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中信建投:继续看多锂电板块
中证网· 2025-09-15 01:21
锂电板块市场前景 - 锂电板块已兑现2025年市场需求超预期逻辑 [1] - 当前核心矛盾转向2026年需求预期能否在20%增速基础上进一步上修 [1] 行业关注信号 - 四季度储能招标情况将映射2026年装机数据 [1] - 11月底电池企业招标对应2026年要货预期 部分企业已给出大幅超市场预期的指引但置信度受质疑 [1] - 2026年汽车以旧换新等政策延续情况以及锂电排产信息需要重点关注 [1] 行业发展趋势 - 当前存在较大预期差 经济性带动下的储能超预期或将在明年加速 [1] - 关注度提升的情况下第二波行情随时可能出现 [1]
券商晨会精华 | 创新药行业进入快速成长期 关注未来6-12个月投资机会
智通财经网· 2025-09-15 00:49
市场表现 - 上周五三大指数集体收跌 沪指跌0.12% 深成指跌0.43% 创业板指跌1.09% [1] - 沪深两市成交额2.52万亿元 较上一交易日放量832亿元 [1] - 有色金属 存储芯片 影视院线板块涨幅居前 大金融 白酒 游戏板块跌幅居前 [1] 华泰证券观点 - 建议维持较高仓位运行 择时需回归性价比与景气度 [2] - 关注国产算力链 创新药 机器人 化工 电池及大众消费龙头领域 [2] - 交投活跃度偏高 赚钱效应扩散 小盘向大盘切换趋势减弱但未逆转 [2] 中信建投观点 - 继续重点推荐储能板块 山东电价折价提升业主自发配储意愿 宁夏推出容量电价政策 [3] - 锂电板块已兑现2025年市场需求超预期 关注2026年需求预期上修可能性 [3] - 看好氢能领域 SOFC降本带来度电成本优势 绿醇长期应用受IMO规则推动 [3] 开源证券观点 - 创新药行业进入快速成长期 2025年上半年Biotech企业收入稳定增长 净亏损快速收窄 [4] - 中国创新药资产出海加速 BD交易总金额持续刷新纪录 [4] - 建议关注未来6-12个月下一代IO 减重 小核酸等7个创新药赛道投资机会 [4]
晨会观点速递:维持较高仓位运行,择线上适度回归性价比与景气度
搜狐财经· 2025-09-15 00:16
储能与锂电行业 - 山东机制电价折价明显提升业主自发配储意愿 宁夏推出容量电价增强投资积极性[1] - 锂电板块已兑现2025年市场需求超预期 核心矛盾为2026年需求预期是否上修[1] - 持续关注储能招标及装机数据 2026年车以旧换新政策延续情况及锂电排产信息[1] 氢能与绿色燃料 - 北美电力需求缺口验证并加强SOFC产业趋势 降本带来度电成本优势[1] - 绿醇长期应用趋势是船运脱碳必然结果 IMO规则加快平价进度并提升行业空间[1] 美联储政策与全球资产 - 美国8月CPI符合预期 劳动力市场降温 初请失业金人数升至26.3万人创四年新高[2] - 市场预期美联储年内降息50个基点 美元走弱推动资金流向新兴市场和高收益资产[2] - 亚洲股市表现强劲 居民存款搬家显现 流动性改善支撑风险资产及固收向"固收+"转移[2] A股市场策略 - A股交投活跃度偏高 国内资金活跃 小盘向大盘切换趋势减弱但未逆转[3] - 建议维持较高仓位运行 择线回归性价比与景气度[3] - 关注国产算力链 创新药 机器人 化工 电池及大众消费龙头[3] 建材行业升级 - 水泥行业节能降碳专项行动要求2025年底产能控制在18亿吨 能效标杆水平以上产能占比达30%[4] - 水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7% 