策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.05.08） 商品期货和期权 金属及新能源材料板块 品种：铜 日内观点：77100-78700 区间波动 中期观点：66000-90000 区间波动 参考策略：震荡操作思路 库存方面，5 月 7 日，LME 铜库存下降 1650 吨至 193975 吨，上期所铜仓单下降 3381 吨至 21541 吨。 展望后市，美国铜企争取在关税政策落地前采购精炼铜，需求前置加剧全球铜市供需紧 张的局面，对铜价形成支撑作用。且国内铜价快速去库需警惕逼仓风险。与此同时，也需密 切关注铜市逐渐步入购销淡季后，需求减弱将令铜价上行动能减弱。 1 请务必阅读文末免责条款 策略早餐 品种：蛋白粕 核心逻辑： 宏观方面，美联储将于 5 月 8 日凌晨 2:00 公布利率决议。 供给方面，智利海关公布的数据显示，智利 4 月铜出口量为 160,640 吨，当月对中国出 口铜 29,144 吨。智利 4 月铜矿石和精矿出口量为 1,040,756 吨，当月对中国出口铜矿石和 精矿 632,551 吨。4 月智利对华铜和铜矿出口再度下降，双双落至逾一年低位。Aurubis 将 于 2025 年启动其价 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕化工、农产品期货主力合约价格变动，结合宏观要闻对各品种进行分析并给出投资建议，涵盖农产品、能源化工、工业金属、期权金融等领域，涉及价格走势、供需关系、市场动态及政策影响等内容 根据相关目录分别进行总结 化工与农产品期货主力合约价格变动 - 化工品种中，多数主力合约 2025 年 5 月 7 日较 5 月 6 日上涨，如 PTA 涨幅 2.017%，沥青涨幅 1.874%等，仅 LPG、烧碱下跌[4] - 农产品品种中，部分主力合约上涨，如一号棉花涨幅 0.706%，棉纱涨幅 1.334%等，部分下跌，如豆油跌幅 0.180%，棕榈油跌幅 0.778%等[4] 宏观要闻 - 中方同意与美方进行接触，何立峰副总理将与美国财长贝森特会谈[7] - “五一”后首个交易日 A 股放量走高，近 5000 股上涨，市场成交额增至 1.36 万亿元[7] - 中方将采取积极宏观政策，有信心实现 2025 年 5%左右增长目标[7] - 苹果 AI 国行版有望在 iOS 18.6 系统启用部分功能，百度文心一言为核心引擎，阿里提供审查机制；2026 年起 iPhone 发布时间或错开[7] - 小米加速自研 SoC 芯片，团队约 1000 人且独立运作，新一代芯片即将完成[8] - 美联储面临两难，可能暂缓降息，市场关注鲍威尔政策基调及对关税政策解读[8] - 欧盟将对美国关税制定反制措施，预计波及 5490 亿欧元对美出口，若谈判失败计划对 1000 亿欧元美国商品加征关税[8] - 日美关税谈判中，美方拒绝取消部分关税，日本形势严峻[8] - 英国和印度签署自由贸易协定，有望使双边贸易额每年增加 255 亿英镑[9] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生现货稳定，油厂需求托底，余货充足，进入种植面积炒作阶段，关注现货变动[13] - 油脂预计节后国内市场随外盘波动，上涨空间受限，MPOB 月报前瞻显示马来西亚 4 月棕榈油库存、产量、出口量有变化[13] - 白糖建议依托 5860 元支撑位轻仓试多，突破 5910 元压力位可加仓，警惕回调风险[13] - 玉米建议在 2340 - 2390 元区间波段操作，关注 2350 元支撑有效性[13] - 生猪现货短期难有起色，期货盘面主力转换，9 月维持高位震荡，日内操作[13][15] - 鸡蛋现货稳中偏弱，盘面压力增加，关注阶段做空机会[15] 能源化工 - 尿素供应充足，库存累积，夏季肥有补货预期，盘面震荡偏强，关注出口政策和补货节奏[15] - 烧碱市场供大于求，价格上行缺乏支撑，烧碱 2509 