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黑色系周报:钢材-20250926
东亚期货· 2025-09-26 12:03
交易咨询业务:沪证监许可【2012】1515号 黑色系周报—钢材 2025年9月26日 研究员:李海啸 交易咨询:Z0019568 审核:唐韵 Z0002422 【免责声明】 http://www.eafutures .com 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完 整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 在不同时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司 不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下 做出修改, 交易者(您)应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,交易者 (您)并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者(您)依据或者使用本报告所造成 的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发 的,需在允许的范围内使用,并注明出处为"东亚期货",且不得对本报告进行任何有悖原意的 引用、删节和修改。本公司保留追究相关责 ...
黑色金属日报-20250926
国投期货· 2025-09-26 11:18
报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为三颗星,代表更加明晰的多/空趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 热卷、铁矿、焦炭、焦煤操作评级为两颗星,代表持多/空,不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势,且行情正在盘面发酵 [1] - 锰硅、硅铁操作评级为一颗星,代表偏多/空,判断趋势有上涨/下跌的驱动,但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材短期走势依然偏弱,关注市场风向及旺季建材需求环比改善力度 [2] - 铁矿预计高位偏弱震荡为主 [3] - 焦炭价格环比大概率震荡下行 [4] - 焦煤价格环比大概率震荡下行 [6] - 硅锰建议逢低做多为主 [7] - 硅铁建议逢低做多为主 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面明显回落,螺纹表需环比回暖,产量逐渐趋稳,库存继续下降,热卷需求、产量均稍有回落,库存继续小幅累积 [2] - 铁水产量仍有上升,产业链负反馈压力缓解,但吨钢利润欠佳制约进一步复产空间 [2] - 下游行业地产投资降幅扩大,基建、制造业增速继续放缓,内需整体依然偏弱,钢材出口维持高位 [2] - 宏观氛围转弱,市场情绪低迷,需求预期偏悲观仍对盘面形成明显压制 [2] 铁矿 - 今日盘面下跌,供应端海外发运相对偏强,近期非主流发运增加明显,国内到港量反弹至年内相对高位,港口库存有所增加,短期无显著累库压力 [3] - 需求端国内终端需求偏弱,钢厂存有微利,主动减产意愿不足,本周铁水高位增加,继续对铁矿需求构成支撑 [3] - 海外贸易摩擦依然存有不确定性,国内刺激政策有待跟进,市场投机情绪降温 [3] 焦炭 - 日内价格震荡下行,焦化第一轮提涨部分落地,焦化利润一般,日产微降 [4] - 焦炭库存继续累增,由于双节前补库需求,贸易商采购意愿有所增加 [4] - 碳元素供应充裕,下游铁水维持较高水平,对原材料形成托底,价格前低支撑相对夯实 [4] - 焦炭盘面小幅升水,双节补库基本完成,价格环比大概率震荡下行 [4] 焦煤 - 日内价格震荡下行,炼焦煤矿产量小幅增加,双节前补库情绪基本完毕,现货竞拍成交或开启节前走弱态势,周内成交价格较好,终端库存有所抬升 [6] - 炼焦煤总库存环比大幅抬升,产端库存小幅下降,焦煤停产矿山继续恢复,不过在查超产大背景下,进一步大幅释放产能可能性较低 [6] - 碳元素供应充裕,下游铁水维持较高水平,对原材料形成托底,前低附近支撑相对夯实 [6] - 焦煤盘面对蒙煤小幅贴水,双节补库基本完成,价格环比大概率震荡下行 [6] 硅锰 - 日内价格偏弱震荡,随着“三碳”的提出,市场对硅锰价格产生新的向上驱动 [7] - 需求端铁水产量继续抬升至241以上,硅锰周度产量继续增加,产量抬升至较高水平,硅锰库存仍未累增,期现需求较好 [7] - 锰矿远期报价环比小幅抬升,现货矿跟随盘面有所提振,锰矿库存虽有累增,但累库速度缓慢 [7] - 自身价格估值向上修复,日内表现较好,在“反内卷”背景下,建议逢低做多为主 [7] 硅铁 - 日内价格偏弱震荡,随着“三碳”的提出,市场对硅铁价格产生新的向上驱动 [8] - 需求端铁水产量继续抬升至241以上,出口需求维持3万吨左右,边际影响较小,金属镁产量环比小幅下行,次要需求边际小幅回落,需求整体尚可 [8] - 硅铁供应恢复至高位,市场期现需求较好,表内库存小幅去化 [8] - 自身价格估值向上修复,日内表现较好,在“反内卷”背景下,建议逢低做多为主 [8]
负反馈担忧发酵,钢矿共振下行:钢材&铁矿石日报-20250926
