文章核心观点 - 巴中市在“十四五”时期通过实施“一市四区三地”发展战略 经济社会发展取得显著成就 全国革命老区振兴发展示范市建设呈现新气象 [1] 综合实力 - 地区生产总值（GDP）增速从2020年全国20个革命老区第15位上升至2024年第2位 [4] - 今年前三季度GDP增速排全省第8位 创近10年来最好位次 [4] - 地方一般公共预算收入增速连续17个月保持两位数增长 规上工业增加值增速连续18个月保持两位数增长 [4] - 地方级税收增速位居全省第一方阵 [4] 产业培育与工业发展 - 优选确定“5+2+3”现代产业体系 推进生态工业兴市、先进制造强市 [6] - 先进材料、低空经济、绿色建材、新型显示等8条产业链纳入省级重点产业链协同发展范畴 [6] - 运达风机装备基地、三一硅能光伏组件等项目相继投产 兴隆风电场项目开工建设 [6] - 平昌板庙1井实现四川盆地石油勘探历史性突破 通南巴气田成为川东北首个陆相致密气、四川盆地又一个千亿方大气田 [6] - 曾口—金堂省级化工园区正式获批 将助力打造千亿级能源化工产业集群 [6] 城乡融合发展 - 常住人口城镇化率较2020年提升4.34个百分点 [8] - 成功获评国务院乡村振兴重点工作督查激励市、全省乡村振兴先进市 [8] - 恩阳机场通航16个城市 巴南高铁开通并直达39个城市 全面融入成都、重庆“两小时经济圈” [8] - 南江“羊”BA赛事吸引140支球队参赛 全网曝光量达4.1亿次 入选全国“全民健康典型案例” [8] 改革开放与营商环境 - 制定礼遇企业家、为企办实事11条等措施 创新打造“巴商茶间荟”服务品牌 [9] - 推动“四上”企业水电气运等生产要素成本不高于川东北地区平均水平 [9] - 全省首部涉企服务地方性法规《巴中市优化涉企服务若干规定》正式施行 [9] - 对全市矿产、土地、低空、水利等21个领域资源开展系统梳理、评估与整合 创新推动资源价值转化 [10] 科技创新与科普 - 全国首个国家级科普视听产业基地“科普大视界”入选2025数智赋能文旅产业发展十大典型案例 [10] - 离岸孵化中心、“巴中云上大学城”、虚拟电厂等科技创新平台全面运行 [10] - 计划坚持“一年一大会、一月一院士、一周一专家” 打造“科普之城” [10] 生态文明建设 - 成功创建四川省首个地级市国家生态文明建设示范区 获评“中国十大秀美之城” [12] - 2023年全市生态系统生产总值（GEP）达2586.36亿元 完成全省首个地级市生态价值量化评估 [12] - 率先开发森林经营碳普惠项目并完成备案 率先成立“两山”生态发展公司进行生态资源市场化运营 [12] 民生保障与公共服务 - 将新增财力的70%以上用于保障和改善民生 [13] - 创新建设“巴中云上大学城” 引进76家高校院所优质课程 建成智慧教育云平台“巴适学” [13] - 成功引入四川省人民医院全面托管市中心医院 全市基层诊疗量占比达67.48% 位居全省第1位 [13] - 人均体育场地面积达2.96平方米 “15分钟养老服务圈”基本形成 [14]

年会概况 - 年会主题为“科技擎领，面向世界”，汇聚超过400位资本圈精英，包括监管机构负责人、产业智囊、上市公司高管和投研机构负责人[1] - 年会现场颁发300余位“最佳董秘”、50支“最佳证代”团队及百余支“港股最佳IR”团队奖项[1] - 年会特设“湾心荟言”沙龙及“董秘之家”揭牌仪式，旨在搭建常态化高层次交流平台[15] 区域经济与金融发展 - 广州市2024年金融业增加值达3049亿元、同比增长3.9%，成为全国第四个金融业增加值超3000亿元的城市[10] - 2025年前三季度广州市金融业增加值2468.58亿元、同比增长6.1%，占GDP比重10.6%[10] - 