合约或延续低位运行[15] - 双焦有所承压，关注国新办会议对商品提振，有望暂时趋稳震荡[15] 工业金属 - 铜铝价格或延续低位整理，铜受矿端支撑走势相对更强[17] - 氧化铝中线以偏空思路对待，虽现货价格止跌，但中期供需过剩[17] - 螺纹钢和热卷短时有望反弹，整体处于低位震荡区间[17] - 双硅低位震荡运行，关注金融政策发布对商品支撑[18] - 碳酸锂建议空单持有，警惕超跌反弹，关注 64000 - 65000 元区间能否形成底部[18] 期权金融 - 股指可关注低接机会和 IF/IH 与 IC/IM 的组合套利策略[19] - 期权趋势投资者以防守为主，波动率投资者降波后买入宽跨式做多波动率[19]

社保基金一季度持仓情况 - 截至4月28日，社保基金一季度新进重仓215家上市公司 [1] - 部分公司被社保基金组合重点持有，如安达智能被全国社保基金103组合持股265.16万股，占流通股比例12.15% [1] - 西测测试、钧达股份分别被全国社保基金503组合、118组合新进持有，占流通股比例7.89%和4.57% [3] 社保基金重点持仓公司及行业 - 按持仓市值排序，全国社保基金114组合持有宝钢股份1.58亿股，市值11.40亿元，为新进持仓市值最大案例 [2] - 藏格矿业、亿纬锂能分别被全国社保基金103组合、117组合新进持有，持仓市值6.78亿元和6.64亿元 [2] - 金属冶炼、化学制品、通信等行业受社保基金重点关注，如宝钢股份、藏格矿业、亿纬锂能等 [1][2] 社保基金持仓公司业绩表现 - 宝钢股份一季度归母净利润24.34亿元，同比增长26.37% [2] - 藏格矿业一季度归母净利润4.47亿元，同比增长41.19% [2] - 亿纬锂能一季度归母净利润11.01亿元，同比增长3.32% [2] QFII一季度持仓情况 - QFII一季度新进523家A股上市公司，持仓市值前三为紫金矿业(29.56亿元)、同花顺(7.34亿元)、思源电气(6.57亿元) [9] - QFII行业配置更广泛，包括金融、医药、食品饮料等，如佩蒂股份、众兴菌业、晓鸣股份等食品饮料个股被加仓 [9] - QFII与社保基金行业配置有差异，QFII更倾向多元化，如金融板块个股被重点关注 [10] QFII重点持仓公司 - 东方雨虹被科威特政府投资局持有，市值4.38亿元 [12] - 东阿阿胶、华润三九分别被瑞银资产管理、淡马锡富敦持有，市值3.33亿元和3.04亿元 [12] - 北新建材、新泉股份分别被高盛国际、比尔及梅林达盖茨信托基金会持有，市值2.74亿元和2.65亿元 [12] 行业表现对比 - 二季度初(截至4月28日)，公用事业、美容护理、农林牧渔、银行、商贸零售五大行业指数上涨 [10] - 基础化工、医药生物、钢铁等行业指数下跌，银行指数涨幅2.01% [10] - QFII行业配置逻辑随经济周期调整，近年转向科技等新兴产业 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种进行分析，原油短期看跌但关注制裁空间，集运指数短期偏弱震荡可关注反套，黄金整体强势短期有调整压力，股指建议谨慎做多，国债期货价格受支撑但长端波动或加大，能化、金属、黑色、农产品等品种也各有走势判断和关注要点[2][3][5][11][12] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美联储发布经济状况“褐皮书”，自上次报告以来经济活动几乎无变化，国际贸易政策不确定性普遍存在，部分地区经济活动有增减，言论或支持降息需时间的观点[6] 国内新闻 - 国务院副总理何立峰指出要抓好跨境贸易便利化专项行动组织实施，复制推广成熟举措经验，培育外贸新动能，以优口岸环境应对冲击稳定增长；央行行长潘功胜表示中国坚持对外开放，支持自由贸易规则和多边贸易体制，维护全球经济金融稳定[7] 行业新闻 - 《市场准入负面清单（2025年版）》发布，事项数量从2022年版117项缩减至106项，放宽市场准入限制、优化管理，同时将新业态新领域纳入清单并完善部分领域管理措施[8] 