宝城期货· 2025-09-26 11:08
投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 9 月 26 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 负反馈担忧发酵,钢矿共振下行 核心观点 螺纹钢:主力期价转弱下行,录得 1.58%日跌幅,量仓扩大。现阶段, 节前螺纹供需格局迎改善,但下游表现依然低迷,需求隐忧未退,基本 面改善力度存疑,上行驱动不强,且减产负反馈担忧发酵,利空因素主 导下钢价再度承压、弱势寻底,关注盘面持仓变化情况。 热轧卷板:主力期价弱势下行,录得 1.22%日跌幅,量仓扩大。目前来 看,供需双弱局面下热卷基本面表现偏弱,且高供应压力未退,热卷价 格有所承压,且减产负反馈担忧发酵,预计节前延续震荡偏弱运行,关 注需求表现情况。 铁矿石:主力期价高位回落,录得 1.74%日跌幅,量增仓缩。现阶 段,当前矿石需求尚可,给予矿价支撑,但供应在回升,且需求利好趋 弱,供需格局有所走弱,高估值矿价再度承压,叠加减产负反馈担忧, 预计矿价再度承压、高位回落,关注成材表现情况。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 姓名:涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F3060359 投资咨询证号:Z0011688 ...
迈科期货基差统计表-20250926
迈科期货· 2025-09-26 10:58
Maike 迈科期货 TO DISCOVER VALUE TO CREATE VALUE TO SHARE VALUE www.mkgh.com 迈科期货基差统计表 备注 ※有色金属期货价格为结算价,其他期货价格为收盘价。 1.基差率为主力合约基差率,计算公式: 基差率- (现货价格-主力合约价格) /主力合约价格。基基率历史最值计算的样本为2015年1月1日至今。 2.数据来源: Wind金融终端、钢联数据终端。带"报价为周更数据; 带"报价现货与基准交割品有差别。 | 交易代码 | | 名称 | | 基差率 | 较昨日增减 | 当月基差 | 次月基差 | 再次月基差 | 当月合约 | 次月合约 | 再次月合约 | 现货价格 | 现货价格来源 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0.35% | | 铜 | CU | 0.42% | | 425 | 345 | રેતિર | 82080 | 82160 | 82110 | 82505 | SMM 1#电解铜 | | ...
螺纹钢市场周报:市场情绪低迷,螺纹期价承压回落-20250926
瑞达期货· 2025-09-26 09:57
「2025.09.26」 螺纹钢市场周报 市场情绪低迷 螺纹期价承压回落 研究员:蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 瑞达期货研究院 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「周度要点小结1」 行情回顾 3 来源:瑞达期货研究院 1. 价格及价差:截至9月26日收盘,螺纹主力合约期价3114(-58),杭州螺纹中天现货价格3320(+20)。(单 位:元/吨/周) 2. 产量:螺纹产量维持低位。206.46(+0.01),同比(+1)。(单位:万吨) 3. 需求:表观需求继续增加。本期表需220.44(+10.41),(同比-35.02)。(单位:万吨) 4. 库存:厂库和社库双降。螺纹钢总库存636.3(-13.98),(同比+220.84)。(单位:万吨) 5. 盈利率:钢厂盈利率58.01%,环比上周减少0.86个百分点,同比去年增加39.40个百分点。 「 周度要点小结2」 4 来源:瑞达期货研究院 1. 宏观方面:海外,(1)墨西哥政府拟对中国等非自贸伙伴的产品提高进口关 ...
硅锰市场周报:产业定价板块偏弱,钢招下跌库存回升-20250926
瑞达期货· 2025-09-26 09:51
瑞达期货研究院 「2025.09.26」 硅锰市场周报 产业定价板块偏弱,钢招下跌库存回升 研究员:徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号 Z0021386 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链情况 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 「 周度要点小结2」 行情回顾及展望 3 来源:瑞达期货研究院 图1、硅锰期货合约持仓量 来源:文华财经 瑞达期货研究院 图2、硅锰跨期价差走势图 来源:wind 瑞达期货研究院 1. 宏观方面,中国9月LPR报价维持不变:5年期以上LPR为3.5%,1年期LPR为3%;广东发布关于做好台风"桦加沙"防御工作的 紧急通知,全面迅速进入台风防御临战状态;中国银行研究院:四季度,更多银行或将加入存款利率下调行列,尤其是调降相 对较高的中长期存款利率。 2. 海外方面,美国总统特朗普表示,美国将从10月1日起对所有厨柜、浴室柜及相关产品的进口征收 50%的关税,对所有品牌或 专利药品征收100%的关税;9月23日,韩国决定对原产于中国和日本的碳钢及合金钢热轧板卷征收临时反倾销税。 3. 供需方面,产量至5月中旬 ...
