科创板融资余额整体变动 - 截至9月24日科创板两融余额合计2518.60亿元较上一交易日增加45.51亿元其中融资余额合计2509.91亿元较上一交易日增加44.94亿元为连续3个交易日增加 [1] - 科创板融资余额超亿元的个股有474只融资余额在10亿元以上的有38只融资余额在5000万元至1亿元的有86只融资余额低于5000万元的有23只 [1] - 融资余额环比增加的个股共有303只融资净买入超千万元的共有111只融资净买入在500万元至1000万元的有44只融资净买入在100万元至500万元的有106只融资净买入不足百万元的有42只 [1] 个股融资净买入金额排名 - 中芯国际最新融资余额160.16亿元环比增加12.50亿元增幅8.46%当日股价上涨5.03% [2] - 海光信息融资余额85.79亿元环比增加9.14亿元增幅11.93%当日股价下跌2.05% [2] - 澜起科技融资余额53.33亿元环比增加4.12亿元增幅8.37%当日股价上涨7.56% [2] - 佰维存储融资余额18.55亿元环比增加2.44亿元增幅15.12%当日股价上涨6.51% [2] - 龙芯中科融资余额15.06亿元环比增加2.06亿元增幅15.81%当日股价上涨2.15% [2] 融资净买入个股市场表现 - 融资净买入超5000万元的科创板股当日平均上涨5.85% [2] - 上纬新材当日上涨20.00%盛美上海上涨14.81%京仪装备上涨12.19% [2] - 东芯股份下跌1.65%中科蓝讯下跌0.21%海光信息下跌2.05% [2] 行业分布特征 - 融资客净买入超5000万元的个股中电子行业有21只电力设备行业有4只基础化工行业有2只 [2] - 融资余额占流通市值比例算术平均值为3.33% [2] - 中科蓝讯融资余额占流通市值比例达9.33%佰维存储占比6.17%中芯国际占比5.93%东芯股份占比5.81% [2] 其他重点个股融资变动 - 京仪装备融资余额3.34亿元环比增加1.18亿元增幅54.40%当日股价上涨12.19% [3] - 中科蓝讯融资余额6.25亿元环比增加1.15亿元增幅22.63%当日股价下跌0.21% [3] - 聚辰股份融资余额7.21亿元环比增加1.46亿元增幅25.46%当日股价上涨6.93% [3] - 华峰测控融资余额2.47亿元环比增加0.57亿元增幅29.92%当日股价上涨5.44% [3]

股价表现 - 通富微电股价盘中创历史新高 报39.51元 涨幅4.75% [1] - 成交量达3022.11万股 成交金额11.93亿元 换手率1.99% [1] - A股总市值599.60亿元 流通市值599.55亿元 [1] 行业对比 - 电子行业整体下跌0.47% 行业内112只个股上涨 357只下跌 [1] - 立昂微涨幅居首达9.99% 神工股份涨7.66% 新亚电子涨6.32% [1] - 跌幅前列为矽电股份跌4.72% 香农芯创跌4.00% 佰维存储跌3.97% [1] 融资数据 - 最新两融余额27.24亿元 其中融资余额26.97亿元 [1] - 近10日融资余额增加3612.92万元 环比增长1.36% [1] 财务业绩 - 上半年营业收入130.38亿元 同比增长17.67% [1] - 净利润4.12亿元 同比增长27.72% [1] - 基本每股收益0.2715元 加权平均净资产收益率2.77% [1]

>>>>> ETF早知道 >>>>> ETF早知道 ETFEF知道 WP bao <<<< >>>>> HDFIT 2025 目早知道 Sep 75 ETF FR逻 « « « « » « 市场温度计 >>>>> ETFOFA 中长期信号 · 投资看温度 -- 75% --- 75% 75% -- + 25% + 25% -- > 25% ETF 早死漫 2.28% 0.83% 1.80% <<<< ← ↑ ← 上证指数 创业板指 深证成指 注:温度计水银条由对应指数的近十年市盈率分位数表示,总值为100%。数据来源:iFind,截至 2025.9.24,上证指数、深证成指、创业板指的近十年市盈率分位数分别为94.57%、82.19%、49.86% ETFOFF e 0 (e) 6 板块热力图 ETFEFR消 <<<< 短期轮动走向·观九宫热力值 +2.88% +2.76% +2.59% 电子 传媒 电力设备 FEFR +2.52% +0.08% +2.25% 房地产 计算机 食品饮料 -0.01% -0.29% -0.36% 通信 煤炭 银行 数据来源:iFind,截至2025.9.24,以申万一级行业区分 ...