外盘每日收益情况 |品种|单位|4月23日|4月24日|涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |标普500|点|5,375.86|5,484.77|108.91|2.03%| |欧洲STOXX50|点|4,326.09|4,339.78|13.69|0.32%| |富时中国A50期货|点|13,202.00|13,247.00|45.00|0.34%| |美元指数|点|99.91|99.29|-0.62|-0.62%| |ICE布油连续|美元/桶|66.14|66.50|0.36|0.54%| |伦敦金现|美元/盎司|3,287.94|3,347.95|60.01|1.83%| |伦敦银|美元/盎司|33.56|33.57|0.01|0.04%| |LME铝|美元/吨|2,432.00|2,459.50|27.50|1.13%| |LME铜|美元/吨|9,382.50|9,455.00|72.50|0.77%| |LME锌|美元/吨|2,639.50|2,705.00|65.50|2.48%| |LME镍|美元/吨|15,662.00|15,880.00|218.00|1.39%| |ICE11号糖|美分/磅|17.9|17.85|-0.05|-0.28%| |ICE2号棉花|美分/磅|69.1|69.15|0.05|0.07%| |CBOT大豆|美分/蒲式耳|1,051.50|1,063.00|11.50|1.09%| |CBOT豆粕当月连续|美元/短吨|298.70|297.00|-1.70|-0.57%| |CBOT豆油当月连续|美分/磅|48.47|50.05|1.58|3.26%| |CBOT小麦当月连续|美分/蒲式耳|544.00|544.25|0.25|0.05%| |CBOT玉米当月连续|美分/蒲式耳|479.50|483.25|3.75|0.78%|[10] 主要品种早盘评论 金融 - **股指**：美国三大指数上涨，上一交易日股指分化，成交额1.14万亿元，部分合约有涨跌，融资余额增加；关税影响程度下降但争端仍在，A股韧性增强，建议谨慎做多[11] - **国债**：小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.66%，央行加大公开市场操作力度净回笼275亿元，资金面稳定；受关税等影响，欧洲央行降息，IMF下调全球增长预期，特朗普态度缓和，美联储褐皮书显示经济活动变化不大但贸易政策不确定；一季度经济数据好，市场对政策预期增强，国债期货价格受支撑，但长端波动可能加大[12] 能化 - **原油**：SC上涨1%，哈萨克斯坦考虑国家利益，部分欧佩克成员国建议6月加速增产，美国商业原油库存增加、汽油和馏分油库存下降，短期看跌油价，关注制裁空间[2][13] - **甲醇**：夜盘下跌0.13%，煤制烯烃装置开工负荷下降，国内甲醇整体装置开工负荷环比略降，沿海甲醇库存下降，预计进口船货到港量较多，短期偏多[14] - **橡胶**：周四走势企稳，国内产区割胶少，泰国开割，青岛地区库存回落，关税政策影响反复，预计短期震荡[15] - **聚烯烃**：周四下跌，特朗普关税态度变化使市场情绪回暖，原油价格反弹提振化工品；中期关注国内经济需求，短期关注库存、消费和油价波动[16] - **玻璃纯碱**：周四玻璃期货回落，库存缓慢去化，等待开工后需求消化库存；纯碱期货日内回落后反弹，基本面供需偏弱，关注供给端调整成效，4月开工率回升，短期供需修复时间拉长[17] - **PTA**：期货价格收至4376元/吨，开工率80.3%，加工费266元，关税来临使纺织订单减少，供应因检修压力减轻，成本端PX价格上涨乏力，预计期现价格维持弱势[18] - **乙二醇**：期货价格收至4157元/吨，石脑油制开工率处季节性高位，煤制加工费950元，港口库存回升，下游订单改善有限且有累库可能，面临压力[19] 