加快节能降碳设备迭代更新[4] - 对等关税利好海外生产基地玻纤龙头提价 一致性评价+集采政策提升中硼硅药用玻璃渗透率[4] 大宗商品价格 - 铜价因美联储9月降息预期提升及美国衰退交易证伪迎来上行[5] - 铝价因库存拐点来临及降息预期催化上行[5] - 锂盐进入去库周期 锂价有望底部回升 MB钴价上涨1.25%至16.15美元/磅 国内电钴价格上涨0.37%至27.2万元/吨[5] - 钴原料出口禁令延长加速库存去化 Q4或出现紧缺 关注8月进口数据及政策变化[5]
中信建投:继续看多储能、锂电板块 关注绿醇长期应用趋势
证券时报网· 2025-09-14 23:56
储能行业 - 山东电价机制折价明显提升业主自发配置储能意愿 [1] - 宁夏推出容量电价机制继甘肃后进一步提升投资积极性 [1] - 持续推荐储能板块并关注后续招标及装机数据 [1] 锂电行业 - 锂电板块已兑现2025年市场需求超预期表现 [1] - 当前核心矛盾聚焦2026年需求预期是否继续上修 [1] - 需关注2026年政策延续情况包括车辆以旧换新政策 [1] - 持续看多锂电板块并关注排产信息 [1] 氢能行业 - 北美电力需求缺口持续验证并加强SOFC产业趋势 [1] - SOFC降本进程将带来度电成本优势 [1] - 绿醇成为船运脱碳必然选择且IMO规则加速平价进程 [1] - 行业空间因IMO规则推进而持续提升 [1]
中国锂电十大排行榜(2025年)|深度
24潮· 2025-09-14 23:03
行业整体表现 - 2025年上半年锂电行业整体营业收入达6823.26亿元,同比增长10.09%,增速较2024年同期提升25.64个百分点 [2] - 行业归母净利润总额486.73亿元,同比增长37.93%,增速较2024年同期大幅提升85.53个百分点 [2] - 行业总资产规模达30992.79亿元,同比增长11.28%,增速较2023年同期提升3.82个百分点 [4] - 经营现金净流量表现强劲,达872.74亿元,同比增长45.26%,较2023年同期负增长明显改善 [4] 行业集中度趋势 - 行业资源加速向头部企业集中,营收前20强企业营收占比达68.29% [5][6] - 头部企业盈利能力突出,前20强企业归母净利润占比达89.15% [6] - 现金流创造能力高度集中,前20强企业经营现金净流量占比89.22% [6][7] - 资金实力向头部聚集,前20强企业资金净值占比90.40% [6][7] 企业营收排名 - 宁德时代以1788.86亿元营收位居榜首,同比增长7.27% [10] - 华友钴业营收371.97亿元位列第二,同比增长23.78% [10] - 亿纬锂能营收281.7亿元排名第三,同比增长30.06% [10] - 富临精工营收58.13亿元,同比增长61.70%,增速表现亮眼 [11] - 安达科技营收15.36亿元,同比增长126.80%,增速位居前列 [14] 盈利能力分析 - 宁德时代归母净利润304.85亿元,同比增长33.33%,盈利能力最强 [24] - 华友钴业净利润27.11亿元,同比增长62.26%,增长势头强劲 [24] - 杉杉股份净利润2.07亿元,同比增长1079.59%,增速惊人 [25] - 中科电气净利润2.72亿元,同比增长293.13%,表现突出 [25] - 天齐锂业净利润0.84亿元,同比增长101.62%,实现扭亏为盈 [26] 现金流状况 - 宁德时代经营现金净流量586.87亿元,同比增长31.26%,现金流充裕 [45] - 亿纬锂能经营现金净流量23.73亿元,同比增长660.72%,改善显著 [45] - 先导智能经营现金净流量23.53亿元,同比增长231.33%,增长强劲 [45] - 盐湖股份经营现金净流量61.63亿元,同比增长76.28%,表现优异 [45] 投资活动分析 - 宁德时代对外投资301.45亿元,虽同比下降16.19%,但仍居行业首位 [32] - 尚太科技对外投资254.9亿元,同比下降70.99%,投资规模较大 [32] - 江苏国泰对外投资209.47亿元,同比增长312.06%,投资力度加大 [32] - 中伟股份对外投资107.89亿元,同比增长169.55%,投资活跃 [32] 筹资活动表现 - 宁德时代筹资净现金流206.08亿元,但同比下降207.47% [39] - 赣锋锂业筹资净现金流59.56亿元,同比增长476.87%,筹资能力增强 [39] - 格林美筹资净现金流48.15亿元,同比增长88.21% [39] - 欣旺达筹资净现金流34.82亿元,同比增长878.92%,增长显著 [39] 资产质量指标 - 行业存货总额3155.33亿元,同比增长19.29%,较2023年同期下降11.12%有所改善 [4] - 应收账款及票据总额3419.97亿元,同比增长6.54% [4] - 合同负债/预收款总额830.83亿元,同比增长31.46%,显示订单需求增长 [4] - 总资产负债率57.38%,同比微增0.33个百分点 [4] 头部企业预收款情况 - 宁德时代预收款366.42亿元,同比增长63.12%,订单充裕 [17] - 先导智能预收款130.57亿元,同比增长14.29% [17] - 华友钴业预收款20.05亿元,同比增长305.35%,增长显著 [17] - 盛新锂能预收款5.05亿元,同比增长7900.15%,增速惊人 [18]
十大券商一周策略:市场上涨趋势大概率延续,聚焦高景气赛道
证券时报· 2025-09-14 22:27
核心观点 - 中国企业从国内敞口转向全球敞口 制造环节份额转化为定价权 传统国内库存周期分析无法全面刻画市场基本面 需基于全球敞口视角评估基本面和流动性匹配度 [1] - 中国股市上升逻辑可持续 年内A/H股指有望再创新高 因中国转型加快降低不确定性 无风险收益下沉 制度变化提振估值 全球宽松及反内卷政策加码支持看升行情 [2] - 中国市场机会广泛 转型牛全面而非仅结构性 包括新兴科技扩张和传统板块估值修复 看好新技术趋势与消费企稳 反内卷改善周期品供需 长期稳定垄断板块及港股 [3] - 量顶后上涨趋势往往延续 成交高位缩量伴赚钱效应回落属正常 增量资金正螺旋运转 流动性牛市叙事未破 扰动多为交易行为与情绪 维持牛市思维 [4] - 居民存款向权益市场搬家趋势持续 美国劳动力市场疲软强化美联储降息预期 建议关注景气较高领域如软件开发 通信设备 及困境反转领域如养殖业 饮料乳品 [5] - 基本面关注度可能回升 因估值修复完成进入慢牛整理期 需景气赛道先锋和整体基本面支撑 通缩倾向扭转或吸引海外资金配置 资金情绪高位整理未崩塌 [6][7] - 市场进入轮动扩散阶段 应以景气和产业趋势为锚提升胜率 机构牛特征显现使景气投资有效性提升 继续坚守强产业趋势同时作景气扩散 [8] - 市场驱动逻辑切换为基本面改善使景气从单一行业向更多领域扩散 建议布局全球商品需求回升与中国走出通缩主线 包括上游资源 资本品 原材料及内需修复领域 [9] - A股或延续震荡上行 美联储降息支撑人民币汇率 居民存款搬家处初期阶段 机构资金加速流入 权益类公募入市方向明确 需关注量能变化和AI主线 [10] - 支撑股市上涨逻辑未变 估值合理未明显透支 新积极因素如美联储降息周期开启 公募发行回暖 