粤港澳大湾区经济总量跃上14万亿元，国际一流湾区和世界级城市群建设迈出坚实步伐[13] - 南沙开发区加速成型“8+2+3”现代化产业体系，致力于成为上市公司布局大湾区、链接全球资源的战略支点[8] 宏观战略与产业机遇 - 高质量发展是“十四五”后中国经济发展的长期主题，全链条推动集成电路、工业母机、生物制造等重点领域关键技术攻关并取得决定性突破[18] - 国内企业出海拥有三大优势：历经淬练的成本控制和工程化能力、国内市场的丰富应用场景可供降维打击、企业家和管理层的艰苦奋斗精神带来极高工作效率[23] 科技创新与产业融合 - 以ChatGPT、DeepSeek为代表的AI搜索成为投资人和企业获取信息的主要渠道，上市公司应构建企业专属AI信息人多语言实时交互能力以突破信息传播壁垒[19] - 在动力电池及储能电池领域，受国内外政策、AI算力及新能源需求增长驱动，储能需求全面爆发，市场进入预计持续2-3年的紧平衡长周期，当前是产业方布局的最佳时点[24] - AI在医疗领域通过选择场景、积累数据、优化神经网络架构，可提高手术精度、降低学习曲线、提升效率，例如在膝关节置换手术中实现数十秒内完成三维重建和手术路径规划[25] 公司治理与价值传播 - 上市公司把握新趋势需关注三大关键：坚持创新驱动筑牢科技护城河、深化公司治理构建透明价值基石、把握区域战略抢抓湾区融合时代机遇[3] - 董秘在资本市场传递公司价值依靠产业力与传播力协同，产业力是基础，传播力需关注规范治理、投资者关系、媒体关系、监管关系及舆情管理，协同后可实现倍数增长[24] - 新财富杂志最佳董秘评选投票环节有超20万资本圈人士参与，来自近3500家机构，管理资产规模合计近30万亿元[28] 资本市场平台建设 - “新财富杂志港股星计划”正式启动，联合华通证券、港美通等专业机构，为赴港及已在港上市企业打造全方位、多层次、专业化的价值传播与研究合作平台[29] - 新财富杂志即将开启第二届最佳港股公司评选，以科学评价体系推动港股公司高质量发展，支持优质上市公司做大做优做强、提升投资价值[31] - 广州金控通过全牌照金融资源为AI等领域科技企业提供综合服务，共投资广州企业421家，投资额达281亿元，其中包括27家上市公司、64家独角兽企业[23]

美国政府停摆事件概述 - 美国政府停摆持续时间打破先前35天的纪录，创历史新高[2] 对民航业的影响 - 停摆对美国民航业造成灾难性打击，空中交通管制员和机场安检人员被迫无薪工作[2] - 请假人员日渐增多，导致民航业人手短缺[2] - 多个主要机场航班延误或取消，截至11日上午美国境内已有超过1100趟航班被取消、850趟航班延误[2] 对其他行业的影响 - 本次停摆对医疗、食品等领域都造成严重打击[2] 事件最新进展 - 美国国会参议院已就结束联邦政府停摆达成一致，但停摆的负面影响仍在蔓延[2]

文章核心观点 - 北京朝阳区作为首都国际交往核心区，通过持续提升国际化环境、推进制度型开放和强化招商引资，成功构建了全球优质资源引力场，成为展示中国高水平开放的重要窗口 [2][4][7] 对外开放成就 - "十四五"期间累计落地外资项目406个，预计吸引外资金额达255.6亿美元，金额位居全市第一 [3] - "两区"建设以来累计新设外资企业2481家，占全市28.1%，实际使用外资180.9亿美元，占全市30.8% [9] - 推动150余项改革试点政策实施，落地111个首创性项目，形成87项制度创新成果，15项改革举措向全国复制推广 [9] 国际化资源集聚 - 汇聚近100%外国驻华使馆、90%外国驻京新闻媒体、80%国际组织和商会、70%跨国公司地区总部、65%外资金融机构 [4] - 