金属 - **贵金属**：黄金价格企稳反弹，美国财长阐述贸易协议框架需2 - 3年，特朗普释放缓和信号，中国央行支持黄金交易所合作；贸易战引发系列问题，黄金价格创新高，市场对美联储政策预期升温，黄金整体强势，短期有调整压力[4][5][20] - **铜**：夜盘收涨，精矿加工费和低铜价考验冶炼产量，国内下游需求稳定向好，关注出口、关税谈判、汇率、库存和基差等，短期可能宽幅波动[21] - **锌**：夜盘收涨超1%，精矿加工费回升，国内下游需求表现良好，市场预期精矿和冶炼供应改善，前期锌价回落消化部分预期，短期可能宽幅波动，关注关税谈判、汇率和冶炼产量[22] - **铝**：夜盘沪铝主力合约收涨0.25%，特朗普关税态度缓和，市场避险情绪走弱，国内有降准预期；基本面氧化铝价格下跌，部分厂商检修，铝加工开工率回落，库存略低但去库节奏或放缓，铝价有支撑但上行动能不足，短期震荡[23][24] - **镍**：夜盘沪镍主力合约收涨0.19%，印尼镍矿供给偏紧，关税新政或抬升价格，前驱体厂商有采购需求，镍盐价格或上涨，不锈钢需求平淡，短期内镍价可能区间波动[24] - **碳酸锂**：供应端产量环比减少，下游需求3月增加，库存环比增加，3月过剩压力显现，上游出货意愿不强，矿端价格松动，盘面锂价下跌，若产量预期不下修，锂价恐进一步下跌[25] 黑色 - **铁矿石**：原料端供给预期变动下表现偏弱，但铁水产量有回升空间，钢厂复产动能强，需求有支撑；全球铁矿发运近期减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，下半年发运量预计增长，短期跟随成材，宏观情绪转暖或带来反弹，反弹后偏弱看待[26] - **钢材**：关税对钢材豁免，间接出口影响未兑现，终端需求偏弱，钢厂利润修复、产量回升，螺纹钢表观消费待观察，关注钢厂复产和需求恢复情况，短期震荡走强后偏弱看待[27] - **焦煤**：隔夜焦煤主力合约期价偏强震荡、焦炭期价走势偏弱，市场成交清淡，焦煤现货价格松动，焦炭首轮提涨落地；焦煤产量波动不大，后市有抬升空间，下游补库积极性降温，焦化厂亏损缓解、产量回升，铁水产量高位但终端需求旺季将结束，后市铁水产量或下滑，双焦价格上方压力仍存，关注铁水产量持续情况[28] - **铁合金**：昨日锰硅09合约期价弱势下行后回调，硅铁06合约期价弱势下行后低位震荡；河钢4月招标价下调，锰矿到港增加、价格下滑，锰硅成本支撑松动，硅铁成本下滑，双硅厂家亏损；成材产量波动不大，终端需求旺季将结束，后市产量或下滑，上游减产幅度扩大，但锰硅交割库库存高、硅铁去库压力大，钢厂减产预期下双硅价格上涨乏力，关注厂家停减产和库存消化情况[29] 农产品 - **油脂**：夜盘震荡收涨，东南亚棕榈油产地增产，库存环比将增长，但出口改善且库存绝对量低提供支撑；国内短期豆系供应偏紧，二季度充足，基本面变动有限，受宏观情绪和原油价格影响表现较好[30] - **豆菜粕**：夜盘偏弱运行，国内豆粕短期库存偏低，贸易商报价上行，但二季度进口大豆供应增加限制价格；新季美豆种植面积下降，播种进度快于预期，市场对产区天气容错率低，美豆有天气升水；中美贸易摩擦使国内9月后进口量或下降，增加巴西进口提升其议价权，国内进口大豆成本上升，中长期豆粕价格中枢预计上移[31] 航运指数 - **集运欧线**：EC弱势运行，06合约收于1358.4点，下跌9.40%，现货运价延续弱势，加剧市场对5、6月运价悲观预期，06合约跟随现货下行已贴水04合约；货量、运力、船司和关税等因素影响，5月上旬大柜运价中枢下降，市场对5、6月运价悲观，7、8月旺季预期仍存但缺乏上行驱动，短期延续偏弱震荡，可关注06 - 08反套[3][32][33]

伦敦金属交易所（LME）：铜库存203425吨，减少1825吨。铝库存425600吨，减少6100吨。镍库存 203850吨，减少402吨。锌库存182300吨，减少2725吨。铅库存277875吨，增加800吨。锡库存2810吨， 减少20吨。 ...

