉开工率持平，铁水和产量减少，需求端表观消费量和成交量有变化，库存社会库存增厂内库存减 [50] - 玻璃、纯碱本周玻璃产线开工和开工率持平，产量和产能利用率有变化，库存减少；纯碱产能利用率和产量减少，库存减少，产销率增加 [54]

核心观点 - 反内卷政策预期持续发酵，推动钢铁、浮法玻璃、煤炭、工业金属等资源品价格上涨，但水泥价格受天气影响仍承压 [1][7] - 空调8月内销排产同比下滑11.9%，耐用品消费景气承压，主因2024年同期高基数效应 [1][8] - 服务消费季节性改善但长途客运需求环比下滑，暑期消费景气仍需观察 [7][10] 下游消费 - **地产销售**：30大中城市商品房成交面积同比-11.0%（一线-23.2%/二线-3.9%/三线-9.0%），二手房成交同比+0.2%，成都优化限售及公积金政策刺激需求 [8][11] - **耐用品**：乘用车日均零售同比+17.0%（国补推动），空调8月内/外销排产同比-11.9%/-14.7%，外需持续承压 [8][12] - **农牧**：生猪价环比-1.2%（出栏增加），能繁母猪存栏同比+0.1%；主粮价格震荡，大豆/玉米现货价环比0.0%/-0.1% [8][16] - **服务消费**：海南旅游价格指数环比+0.4%，电影票房环比+43.3%但同比-14.3% [8][21] 中游制造 - **基建地产链**：螺纹钢/热轧板卷价格周涨+5.5%/+5.0%（反内卷政策预期），水泥价格指数环比-1.9%（雨水拖累需求） [9][26][34] - **制造业开工**：半钢胎/全钢胎开工率76.0%/65.0%，石油沥青开工率环比-4.0%；企业招聘帖数同比+29.5% [37][38] - **资源品**：动力煤价环比+1.7%（电厂日耗提升），SHFE铜/铝价环比+1.1%/+1.2%（供给收紧预期） [46][48] 物流人流 - **客运**：百度迁徙指数环比-3.5%，国内航班执飞架次环比+2.2%，国际航班恢复至2019年同期的86.1% [10][55] - **货运**：高速公路货车通行量/铁路货运量环比-0.6%/-2.1%，快递揽收量环比-0.3% [10][57] - **海运**：BDI指数环比+10.0%，港口货物/集装箱吞吐量环比-4.3%/-6.5% [60][61]

行业投资评级 - 房地产行业评级为标配（维持）[1] - 建筑材料行业评级为标配（维持）[1] 房地产行业核心观点 - 中央政治局会议提出高质量开展城市更新工作，财政部强调加大财政逆周期调节，预计专项债持续发行落地，加速城市更新及老旧小区改造，支持房地产新增需求 [3] - 房地产销售动能减弱，板块低位震荡，短期走势受政策影响较大，处于政策博弈期，可关注政策驱动的反弹机会 [3] - 中期需关注销售回暖及房企基本面改善，长期看行业周期筑底、竞争格局优化及盈利修复将推动估值回升 [3] - 建议关注经营稳健的头部央国企及聚焦一二线城市的区域龙头，如保利发展（600048）、华发股份（600325）、滨江集团（002244）、招商蛇口（001979） [3] 建筑材料行业核心观点 - 水泥及玻璃行业政策趋严，生态环境部发布污染防治技术指南，覆盖95%以上相关企业，市场监管总局要求水泥企业2025年底前完成产能整改 [4] - 行业面临需求疲软、产能过剩和库存压力，政策落地将提升环保标准、控制产能，防止恶性竞争，利好企业经营及利润回升 [4] - 下半年基建发力提振需求，专项债发行改善工地资金，支撑水泥需求，看好水泥企业盈利修复，建议关注海螺水泥（600585）、塔牌集团（002233）、华新水泥（600801） [4] - 消费建材需求平稳，6月建筑及装潢材料零售额158亿元（同比+1.0%），1-6月累计824亿元（同比+2.6%），城市更新及老旧小区改造加速推进刺激需求 [5][7] - 消费建材企业提价及“反内卷”行动加速行业出清，2025年销售及利润率有望改善，建议关注北新建材（002791）、兔宝宝（002043）、三棵树（603737） [7] 房地产板块行情回顾 - 截至2025年7月31日，申万房地产板块近两周上涨0.66%，跑赢沪深300指数0.24个百分点，年初至今累计下跌2.94% [15] - 二级板块中，房地产开发上涨0.59%，房地产服务上涨2.04% [15] - 个股方面，大连友谊（51.96%）、莱茵体育（43.16%）、珠江股份（30.29%）近两周涨幅居前 [23] 建筑材料板块行情回顾 - 申万建筑材料板块近两周上涨6.23%，跑赢沪深300指数5.81个百分点，年初至今累计上涨11.96% [29] - 二级板块中，水泥上涨12.52%，玻璃玻纤上涨1.9%，装修建材上涨3.45% [31] - 个股方面，西藏天路（99.9%）、韩建河山（70.73%）、濮耐股份（25.22%）近两周涨幅居前 [34] 建材行业重要数据 - 全国水泥市场均价320元/吨（周环比-4元/吨），需求疲软，价格弱势运行 [36] - 平板玻璃均价1244元/吨（周环比+26元/吨），库存下降但需求走弱 [42] - 光伏玻璃价格持平于10.5元/平方米，部分企业计划提价0.5-1.0元/平方米 [46]

