站在2026年的新起点，面对新旧动能转换与市场高波动并存的复杂格局，近日，广发证券首席策略分析 师刘晨明表示，市场仍处于牛市的前半场，关键在于坚守景气赛道。其团队发布的行业配置展望揭示了 一条清晰路径：投资应围绕"科技产业浪潮、全球优势输出与周期困境反转"三大维度展开，在新旧经济 的交织地带系统性地布局未来。 挣脱历史经验的牢笼 聚焦科技、出海与反转三大主线方向 刘晨明表示，这种变化首先体现在最核心的盈利研判框架上。过去，分析上市公司盈利紧密依赖对地 产、基建等传统信用周期的观察。然而，"今年，在地产、基建、内需消费等传统经济体感未有显著改 善的情况下，A股非金融的ROE实现了连续3个季度的企稳。"这一现象表明上市公司利润结构的深刻变 化要求全新的分析视角。与此同时，市场在估值层面也面临历史经验的挑战。A股历史上很少出现连续 三年由估值扩张驱动的行情，但在2024—2025年已连续两年提估值后，2026年能否打破这一规律，已成 为市场的新焦点。 更显著的变化发生在市场行为和结构层面。刘晨明指出,"电子行业的机构持仓创出历史单个行业的上 限"，彻底打破了所谓"20%持仓即见顶"的旧有认知。与之呼应的是，每一次产 ...

2026年A股市场整体走势推演 - 2026年全年A股市场走势预计呈现N字形走势 一季度先冲高 二三季度大概率震荡 下半年再创新高 [1] - 沪指4000点是过去长达17年的下降趋势线压力位置 难以轻易突破 [1] - 上证指数在银行等红利股估值抬升下 成功突破10年箱体顶部3700点的压力 当前在3800点至4000点反复震荡回踩 [1] - 上证指数突破4000点可能延迟 深证成指 中证全A或中证2000等指数可能率先突破 [1] 半导体行业周期展望 - 半导体行业上行周期预计持续长达两年半左右 当前周期还差最后5至7个月时间冲顶 [2] - 2026年上半年半导体行业仍可重点关注 但下半年冲刺上涨后不建议作为重点 届时可将仓位转移至部分PPI与CPI行业标的 [2] 券商板块市场作用 - 券商板块对上证指数能否在2026年上半年成功突破至关重要 需重点观察其何时能突破 [2] 储能与锂矿行业周期 - 储能与锂矿的周期反转倾向预计会持续到2027年 [2] - 对该类方向的投资 建议在淡季调整时逢低布局 [2] 人形机器人板块 - 当前是布局人形机器人板块的时机 [3] 2026年投资主线 - 主板市场继续依靠非银金融搭台 [3] - 赚取超额收益率需依靠两条主线 一是产业趋势的主题投资 二是周期困境反转的反内卷投资 [3] - 此策略与2025年重点关注人工智能的策略有所区别 [3]