跨国公司地区总部数量累计达173家，稳居全市首位 [4] - 设立8家全球商务科技联络站，为招商引资按下"快进键" [4] 制度型开放创新 - 拥有自贸试验区和服务业扩大开放综合示范区"两区"叠加优越条件 [7] - 落地全国首家新设外商独资证券公司，完成中国—新加坡首个全环节跨境贸易数字化实单试点 [9] - 率先开展国际收支便利化全环节改革试点，落地本外币一体化资金池、QFLP试点等创新政策 [9] 国际交往服务能力 - "十四五"期间累计接待党宾国宾及友好访问团组240余批次、4990余人次 [11] - 国家会议中心二期投入运营，承接多场高规格国际会议活动 [12] - 构建水上、空中、商务、科技、法治、生态六大国际交往会客厅体系 [11] 国际化营商环境 - 推行"五带"招商和"八找"服务模式，为人才引进搭桥梁 [4] - 创新政企合作机制，举办"两区"会客厅、"外资企业圆桌会"等活动 [5] - 北京CBD建成全市首个集政务、招商于一体的综合服务中心 [10] 城市国际化生活配套 - 编制英文版《北京朝阳外国人手册》，提供全方位生活指引 [13] - 蓝色港湾成为全国首个"入境消费友好型商圈" [13] - 设立外语服务窗口、建设望京国际人才公寓、发布国际化服务医疗机构清单 [12]

项目清单总体概况 - 2025年第二批项目清单包含275个项目 计划总投资2169.9亿元 计划引入民间资本841.4亿元 [1] - 2025年首批项目清单包含229个项目 总投资2934.7亿元 拟吸引民间资本916.7亿元 [2] - 政府通过发布项目清单鼓励民间资本参与重大项目建设 推动“社会资本能投尽投”和“民间投资愿投尽投” [2][4] 首批项目行业分布与投资规模 - 产业领域聚焦“51020”现代产业集群 推介光电子、新材料、生物科技、现代农业等项目95个 总投资1249.5亿元 拟吸引民间资本397.4亿元 [3] - 基础设施领域推介交通、水利、能源、仓储物流、新基建等项目73个 总投资1088.6亿元 拟吸引民间资本233亿元 [3] - 社会领域推介教育、医疗、康养、文旅等项目49个 总投资479.7亿元 拟吸引民间资本234.7亿元 [3] - 生态环保领域推介资源综合利用、污水垃圾处理等项目12个 总投资116.9亿元 拟吸引民间资本51.6亿元 [3] 第二批项目特点与参与方式 - 项目涉及先进制造业、仓储物流、环保、能源、社会事业、城市基础设施、水利等多个领域 [4] - 拟引入民间资本方式包括委托运营、民资参股、代建、民资100%持股、特许经营、民资控股等多种方式 [4] - 政府支持方式包括资本金注入、贷款贴息、直接投资、投资补助等多种方式 [4] 政策目标与国家支持 - 力争到2027年 湖北省民间投资占比达到60%左右 民营经济年均增长6%左右 增加值达到4.5万亿元 [5] - 国家发改委提出要扩大准入、打通堵点、强化保障 明确民间资本参与重点领域项目持股比例可在10%以上 [5] - 向民营企业推介项目清单有利于促进优质项目信息透明公开 为民营企业提供更多投资机会 [5]

AI产业应用加速渗透 - 蚂蚁集团演示基于医疗大模型的AI健康管家AQ，可智能解读血压计、血糖仪数据并支持异常预警[2] - 蚂蚁集团将原数字医疗健康事业部升级为健康事业群，加速推动医疗健康业务成为战略支柱板块[2] - 四川大学华西医院院长表示预问诊、AI初步筛查将优化传统诊疗流程，完全自主手术机器人等前沿方向将逐步探索[2] - 万联易达集团展示万联摩尔AI大模型，通过产业数据问答、价格趋势预测等功能协助钢铁企业实现价格趋势预测、指导生产计划、优化供应链决策[4] - 