A股平均股价13.47元 32股股价不足2元
证券时报网· 2025-09-26 09:35
A股整体股价概况 - 截至9月26日收盘,沪指报收3828.11点,A股平均股价为13.47元 [1] - 高价股及低价股数量在A股市场总体占比相对较少 [1] 低价股分布特征 - 股价低于2元的个股共有32只,最低为*ST高鸿(0.38元),其次为紫天退(0.43元)和*ST苏吴(1.05元) [1] - 低价股中ST股占比达43.75%(14只) [1] 低价股市场表现 - 当日上涨个股11只,涨幅前三为*ST元成(5.26%)、*ST苏吴(5.00%)、ST岭南(1.88%) [1] - 下跌个股14只,跌幅前三为*ST高鸿(-5.00%)、紫天退(-4.44%)、ST中珠(-1.54%) [1] 行业分布特征 - 房地产行业出现6只低价股(*ST金科、荣盛发展、盈新发展、绿地控股、ST明诚、北辰实业、*ST阳光) [1][2] - 钢铁行业有3只低价股(重庆钢铁、山东钢铁、酒钢宏兴) [1] - 建筑装饰行业有3只低价股(ST岭南、雅博股份、*ST元成) [1][2] - 基础化工行业有3只低价股(*ST辉丰、金正大、和邦生物) [1][2] 估值特征 - 市净率低于1倍的个股包括紫天退(0.06倍)、*ST苏吴(0.42倍)、金隅集团(0.43倍)等 [1][2] - 市净率异常高的个股包括海航控股(26.81倍)、广田集团(13.09倍)、ST明诚(15.23倍) [1][2]
黑色商品日报-20250926
光大期货· 2025-09-26 08:22
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁等黑色商品短期价格走势多为窄幅整理或震荡运行,受供需、成本、市场情绪等多因素影响 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 螺纹钢:2601合约收盘3167元/吨,涨3元/吨,涨幅0.09%,持仓减1.18万手;现货平稳,成交回升;产量基本持平,库存连降两周,表需回升;短期窄幅整理运行 [1] - 铁矿石:i2601合约收于805.5元/吨,涨2元/吨,涨幅0.25%,成交19万手,减仓0.9万手;港口现货价格上涨;供应端发运量下降,需求端铁水产量增加,钢厂盈利率下滑,库存增加;预计矿价震荡 [1] - 焦煤:2601合约收盘1234.5元/吨,涨10元/吨,涨幅0.82%,持仓量减16170手;部分煤矿停限产,下游采购积极,煤矿库存低位;主流焦企提涨,铁水高位有支撑,焦企开工良好但利润收窄,采购放缓;预计宽幅震荡 [1] - 焦炭:2601合约收盘1760元/吨,涨30元/吨,涨幅1.73%,持仓量增704手;港口现货报价上涨;主流焦企提涨,原料焦煤支撑成本,下游钢厂开工好但消费不及预期,补库能力有限;预计宽幅震荡 [1] - 锰硅:主力合约报收5938元/吨,环比涨0.47%,持仓环比降1344手至33.24万手;各地区市场价下调;黑色板块偏强,锰硅期价重心上移;生产利润下降,产量或有新增投产,需求端钢招进行中,企业节前备货,成本端波动不大;预计跟随黑色整体波动 [1][3] - 硅铁:主力合约报收5786元/吨,环比涨0.94%,持仓环比降10222手至17.78万手;各地区汇总价格基本持平;市场情绪偏暖,期价重心上移;生产企业复产,产量增加,需求端钢材需求好转但仍偏低,节前钢厂备货库存增加,成本端兰炭小料价格上调;预计跟随黑色整体波动 [3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|1 - 5月|-58.0|5.0|01合约|123.0|7.0|上海|3290.0|10.0| ||5 - 10月|151.0|-5.0|05合约|65.0|12.0|北京|3190.0|0.0| ||| | | | | |广州|3340.0|0.0| |热卷|1 - 5月|-8.0|0.0|01合约|42.0|-1.0|上海|3400.0|0.0| ||5 - 