市场表现 - A股三大指数集体收涨，沪指收涨0.83%至3,853.64点，深成指收涨1.80%至13,356.14点，创业板指收涨2.28%至3,185.57点 [1][3][6] - 沪深两市成交额达23,264.67亿元，科创50指数涨幅显著为3.49% [1][3][6] - 申万行业中电力设备、电子、传媒领涨，银行、煤炭、通信领跌；概念板块中芯国际概念、国家大基金持股、BC电池概念涨幅居前 [1][6] - 港股恒生指数收涨1.37%至26,518.65点，恒生科技指数收涨2.53% [1][3][6] - 美国三大指数集体收跌，道指跌0.37%至46,121.28点，标普500跌0.28%至6,637.97点，纳指跌0.33%至22,497.86点 [1][3][6] 政策动态 - 商务部等8部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》，从丰富数字消费供给、培育经营主体、优化支撑体系及营造环境4方面提出14项任务举措 [2][7] - 商务部等9部门出台《关于促进服务出口的若干政策措施》，提出13条措施包括资金支持、出口信用保险、跨境数据流动及国际市场开拓等 [2][7]

市场表现 - 创业板指盘中再创3年多新高，收盘点位3185.57点，单日涨幅2.28% [1][2] - 科创50指数表现突出，收盘点位1456.47点，单日涨幅3.49% [2] - 上证指数收盘3853.64点，涨幅0.83%；深证成指收盘13356.14点，涨幅1.80%；沪深300指数收盘4566.07点，涨幅1.02% [2] - 北证50指数收盘1578.92点，涨幅2.03% [2] - 市场成交额2.33万亿元，较前一交易日缩量1676亿元 [6] 板块表现 - 申万一级行业中电力设备涨幅居首达2.88%，电子板块涨2.76%，传媒板块涨2.59%，计算机板块涨2.52%，房地产板块涨2.25% [3] - 银行板块表现最弱下跌0.36%，煤炭板块下跌0.29%，通信板块微跌0.01% [3] - 热点概念板块中芯国际概念涨幅达5.41%，国家大基金持股板块涨4.83%，BC电池板块涨4.30%，存储芯片板块涨4.18%，光刻胶板块涨4.06% [3] - 表现较弱的概念板块包括中韩自贸区涨0.07%，抽水蓄能涨0.12%，同花顺中特估100涨0.32% [3] 市场走势分析 - 三大指数集体低开后走强，创业板指低开0.79%后最终收涨超2% [4] - 市场呈现个股普涨格局，上涨股票数量超过4400只，近90只股票涨停 [4] - 芯片产业链集体爆发，地产股震荡走强，机器人概念股局部活跃 [4] - 技术形态显示大盘在缩量背景下突破关键压力位，但量价背离和节前资金观望情绪可能限制上行空间 [6] 宏观环境与政策展望 - 美联储主席表示货币政策立场仍属"适度限制"，暗示若劳动力市场疲软持续，年内可能进一步降息 [5] - 10月28-29日议息会议未释放强烈信号，但未反驳市场对再次降息的普遍预期 [5] - 节后政策窗口开启有望进一步提升资本市场活力 [6] - 建议密切关注政策信号与资金流向变化，把握产业升级与景气扩散带来的长期价值 [6] 投资建议与板块配置 - 操作上建议保持合理仓位，灵活应对轮动，可借助调整逢低布局 [6] - 重点推荐关注TMT、公用事业、有色金属、金融等板块 [6] - 短期市场预计继续以稳步震荡上行为主 [6]