万联摩尔AI大模型基于产业生态沉淀的可信数据底座构建产业知识动态图谱，并对铁矿石价格变动、产量、发货量及上下游行业数据进行关联分析[4] 人机交互与物理世界融合 - 斯坦福大学教授李飞飞认为空间智能（理解、导航并与三维世界交互的底层能力）是实现机器真正智能的关键突破[5] - 群核科技资深副总裁预判具身智能机器人将先进入任务明确的工业环境，再逐步接触非标任务及与人类共存[5] - 工业领域机器人形态以实用性为主，不一定是双足人形，轮式机器人更受制造企业青睐[6] - 群核科技推出云原生工业AI孪生平台SpatialTwin，基于云原生技术实现本地化零部署[6] - 夸克AI眼镜搭载夸克AI能力和阿里通义大模型，集成导航、支付、翻译等基础功能，支持信息提醒、购物比价等场景化应用，预计11月底正式发布[7] 数据需求与AI治理挑战 - 国家数据局披露截至2025年6月底日均Token消耗量已突破30万亿[8] - 国家数据局局长强调高质量数据集建设对推动人工智能+过程发挥关键作用，数据要素低成本、高性能、高安全流通更为迫切[8] - 蚂蚁集团副总裁指出大模型应用存在严峻可靠性不足问题，主要因自然语言模糊性及专业问题复杂度远超模型可靠性规模门槛[8] - 未来数据要素流通领域将迎来数模一体的范式变革，各行业正搭建行业知识库和数据集，AI Agent成为2025年AI应用趋势[10] - 清华大学智能产业研究院院长张亚勤指出AI能力越强风险越高，深度伪造、虚假信息、AI幻觉带来很大问题，整治AI不实信息泛滥是当务之急[11] - AI产生的不实信息作为新训练数据进入模型会导致指数级泛滥，需从技术、人机交互及政策方面解决[11]

市场整体表现 - 中证全指下跌0.41%，市场整体波动不大，处于4.1星水平 [1] - 沪深300指数略微下跌，中小盘股下跌幅度稍大 [2] - 港股市场表现相对A股更强 [8] 市场风格轮动 - 价值风格连续数周上涨，红利指数和自由现金流指数持续上涨并创下历史新高 [3][4] - 以月薪宝、365股票部分为代表的价值风格产品也继续上涨并创新高 [5] - 成长风格表现低迷，创业板和科创板从高位出现显著回调 [6][7] - 2024年1-2季度价值风格强势，银行指数一度触及高估区间 [11][12] - 3季度市场切换至成长风格，创业板单季度上涨超过50%，为近10年最大季度涨幅 [23][24] - 3季度成长风格的上涨速度仅次于2015年1季度，创业板和科创板在9月底达到高估 [26][27] - 4季度市场风格再次转向价值风格，无论是否包含银行股的价值类指数均表现良好 [31] 行业与指数分析 - 价值风格指数可分为两类：银行股比例较高的指数（如银行指数、300价值）和银行股比例较低或没有的指数（如自由现金流） [15][16][20][21][22] - 价值类和红利指数在挑选银行股时依据估值而非市值，并在年度调仓时进行低买高卖 [18][19] - 港股市场中，港股红利指数上涨较多，港股科技股微涨 [9] - 尽管创业板和科创板3季度盈利同比增长超过30%，但因估值偏高出现回落 [33][34] 投资策略与投资者行为 - 当前市场行情与2013-2017年类似，不同风格板块均出现过上涨行情 [35][36] - 采用低估买入并耐心持有的策略，如主动优选组合投资者盈利比例达到93-94% [37][38] - 在2024年A股和港股整体上涨的背景下，仍有超过40%的散户投资者亏损，主要原因为在风格轮动中追涨杀跌 [39][40] - 正确的投资策略应遵循“贵出如粪土，贱取如珠玉”的原则，即在价格高时卖出，价格低时买入 [41][42][43]