10月|-54.0|-5.0|05合约|34.0|-1.0|天津|3380.0|0.0| ||| | | | | |广州|3420.0|0.0| |铁矿|1 - 5月|20.0|-0.5|01合约|38.9|0.2|PB粉|795.0|2.0| ||5 - 9月|20.5|-0.5|05合约|58.9|-0.3|超特粉|727.0|4.0| |焦炭|1 - 5月|-140.0|1.0|01合约|-105.4|13.5|日照准一|1490.0|40.0| ||5 - 9月|-66.0|8.0|05合约|-245.4|14.5| | | | |焦煤|1 - 5月|-93.5|-6.0|01合约|-4.5|-10.0|山西中硫主焦|1422.0|0.0| ||5 - 9月|-69.5|0.5|05合约|-98.0|-16.0| | | | |锰硅|1 - 5月|-30.0|12.0|01合约|-238.0|-52.0|宁夏|5660.0|-20.0| ||5 - 9月|-38.0|-14.0|05合约|-268.0|-40.0|内蒙|5700.0|-30.0| ||| | | | | |广西|5730.0|-20.0| |硅铁|1 - 5月|-100.0|2.0|01合约|-256.0|-28.0|宁夏|5330.0|0.0| ||5 - 9月|-86.0|12.0|05合约|-356.0|-26.0|内蒙|5380.0|0.0| ||| | | | | |青海|5300.0|0.0| |品种|利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | |螺纹盘面利润|-85.1|-15.3|卷螺差|191.0|-2.0|焦煤比|1.4|0.01| | |长流程利润|36.2|6.4|螺矿比|3.9|-0.01|焦矿比|2.2|0.03| | |短流程利润|-2.2|-11.7|螺焦比|1.8|-0.03|双硅差|202.0|2.00| [4] 图表分析 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价、基差、跨期合约价差、跨品种合约价差及螺纹钢利润等图表,资料来源为wind和光大期货研究所 [6][17][27][42][47] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成:光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监,有近20年钢铁行业经验,获多项荣誉 [53] - 张笑金:光大期货研究所资源品研究总监,获郑州商品交易所多项荣誉 [53] - 柳浠:光大期货研究所黑色研究员,擅长基本面供需分析 [53] - 张春杰:光大期货研究所黑色研究员,有投资交易和期现贸易经验,通过CFA二级考试 [54]
黑色金属早报-20250926
银河期货· 2025-09-26 08:12
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场近期维持震荡走势,节前多头资金或离场,节后有下跌风险,若 10 月需求超预期修复则钢价可能上涨,需关注旺季需求、煤矿安全检查、海外关税及国内宏观产业政策[3] - 双焦市场短期宽幅震荡,中期供给端有政策扰动,建议逢低做多,但对上涨空间持谨慎态度[10] - 铁矿市场价格可能高位承压,因三季度终端需求转弱市场或未定价且价格高位预期反复[13] - 铁合金市场受整体商品情绪和成本端推动短期偏强,但上方空间受制于高供应[15] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 相关资讯:美国自 10 月 1 日起对多类进口产品实施高额关税,墨西哥拟对中国等非自贸伙伴产品提高进口关税税率,商务部启动贸易投资壁垒调查;上海地区螺纹 3290 元(+10),北京地区 3190(-),上海地区热卷 3400 元(-),天津地区热卷 3330 元(-)[2] - 逻辑分析:夜盘黑色板块震荡,本周五大材总体增产、热轧减产,热卷表需走弱、螺纹需求修复,五大材表需上升、库存进入拐点,预计本周铁水产量维持高位,近期台风和双节或影响工地需求,节后需求或修复,9 