市场总览 - 2025年9月24日上证指数上涨0.83%，沪深300上涨1.02%，科创50上涨3.49%，中证1000上涨1.7%，创业板指上涨2.28%，恒生指数上涨1.37% [3][4] - 当日表现最好的行业为电力设备（+2.88%）、电子（+2.76%）、传媒（+2.59%）、计算机（+2.52%）、房地产（+2.25%），表现最差的行业为银行（-0.36%）、煤炭（-0.29%）、通信（-0.01%）、食品饮料（+0.08%）、综合（+0.27%） [3][4] - 全A总成交额达23471.54亿元，南下资金净流入137.05亿港元 [3][4] 骄成超声公司研究 - 报告核心观点：先进封装领域加速突破，平台化布局雏形显现 [2][5] - 超声波扫描显微镜在先进封装领域获得订单的速度及订单量超预期 [5] - 预计2025-2027年营业收入分别为7.43亿元、10.45亿元、14.24亿元，增长率分别为27.03%、40.76%、36.28% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.53亿元、2.42亿元、3.57亿元，增长率分别为77.72%、58.84%、47.35% [5] - 预计2025-2027年每股盈利分别为1.32元、2.09元、3.09元，对应PE为67.34倍、42.40倍、28.77倍 [5] - 催化剂包括超声波扫描显微镜订单交付、新客户订单获取、固态电池/高阶HDI/液冷等领域订单突破 [5]

行业整体业绩表现 - 申万电子行业485家公司2025年上半年营业收入合计18622.83亿元 同比增长22.11% [1] - 归母净利润合计862.65亿元 同比增长33.09% [1] - 近八成公司营收实现同比增长 过半企业归母净利润同比增长 [1] - 超七成公司上半年实现盈利 [6] 头部企业营收表现 - 工业富联以3607.6亿元营收位居行业第一 [3][4] - 立讯精密营收1245.03亿元 京东方A营收1012.78亿元 均超千亿元 [3][4] - 营收前十企业包括TCL科技(856.62亿元)、华勤技术(839.39亿元)、歌尔股份(375.49亿元)等 [3] 盈利能力突出企业 - 工业富联归母净利润121.13亿元 领先优势明显 [5][6] - 立讯精密归母净利润66.44亿元 京东方A为32.47亿元 [5] - 北方华创(32.08亿元)、中芯国际(23.01亿元)、胜宏科技(21.43亿元)等企业净利润表现突出 [5][6] 扭亏为盈企业情况 - 寒武纪、士兰微等三十余家企业实现扭亏为盈 [1] - 寒武纪上半年营收28.81亿元 同比增长4347.82% [4] - 其他扭亏企业包括深天马A(174.75亿元)、士兰微(63.36亿元)、福日电子(53.33亿元)等 [7] 毛利率表现分析 - 行业平均销售毛利率25.71% 同比下降0.37个百分点 [8] - 芯动联科毛利率86.54%位居行业第一 同比上升5.36个百分点 [8][9] - 臻镭科技(84.54%)、莱特光电(74.72%)、华峰测控(74.70%)等公司毛利率超70% [8][9] - 合力泰、南极光、和辉光电等公司毛利率同比涨幅较大 [1][8] 高增长企业案例 - 寒武纪预计2025年全年营业收入50-70亿元 [4] - 南极光营业收入3.98亿元 同比增长244.67% [12] - 南极光归母净利润0.73亿元 同比增长982.43% 毛利率提升26.83个百分点至28.31% [12]

董事会及监事会会议召开情况 - 第十二届董事会第二十八次会议于2025年9月24日以通讯方式召开 应出席董事9名 实际出席9名 会议召集及召开程序符合《公司法》和《公司章程》规定 [2] - 第十二届监事会第二十七次会议于同日以通讯方式召开 应出席监事3名 实际出席3名 会议程序合法有效 [14] 股票期权注销事项 - 因5名激励对象离职不符合激励资格 注销其已获授但尚未行权的股票期权60万份 [3][26][29] - 注销事项经董事会表决通过 同意4票 回避5票 反对0票 弃权0票 [6] - 监事会审议通过注销议案 同意3票 反对0票 弃权0票 [15][16] - 本次注销不影响公司财务状况和经营成果 无需提交股东大会审议 [26][27] 股票期权行权安排 - 股票期权第二个行权期等待期将于2025年10月15日届满 行权条件已成就 [7][35][41] - 符合行权条件的激励对象47名 可行权股票期权数量731.50万份 占公司总股本0.87% [7][43][49] - 行权价格6.32元/份 采用自主行权模式 行权期限为2025年10月16日至2026年10月15日 [34][44][46] - 若全部行权 公司总股本将从839,489,360股增加至846,804,360股 对股权结构及上市条件无重大影响 [49] 股权激励计划历史实施情况 - 2023年10月16日授予限制性股票3,266万股予23名激励对象 授予股票期权1,633万份予54名激励对象 [24][38] - 2024年回购注销9,798,000股限制性股票及8,415,000份股票期权 总股本由849,287,360股减至839,489,360股 [24][39] - 本次行权所募资金将存储于行权专户用于补充流动资金 个人所得税由激励对象自行承担 [51]