橡胶： 周三 ru 走势企稳。国内产区气候较好，割胶较少，泰国逐步开割。青岛地区总库存回落，美关税政策影响短期反 复，预计仍将延续，关税政策本质上对原料端不利，中长期终端消费的变化路径仍存在不确定性，近期关注贸易政策是否 改善，预计天胶走势短期震荡。 贵金属 ：黄金价格回落，昨夜出现下探反弹。美国财长贝森特昨夜演讲表示中美达成贸易协议需 2-3 年。周二美国总统特 朗普释放缓和信号，一方面是表示尽管他对美联储未能更快地降低利率感到沮丧，但他无意解雇美联储主席鲍威尔。另一 方面称对华关税将"大幅下降 " 。此前，特朗普一再要求美联储降息，并研究能否免去鲍威尔的美联储主席职务，并引发市 场恐慌。中国央行等部门表态支持上海黄金交易所等与境外交易所开展产品授权合作，扩大人民币基准价格在国际主流市 场应用。随着贸易战扰动加剧，引发一系列的连锁反应，金融市场动荡、衰退风险加剧、去美元化、美国债务等问题愈发 凸显，伴随政策和市场的不确定性，黄金价格持续刷新历史新高。面对未来通胀上行压力，鲍威尔也未对降息松口，但长 端美债价格的波动，令市场对美联储重启 QE 和提前降息的预期升温。考虑今年美国债务压力进一步凸显，滞胀形式进一 ...

公司业绩 - 2024年实现营收609.5亿元，同比下降8%，归母净利润41.5亿元，同比增长24%，扣非归母净利润37.95亿元，同比增长22.7% [3] - 2025Q1实现营收178.4亿元，同比增长19%，归母净利润12.5亿元，同比增长139.7% [3] 金属业务 - 镍产品出货量18.4万吨（含内部自供），同比增长46%，毛利占比达52% [4] - 钴产品出货量4.7万吨（含内部自供），同比增长13%，铜产品销量9.0万吨，同比增长2.8% [4] - 津巴布韦Arcadia锂矿项目锂精矿出货量约40万吨，同比增长41% [4] 锂电材料业务 - 锂电正极前驱体出货量超12万吨（含内部自供），正极材料出货量超9万吨，因优化产品结构出货量同比下降 [5] - 钠电前驱体出货量突破300吨，成为行业首家吨级出海企业 [5] 镍业务布局 - 参股印尼AJB、WKM、TMS矿山，增厚镍矿资源储备 [6] - 华飞12万吨镍湿法冶炼项目2024Q1达产，华越6万吨项目稳产超产，华科4.5万吨高冰镍项目稳定运营 [6] - 镍中间品合计出货量近23万吨，同比增长50% [6] - 与淡水河谷印尼、福特汽车合作的Pomalaa（12万吨）和Sorowako（6万吨）镍湿法项目有序推进 [6] 锂电材料全球化布局 - 印尼华翔5万吨硫酸镍项目建成试产，华能5万吨三元前驱体一期项目2024年11月建成，2025Q1批量供货 [7] - 韩国与LG合作的龟尾6.6万吨正极材料项目部分达产，实现万吨级出货 [7] - 欧洲匈牙利正极材料一期2.5万吨项目有序推进 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外美联储官员言论及关税政策放松使全球风险偏好升温，国内 3 月金融和出口数据超预期且将推新政策，支撑市场风险偏好；各资产表现不同，股指、国债、有色、贵金属短期可谨慎做多，黑色、能化短期谨慎观望[1]。 各目录总结 宏观金融 - 海外美联储官员言论使美债收益率和美元走低，美国关税政策放松，全球风险偏好升温；国内数据超预期且将推新政策，支撑市场风险偏好；股指短期震荡反弹，国债短期高位震荡，商品中黑色短期偏弱震荡，有色短期震荡反弹，能化短期震荡，贵金属短期上涨，均建议谨慎操作[1] 股指 - 互联网电商等板块支撑下国内股市反弹，美国关税政策及国内数据和政策支撑市场风险偏好，短期谨慎做多[2] 贵金属 - 特朗普关税政策扰动，美国政府信用受损及地缘博弈支撑黄金强势，显著回调或现长线配置良机，白银跟随震荡偏强[3] 黑色金属 钢材 - 现货小幅反弹、盘面震荡，成交量回落，出口数据超预期使情绪好转；现实需求走弱，供应品种分化，成本端好转；短期观望，关注政策和宏观数据[4] 