中长期有望持续上行 [11] - 9月行业配置关注电力设备 通信 计算机 电子 汽车 传媒 中长期重点TMT主线 因流动性驱动行情中易成主线 产业趋势进展及降息提供催化 [12] - 9月A股慢牛行情延续 美联储降息成共识 中美谈判影响风险偏好 牛市驱动力未变 政策支持稳股市 居民增量资金充沛 高景气赛道享估值溢价 [13] 行业配置 - 继续聚焦资源 新质生产力 出海 包括资源 消费电子 创新药 化工 游戏 军工 [1] - 推荐港股互联网 传媒 创新药 电子及半导体 机器人 零售 化妆品国潮品牌 新增食品饮料 社服 农林牧渔消费 有色 化工 地产 新能源车 券商 保险 银行 电信运营商 [3] - 关注景气较高领域如软件开发 通信设备 困境反转领域如养殖业 饮料乳品 [5] - 重点关注AI 生猪养殖 新能源 新消费 创新药 有色 基础化工 非银 [7] - 重视港股互联网 创新药 新能源 新消费 景气周期如有色 化工 [8] - 布局上游资源如铜 铝 油 金 资本品如锂电 风电设备 工程机械 重卡 光伏 原材料如基础化工品 玻纤 造纸 钢铁 内需领域如食品饮料 猪 旅游及景区 保险 券商 [9] - 关注反内卷概念 红利资产 服务消费低估值标的 科技自立方向 [10] - 9月关注电力设备 通信 计算机 电子 汽车 传媒 中长期重点TMT [12] - 高景气赛道首选 硬科技 新质生产力或有政策催化 TMT领域盈利预期亮点多 [13] 流动性资金 - 日均成交回归1.6万亿~1.8万亿元可消化情绪溢价 [1] - 无风险收益系统下沉 股票市场机会成本降低 资产管理需求井喷和增量入市成历史必然 [2] - 指数赚钱效应与增量资金正螺旋运转 资金面四个蓄水池蓄势待发 [4] - 8月M1增速继续回升 M2—M1剪刀差收窄 反映定期存款活化 居民存款向权益市场搬家持续 [5] - 资金面和情绪面高位整理未崩塌 [7] - 非银存款同比多增 居民存款同比少增格局延续 居民存款搬家处初期阶段 机构资金加速流入 被动型基金贡献重要增量 权益类公募基金入市方向明确 [10] - 公募资金发行出现回暖 [11] - 居民端潜在增量资金充沛 [13] 宏观环境 - 全球宽松在即 中国反内卷和增量经济支持举措有望加码 [2] - 美国劳动力市场超预期疲软 市场对美联储年内降息3次预期升温 [5] - 美联储降息窗口打开 美元指数走弱周期支撑人民币汇率 [10] - 美联储降息周期可能会开启 [11] - 美联储9月降息成市场共识 中美谈判进展影响全球风险偏好 [13] 市场特征 - 行情沿聪明的钱推动的结构性脉络演绎 策略应淡化波动 不做扩散 [1] - 转型牛全面 存在新兴科技扩张性机会和传统板块估值修复 [3] - 量顶后加速上涨阶段结束 上涨趋势大概率延续但斜率放缓 [4] - 市场逐步进入轮动扩散寻找机会阶段 9月是行业轮动强度上行传统窗口 [8] - 市场驱动逻辑切换为基本面改善使景气扩散 [9] - A股大概率延续震荡上行 但需关注短期波动风险 量能变化是重要观测信号 [10] - 市场估值较为合理 未出现明显透支 [11] - 慢牛行情延续 [13]
华福证券-电力设备行业产业周跟踪:多部委政策发力全面支持双碳建设,海外算力建设加速提振AIDC板块-250914
新浪财经· 2025-09-14 13:47