行业投资评级 - 房地产行业评级为标配（维持）[1] - 建筑材料行业评级为标配（维持）[1] 房地产行业核心观点 - 中央政治局会议提出高质量开展城市更新工作，财政部强调加大财政逆周期调节，预计专项债持续发行落地，支持房地产新增需求[3] - 房地产销售动能减弱，板块低位震荡，短期走势受政策影响较大，建议关注政策博弈带来的反弹机会[3] - 中期需关注销售回暖及房企基本面改善，长期看行业周期筑底向上，竞争格局优化将推动估值回升[3] - 推荐关注经营稳健的头部央国企及聚焦一二线城市的区域龙头，如保利发展（600048）、华发股份（600325）、滨江集团（002244）、招商蛇口（001979）[3] 建筑材料行业核心观点 - 生态环境部发布玻璃及矿物棉工业污染防治技术指南，覆盖95%以上相关企业，水泥行业需在2025年底前完成产能整改[4] - 水泥及玻璃行业面临需求疲软、产能过剩问题，政策落地将提升环保标准，控制产能，改善企业经营及利润[4] - 下半年基建发力预计提振水泥需求，专项债发行改善工地资金状况，看好水泥企业盈利修复[4] - 推荐关注基本面稳健、股息率理想的水泥企业，如海螺水泥（600585）、塔牌集团（002233）、华新水泥（600801）[4] - 消费建材需求平稳，6月建筑及装潢材料零售额同比增长1.0%，1-6月累计增长2.6%[5][7] - 城市更新及老旧小区改造加速推进，叠加二手房成交提升及消费补贴投放，刺激消费建材需求[7] - 消费建材企业通过渠道优化、降本增效等策略改善销售及利润率，推荐关注北新建材（002791）、兔宝宝（002043）、三棵树（603737）[7] 行业数据与表现 - 申万房地产板块近两周上涨0.66%，跑赢沪深300指数0.24个百分点，年初至今累计下跌2.94%[15] - 申万建筑材料板块近两周上涨6.23%，跑赢沪深300指数5.81个百分点，年初至今累计上涨11.96%[29] - 水泥市场均价为320元/吨，较上周下滑4元/吨，需求疲软导致价格弱势运行[36] - 平板玻璃均价为1244元/吨，环比上涨26元/吨，但下游拿货情绪减退[42] - 光伏玻璃价格持平，2.0mm厚度均价为10.5元/平方米，部分企业计划提价0.5-1.0元/平方米[46]

金鹰基金权益研究部策略研究员金达莱 首席经济学家、基金经理杨刚 7月A股大幅放量冲关9.24以来高点，多行业轮动扩大赚钱效应。月内国防军工受益于9.3阅兵预期，行 业表现活跃，而市场风偏提振下，AI驱动的产业链展现出更大弹性。与此同时，创新药再迎政策利好 和恒瑞医药海外BD大单，也点燃了市场投资热情。此外，超预期一面在于，中央财经委推动供给侧反 内卷带动周期行业大幅反弹，以及"雅下水电站"开工进一步推动市场短期风偏。 展望8月市场，关税对全球经济实际影响将显现，等待国内外局势更趋明朗。海外方面，中美新一轮谈 判目前并未有明确进一步进展，此前市场偏乐观的预期或有一定修正。此外，232调查等针对个别行业 的超高关税有待落地。美联储在通胀抬升和就业不差的美国经济背景下，难以引导宽松预期。国内方 面，进入8月，PMI转弱已显示此前"抢出口"效应对经济抬升的支撑正在减弱，我国关税落地后对基本 面的实际影响将进入真实考察期，短期政治局会议基调延续稳中求进，增量政策或难以期待。总体而 言，海内外均有不同层面的不确定性因素有待资本市场消化，市场高位下后续需检验基本面韧性。 后续，还需重点关注以下海内外因素，预计这些方面都可能 ...