· 创业板指实现翻倍，把2021年以来的"熊市阴影"一扫而空； · 科创50暴涨126%，硬科技成为锋利主线； 2024年9月24日，A股市场在政策利好的强力推动下，当日上证指数暴涨4.15%，创业板指飙升5.54%， 两市成交突破1.1万亿元，一轮被记入A股史册的"924"行情就此点火。 一年之后，当日历再次翻到9月24日，大盘用一组"硬核"数据为这段行情盖上了验收章： · 上证指数从2770点起步，最高3899点，区间涨幅39.0%，创2015年以来最大年度升幅； · 深证成指上涨65%，重新站上13000点； · 北证50一骑绝尘，近一年涨幅超160%，为"小巨人"写下注脚。 行情爆发： 政策驱动下的估值修复 "924行情"的启动堪称迅猛。2024年9月24日，国新办举行新闻发布会，央行、金融监管总局、证监会联 合宣布一系列重磅金融政策，涵盖总量宽松、房地产支持、资本市场提振、科创投资鼓励及小微企业扶 持等多个领域。两天后，中央政治局会议进一步定调，明确提出"努力提振资本市场，大力引导中长期 资金入市"。政策暖风频吹，投资者大幅提振，A股市场迎来显著估值修复。 风浪越大鱼越贵，波动越大赚越多？ 七禾网免 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 转债抢权配售具备配置价值但收益空间结构性收窄，行业分化明显，成长板块收益突出且策略有季节性特征 [7] - 正股表现是核心收益来源与风险敞口，从量能、稀释比例、股价历史分位分析有不同影响，2025 年正股规律变化致博弈难度加大 [7] - 最优策略为“提前布局，适度持有”，不同市场环境下策略表现有差异，投资者应多维选券并灵活调整 [7] 各部分总结 抢权配售速览 - 抢权配售是提前持股获可转债一二级市场价差的策略，逻辑是利用新券价差，操作是登记日前买正股获权后卖正股，登记日缴款，转债上市后卖出 [10] - 近年抢权配售获益难度增加，平均每股收益收窄，新券上市首日平均估值中枢上移 [14] - 配售吸引力与平均每股收益“背离”，传统行业关注度高但收益低，成长型行业关注度低但收益高 [16] - 正股“配售前拉升、配售后回调”特征在 2025 年变化，新券供给减少致抢权竞争激烈 [21] - 策略有季节性特征，下半年表现优于上半年，因下半年业绩兑现、正股盈利确定性提升 [24] 抢权配售收益拆分 - 正股量能涨幅与配售吸引力正相关，参与成交量放大 1.5 - 2 倍或 3 倍以上区间的转债配售可获较优超额收益 [27] - 转债稀释比例与每股收益负相关，低稀释配售更理想，高风险投资者可关注高稀释区间 [32] - 正股价格历史位置与配售收益负相关，低位布局收益丰厚、波动性低 [35] 抢权配售策略组合探讨 - 正股买入应提前入场、卖出应及时退出，牛市可积极，震荡市平衡风险收益，熊市选短持有期策略 [37][40] - 适度延长转债持有期对策略收益有积极影响，不同市场环境中收益增强效应有分化 [44][45] - “提前布局、适度持有”策略有效，提前买入正股风险收益特征优，适度延长转债持有期可获溢价收益，提前十日买正股且持有十日卖转债性价比高 [51] 抢权配售的现实应用 - 抢权配售存在转债上市时间不确定的问题，会引入正股价格调整、资金占用、市场情绪转弱等风险 [52] - 后市在牛市与可转债供给提速预期下，策略配置价值高，可“提前布局、适度持有”，关注成长型板块，优选特定标的 [52]