锂电板块 - 锂电材料价格底部反转 [1] - 8月电池产装量同比保持高速增长 [1] - 先导智能交付干法设备 韩国ISU开启百吨级硫化锂扩产 [1] 光伏板块 - 国家发改委及能源局发布新能源就近消纳价格机制 要求源荷储一体化项目接入用户侧 [1] - 政策规定新能源年自发自用电量需占总发电量不低于60% 占总用电量不低于30% 2030年新增项目提至35% [1] - 分表计量与按容量缴纳输配电费机制提升分布式光伏及工商业储能投资吸引力 利好绿电直连模式推广 [1] 风电板块 - 大金重工近期获多份欧洲海风订单 反映欧洲海风需求旺盛 [2] - 全球最大16MW漂浮式风机基础交付 漂浮式基础用量通胀明显 [2] 储能板块 - 两部委明确到2025年底新型储能装机规模达180GW以上 [2] - 宁夏发文规定储能容量电价自2026年1月起按165元/kW实施 容量电费由工商业用户与发电企业分摊 [2] 电力设备板块 - 三部门印发《电力装备行业稳增长工作方案(2025-2026年)》 龙头企业有望受益 [2] - 陇电入川完成可研工作预计年内核准 疆电送电川渝特高压直流工程前期工作推进中 [2] 工控及机器人板块 - 8月PMI略有上升 优必选刷新全球人形机器人企业最大单笔订单纪录 [3] - 自变量科技获近10亿元A+轮融资 星源智机器人完成2亿元人民币天使轮融资 [3] 氢能板块 - 国家发改委及能源局推进人工智能+可再生能源制氢 金风科技拟签订189.2亿元风电制氢氨醇项目 [3] - 康明斯交付迄今最大规模PEM电解槽 甘肃能化绿能投民勤10万吨氢氨一体化项目启动可行性研究采购 [3]
枣庄高新区 “双线作战”跑出发展加速度
齐鲁晚报网· 2025-09-14 13:31
项目建设进展 - 欣旺达动力电池二期项目总投资65亿元 占地375亩 已完成总工程量约35% [3][5] - 项目4栋厂房钢结构主体已建成 正在进行围护结构等施工 [3] - 二期项目建成后将新增年产能24GWh 预计年新增产值80亿元 [5] 生产运营状况 - 一期项目8条智能化生产线全速运转 1-8月累计生产电芯1450万支 PACK 9万余台 [7] - 一期已建成电芯产线6条 PACK产线2条 具备年产能约16GWh [7] - 企业实现满产达效并吸引多家上下游配套企业落户周边 [7] 产业集聚效应 - 作为枣庄高新区锂电新能源产业链主企业 带动产业链上下游集聚发展 [3][7] - 初步形成产业集聚效应 为区域锂电产业链完善提供坚实支撑 [7] - 项目将助力枣庄打造"中国新能源电池名城"成为核心支撑 [7] 技术领域布局 - 二期项目将围绕动力电池 储能电池等细分领域新建全自动化生产线 [5] - 生产流程包含涂布 辊压 分切 组装等数十道工序 [7]
转债建议科技题材高低波切换
东吴证券· 2025-09-14 13:05
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周(0908-0912)转债市场震荡为主,估值高位徘徊,风格上高价优于中价优于低价,小盘优于中盘优于大盘 [1][35] - 转债市场机会高度结构化,源于本轮权益行情高度结构化,科技题材行情未有效带动周期板块轮动补涨 [1][35] - 市场指数层面或呈磨顶震荡格局,短期指数上涨受压制,中长期震荡中枢有望上移 [1][36] - 策略上短期不建议大幅减仓,需调整结构,降低科技题材高波标的,增加平衡性标的和周期板块中低价区域配置 [1][36] - 下周预测转债下修概率最大前十名:蓝帆转债、东时转债等 [1][36] - 下周转债平价溢价率修复潜力最大高评级、中低价前十名:浦发转债、烽火转债等 [1][36] 根据相关目录分别总结 周度市场回顾 权益市场总体上涨,多数行业上涨 - 本周(9 月 8 日 - 9 月 12 日)权益市场总体上涨,上证综指等主要指数均有涨幅,两市日均成交额缩量,周度环比下降 10.54% [6][9] - 31 