美国最高法院对等关税判决前景 - 最高法院口头辩论中，6名大法官倾向判定对等关税违法，3名支持合法，违法概率较高[2][10] - 判决可能三种情形：违法但延后生效（概率45%-55%）、部分违法仅放行芬太尼关税（概率20%-30%）、承认合法（概率10%-20%）[2][16] - 判决预计在12月前后做出，最晚不迟于2026年6月底[12][13] 特朗普政府潜在应对措施 - 若对等关税失效，将转向232、301、338条款及122条款过渡性加税，现有9项232调查覆盖进口规模5444亿美元[3][20] - 普遍退税概率低，退税可能仅限于诉讼原告及已抗议的进口商，而非全国自动退还[3][21] - 关税收入直接发放居民需国会立法批准，程序难度高，相关法案尚未通过[3][22] 美国关税格局影响分析 - 2025财年对等关税收入890亿美元，占总关税45%，其中全球基准关税516亿、对华芬太尼关税289亿[4][23][24] - 美国当前平均关税税率9.75%，对华税率高达40.4%，中国贡献关税总额36%[4][29][30] - 若对等关税违法，基准情形下关税收入或下跌25%至2554亿美元，税率降至7.3%[4][31][34] 大类资产与宏观经济动态 - 当周标普500下跌1.6%，纳斯达克指数下跌3.0%，10年期美债收益率持平于4.11%[5][47] - 美国10月ADP新增就业4.2万人，超预期3万人，ISM服务业PMI升至52.4[5][80][87] - 美国政府结束39天关门，67万联邦雇员停薪，152万人正常上班占比52%[5][78]

文章核心观点 - 公司深入贯彻中央金融工作会议精神，以服务“科技金融、普惠金融、绿色金融、养老金融、数字金融”五篇大文章为根本导向，将服务国家战略转化为具体实践 [1] - 公司发挥“投资+投行”专业优势，前三季度通过一系列精准投资行动，从航空发动机到低空经济，从保障房到城市更新，为经济社会高质量发展注入动能 [1] - 公司未来将持续深化服务“五篇大文章”实践，以更精准的投资和服务架起金融与实体的桥梁 [19] 科技金融领域投资 - 公司通过产业基金投资中国航发商用，支持配装C919的长江1000A及宽体客机配套的长江2000等高端发动机研发 [3] - 子公司宏源汇富参与白鲸航线融资，其W5000无人货运飞机具有5吨业载和2600公里航程的双领先优势 [3] - 子公司申万投资对天兵科技追加投资，其天龙三号火箭完成海上试车，刷新国内商业航天液体火箭发动机推力纪录 [5] - 申万创新投参与伊贝基位移科技公司融资，其是国内唯一具有全国产化生产能力并已批量搭载在轨卫星的高端光电编码器生产企业 [7] - 公司发起设立新疆首只科创基金，专注“投早、投小、投硬科技”，并联合普洛斯完成首单76.7兆瓦T3+等级数据中心投资 [7] - 通过江西兴赣母基金设立两支子基金，深耕电子信息、新能源、新材料等领域 [7] 普惠金融领域投资 - 公司与上海建工合作的保租房项目已在上海建成1400余套保障性租赁住房，步行5-7分钟可达地铁站 [10] - 公司与成都城投置地合作龙泉驿十陵项目、与成都兴城合作斑竹社区城市更新项目，联合远东宏信投资顺义东风片区改造 [10] - 2019年以来集团多次向狮桥租赁投放资金，通过Pre-ABS、司机小贷等业务为85%来自农村的卡车司机稳定收入来源 [12] - 战略投资九州通医药仓储物流REIT，构建覆盖30公里范围的医药保供网络，并投资百优达生命科技助力国产人造血管打破垄断 [12] 绿色金融与数字金融领域投资 - 宏源期货为新疆蓝山屯河设计苯乙烯套期保值策略，为福建汇通铜业构建风险管理体系，助力厦门新硅能源平滑碳酸锂价格波动 [14] - 宏源期货助力山东莱芜泰丰食品运用集运指数（欧线）期货对冲运费风险，该案例获《人民日报》报道 [14] - 