铁矿石 - 期现货价格回暖，铁水产量有回升空间但有产量压减预期；供应发运量回落、到港量回升；短期区间震荡，中线偏空[4] 硅锰/硅铁 - 现货价格持平，螺纹钢产量回升使铁合金需求尚可；硅锰供应小幅回升，硅铁供应小幅下降；短期区间震荡[5][6] 能源化工 原油 - 美国通胀预期和伊核谈判影响，短期油价低位震荡，等待现货供需驱动变化[7] 沥青 - 跟随油价偏弱震荡，厂库库存下降但刚需弱，库存去化驱动有限，价格波动偏高[7] PX - 外盘价格回落，成本塌陷，原油触底前难回升，近期偏弱运行，调油价差或提供反弹驱动[7] PTA - 涤丝产销和终端开工下降，下游利润低、库存累积，短期基差尚可但成交一般[8] 乙二醇 - 下游库存压力大，发货好转但需求困境仍在，短期震荡，去库时点推后，反弹空间有限[8] 短纤 - 油价带动回调，企业自律但发货加快有支撑，纱厂开工提升，后期关注库存去化[10] 甲醇 - 太仓市场弱势下滑，基差偏弱，装置开工上升使供应增加预期强，4 月底前 05 合约震荡修复、09 合约偏空[10] PP - 市场窄幅波动，检修装置有变化，下游开工下降但供应端缩量缓解压力，预计价格震荡修复[11] LLDPE - 市场价格窄幅涨跌，库存增加，下游需求回落，供应宽松，预计 09 合约重心下移[12] 有色 铜 - 去库良好，需求较好，中美关税扰动提升风险偏好，国内政策或提振情绪，美国关税若落地或刺激铜价上涨，短期寻低点反弹[14] 铝 - 出口同比下降，库存去化但市场预期差，铝价偏弱，铜价反弹后铝有补涨空间，短线可参与反弹[14] 锡 - 消费者信心指数下降，供应端有复产预期，开工率回落，库存下降，短期锡价反弹[15] 农产品 美豆 - 隔夜收跌，多头平仓抛售活跃，美豆油和豆粕也下跌，关注月度压榨报告和春播形势[16] 豆粕 - 油厂开机率上升，3 月进口到港量下降，库存减少但成交兴趣降低，4 月到港量攀升，库存将回升，现货深贴水限制溢价上涨[17] 菜粕 - 进入需求旺季，库存去化，豆菜粕价差走扩，供应链风险降低，未来到港量有预估[18] 豆油 - 油厂开机下降，供应减少加速去库，基差坚挺，短期到港节奏慢，中期进口集中到港压力下溢价风险不高[18] 棕榈油 - 美豆油下行使其承压，出口疲软，国内库存低位，短期区间行情稳定，关注外围冲击[19][20] 菜油 - 国内库存有变化，二季度进口少但积压库存高，供应稳定，成本支撑稳定但驱动不足，溢价回落风险高[20] 生猪 - 出栏价格反弹，期货预期改善，关注出栏节奏，负反馈行情影响空间不大[21]

伦敦金属交易所(LME)：镍库存减少120吨，锌库存减少2050吨，铅库存增加9900吨，铜库存减少950 吨，铝库存减少2075吨，锡库存减少50吨。 ...

首席点评： " 国家队"入场稳市场 美国总统特朗普7日表示，不会暂停所谓的"对等关税"政策。中共中央、国务院印发了《加快建设农业 强国规划（2024－2035年）》，以农业关键核心技术攻关为引领，以产业急需为导向，加快以种业为重 点的农业科技创新，推进重大农业科技突破，以发展农业新质生产力推进农业强国建设。中国3月末外 汇储备32406.65亿美元，环比增加134.41亿美元；黄金储备7370万盎司，环比增加9万盎司，连续5个月 增加。国内商品期货夜盘，原油合约收跌6.41%报477.4元/桶。沪金收跌0.5%报713.02元/克，沪银收涨 0.07%报7668元/千克。 重点品种：原油、贵金属、豆粕 原油： 原油夜盘下跌6.41%。关于美国新关税政策将暂停90天的传言在美国网络传播，但是很快白宫很 快予以否认，原油日内大幅波动。尽管美国对石油、天然气和精炼产品的进口被豁免于新关税,但这些 政策可能会刺激通胀、减缓经济增长并加剧贸易争端,从而对油价构成压力。高盛慌忙再继续下调油 价，预计2026年布伦特原油均价和WTI均价分别为每桶58美元和每桶55美元。高盛不断下调油价预测的 原因是高关税带来的需求下降。这 ...