个申万一级行业中 25 个行业收涨,电子、农林牧渔等涨幅居前,银行、石油石化等跌幅居前 [13] 转债市场整体上涨,部分行业上涨 - 本周中证转债指数上涨 0.43%,29 个申万一级行业中 13 个行业收涨,食品饮料、有色金属等涨幅居前,传媒、石油石化等跌幅居前 [15] - 转债市场日均成交额大幅缩量,环比变化 -6.36%,成交额前十位转债有景 23 转债等 [15] - 约 53.29%的个券上涨,约 25.17%的个券涨幅在 0 - 1%区间,18.14%的个券涨幅超 2% [15] - 全市场转股溢价率本周日均为 36.11%,较上周下降 0.59pct,不同价格和平价区间表现不同 [21] - 20 个行业转股溢价率走阔,家用电器、传媒等走阔幅度居前,社会服务、食品饮料等走窄幅度居前 [25] - 23 个行业平价有所走高,传媒、石油石化等走阔幅度居前,社会服务、环保等走窄幅度居前 [29] 股债市场情绪对比 - 本周正股市场交易情绪更优,正股涨跌幅、成交额、收涨占比等指标表现更好 [32] - 具体交易日中,周一、周二、周三正股市场交易情绪更佳,周四、周五转债市场交易情绪更佳 [33] 后市观点及投资策略 - 市场机会高度结构化,科技题材行情未带动周期板块轮动补涨 [1][35] - 市场指数短期上涨受压制,中长期震荡中枢有望上移 [1][36] - 短期不建议大幅减仓,调整结构,降低科技高波标的,增加平衡性标的和周期板块中低价区域配置 [1][36] - 给出下周预测转债下修概率最大前十名和下周转债平价溢价率修复潜力最大高评级、中低价前十名 [1][36]
天华新能拟收购宁德时代参股锂矿资产
起点锂电· 2025-09-14 10:24
收购交易 - 天华新能拟以12.54亿元收购实控人裴振华持有的苏州天华时代75%股权 [2] - 交易完成后苏州天华时代将成为宁德时代与天华新能的合资公司 宁德时代原持股25% [2] - 公司曾于2023年5月筹划收购60%股权 但因锂矿项目推进进度影响于2024年4月终止 [3] 标的公司情况 - 苏州天华时代聚焦海外锂矿资源投资开发 持有AVZ Minerals Ltd、Lithium Plus Minerals Ltd等矿企股权 [4] - 截至2025年上半年末净资产16.71亿元 营业收入0元 净利润8643.7万元 主要来自坏账准备冲回和理财收益 [4] - 收购有助于将实控人锂矿资源投资转入上市公司 消除潜在同业竞争风险 [4] 锂矿资源布局 - 公司在尼日利亚持有多宗锂矿业权并拥有选矿工厂 刚果(金)矿权探获锂资源矿石量2500万吨 平均品位1.36% [4] - 通过包销、参股等形式与巴西、津巴布韦、澳大利亚等国锂矿合作 覆盖四大洲资源 [4] - 8月认购澳大利亚Liontown Resources股权获澳政府批准 将认购新增发行股份 [5] 国内资源开发 - 子公司四川天华时代获得四川省道孚县容须卡南锂矿勘查探矿权 [6] - 子公司宜春盛源锂业取得江西省奉新县-宜丰县矿区陶瓷土(含锂)矿采矿权 目前处于开发筹备阶段 [6] 财务表现 - 2022年至2024年营收逐年下滑:170.3亿元、104.68亿元、66.08亿元 [6] - 同期净利润逐年下滑:65.86亿元、16.59亿元、8.48亿元 [6] - 2025年上半年净利润-1.56亿元 同比由盈转亏 [6] 技术研发 - 开展硫化物固态电解质核心原料硫化锂研发 产品纯度达99% 已送样头部企业 [7] - 子公司开发中/高镍高电压三元正极、钴酸锂等产品 多款达量产状态 [7] - 富锂锰基和尖晶石镍锰酸锂正极材料已获多家客户合格评价 实现部分产品销售 [7]