月中旬后盘面缺乏上涨驱动,节前多头资金可能离场,近期螺纹复产,钢材压力仍存,节后或下跌,若 10 月需求超预期修复或“十五五”计划有影响则钢价可能上涨[3] - 交易策略:单边维持震荡走势;套利做多 1 - 5 价差、做缩卷螺差继续持有;期权观望[5] 双焦 - 相关资讯:本周 523 家炼焦煤矿山样本核定产能利用率 86.5%,环比增 1.8%,原煤日均产量 194.0 万吨,环比增 4.1 万吨,原煤库存 458.7 万吨,环比减 11.3 万吨,精煤日均产量 77.2 万吨,环比增 1.1 万吨,精煤库存 211.0 万吨,环比减 21.8 万吨;247 家钢厂高炉开工率 84.45%,环比上周增加 0.47 个百分点,同比去年增加 6.22 个百分点等;焦炭和焦煤不同地区仓单价格公布[6][7] - 逻辑分析:节前原料补库逻辑盘面已消化,当前驱动不明显,现货仍补涨,焦煤现货市场情绪好、价格上涨、竞拍流率低,焦炭情绪好转、主流焦企提涨第一轮预计近日落地,未来煤矿查超产可能支撑焦煤价格,国内焦煤产量受政策影响,进口煤有补充,供给端有政策托底,钢材需求及利润制约原料上涨空间[8] - 交易策略:单边短期宽幅震荡,中期逢低做多;套利尝试逢低介入焦煤 1 - 5 正套;期权和期现观望[10] 铁矿 - 相关资讯:美国第二季度 GDP 终值年化环比增长 3.8%;美国自 10 月 1 日起对所有进口重型卡车加征 25%关税;8 月房地产行业债券融资总额 553.1 亿元,同比下降 4.3%,前 8 个月同比微增 0.8%;青岛港不同品种铁矿现货价格及折标准品价格、主力合约基差公布[11] - 逻辑分析:夜盘铁矿价格小幅回落,本周矿价冲高回落、市场情绪减弱,三季度主流矿山好转、非主流高发运,需求端 8 月制造业和基建投资同比负增长、终端用钢需求回落,当前国内终端需求走弱、海外用钢高增长,铁矿石估值高位,9 月国内制造业用钢需求有望恢复,但三季度需求转弱市场或未定价,矿价可能高位承压[11][13] - 交易策略:未明确提及具体策略内容[13] 铁合金 - 相关资讯:联合矿业 2025 年 11 月对华锰矿报价环比上涨,康密劳 2025 年 11 月对华锰矿装船加蓬块报价上涨[14] - 逻辑分析:硅铁 25 日现货价格平稳,供应端样本企业开工率平稳且绝对值高,需求端钢材库存下降、表需回升,负反馈风险缓和,国庆假期钢材季节性累库,需关注节后去库速度,整体商品市场情绪带动硅铁短期偏强,但高供应问题仍存;锰硅 25 日锰矿和现货价格稳中偏弱,供应端样本产量环比持平、同比高位,需求端螺纹钢库存去化、减产缓和,需求平稳,成本端锰矿港口低库存、海外矿山美金报价上涨,成本推动下短期偏强,但上方空间受高供应制约[14] - 交易策略:单边受整体商品情绪和成本端推动短期偏强,但上方空间受制于高供应;套利观望;期权卖出跨式期权组合[15][18]
为何高炉铁水产量仍维持高位
期货日报· 2025-09-26 06:54
钢材消费整体表现欠佳 8月1日—9月18日,螺纹钢期货2601合约价格下跌3.4%,铁矿石期货2601合约价格上涨5.7%,焦炭期货2601合约价格上涨5.4%。在此期间,现货市场成材 价格下跌而原料价格上涨,钢厂生产利润被大幅挤压,螺纹钢的即期利润和盘面利润均已接近亏损状态。钢联数据显示,年初至今,247家钢厂高炉的日均 铁水产量为237.2万吨,为何在钢材消费整体表现欠佳的情况下,高炉铁水产量仍能维持如此高的水平? 据钢联样本数据,年初至9月18日,螺纹钢的总消费量为7862万吨,同比减少4.5%;线材总消费量为3044万吨,同比减少7.8%;热卷总消费量为12095万 吨,同比增长1.6%;中厚板总消费量为5955万吨,同比增长4.2%;冷轧总消费量为6241万吨,同比增长2.1%。 板材消费对高炉铁水产量起到支撑作用 今年,尽管建筑钢材的消费量持续下滑,但板材消费量却有所增加。当前,房地产行业处于下行周期,而制造业展现出较强的韧性,板材消费对维持高炉铁 水的产量起到了支撑作用。 图为螺纹钢表需季节性消费(单位:万吨) 图为我国钢材出口季节性走势(单位:万吨) 截至目前"金九"旺季消费增速低于往年 据统 ...