申万投资三季度投资西井科技，其以“智能化+绿色化”战略为核心，在全球28个国家和地区实施智慧港口项目 [16] - 申万创新投与上汽、中车共同参与电管家新一轮融资，其为虹桥机场、浦东机场等提供“新能源+数字化”电力运营解决方案 [16] 消费升级与区域发展领域投资 - 公司前三季度作为战略投资人参与两单消费类REITs，其中华夏凯德消费REIT以254.50倍认购倍数创市场新高 [17] - 投资成都奥莱佛罗伦萨小镇Pre-REITs基金，联动线上电商龙头与线下成熟运营资源 [17] - 与高麓集团设立长三角工业开发基金，在苏州建设高标准厂房并预租给外资制造企业 [17]

新能源与绿色技术 - 国家发改委与能源局提出加强高效低成本光伏风电技术研发 并试点建设超大功率深远海风电机组 同时要求提升新能源功率预测精度[2] - 广东省计划在全空间无人体系 深海资源开发等领域拓展重大应用场景 以牵引新质生产力发展[4] - 斯巴鲁将重新评估其约995亿美元的电气化投资计划 部分投资将从纯电动领域重新分配至混动和内燃机车型 目标到2030年实现每年2000亿日元成本节约[17] - 国内成品油价格迎来上调 汽柴油零售限价每吨分别上调125元和120元 全国平均92号汽油每升上调010元 加满50升油箱多花5元[6][7] 数字经济与人工智能 - 工信部将加速推动5G+ 人工智能+ 机器人+ 工业互联网+ 北斗+等重点领域应用场景的培育[2] - 美团首款AI IDE产品CatPaw开启公测 该产品以Agent与人协作为核心 支持代码补全等功能 初始账号提供500次对话额度[10] - 深元人工智能的MasterAgent技术在十五运会开幕式上生成174米AI数字画卷 该技术已落地金融 法律 医疗等多领域[11] - 泰国批准四个大型数据中心投资项目 总投资额约31亿美元 旨在将泰国打造为区域数字经济中心[12] 航空航天与低空经济 - 我国在海南商业航天发射场成功使用长征十二号运载火箭发射卫星互联网低轨13组卫星[3] - 星河动力航天的谷神星一号（遥十九）运载火箭发射失利 火箭四级在飞行末段异常提前关机 未能将卫星送入轨道[8] - 华东地区首架AS700载人飞艇“祥云”正式交付 该飞艇由航空工业集团特飞所研制 是我国首个按适航规范研制的载人飞艇 计划明年面向公众开放[9] - 蓝色起源推迟其“新格伦”火箭的第二次飞行 该任务原计划为NASA执行 将两艘航天器送往火星 推迟原因为天气及地面设备问题[13] 消费电子与通信 - 苹果公司正为iPhone开发新的卫星功能 升级可能包括为第三方App提供卫星API 卫星离线Apple地图 卫星消息发送照片等 旨在扩大连接覆盖范围[14][15] 企业融资与资本市场 - 第八届进博会按年计意向成交额达8349亿美元 较上届增长44% 创历史新高[5] - 蓝固（常州）新能源完成B轮融资2亿元人民币 星能玄光完成数亿元Pre-A轮融资 由蚂蚁集团领投[18] - 领益智造筹划H股上市以推动国际化战略 迈瑞生物医疗向港交所提交上市申请[19] - A股三大指数收盘涨跌不一 沪指涨053% 深成指涨018% 创业板指跌092% 港股三大指数走强 恒生指数涨155%[20] 宏观经济与产业研究 - 日本因劳动力短缺导致2024年经济损失高达1040亿美元 相当于其名义GDP的26% 为五年前损失的四倍[12] - 特斯拉CEO马斯克表示其薪酬计划的“终极目标”是实现4000亿美元EBITDA 并认为该目标通过巨大努力可以实现[16] - 技术平台Rumble与德国人工智能公司Northern Data签署业务合并协议 Rumble将通过换股要约收购Northern Data 以扩展云业务并加速国际扩张[16]